Permainan panjang di sebalik rangkaian 5G Malaysia

Pada pandangan pertama, pemerintah keluar dari Digital Nasional Bhd (DNB) kelihatan seperti pengakuan yang tenang bahawa percubaan 5G Malaysia telah menjadi salah.

Rangkaian borong tunggal (SWN) - kemudian dibentuk semula menjadi model dwi-rangkaian - kini meninggalkan telekomunikasi terbesar di negara itu menghadapi platform nasional yang membuat kerugian.

Bagi pelabur, optiknya tidak selesa: projek yang didorong oleh dasar yang mengalihkan tekanan kewangan dari negeri ke lembaran imbangan CelcomDigi Bhd, Maxis Bhd dan YTL Power International Bhd.

Masing-masing mempunyai dua bulan mulai 1 Disember 2025 untuk membayar RM327.87 juta untuk memperoleh saham Kementerian Kewangan Inc (MoF) dalam DNB berikutan pelaksanaan pilihan put tertanam lama.

Kebimbangan segera adalah jelas, tekanan pendapatan, daya tahan dividen dan risiko penilaian.

Di dalam DNB, eksekutif berpendapat tafsiran ini kehilangan gambaran yang lebih besar.

Jauh daripada isyarat kegagalan, mereka mengatakan bahawa jalan keluar kerajaan menandakan berakhirnya fasa paling berisiko bagi pembinaan infrastruktur nasional yang sengaja dimuatkan depan dan permulaan fasa di mana skala, penggunaan dan ekonomi mula sejajar.

Ketua Pegawai Eksekutif DNB Datuk Azman Ismail, Ketua Pegawai Korporat Datuk Ahmad Zaki Zahid dan Ketua Pegawai Teknologi Ken Tan memberitahu StarBiz 7 bahawa rangkaian tidak pernah direka untuk memberikan keuntungan jangka pendek, dan juga pemerintah itu bukan pengakuan kekalahan.

Sebaliknya, Azman berpendapat Malaysia baru memasuki fasa penggunaan 5G yang paling bermakna dari segi ekonomi, yang akan jauh lebih mahal, berisiko dan lebih perlahan sekiranya telekomunikasi dibiarkan membina rangkaian yang bersaing sejak awal.

Dia menunjukkan lonjakan penerimaan penggunaan: dari kadar penembusan 1% pada Januari 2023 kepada 84.2% menjelang Oktober 2025, diterjemahkan kepada hampir 29 juta langganan 5G.

Kesalahpahaman teras, kata Azman, terletak pada bagaimana mandat DNB telah ditafsirkan. Rangkaian ini difahami sebagai campur tangan yang didorong oleh kerajaan yang didorong oleh bekalan untuk memastikan Malaysia tidak terlepas tetingkap 5G, bukan sebagai usaha komersil yang dioptimumkan untuk keuntungan awal.

Malaysia mempunyai spektrum jalur pertengahan yang terhad, dan piawaian antarabangsa memerlukan blok minimum 100MHz untuk prestasi 5G sebenar.

Memecahkan spektrum itu di pelbagai pengendali rangkaian mudah alih, Azman berpendapat, akan melemahkan kecekapan, meningkatkan kos peranti dan risiko rangkaian kembali ke 4G yang dipertingkatkan.

Inilah sebabnya mengapa SWN pada asalnya dikonfigurasikan sekitar 200MHz dari hari pertama, walaupun hanya separuh daripada spektrum itu pada mulanya dapat digunakan. Rangkaian ini dibina untuk skala sebelum skala tiba.

Apabila pengawal selia kemudian menghendaki DNB beroperasi dengan hanya 100MHz, kesannya segera. Permintaan melonjak, tetapi penawaran terhad.

Azman menjelaskan bahawa kesesakan meningkat, pendapatan ketinggalan potensi dan kerugian semakin mendalam, bukan kerana 5G gagal menarik pengguna, tetapi kerana rangkaian itu dihalang daripada memperoleh keupayaan sepenuhnya.

Keputusan dasar itu kini berada di tengah-tengah pertahanan DNB terhadap dakwaan bahawa ia tidak dapat dilaksanakan secara struktur.

Dengan penyerahan semula 100MHz bersebelahan yang lain memulihkan rangkaian ke reka bentuk asalnya, Azman berpendapat bahawa banyak tekanan kewangan disebabkan oleh dasar dan bukannya beroperasi.

Permintaan yang ditanggung sudah dapat dilihat. Penembusan 5G nasional telah melonjak melebihi 80%, antara lengkung penggunaan terpantas di seluruh dunia, walaupun kes penggunaan perusahaan masih belum diuangkan wang sepenuhnya.

“Pertumbuhan permintaan agresif 40% untuk 5G, itulah yang kita lihat, itu sangat kunci, dan juga penugasan spektrum 100Mhz bersebelahan tambahan. Itulah sebenarnya di mana kita kini dapat memiliki keupayaan untuk memenuhi permintaan,” katanya.

Disiplin kos

Disiplin kos membentuk tonggak kedua naratif balas DNB.

Sejak penubuhannya, syarikat itu berkata ia telah mengurangkan jumlah kos pemilikan sebanyak RM4bilion, menurunkan kos rangkaian jangka panjang daripada RM17.2 bilion kepada RM13.2 bilion tanpa menjejaskan perlindungan atau prestasi.

Tan mengaitkannya bukan hanya dengan skala, tetapi juga dengan kelebihan membina rangkaian yang didorong oleh AI dari hari pertama - warisan kelebihan struktur yang jarang dinikmati oleh pengendali.

Hasilnya, katanya, adalah salah satu kos borong terendah per gigabait di seluruh dunia, kira-kira 13 sen, menyokong hujah DNB bahawa 5G, setelah digunakan sepenuhnya, sememangnya lebih menguntungkan daripada 4G.

Oleh itu, modal tambahan diperlukan untuk menyokong spektrum baru. DNB menganggarkan kira-kira RM1bilion diperlukan untuk pemasangan peralatan untuk pelancaran tambahan 100Mhz.

“Ia akan hampir kira-kira RM1 bilion. Kami sedang menjalani apa yang kami panggil proses tender. Jadi harga itu mungkin jauh lebih rendah, tetapi ini hanyalah anggaran yang kami masukkan,” kata Azman.

Beliau tidak menganggap ini sebagai beban yang tidak wajar kepada pemegang saham. Pilihan pembiayaan sedang dinilai, dengan kecekapan kos menjadi pusat keputusan.

“Lembaga Pengarah akan memutuskan nisbah mana yang terbaik dalam perspektif ini. Berapakah itu daripada ekuiti dan berapa banyak daripada hutang? Saya fikir kita akan dapati apa sahaja nisbahnya, apakah kos hutang paling rendah yang harus ditanggung oleh semua orang,” tambahnya.

Dalam pemodelan dalaman yang dikongsi dengan pemegang saham, Ahmad Zaki berkata peningkatan jumlah lalu lintas dijangka dapat memampatkan kos unit secara stabil, mendorong rangkaian ke arah keuntungan.

“Memandangkan lengkung permintaan sebagaimana adanya, hanya masalah beberapa tahun lagi sebelum keuntungan itu dapat dilalui. Akhirnya, 5G akan mengatasi 4G juga.

“Oleh itu, jika elemen kos lebih rendah untuk menghasilkan 5G dan permintaan terus meningkat, maka DNB akan mendapat manfaat daripadanya dan mengurangkan kerugian kami lebih jauh dan mencapai kecekapan,” jelasnya.

Penggunaan mempertahankan

Soalan juga masih ada mengenai bagaimana DNB berhasrat untuk mempertahankan tahap penggunaan dan mengekalkan pelanggan borong dan perusahaan.

“Dengan spektrum 200 MHz, itu akan menjadi peningkatan besar. Oleh itu, kami mengetuk pintu - melalui pencari akses kami - pelabuhan laut, lapangan terbang, dan bangunan dalam juga. Itulah pendapatan pertumbuhan, tonggak pertumbuhan yang kita lihat,” kata Azman.

Dia sangat menolak tanggapan bahawa kerugian ini tidak akan wujud sekiranya DNB tidak pernah diciptakan.

Sekiranya setiap pengendali membina rangkaian sendiri, kata Ahmad Zaki, perbelanjaan modal akan lebih tinggi, pertindihan tidak dapat dielakkan dan tekanan harga pengguna lebih kuat.

Malaysia mungkin berakhir dengan pelancaran yang lebih perlahan, liputan yang lebih baik dan tarif yang lebih tinggi, hasil yang akan merosakkan penilaian sektor jangka panjang sama pasti seperti kerugian perakaunan hari ini.

Syarikat itu tidak menafikan bahawa pembalikan dasar, salah langkah masa dan kegagalan komunikasi telah merosakkan persepsi masyarakat. Apa yang ditolak adalah dakwaan bahawa eksperimen telah gagal.

Seperti yang dinyatakan oleh Azman, permintaan untuk 5G adalah nyata. Dengan asas kos yang terkawal, apa yang akan datang adalah pelaksanaan, bukan penemuan semula.

Bagi pasaran, persoalannya ialah sama ada pelabur sanggup melihat di luar sekatan jangka pendek dan menyedari bahawa bil 5G Malaysia mungkin sudah dibayar.