Bank Malakoff mengenai operasi arang batu dan potensi loji janakuasa gas

PETALING JAYA: Prospek Malakoff Corp Bhd nampaknya bertambah baik tahun ini apabila operasi arang batu stabil dan peluang loji janakuasa gas baharu muncul untuk mengukuhkan keterlihatan pendapatan dalam jangka sederhana, menurut RHB Research.

Pengeluar kuasa bebas juga meletakkan dirinya untuk projek generasi akan datang yang dapat menyokong peralihannya dari arang batu ke kapasiti berasaskan gas.

Perkembangan ini mungkin memberikan peningkatan yang bermakna jika kontrak baru menjadi kenyataan, menurut rumah penyelidikan.

RHB Research, yang baru-baru ini menjadi tuan rumah pertemuan kumpulan kecil dengan Malakoff dan pelabur, mengekalkan panggilan “beli” kepada syarikat itu, dengan harga sasaran baru 90 sen, yang dikaitkan dengan harga ke pendapatan 20 kali tahun kewangan 2026 (FY26), yang mewakili purata tiga tahun.

Rumah penyelidikan memotong harga sasaran dari 93 sen tetapi menekankan bahawa saham menawarkan sekitar 5% hasil dividen ramalan FY26.

“Kami menjangkakan operasi loji arang batu akan normal tahun ini, dan melihat peningkatan daripada projek loji gas baharu dengan empat turbin yang dikekalkan,” katanya.

Bekalan arang batu ke kilang kumpulan telah disambung semula selepas gangguan sebelumnya.

Berikutan kerja pelepasan di jeti yang melayani kemudahan Tanjung Binnya, pihak pengurusan mengesahkan bahawa penghantaran dimulakan semula pada 8 Mac.

Syarikat itu sedang dalam landasan yang betul untuk membina semula inventori arang batu secara beransur-ansur kepada 822,000 tan yang diperlukan untuk operasi di Tanjung Bin Energy dan Tanjung Bin Power.

Semasa gangguan itu, Malakoff mengatur laluan penghantaran alternatif menggunakan pengangkutan trak untuk memastikan loji arang batu berjalan.

Walau bagaimanapun, isu operasi kekal di Tanjung Bin Power.

Pemutar turbin yang rosak telah dihantar ke Jerman untuk pembaikan, dengan penghantaran dijangka pada suku kedua.

Akibatnya, RHB Research mengambil kira pembayaran kapasiti yang lebih rendah dari kilang selama kira-kira tiga bulan setelah kadar gangguan yang tidak dirancang melebihi 6%, dengan penetapan semula hanya dijadualkan pada tahun 2027.

Selain menyelesaikan cabaran operasi semasa, Malakoff juga bersiap untuk pengembangan dalam penjanaan gas.

Syarikat itu telah menempah empat turbin sebagai sebahagian daripada rancangan untuk membina dua loji gas 1.4GW baru di Port Dickson dan Segari, kata rumah penyelidikan itu.

Memandangkan rancangan kerajaan untuk menambah 5WG kepada 6GW kapasiti gas baharu menjelang 2030, RHB Research berkata Malakoff boleh berada dalam kedudukan yang baik untuk mendapatkan anugerah projek seawal tahun ini.

Ia menyatakan bahawa pengurusan syarikat juga mempertimbangkan penyertaan dalam tender NewGen2026 Suruhanjaya Tenaga, yang mensasarkan loji gas baru yang dijadualkan untuk ditauliahkan antara 2029 dan 2031.

Tender ditutup pada bulan Julai, dengan tawaran yang menang dijangka diumumkan menjelang akhir tahun.

“Kami menganggarkan potensi peningkatan sebanyak 43% daripada harga sasaran kami jika Malakoff mendapatkan tawaran untuk membina kilang 1.4GW baru,” kata RHB Research.

Projek-projek sedemikian juga boleh membantu menggantikan loji arang batu Tanjung Bin Power 2.1GW kumpulan itu, yang dijadualkan untuk dinyahaktifkan pada tahun 2031.