Polisi biodiesel Jakarta untuk meningkatkan CPO tahun ini

PETALING JAYA: Harga minyak sawit mentah (CPO) boleh mencapai RM4,400 per tan tahun ini, mewakili kenaikan sederhana daripada purata tahun lepas sebanyak RM4,332, kata penganalisis.

Sokongan yang dijangkakan untuk harga CPO terutamanya akan berpunca daripada pelancaran dasar biodiesel B50 Indonesia yang dijadualkan pada separuh kedua tahun ini (2H26).

Tahap harga itu memberi pertanda baik bagi penanam Malaysia dan walaupun harga CPO jatuh kepada RM3,900, margin keuntungan bagi sektor hulu masih dijangka “layak lebih daripada 20%”, kata AmInvestment Bank Research (AMInvest Research).

Rumah penyelidikan berkata saham ladang berkapital besar kini didagangkan pada gandaan harga pendapatan (PE) sebanyak 16 kali hingga 17 kali untuk tahun ini, manakala saham bernilai sederhana seperti Genting Plantations Bhd dan Johor Plantations Group Bhd didagangkan pada 10 kali hingga 13 kali ganda pendapatan tahun ini.

“Kami percaya bahawa penilaian ini tidak memerlukan kerana ia berada di bawah PE purata lima tahun sebanyak 20 kali ganda untuk cap besar dan 18 kali untuk had sederhana. Pada puncaknya, saham berkapital besar didagangkan pada PE sebanyak 30 kali, manakala had sederhana didagangkan pada dua kali ganda daripada 25 kali.”

Rumah penyelidikan berkata ia memihak kepada syarikat dengan pendedahan hulu yang besar kerana prospek untuk penapisan dan oleokimia suram.

AmInvest Research berkata, di antara saham berkapital besar, ia menyukai SD Guthrie Bhd kerana operasi penapisannya masih menguntungkan.

Di samping itu, kumpulan ini mempunyai pendedahan minimum kepada oleokimia. Pelupusan tanah kumpulan itu juga dijangka meningkatkan rizab tunai SD Guthrie kepada lebih daripada RM1bilion.

Memetik data daripada penganalisis pasaran Oil World, rumah penyelidikan berkata pengeluaran CPO di Malaysia mungkin turun kepada 19.5 juta tan tahun ini daripada 19.9 juta tan tahun lepas.

Rumah penyelidikan meramalkan pertumbuhan keuntungan bersih sektor sebanyak 4.2%, manakala kos pengeluaran per tan dijangka meningkat kepada antara 3% dan 5% tahun ini kerana gaji yang lebih tinggi dan sumbangan Dana Simpanan Pekerja untuk pekerja asing. Upah dianggarkan menyumbang antara 40% dan 50% daripada kos pengeluaran CPO.

Kerajaan Indonesia merancang untuk meningkatkan kandungan minyak sawit wajib dalam biodiesel kepada 50%.

Negara ini kini melaksanakan kandungan bio mandatori sebanyak 40% dan sedang berusaha untuk meningkatkan jumlah minyak sawit dalam campuran dalam usaha untuk mengurangkan pergantungannya pada bahan api fosil yang diimport.

Walaupun kesan penuh dasar biodiesel B50 Indonesia hanya akan menjadi ketara tahun depan, berita pelancarannya pada 2H26 dijangka menyokong dan mengekalkan harga CPO dalam jangka masa terdekat, kata AmInvest Research.

Ini kerana dorongan Indonesia untuk mengembangkan penggunaan minyak sawit untuk tenaga domestik sering mempengaruhi harga minyak sayuran global, kerana pasaran menjangkakan penurunan bekalan eksport daripada pengeluar terbesar di dunia.

“B50 akan mengurangkan bekalan sawit dengan meningkatkan permintaan di Indonesia. Kami percaya bahawa negara akan menyemak semula nisbah kewajipan pasaran domestik untuk menghalang eksport dan menyalurkan CPO ke B50,” kata rumah penyelidikan itu.

Ia menambah bahawa jika Indonesia tidak bersedia untuk B50 kerana pelancaran penuh bergantung kepada subsidi, ketersediaan bahan mentah dan infrastruktur, ia mungkin melancarkan B45 terlebih dahulu.

“Dianggarkan bahawa B50 memerlukan subsidi tambahan sebanyak AS$600 juta hingga US $800 juta, yang bermaksud bahawa cukai dan levi eksport CPO mungkin perlu disemak semula.

“Walau bagaimanapun, jika harga diesel lebih tinggi daripada biodiesel, subsidi tidak diperlukan,” tambah rumah penyelidikan itu.