Aktiviti M&A akan melambung pada tahun 2026

PETALING JAYA: Landskap penggabungan dan pengambilalihan domestik (M&A) dijangka menyaksikan lebih banyak tawaran mengalir ke 2026 berbanding tahun 2025, kerana ketegangan perdagangan global mereda dan pelabur menetapkan pandangan mereka ke Asia Tenggara, termasuk Malaysia.

Sektor berkaitan teknologi dan penjagaan kesihatan, serta perniagaan pembuatan dan pengguna, dijangka mendorong aktiviti M&A di negara ini.

Pengarah perkhidmatan urus niaga dan transaksi PwC Malaysia, Alan Foo memberitahu StarBiz bahawa beliau menjangkakan aktiviti M&A akan meningkat secara berterusan pada tahun 2026.

Beliau berkata ini disebabkan ketegangan perdagangan global terus merosot pada akhir 2025, dengan beberapa negara, termasuk Malaysia, menandatangani perjanjian perdagangan dengan Amerika Syarikat.

“Di dalam negeri, kami juga telah melihat peningkatan berterusan dalam produk domestik kasar Malaysia, berkembang sebanyak 5.2% pada suku ketiga tahun kewangan 2025 (3Q25) berbanding 4.4% pada 2Q25, yang menunjukkan daya tahan dalam ekonomi tempatan.

“Di samping itu, perubahan landskap global telah mengakibatkan kepelbagaian rantaian bekalan yang boleh memberi manfaat kepada Malaysia, kerana pelabur berusaha untuk mempelbagaikan jauh dari China dan ke Asia Tenggara.

“Oleh itu, mungkin terdapat potensi pelabur asing yang melabur dalam pengeluar tempatan sebagai sebahagian daripada rancangan pengembangan mereka, dan peningkatan output pembuatan dapat meningkatkan permintaan logistik dan kemudahan pergudangan baru,” kata Foo.

Beliau berkata penggunaan kecerdasan buatan (AI) dijangka mempengaruhi trend M&A pada tahun 2026.

Sektor berkaitan teknologi mungkin akan mendorong pasaran M&A pada tahun 2026, memandangkan pelaburan global yang signifikan dalam AI, berjumlah hampir AS$1.5 trilion pada tahun 2025, menurut Gartner.

Pelaburan ini dijangka mendorong minat dalam pusat data, menara telco, sektor semikonduktor dan elektrik dan elektronik, serta tenaga boleh diperbaharui, yang akan mendapat manfaat daripada pertumbuhan AI.

Beliau berkata ekonomi digital telah menjadi keutamaan utama dalam dasar kerajaan, mencapai rekod RM163.6 bilion dalam pelaburan pada tahun 2024, berdasarkan statistik Malaysia Digital Economy Corp, sambil menambah bahawa sokongan ini mungkin akan berterusan melalui inisiatif masa depan.

Foo berkata sektor pertahanan seperti penjagaan kesihatan akan terus menarik minat pelabur kerana ketahanan relatif mereka terhadap kejutan luar, disokong oleh penduduk yang semakin tua dan peningkatan jangkaan kelas menengah untuk penjagaan kesihatan yang berkualiti.

Beliau berkata pelancongan perubatan adalah satu lagi bidang yang dijangka menarik minat pelabur, memandangkan kedudukan Malaysia sebagai hab pelancongan perubatan serantau.

“Dalam dua tahun yang lalu, kami telah menyaksikan beberapa penyatuan hospital besar, seperti Ramsay Sime Darby Health Care, Columbia Asia Healthcare dan Island Hospital.

“Kami boleh mengharapkan penyatuan berterusan rangkaian hospital dan klinik yang lebih kecil, diagnostik dan makmal, bekalan perubatan dan perniagaan peralatan.

Kajian oleh PwC mengenai trend M&A global dalam industri kesihatan pada tahun 2025 mendapati bahawa syarikat teknologi perkhidmatan kesihatan yang mempromosikan penjagaan berasaskan nilai, penglibatan digital atau penjagaan pencegahan yang diperibadikan menarik minat M&A yang kuat dari kedua-dua pembuat transaksi ekuiti institusi dan swasta di seluruh dunia.

Rakan kongsi M&A Deloitte Malaysia Yap Kong Meng berkata jumlah tawaran M&A dijangka terus meningkat pada tahun 2026 selepas stabil pada separuh kedua tahun 2025.

Beliau berkata jumlah perjanjian M&A Malaysia pada 2025 lebih rendah berbanding tahun 2024, dengan pelaburan masuk oleh pelabur asing menurun kerana beberapa pelaburan ditangguhkan atau menarik balik berikutan kejutan langkah-langkah tarif AS yang diumumkan pada Februari 2025.

Beliau menjangkakan aktiviti M&A akan bertambah baik pada tahun depan.

Yap berkata terdapat peningkatan minat M&A masuk dalam rantaian bekalan semikonduktor dan teknologi dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dan ini harus berterusan pada tahun 2026.

“Pembuatan, perniagaan pengguna dan penjagaan kesihatan akan terus menjadi sektor yang menarik.

“Pelabur kewangan seperti firma ekuiti swasta, dan baru-baru ini pelabur kredit swasta, terus menunjukkan minat untuk memperoleh atau menyokong pengambilalihan di Malaysia di semua sektor.

“Memandangkan ketegangan geopolitik AS-China yang berterusan, kami melihat lebih banyak minat daripada pelabur asing untuk melakukan pengambilalihan di Malaysia sebagai sebahagian daripada reorientasi rantaian bekalan yang lebih luas dan berterusan yang berlaku di seluruh dunia.

“Ini juga dibuktikan dengan peningkatan kadar pertukaran dolar AS dan ringgit sepanjang 2025,” tambah Yap.

Antara beberapa tawaran M&A pada tahun 2025 ialah pengambilalihan Accenture Aristal yang berpangkalan di Malaysia, menandakan pengambilalihan fokus perbankan pertama di negara ini; Global Infrastructure Partners dan Abu Dhabi Investment Authority pembelian Malaysia Airports Holdings Bhd; penjualan MasWings Malaysia Aviation Group kepada kerajaan Sarawak, yang dijangka dinamakan semula sepenuhnya sebagai AirBorneo pada tahun depan; dan Idemitsu Kokosog yang berpangkalan di Jepun pengambilalihan kepentingan 40% dalam dua blok luar pesisir (SK427 dan Ketapu Cluster) di Sarawak daripada SK Earthon.

Sementara itu, penganalisis menjangkakan lebih banyak penswastaan atau perjanjian M&A dalam sektor perladangan bergerak ke 2026.

Penyelidikan Bank Pelaburan Maybank (Maybank IB) menyatakan bahawa aktiviti M&A dalam industri telah mendapat momentum tahun ini.

Dalam laporan kepada pelanggan pada akhir Oktober tahun ini, pasukan penyelidikan itu menekankan bahawa transaksi tersebut — yang didorong oleh harga minyak sawit mentah yang tinggi, lembaran imbangan yang kukuh dan peluang pengembangan medan hijau yang terhad — telah mencapai kira-kira RM2.06 bilion setahun setakat ini, hampir dua kali ganda daripada RM1.08 bilion yang dicatatkan pada tahun 2024.

Ia menambah bahawa momentum dijangka berterusan hingga tahun depan, disokong oleh “pengewangan hartanah utama oleh syarikat-syarikat seperti SD Guthrie Bhd, Genting Plantations Bhd dan Kuala Lumpur Kepong Bhd.”

Antara tawaran utama yang diketengahkan oleh Maybank IB tahun ini ialah penswastaan dan penyingkiran FGV Holdings Bhd, yang boleh menelan belanja ibu bapanya, Lembaga Pembangunan Tanah Persekutuan, sehingga RM600 juta.

Ini berikutan penswastaan Boustead Plantations sebelumnya oleh Lembaga Dana Angkatan Tentera atau LTAT dengan harga RM1.1 bilion pada tahun 2023.

Rumah penyelidikan juga mendapati bahawa transaksi berkaitan hartanah menyumbang kira-kira 45% daripada jumlah nilai M&A tahun ini, diketuai oleh penjualan 484ha tanah SD Guthrie di Malaysia Vision Valley 2.0 Negri Sembilan dengan harga RM573 juta.

Tanah ini akan dibangunkan menjadi taman perindustrian di bawah usaha sama yang diketuai oleh Eco World Development Group Bhd.

Mengulas mengenai cabaran yang boleh menghalang aktiviti M&A di negara ini, Foo dari PwC mengatakan bahawa walaupun ketegangan geopolitik global mungkin telah merosot menjelang akhir tahun 2025, ia akan kekal sebagai risiko utama pada tahun 2026, mempengaruhi keyakinan pelabur.

Beliau menambah bahawa pertumbuhan ekonomi global telah disederhanakan tahun ini, berbanding dengan tempoh selepas wabak, dan kekal rapuh di tengah-tengah kebimbangan mengenai tahap hutang awam dan perbelanjaan pengguna yang lemah.

Yap Deloitte berkata ketidakpastian ekonomi dan geopolitik tetap menjadi risiko utama.

Beliau berkata apa-apa perubahan baharu dan penting dalam tarif AS atau keadaan geopolitik boleh menyebabkan prospek pasaran merosot, mencetuskan perlambatan dalam sektor industri yang berkaitan, atau menjejaskan ekonomi Malaysia.

“Selain itu, walaupun Kadar Dana Persekutuan AS telah menurun secara sederhana dalam tempoh 12 bulan terakhir, ia masih tinggi berbanding dengan tahap yang dilihat sejak 10 tahun yang lalu.

“Negara dan wilayah seperti Jepun, United Kingdom dan Eropah telah keluar dari rejim kadar faedah sifar dan negatif masing-masing dan masih mengekalkan kadar yang tinggi berbanding 10 tahun terakhir.

“Kegigihan keadaan ini boleh menyebabkan penilaian pasaran umum menurun dari masa ke masa, sehingga mengurangkan jumlah transaksi M&A.

“Akhir sekali, kami juga telah memerhatikan bahawa pembeli pada umumnya lebih berhati-hati dan membuat tuntutan yang lebih konservatif mengenai ketekunan wajar, protokol proses penjualan, dan penstrukturan perjanjian untuk merapatkan pendapatan,” katanya.

Istilah “jambatan untung” secara khusus merujuk kepada struktur pendapatan yang direka untuk merapatkan jurang antara penilaian pembeli dan penjual terhadap syarikat.