Nvidia Bersetuju Dengan 'Bayaran Naga' - Adakah Cukai Trump 25% Berbaloi Dengan Penguasaan Pasaran yang Tidak Tandingi?
N@@ vidia Corp (NASDAQ: NVDA) baru sahaja mendaftar untuk apa yang disebut oleh pedagang sebagai 'Dragon Fee' - skim 25% terbina dalam dikenakan Donald Trump ke atas pendapatan cip AI AS yang terikat dengan China. Dasar catch-and-release membolehkan Nvidia terus menghantar pemecut H200 ke pasaran AI yang paling pesat berkembang di dunia, tetapi hanya jika Jensen Huang bersetuju untuk menelan seperempat pendapatan sebagai sewa geopolitik.
Langkah itu menyebabkan saham menandakan kira-kira 2% lebih tinggi dalam perdagangan pra-market, tetapi persoalan sebenarnya bukanlah pop - sama ada ini catur genius atau kapitulasi pendarahan margin yang menyamar sebagai strategi.
Baca Juga: Mengapa Gerakan Infrastruktur Palantir Dan Nvidia Lebih Penting Daripada Mana-mana Model
Tekanan Permintaan AI China
Hiperscaler China terkenal terdesak untuk pengiraan. Selepas setahun sekatan eksport dan penyelesaian siri K yang diturunkan, peluang untuk mendapatkan H200 penuh lemak - walaupun pada harga premium dan dengan rentetan politik yang melekat - adalah oksigen untuk penyedia awan yang berlumba untuk mengikuti momentum AI A.S.
Bagi Nvidia, menolak bermakna meninggalkan berbilion-bilion di atas meja dan membiarkan pesaing merayap ke dalam kekosongan. Menerima memastikan ketergantungan CUDA tinggi dan ekosistem cip alternatif kelaparan.
Dengan kata lain: bayar tol, memiliki jambatan.
Kesakitan Margin Vs. Penguasaan Pasaran
Potongan rambut 25% tidak remeh. Nvidia sudah menghadapi kenaikan kos yang berkaitan dengan pengembangan rantaian bekalan, kekangan pembungkusan, dan pengeluaran Blackwell generasi seterusnya. Pemotongan saiz itu memaksa pelabur untuk menghadapi matematik yang tidak selesa: adakah anda mengambil kesan sementara untuk mengunci dominasi jangka panjang, atau melindungi margin dan risiko kehilangan China - pasaran AI kedua terbesar di planet ini?
Bulls berpendapat bahawa ia adalah harga yang kecil untuk mengukuhkan kawalan asas timbunan pengiraan AI global. Beruang melihat preseden berbahaya di mana dasar menjadi kuasa harga baru, bukan teknologi.
Pertukaran menyerupai model langganan - kesakitan awal yang tinggi untuk kawalan pendapatan seumur hidup.
Persediaan Disember NVDA
Nvidia secara historis merosot pada bulan Disember, dengan musim cenderung lembut kerana dana mengimbangi semula pendedahan akhir tahun. Tetapi antara pembuka kunci China, belanjawan infrastruktur AI yang akan ditetapkan semula pada bulan Januari, dan peniaga memburu pemangkin menjadi pita kecairan nipis, sentuhan dasar ini boleh menjadi percikan yang membalikkan skrip pada bulan yang biasanya membosankan.
Naratif ini kini beralih dari larangan eksport ke percepatan pay-to-play.
Nvidia bertaruh bahawa mengorbankan kepingan hari ini memenangi pemilikan seluruh pasaran esok. Sekiranya gambit ini berfungsi, 'Dragon Fee' mungkin turun sebagai gerai tol yang paling menguntungkan dalam teknologi.
Baca Seterusnya:
Imej dibuat menggunakan kecerdasan buatan melalui Gemini.