Keuntungan penggabungan dan pertumbuhan 5G untuk mendorong Axiata

PETALING JAYA: Peluang pertumbuhan yang berkaitan dengan pengembangan 5G dan sinergi penggabungan dijangka menyokong Axiata Group Bhd bergerak ke 2026.

Walau bagaimanapun, masalah pendapatan jangka pendek dan risiko makroekonomi di seluruh pasaran sempadan mungkin terus menjejaskan sentimennya, menurut Phillip Capital Research.

Rumah penyelidikan berkata Axiata akan mendapat manfaat daripada sinergi operasi yang timbul daripada penggabungan XLSmart di Indonesia, terutamanya melalui penjimatan kos integrasi rangkaian, sementara meningkatkan prospek pengewangan 5G di seluruh Indonesia, Sri Lanka dan Kemboja dapat memberikan peningkatan pendapatan jangka panjang.

“Oleh itu, sumbangan jangka pendek dijangka sederhana memandangkan tahap awal penyebaran.

“Di seberang pasaran sempadannya, Robi (Bangladesh) kekal paling rentan, manakala Smart (Kemboja) kelihatan agak berdaya tahan kerana risiko gangguan tenaga yang lebih rendah, disokong oleh bekalan elektrik berasaskan tenaga hidro 60% Kemboja,” tambah Phillip Capital.

Phillip Capital juga menjangkakan pendapatan suku pertama Axiata berakhir pada 31 Mac 2026 (1Q26) akan menurun tahun ke tahun berikutan ketiadaan sumbangan daripada XL selepas penggabungan XLSmart, walaupun pendapatan suku ke suku mungkin tetap stabil secara meluas.

Rumah penyelidikan itu menunjurkan keuntungan bersih teras Axiata untuk 1Q26 akan datang sekitar RM120 juta hingga RM130 juta.

Walaupun prospek pendapatan lebih lembut, Phillip Capital menjangkakan syarikat itu mengekalkan pembayaran dividen yang sihat, meramalkan dividen per saham (DPS) sebanyak 10 sen hingga 13 sen untuk 2026 hingga 2028, diterjemahkan kepada hasil dividen antara 4.1% dan 5.4%.

Ini secara meluas sejajar dengan panduan pihak pengurusan untuk memberikan pertumbuhan DPS tahunan sekurang-kurangnya 10% dari tahun 2026 dan seterusnya, disokong oleh aliran masuk dividen yang stabil dari syarikat-syarikat operasinya.

Rumah penyelidikan mengekalkan cadangan “tahan” mengenai Axiata, tetapi menaikkan harga sasaran 12 bulan kepada RM2.63 daripada RM2.48 sesaham selepas melancarkan cakrawala penilaian.

Walaupun mengakui potensi pertumbuhan di bawah strategi “5x5" dan “Axiata28" Axiata, rumah penyelidikan berkata turun naik pendapatan yang timbul daripada masalah ekonomi ekonomi, turun naik mata wang dan risiko pengawalseliaan terus mengurangkan prospek jangka pendekatnya.

Sementara itu, potensi pengewangan aset infrastruktur dapat membantu mengurangkan diskaun penilaian Axiata yang mendadak, menurut Penyelidikan CGS International (CGSI).

Rumah penyelidikan mengulangi panggilan “tambah” saham dengan harga sasaran yang tidak berubah sebanyak RM3.22 sesaham.

Penyelidikan CGSI berkata latihan pengewangan yang melibatkan unit menara Axiata, Edotco Group Sdn Bhd, kekal sebagai pemangkin utama bagi potensi penarafan semula, dengan syarikat itu kini berdagang pada diskaun 36% kepada nilai aset bersih (RNAV) yang disemak semula.

“Kami melihat pengewangan aset infrastrukturnya sebagai pemangkin utama untuk menurunkan diskaun 36% kepada RNAV yang diperdagangkan sahamnya,” kata CGSI Research sambil menambah bahawa hasil dividen 4.5% memberikan sokongan penurunan.

Axiata baru-baru ini menganjurkan panggilan penganalisis untuk menangani pertanyaan mengenai gangguan pasaran tenaga, penilaian Edotco dan dasar dividen syarikat.

Pengurusannya mendedahkan bahawa 55% daripada pendapatan tahun kewangan Edotco berakhir pada 31 Disember 2025 sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan dihasilkan daripada pasaran baru muncul seperti Malaysia dan Filipina, manakala selebihnya berasal dari pasaran sempadan termasuk Kemboja.