Pelancaran Gamuda memberi kesan positif selepas jualan rata

PETALING JAYA: Momentum pra-jualan hartanah Gamuda Bhd akan pulih dalam tempoh dua tahun akan datang, berikutan penjualan yang rata pada tahun kewangan semasa berakhir bulan depan, kata CIMB Research.

Gamuda telah mengurangkan ramalan jualan hartanah bersih bagi tahun kewangan yang berakhir pada 31 Julai 2026 (FY26) sebanyak 27% kepada RM4bilion berbanding RM5.5 bilion sebelumnya.

Ini sebahagian besarnya berpunca daripada kelewatan kelulusan pelancaran untuk projeknya di Hanoi, Vietnam. Ramalan yang disemak semula selaras dengan tahap FY25.

“Trajektori pra-jualan perlu bertambah baik antara FY27 dan FY28 dengan pelancaran baharu bernilai RM10 bilion dibaris pada FY27, termasuk empat projek pemulihan pantas baharu bernilai RM4.1 bilion,” kata rumah penyelidik itu.

CIMB Research juga memotong ramalan jualan hartanah barunya sebanyak 7% kepada RM4.3 bilion untuk FY27 dan sebanyak 4% kepada RM4.6 bilion pada FY28.

Penganalisis lain memberitahu StarBiz bahawa kelulusan yang lebih cepat di Vietnam akan membantu meningkatkan jualan Gamuda dalam satu tahun akan datang.

“Vietnam telah menjadi enjin pertumbuhan besar bagi perniagaan hartanah Gamuda, menyumbang 60% daripada jualan antarabangsa.”

Dengan ramalan penjualan harta tanah yang lebih rendah, ditambah dengan tekanan tenaga dan kos input yang lebih tinggi dari separuh kedua FY26 (2H26) dan seterusnya, CIMB Research juga telah mengurangkan ramalan keuntungan bersih terasnya.

Bagi FY27, ramalan keuntungan bersih teras telah diturunkan sebanyak 2% kepada RM1bilion, diikuti 4% kepada RM1.19 bilion untuk FY28 dan 9% kepada RM1.54bilion untuk FY29.

“Memandangkan pengambilalihan bank tanah Gamuda di Vietnam, kami memproyeksikan usaha bersih kumpulan untuk melonjak kepada 75% pada FY27 (melanggar siling dalaman 70%) sebelum menormalkan kepada 67% pada FY28.

“Ini berikutan anggaran aliran masuk tunai sebanyak RM3bilion dari siap pembangunan Vietnam sedia ada dan bil progresif daripada kerja-kerja yang sedang berjalan.

“Pada program MY Value Up, Gamuda menilai parameter utama seperti dasar dividen dan nisbah kewangan.”

Penyelidikan CIMB berkata Gamuda mempunyai pandangan buku pesanan “kukuh”. Buku pesanan kumpulan itu berjumlah RM52.3bilion selepas memenangi lima pekerjaan bernilai RM11.5bilion antara akhir April 2026 dan 20 Mei 2026.

Tahun hingga kini pada FY26, pekerjaan baharu yang dicapai bernilai RM24.9 bilion secara keseluruhan.

Rumah penyelidikan menjangkakan momentum kontrak Gamuda akan kekal kelihatan menjelang 2H26.

Berdasarkan kadar penurunan semasa, CIMB Research berkata Gamuda hanya perlu menukar sebanyak RM6bilion tambahan — kira-kira 40% daripada tawaran jangka pendek bernilai RM15 bilion — untuk memenuhi sasaran buku pesanan akhir 2026 sebanyak RM50 bilion.

Beberapa tawaran keyakinan tinggi termasuk pekerjaan pusat data hiperscale (DC) dan Skim Bekalan Air Perak Utara, skop kerja MRT tambahan dari Taiwan, laluan kereta api Sunshine Coast, dan beberapa pekerjaan tenaga boleh diperbaharui yang berpotensi dari Australia.

“Terutama, Gamuda kekal membina mengenai aliran kontrak DC daripada syarikat teknologi multinasional terkemuka yang meningkatkan operasinya di Malaysia.

“Pengembangan ini boleh merangkumi sehingga 25 DC berskala hiperscale dan penubuhan kampus DC kedua di negara ini.”

CIMB Research mengekalkan panggilan “beli” kepada Gamuda dengan harga sasaran yang lebih rendah sebanyak RM6 sesaham berbanding RM6.20 sebelumnya.