Farm Fresh mensasarkan rangsangan ternakan utama
PETALING JAYA: Ladang Muadzam Shah 2 (MZ2) Farm Fresh Bhd di Pahang kini menempatkan kira-kira 900 lembu tenusu, termasuk 200 hingga 250 lembu susu, dengan kumpulan itu kini menyasarkan untuk mengimport 3,000 lembu tenusu lagi menjelang November 2026.
Kenanga Research berkata ini adalah dua kali ganda panduan sebelumnya untuk mengimport 1,500 lembu tenusu menjelang Oktober 2026.
“Pengeluaran susu daripada kawanan baharu dijangka bermula sekitar Mac 2027,” katanya berikutan lawatan ke ladang itu.
Pengurus portfolio Tradeview Capital Sdn Bhd Ng Tzyy Loon berkata pengembangan Muadzam Shah kekal sebagai salah satu daripada beberapa pemangkin pertumbuhan yang belum dapat dicerminkan sepenuhnya dalam penilaian Farm Fresh, kerana ia akan mengambil masa untuk kawanan yang diperbesar diterjemahkan kepada pengeluaran susu dan pendapatan yang lebih tinggi.
“Mungkin, anda mungkin melihat kesan daripada pengembangan Muadzam Shah pada tahun kewangan berikutnya,” katanya kepada StarBiz.
Ladang ini direka dengan 10 lumbung, enam daripadanya telah siap manakala baki empat lagi sedang dalam pembinaan, dan dijangka menampung kira-kira 4,000 lembu setelah selesai, serupa dengan ladang MZ1 kumpulan itu.
Bersama-sama, kedua-dua ladang itu akan mempunyai kapasiti gabungan kira-kira 8,000 lembu, menjadikan Muadzam Shah hab pertanian tenusu bersepadu terbesar di kumpulan, menurut Kenanga Research.
Di luar ini, rumah penyelidikan berkata Farm Fresh terus mengembangkan operasi domestik dan serantau.
Ia menambah bahawa hab pembuatan Enstek Farm Fresh masih berada di landasan yang betul untuk memulakan operasi pada bulan Ogos, berikutan kelewatan sebelumnya.
Setelah beroperasi, kemudahan itu akan menggandakan kapasiti pengeluaran ais krim Farm Fresh kepada kira-kira satu juta keping sehari daripada 450,000 keping semasa yang dihasilkan di seluruh kilang sedia ada, dengan kapasiti tambahan yang dijangka menyokong eksport, termasuk ke Thailand.
Kenanga Research berkata Farm Fresh juga sedang meneroka ladang tenusu komersil di bawah projek Lembah Tenusu Keningau yang dicadangkan di Sabah selepas menandatangani memorandum persefahaman dengan Lembaga Industri Getah Sabah dan Jabatan Perkhidmatan Veterinar Sabah.
Sementara itu, kemudahan pembuatan AS$12.8 juta (RM55 juta) baru kumpulan itu di Kemboja kini dijangka mula memasang fasa pertama talian pengeluaran pada bulan Oktober, sedikit lebih lewat daripada sasaran awal Julai hingga Ogos.
Fasa pertama akan terdiri daripada dua barisan pengeluaran susu pasteur dengan kapasiti 19.3 juta liter setahun, diikuti oleh dua barisan pengeluaran susu suhu ultra tinggi atau UHT dengan kapasiti gabungan 34.1 juta liter setahun pada fasa kedua menjelang Januari 2027.
Selain itu, Kenanga Research menunjukkan bahawa kemudahan itu akan membolehkan Farm Fresh melayani pasaran Kemboja dengan lebih menjimatkan kos, sambil menyokong pengembangan jangka panjang ke wilayah Indochina yang lebih luas.
Walaupun terdapat rancangan pengembangan kumpulan itu, rumah penyelidikan mengekalkan panggilan “prestasi pasaran” dengan harga sasaran yang tidak berubah sebanyak RM2.25, mengatakan banyak kenaikan yang dijangkakan telah tercermin dalam penilaian semasa.
Harga sasaran didasarkan pada gandaan harga ke pendapatan tahun kewangan 2027 yang tidak berubah 28 kali, secara meluas sejajar dengan purata sejarah sebaya berganda 29 kali ganda.
Semalam, Farm Fresh menutup flat pada RM2.25, menilai saham pada nisbah harga ke pendapatan yang terakhirnya kira-kira 32 kali ganda.
Sebagai perbandingan, Dutch Lady Milk Industries Bhd didagangkan pada nisbah harga-ke-pendapatan sebanyak 19 kali ganda.
Di samping itu, Ng Tradeview berkata Farm Fresh terus memerintahkan penilaian premium kerana rekod prestasi pelaksanaannya yang kukuh.
“Ia sentiasa menjadi premium yang perlu dibayar oleh pasaran untuk pemimpin yang dapat melaksanakan dengan baik,” katanya.
Beliau menambah bahawa kelemahan harga saham syarikat baru-baru ini disebabkan oleh kebimbangan mengenai kos pembungkusan plastik yang lebih tinggi yang berpunca daripada konflik Timur Tengah, serta sentimen pengguna yang lebih lembut.
Sebelum ini, CIMB Research menganggarkan bahawa konflik itu boleh menjejaskan secara langsung sekitar 8% hingga 10% daripada jumlah asas kos Farm Fresh melalui pembungkusan yang lebih tinggi, logistik berkaitan diesel dan kos utiliti setelah gangguan bekalan resin polietilena berketumpatan tinggi (HDPE) mempengaruhi pengeluaran botol plastik satu liter dan dua liter.
Tambahan pula, Farm Fresh sejak itu telah menaikkan harga untuk produk botol plastik terpilih, meningkatkan pengeluaran kadbod gable-top dan sumber resin HDPE dari China, memulihkan bekalan botol plastik ke tahap pra-konflik.