Cheeding menangkap ceruk penghantaran kuasa

PETALING JAYA: Sektor penghantaran kuasa Malaysia dijangka menyaksikan pertumbuhan yang berterusan, disokong oleh pengembangan grid, integrasi tenaga boleh diperbaharui dan peningkatan permintaan elektrik dari pusat data, menurut Kenanga Research.

Rumah penyelidikan, yang telah memulakan liputan Cheeding Holdings Bhd dengan prospek “positif”, berkata permintaan untuk menara penghantaran dijangka kekal kukuh dalam jangka sederhana hingga panjang, disokong oleh pemacu struktur seperti pelancaran projek solar skala utiliti dan penggantian kapasiti api arang batu yang bersara.

Trend ini dijangka mendorong pelaburan berterusan dalam infrastruktur grid, mengukuhkan trajektori pertumbuhan sektor.

Dengan latar belakang ini, Cheeding diposisikan sebagai pemain khusus dalam ruang penghantaran voltan tinggi.

Kenanga Research menekankan bahawa kumpulan itu “adalah pakar transmisi permainan tulen di Bursa Malaysia dengan kemampuan teknikal 500kV, lesen yang dipegang oleh sangat sedikit pemain”, memberikan kelebihan daya saing dalam menjamin projek berskala besar.

Dalam nota yang dikeluarkan semalam, rumah penyelidikan berkata: “Cheeding menawarkan keterlihatan pendapatan jangka pendek yang kukuh, di mana kira-kira 54% daripada buku pesanan RM184 juta dijadualkan siap pada tahun kewangan berakhir Mac 2027 (FY27).”

Kenanga Research seterusnya berkata ini diterjemahkan kepada sebahagian besar pendapatan yang diramalkan, kerana peningkatan tambahan dijangka daripada saluran tender RM248 juta dengan potensi kemenangan kontrak dianggarkan RM50 juta hingga RM62 juta, menyokong pertumbuhan pendapatan yang diproyeksikan 22%.

Rumah penyelidikan juga melihat Cheeding sebagai benefisiari utama kitaran perbelanjaan modal Tempoh Pengawalseliaan 4 (RP4) Tenaga Nasional Bhd (TNB).

TNB merancang untuk memperuntukkan RM13 bilion untuk penghantaran dan pengedaran, dengan penghantaran menjadi teras perniagaan Cheeding.

Kenanga Research menunjukkan bahawa segmen penghantaran mewakili enjin teras Cheeding dan menyumbang kepada 69% daripada pendapatan kumpulan untuk FY25, manakala kemenangan kontrak awal di bawah RP4 telah mencapai RM60 juta.

Di luar penghantaran overhead tradisional, kumpulan ini juga mendapat daya tarikan dalam penyelesaian utiliti bawah tanah, terutamanya didorong oleh perkembangan pusat data.

Sebagai kontraktor TNB “Green Lane” yang pra-layak, Kenanga Research berkata Cheeding boleh mengambil bahagian dalam projek infrastruktur pantas, kerana syarikat itu berada dalam kedudukan yang baik untuk menangkap permintaan yang semakin meningkat untuk utiliti bawah tanah yang didorong oleh pengembangan pusat data Malaysia, dengan 51% buku tendernya dikaitkan dengan projek tersebut.

Secara serantau, Grid Kuasa Asean yang dicadangkan memberikan peluang pertumbuhan jangka panjang.

Inisiatif ini melibatkan koridor penghantaran seluas 1,000km, 500kV yang berpotensi menawarkan peluang penambahan sehingga RM1bilion.

Memandangkan keupayaan teknikal dan rekod prestasi Cheeding, Kenanga percaya kumpulan itu berada di kedudukan yang baik untuk mengambil bahagian dalam projek-projek ini.

Dari segi kewangan, kumpulan ini telah menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat, dengan keuntungan bersih teras meningkat dengan ketara dalam beberapa tahun kebelakangan ini.

Melihat ke hadapan, Kenanga Research menjangkakan pendapatan untuk terus berkembang, disokong oleh buku pesanan yang sihat, pengisian semula kontrak yang stabil dan meningkatkan kapasiti pelaksanaan.

“Kami memulakan liputan mengenai Cheeding dengan penarafan 'prestasi' dan harga sasaran 79 sen,” kata Kenanga Research, memetik asas kuat kumpulan itu, kedudukan niche dan pendedahan kepada trend infrastruktur jangka panjang.