EcoWorld akan memanfaatkan bank tanah JLG di Johor

PETALING JAYA: Penganalisis melihat perkongsian Eco World Development Group Bhd (EcoWorld) dengan JLand Group Sdn Bhd (JLG) untuk bersama-sama membangunkan tiga projek di Malaysia dan Australia sebagai strategik.

Mereka berkata ia akan membolehkan EcoWorld memanfaatkan tebing tanah JLG yang luas di Johor dan meletakkan asas untuk hubungan masa depan.

EcoWorld membuat tiga perjanjian langganan dan pemegang saham dengan anak syarikat JLG, JLG Investment Holdings Sdn Bhd, untuk menjalankan dua pembangunan di Iskandar Malaysia, Johor, dan satu di Sydney, Australia, pada dasar 50:50.

Ketiga-tiga projek itu terdiri daripada menara kediaman di Macquarie Park, Sydney, dengan nilai pembangunan kasar (GDV) RM425 juta, pembangunan campuran seluas 8.44 ekar di Larkin, Johor, dengan GDV RM1.02bilion, dan taman industri di Ibrahim Technopolis (IBTEC) Selatan, Johor, dengan GDV RM1bil.

Di antara usaha sama yang dicadangkan (JV), projek industri di IBTEC telah dianggap positif oleh penganalisis.

RHB Research mengatakan bahawa projek IBTEC akan dibangunkan menjadi Taman Perniagaan Eco 9 @ IBTEC, yang menyiratkan saluran paip pembangunan taman industri masa depan yang jelas di bawah portfolio kumpulan itu.

“Kami gembira dengan JV EcoWorld dengan JLG, kerana dua projek Iskandar Malaysia akan mengukuhkan kehadiran EcoWorld di kawasan itu,” katanya dalam satu nota kepada pelanggannya.

Pengambilalihan Macquarie Park dan Larkin dijangka selesai pada separuh kedua tahun kewangan yang berakhir pada 31 Oktober 2026 (2H26), sementara projek IBTEC dirancang untuk diselesaikan pada 1H28.

“Jumlah kos tanah bagi ketiga-tiga projek itu bernilai RM300 juta, dan penilaian bagi tanah Larkin dan IBTEC masing-masing adalah RM200 per kaki persegi dan RM10 per kaki persegi, yang dianggap munasabah,” kata rumah penyelidikan itu.

Menurut RHB Research, rantau Iskandar Malaysia telah menyokong penjualan hartanah kumpulan dalam tempoh dua tahun terakhir, masing-masing membentuk 57% dan 50% daripada jualan bagi tahun kewangan 2024 (FY24) dan FY25.

Mengantisipasi kesan jangka pendek minimum, RHB Research telah mengekalkan anggaran pendapatan FY26-FY28.

“Pendapatan daripada Macquarie Park akan selesai, manakala keuntungan pembangunan daripada projek Larkin mungkin akan datang hanya sekitar akhir FY28.

“Bagi projek taman perindustrian IBTEC, pelancaran pertama mungkin berlaku pada tahun 2028-2029,” katanya.

Rumah penyelidikan telah mengekalkan panggilan “beli” kepada EcoWorld, dengan kenaikan harga sasaran (TP) sebanyak RM3.06 daripada RM3.03 untuk mengira sumbangan daripada JV, menyiratkan peningkatan sebanyak 42% dan hasil dividen FY26 yang diproyeksikan sekitar 4%.

Sementara itu, Maybank Investment Bank Research (Maybank IB) berpendapat bahawa harga keseluruhan tanah untuk tiga tawaran tanah adalah adil.

Rumah penyelidikan positif terhadap projek IBTEC industri kerana prospek permintaan yang kuat untuk kemudahan industri di Zon Ekonomi Khas Johor-Singapore.

“Walau bagaimanapun, kami tetap 'neutral' terhadap projek Macquarie kerana perkembangan luar negara membawa kitaran pengiktirafan pendapatan yang lebih lama dan risiko pertukaran asing,” katanya.

Ia juga berhati-hati terhadap pembangunan Larkin kerana peningkatan persaingan dari perkembangan bertingkat tinggi berdekatan, yang boleh menyekat kuasa dan penyerapan harga.

Walaupun begitu, Maybank IB berkata perkongsian itu dapat membuka jalan untuk kerjasama selanjutnya.

Ia telah menyemak semula ramalan pendapatan FY27 dan FY28 masing-masing sebanyak 0.3% dan 1.4%, berdasarkan margin pra-cukai 10% hingga 20% dan tempoh pembangunan lima hingga tujuh tahun.

Rumah penyelidikan itu mengulangi panggilan “tahan” saham itu dengan peningkatan TP sebanyak RM2.29, meningkat daripada RM2.28.