Ramalan harga CPO yang lebih tinggi untuk 1H26

PETALING JAYA: Penganalisis menjangkakan harga minyak sawit mentah (CPO) kekal meningkat pada paras RM4,400 hingga RM4,600 per tan pada separuh pertama tahun 2026 (1H26) di tengah-tengah harga minyak mentah yang lebih tinggi yang dicetuskan oleh konflik Timur Tengah dengan prospek pendapatan yang lebih kukuh bagi syarikat ladang hulu.

Statistik terbaru yang dikeluarkan oleh Lembaga Minyak Sawit Malaysia juga menunjukkan bahawa stok minyak sawit menurun kepada 2.27 juta tan pada bulan Mac — penurunan inventori terbesar sejak Mac 2023 — kerana eksport yang kuat dan import yang lebih rendah melebihi pengeluaran yang lebih tinggi.

Dalam satu nota kepada pelanggan, Hong Leong Investment Bank (HLIB) Research berkata anggapan harga CPO purata kekal pada RM4,350 satu tan untuk tahun 2026, manakala anggapan harga CPO jangka panjang tidak berubah pada RM4,200 per tan dari tahun 2027, kerana keadaan bekalan secara beransur-ansur normal.

“Berdasarkan anggaran kami, setiap peningkatan RM100 per tan dalam unjuran harga CPO purata kami akan meningkatkan ramalan pendapatan bagi syarikat perladangan di bawah liputan kami sebanyak 3% hingga 8%,” tambahnya.

HLIB Research, yang mempunyai “berat badan berlebihan” pada sektor ini, bagaimanapun, memberi amaran bahawa peningkatan harga CPO semasa mungkin akan dimuatkan depan, dengan risiko jangka sederhana yang timbul daripada penyesuaian sisi penawaran dalam minyak sayuran yang bersaing.

Untuk pendedahan yang disasarkan, firma broker menganjurkan penanam hulu yang lebih tulen yang telah mengumpulkan kos baja mereka untuk tahun ini, yang akan memberikan keterlihatan margin yang lebih besar seperti Johor Plantations Group Bhd pada harga sasaran RM1.98 dan SD Guthrie Bhd pada RM7.25.

Kenanga Research dalam sebuah laporan menyebut bahawa ketidakanjalan eksport ke harga yang lebih tinggi mencadangkan peningkatan kebimbangan keselamatan makanan yang timbul daripada konflik Timur Tengah.

“Oleh itu, sama ada konflik Timur Tengah semasa menyaksikan gencatan senjata atau sebaliknya, permintaan sokongan untuk minyak yang boleh dimakan, termasuk minyak sawit, dijangka apabila pembeli menyimpan stok untuk suku atau dua lagi.”

Rumah penyelidikan, yang mengekalkan harga CPO pada RM4,250 satu tan untuk tahun 2026 dan RM4,200 per tan untuk tahun 2027, berkata ia lebih suka penanam yang menawarkan nilai dan pertumbuhan seperti Kuala Lumpur Kepong Bhd (KLK) pada harga sasaran RM24.50, PPB Group Bhd pada RM14.85 dan TSH Resources Bhd pada RM1.55.

Kenanga Research juga menjangkakan pandangan yang lebih cerah untuk penanam hulu.

Menurut Kenanga Research, kebanyakan penanam sepatutnya melihat pendapatan yang baik pada tahun 2026 dengan margin yang lebih ketat pada tahun 2027 tetapi masih keuntungan yang kukuh. Pilihan teratas ialah penanam yang menawarkan nilai dan pertumbuhan pendapatan seperti KLK pada harga sasaran RM24.50, PPB pada RM14.85 dan TSH pada RM1.55.

Ia juga menyukai IOI Corp Bhd pada RM4.55 kerana pulangan ekuiti (ROE) yang terkemuka dalam sektornya dan United Malacca Bhd pada RM6.70 kerana kenaikan ROE yang mendorong.

Melihat ke hadapan, MBSB Research mengekalkan panggilan positif terhadap sektor ini, walaupun berdasarkan taktikal, disokong oleh penyebaran minyak minyak sawit yang menyempitkan.

Rumah penyelidikan berkata ia menyemak semula anggapan harga CPO 2026 kepada RM4,300 per tan untuk menggabungkan potensi kenaikan harga tenaga yang lebih kukuh, walaupun keterlihatan permintaan tetap terhad pada tahap ini.

Sementara itu, TA Research terus melihat persekitaran semasa sebagai sokongan untuk minyak sawit, dengan kenaikan harga minyak mentah secara berkesan meletakkan tingkat di bawah harga CPO.

Ini mengukuhkan pendiriannya yang “berat badan berlebihan” terhadap sektor ini, kerana “kami percaya ganjaran risiko tetap condong dengan menaik, terutamanya jika harga tenaga tetap teguh”.