Bolehkah prestasi Bursa terus maju?

PETALING JAYA: Apabila pasaran yang lebih luas melayari setahun yang ditandai dengan perubahan jangkaan kadar faedah, turun naik mata wang, dan penetapan semula dasar, prestasi di Bursa Malaysia jauh dari seragam.

Indeks sektoral terpilih - seperti perladangan, perkhidmatan kewangan dan amanah pelaburan hartanah (REIT) - muncul sebagai prestasi yang lebih baik di tengah-tengah latar belakang makroekonomi yang mencabar.

Pada dasar tahun hingga kini (y-t-d), indeks perladangan meningkat 9.06% manakala kewangan dan REIT masing-masing meningkat 3.11% dan 16.86%.

Persembahan ini menunjukkan bukan sahaja kelebihan kitaran jangka pendek tetapi juga keyakinan dan keyakinan pelabur.

Persoalannya ialah sama ada indeks-indeks ini dapat meneruskan prestasi kuat mereka menuju ke tahun 2026.

Penganalisis kanan MBSB Research Royce Tan berkata sektor yang telah dilihat momentum meningkat sejak suku ketiga tahun ini (3Q25) termasuk perladangan, kewangan dan pengguna.

“Kami berpendapat bahawa sektor kewangan dan pengguna dapat melihat momentum ini berterusan pada tahun 2026. Sehingga hari Isnin, kami memerhatikan bahawa satu-satunya sektor di wilayah positif y-t-d adalah REIT, perladangan dan kewangan.

“Kebanyakan kelemahan adalah pada Q25, ketika presiden kedua Presiden AS Donald Trump membawa ketidakpastian baru,” katanya kepada StarBiz.

Sebaliknya, sektor teknologi jatuh 13.56% tahun ini, tetapi Tan menjangkakan pelaburan yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI) dapat mengekalkan kadar mereka pada tahun 2026.

“Perbelanjaan modal yang berkaitan dengan AI mungkin memasuki kitaran super kerana unjuran oleh pakar menunjuk ke arah utara AS $400 bilion dari segi perbelanjaan infrastruktur global pada tahun 2025, berpotensi mencapai US $500 bilion pada tahun 2026,” jelasnya.

Dengan ini, sektor pembinaan dijangka terus mendapat manfaat apabila projek seperti pusat data memasuki fasa pertumbuhan kedua mereka.

“Oleh itu, sektor tenaga dan utiliti, dan subsektor tenaga boleh diperbaharui (RE), harus menjadi benefisiari kerana pusat data yang didorong oleh AI mendorong permintaan kuasa global meningkat 20% setiap tahun, mewujudkan peluang ekuiti dalam utiliti dan pemodenan grid.

“Ini benar terutamanya dalam subsektor RE, kerana hiperskala dan pengendali semakin mengutamakan perolehan kuasa jangka panjang dan penyelesaian penyimpanan tenaga yang bersih untuk memenuhi komitmen kelestarian dan menguruskan kekangan kuasa,” kata Tan.

Bekas bank pelaburan kanan, Ian Yoong Kah Yin menganggap sektor kewangan harus terus cemerlang pada tahun 2026.

Ini dijangka mengekalkan FBM KLCI stabil, kerana bank membentuk kira-kira 42% daripada indeks - sektor terbesar mengikut berat.

Beliau menambah bahawa potensi penyenaraian TNG Digital Sdn Bhd, di mana CIMB Group Holdings Bhd memegang saham 45%, akan terus mengukuhkan sektor kewangan.

Yong juga menyatakan bahawa sektor perladangan kekal berprestasi terkemuka, dengan harga minyak sawit mentah diperdagangkan antara RM3,900 dan RM4,100.

Menurutnya, FBM KLCI boleh menguji 1,850 mata pada tahun 2026, melebihi anggaran Maybank Investment Bank Bhd (Maybank IB) sebanyak 1,730 mata.

“Ekonomi kami kukuh dan Bursa Malaysia telah ketinggalan banyak pasaran ekuiti di seluruh dunia, yang menurut pandangan saya tidak wajar,” katanya.

Analisis bawah ke atas Maybank IB menunjukkan FBM KLCI boleh mencapai 1,780 mata, didorong terutamanya oleh bank berkapital besar.

“Mengikut berat sektor, kami telah meningkatkan bank kepada 'positif' daripada 'neutral',” kata laporan itu, sambil menambah pilihan teratas termasuk CIMB.

Ketua jualan ekuiti Rakuten Trade Vincent Lau juga mempertimbangkan, mengatakan pendapatan bank tetap berdaya tahan, disokong oleh pinjaman tidak berprestasi yang dapat dikendalikan.

“Secara keseluruhan, barometer aktiviti ekonomi positif, manakala hasil dividen juga agak baik.

“Sektor pembinaan akhirnya melihat pemulihan pesanan setelah lama ketinggalan. Mereka harus terus melakukannya dengan baik pada tahun 2026,” katanya.

Lau juga berharap selepas menyaksikan rekod tinggi sebanyak RM21 bilion dalam aliran keluar dana asing dan penyertaan runcit yang diredam, keadaan akan bertambah baik pada tahun 2026.

“Ringgit yang lebih kuat, pembaharuan ekonomi yang telah dilakukan dan pelaburan langsung asing yang diperoleh oleh Perdana Menteri Datuk Seri Anwar Ibrahim melalui lawatan globalnya akan menghasilkan kesan positif,” katanya.

Aliran keluar asing yang besar tidak melemahkan semangat Yoong.

Beliau menyatakan bahawa FBM KLCI berada pada tahap tertinggi sejak Disember 2020, walaupun pelabur asing menjadi penjual bersih ekuiti Malaysia pada Q4 dan untuk tahun ini secara keseluruhan.

“Sentimen pelabur institusi dan runcit domestik dalam ekuiti Malaysia berada pada tahap rendah.

“Ini, pada fikiran saya, adalah positif besar bagi pelabur yang bertentangan,” katanya.

Sementara itu, mengenai tema utama untuk tahun 2026, Tan percaya Visit Malaysia 2026 (VM2026) akan memainkan peranan penting dalam menyokong ekonomi dan pasaran ekuiti.

“Sektor pelancongan Malaysia telah menjadi pemacu ekonomi utama, menyumbang 15.1% kepada produk domestik kasar pada tahun 2024 dan menjana penerimaan RM102.2 bilion, melebihi tahap pra-wabak.

“Pertumbuhan ini disokong oleh pelancongan masuk dan domestik yang kuat, peningkatan sambungan, dan kempen yang disasarkan.

“Kami menjangkakan sektor seperti pengangkutan, hospitaliti, penjagaan kesihatan dan pengguna mendapat manfaat daripada ini,” katanya.

Yoong berkata VM2026 akan menjadi daya penggerak utama tahun depan.

“Pada masa ini, Malaysia kini merupakan negara yang paling banyak dikunjungi di Asia Tenggara, mengatasi Thailand, yang memegang mahkota selama kira-kira satu dekad. Ini akan ditunjukkan dalam Indeks Produk dan Perkhidmatan Pengguna Bursa,” katanya.

Menurut MBSB Research, pemangkin domestik seperti Rancangan Malaysia ke-13, VM2026 dan Belanjawan 2026 akan membantu mengukuhkan pekerjaan, upah dan penerimaan pelancongan.