Operasi Amerika untuk mendorong pertumbuhan Genting

PETALING JAYA: Genting Bhd dan Genting Malaysia Bhd (GenM) terus menghadapi masalah jangka pendek akibat kenaikan kos operasi, trend permainan serantau yang lebih lembut dan tekanan margin, walaupun momentum pendapatan dijangka meningkat secara beransur-ansur di belakang pengembangan kasino Resorts World New York City (RWNYC) dan prestasi yang lebih kuat di Resorts World Las Vegas (RWLV).

Prestasi pendapatan Genting kebanyakannya berada di bawah jangkaan rumah penyelidikan dan konsensus kerana pendapatan yang lebih rendah untuk GenM dan Genting Singapore (GENs).

GEN menyaksikan penurunan 7.8% tahun ke tahun (y-o-y) pada suku pertama 2026 (1Q26) hasil permainan, menunjukkan kehilangan bahagian pasaran berterusan kepada rakan sebayanya Marina Bay Sands, sementara pendapatan bukan permainan meningkat hanya 8.3% tahun ke tahun, tidak mencukupi untuk mengurangkan penurunan pendapatan permainan.

Untuk 1Q26, RWLV menunjukkan prestasi yang kuat kerana peningkatan kehadiran konvensyen serta peningkatan dalam permainan mewah, dengan peningkatan jumlah meja dan peratusan pegangan dalam julat pengurusan.

Pada dasar suku ke suku (q-o-q), hasil 1Q26 Genting dipengaruhi oleh pengeluaran tandan buah segar yang lebih rendah dalam segmen ladang dan aktiviti harta tanah yang lebih lembut.

Keuntungan bersih teras kumpulan itu pulih daripada kerugian RM96 juta pada 4Q25 kepada keuntungan RM116 juta pada 1Su26, disebabkan oleh margin yang lebih baik, caj susut nilai yang lebih rendah, ketiadaan kerugian lain yang diiktiraf pada suku sebelumnya, dan kesan cukai positif.

Phillip Capital Research mengatakan walaupun peningkatan berurutan untuk Genting menggalakkan, pendapatan kekal di bawah tahap 1Q25, dengan pemulihan berterusan di Resorts World Sentosa dan peningkatan operasi kasino komersil RWNYC adalah kunci untuk mendorong pemulihan pendapatan yang lebih kuat hingga 2026. Peningkatan perbelanjaan operasi dan kadar kemenangan yang lebih lembut tetap menjadi risiko utama.

“Kami mengurangkan anggaran pendapatan 2026 hingga 2028 sebanyak 9% untuk mempertimbangkan perbelanjaan operasi yang lebih tinggi dan kadar cukai efektif yang lebih tinggi,” kata rumah penyelidik itu.

Berikutan semakan pendapatan dan melancarkan cakrawala penilaian, Phillip Capital Research mengekalkan penarafan “beli” di Genting dengan harga sasaran berasal jumlah bahagian yang lebih rendah pada RM3.55 (daripada RM3.95 sebelumnya).

Bagi GenM, Phillip Capital Research mengatakan dengan bergerak ke hadapan, pihak pengurusan menjangkakan hadapan Timur Tengah akan berterusan dalam jangka masa terdekat, yang cenderung terus menimbang prestasi permainan premium UK dan melambatkan pemulihan margin.