Momentum pendapatan IOI Properties semakin kuat

PETALING JAYA: Penganalisis menjangkakan momentum pendapatan IOI Properties Group Bhd akan bertambah kuat pada separuh kedua tahun kewangannya 2026 (2H26), didorong oleh pendapatan berulang yang lebih tinggi daripada bahagian pelaburan hartanah.

Berikutan hasil 1H26 terbaru kumpulan yang lebih kuat daripada yang dijangkakan, TA Research meningkatkan ramalan pendapatan syarikat untuk FY26, FY27 dan FY28 masing-masing sebanyak 13%, 15% dan 15%.

Ini mencerminkan andaian penghunian dan sewa yang lebih tinggi, serta andaian margin pendapatan harta tanah bersih (NPI) yang lebih baik untuk bahagian pelaburan harta tanah, kata rumah penyelidik itu dalam laporan.

“Kami juga menyemak semula anggapan penghunian dan purata kadar bilik kami untuk segmen hospitaliti,” tambahnya.

Segmen hotel harus terus mendapat manfaat daripada inisiatif Visit Malaysia 2026, manakala kerugian operasi hotel China IOI Properties dijangka menyempit secara progresif

TA Research, yang mengekalkan panggilan “beli” juga menaikkan harga sasaran saham kepada RM4, berikutan semakan pendapatannya dan melancarkan tahun asas penilaian ke tahun kalendar 2027.

MBSB Research, dalam nota kepada pelanggan, mengatakan ia mengekalkan ramalan pendapatan pada IOI Properties untuk FY26, FY27 dan FY28.

Walaupun seruan “neutral” terhadap saham itu, rumah penyelidikan telah menyemak semula harga sasaran lebih tinggi pada RM3.17 daripada RM2.97 sebelum ini, kerana “kami menyempitkan diskaun nilai aset bersih yang dibuktikan kepada 38% daripada 42% memandangkan prospek stabil untuk jualan dan pendapatan baharu.”

Ia menyatakan bahawa penyenaraian amanah pelaburan hartanah (REIT) oleh IOI Properties menjelang 2026 akan kekal sebagai pemangkin jangka pendek.

Jualan tanah baru-baru ini di Taman Perindustrian Banting, Selangor juga memberi kesan yang baik untuk membuka nilai bank tanahnya.

Walaupun begitu, gear bersih IOI Properties dinaikkan pada 0.9 kali dari 2Q26.

“Selain itu, kami fikir penilaiannya diregangkan, diperdagangkan pada harga sebanyak 0.76 kali, yang melebihi sisihan piawai +2 nisbah harga ke-buku purata sembilan tahun sebanyak 0.66 kali,” kata MBSB Research.

Menurut seorang penganalisis hartanah, pendapatan IOI Properties dijangka akan ditolong oleh pulangan pelaburan hartanah yang lebih kuat daripada aset Singapura, iaitu IOI CBT dan JW Marriott Hotel.

“Selepas taklimat keputusan, kami lebih optimis mengenai margin operasi kumpulan dengan pembangunan hartanah mendapat manfaat daripada gabungan produk yang lebih baik manakala pelaburan dan aset hospitalnya melaporkan keuntungan yang lebih kuat.”

Dalam satu laporan, Kenanga Research berkata IOI Properties akan terus memandu pembangunan W Residences Singapore, Marina View serta pembangunan IOI Industrial Park Series, pembinaan IOI City Mall fasa tiga dan IOI Mall Rio, dan pembuka nilai hartanah pelaburannya melalui penyediaan penyenaraian REIT yang berterusan.

Saluran pembangunan hartanahnya bertujuan untuk memperkenalkan lebih banyak produk industri ke dalam portfolionya, walaupun masih dalam gabungan pilihan 70:30 produk kediaman dan bukan kediaman, kata rumah penyelidikan itu.

Sementara itu, inventori yang belum dijual IOI Properties terus menyaksikan trend penurunan yang sihat dengan kumpulan itu mengekalkan sasaran penjualan RM2 bilion untuk FY26 tetap utuh, didorong oleh perkembangan bandar teras di Puchong dan IOI Resort City.

Mengenai pelaburan hartanah, penyatuan Scottsdale Properties yang lengkap oleh kumpulan itu (daripada 49.9% saham) selanjutnya menambah portfolio aset pelaburan Singapura dengan memasukkan South Beach Tower.

Penggabungan anak syarikat REITs sedang dimuktamadkan pada 2H26, yang akan membantu kumpulan itu mengurangkan hutang dan penurunan bersihnya sebanyak 0.90 kali.

Sementara itu, Kenanga Research telah meningkatkan ramalan pendapatan FY26-FY27 sebanyak 20% dan 15% kerana “kami menyumbang margin keuntungan yang lebih kuat daripada unit pembangunan harta tanah IOI Prop, yang diketuai dengan meningkatkan gabungan produk, dan meningkatkan prospek untuk segmen perhotelannya.

Ia menaikkan harga sasaran saham kepada RM3 daripada RM2.81 sebelumnya.

Walau bagaimanapun, Kenanga Research telah menurunkan nilai saham kepada “prestasi rendah” selepas harga sahamnya meningkat sebanyak 31% tahun setakat ini sebelum penyenaraian REIT yang dirancang.