Saluran Paip AI Nvidia Melimpah - CFO Memanggil Permintaan 'Luar Biasa'
Tiga tahun selepas ledakan AI, N vidia Corp (NASDAQ: NV DA) masih tidak bercakap mengenai kesederhanaan. Ia bercakap tentang magnitud. Itulah nada perbualan api JPMorgan baru-baru ini dengan CFO Nvidia, Colette Kress, di mana pihak pengurusan menggambarkan persekitaran permintaan komputer dalam satu perkataan: “luar biasa.” Tidak berhati-hati optimis. Tidak stabil. Luar biasa.
Perintah AI Nvidia Masih Dibina, Bukan Plateauing
Nvidia sebelum ini mendedahkan tunggak lebih dari $500 bilion hingga akhir tahun 2026, yang bukan lagi nombor statik. Walaupun pihak pengurusan tidak mengemas kini angka utama, ia mengesahkan bahawa perjanjian pelanggan tambahan - termasuk OpenAI dan Anthropic - ditandatangani selepas pendedahan itu. JPMorgan menganggarkan kemunduran yang ada sahaja dapat diterjemahkan kepada pendapatan pusat data kira-kira $330 bilion, menunjukkan keterlihatan terus bertambah baik, tidak pudar.
Apa yang menonjol adalah sejauh mana pelanggan merancang lebih awal. Masa penghantaran yang panjang untuk pembinaan pusat data AI bermaksud Nvidia sudah terlibat dengan pelanggan jauh lebih awal daripada penggunaan, dan bahkan untuk tahun 2026, pembeli mendorong untuk menambah pesanan sedia ada - tanda permintaan tetap mendahului penawaran.
Rangkaian Menjadi Tuas Lock-In
Satu lagi pergeseran tenang berlaku di samping pengiraan. Nvidia kini melihat kadar lampiran 90% untuk produk rangkaian dengan penggunaan AI, meningkat daripada sekitar 80% tahun lepas.
Ini bermakna hampir setiap pusat data baru yang dikuasakan NVIDIA sedang membeli ke timbunan penuh, mengukuhkan kedudukan Nvidia di luar hanya GPU.
AI Fizikal Memasuki Perbualan
Di luar pusat data, Nvidia lebih bersandar ke AI fizikal - sistem yang berinteraksi dengan dunia nyata. Automotif kekal sebagai titik masuk yang dapat dilihat, tetapi pihak pengurusan menonjolkan kerjasama yang semakin meningkat di pelbagai vertikal industri.
JPMorgan melihat ini sebagai peluang yang sebahagian besarnya tidak dimanfaatkan di mana platform hujung ke hujung Nvidia sekali lagi menjadi penting.
Risiko Kekal, Tetapi Trend Jelas
Kelulusan pelesenan untuk penghantaran H200 ke China masih belum selesai, dan sebarang kelulusan akan menjadi peningkatan dan bukannya kes asas. Sementara itu, Nvidia sedang bersiap untuk menggabungkan pelbagai platform sambil beralih ke Rubin pada akhir 2026.
Nvidia tidak melihat permintaan yang hebat - ia melihatnya timbunan. Apabila pesanan terus meningkat dan kadar lampiran terus meningkat, kisah AI kelihatan kurang sesak dan lebih kukuh.
Foto: JRDes/Shutterstock