Harga CPO yang lebih kukuh untuk meningkatkan Ladang Johor

PETALING JAYA: Keputusan suku pertama Johor Plantations Group Bhd yang lebih lemah daripada yang dijangkakan bagi tahun kewangan 2026 (Q26) telah mendorong beberapa broker untuk mengurangkan ramalan pendapatan mereka.

Penganalisis menandakan pendedahan berterusan kepada faedah yang lebih tinggi, peningkatan pembelian kumpulan buah segar luaran (FFB) dan peningkatan kos unit.

Penyelidikan Hong Leong Investment Bank (HLIB) berkata pendapatan teras sebanyak RM45.6 juta berada di bawah jangkaan, mewakili hanya 13.6% hingga 13.8% daripada konsensus dan anggaran sepanjang tahun, disebabkan oleh premium harga realisasi yang lebih rendah daripada yang dijangkakan dan kos kewangan yang lebih tinggi.

“Kami mengurangkan ramalan pendapatan teras FY26 kami sebanyak 9.9%, terutamanya untuk menyumbang premium harga yang lebih rendah dan andaian perbelanjaan faedah bersih yang lebih tinggi,” katanya. Walau bagaimanapun, HLIB Research meningkatkan ramalan pendapatan teras tahun kewangan 2027 (FY27) kepada FY28 sebanyak 2.3% kepada 7% untuk mencerminkan sumbangan yang diharapkan dari segmen hilir.

Ia mengekalkan panggilan “beli” dengan harga sasaran yang lebih rendah sebanyak RM1.78.

RHB Research berkata ia menjangkakan pengeluaran FFB pulih pada 2Q26 berikutan peningkatan cuaca, manakala harga minyak sawit mentah (CPO) juga harus lebih tinggi.

Ia memotong pendapatan masing-masing sebanyak 12.2%, 3.7% dan 4% untuk FY26, FY27 dan FY28, tetapi mengekalkan penarafan “beli” dengan harga sasaran yang dikurangkan sebanyak RM1.90.

“Kami percaya ini wajar, memandangkan kelayakan alam sekitar, sosial dan tadbir urus yang kukuh, yang menyokong harga jualan purata yang lebih tinggi dan prospek hiliran menjanjikan memulakan operasi pada bulan Julai 2026,” kata RHB Research.

Phillip Securities Research mengaitkan kelemahan berurutan dengan pengeluaran dan jumlah jualan FFB, CPO dan kernel sawit yang lebih rendah, bersama dengan harga jualan purata yang lebih lembut untuk produk sawit.

Ia mengurangkan ramalan pendapatan sesaham 2026 hingga 2028 sebanyak 9% kepada 13% selepas mengambil kira kos operasi yang lebih tinggi, mengekalkan panggilan “tahan” dengan harga sasaran yang lebih rendah sebanyak RM1.75, turun daripada RM1.92.

“Penilaian semasa nampaknya sebahagian besarnya berharga dalam kekuatan Johor Plants, menurut pandangan kami, dengan latar belakang kos operasi yang lebih tinggi, kerugian kehamilan hilir dan komitmen perbelanjaan modal yang besar,” katanya sambil menambah risiko utama termasuk turun naik pengeluaran, turun naik harga produk sawit, peningkatan tekanan kos dan ketidakpastian peraturan.

Sementara itu, CIMB Research menjangkakan harga dan output CPO yang lebih kuat dapat meningkatkan prestasi pada suku akan datang.

Ia menunjurkan pengeluaran FFB meningkat 13% kepada 15% pada suku ke-2 suku tahun, manakala purata harga CPO Lembaga Minyak Sawit Malaysia April 2026 sebanyak RM4,567 per tan adalah 10% melebihi purata Q26.

CIMB Research mengekalkan ramalan pendapatannya dengan panggilan “tahan” dan harga sasaran yang tidak berubah sebanyak RM1.91, disokong oleh hasil dividen sebanyak 4.3%.

Seorang penganalisis dari sebuah rumah penyelidikan yang disokong bank berkata pendapatan keseluruhan dijangka mengukuh pada suku yang akan datang, disokong oleh harga CPO yang lebih tinggi dan output yang lebih kuat secara bermusim.

Pemangkin utama termasuk harga CPO yang lebih tinggi daripada yang dijangkakan dan pemulihan pengeluaran yang lebih kuat, manakala risiko termasuk kos yang lebih tinggi, cuaca buruk dan hasil FFB yang lebih rendah daripada yang dijangkakan kerana penanaman semula yang dipercepat.