Era Wang Mudah Sudah Berakhir: Aberdeen Mengatakan Pulangan Pasaran Swasta Akan Bergantung pada Pemilihan Aset
Ledakan pasaran swasta yang berkembang dengan modal yang banyak dan peningkatan penilaian memberi jalan kepada persekitaran pelaburan yang lebih menuntut, dengan pulangan semakin bergantung pada pemilihan aset dan pelaksanaan operasi dan bukannya peningkatan pasaran yang luas.
Itulah mesej utama dari Private Markets House View terbaru Aberdeen Invest ments, yang menyatakan bahawa pelabur memasuki tempoh di mana kualiti pengurus dan pemilihan sektor akan lebih penting daripada sebelumnya kerana jurang prestasi meluas di seluruh ekuiti swasta, kredit swasta, infrastruktur dan hartanah.
Selama sebahagian besar dekad yang lalu, penurunan kadar faedah dan kecairan yang banyak telah membantu meningkatkan penilaian di seluruh aset swasta. Tetapi dengan kos pinjaman tetap meningkat, ketidakpastian geopolitik menimbang pasaran dan pelabur menjadi lebih selektif, Aberdeen percaya angin belakang tersebut sebahagian besarnya hilang.
Sebaliknya, pulangan masa depan mungkin didorong oleh faktor-faktor yang dapat dipengaruhi oleh pelabur secara langsung - meningkatkan perniagaan, menguruskan aset dengan lebih cekap dan menggunakan modal ke sektor yang disokong oleh trend struktur jangka panjang.
“Pasaran swasta memasuki fasa yang lebih selektif,” kata Nalaka de Silva, ketua penyelesaian pasaran swasta di Aberdeen Investments, dalam laporan itu. “Asas penting lebih daripada sebelumnya, dari kualiti aset asas dan kekuatan penjanaan pendapatan hingga penggunaan modal yang berdisiplin.”
Ledakan AI Infrastruktur Berlanjutan
Dalam infrastruktur, Aberdeen menjangkakan kadar pulangan dalaman lima tahun kira-kira 9% hingga 11% untuk strategi teras dan 12% hingga 15% untuk pelaburan core plus.
Daripada bergantung pada peningkatan nilai aset, firma itu menjangkakan pulangan akan datang semakin banyak daripada aliran tunai yang stabil yang berkaitan dengan sektor seperti infrastruktur digital, penjanaan kuasa dan peralihan tenaga.
Tema-tema tersebut terus mendapat manfaat daripada peningkatan permintaan untuk pusat data, elektrifikasi dan infrastruktur yang berkaitan dengan AI, walaupun keadaan pembiayaan tetap lebih ketat daripada beberapa tahun yang lalu.
Kredit Swasta Menghadapi Ujian Terbesar Setakat Ini
Kredit swasta juga kekal sebagai salah satu kawasan kegemaran Aberdeen walaupun semakin meningkat pemeriksaan pelabur di beberapa bahagian pasaran.
Firma itu meramalkan pulangan lima tahun tahunan kira-kira 8% hingga 12% untuk strategi pinjaman langsung dan 6% hingga 8% untuk kredit swasta gred pelaburan.
Ia memberi amaran bahawa kenaikan kadar lalai dan perbezaan harga yang semakin meluas antara peminjam bermaksud disiplin jaminan menjadi semakin penting.
Walaupun pengumpulan dana tetap berdaya tahan, beberapa dana kredit swasta besar seperti Partners Group, Cliffwater dan Apollo Global Management baru-baru ini menghadapi permintaan penebusan yang tinggi, menimbulkan persoalan mengenai pengurusan kecairan walaupun permintaan institusi untuk pinjaman swasta tetap kuat.
Ekuiti Swasta Memasuki Kitaran Yang Lebih Disiplin
Setelah mendapat momentum akhir tahun lepas, ekuiti swasta memasuki tahun 2026 menghadapi latar belakang yang lebih berhati-hati kerana ketegangan geopolitik menjejaskan aktiviti perjanjian, jelas laporan itu.
Aberdeen menjangkakan strategi pembelian menjana pulangan kira-kira 10% hingga 12% dalam tempoh lima tahun akan datang, dengan modal teroka berpotensi menghasilkan 12% hingga 15%. Tetapi tidak seperti kitaran sebelumnya, firma itu mengatakan keuntungan masa depan kurang berkemungkinan datang dari pelbagai pengembangan dan lebih cenderung bergantung pada peningkatan operasi dalam syarikat portfolio.
Itu mencerminkan pergeseran yang lebih luas yang sudah dapat dilihat di seluruh industri, di mana penaja semakin bergantung pada pengambilalihan tambahan, kecekapan kos dan pelaburan teknologi untuk mencipta nilai sementara pembuatan urus niaga kekal di bawah puncak sebelumnya.
Laporan itu juga menunjukkan minat pelabur yang semakin meningkat dalam perniagaan yang didayakan teknologi dan peluang berkaitan AI, bidang yang terus menarik modal walaupun terdapat ketidakpastian ekonomi yang lebih luas.
Tinjauan Aberdeen menunjukkan pasaran swasta tidak memasuki tempoh pulangan yang lebih lemah seperti tempoh penyebaran yang lebih besar. Syarikat itu menyatakan pandangannya adalah “berhati-hati positif. Aktiviti perjanjian dijangka pulih secara beransur-ansur apabila keadaan pembiayaan semakin merosot, tetapi disiplin selektiviti dan penilaian akan tetap kritikal.”
Foto: Shutterstock