Transkrip Panggilan Pendapatan Syarikat Pelancong Q2 2026
Pada hari Jumaat, Syarikat Pelancong (NYSE: TRV) membincangkan hasil kewangan suku kedua semasa panggilan pendapatannya. Transkrip penuh disediakan di bawah.
Transkrip ini dibawa kepada anda oleh API Benzinga. Untuk akses masa nyata ke keseluruhan katalog kami, sila lawati https://www.benzinga.com/apis/ untuk perundingan.
Lihat siaran web di https://events.q4inc.com/attendee/633279027
Tonton panggilan pendapatan penuh di bawah:
Ringkasan
Syarikat Pelancong melaporkan suku kedua yang kuat dengan pendapatan teras $2.2 bilion, atau $10.04 setiap saham yang dicairkan, dan pulangan teras ekuiti sebanyak 24.9%.
Syarikat itu mencapai pendapatan underwriting sebanyak $1.7 bilion pra-cukai dan peningkatan nisbah gabungan kepada 83.6%, didorong oleh prestasi underwriting yang kuat di semua segmen.
Premium bertulis bersih mencapai $11.5 bilion, dengan pertumbuhan yang ketara dalam insurans perniagaan dan bon dan insurans khusus.
Pelancong mengembalikan lebih dari $1.5 bilion modal berlebihan kepada pemegang saham, termasuk $1.3 bilion dalam pembelian semula saham, dan mengekalkan lembaran imbangan yang kukuh.
Pelaburan strategik dalam teknologi dan AI menyumbang kepada keuntungan kecekapan dan penambahbaikan jaminan, menyokong pertumbuhan jangka panjang yang menguntungkan.
Pihak pengurusan menegaskan komitmen mereka terhadap pengurusan jaminan dan modal yang berdisiplin, menekankan pentingnya mengekalkan kelebihan daya saing.
Panduan masa depan menunjukkan tahap premium dan margin asas yang berterusan, disokong oleh strategi inovasi dan pelaburan.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Selamat pagi, tuan-tuan dan puan-puan. Selamat datang ke telekonferensi keputusan suku kedua untuk Pelancong. Kami meminta anda menyimpan semua soalan sehingga selesai ucapan rasmi, pada masa itu anda akan diberi arahan untuk sesi soalan dan jawapan. Sebagai peringatan, persidangan ini direkodkan pada 17 Julai 2026. Pada masa ini, saya ingin menyerahkan persidangan itu kepada Cik Abby Goldstein, Naib Presiden Kanan Hubungan Pelabur.
Cik Goldstein, anda boleh mulakan.
Abby Goldstein, Naib Presiden Kanan Perhubungan Pelabur
Terima kasih. Selamat pagi dan selamat datang ke perbincangan Pengembara mengenai keputusan suku kedua 2026 kami. Kami mengeluarkan siaran akhbar, suplemen kewangan, dan persembahan siaran web kami awal pagi ini. Semua bahan ini boleh didapati di laman web kami di travelers.com di bawah Seksyen Pelabur. Bercakap hari ini akan menjadi Alan Schnitzer, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif; Dan Frey, Ketua Pegawai Kewangan; dan tiga presiden segmen kami, Greg Teslowski dari Insurans Perniagaan, Jeff Klank dari Bond dan Insurans Khusus, dan Michael Klein dari Insurans Peribadi.
Mereka akan membincangkan hasil kewangan perniagaan kami dan persekitaran pasaran semasa. Mereka akan merujuk kepada persembahan siaran web semasa mereka melalui ucapan yang disediakan, dan kemudian kami akan mengambil soalan anda. Sebelum saya menyerahkan panggilan kepada Alan, saya ingin menarik perhatian anda kepada nota penjelasan yang disertakan pada akhir persembahan siaran web. Pembentangan kami hari ini merangkumi kenyataan yang berpandangan ke hadapan. Syarikat itu memberi amaran kepada pelabur bahawa sebarang pernyataan berpandangan ke hadapan melibatkan risiko dan ketidakpastian dan bukan jaminan prestasi masa depan.
Keputusan sebenar mungkin berbeza secara material daripada yang dinyatakan atau tersirat dalam pernyataan yang berpandangan ke hadapan kerana pelbagai faktor. Faktor-faktor ini diterangkan di bawah pernyataan berpandangan ke hadapan dalam siaran akhbar pendapatan kami dan dalam 10-Q dan 10-K terbaru kami yang difailkan dengan SEC. Kami tidak memikul sebarang kewajipan untuk mengemas kini kenyataan yang berpandangan ke hadapan. Juga, dalam ucapan atau jawapan kami kepada soalan, kami mungkin menyebut beberapa langkah kewangan bukan GAAP. Penyesuaian disertakan dalam siaran akhbar pendapatan baru-baru ini, suplemen kewangan, dan bahan lain yang terdapat di bahagian Pelabur di laman web kami.
Dan sekarang saya ingin menyerahkan panggilan itu kepada Alan Schnitzer.
Alan Schnitzer, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Abby. Selamat pagi semua, dan terima kasih kerana menyertai kami hari ini. Kami dengan senang hati melaporkan suku kedua yang sangat baik dan satu lagi dalam jangka masa yang berterusan dengan prestasi underwriting yang sangat kuat di ketiga-tiga segmen dan hasil yang hebat daripada portfolio pelaburan kami. Keputusan kami terus mencerminkan kemajuan yang stabil dalam bidang inovasi kerana banyak inisiatif yang kami kongsi berbuah. Segala-galanya daripada peningkatan produk hingga kesan AI terhadap pemprosesan tuntutan terus.
Terdapat lebih banyak perkara yang akan datang kerana kita terus melabur dengan disiplin dan memberi tumpuan kepada inisiatif yang paling penting. Untuk suku ini, kami memperoleh pendapatan teras sebanyak $2.2 bilion atau $10.04 setiap saham yang dicairkan, menghasilkan pulangan teras ekuiti sebanyak 24.9%. Sepanjang empat suku akhir, kami menjana pulangan teras ekuiti sebanyak 24.2%. Pendapatan underwriting sebanyak $1.7 bilion pra-cukai didorong oleh tahap pendapatan jaminan asas yang sangat kuat dan perkembangan tahun sebelumnya yang menggalakkan.
Keuntungan yang dilaporkan dan mendasari pada suku ini sangat baik dalam ketiga-tiga segmen tersebut. Nisbah gabungan meningkat kepada 83.6%, dan nisbah gabungan asas meningkat kepada 84.1%, didorong oleh nisbah kerugian asas yang lebih rendah. Beralih kepada pelaburan, portfolio pelaburan berkualiti tinggi kami terus berprestasi dengan baik. Pendapatan pelaburan bersih selepas cukai meningkat sebanyak 14% kepada $883 juta, didorong oleh pulangan yang kuat dan boleh dipercayai dari portfolio pendapatan tetap kami yang semakin meningkat dan hasil yang kuat daripada portfolio pendapatan bukan tetap.
Keputusan jaminan dan pelaburan kami, bersama-sama dengan lembaran imbangan kami yang kukuh, membolehkan kami mengembalikan lebih daripada $1.5 bilion modal berlebihan kepada pemegang saham pada suku tahun ini, termasuk pembelian semula saham $1.3 bilion. Walaupun selepas pulangan modal itu dan telah membuat pelaburan penting dalam perniagaan, nilai buku sesaham yang disesuaikan adalah 16% lebih tinggi daripada setahun yang lalu. Beralih ke barisan teratas, kami menjana premium bertulis bersih sebanyak $11.5 bilion pada suku tersebut.
Dalam insurans perniagaan, kami meningkatkan premium bertulis bersih kepada $6 bilion, 5% lebih tinggi daripada suku tahun sebelumnya. Menyesuaikan diri dengan penjualan perniagaan Kanada kami, kami berkembang dalam setiap baris selain harta tanah, di mana kami terus sangat berdisiplin tentang menulis harta negara. Premium harta tanah lebih tinggi dalam perniagaan komersil kecil dan pasaran pertengahan kami. Perubahan premium pembaharuan dalam segmen adalah 4.8%, dengan perubahan premium pembaharuan yang stabil sebanyak 6.1% dalam perniagaan pasaran pertengahan teras kami dan perubahan premium pembaharuan yang lebih tinggi secara berurutan sebanyak 9.4% dalam perniagaan pilihan komersil kecil kami.
Mengikut produk, RPC lebih tinggi atau stabil dalam setiap baris selain harta benda. Tidak termasuk garis harta tanah, RPC adalah 7.8% dan kira-kira rata secara berurutan. Pengekalan tetap sangat kuat pada 86%, mencerminkan pelaksanaan yang disengajakan di pihak kami dan tahap kestabilan yang umumnya tinggi di pasaran. Perniagaan baru adalah rekod $805 juta, meningkat 8% berbanding suku tahun sebelumnya. Seperti yang telah saya kongsi sebelumnya, harga, pengekalan, dan pulangan perlu dinilai bersama. Pengoptimuman gabungan itu, bersama dengan perniagaan baru, mewujudkan nilai pemegang saham.
Melihatnya secara konsisten, hasil ini mencerminkan pelaksanaan strategi yang kukuh yang luar biasa oleh organisasi lapangan kami yang berpengalaman. Dalam bon dan insurans khusus, kami meningkatkan premium bertulis bersih sebanyak 14% kepada rekod $1.2 bilion. Dalam perniagaan liabiliti pengurusan berkualiti tinggi kami, perubahan premium pembaharuan tetap stabil sementara pengekalan meningkat kepada 88% yang sangat baik. Perniagaan baru meningkat 8% berbanding suku tahun sebelumnya. Dalam perniagaan penjamin terkemuka kami, kami meningkatkan premium bertulis bersih sebanyak 40%, mencerminkan kejayaan kami dengan akaun besar dan berterusan pengeluaran yang kukuh di seluruh portfolio.
Dalam insurans peribadi, kami meningkatkan premium bertulis bersih. Kami menjana premium bertulis bersih sebanyak $4.3 bilion dengan pengekalan kukuh dalam kedua-dua kereta dan pemilik rumah, dan perniagaan baharu yang lebih tinggi dalam pemilik rumah. Anda akan mendengar lebih lanjut tidak lama lagi daripada Greg, Jeff, dan Michael mengenai hasil segmen kami. Sebelum saya menyerahkan panggilan kepada Dan, saya ingin meluangkan masa satu minit untuk mundur dari suku itu dan bercakap tentang apa yang ada di sebalik tempoh berterusan hasil yang kuat yang telah kami sampaikan.
Ringkasnya, kepada enjin pendapatan yang telah kami bina. Terdapat empat komponen yang merangkumi pendapatan underwriting asas, pendapatan pelaburan bersih, kerugian bencana, dan pembangunan tahun sebelumnya. Keempat-empat telah menyumbang kepada kejayaan kami. Kami telah berkongsi sebelum peningkatan yang ketara dalam pendapatan underwriting yang mendasari sepanjang dekad yang lalu. Anda dapat melihatnya pada slaid 19 persembahan siaran web. Kejayaan itu sebahagian besarnya adalah hasil pelaburan yang telah kami buat untuk strategi inovasi tertumpu kami untuk mengukuhkan dan memperluas portfolio kelebihan daya saing kami yang luas.
Dengan memanfaatkan kelebihan tersebut, kami telah mendorong pendapatan underwriting yang mendasari lebih tinggi dengan meningkatkan garis teratas sementara pada masa yang sama meningkatkan margin asas. Anda dapat melihat kekuatan hasil dan sumbangan pendapatan underwriting yang mendasari untuk pulangan ekuiti. Melihat ke hadapan, kami menjangkakan untuk terus menjana tahap premium yang kukuh pada margin asas yang menarik dengan bab seterusnya Kerja Pelaburan kami, Inovasi 2.0, dan skala kami yang semakin meningkat akan ditambah angin belakang.
Itulah sebabnya anda pernah mendengar kami menggambarkan tahap pendapatan underwriting asas kami yang kuat sebagai tahan lama. Pendapatan pelaburan bersih juga merupakan penyumbang yang semakin meningkat dan boleh dipercayai kepada garis utama kami. Aliran tunai underwriting yang kuat dan pulangan yang boleh diramalkan daripada portfolio pendapatan tetap kami, dilengkapi dengan pulangan positif dari pelaburan alternatif kami, telah menyumbang kepada portfolio pelaburan yang kini lebih daripada $100 bilion. Pendapatan pelaburan bersih telah menjadi penyumbang yang kuat secara konsisten kepada ROE, dan kadar wang baru dalam portfolio pendapatan tetap terus melampaui hasil tertanam.
Sebagai peringatan, kira-kira 95% daripada portfolio pelaburan kami dilaburkan dalam pendapatan tetap, di mana 99% adalah gred pelaburan. Bersama-sama, pendapatan underwriting dan pendapatan pelaburan bersih kami telah berkembang menjadi asas pendapatan yang hebat yang cukup besar untuk menyerap kerugian malapetaka yang ketara dan masih menghasilkan pulangan utama. Dalam setiap dua tahun yang lalu, kami telah menghasilkan antara tahap pulangan tertinggi kami walaupun terdapat tahap kerugian bencana yang tercatat, dan daya tahan kami terhadap bencana adalah lebih daripada saiz asas pendapatan tersebut.
Seperti yang telah kami katakan sebelumnya, bahagian kerugian bencana harta tanah industri sepanjang dekad yang lalu telah jauh lebih rendah daripada bahagian pasaran kami yang sepadan, hasil langsung dari pemilihan risiko, harga, dan pengurusan pendedahan kami yang berdisiplin, semuanya dikuasakan oleh data dan analisis terkemuka. Itulah kemampuan yang sama yang meletakkan kami untuk menangani prospek turun naik cuaca yang berterusan. Itu membawa saya ke lembaran imbangan dan pembangunan rizab tahun sebelumnya.
Kami tidak merancang untuk PYD apabila kami menetapkan rizab kami. Kami sengaja mengambil kira ketidakpastian, jadi kami tidak pernah bergantung pada perkembangan yang baik untuk menjadi kenyataan. Namun ia telah. Kami telah mengiktiraf pembangunan rizab tahun sebelumnya yang menguntungkan bersih dalam 19 dari 20 tahun terakhir, berjumlah $15 bilion pra-cukai, yang menunjukkan disiplin dalam proses kami. Kami yakin bahawa lembaran imbangan kami adalah kukuh hari ini seperti sebelumnya. Pendapatan dan aliran tunai yang dijana oleh enjin ini jauh melampaui apa yang dapat kita gunakan dengan berkesan untuk menjalankan dan mengembangkan perniagaan, dan itu memberi kita pilihan yang berharga tentang cara menggunakan modal berlebihan.
Keutamaan pertama kami adalah untuk melabur semula secara organik atau tidak organik, di mana kita dapat memperoleh pulangan yang menarik. Apabila kita menjana modal di luar peluang tersebut, kita tidak menganggapnya sebagai peluang kita untuk disimpan. Sebagai pelayan yang bertanggungjawab, kami mengembalikannya kepada pemegang saham kami. Kami telah melakukannya secara konsisten dan dengan disiplin. Kami telah menaikkan dividen kami setiap tahun selama lebih dari dua dekad pada kadar tahunan kompaun sebanyak 8%. Dan kami telah mengembalikan modal yang bermakna melalui pembelian semula saham.
Sejak kami memulakan program pembelian semula saham kami, kami telah melepaskan 70% saham yang kemudian tertunggak dan sebagai hasilnya menyebarkan pendapatan, dividen, dan nilai buku kami yang semakin meningkat di seluruh saham yang lebih sedikit, meningkatkan kepentingan setiap pemegang saham dalam kuasa pendapatan yang telah kami bina hanya berdasarkan program pembelian semula saham kami. Pemilikan peratusan pemegang saham bagi Travelers telah meningkat 9% sejak awal tahun 2025. Peratusan pemilikan pemegang saham yang memiliki saham Travellers ketika kami memulakan program pembelian semula saham kami pada tahun 2006 telah meningkat tiga kali ganda.
Sebagai tambahan, dengan mengembalikan modal berlebihan kepada pelabur kami, kami memberi mereka kemampuan untuk memperuntukkan dolar pelaburan mereka seperti yang mereka lihat sesuai, termasuk dengan melabur dalam syarikat dengan profil pertumbuhan atau keperluan modal yang berbeza, dengan itu menyumbang kepada kecekapan pasaran modal. Peruntukan modal yang cekap menyumbang kepada ekonomi yang lebih kuat. Untuk menyelesaikannya, itulah enjin pendapatan yang disesuaikan untuk terus memberikan pulangan terkemuka industri pada turun naik rendah industri.
Dan enjin ini membiayai penambahbaikannya sendiri. Pendapatan dan aliran tunai yang kita hasilkan adalah yang membolehkan kita melabur lebih dari satu bilion setengah dolar setahun, termasuk dalam inisiatif teknologi tertumpu seperti AI untuk mengukuhkan kelebihan di sebalik hasil ini. Ini adalah kitaran yang baik, dan satu yang skala hanya menjadikan lebih kuat. Pada akhirnya, semua ini adalah yang membolehkan kami memenuhi janji yang kami buat kepada pelanggan kami, melayani 30,000 rakan sekerja kami dalam komuniti yang bergantung kepada kami, dan menyokong rakan pengedaran yang mewakili kami.
Beroperasi dari kedudukan yang cukup kekuatan ini, kami tetap yakin dengan pandangan Pelancong. Dengan itu, saya gembira dapat menyerahkan panggilan itu kepada Dan.
Dan Frey, Naib Presiden Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih, Alan. Pelancong menyampaikan pendapatan teras $2.2 bilion pada suku kedua, menghasilkan ROE teras suku tahunan sebanyak 24.9% dan pulangan teras ekuiti dua belas bulan terakhir sebanyak 24.2%. Pendapatan suku kedua didorong oleh satu lagi suku pendapatan underwriting yang sangat kuat yang berjumlah $1.3 bilion selepas cukai menandakan suku kelapan berturut-turut lebih daripada satu bilion dolar. Pendapatan pelaburan bersih sebanyak $883 juta selepas cukai dan pembangunan rizab tahun sebelumnya yang menguntungkan sebanyak $456 juta selepas cukai juga menyumbang kepada hasil akhir yang kukuh.
Selepas cukai kerugian CAT adalah sedikit lebih daripada $400 juta. Nisbah gabungan semua sebanyak 83.6% sekali lagi sangat baik. Pendapatan underwriting yang mendasari mencerminkan $10.8 bilion premium yang diperoleh dan nisbah gabungan asas sebanyak 84.1%. Dalam nisbah gabungan asas, nisbah perbelanjaan suku kedua sebanyak 29% sedikit lebih tinggi daripada pada suku tahun sebelumnya kerana keuntungan underwriting lebih kuat daripada yang dijangkakan. Perbelanjaan berubah-ubah tertentu juga lebih tinggi daripada yang dijangkakan, contohnya perkongsian keuntungan dan komisen kontingen, dan itu adalah perdagangan yang kami gembira buat walaupun dengan kos berubah-ubah yang didorong oleh keuntungan yang lebih tinggi.
Kami terus menjangkakan nisbah perbelanjaan sepanjang tahun akan sesuai dengan panduan sebelumnya sekitar 28.5%. Kami melaporkan pembangunan rizab bersih yang menguntungkan tahun sebelumnya dalam ketiga-tiga segmen pada suku kedua berjumlah $578 juta sebelum cukai. Dalam insurans perniagaan, perkembangan bersih yang menguntungkan sebanyak $319 juta didorong oleh pekerja dan harta komersil dalam bon dan kepakaran. PYD bersih yang menguntungkan sebanyak $75 juta didorong oleh hasil yang lebih baik daripada yang dijangkakan dalam perlindungan liabiliti pengurusan dan Fideliti dan penjamin.
Insurans peribadi mencatatkan PYD bersih yang menguntungkan sebanyak $184 juta dengan kebaikan di rumah dan kenderaan selepas cukai, pendapatan pelaburan bersih meningkat 14% daripada suku tahun sebelumnya kepada $883 juta. Pendapatan tetap NII lebih tinggi daripada pada suku tahun sebelumnya dan selaras dengan jangkaan kami, mendapat manfaat daripada hasil yang lebih tinggi dan tahap aset yang dilaburkan yang lebih tinggi. Hasil wang baru pada akhir Q2 adalah kira-kira 90 mata asas lebih tinggi daripada hasil yang tertanam dalam portfolio.
Tinjauan kami untuk pendapatan tetap NII mengikut suku tahun, termasuk pendapatan daripada sekuriti jangka pendek, selaras dengan panduan yang kami berikan sebelumnya, menjangkakan kira-kira $840 juta pada suku ketiga dan kira-kira $870 juta pada suku keempat. Dan pendapatan tetap NII dijangka terus berkembang melebihi 2026 kerana portfolio menjadi lebih besar dan kadar wang baru terus lebih tinggi daripada hasil yang tertanam dalam portfolio. Pendapatan pelaburan bersih daripada portfolio pelaburan alternatif kami juga lebih tinggi daripada pada suku tahun sebelumnya.
Beralih kepada Pengurusan Modal, aliran tunai operasi untuk suku $1.9 bilion sekali lagi sangat kuat, dan selama dua belas bulan terakhir, aliran tunai operasi melebihi $11 bilion. Apabila kadar faedah menurun pada suku tahun ini, kerugian pelaburan bersih kami yang tidak direalisasikan menurun daripada $2.4 bilion selepas cukai pada 31 Mac kepada $2 bilion selepas cukai pada 30 Jun. Nilai buku sesaham yang disesuaikan, yang tidak termasuk keuntungan dan kerugian pelaburan yang belum direalisasikan, adalah $168.20 pada akhir suku tahun, meningkat 16% daripada setahun yang lalu.
Nilai buku sesaham yang disesuaikan juga meningkat 6% dari akhir tahun. Walaupun tahap pembelian semula saham yang sangat kuat pada Q1 dan Q2, peningkatan 14% dalam dividen setiap saham, dan pelaburan berterusan dalam teknologi dan inisiatif strategik lain, kami mengembalikan lebih daripada $1.5 bilion modal kepada pemegang saham pada Q2 dengan dividen $266 juta dan pembelian semula saham $1.3 bilion, meninggalkan kami dengan kira-kira $3.9 bilion yang tinggal di bawah kebenaran lembaga sebelumnya untuk pembelian semula saham.
Beralih kepada Reinsurance, halaman 18 persembahan siaran web merangkumi beberapa sorotan. Pertama, kami menggantikan bon CAT kami yang tamat tempoh pada bulan Mei dengan bon CAT baru, meningkatkan saiz bon dari $575 juta kepada $750 juta dan mengurangkan pengekalan sedikit. Kedua, pada 1 Julai kami memperbaharui Perjanjian CAT XOL Harta Timur Laut kami, yang terus memberikan liputan kejadian $1 bilion di atas titik lampiran $2.75 bilion. Perlu juga diperhatikan bahawa kami memilih untuk tidak memperbaharui talian peribadi perjanjian Cat XOL yang telah kami beli pada tahun 2024 dan 2025.
Ingat bahawa apabila kami memperbaharui perjanjian kucing korporat umum kami pada 1 Januari tahun ini, kami menurunkan titik lampiran dari $4 bilion kepada $3 bilion, dan kecekapan program All Perils Enterprise Wide itu adalah cara yang lebih menarik untuk mendapatkan perlindungan insurans semula yang kami mahukan. Ringkasnya, keputusan suku kedua kami sekali lagi menunjukkan pendapatan, kekuatan yang signifikan dan tahan lama, pendapatan pelaburan bersih yang semakin meningkat daripada portfolio pelaburan kami yang semakin meningkat dan pulangan menarik di seluruh buku perniagaan kami yang pelbagai.
Dan sekarang untuk perbincangan hasil dalam insurans perniagaan. Saya akan serahkan panggilan itu kepada Greg.
Greg Teslowski (Presiden Insurans Perniagaan)
Terima kasih Dan. Insurans perniagaan mempunyai suku kedua yang hebat dari segi hasil atas dan bawah. Pendapatan segmen sebanyak $1.2 bilion adalah rekod suku kedua, mencerminkan pendapatan underwriting asas yang kukuh dan pembangunan rizab tahun sebelumnya yang menggalakkan. Kami menyampaikan nisbah gabungan asas sebanyak 88.2%, rekod suku kedua. Peningkatan dalam nisbah kerugian yang mendasari mencerminkan pengalaman kerugian yang menggalakkan, termasuk pengalaman yang menggalakkan selaras dengan jenis pelaburan yang kami buat dalam bidang seperti model ramalan, pemilihan risiko, produk, teknologi, tuntutan dan kawalan risiko.
Ini memberi kita keyakinan bahawa kita melabur dengan berkesan. Beralih ke barisan teratas, premium bertulis bersih kami mencapai rekod suku tahunan baru sebanyak $6 bilion tidak termasuk kesan penjualan perniagaan Kanada kami. Pada suku pertama kami meningkatkan premium bertulis bersih segmen sebanyak 5%, diketuai oleh pertumbuhan 7% dalam perniagaan pasaran pertengahan kami dan pertumbuhan 4% dalam perniagaan terpilih kami. Premium harta tanah nasional menurun kerana kami mengekalkan piawaian pengawasan yang disengajakan dan berdisiplin, meneruskan perniagaan di mana harga dan syarat tidak sejajar dengan pandangan kami mengenai risiko tersebut.
Beralih kepada pengeluaran di seluruh pembaharuan segmen Perubahan premium adalah 4.8% tidak termasuk talian harta tanah, RPC adalah 7.8% dan kira-kira rata. Pengekalan secara berurutan kekal sangat kuat pada 86% yang mencerminkan tumpuan berterusan kami untuk mengekalkan buku perniagaan berkualiti tinggi kami. Perniagaan baru kuat pada $805 juta, mencapai rekod suku tahunan baru. Kekuatan hasil ini mencerminkan komitmen berterusan kami untuk melabur dalam produk, jaminan, ketepatan dan keupayaan yang kami bina untuk rakan kongsi bidang, organisasi dan pengedaran kami.
Bagi perniagaan individu dalam pembaharuan terpilih, perubahan premium meningkat secara berurutan kepada 9.4% yang kuat untuk suku tahun ini, perniagaan baru sebanyak $153 juta adalah kukuh. Keputusan ini menggariskan pelaburan berterusan kami dalam produk dan pengalaman terkemuka industri yang kami sampaikan kepada ejen dan broker kami. BOP 2.0 kekal sebagai penyumbang utama dengan segmentasi terkemuka industri yang tertanam dalam produk terus menyokong pertumbuhan yang menguntungkan, kami didorong oleh keupayaan baru yang kami perintis dalam Travis, platform digital kami dengan kemajuan AI yang baru dikembangkan yang menjadikan muat naik penyerahan lancar melalui pengekstrakan data lanjutan, maklumat pra-pengisian pesat dan penggunaan peraturan underwriting canggih yang menghasilkan sebut harga dalam beberapa saat, meningkatkan kelajuan dan kemudahan menjalankan perniagaan untuk rakan pengedaran kami dan untuk kami tengah pasaran. Perubahan premium pembaharuan kekal stabil pada 6.1% manakala pengekalan sebanyak 89% kekal pada tahap tinggi dari segi sejarah. Perniagaan baru di pasaran pertengahan lebih dari $500 juta mencapai paras tertinggi sepanjang masa suku ini, meningkat 17% daripada tahap tahun sebelumnya yang didorong oleh cadangan nilai kami yang kuat.
Ringkasnya, insurans perniagaan mempunyai suku kedua yang hebat dari segi hasil kewangan dan pelaksanaan. Kami terus mengembangkan buku berkualiti tinggi kami sambil melabur dalam membezakan keupayaan yang meletakkan kami untuk pertumbuhan menguntungkan jangka panjang. Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan itu kepada Jeff.
Michael Klein (Presiden Insurans Peribadi)
Terima kasih Greg dan selamat pagi semua. Kami dengan senang hati melaporkan bahawa bon dan kepakaran mencatatkan satu lagi suku yang kuat di kedua-dua garis atas dan bawah. Kami menjana pendapatan segmen sebanyak $234 juta dan nisbah gabungan yang sangat baik sebanyak 82.8%. Beralih ke barisan teratas, kami meningkatkan premium bertulis bersih sebanyak 14% yang hebat pada suku tersebut kepada rekod $1.2 bilion. Dalam perniagaan liabiliti pengurusan domestik berkualiti tinggi kami, pengekalan meningkat satu titik dari suku pertama kepada 88% sementara perubahan premium pembaharuan tetap konsisten.
Pasukan lapangan kami yang cemerlang terus mencapai keuntungan kadar di mana sesuai melalui inisiatif harga yang tersegmentasi dan didorong oleh data. Dan kami sangat gembira dengan kenaikan 8% dalam perniagaan baru yang mencerminkan nilai yang diberikan oleh rakan kongsi pengedaran dan pelanggan kami pada produk dan perkhidmatan kami kepada perniagaan penjamin terkemuka pasaran kami. Kami juga sangat gembira kerana telah meningkatkan premium bertulis bersih sebanyak 40% daripada suku tahun sebelumnya kepada tahap rekod. Pengeluaran yang luar biasa pada suku ini merangkumi portfolio kualiti kredit tinggi kami dan merangkumi sebilangan kecil projek besar dan peningkatan ikatan untuk pembangunan pusat data.
Kami gembira kerana usaha pasukan cemerlang kami untuk membina hubungan pelanggan yang tepat dan pelaburan kami untuk menyokong kejayaan jangka panjang portfolio kontraktor utama kami menghasilkan pengeluaran hebat dalam perniagaan yang menguntungkan ini. Oleh itu, bon dan insurans khusus memberikan keuntungan yang kuat dan pertumbuhan yang sangat baik pada suku ini sambil terus membuat pelaburan strategik dalam kelebihan daya saing kami termasuk dalam pasukan terkemuka pasaran kami dan teknologi penting dan keupayaan kecerdasan buatan untuk meningkatkan pemilihan risiko dan kecekapan.
Dan dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan itu kepada Michael. Terima kasih Jeff. Selamat pagi semua orang. Saya gembira untuk berkongsi bahawa dalam insurans peribadi kami menyampaikan pendapatan segmen sebanyak $827 juta untuk suku kedua. Pendapatan jaminan asas yang kuat, kerugian bencana yang sederhana, dan pembangunan rizab tahun sebelumnya yang baik menyumbang kepada hasil asas yang sangat baik ini. Nisbah gabungan adalah 79.5% yang luar biasa pada suku ini dan nisbah gabungan asas sebanyak 77.3% sekali lagi menunjukkan keuntungan yang kuat dalam kedua-dua kereta dan pemilik rumah.
Premium bertulis bersih lain untuk segmen tersebut adalah $4.3 bilion kerana pengekalan tetap kukuh sementara harga sederhana mencerminkan keuntungan yang kuat. Perniagaan baharu dalam pemilik rumah lebih tinggi tahun ke tahun dalam hasil dasar kereta terus sangat kuat. Nisbah gabungan suku kedua ialah 82.8% mencerminkan manfaat 4.5 mata daripada pembangunan rizab tahun sebelumnya yang baik dan nisbah gabungan asas yang kuat sebanyak 85.8%. Nisbah gabungan asas meningkat lebih dari 3 mata berbanding tahun sebelumnya.
Hasil yang kuat ini didorong oleh pengalaman kerugian yang menggalakkan di seluruh perlindungan, termasuk kira-kira dua mata manfaat daripada anggaran semula pada suku sebelumnya. Pada tahun semasa, faedah ini sebahagiannya diimbangi oleh kesan harga yang diperoleh lebih rendah yang mencerminkan keuntungan kami yang kuat dalam pemilik rumah dan lain-lain. Nisbah gabungan suku kedua adalah 76.7% yang sangat baik yang mencerminkan kerugian bencana sederhana dan pendapatan jaminan asas yang sangat kuat.
Nisbah gabungan asas sebanyak 70.1% setanding dengan suku tahun sebelumnya yang kuat. Kami gembira kerana hasil hartanah kami terus menunjukkan manfaat pendekatan berdisiplin kami untuk mengoptimumkan profil pulangan risiko kami melalui pengurusan selera makan, gabungan perniagaan, terma harga dan syarat yang berkesan. Beralih kepada pengeluaran, kami terus membuat kemajuan ke arah objektif kami untuk memberikan pertumbuhan yang menguntungkan dari masa ke masa. Dalam Automobil, pengekalan sebanyak 82% selaras dengan tempoh baru-baru ini.
Perubahan premium pembaharuan tidak stabil kerana kami terus memasukkan keuntungan yang lebih baik dalam harga kami. Tahap perniagaan baru dalam kereta kekal sihat dan kami terus gembira dengan profil perniagaan berkualiti tinggi yang kami tulis. Pemilik rumah dan pengekalan lain adalah kuat pada 85%. Perubahan premium pembaharuan sebanyak 6.6% terus menjadi sederhana seperti yang dimaksudkan memandangkan peningkatan keuntungan dan usaha kami yang berjaya untuk menyelaraskan nilai yang diinsuranskan dengan kos penggantian.
Kami gembira dengan peningkatan kedua-dua premium perniagaan baharu dan bilangan dasar perniagaan baru berbanding tahun sebelumnya. Semasa kami memperluas usaha yang disasarkan kami untuk menggunakan kapasiti harta tanah, kami terus melaksanakan pelbagai inisiatif yang direka untuk menjana pertumbuhan dalam kedua-dua auto dan harta tanah, menyesuaikan tahap kadar untuk mencerminkan keuntungan yang kuat, meningkatkan segmentasi produk dan harga, menyempurnakan sekatan kelayakan, dan mengejar pelantikan ejen baharu dan peluang penyatuan buku.
Keputusan suku ini menggariskan asas yang kuat di kedua-dua kereta dan rumah, hasil tindakan berdisiplin yang disengajakan sejak beberapa tahun kebelakangan ini untuk meningkatkan keuntungan, menguruskan turun naik, dan meletakkan portfolio kami untuk jangka panjang. Kami juga terus melabur dalam keupayaan untuk menyampaikan nilai kepada pelanggan dan rakan pengedaran kami dengan mendigitalkan perjalanan insurans, memodenkan infrastruktur kami, dan memudahkan pendekatan kami. Kami tetap yakin bahawa pendekatan berdisiplin kami untuk berprestasi hari ini dan melabur untuk esok akan menghasilkan pertumbuhan yang menguntungkan dari masa ke masa.
Dan dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan semula kepada Abby.
Abby Goldstein, Naib Presiden Kanan Perhubungan Pelabur
Terima kasih Michael. Kami bersedia untuk membuka Q dan A.
PENGENDALI
Terima kasih. Kami kini akan memulakan sesi soalan dan jawapan. Jika anda telah mendail masuk dan ingin bertanya, sila tekan Star one pada papan kekunci telefon anda untuk mengangkat tangan anda dan menyertai barisan. Jika anda ingin menarik balik soalan anda, cukup tekan Star one. Sekali lagi, kami meminta agar anda menghadkan diri anda kepada satu soalan dan satu susulan untuk membolehkan semua orang berpeluang mengemukakan soalan. Kami akan mengambil soalan pertama kami dari Mike Zyrmski di BMO.
Mike Zyrmski (Penganalisis Ekuiti)
Hei, selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Yang pertama adalah hanya mengenai dinamika kompetitif dalam insurans perniagaan. Mungkin khusus pada kotak pasir akaun pilih. Mungkin anda boleh bercakap tentang mengapa harga nampaknya mengganggu garis trend menurun yang dialami oleh akaun sederhana dan lebih besar. Adakah ini, anda tahu, anda fikir lebih spesifik pengembara kerana, kerana perkara yang anda lakukan atau anda fikir ia mencerminkan persekitaran yang lebih luas.
Greg Teslowski (Presiden Insurans Perniagaan)
Pagi Mike, ini Greg. Pertama sekali, tidak ada pergeseran strategik di bawah buku terpilih yang benar-benar merupakan fungsi pemfailan kadar yang diluluskan berdasarkan negeri dari suku ke suku tahun. Jadi itu hanya boleh berubah-ubah. Itu sebenarnya, itulah yang ada di bawahnya.
Mike Zyrmski (Penganalisis Ekuiti)
Itu membantu. Saya rasa mungkin kita terlalu fokus atau sekurang-kurangnya saya sedikit bersalah kerana terlalu banyak memberi tumpuan kepada harta benda. Tindakan terakhir saya hanya dari segi margin keuntungan yang sangat baik secara keseluruhan. Sebarang penyesuaian suku sebelumnya yang mempengaruhi nisbah kerugian tahun tindakan yang sepatutnya kita pertimbangkan dan saya boleh bertahan.
PENGENDALI
Kami akan bergerak di sebelah Gregory Peters di Raymond James.
Gregory Peters (Penganalisis Ekuiti)
Baiklah, selamat pagi semua orang. Jadi untuk soalan pertama saya akan mundur dan hanya bertanya mengenai ROE. Anda tahu apakah ROE 24.2% pada jangka masa 12 bulan berbanding sasaran remaja pertengahan anda dari masa ke masa? Alan, saya ingin tahu ketika kita melihat seluruh perusahaan, adakah anda fikir anda boleh mempertimbangkan untuk meronggarkan beberapa standard jaminan harga anda menjadi lebih agresif terhadap harga untuk berkembang lebih cepat memandangkan pulangan anda jauh melebihi sasaran anda jangka panjang.
Dan saya rasa berkaitan dengannya ialah bilakah kita kembali ke destinasi ROE teras remaja pertengahan dari masa ke masa.
Alan Schnitzer, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Selamat pagi Greg. Nah, pertama sekali, kami gembira kerana berada di atas inti remaja pertengahan menghidupkan ekuiti dari masa ke masa. Untuk soalan anda, adakah kami akan merehatkan standard atau harga pengasingan untuk cuba mengembangkannya? Itu tugas bodoh dan kami selalu mengatakan itu tugas bodoh. Ini adalah pasaran yang sangat kompetitif dan anda merehatkan harga, apa yang anda lakukan ialah berakhir dengan buku perniagaan saiz yang sama dengan margin yang lebih rendah. Oleh itu, objektif kami adalah untuk bersaing dengan nilai francais dan hampir setiap pelaburan yang kami buat ditujukan untuk memastikan bahawa kami mempunyai nilai francais untuk mengembangkan syarikat ini dengan menguntungkan.
Tetapi bersaing mengenai harga dalam perniagaan ini adalah tugas bodoh.
Gregory Peters (Penganalisis Ekuiti)
Anda tahu, nampaknya setiap suku saya bertanya soalan teknologi dan saya tidak dapat menolong diri saya sendiri. Dalam beberapa bulan terakhir terdapat banyak laporan dan ulasan mengenai peningkatan kos pelaksanaan teknologi. Anda tahu, termasuk perkara seperti kos token, dan lain-lain Anda tahu, kerana kami telah melihatnya dari luar, kami fikir sekurang-kurangnya saya telah memikirkan pelaburan teknologi sebagai cara untuk meningkatkan kecekapan. Oleh itu, saya ingin tahu, kerana sisi kos pelaksanaan teknologi nampaknya meningkat, adakah anda fikir itu akan mengimbangi keuntungan kecekapan yang diharapkan? Dan berkaitan dengan itu, ada cerita yang muncul mengenai beberapa gangguan perisian yang mungkin berlaku di syarikat anda melalui pelaksanaan. Hanya ingin tahu apabila anda menggunakan teknologi, bagaimana anda menguruskan cabaran yang berpotensi semasa ia dilancarkan. Terima kasih.
Alan Schnitzer, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, ada banyak soalan itu, Greg, tetapi terima kasih atas soalan itu. Kami memberi tumpuan kepada laser pada kos teknologi dan inovasi dan kami mempunyai peningkatan produktiviti dan kecekapan yang besar. Kami membincangkannya dari segi leveraj operasi. Kami telah menjana leveraj operasi yang besar sejak beberapa tahun kebelakangan ini dan bahkan jangka masa yang lebih lama. Oleh itu, kami merasa hebat tentang perkara itu. Dari segi kos token dan bagaimana anda menguruskan perbelanjaan program inovasi dan pelaburan yang besar. Anda harus ingat bahawa kami telah berinovasi sebagai strategi selama lebih dari satu dekad sekarang dan terdapat banyak kemenangan yang sukar untuk melakukannya. Dan kami mengatakan bahawa kami telah melakukan tiga perkara dengan sangat baik. Kami telah mengenal pasti keutamaan yang betul, kami telah melaksanakannya dengan baik. Dan kami telah menuai faedahnya.
Sebahagian daripada menuai faedah adalah memastikan anda memahami kos anda dan anda menguruskan kos anda. Dan kami memberi tumpuan laser pada itu dan sangat selesa kerana kami melakukan kerja yang hebat di sana. Sebenarnya, dari segi gangguan perisian yang anda sebutkan, ia sebenarnya bukan gangguan perisian. Platform yang mendasari berfungsi dengan baik. Kami memindahkan sejumlah besar maklumat sebagai sebahagian daripada penukaran sistem dan itu hanyalah usaha yang sangat kompleks. Anda tahu, seperti biasa, kami menyesal sebarang gangguan kepada mana-mana pelanggan atau ejen. Tetapi kadang-kadang perkara-perkara ini berlaku apabila anda mempunyai program rumit yang besar ini. Banyak masalah telah diselesaikan dan kami akan terus melakukannya sehingga setiap satu daripada mereka diselesaikan.
PENGENDALI
Kami akan pergi bersebelahan dengan Paul Newsom di Piper Sandler.
Paul Newsom (Penganalisis Ekuiti)
Selamat pagi. Sedikit soalan yang sama mengenai ROE, tetapi lebih banyak bercakap mengenai pengurusan modal. Saya ingin mendengar sedikit perbincangan yang lebih lengkap mengenai masalah kelas tinggi ROE dan bagaimana anda berfikir bahawa kita harus memikirkan perubahan dalam pengurusan modal masing-masing, memandangkan anda harus menghasilkan sedikit modal berlebihan secara perspektif.
Dan Frey, Naib Presiden Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan
Hei Paul, ini Dan. Oleh itu, saya fikir kami mempunyai falsafah pengurusan modal yang lama dirujuk oleh Alan dalam ucapannya yang disediakan yang melayani kami dan pemegang saham kami dengan sangat baik dan itu telah berlaku dalam pelbagai kitaran sama ada di bawah pendapatan berbanding objektif jangka panjang remaja pertengahan atau pendapatan berbanding dengan objektif ROE remaja pertengahan. Oleh itu, saya fikir keindahan falsafah pengurusan modal itu adalah bahawa anda dapat menerapkannya dalam semua keadaan. Dan dengan ringkas, sekali lagi, kami menjangkakan untuk menjana tahap modal yang kuat. Kami mahu menjadi syarikat bermodal yang kuat. Kami secara konsisten menjana lebih banyak modal daripada yang kita perlukan untuk menjalankan perniagaan, termasuk untuk menyokong pertumbuhan perniagaan. Kami akan berusaha untuk menggunakannya sama ada secara organik atau tidak organik.
Sekiranya kita fikir kita boleh melakukannya dan menjana pulangan yang menarik dan sejauh mana kita telah mengumpulkan lebih banyak modal daripada yang kita boleh, kami akan mengembalikan selebihnya melalui dividen dan pembelian semula saham, yang telah anda lihat dari kami jelas di sini dalam beberapa suku yang lalu.
Paul Newsom (Penganalisis Ekuiti)
Ada perbezaan pemikiran mengenai persekitaran M dan A yang boleh menjadi sebahagian daripada pengurusan modal itu?
Dan Frey, Naib Presiden Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan
Tidak. Kami sangat menyesuaikan diri dengan peluang M dan A dan yakin bahawa apabila peluang M dan A yang menarik muncul, kami akan mencari jalan untuk membiayai mereka. Jadi pandangan kita terhadap M dan A tidak berubah. Tidak, tidak, tidak berubah berbanding modal berlebihan yang kita miliki.
PENGENDALI
Kami akan mengambil soalan seterusnya dari Katie Sackis di Autonomous Research.
Katie Sackis (Penganalisis Ekuiti)
Selamat pagi. Terima kasih atas soalan itu. Pertama, saya ingin membongkar momentum perniagaan baru di pasaran pertengahan BI domestik sedikit lagi. Greg, tertanya-tanya apakah anda boleh memberi kami pemahaman yang lebih baik tentang beberapa pemacu di sebalik kenaikan suku ini dan betapa lestari anda fikir momentum perniagaan baru di pasaran pertengahan ke hadapan. Ya, terima kasih. Ya, kami pasti bangga dengan jumlah yang kami masukkan di pasaran pertengahan. Ia boleh menjadi kental dari semasa ke semasa, memandangkan itu adalah perniagaan transaksi. Tetapi Dan, yang telah dirujuk dalam komen saya yang disediakan, saya juga membincangkan pelaburan yang kami buat yang bukan sahaja mempengaruhi pengalaman kerugian, tetapi juga mempengaruhi pengeluaran dengan memastikan kami mempunyai alat analisis ramalan terbaik, pilihan risiko terbaik dan produk dan teknologi yang kami masukkan ke pasaran.
Selain tuntutan dan kawalan risiko, barang-barang tersebut pasti diminati pengedaran kami dan saya fikir ia juga membantu perniagaan baru. Tetapi anda tahu, memandangkan perniagaan transaksi itu, ia boleh melonjak dari suku ke suku tahun.
Ryan Tunis (Penganalisis Ekuiti)
Ya. Tidak, benar-benar faham itu. Dan kemudian mungkin sebagai tindak lanjut, berpegang pada pasaran pertengahan. Anda tahu, saya benar-benar memahami kesukaran dalam harta negara dan keinginan untuk mengekalkan disiplin jaminan di sana. Adakah anda, anda tahu, melihat apa-apa, tanda-tanda istilah harga yang tidak sejajar dengan pandangan anda mengenai risiko dalam harta tanah pasaran pertengahan atau adakah trend agak tergantung di sana atau lebih kuat di sana? Saya sepatutnya katakan.
Katie Sackis (Penganalisis Ekuiti)
Ya, tidak, kita tidak benar-benar melihat perubahan material dalam terma dan keadaan dalam harta tanah pasaran pertengahan. Kami sangat menggunakan pembekal akaun di sana dan anda tahu, kami juga biasanya akan mempunyai GL dan comp, tetapi itu lebih dinamik harta tanah nasional.
PENGENDALI
Kami akan mengambil soalan seterusnya dari Ryan Tunis di Cantor.
Ryan Tunis (Penganalisis Ekuiti)
Hei, terima kasih. Selamat pagi. Soalan pertama hanya untuk Michael di bahagian auto peribadi. Hanya mencari sedikit kemas kini mengenai apa yang anda lihat dari segi kekerapan dan keterukan. Jelas sekali harga gas sedikit lebih tinggi. Ingin tahu jika ada kesan yang mengalir melalui hasilnya.
Michael Klein (Presiden Insurans Peribadi)
Pasti. Ryan. Ya, ini Michael. Saya akan katakan seperti yang saya nyatakan, peningkatan asas dalam kereta adalah pengalaman yang sangat baik di seluruh perlindungan. Itulah, sebenarnya gabungan kekerapan dan keparahan yang menggalakkan berkenaan dengan persoalan mengenai kekerapan yang berkaitan dengan harga gas. Saya rasa saya telah mengatakan ini sebelum ini, selalu agak sukar untuk mendiagnosis penambahbaikan frekuensi pendorong. Cenderung terdapat pelbagai faktor dan kita boleh menunjukkan beberapa perkara.
Paling penting, anda tahu meningkatkan teknologi kenderaan dan ciri keselamatan canggih dalam kenderaan, kurang gangguan yang sekali lagi dapat kita ukur. Tetapi tidak ada banyak bukti sekurang-kurangnya pada ketika ini bahawa terdapat perubahan penting dalam tingkah laku memandu yang berkaitan dengan harga gas, terutamanya ketika anda melihat bahagian pertama tahun ini.
Ryan Tunis (Penganalisis Ekuiti)
Mendapat. Dan kemudian susulan hanya dari Dan mungkin. Tetapi hanya pembangunan yang menggalakkan dan insurans perniagaan. Bagaimana pula dengan mereka yang ingin tahu apa garis korban di luar pekerja berbanding auto komersil gl apakah jenis intinjauan simpanan pada suku ini.
Dan Frey, Naib Presiden Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih. Ryan. Jadi, jadi saya tahu, nombor pepejal yang baik, baik. Saya menyebut harta komp dan komersil. Itulah pemacu terbesar dan hanya untuk memberi anda rasa magnitud pada komp itu sedikit lebih daripada 200 juta. Harta komersil adalah sekitar 80 juta. Dan jika anda memikirkan apa yang tersisa maka anda memikirkan semua yang anda tahu, pasti ada naik turun dalam beberapa bidang perniagaan lain tetapi jaring perkara-perkara itu adalah lelaki yang baik.
Kami telah memberi perhatian khusus kepada talian korban termasuk payung dan kereta komersil dan tidak melihat sebarang tekanan di sana sepanjang suku ini.
PENGENDALI
Kami akan bergerak di sebelah Mark Hughes di Truist Securities.
Mark Hughes (Penganalisis Ekuiti)
Ya, terima kasih. Selamat pagi. Bercakap tentang kepakaran terikat. Kedengarannya seperti beberapa projek besar membantu premium di sana dan kemudian kesan pusat data. Seberapa tahan lama anda fikir ia akan menjadi?
Jeff Klenk
Ya. Mark, selamat pagi. Ini Jeff Klenk. Kami melihat beberapa pertumbuhan yang luar biasa pada suku ini di seluruh portfolio dan anda telah merujuk kepada perkara yang saya nyatakan dalam ucapan yang disediakan. Penting untuk diingat bahawa sebahagian besar pengeluaran penjamin berasal dari bon baru. Betul. Oleh itu, pembaharuan benar-benar terhad kepada beberapa jenis kewajipan dalam penjamin komersil. Oleh itu, kami selalu menjangkakan akan ada kebolehubahan garis teratas. Saya tidak akan memproyeksikan ketahanan perkara-perkara itu.
Tetapi jika anda memikirkan jenis projek, projek besar, pembinaan pusat data sebagai insurans peneraju di Amerika Utara dan portfolio berkualiti kami, kredit tinggi, pelanggan berkualiti, kami percaya bahawa kami berada di kedudukan yang baik untuk mendapat manfaat daripada pelaburan masa depan dalam infrastruktur, terutamanya apabila ia melibatkan perbelanjaan awam tetapi juga termasuk dalam peluang lain yang saya panggil.
Mark Hughes (Penganalisis Ekuiti)
Ya, hargai itu. Kemudian tindak lanjut cepat mengenai harta komersil. Dalam insurans perniagaan, downdraft kurang daripada beberapa suku terakhir. Adakah apa-apa yang berkaitan dengan campuran pada suku ini adalah yang paling teruk di belakang kami dari segi pengalaman teratas anda dalam hartanah komersil.
Greg Teslowski (Presiden Insurans Perniagaan)
Ya, selamat pagi, ini Greg lagi. Ya, saya fikir jika anda hanya merujuk delta premium bertulis bersih dari suku pertama hingga suku kedua. Peningkatan sedikit di sana, terdapat beberapa item, masa, variasi, insurans semula, perjanjian yang muncul pada suku tertentu. Tetapi saya tidak akan membaca bahawa itu adalah isyarat kitaran harga. Saya akan mengatakan bahawa ia semakin lembut dan pastinya bukan cerminan delta premium bertulis bersih itu.
PENGENDALI
Kami akan mengambil soalan seterusnya. Soalan dari David Motimadin di Evercore.
David Motimadin
Hei, terima kasih. Selamat pagi, Dan. Dalam soalan sebelumnya yang telah anda sebutkan mengenai insurans perniagaan, anda telah menyebut sedikit pandangan yang lebih baik mengenai persekitaran kerugian secara keseluruhan. Saya tertanya-tanya apakah anda boleh menjelaskannya dan mungkin hanya membincangkan jika anda telah mengubah andaian trend kos kerugian.
Dan Frey, Naib Presiden Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan
David, jadi kita akan menjauhkan diri dari persoalan trend kerugian dan semacam sebab itu kerana kita mengatakan, lihat, trend kerugian adalah satu definisi yang agak sempit. Anda juga mempertimbangkan perkara seperti perubahan tahun asas dari masa ke masa dan bagaimana anda melihat persekitaran kerugian. Jadi bukan nombor yang besar. Jadi saya tidak akan menyalakan cahaya besar di atasnya. Ia hanyalah satu dalam satu siri item yang sangat baik dan menggalakkan. Tetapi kenyataannya seperti jika anda melihat kembali beberapa tahun terakhir, margin dalam insurans perniagaan dari perspektif yang mendasari sangat baik.
Oleh itu, kita telah melihat sedikit kebaikan mungkin berbanding dengan apa yang mungkin kita fikirkan akan kelihatan seperti setahun setengah atau dua tahun yang lalu. Dan kami dengan berhati-hati memasukkan beberapa perkara itu ke dalam pilihan kami sekarang, tetapi data yang sangat kecil.
David Motimadin
Mendapat. Tidak, itu, itu masuk akal. Dan kemudian salah satu daripada, salah satu pemacu, Greg dan, dan Dan juga menyebut hanya anda hanya menyebut tentang pelaburan yang telah anda buat yang mungkin mula memberi kesan dalam, dalam nisbah kerugian asas dalam bi, saya rasa bagaimana kita harus memikirkan bahawa mengalir ke hadapan atau adakah itu hanya perubahan langkah sekarang yang tertanam dalam kadar larian atau semacam angin belakang berterusan yang akan terus membina sebagai imbangi bahawa kita harus mempertimbangkan beberapa dinamik harga.
Dan Frey, Naib Presiden Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan
Jadi, David, sekali lagi, saya akan mulakan, anda tahu, sekali lagi, kita bercakap tentang nombor yang sangat kecil, betul. Nisbah kerugian asas dan insurans perniagaan berubah kira-kira setengah mata. Jadi ini bukan perkara besar. Tetapi ia masuk ke dalam proses pemikiran kita mengapa penting untuk memikirkan lebih daripada sekadar nombor kadar tulen atau apakah nombor perubahan premium pembaharuan tulen. Terdapat perkara-perkara lain yang mempengaruhi persekitaran kerugian, termasuk tindakan yang kami ambil dengan jaminan, terma dan syarat selera makan, tahap yang boleh ditolak, kecekapan tuntutan, semua perkara tersebut.
PENGENDALI
Kami akan pergi ke soalan seterusnya dari Brian Meredith di UBS.
Brian Meredith (Penganalisis Ekuiti)
Ya, terima kasih. Pertama sekali, saya hanya ingin tahu, insurans pampasan pekerja. Kami telah melihat beberapa laporan di luar sana tentang mungkin masa pemulihan yang lebih lama berlaku dan mungkin itu berkaitan dengan beberapa ketakutan pengangguran berkenaan dengan AI. Ingin tahu adakah anda melihatnya? Dan mungkin dalam konteks itu, bagaimana faktor semacam itu dalam pemikiran anda untuk menempah pekerja berbanding dengan.
Dan Frey, Naib Presiden Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan
Hei Brian, ini Dan. Jadi saya akan mengambilnya sekurang-kurangnya dari perspektif tempahan. Jadi sekali lagi, anda tahu, suku pertama dan suku kedua di sini sekali lagi beberapa suku yang baik dari segi PYD yang akan memberitahu anda bahawa kami benar-benar tidak melihat tekanan dari perspektif keparahan dan komp terus menjadi kebaikan baik dari segi kekerapan dan keterukan. Dan saya hanya akan kembali kepada komen yang telah kami buat berkali-kali sebelumnya, iaitu kami mengambil pandangan yang sangat menghormati mengenai trend keparahan jangka panjang dalam bidang pekerja.
Dan walaupun tempoh yang lebih baru cukup jinak, anggapan kami dalam pilihan kerugian dan dalam rizab kami masih bahawa keparahan akan kembali ke trend jangka panjang yang lebih tinggi dan lebih normal. Jadi walaupun terdapat peningkatan keparahan, sama ada kerana orang keluar lebih lama atau kecederaan lebih mahal, kecuali jika ia berada di luar pilihan anda, kami tidak akan menghadapi masalah. Perkara lain yang saya katakan khusus untuk soalan anda, kami tidak benar-benar melihat sesuatu yang spesifik dalam data terkini yang sejajar dengan masalah yang anda hubungi.
Greg Teslowski (Presiden Insurans Perniagaan)
Tetapi perkara lain yang akan saya tambahkan, Brian, sama seperti perkara umum, adalah bahawa kita menjangkakan beberapa perubahan dalam kekerapan dan keterukan pada pekerja sebagai fungsi aktiviti ekonomi. Jadi itu akan memberi kesan kepada kekerapan di mana pekerja keluar dan tempoh mereka tinggal di luar. Oleh itu, kita mempunyai pandangan mengenai sama ada ekonomi yang bertambah baik atau merosot, sejauh mana akan menyumbang kepada mereka. Oleh itu, kami memasukkannya ke dalam andaian kami.
Brian Meredith (Penganalisis Ekuiti)
Masuk masuk akal. Terima kasih. Dan yang kedua, saya rasa untuk Michael. Michael, saya tahu ada banyak inisiatif yang anda lakukan untuk cuba meningkatkan pertumbuhan dalam insurans auto peribadi. Tetapi mungkin, anda tahu, saya ingin tahu betapa munasabahnya berfikir bahawa pertumbuhan sebenarnya akan meningkat di sana memandangkan hanya dinamika kompetitif? Nampaknya setiap syarikat di luar sana ingin berkembang dan mengurangkan harga.
Michael Klein (Presiden Insurans Peribadi)
Ya, Brian, saya rasa anda menggambarkan persekitaran dan sekali lagi, anda semua mempunyai penglihatan seperti kita lakukan persekitaran kadar. Dan anda melihat pemfailan dan secara umum, kadar terus menurun dalam, dalam kereta peribadi. Anda tahu, saya akan mengatakan apa, apa yang kita lakukan adalah semua yang kita fikir sesuai untuk mengembangkan perniagaan itu dengan menguntungkan. Anda tahu, perkara-perkara yang saya nyatakan, saya hanya akan meletakkan sedikit lebih banyak warna, seperti ketika kita bercakap tentang penyesuaian tahap kadar untuk mencerminkan keuntungan yang kuat. Alan bercakap sebelum ini tentang menurunkan harga dalam perniagaan ini untuk berkembang sebagai orang bodoh di sana. Dan itu bukan apa yang kita lakukan. Betul. Apa yang kita cuba lakukan ialah memadankan harga dengan risiko. Oleh itu, strategi kami dalam kereta adalah kita mahu memadankan harga dengan risiko.
Kami mahu mempunyai produk bersegmen yang paling canggih yang boleh kita miliki di pasaran. Kami mahu mempunyai kelayakan yang sesuai yang sesuai dengan selera makan kami. Dan kemudian kami ingin memastikan bahawa kita berada di semua tempat memanfaatkan semua peluang yang kita boleh untuk dapat menghasilkan perniagaan yang menguntungkan. Dan sekali lagi, semasa saya bercakap mengenai suku ini, tahap perniagaan baru dalam kereta telah sihat dan kami sangat gembira dengan profil perniagaan yang kami tulis sebagai hasilnya. Oleh itu, kami akan terus melaksanakan strategi kami. Hasil strategi itu, pada tahap anda, akan menjadi sedikit, anda tahu, fungsi pasaran, tetapi kami akan melakukan apa yang kami fikir sesuai untuk mengembangkan perniagaan dengan menguntungkan.
PENGENDALI
Kami akan beralih ke soalan seterusnya dari Pablo Singhzon di JPMorgan.
Pablo Singhzon (Penganalisis Ekuiti)
Hai, selamat pagi. Soalan pertama yang saya ada adalah untuk Michael, ketika anda beralih kepada pertumbuhan dalam pakatan peribadi, bolehkah anda membincangkan pendekatan anda untuk berdagang atau saya rasa mengimbangi margin berbanding pertumbuhan unit? Betul. Dan saya rasa memudahkan soalan itu, betul. Pada nisbah gabungan apa anda akan selesa menjalankan buku ini? Menyedari, anda tahu, bahawa ia menghasilkan margin yang benar-benar baik hari ini. Betul. Dan buku anda lebih seimbang antara auto peribadi dan pemilik rumah berbanding dengan pasaran yang lebih luas.
Michael Klein (Presiden Insurans Peribadi)
Pasti. Pablo, mungkin hanya untuk memberi tumpuan kepada komen yang saya buat sebelumnya, betul. Kami mempunyai pulangan sasaran. Pulangan sasaran kami adalah pertengahan remaja dari masa ke masa. Apabila kita bercakap tentang menyesuaikan harga untuk mencerminkan keuntungan, itulah yang kita lakukan, betul. Kami menilai semula pengalaman kerugian kami keadaan demi negeri dalam bidang perniagaan, sama ada anda bercakap tentang harta tanah atau auto, menentukan apa yang kami fikir harga yang mencukupi pada pulangan sasaran tersebut, dan kemudian kami memfailkan harga tersebut.
Jadi itulah, itulah pendekatan yang kita ambil dan ia benar-benar didorong ke arah ROE pertengahan remaja dari masa ke masa. Jelas sekali kita berada di atas pertengahan remaja sekarang. Oleh itu, itulah sebabnya anda melihat perubahan premium pembaharuan sederhana dalam kedua-dua bidang perniagaan.
Pablo Singhzon (Penganalisis Ekuiti)
Terima kasih atas itu. Dan kemudian soalan kedua saya ada untuk Dan. Saya rasa hanya pada panduan nisbah perbelanjaan tahun penuh sebanyak 20 setengah, saya tertanya-tanya apakah anda boleh memberikan lebih banyak warna mengenai apa yang membawa anda ke sana pada separuh kedua tahun ini. Jadi anda menyiratkan bahawa akan ada peningkatan. Adakah ia menjual secara kontinjen? Hanya pertumbuhan premium, menjimatkan perbelanjaan. Oleh itu, sebarang ulasan warna akan membantu di sana. Terima kasih.
Dan Frey, Naib Presiden Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan
Ya. Pablo, jadi, jadi tidak, tidak banyak yang boleh saya berikan kepada anda selain, anda tahu. Sekali lagi, saya fikir kami membuat komen ini pada suku lalu. Sekiranya anda kembali dan melihat keputusan kami selama lima tahun atau lebih, saya rasa kecuali 2025 yang cukup stabil, sama sekali tidak biasa melihat nisbah perbelanjaan berubah dalam setahun dengan satu titik atau lebih dari suku ke suku tahun. Oleh itu, kami mempunyai pandangan prospek tentang apa yang kami fikir adalah beberapa tahap perbelanjaan kadar berjalan kami. Kami menyusunnya dengan rupa premium yang diperolehi.
Anda mendapat sedikit keunikan matematik seperti sebenarnya terdapat lebih banyak hari premium yang diperoleh pada separuh kedua tahun ini daripada pada separuh pertama tahun ini. Itu, itulah pandangan kami. Pada masa ini tidak ada perubahan tertentu yang berlaku pada separuh kedua tahun ini secara strategik atau apa-apa jenis perlambatan dalam, anda tahu, perbelanjaan pelaburan atau apa-apa seperti itu. Kami hanya berfikir apabila kita menyatukan empat perempat, kita masih akan hampir dengan 28 setengah itu.
PENGENDALI
Kami akan mengambil soalan seterusnya dari Rob Cox di Goldman Sachs.
Rob Cox (Penganalisis Ekuiti)
Hei, terima kasih. Selamat pagi. Hanya tindak lanjut mengenai perbincangan harta tanah. Saya tahu harta tanah akaun besar dan kadar CAT mendapat banyak perhatian, tetapi kami telah melihat Pelancong dalam industri, anda tahu, nisbah kerugian CMP juga berada pada keuntungan bersejarah. Mungkin anda hanya boleh membincangkan bagaimana anda melihat buku itu sekarang dan jika kita harus menjangkakan jurang antara harga akaun besar dan kecil dapat mulai sempit.
Michael Klein (Presiden Insurans Peribadi)
Ya, izinkan saya memberi anda beberapa komen mengenai perkara itu. Biasanya anda akan melihat, anda tahu, dalam perubahan kitaran, harta negara, harta jadual besar, yang memimpin pengukuhan dan pelembutan, palung pasaran. Dan anda tidak akan melihat seluruh portfolio harta tanah jatuh ke kedalaman atau puncak yang akan anda lihat di harta negara. Dan itulah jenis kitaran yang kita hadapi sekarang. Harta di luar harta negara dalam perniagaan pasaran pertengahan teras kami, komponen di bawah pilihan CMP yang baru anda rujuk mempunyai sedikit kelembutannya, tetapi pastinya bukan pada tahap yang anda lihat dalam harta negara dan jadual yang besar.
Rob Cox (Penganalisis Ekuiti)
Baiklah, itu sangat membantu. Dan jika saya hanya dapat bertanya secara langsung mengenai beberapa, anda tahu, saya rasa membuka komen mengenai tuntutan terus melalui peningkatan pemprosesan dan inisiatif AI di sana, anda tahu, adakah kita mula melihatnya dalam margin insurans perniagaan suku ini dan bagaimana kita menjangkakan ia menjadi trend?
Michael Klein (Presiden Insurans Peribadi)
Saya fikir, saya fikir jawapannya adalah ya. Maksud saya, itu, itulah rujukan dalam skrip Greg, Dan. Dan merujuk kepadanya. Oleh itu, kita melihat faedah yang datang dari pelaburan dan inovasi. Maksud saya, ia adalah, anda tahu, ia adalah peningkatan setengah mata dalam nisbah kerugian yang mendasari. Dan, anda tahu, ada beberapa perkara yang berlaku dalam satu cara atau yang lain di sana, tetapi, anda tahu, itu cukup besar sehingga patut diberi perhatian kepadanya. Dan saya tidak akan mengatakan ini adalah kali pertama ia muncul. Ia hanya, anda tahu, ia dalam konteks beberapa kepingan lain yang bergerak satu atau lain cara. Tetapi kami sangat jelas menjana faedah daripada inovasi dan pelaburan AI yang kami buat.
PENGENDALI
Kami akan pergi bersebelahan dengan Elise Greenspan di Wells Fargo.
Elise Greenspan (Penganalisis Ekuiti)
Hai, terima kasih. Selamat pagi. Soalan pertama saya hanya kembali ke perbincangan BI dan hanya beberapa ulasan. Dan, anda baru sahaja memberikan perubahan pandangan mengenai trend kerugian pada suku tersebut. Adakah itu bermakna anda menghilangkan peruntukan ketidakpastian yang anda miliki, anda tahu, sejak beberapa tahun terakhir?
Dan Frey, Naib Presiden Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan
Tidak, Elise, tidak. Oleh itu, kami mempunyai peruntukan ketidakpastian pada 24 dan 25 dan berkata, saya rasa pada akhir suku pertama kami telah membawanya ke 26 dan kami terus membawanya ke 2026.
Elise Greenspan (Penganalisis Ekuiti)
Baiklah, terima kasih. Dan kemudian soalan kedua saya, kembali ke perbincangan modal, saya tahu kadang-kadang anda seimbang, anda tahu, pulangan modal berbanding modal yang diperlukan untuk pertumbuhan sebagai pertumbuhan premium. Betul. Seperti yang semakin perlahan berbanding, anda tahu, beberapa tahun kebelakangan ini. Perlukah kita memikirkan, anda tahu, pembelian semula dan dividen yang digabungkan membentuk peratusan pendapatan operasi yang lebih besar dari sini?
Dan Frey, Naib Presiden Eksekutif, Ketua Pegawai Kewangan
Jadi saya fikir jawapan pendek akan datang dari masa ke masa. Ya. Saya rasa anda tidak boleh menerapkannya pada suku tahun tertentu, anda tahu, suku tahun atau bahkan semestinya penuh. Kami akan sentiasa melihat apa yang berlaku pada suku tertentu, memandangkan keuntungan, aktiviti kucing khususnya. Tetapi dari masa ke masa. Ya. Dan itulah sebabnya kami membuat komen itu mungkin kembali tiga tahun ketika perniagaan berkembang. Jalan itu, kami fikir, telah sedikit mendahului dirinya dari segi pembelian yang dijangkakan dengan tidak memperhitungkan keperluan untuk memegang modal untuk pertumbuhan tambahan.
Kami masih mengharapkan untuk berkembang dan masih berkembang, tetapi sehingga pertumbuhan itu mungkin sedikit lebih perlahan daripada yang sebelumnya pada tahun-tahun, keperluan untuk mengumpulkan modal tambahan akan turun sedikit dengannya.
PENGENDALI
Dan kita mempunyai masa untuk satu soalan lagi. Dan soalan itu datang dari Meyer Shields di KBW.
Meyer Shields (Penganalisis Ekuiti)
Terima kasih, Alice. Saya boleh kembali kepada komen yang anda buat mengenai perdagangan beberapa margin yang berlebihan untuk pertumbuhan. Saya rasa persoalannya adalah bahawa saya akan menganggap bahawa di pasaran berpecah-pecah, kecil atau menengah, ada syarikat yang tidak dapat mengikuti harga yang lebih baik kerana skala dan kelebihan analisis anda. Adakah saya kehilangan sesuatu di sana?
Michael Klein (Presiden Insurans Peribadi)
Cuba memahami soalan itu. Datuk Bandar jadi izinkan saya cuba dan menyusun semula, seperti ketika anda bercakap tentang bagaimana tugas orang bodoh untuk menurunkan harga untuk mendapatkan saham. Dan saya faham itu secara konseptual, tetapi tanggapan atau anggapan saya adalah bahawa anda tidak semestinya akan menjemput tahap daya saing yang sama kerana perniagaan yang sangat menguntungkan bagi Pelancong tidak akan menguntungkan bagi syarikat dengan perbelanjaan yang lebih tinggi dan kawalan kerugian yang kurang mampu, yang, saya fikir, memerlukan harga yang lebih agresif.
Jadi tertanya-tanya apa yang saya tidak fikirkan di sana? Saya berkongsi sejenis prinsip. Datuk Bandar dan tentu saja akan ada variasi dari prinsip itu dalam keadaan yang berbeza. Perkara lain yang akan saya bezakan ialah menurunkan harga, di mana anda sebenarnya menurunkan pulangan berbanding menurunkan harga kerana anda boleh melakukannya tanpa merosakkan pulangan. Dan itu adalah dua senario yang berbeza. Tetapi ada keadaan yang merupakan pengecualian kepada setiap peraturan.
Tetapi sebagai peraturan umum, adalah keutamaan besar kami untuk tidak bersaing dengan harga kerana atas semua sebab yang telah kami kongsi, dan kami lebih suka bersaing berdasarkan nilai francais.
Meyer Shields (Penganalisis Ekuiti)
Baiklah, faham. Dan kemudian hanya soalan ringkas mengenai penjamin. Bagaimanakah kita harus memikirkan terma polisi, terutamanya untuk projek yang lebih besar atau barang pusat data, adakah itu memperpanjang tempoh pendapatan untuk premium bertulis?
Jeff Klenk
Jadi projek yang lebih besar mungkin mempunyai tempoh yang lebih lama? Datuk Bandar ini adalah Jeff Klenk, omong-omong. Selamat pagi. Jadi ada aspek pada beberapa perkara itu. Syarat-syarat asas bagi semua projek ini adalah khusus. Kontrak antara kontraktor, pemilik projek dianalisis dengan teliti. Kami sebenarnya menyediakan jaminan perundingan sebagai sebahagian daripada proses itu. Oleh itu, ia tidak seperti ada istilah dasar standard. Ini semua kontrak individu dan ikatan itu bertindak balas terhadapnya.
Ini sebenarnya salah satu kelebihan daya saing kami dalam perkhidmatan yang kami berikan kepada pelanggan kami terlibat dalam proses itu. Tetapi adalah adil bagi anda untuk berfikir bahawa pada beberapa perniagaan ini, semakin lama atau semakin besar, mereka mungkin lebih lama. Tetapi untuk portfolio kami secara meluas, kami mempunyai banyak saiz kontraktor dan jenis projek di sana. Oleh itu, walaupun terdapat beberapa pergerakan pada beberapa yang lebih besar, jarum keseluruhan tidak banyak menggerakkan.
Terima kasih atas soalan itu.
PENGENDALI
Dan itu menyimpulkan sesi Q dan A kami. Saya kini akan menyerahkan persidangan itu kembali kepada Abby untuk ucapan penutupan.
Abby Goldstein, Naib Presiden Kanan Perhubungan Pelabur
Terima kasih semua kerana menyertai kami. Kami menghargai masa anda. Dan seperti biasa, jika ada susulan, sila hubungi hubungan pelabur. Selamat hari.
PENGENDALI
Dan ini menyimpulkan panggilan persidangan hari ini. Terima kasih atas penyertaan anda. Anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.