Asia menunggu penurunan dolar

ASIA kembali ke puncak Pasaran saham rantau ini telah mengalahkan Amerika Syarikat dan Eropah tahun ini, pasaran kredit kuat, mata wang semakin kuat, dan pelabur menjangkakan momentum akan meningkat pada tahun 2026.

Dalam istilah dolar, Indeks MSCI Asia Pasifik bagi ekuiti rantau ini meningkat 27% tahun ini termasuk dividen.

Ini juga kali pertama sejak 2020 saham Asia telah melampaui penanda aras Amerika Syarikat dan Eropah pada tahun yang sama.

Kebangkitan ini mencerminkan daya tarikan Asia yang semakin berkembang kepada pelabur yang mencari pertumbuhan yang lebih cepat ketika Amerika Syarikat dan Eropah perlahan.

Dolar yang lebih lemah telah menjadikan aset Asia lebih menarik, sementara hubungan mendalam rantau ini dengan teknologi yang membentuk ekonomi global telah mengukuhkan kes pelaburan.

“Prestasi cemerlang Asia bukan sekadar lonjakan kitaran - ia mencerminkan tempat pertumbuhan global dan momentum dasar bersatu, memberikan landasan yang boleh dipercayai pada tahun 2026,” kata Hebe Chen, penganalisis pasaran kanan di Vantage Global Prime Pty.

“Walaupun Amerika Syarikat masih menguasai bahagian atas susunan teknologi, Asia - terutamanya China, Taiwan, Korea, dan Jepun - kini mengangkat bahagian kritikal rantaian nilai kecerdasan buatan (AI), selalunya tanpa tekanan penilaian gaya AS.”

Keluasan perhimpunan itu mencolok. Jepun, Korea Selatan, Taiwan dan China semuanya mencatatkan kenaikan dua digit tahun ini.

Indeks Kospi Korea Selatan sahaja telah meningkat 71%, menjadikannya salah satu pasaran utama yang berprestasi tinggi di seluruh dunia.

Di China, saham menuju ke tahun terkuat sejak 2020, didorong oleh kegembiraan di sekitar AI.

Kemajuan AI DeepSeek telah membantu menghidupkan semula minat terhadap teknologi Cina, kawasan yang telah banyak didiskaun setelah bertahun-tahun tekanan pengawalseliaan.

Jonathan Armitage, ketua pegawai pelaburan untuk Colonial First State yang berpangkalan di Australia, berkata tumpuan baru pada teknologi China telah mengukuhkan prospek pengurus wang untuk saham pasaran berkembang pada tahun 2026.

Untuk memastikan, perhimpunan itu datang dengan risiko.

Pemulihan ekonomi China tidak sekata dan sebarang kekuatan baru dalam dolar boleh menjejaskan pulangan bagi pelabur asing.

Terdapat juga kebimbangan bahawa kenaikan saham teknologi berkaitan AI semakin sesak, yang mungkin menyebabkan harga terdedah jika pertumbuhan perlahan atau sentimen berubah.

Walaupun begitu, sesetengah pelabur mengatakan risiko tersebut tidak mengubah kisah yang lebih luas.

Kenaikan aset silang rantau ini dilihat sebagai peringkat awal penarafan semula yang lebih lama - tempoh apabila pasaran dinilai lebih tinggi apabila prospek pertumbuhan meningkat.

“Dengan enjin pertumbuhan yang lebih panas dan lebih pelbagai daripada Amerika Syarikat atau Eropah, 2025 kelihatan kurang seperti puncak bagi Asia dan lebih seperti peringkat awal kitaran penilaian semula yang lebih panjang,” kata Chen dari Vantage Global.

Minat pelabur merebak di luar pasaran terbesar, dengan Vietnam muncul sebagai kegemaran.

Saham di sana meningkat sekitar 38% tahun ini, dan beberapa pelabur mengatakan kenaikan itu boleh berlanjutan.

“Kami paling menaik pada Vietnam, yang mempunyai nilai dan ciri-ciri pertumbuhan yang menarik,” kata Nick Ferres, ketua pegawai pelaburan untuk Vantage Point Asset Management di Singapura.

Forex, kredit

Greenback yang lemah telah meningkatkan nilai aset Asia untuk pelabur berasaskan dolar, menjadikan pulangan kelihatan lebih menarik sama seperti kebanyakan mata wang Asia semakin kuat.

Yuan luar pesisir China berdagang hampir dengan tahap terkuat dalam lebih dari setahun, dan dolar Australia dan New Zealand telah maju ketika peniaga mula menjana harga dalam dasar monetari yang lebih ketat.

Sementara itu, ringgit Malaysia dan baht Thailand hampir mencecah kenaikan 10%.

“Walaupun terdapat turun naik di sekitar tarif, pertukaran asing Asia (forex) - termasuk dolar Australia - telah berjaya secara meluas,” kata Wee Khoon Chong, ahli strategi pasaran Asia Pasifik kanan di BNY.

“Dolar AS yang lemah, pertumbuhan perdagangan serantau yang berdaya tahan dan keyakinan yang dipimpin AI telah memberi manfaat kepada Asia tahun ini dan berkemungkinan akan berterusan hingga tahun 2026.”

Suasana kenaikan harga meluas ke hutang korporat.

Indeks hutang kelas pelaburan berasaskan dolar Asia telah mengalahkan rakan sejawatnya di AS dan berada di landasan untuk kenaikan tahun terbesar sejak 2019.

Spread sedikit di atas paras terendah yang dicapai pada bulan November, manakala spread hasil tinggi telah bertahan hampir paras terendah tujuh tahun yang dicapai pada bulan September.

“Kami bercakap tentang pasaran kualiti kredit yang tinggi, terutamanya apabila ia berkaitan dengan gred pelaburan, yang disokong oleh asas yang kukuh,” kata Omar Slim, ketua bersama pendapatan tetap Asia di PineBridge Investments.

Di luar China, kegagalan adalah minimum, sementara pengeluaran “terkawal dan dicari oleh kumpulan wang yang semakin meningkat,” kata Slim. - Bloomberg