Keuntungan besar kemungkinan bagi pemegang saham Sunway daripada penyenaraian bahagian penjagaan kesihatan

PETALING JAYA: Hasil kewangan daripada penyenaraian Sunway Healthcare Holdings (SHH) yang akan datang dijangka akan diturunkan semula ke bahagian lain yang menguntungkan Sunway Bhd, termasuk sektor hartanah.

Menurut Penyelidikan Bank Pelaburan Hong Leong (HLIB Research), hasil yang akan diperoleh oleh pemegang saham utama SHH Sunway berpotensi hampir RM900 juta dan ini boleh digunakan semula kepada peluang pulangan yang lebih tinggi di seluruh kumpulan.

Ia menyatakan bahawa laluan penempatan semula yang paling ketara pada masa ini adalah ke segmen harta tanah kumpulan.

Penyerapan modal yang berpotensi di sini boleh mempercepat pembentukan aset strategik di bandar Sunway City Iskandar Puteri atau SCIP dan pembangunan berorientasikan transit Sistem Transit Rapid atau RTS TOD di Bukit Chagar, Johor, katanya.

SHH dijangka disenaraikan di Bursa Malaysia menjelang Mac 2026.

Ini akan menyaksikan kepentingan Sunway dalam SHH dicairkan daripada 84% kepada kira-kira 69.5%, kata HLIB Research.

Pada masa ini, Greenwood Capital Pte Ltd, unit dana kekayaan berdaulat Singapura Government of Singapore Investment Corp, memiliki kepentingan 16% dalam SHH, pra-penyenaraian.

“Melihat ke hadapan tahun kewangan 2026 (FY26), kami masih menjangkakan kumpulan itu dapat memberikan pertumbuhan pendapatan selepas penyenaraian SHH, disokong oleh hospitalnya yang baru dibuka menjadi menguntungkan, serta pertumbuhan dua digit yang kuat dalam segmen hartanah Sunway,” katanya.

“Secara pro-forma, penilaian jumlah bahagian yang diperolehi bagi penyenaraian Sunway pasca-SHH mereda kepada RM5.61 daripada RM6.05, walaupun akhirnya penggulungan tahun asas penilaian dari FY26 ke FY27 sebahagiannya akan mengurangkan kesan pencairan,” tambahnya.

Rumah penyelidikan mengekalkan panggilan “beli” di Sunway.

Mengenai potensi kesan perakaunan kepada kumpulan yang lebih besar, HLIB Research menyatakan bahawa peralihan dari perakaunan ekuiti kepada gaya penyatuan pasca penyenaraian SHH harus meningkatkan ketelusan dan menyerlahkan skala sebenar operasi penjagaan kesihatannya dalam kumpulan.

“Walaupun Sunway memiliki saham majoriti sebanyak 84% dalam SHH, kewangan SHH adalah ekuiti. Ini kerana rakan strategiknya bersama-sama membuat keputusan strategik untuk SHH. Walau bagaimanapun, selepas penyenaraian, SHH akan menjadi anak syarikat Sunway dan oleh itu, kewangan SHH akan disatukan.

“Penyatuan akan mendedahkan pendapatan dan keuntungan SHH secara baris demi baris dalam penyata keuntungan dan kerugian Sunway,” katanya.

Memandangkan dinamik sekarang, rumah penyelidikan tidak mengharapkan pencairan pendapatan pada FY26 untuk kumpulan walaupun terdapat penyenaraian SHH, tetapi sebaliknya ia menjangkakan Sunway akan terus memberikan pertumbuhan pendapatan ke FY26, didorong oleh momentum penjagaan kesihatan dan harta tanah.

Sementara itu, HLIB Research menganggarkan dividen dalam spesies yang akan dibayar tidak lama lagi berikutan penyenaraiannya akan membawa nilai kira-kira 18 sen setiap saham Sunway, diterjemahkan kepada hasil 3.2%.

“Bersama-sama dengan dividen tunai FY26 kami yang diproyeksikan sebanyak 10.7 sen sesaham, ini menunjukkan jumlah unjuran hasil dividen FY26 sekitar 5.1%,” katanya.

Sunway akan mengedarkan saham SHH kepada pemegang sahamnya melalui dividen dalam spesies berdasarkan satu saham SHH untuk setiap sepuluh saham Sunway yang dipegang, dengan tarikh hak ditentukan kemudian.