SpaceX Elon Musk Tidak Akan Menguntungkan Sehingga 2027, Penganalisis Berkata: 'Masih Tidak Pasti Apa Yang Dilihat Orang... '

Gary Black dari Future Fund LLC memper baharui keraguannya terhadap Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ: SPCX) awal Rabu selepas penarikan semula saham baru-baru ini dan mengatakan penilaian syarikat dan pembukaan saham yang akan datang meninggalkan sedikit ruang untuk menaik.

Black Berkata Penilaian Masih Tidak Tambah

“Ia sudah menjadi megacap (cap pasaran $1.8T) jadi kenaikan adalah terhad,” kata Black dalam catatan pada X, sambil menambah bahawa SpaceX tidak dijangka bertukar menguntungkan sehingga 2027 walaupun diperdagangkan sekitar 47 kali ganda yang diunjurkan nilai kepada pendapatan perusahaan 2026 dan 110 kali nilai kepada EBITDA.

Black berkongsi laporan Bloomberg News yang mengatakan saham SpaceX telah jatuh ke dalam $1 daripada harga IPO $135 mereka setelah melepaskan kira-kira satu pertiga daripada keuntungan pasca penyenaraian mereka.

SpaceX dij angka membuka kunci kira-kira 20% saham pra-IPO yang layak selepas pendapatan suku kedua bulan depan, dengan kira-kira 44% menjadi layak dijual pada awal September.

Black berkata pelepasan berperingkat akan meningkatkan terapung yang boleh diperdagangkan sebanyak kira-kira 900%, sambil menambah bahawa “penilaian harus penting pada satu ketika.”

Setelah mencapai rekod tertinggi $225.64 pada 16 Jun, saham syarikat kini telah mundur kira-kira 40%.

Masih tidak pasti apa yang dilihat orang dalam $ SPCX sebagai pelaburan. Ia sudah menjadi megacap (cap pasaran $1.8T) jadi kenaikan adalah terhad. Ia tidak akan menjana keuntungan sehingga 2027. Ia diperdagangkan pada 2026 EV/Rev sebanyak 47x ($TSLA 14x), dan 2026 EV/EBITDA 110x ($TSLA 97x). Saya mendapat kisah TAM sekali lagi... pic.twitter.com/QQo8Bn0VVH

- Gary Black (@garyblack00) 15 Julai 2026

Ahli strategi pasaran veteran George Noble, bekas pelindung Peter Lynch, berkata jadual lockup, dan bukan penilaian syarikat, adalah risiko jangka pendek terbesar untuk saham.

Chamath Membuat Kes Bull

Bercakap di CNBC, kapitalis teroka Chamath Palihapitiya menyebut SpaceX “sebuah syarikat yang luar biasa,” setelah menyokong perniagaan itu sejak tahun-tahun awalnya dan terus mempercayai visi jangka panjang Elon Musk.

“Saya fikir ia adalah syarikat yang luar biasa,” kata @chamath dari $ SP CX. “Saya benar-benar percaya kepada Elon.” https://t.co/LiK7oIIGYr pic.twitter.com/1BCxDH synu

- Squawk Box (@SquawkCNBC) 14 Julai 2026

Palihapitiya berkata pelabur mungkin meremehkan faedah strategik berpotensi menggabungkan SpaceX dan Tesla Inc (NASDAQ: TSLA) di bawah struktur modal tunggal, kerana beliau percaya lembaran imbangan bersatu dapat memudahkan untuk membiayai portfolio perniagaan yang lebih luas Musk.

Minggu lalu, JPMorgan mengatakan penyenaraian awam SpaceX dapat menjadikan potensi pemerolehan Tesla lebih mudah kerana syarikat itu boleh menggunakan sahamnya sebagai mata wang.

Palihapitiya menjangkakan SpaceX dapat membina “perniagaan besar” di pasaran selular domestik sebelum banyak aliran pendapatan syarikat yang lain mula menjadi kenyataan.

Black Masih Melihat Peluang Jangka Panjang

Black mengakui peluang jangka panjang SpaceX, terutamanya kerana lebih banyak syarikat penerbangan mengikuti Frontier Group Holdings Inc (NASDAQ: ULCC) Frontier Airlines dalam menerapkan Starlink sebagai tawaran Wi-Fi dalam penerbangan standard mereka.

Frontier Airlines mengumumkan Selasa bahawa ia merancang untuk menawarkan Starlink SpaceX sebagai perkhidmatan Wi-Fi dalam penerbangan standardnya, dengan penggunaan dijadualkan bermula pada awal 2027.

Tindakan Harga: Saham SpaceX jatuh 2.20% pada hari Selasa pada $136.08, sementara ia naik semula 1.17% dalam perdagangan awal pra-pasaran pada hari Rabu.

Kedudukan tepi Benzinga menunjukkan SPCX mempunyai trend harga negatif di jangka pendek, sederhana dan panjang.

Penafian: Kand ungan ini sebahagiannya dihasilkan dengan bantuan alat AI dan telah dikaji dan diterbitkan oleh editor Benzinga.

Foto ihsan: Shutterstock