Kenaikan harga konkrit dan diesel untuk menekan margin Econpile

PETALING JAYA: Tekanan kos yang semakin meningkat, sebahagian besarnya disebabkan oleh penggandaan harga diesel dan kenaikan harga konkrit 10% sejak konflik AS-Iran bermula, akan menjejaskan margin Econpile Holdings Bhd.

Kumpulan itu sedang dalam rundingan dari segi perkongsian kos dan, dalam senario terburuk di mana bekalan bahan menjadi isu, mungkin menggunakan klausa force majeure, kata Penyelidikan CGS International (CGSI).

Buat masa ini, ia tidak melihat sebarang ketegangan dalam aliran tunai dan pembayaran daripada pelanggan - sebahagian besarnya pemaju peringkat 1 - tetap cepat.

Walaupun diesel menyumbang 3% daripada jumlah kos barang yang dijual untuk Econpile, harga minyak yang tinggi masih akan menjadi seret memandangkan margin keuntungan kasar yang agak tipis — kira-kira 9% hingga 10% — bagi buku pesanan RM659 juta pada akhir Disember 2025.

Penyelidikan CGSI menyatakan bahawa lembaran imbangan Econpile adalah kuat, dengan gear bersih hanya 0.09 kali ganda pada akhir Disember 2025 dan aliran tunai operasi yang kukuh. Oleh itu, firma penyelidikan percaya Econpile harus menghadapi persekitaran kos tinggi ini dengan lebih baik daripada pesaingnya.

Penyelidikan CGSI mengurangkan pendapatan sesaham tahun kewangannya 2026 (FY26), FY27, dan FY28 masing-masing sebanyak 40%, 58%, dan 46%, untuk mempertimbangkan margin keuntungan kasar yang lebih rendah sebanyak 8%, 9%, dan 11% (daripada 9%, 12%, dan 14% sebelumnya).

Rumah penyelidikan juga menyemak semula kemenangan pesanan baharu FY27 kepada RM450 juta berbanding RM600 juta.

CGSI Research percaya saham itu terlalu banyak terjual, diperdagangkan pada tahap terendah sepanjang masa dan hanya 0.4 kali ganda harga FY26 ke nilai buku, hujung julat dagangannya terendah sejak FY22.

Rumah penyelidikan itu mengekalkan panggilan “tambah” dan mengurangkan harga sasaran kepada 24 sen sesaham, masih berdasarkan nisbah harga kepada pendapatan 24 kali 2027.

Tahun kini 2026 kemenangan baharu berjumlah RM337 juta, mewakili 84% daripada sasaran FY26 sebanyak RM400 juta.