Ramalan prospek stabil untuk REIT

PETALING JAYA: Penyebaran hasil penyempitan antara hasil Sekuriti Kerajaan Malaysia (MGS) selama 10 tahun dan hasil agregat Indeks KL REIT Bursa Malaysia menjadikan amanah pelaburan hartanah (REIT) tidak menarik bagi pelabur, menurut MBSB Research.

Ia berkata walaupun prospek pendapatan REIT domestik kekal stabil pada tahun 2026, disokong oleh pengembalian sewa positif dan Visit Malaysia 2026 (VM2026), kenaikan harga saham mereka telah menyebabkan pengagihan hasil menumpur kepada purata 4.6%.

MBSB Research menyatakan bahawa penyebaran hasil antara MGS 10 tahun dan AGREGAT KL REIT menyempit kepada 127 mata asas (bps) pada bulan Disember daripada 141 bps pada bulan November.

Ini disebabkan terutamanya oleh peningkatan hasil MGS 10 tahun kepada 3.56% pada bulan Disember daripada 3.44% pada bulan November.

“Penyebaran hasil telah menyempit dengan ketara dari 168 bps pada Januari 2025 kepada di bawah 130 bps berikutan larian baik dalam Indeks KL REIT (tahun hingga kini: kenaikan 7.5%) dan penurunan kadar dasar semalaman pada Julai 2025, yang mendorong hasil MGS 10 tahun yang lebih rendah,” katanya.

Rumah penyelidikan telah mengekalkan cadangan “neutral” mengenai REIT domestik, yang menekankan bahawa penyebaran hasil yang penyempitan harus memastikan kelebihannya terhad.

Pilihan teratas di kalangan REIT Malaysia kekal Sunway-REIT dengan panggilan “beli” dan harga sasaran RM2.34 seunit.

“Kami melihat pandangan positif untuk Sunway-REIT, terutamanya disokong oleh sumbangan kukuh dari bahagian runcit. Prestasi baik Sunway Pyramid Mall dan Sunway Carnival Mall akan terus mendorong prestasi bahagian runcit,” katanya.

Ia menyatakan bahawa, secara keseluruhan, REIT dengan pendedahan kepada aset runcit dan industri harus menyaksikan pertumbuhan tahun depan, sementara segmen pejabat dijangka menyaksikan pertumbuhan yang terhad.

Kadar penghunian pusat membeli-belah kekal stabil pada 78.7% pada suku kedua 2025 (2Q25), berbanding 78.8% untuk keseluruhan 2024, disokong oleh latar belakang runcit yang kukuh dan VM2026.

Bagi segmen industri, MBSB Research menjangkakan peningkatan jumlah transaksi pada separuh pertama tahun berbanding dengan tempoh yang sama pada tahun 2024 akan menyokong pengembalian sewa positif.

Walau bagaimanapun, prospek untuk segmen pejabat tetap lemah, dengan kadar penghunian bangunan milik swasta diredam pada 71.7% pada 2Q25.