Peningkatan teknologi dijangka berterusan

PETALING JAYA: Sektor teknologi masih kelihatan cerah, disokong oleh peningkatan semikonduktor global dan prospek perbelanjaan modal front-end (capex) yang berdaya tahan.

Kenanga Research berkata faktor-faktor ini akan terus memihak kepada syarikat-syarikat tempatan seperti Kelington Group Bhd dan UWC Bhd.

Menurut firma penyelidikan, kitaran itu masih mempunyai ruang untuk dijalankan, dengan pasaran dijangka mendekati AS $1 trilion menjelang 2026, diketuai oleh logik dan ingatan.

Statistik Perdagangan Semikonduktor Dunia menaikkan ramalan 2025 kepada 22% tahun ke tahun dan menjangkakan pertumbuhan lebih daripada 25% pada tahun 2026, disokong oleh permintaan berkaitan kecerdasan buatan (AI) dan pelaburan pusat data yang berterusan.

“Ini memperkuat pandangan 'berat badan berlebihan' kami sejak suku lalu, di mana kitaran naik 24 bulan semasa yang bermula pada November 2023 dapat dipercayai meluas hingga pertengahan tahun 2026 atau seterusnya, selaras dengan tempoh kitaran sejarah dan kitaran peningkatan AI struktur dan pengkomputeran berprestasi tinggi,” katanya.

Kenanga Research menambah bahawa bahagian depan tetap menjadi jangkar utama untuk tahun 2026, dengan kitaran capex menunjukkan tanda-tanda bermula lebih awal dan bukannya lewat.

“Bagi ekosistem hadapan Malaysia, trajektori konstruktif ini harus diterjemahkan kepada prospek yang lebih baik bagi benefisiari tempatan.

“Dari segi sejarah, kitaran sedemikian menyokong pengambilan pesanan yang lebih kuat, saluran tender yang lebih mendalam, penggunaan yang lebih tinggi, dan peningkatan keterlihatan pendapatan di seluruh segmen ini,” kata rumah penyelidik itu.

Dengan itu, Kenanga Research mengekalkan sikap “berat badan berlebihan” terhadap sektor ini.

Rumah penyelidikan mengakui walaupun sentimen positif terhadap sektor ini, keyakinannya tidak setinggi sebelumnya kerana peningkatan risiko pada separuh pertama tahun kewangan 2026 (1H26).

Ia menjelaskan bahawa ini didorong oleh aliran modal “bulat” AI, yang dapat meningkatkan kelemahan jika pengewangan mengecewakan.

“Dengan beberapa pemain yang masih membakar tunai dan penskalaan pendapatan yang ketinggalan perbelanjaan, sebarang kekurangan dalam penggunaan atau pulangan AI dapat dengan cepat merebak melalui rakan niaga yang berkait rapat, seperti penyedia awan dan hiperscaler,” katanya.

Faktor lain yang mempengaruhi sentimen adalah ketegangan ingatan, yang mengangkat kos peranti dan mungkin menimbang kepada permintaan pengguna.

Kenanga Research mengatakan ini akan meningkatkan kos komponen dan mengekang ketersediaan untuk peranti pengguna.

“Risiko tidak terhad kepada telefon bimbit, kerana komputer peribadi dan saluran penyimpanan juga melihat tekanan kos dan potensi keanjalan isipadu.

“Harga memori yang tinggi sedang ditapis, mewujudkan latar belakang permintaan yang kurang baik untuk rantaian bekalan semikonduktor yang menghadapi pengguna ke dalam 1H26,” katanya.

Tambahan pula, ketidakpastian rantaian bekalan automatik yang berterusan yang berkaitan dengan Nexperia juga boleh melemahkan keadaan.

Kenanga Research mengatakan masalah itu telah berkembang menjadi titik pengawasan rantaian bekalan untuk diskret kelantangan tinggi dan peranti kuasa yang digunakan di seluruh unit kawalan elektronik.

“Walaupun beberapa aliran disambung semula secara selektif, tadbir urus dan ketidakpastian kawalan eksport mengekalkan keterlihatan jangka pendek terhad, sehingga meningkatkan risiko cegukan pengeluaran tempatan dan kos perolehan yang lebih tinggi jika sekatan diperketat semula,” katanya.

Rumah penyelidikan berkata ia telah menyegarkan penilaian untuk mencerminkan latar belakang industri terkini.

Dalam segmen pemasangan dan ujian semikonduktor luar, Kenanga Research telah menurunkan nisbah harga-pendapatan Inari Amertron Bhd kepada 29.3 kali dan mengurangkan harga sasarannya kepada RM2.20.

Malaysia Pacific Industries dan Unisem (M) Bhd dikekalkan.

“Dalam perkhidmatan pembuatan elektronik, kami mengurangkan harga sasaran dengan menggunakan gandaan sasaran yang lebih rendah, kerana program pelanggan kekal dalam fasa kehamilan di tengah-tengah penempatan semula rantaian bekalan.

“Kami lebih suka kekal konservatif sehingga tarikan dan penskalaan permintaan menjadi lebih jelas,” tambahnya.