Gamuda dilihat mendapat pekerjaan NPWSS

PETALING JAYA: Gamuda Bhd mempunyai peluang besar untuk mengambil kerja-kerja kejuruteraan, perolehan, pembinaan dan pentauliahan (EPCC) untuk Skim Bekalan Air Perak Utara (NPWSS), projek infrastruktur air bersepadu bernilai RM5 bilion, di mana perjanjian 40 tahun untuk membekalkan lebihan air dirawat ke Pulau Pinang diumumkan pada hari Rabu.

Selain membekalkan kepada Pulau Pinang, NPWSS bertujuan untuk meningkatkan bekalan keselamatan air jangka panjang di Perak utara sambil menyokong pembangunan industri masa depan rantau ini.

Penganalisis yang meliputi saham percaya syarikat itu mempunyai kebarangkalian tinggi untuk mendapatkan kontrak EPCC kerana kepakarannya.

“Gamuda bukan baru dalam menjalankan dan membina infrastruktur/konsesi air; sebagai contoh, Syarikat Pengeluar Air Selangor (Splash), syarikat konsesi rawatan air yang kini dimiliki oleh kerajaan, digunakan untuk mengendalikan Empangan Sungai Selangor dan loji rawatan air Rasa dan Bukit Bandong,” kata Penyelidikan CGSI.

Gamuda menjual 40% daripada Splash kepada Selangor pada September 2018. Projek NPWSS telah dianugerahkan oleh kerajaan Perak kepada Khazanah Air Perak Sdn Bhd, usaha sama 50:50 antara Gamuda dan Perbadanan Kemajuan Negeri Perak, Julai lalu.

Penyelidikan CGSI telah mengulangi panggilan “tambah” ke atas saham dengan harga sasaran (TP) RM5.78 atas kekuatan buku pesanan Gamuda yang pelbagai dan saluran kontrak yang dapat dilihat. Syarikat itu mempunyai buku pesanan sebanyak RM52.3bilion pada Mei 2026.

Menurut RHB Research, yang mengekalkan panggilan “beli” tetapi menurunkan TP kepada RM6.11 daripada RM6.19 untuk mencerminkan kenaikan 11.75% dalam tarif RM1.70 per meter padu setiap tiga tahun ditambah kenaikan kos untuk kos kimia dan elektrik antara lain, berkata kerja EPCC mungkin akan datang pada peringkat kemudian, dengan penjualan air dirawat akan bermula pada tahun 2032.

MBSB Research menjangkakan kerja-kerja EPCC akan diberikan pada separuh kedua tahun kewangan 2026, kerana kontrak masih belum selesai tertakluk kepada pendaftaran Suruhanjaya Perkhidmatan Air Negara. Ia mengekalkan cadangan “beli” dengan TP yang tidak berubah sebanyak RM5.60 selepas mengurangkan tahun kewangan berakhir 31 Julai 2026 (FY27) sebanyak 7% untuk mencerminkan perkembangan peringkat awal projek yang lebih perlahan.

“Gamuda kekal sebagai pilihan pembinaan teratas kami, disokong oleh buku pesanan rekod RM52.3bilion dan meningkatkan keterlihatan pendapatan. Oleh kerana 75% projek kekal di peringkat mobilisasi dan pelaksanaan awal, kami percaya FY27 akan menandakan permulaan peningkatan pendapatan yang lebih kuat,” tambahnya.

“Kami percaya bahawa anugerah EPCC NPWSS akhirnya akan memberikan peningkatan tambahan kepada pengisian semula buku pesanan, manakala konsesi air meningkatkan profil pendapatan berulang Gamuda dengan anggaran kadar pulangan dalaman ekuiti 10%,” katanya.

Hong Leong Investment Bank Research, yang mengekalkan panggilan “beli” dan TP sebanyak RM5.27, berkata bekalan air dirawat boleh menghasilkan purata keuntungan tahunan selepas cukai sebanyak RM100 juta dalam tempoh 10 tahun pertama operasi (bahagian keuntungan Gamuda: RM50 juta).