'Intel Mengejar Tawaran Yang Menggalakkan Permulaan Yang Dipegang Oleh Dana VC CEO Lip-bu Tan; Intel Meneroka Tawaran Permulaan Rivos, SambaNova, Di Mana Tan Berkhidmat Sebagai Pengerusi; Intel Melaksanakan Dasar Yang Memerlukan Tan Mengambil Dirinya Daripada Keputusan Pelaburan Tertentu, Sumber' - Reuters Insight

• Pelaburan CEO Intel Tan mewujudkan konflik kepentingan yang berpotensi
• Intel melaksanakan dasar untuk Tan melepaskan diri daripada keputusan yang bercanggah
• Hubungan Tan dilihat bermanfaat walaupun terdapat masalah konflik

SAN FRANCISCO, 10 Dis (Reuters) - Ketika pengerusi permulaan cip AI Rivos mahu Intel membida untuk syarikat itu, dia tidak perlu menghubungi gergasi cip itu. Itu kerana pengerusi Rivos juga merupakan Ketua Pegawai Eksekutif Intel: Lip-Bu Tan.

Tan telah mengemukakan papan Intel untuk membeli Rivos pada musim panas 2025, tetapi dia tidak bernasib baik. Lembaga itu memberitahu Tan bahawa dia mempunyai konflik dalam mewakili kepentingan Rivos dan Intel, dan dia tidak mempunyai strategi mengenai kecerdasan buatan untuk membenarkan perjanjian, tiga orang yang biasa dengan peristiwa itu memberitahu Reuters.

Tan meminta salah seorang letnannya di Intel untuk mengemukakan rancangan AI baru, yang membawa kepada perbincangan perkongsian dengan Rivos, kata rakyat. Tetapi sekarang ada masalah: gergasi media sosial Meta telah mengejut Rivos dan membuat tawaran untuk syarikat itu.

Minat Meta mendorong Intel INTC.O untuk membuat tawarannya sendiri. Meta META.O menentang dengan tawaran manis. Persaingan untuk syarikat permulaan mendorong perjanjian dan insentif melebihi penilaian $2 bilion yang dicari oleh Rivos dalam pengumpulan dana awal tahun ini. Beberapa sumber menetapkan pakej ini sekitar $4 bilion.

Meta mengumumkan rancangan untuk membeli Rivos pada bulan September. Pada masa itu proses pembidaan telah meningkatkan pulangan permul aan dengan perbelanjaan Meta.

Reuters tidak dapat menentukan berapa banyak CEO Intel mendapat keuntungan secara peribadi sebagai pemegang saham Rivos kerana kewangan tidak umum. Tetapi dalam catatan blog di laman webnya, firma modal insan Tan, Walden Catalyst, memisytiharkan bagaimana dia telah memberikan “hasil yang berjaya” untuk pelaburnya dan mengucapkan tahniah kepada pasukan Rivos atas “pencapaian yang luar biasa” mereka.

Acara itu menunjukkan salah satu daripada sekurang-kurangnya tiga keadaan di mana Intel telah mengejar perjanjian yang memberi manfaat kepada Tan dari segi kewangan sama ada dengan meneroka tawaran untuk syarikat permulaan atau melabur di dalamnya secara langsung melalui cabang pelaburan Intel, Intel Capital, kata dua sumber tersebut.

Intel enggan menyediakan Tan untuk wawancara untuk cerita ini. Meta tidak menjawab permintaan untuk komen, dan Rivos enggan memberi komen.

 

KAPITALIS TEROKA SEBAGAI CEO

Intel mengupah Tan pada bulan Mac sebahagiannya kerana pengalamannya sebagai kapitalis teroka dan hubungan industri yang tiada tandingannya sebagai pelabur lama dalam syarikat teknologi. Sambungan tersebut telah membantu Intel memperoleh pelaburan $5 bilion dari Nvidia NVDA.O dan pelaburan $2 bilion dari SoftBank.

Sejak ketibaan Tan, Intel telah melaksanakan dasar yang menghendaki Tan untuk menolak diri daripada mengambil bahagian dalam keputusan pelaburan di mana dia mungkin mendapat manfaat, kata dua sumber. Secara khusus, Tan tidak boleh menghadiri atau mengundi dalam mesyuarat keputusan lembaga Intel atau jawatankuasa pelaburan Intel Capital jika dia mempunyai konflik dalam usaha atau transaksi seluruh syarikat, kata sumber itu.

Penurunan semacam itu adalah perkara biasa dalam industri. Tetapi mereka tidak menjadi masalah pada tahap yang sama di Intel kerana kepemimpinannya sebelum Tan mempunyai lebih sedikit pelaburan yang berpotensi bertentangan, kata tiga sumber.

Sekiranya berlaku permohonan Tan untuk Intel Capital, dua sumber pertama mengatakan, pihak berkuasa membuat keputusan untuk jawatankuasa pelaburan unit teroka itu diserahkan kepada Ketua Pegawai Kewangan David Zinsner, yang melaporkan kepada Tan.

Intel enggan menyediakan Zinsner untuk wawancara.

Lembaga Intel tahu ketika melantik Tan bahawa web pelaburannya dalam syarikat cip dan teknologi boleh menimbulkan konflik, tetapi lembaga itu menerima ini, dengan harapan Tan dapat menghidupkan semula pembuat cip AS yang ikonik, yang kehilangan $19 bilion tahun lalu, kata salah seorang daripada mereka.

11 pengarah lembaga bebas Intel tidak memberi komen secara individu mengenai Tan, tetapi sebagai tindak balas kepada pertanyaan Reuters, jurucakap Intel berkata: “Lembaga Pengarah percaya penting bahawa Intel memanfaatkan sepenuhnya rangkaian luas dan kedudukan Intel untuk menangkap gelombang inovasi dan peluang industri seterusnya.”

Perjanjian Tan berlaku ketika pentadbiran Presiden Donald Trump bersetuju untuk membuat pelaburan $8.9 bilion untuk apa yang akan menjadi kepentingan pemilikan terbesar dalam pembuat cip, menetapkan ia sebagai strategik kepada AS dan menjadikan warganya pemegang saham dengan berkesan.

Beberapa penganalisis industri cip telah mengatakan dalam nota penyelidikan bahawa mereka mengalu-alukan hubungan industri Tan. “Dia mempunyai pandangan yang luas di seluruh ekosistem,” kata penganalisis Bernstein Stacy Rasgon dalam temu bual dengan Reuters. “Dan itu berguna untuk Intel.”

Tan tidak menganggap perjanjian beliau di Intel bertentangan, kata dua sumber, yang biasa dengan pemikirannya. Tan percaya bahawa peranannya di syarikat permulaan ini dan di Intel menjadikannya secara unik dapat merundingkan transaksi yang memberi manfaat kepada semua pihak, kata rakyat.

Dalam satu kenyataan, jurucakap Intel mempertikaikan bahawa perjanjian Tan menimbulkan masalah. “Syarikat itu mempunyai komitmen yang tidak tergoyahkan terhadap standard tertinggi tadbir urus korporat, integriti, dan akauntabiliti,” kata jurucakap itu. “Hubungan luas Tan di seluruh ekosistem semikonduktor global tidak ternilai kerana Intel meletakkan dirinya untuk memanfaatkan landskap industri yang berkembang pesat.”

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa tidak akan menghendaki Intel mendedahkan transaksi pihak berkaitan yang boleh melibatkan Tan sehingga musim bunga tahun 2026, setahun selepas pendedahan terakhirnya, yang berlaku seminggu selepas tarikh permulaannya.

Peraturan AS memerlukan pendedahan sedemikian apabila transaksi secara peribadi yang memberi manfaat kepada pegawai korporat melebihi $120,000, walaupun para pakar mengatakan jumlah dolar yang lebih kecil boleh menjadi penting kepada pelabur jika maklumat itu akan memberitahu keputusan untuk menjual atau membeli stok.

 

TAWARAN UNTUK MENGHIDUPKAN SEMULA STRATEGI AI INTEL

Tan percaya Intel perlu membeli Rivos kerana usaha dalaman sebelumnya untuk memasuki pasaran cip AI telah gagal, kata salah satu sumber. Dalam kenyataan itu, jurucakap Intel mengatakan Tan “memajukan strategi AI” dan “menghidupkan semula budaya pertama pelanggan yang berpusat kejuruteraan.”

Rivos adalah salah satu sasaran utama Intel di mana Tan mempunyai kepentingan di kedua-dua belah pihak perjanjian itu. Tan juga menyampaikan dewan Intel untuk membeli syarikat permulaan pengkomputeran AI yang bermasalah Samba Nova, di mana Tan berkhidmat sebagai pengerusi eksekutif, kata tiga sumber pertama.

Rasionalnya - diperdebatkan di dalam Intel - adalah bahawa SambaNova juga dapat menyediakan lebih banyak teknologi dan bakat untuk membina cip AI, kata sumber itu.

SambaNova enggan mengulas mengenai sebarang perbincangan antara permulaan dan Intel. “Walaupun kami sentiasa meneroka pilihan strategik, tumpuan kami tetap pada mempercepatkan peta jalan, menyampaikan produk ke pasaran, dan menyokong pelanggan kami,” kata jurucakap.

Intel juga enggan mengulas mengenai perbincangan SambaNova.

Portfolio Tan telah diteliti sebelum ini. Pada bulan April, Reuters mendokumentasikan bagaimana firma pelaburan Tan mempunyai kepentingan dalam lebih daripada 600 syarikat China, ada yang mempunyai hubungan ketenteraan, yang menarik teguran oleh Trump bahawa Ketua Pegawai Eksekutif pengeluar cip AS itu “sangat bertentangan.”

Menurut seorang pegawai Rumah Putih, Tan kemudiannya menjelaskan kebimbangan Trump dalam mesyuarat Oval Office, yang membuka jalan untuk kerjasama dalam keselamatan negara dan ekonomi AS. Pada bulan September, Trump secara terbuka meraikan harga saham Intel berikutan perjanjian Nvidia Tan.

Harga saham Intel telah meningkat dua kali ganda sejak pelantikan Tan, mengatasi peratusan keuntungan S&P 500 dan pemimpin cip Nvidia pada masa itu.

 

MENGAWAL MODAL INTEL

Tidak lama selepas pelantikannya sebagai Ketua Pegawai Eksekutif, Tan mengambil kawalan langsung terhadap cabang pelaburan Intel, Intel Capital, membalikkan rancangan untuk memutuskannya. Sebaliknya, dia menyusun semula syarikat itu supaya Intel Capital akan melaporkan kepadanya, menurut dua sumber, atas sebab-sebab Intel belum mendedahkan. Jawatankuasa pelaburannya hanya terdiri daripada Tan dan salah satu laporan langsungnya, ketua kewangan Zinsner, berkata tiga orang yang biasa dengan perubahan itu.

Sejak itu, Intel Capital telah melabur dalam beberapa syarikat di mana Tan mempunyai kepentingan melalui kenderaan pelaburannya atau firma modal teroka, termasuk A&E Investment LLC, Celesta Capital dan Walden International, kata tiga sumber. Beberapa kakitangan Intel merasakan kewajipan untuk meneroka tawaran tersebut untuk memenangi sokongan Tan, kata dua daripadanya.

Salah satu pelaburan sedemikian adalah di ProteAntecs, yang mengumumkan pusingan pembiayaan Siri D peringkat akhir pada bulan September. Intel Capital meningkatkan kepentingan sedia ada dalam syarikat permulaan itu, membantu meningkatkan nilai pegangan Tan melalui A&E Investment dan Celesta Capital, menunjukkan data pembiayaan.

ProteAntecs enggan memberi komen. A&E Investment, Walden Catalyst dan Walden International tidak menjawab permintaan untuk memberi komen. Dalam satu kenyataan, Celesta Capital berkata Tan “sentiasa bertindak dengan integriti dan komitmen untuk melakukan apa yang betul untuk semua pihak berkepentingan.”

Sebelum Tan menjadi Ketua Pegawai Eksekutif, Intel Capital melabur bersama dengannya atau firma pelaburannya sekurang-kurangnya 12 kali sejak 2019, menunjukkan pengumuman pembiayaan.

Intel tidak bersendirian dalam memiliki cabang modal teroka. Itu biasa di syarikat teknologi besar, termasuk Nvidia, Microsoft, Alphabet dan Qualcomm. Tetapi tidak seperti syarikat-syarikat lain, Intel tidak biasa dalam memiliki CEO yang mengawasi unit usahanya sementara juga memimpin firma pelaburan yang tidak berkaitan, menunjukkan kajian Reuters mengenai kepimpinan di syarikat-syarikat tersebut.

Reuters tidak dapat menentukan berapa banyak pelaburan Intel baru-baru ini telah meningkatkan nilai bersih Tan, yang dianggarkan lebih dari $500 juta.

Dua pakar tadbir urus korporat yang dirujuk oleh Reuters mengatakan bahawa perjanjian Tan menaikkan bendera merah kerana konflik yang wujud dalam memalsukan perjanjian dengan syarikat portfolio sendiri.

Salah seorang daripada mereka juga mengatakan bahawa Intel boleh mendapat manfaat daripada sambungan Tan. “Anda tidak mahu menghalang pelaburan yang baik kerana Ketua Pegawai Eksekutif anda berhubung dengan baik,” kata Daniel Taylor, seorang profesor di Wharton School yang mengkhususkan diri dalam pendedahan korporat dan perdagangan orang dalam.

 

TAN MENGGEMBIRAKAN BUKUNYA

Ketua Pegawai Eksekutif Intel secara konsisten menyerlahkan portfolio beliau dalam penampilan awam. Dalam salah satu persembahan pertamanya sebagai ketua Intel pada bulan Mac, dia membincangkan 251 pelaburan berkaitan cipnya, video dalam talian dari acara itu.

Pada persidangan cip Oktober di Phoenix, Tan memberikan ucapan yang mewakili Intel yang menampilkan slaid yang memaparkan lebih banyak pegangan, termasuk dalam ProteAntecs dan SambaNova.

Kod kelakuan Intel menggalakkan eksekutif untuk mendedahkan konflik yang berpotensi kepada lembaga syarikat dan pegawai undang-undang dan pematuhan tertinggi untuk diselesaikan. “Kami mengelakkan situasi yang mengganggu atau nampaknya mengganggu kemampuan kita untuk bertindak demi kepentingan terbaik Intel,” kata kod tingkah laku itu. Ia menambah bahawa kakitangan mesti memikirkan konflik yang timbul daripada “kepentingan pemilikan dalam pembekal Intel, pelanggan, atau pesaing” dan dari “pekerjaan luar yang mengganggu kewajipan anda kepada Intel.”

Kedua-dua pakar tadbir urus korporat itu berkata Tan sepatutnya menggugurkan pelaburan portfolio, meletakkan mereka dalam amanah buta atau menubuhkan jawatankuasa khas lembaga untuk menghilangkan potensi konflik dengan portfolio pelaburannya. Beberapa pe guam mengatakan jaw atankuasa khas tidak selalu diperlukan, dan beberapa sarjana berpendapat di luar peranan lembaga mengetahui eksekutif maklumat strategik.

Intel enggan mengatakan sama ada Tan telah mengambil langkah sedemikian.

Jawatankuasa Audit bebas lembaga Intel “secara aktif memantau, mengkaji, dan meluluskan, sebagaimana sesuai, sebarang transaksi pihak berkaitan mengikut ketat dengan Dasar Transaksi Pihak Berkaitan Intel yang ketat,” kata jurucakap syarikat itu.

Dasar ini mempunyai pengecualian. Transaksi di mana eksekutif Intel memiliki kurang daripada 10% syarikat yang menjadi pihak dalam perjanjian, yang nilainya tidak melebihi $1 juta atau 2% daripada pendapatan syarikat itu, dianggap “pra-dibersihkan,” kata dasar itu. Tidak jelas berapa banyak pelaburan oleh Intel, jika ada, berada di bawah dasar ini, yang sebelum kepemimpinan Tan.

 

INTEL MENEROKA TAWARAN UNTUK PERMULAAN YANG BERGELUT

Pada tahun 2018, SambaNova adalah syarikat permulaan dengan cita-cita tinggi untuk membina sistem pengkomputeran AI yang dapat menyaingi ekosistem perkakasan dan perisian AI Nvidia. Firma usaha niaga Tan Walden International mengetuai pembiayaan Siri A $56 juta SambaNova sepanjang tahun itu, yang menjamin kedudukan Tan di lembangnya.

Selama bertahun-tahun, SambaNova memperoleh wang daripada pelabur: lebih banyak daripada firma usaha niaga Tan dan, sekitar tahun 2021, cek besar dari SoftBank, di mana Tan berkhidmat sebagai pengarah lembaga sehingga tahun 2022. Pusingan Siri D bernilai $676 juta yang diketuai oleh SoftBank menilai SambaNova sekitar $5 bilion dan memberikan pegangan Tan peningkatan yang sihat di atas kertas.

SoftBank enggan menjawab jika Tan mempunyai peranan dalam memujuknya untuk melabur di SambaNova.

Tetapi visi syarikat permulaan yang bercita-cita tinggi tidak wujud, kata tiga orang yang biasa dengan perkara itu. Pelanggan mempunyai lebih banyak permintaan untuk cip Nvidia, yang bagus untuk pelbagai kegunaan dalam AI. Itu berbeza dengan silikon dari SambaNova, yang direka untuk aplikasi AI yang lebih spesifik.

Pada tahun 2024, Tan melangkah sebagai pengerusi eksekutif baru SambaNova dengan harapan dia dapat membantu mengembangkan perniagaannya dengan lebih cepat. Syarikat itu siap kehabisan wang tunainya, kata tiga orang yang biasa dengan perkara itu. Ia memberhentikan 77 orang di California, atau dilaporkan kira-kira 15% kakitangannya, pada bulan April.

Permulaan cip itu cuba meningkatkan minat untuk pusingan pembiayaan lain, tetapi menemui sedikit pengambilan, kata dua sumber. Hasilnya bermaksud ia perlu mengumpulkan dana atau naik untuk dijual pada penilaian yang lebih rendah, kata rakyat dan sumber ketiga. Bankir menganggap nilainya pada $2 bilion hingga sekitar $3 bilion paling banyak, kata dua sumber itu.

Tan meminta Intel untuk melihat perjanjian dengan pembuat cip pada musim panas, kata tiga sumber.

Dalam beberapa minggu kebelakangan ini, beberapa pelabur SambaNova memberikan pembiayaan tambahan untuk mengatasi permulaan, kata dua orang yang biasa dengan pusingan orang dalam itu.

Dalam satu kenyataan kepada Reuters, jurucakap SambaNova mengesahkan syarikat permulaan baru-baru ini mendapat dana tambahan, sambil menambah perniagaannya “berprestasi dengan baik.”

Perbincangan perjanjian dengan SambaNova sedang berlangsung, kata dua sumber. Intel dan SambaNova telah menandatangani lembaran istilah yang tidak mengikat, kata salah seorang daripada mereka.