Bank rantaian bekalan pengguna Johor mengenai kecekapan

PETALING JAYA: BIMB Securities Research menyatakan bahawa nama rantaian bekalan pengguna seperti MSM Malaysia Holdings Bhd, SDS Group Bhd, QL Resources Bhd dan operasi Guan Chong Bhd di Johor semakin mengutamakan pendapatan berkualiti tinggi melalui kecekapan operasi, pengoptimuman margin dan pengembangan eksport dan bukannya mengejar pertumbuhan volum pada sebarang kos.

Perubahan ini berlaku kerana permintaan pengguna tetap selektif dan bukannya lemah, dengan penggunaan makanan ruji umumnya bertahan walaupun perbelanjaan runcit yang berhati-hati.

Rumah penyelidikan itu, dalam lawatan tapak, mendapati MSM Gula Refinery Johor, unit MSM, telah beralih kepada model pengeluaran dan disiplin kos yang didorong oleh permintaan dan bukannya pengembangan kapasiti untuk melindungi margin dan meningkatkan aliran tunai sambil menavigasi landskap operasi yang sukar.

Syarikat itu menghadapi persekitaran harga yang dikawal selia, persaingan berterusan dari import yang meninggalkannya dengan kapasiti pengeluaran yang kurang digunakan, dan peluang terhad untuk pertumbuhan jumlah

Prestasi kewangannya sangat sensitif terhadap turun naik harga gula mentah, kos tenaga dan tarif utiliti.

BIMB Securities menyatakan pengurusan MSM sedang meneroka produk bernilai tinggi seperti gula cair dan gula khas untuk meningkatkan campuran produk.

Ia juga memberi tumpuan kepada disiplin inventori dan mengurangkan pergantungan pada gudang luaran untuk mengurangkan kos.

Walaupun usaha dilakukan, BIMB Securities mempunyai panggilan “jual” kepada MSM dengan harga sasaran (TP) sebanyak 50 sen sesaham.

Anak syarikat SDS Group, SDS Food Manufacturing Sdn Bhd, sementara itu, telah meluaskan platform makanan penggunanya di luar operasi roti dan kafe terasnya.

Pengambilalihan jenama London adalah pemangkin yang signifikan.

Ini kerana produknya mempunyai jangka hayat sehingga satu tahun, yang membolehkan pertumbuhan berorientasikan eksport untuk Kumpulan SDS, kata nota penyelidikan.

Ini berlaku apabila SDS Group menangani perbelanjaan pengguna yang lebih lembut, peningkatan kos buruh dan kenaikan berkaitan cukai jualan dan perkhidmatan.

Selain itu, rangkaian borong seluruh negara kumpulan lebih dari 10,000 titik sentuhan memberikan kelebihan pengedaran yang besar.

Saham itu tidak dinilai oleh BIMB Securities.

Lawatan ke unit QL Resources QL Figo mendedahkan pendapatannya disokong oleh skala pembuatan dan portfolio produk yang pelbagai yang bertindak sebagai penghalang kemasukan.

Oleh itu, industri makanan beku sangat kompetitif, dan QL Figo mesti menguruskan kekurangan tenaga kerja dan peningkatan kos operasi.

Syarikat itu juga memperkenalkan shumai cendawan baharu dan “churros ikan” yang disasarkan eksport sebagai sebahagian daripada usaha untuk menjaga jenama segar, sementara jejak eksportnya di lebih 20 negara memberikan kepelbagaian pendapatan penting.

BIMB Securities mempunyai cadangan “beli” mengenai QL Resources dengan TP sebanyak RM4.66 sesaham.

Rumah penyelidikan mendapati pendapatan GCB Cocoa Malaysia Sdn Bhd (unit Guan Chong) didorong oleh margin pemprosesan dan bukannya pendedahan harga koko secara langsung, yang membolehkan keuntungan yang stabil.

Hubungan langsungnya dengan gergasi barangan pengguna yang bergerak pantas global seperti Nestlé dan Mars membantu mengukuhkan kualiti pendapatan.

Dari perspektif operasi, risiko berkaitan cuaca seperti El Nino terus mengancam hasil koko, menjaga harga bahan mentah tinggi.

Guan Chong tidak dinilai oleh BIMB Securities.