Kuasa Harga Micron Nampak Tidak Dapat Dihentikan Apabila Permintaan AI Mengampaui Bekalan

Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU) sedang mengunjungi tekanan memori yang didorong oleh AI, dengan JP Morgan mengatakan permintaan untuk DRAM, terutama HBM, harus terus melampaui penawaran lepas tahun 2026, memastikan harga tetap kukuh dan mengukuhkan pendiriannya terhadap saham.

Penganalisis JP Morgan Harlan Sur berkata pasukannya menjadi tuan rumah pertem uan kumpulan pelabur dengan CFO Micron Mark Murphy, CBO Sumit Sadana, dan Pengarah Kanan Hubungan Pelabur Samir Patodia.

Sur mengulangi penarafan Berat badan berlebihan pada Micron dengan ramalan harga $350.

Penganalisis mengatakan pihak pengurusan memberikan nada kenaikan harga atas permintaan untuk kedua-dua DRAM dan NAND, dengan menyebut pelanggan yang “meningkatkan” keperluan memori dan penyimpanan.

Beliau berkata trend Unit Pemprosesan Grafik (GPU) dan eXtreme Processing Unit (XPU) baru-baru ini menyokong pandangan itu, menunjuk kepada Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) menunjukkan penambahan pada tunggak $500 bilion+Rubin dan Blackwell melalui kalendar akhir tahun 2026, dan jumlah Unit Pemprosesan Tensor (TPU) untuk Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) terus bergerak lebih tinggi, bersama dengan peningkatan ramalan kapasiti CoWoS JP Morgan sebahagiannya terikat dengan jangkaan jumlah TPU yang lebih tinggi.

Sur menambah bahawa Micron tetap terhad dalam kemampuannya untuk mengembangkan penawaran dan memenuhi permintaan pelanggan yang meningkat kerana ia tidak mempunyai ruang bilik bersih yang tersedia.

Walaupun begitu, beliau berkata peralihan nod, peningkatan kecekapan pengeluaran, dan tanjakan hasil yang dipercepat secara kolektif harus mendorong pertumbuhan sekurang-kurangnya 20% dalam penghantaran bit untuk kedua-dua DRAM dan NAND pada kalendar 2026.

Beliau berkata masih belum merapatkan jurang pertumbuhan permintaan sepenuhnya, yang JP Morgan dijangka akan berjalan pada 30% + tahun ke tahun, tetapi beliau menyatakan ia menandakan peningkatan daripada jangkaan pertumbuhan penawaran walaupun 90 hari yang lalu.

Sokongan Harga Dibina Apabila Permintaan DRAM Dan HBM Mengampaui Bekalan

Sur berkata dia menjangkakan permintaan DRAM/HBM akan mengatasi penawaran melebihi tahun 2026 walaupun kapasiti baru muncul dalam talian, persediaan yang katanya menyokong kekuatan harga selanjutnya.

Beliau berkata pihak pengurusan mengulangi Micron hanya dapat melayani 50% hingga dua pertiga permintaan bit jangka sederhana pelanggan utama dan menambah bahawa permintaan mungkin akan terus melebihi penawaran walaupun kapasiti bilik bersih ladang hijau mula muncul dalam talian pada kalendar 2027.

Dia menyatakan Micron telah mengemukakan masa wafer pertama untuk fab Idaho 1 pada kira-kira satu suku hingga pertengahan kalendar 2027, tetapi pihak pengurusan menjangkakan peningkatan kapasiti medan hijau itu secara beransur-ansur kerana batasan fizikal dan bukannya kekangan modal.

Sur berkata Micron menjangkakan pesaing menghadapi dinamika lonjakan secara beransur-ansur yang serupa kerana mereka membawa kapasiti medan hijau dalam talian pada akhir 2027 dan 2028, sementara permintaan terus meningkat.

Beliau berkata JP Morgan menjangkakan ketegangan penawaran-permintaan ini dapat menyokong kekuatan harga melalui kalendar 2026 secara minimum, dengan JP Morgan meramalkan harga purata DRAM meningkat hampir 60% tahun ke tahun dalam kalendar 2026.

Beban Kerja AI Baru Memperluas Permintaan NAND Dan Meningkatkan Jangka Panjang

Sur berkata Micron melihat pengurusan memori tetingkap konteks sebagai vektor permintaan yang berkembang pesat untuk NAND.

Beliau berkata pihak pengurusan melihat pengumuman CES Nvidia mengenai platform Penyimpanan Tingkap Konteks Inferensi baharunya tidak mengejutkan kerana hiperscaler dan lain-lain dengan infrastruktur AI XPU dalaman telah menggunakan, atau sedang membangunkan, sistem pengurusan cache KV untuk menguruskan tingkap konteks yang berkembang pesat dan download dari HBM dan memori sistem.

Sur mengatakan trend ini boleh membuka lorong berenang lain untuk pertumbuhan permintaan bit NAND, dengan kadar lampiran untuk sistem berasaskan Bluefield-4 Nvidia mungkin tinggi.

Beliau menambah bahawa Micron tidak mengharapkan usaha pembongkaran cache KV memberi kesan kepada peta jalan HBM pelanggan, yang sudah ada untuk beberapa tahun akan datang.

Sur juga mengatakan Micron menjangkakan AI fizikal, dan robotik khususnya, menjadi pemacu permintaan “besar-besaran” untuk memori, mengikuti AI generatif dan berpotensi mewakili sebahagian besar permintaan industri keseluruhan pada masa akan datang.

Beliau berkata pihak pengurusan menggambarkan rancangan pelanggan sebagai “luar biasa” dalam skala dan menunjukkan keperluan memori tersirat, dengan memetik contoh di mana robot humanoid canggih menggunakan lebih dari 64-128GB DRAM dan 1-2TB NAND, dengan kedua-dua angka berkemungkinan meningkat dari masa ke masa.

Sur mengatakan penskalaan bahawa merentasi berjuta-juta unit akan menyiratkan permintaan DRAM dan NAND tambahan yang ketara.

MU Price Action: Saham Micron Technology turun 3.51% pada $327.62 pada masa penerbitan pada hari Khamis. Saham mendekati paras tertinggi 52 minggu $346.30, men urut data Benzinga Pro.

Foto melalui Shutterstock