Sumber MBM akan didorong oleh sumbangan bersekutu yang lebih kuat

PETALING JAYA: Sumbangan bersekutu yang lebih kuat dan ringgit yang lebih kukuh dijangka menyokong prospek pendapatan MBM Resources Bhd pada tahun kewangan 2026 (FY26), kerana rumah penyelidikan menjadi lebih membina kumpulan walaupun jumlah industri menyederhanakan.

Syarikat itu ditutup FY25 dengan peningkatan keuntungan bersih sebanyak RM339.06 juta berbanding RM333.39 juta sebelumnya, terutamanya disebabkan oleh sumbangan bersekutu yang lebih tinggi dan keuntungan sekali sahaja RM5.95 juta daripada pelupusan aset.

Hasil meningkat kepada RM2.55bilion daripada RM2.49bilion pada FY24.

CIMB Research meningkatkan ramalan pendapatan bagi MBM Resources FY26—FY27 sebanyak 9% hingga 10% untuk mencerminkan pengukuhan ringgit, yang akan memberi manfaat kepada pembuat kereta dan pengeluar komponen, dan mengekalkan momentum penjualan di Perodua.

“Walaupun kami memproyeksikan jumlah keseluruhan industri akan menurun 2.5% tahun ke tahun pada tahun 2026, kami menjangkakan Perodua akan mengekalkan jumlah jualan yang rata, disokong oleh pelancaran model baharu, walaupun persaingan dari Proton semakin meningkat,” katanya.

Rumah penyelidikan menganggarkan Perodua Traz yang baru akan menyumbang kira-kira 12,000 unit pada tahun 2026, dengan menyatakan bahawa penerimaan pasaran telah menggalakkan dengan 1,901 unit yang didaftarkan pada Januari 2026.

Walau bagaimanapun, ia menjangkakan permintaan yang lebih lembut untuk Perodua Bezza di tengah-tengah peningkatan persaingan dari Proton Saga, sementara kekangan rantaian bekalan yang berkaitan dengan QV-E sedang ditangani untuk meningkatkan pengeluaran tempatan.

CIMB Research mengekalkan panggilan “beli” kepada MBM Resources, dengan harga sasaran RM6.18, menyiratkan nisbah harga-pendapatan tujuh kali ganda FY26, dua penyimpangan standard di bawah purata lima tahun sektor automotif Malaysia sebanyak 11 kali, dengan hasil dividen FY26-FY27 yang diproyeksikan 9% disokong oleh kedudukan tunai bersih RM215 juta pada akhir Disember 2025.

Apex Research juga menaikkan ramalannya selepas prestasi lebih tinggi FY25, menaikkan ramalan pendapatan FY26/FY27 masing-masing sebanyak 11.7% dan 14.5% kepada RM343.9 juta dan RM360juta.

Ia menjangkakan jumlah industri akan normal kepada 780,000 unit pada tahun 2026 daripada rekod 820,752 unit pada tahun 2025, tetapi menjangkakan pendapatan MBM Resources kekal berdaya tahan kerana kedudukan dominan Perodua, tunggak pesanan yang sihat dan pendapatan bersekutu berulang.

“Kami mengekalkan cadangan 'beli' kami dengan harga sasaran yang lebih tinggi sebanyak RM7.04 (daripada RM6.30), berdasarkan lapan kali pendapatan sesaham FY26 sebanyak 88 sen,” katanya, sambil menambah bahawa penilaian itu mencerminkan diskaun kepada purata sektor untuk mengambil kira normalisasi margin dan risiko intensiti daya saing.