Jualan kereta melihat perlambatan

PETALING JAYA: Penganalisis menjangkakan penurunan lebih kecil dalam jualan kereta tahun ke tahun (y-o-y) untuk tahun 2026 berbanding dengan Persatuan Automotif Malaysia (MAA), didorong oleh peningkatan permintaan kenderaan menjelang akhir tahun ini.

MAA telah meramalkan penurunan 3.8% tahun ke dalam jumlah industri (TIV) kepada 790,000 unit pada tahun 2026, dengan menyebut normalisasi permintaan berikutan pembelian kenderaan elektrik (EV) yang dibina sepenuhnya di hadapan sebelum tamat tempoh pengecualian cukai, serta tekanan inflasi daripada kos sara hidup yang lebih tinggi.

Walau bagaimanapun, Penyelidikan CIMB sedikit lebih optimis.

“Kami meramalkan penurunan 2.5% tahun ke tahun yang lebih sempit dalam TIV kepada 800,000 unit pada tahun 2026, berikutan semakan menaik daripada 774,000 unit, didorong oleh penjualan Disember yang lebih kuat daripada yang dijangkakan dan peningkatan kejelasan mengenai rangka kerja duti eksais nilai pasaran terbuka (OMV),” menyatakan dalam laporan sektor.

“Pandangan kami yang disemak semula disokong oleh isyarat dasar yang lebih jelas berikutan pelaksanaan program subsidi petrol Budi95 dan pengesahan bahawa semakan OMV tidak akan mengakibatkan kenaikan harga segera.”

Industri kenderaan telah berusaha untuk kenaikan harga yang berpotensi di tengah-tengah kebimbangan mengenai duti eksais yang lebih tinggi di bawah metodologi pengiraan OMV yang disemak semula.

Penyelidikan CIMB menyatakan penghapusan overhang ini sebagai menyokong penjualan kenderaan baru tahun ini.

Ia menambah permintaan dalam segmen sub-RM100,000 untuk kekal berdaya tahan, disokong oleh jenama nasional dan model Jepun peringkat permulaan terpilih.

Ini akan disokong oleh latar belakang positif, dengan Bank Negara Malaysia dijangka mengekalkan pendirian kadar faedah akomodatif untuk menyokong pertumbuhan ekonomi domestik, yang akan membantu menyokong permintaan kenderaan.

“Kami memproyeksikan jenama nasional untuk mendaftarkan pertumbuhan volum sederhana sebanyak 1.3% tahun pada tahun 2026 (berbanding 1.1% pada tahun 2025),” ramalan CIMB Research.

Kempen promosi akhir tahun yang agresif oleh pemain automotif bukan nasional mempunyai kesan yang signifikan terhadap penjualan automotif pada Disember 2025.

TIV melonjak 23% bulan ke bulan (m-o-m) kepada rekod bulanan baru sebanyak 90,716 unit pada bulan itu, dengan segmen bukan nasional menikmati kenaikan jumlah jualan sebanyak 49.4% m-o-m.

Jualan kenderaan penumpang dan kenderaan komersil masing-masing meningkat sebanyak 21.7% dan 45.5% m-o-m, pada bulan Disember.

Penyelidikan CIMB menyatakan prestasi penjualan yang kuat juga sebahagiannya disebabkan oleh pembelian EV yang dimuatkan depan sebelum tamat tempoh pengecualian cukai EV yang dibina sepenuhnya pada 1 Januari 2026.

Sementara itu, jumlah pengeluaran meningkat pada kadar yang lebih sederhana sebanyak 7% m-o-m kepada 67,177 unit.

Prestasi Disember yang kukuh bermaksud TIV pada 2025 meningkat 0.2% tahun ke tahun ke rekod 820,752 unit dan menyaksikan Malaysia muncul sebagai pasaran automotif terbesar di Asean buat kali pertama, mendahului Indonesia.

Sementara itu, penjualan hibrid dan bateri EV (BEV) menyumbang 8.5% daripada TIV pada tahun 2025, meningkat daripada 5.6% pada tahun 2024.

Data dari Jabatan Pengangkutan Jalan menunjukkan bahawa jumlah pendaftaran EV di negara ini meningkat 104% tahun ke 57,236 unit pada tahun 2025, dengan BYD, Proton dan Tesla sebagai tiga jenama EV teratas, secara kolektif menyumbang kira-kira 53% daripada bahagian pasaran EV.

CIMB Research menjangkakan pembuatan nasional akan memperoleh bahagian penjualan BEV yang lebih tinggi pada tahun 2026, disokong oleh pelancaran e.MAS 5 Proton pada bulan November dan QV-E Perodua pada bulan Disember dan hakikat bahawa EV yang dipasang secara tempatan akan terus menikmati pengecualian cukai sehingga 2027.

Penyelidikan CIMB mengekalkan penarafan “neutral” pada sektor ini memandangkan prospek pertumbuhan yang lebih rendah di tengah-tengah persaingan pasaran yang semakin meningkat.

“Sektor ini kini diperdagangkan pada 10.8 kali ganda harga ke pendapatan purata wajaran 2026, yang sedikit di bawah purata lima tahun iaitu 11.3 kali ganda,” tambah rumah penyelidik itu.

“Walaupun diskaun penilaian ini mencerminkan prospek pertumbuhan pendapatan yang diredam dalam persekitaran yang sangat kompetitif, sektor ini terus menawarkan hasil dividen yang menarik sebanyak 6.6% hingga 6.9% untuk tahun 2026 hingga 2027.”