Perubahan Starbucks Tidak Semudah Yang Kelihatan, Penganalisis Amaran

Penganalisis TD Cowen Andrew M. Charles mengekalkan penarafan Hold dan sasaran harga $84 pada Starbucks Corporation (NYSE: SBUX), menunjukkan bahawa perubahan syarikat jauh kurang mudah daripada peningkatan sentimen pelabur.

Analisisnya mengenai perbelanjaan buruh, dinamika margin, dan pendapatan 2026 mendedahkan tekanan kos yang mencabar jangkaan Street dan menimbulkan keraguan mengenai kekuatan pemulihan Starbucks.

Perkembangan terkini menunjukkan latar belakang yang bercampur tetapi secara beransur-ansur stabil: trend pendapatan telah mulai mengukuh, walaupun pendapatan tetap ditekan oleh pelaburan buruh dan operasi, dan potensi pelepasan tarif, bersama dengan kemajuan dalam usaha sama syarikat China, telah menambah keyakinan yang berhati-hati dengan meredakan beberapa masalah kos.

Charles mengekalkan pandangan yang berhati-hati kerana dia melihat Starbucks bekerja melalui penetapan semula tidak linear dan tidak sekata. Dia mengenal pasti perbelanjaan operasi kedai Amerika Utara sebagai faktor perubahan pendapatan utama dan memproyeksikan EPS 2026-27 kira-kira 5% di bawah konsensus.

Juga Baca: Bernie Sanders Mengecam Starbucks Lagi, Kata Ketua Pegawai Eksekutif Mengenai $96 Juta Dalam Empat Bulan Manakala 12,000 Pekerja Kesatuan Masih Menunggu Kontrak

Modelnya menganggap opex kedai NA 2026 sebanyak 57.8%, sedikit di atas 57.2% yang tersirat oleh Consensus Metrix, mencerminkan pelaburan buruh yang nampaknya mungkin melebihi panduan awal.

Dia memasukkan sekitar $531 juta dalam opex tambahan untuk 2026 berbanding konsensus pada $308 juta, dengan menyatakan bahawa perubahan 10 titik asas dalam opex dapat menggerakkan EPS sekitar $0.02.

Beliau juga meramalkan kos jualan 2026 NA pada 31.0%, sedikit peningkatan dari konsensus, menjangkakan tekanan yang berlarutan dari harga kopi walaupun pelepasan tarif terhad.

Anggaran EPSnya jatuh kepada $2.25 untuk tahun 2026 dan $2.84 untuk tahun 2027, diturunkan oleh peningkatan pendapatan yang lebih sederhana akibat penutupan 438 kedai Amerika Utara yang kurang berprestasi.

Juga Baca: Pertumbuhan Starbucks Meningkatkan Pelepasan Tarif, Mengabaikan Panggilan Boikot Zohran Mamdani atas mogok Buruh

Walaupun dia masih memodelkan pertumbuhan jualan kedai sama NA 3.3% pada tahun 2026 dan menjangkakan EPS akan bertambah baik apabila penjualan pulih, Charles menandakan risiko yang berkaitan dengan persepsi nilai yang melemahkan, persaingan yang semakin meningkat, dan pengembangan drive-thrus format kecil.

Dia mengulangi sasaran harga $84, disokong oleh penilaian 25x FY2028E EPS, yang berada satu giliran di atas purata lima tahun FY2 P/E sebanyak 24x.

Dia berpendapat bahawa gandaan yang lebih tinggi ini dibenarkan dengan meningkatkan trend penjualan, jangkaan pelabur menjelang Hari Pelabur 29 Januari, pengembangan berganda baru-baru ini di seluruh sektor restoran, dan jejak Amerika Utara yang lebih sihat berikutan penutupan 438 kedai yang kurang berprestasi.

T@@ indakan Harga SBUX: Saham Starbucks turun 2.26% pada $85.14 pada masa penerbitan pada hari Isnin, menurut data Benzinga Pro.

Baca Seterusnya:

• UnitedHealth Melepaskan Aset Amerika Selatan Terakhir Dalam Jualan Banmedica $1 Bilion

Foto: Ned Snowman/Shutterstock