Permintaan yang lebih kuat menyokong harga CPO

PETALING JAYA: Penganalisis menjangkakan prospek penawaran dan permintaan minyak sawit mentah (CPO) kekal utuh, disokong oleh peningkatan keadaan El Nino, mandat biodiesel B50 Indonesia dan diskaun harga menarik CPO berbanding minyak kacang soya.

Ini berlaku walaupun keluaran Jun terbaru oleh Lembaga Minyak Sawit Malaysia (MPOB) yang melaporkan peningkatan stok minyak sawit kepada 2.45 juta tan dan jangkaan corak tanaman yang berterusan yang lebih tinggi yang tidak memberi petunjuk baik untuk pergerakan harga CPO jangka pendek.

Kebanyakan rumah penyelidikan dalam laporan mereka semalam mengekalkan pendirian “berat badan berlebihan” terhadap sektor perladangan, dengan anggapan harga CPO purata antara RM4,300 hingga RM4,500 per tan untuk tahun 2026.

Dalam nota kepada pelanggan, RHB Research berkata output dan import yang lebih tinggi - sebahagiannya diimbangi oleh eksport yang lebih kuat - menaikkan inventori MPOB Jun 2026 kepada 2.54 juta tan, meningkatkan nisbah stok ke penggunaan tahunan kepada 12.4%.

“Dalam masa hadapan, kami menjangkakan tahap saham akan terus meningkat apabila output berada pada musim puncak, walaupun sedikit diimbangi dengan peningkatan permintaan apabila aktiviti pengembangan stok berterusan dan mandat B50 Indonesia bermula, kedua-duanya menyokong pengambilan eksport,” kata rumah penyelidikan itu.

Pilihan utama RHB Research ialah Johor Plantations Group Bhd, Sarawak Oil Palms Bhd, IOI Corp Bhd, Hap Seng Plantations Holdings Bhd, Triputra Agro Persada, PP London Sumatera Indonesia, SD Guthrie Bhd, dan First Resources Ltd.

Sementara itu, Penyelidikan Bank Pelaburan Hong Leong (HLIB) menjangkakan kenaikan harga CPO akan berterusan sepanjang separuh kedua tahun kewangan 2026 (2H26), disokong oleh keadaan penawaran yang ketat dan permintaan yang berdaya tahan.

Ia terus memihak kepada penanam dengan operasi hulu dan pendedahan yang lebih besar kepada operasi Malaysia, memandangkan leveraj pendapatan mereka yang lebih tinggi terhadap kekuatan harga CPO dan pendedahan yang lebih rendah kepada risiko pengawalseliaan dan dasar asing.

Pilihan “beli” teratas HLIB Research ialah SD Guthrie dengan harga sasaran RM7.05 dan Hap Seng Plantations pada RM2.89 sesaham.

Dalam laporan, TA Research menjangkakan harga CPO tetap terikat pada julat dalam jangka masa terdekat.

Pengeluaran yang tinggi secara bermusim dan peningkatan stok Malaysia cenderung menaik pada suku ketiga tahun kewangan 2026 (3Q26), manakala permintaan eksport perlu bertambah baik untuk menyerap penawaran tambahan.

Keadaan El Nino semakin kuat, walaupun kesannya terhadap pengeluaran minyak sawit mungkin muncul dengan ketinggalan. Oleh itu, kesan jangka pendek mungkin lebih banyak pada sentimen pasaran daripada penawaran fizikal.

Oleh itu, kelemahan harus ditolongkan oleh program biodiesel B50 Indonesia, inventori minyak sayuran global yang lebih ketat dan prospek minyak kacang soya yang lebih kukuh pada 2H26.

“Harga boleh mengukuh menuju 4Q26 apabila pelaksanaan B50 mendapat daya tarikan, pengeluaran melambat secara bermusim dan permintaan akhir tahun bertambah baik,” tambah TA Research.

Rumah penyelidikan juga mempunyai penilaian “beli” pada SD Guthrie pada harga sasaran RM7.36, Kuala Lumpur Kepong Bhd pada RM24.64, IOI pada RM4.98, United Melacca Bhd pada RM7.03 dan Kim Loong Resources Bhd pada RM2.82.

Begitu juga, seorang penganalisis dengan rumah penyelidikan yang disokong bank mengekalkan panggilan positif “taktikal” terhadap sektor ini.

Walaupun minyak mentah Brent telah merosot kepada AS$76 setong daripada paras tertinggi AS$90 hingga AS$100 setong, ketegangan AS-Iran yang baru masih boleh mendorong harga tenaga lebih tinggi, meningkatkan ekonomi campuran biodiesel dan meningkatkan daya maju mandat B15 dan Indonesia B50.

Ini akan menyokong penggunaan domestik yang lebih kuat dan menyerap bekalan minyak sawit yang berlebihan.

Sementara itu, tekanan kos cenderung berterusan hingga 2H26 dan 1H27, didorong oleh peningkatan harga urea dan kos logistik berkaitan diesel, sementara pemain hilir terus menghadapi kos pengangkutan dan insurans yang lebih tinggi yang disebabkan oleh ketegangan yang semakin meningkat di Selat Hormuz.