Penjualan SpaceX Mempunyai Pelabur Mengajukan Soalan Yang Salah

Hanya beberapa minggu selepas menjadi salah satu penyenaraian awam terpanas dalam beberapa tahun, Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ: SPCX) telah berubah dari sayang pasaran menjadi skeptis pasaran.

Carta dibuat menggunakan Benzinga Pro

Saham telah jatuh hampir 40% daripada paras tinggi selepas IPO, menghapus keuntungan yang pernah menghantar saham melambung tinggi di atas $200 dan jatuh di bawah harga IPO $135. Bagi banyak pelabur, persoalan yang jelas adalah sama ada kegembiraan telah pudar secepat ia tiba.

Nancy Tengler, Ketua Pegaw ai Eksekutif dan CIO Laffer Tengler Investments, percaya bahawa itu adalah soalan yang salah sepenuhnya.

Melihat Cakrawala Masa Yang Salah

Bagi Tengler, penjualan baru-baru ini mengatakan lebih banyak mengenai psikologi pelabur daripada prospek jangka panjang SpaceX.

“Saya tidak melabur selama tiga atau empat minggu akan datang,” katanya. “Saya melabur dengan tempoh masa tiga, lima atau 10 tahun.”

Perbezaan itu penting kerana beberapa pemenang terbesar pasaran kelihatan kurang meyakinkan pada tahun-tahun awal mereka sebagai syarikat awam.

Daripada membandingkan turun naik SpaceX baru-baru ini dengan IPO berprofil tinggi lain yang cepat rosak, Tengler melihat preseden yang berbeza - di Meta Platforms, Inc. (NASDAQ: META) dan Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN).

“Ia mempunyai beberapa persamaan dengan IPO Meta, tetapi pada pandangan kami ia lebih serupa dengan Amazon,” katanya.

Perbandingan ini bukan mengenai perniagaan yang sama. Ini mengenai bagaimana syarikat transformasi sering memaksa pelabur untuk menahan turun naik bertahun-tahun sementara perniagaan yang mendasari menjadi nilai.

Harga Bukan Tesis

Penurunan SpaceX baru-baru ini telah mencetuskan semula perdebatan mengenai apakah saham itu berjalan terlalu jauh, terlalu cepat selepas debut blockbusternya.

Tengler tidak menolak kebimbangan tersebut. Sebaliknya, dia berpendapat bahawa mereka ditanya terlalu awal.

Bagi pelabur jangka panjang, persoalan yang lebih penting bukanlah sama ada SpaceX harus berdagang di atas atau di bawah harga IPOnya hari ini. Sama ada perniagaan syarikat - dari rangkaian internet satelit Starlink yang berkembang pesat hingga penguasaannya dalam pelancaran komersil - terus mengukuh sepanjang dekad akan datang.

Rangka kerja itu mengalihkan perbualan dari tahap teknikal dan ke arah pelaksanaan.

Lagipun, Amazon menghabiskan bertahun-tahun mengecewakan pelabur yang memberi tumpuan kepada perubahan harga saham suku tahunan sambil memberi ganjaran kepada mereka yang memberi tumpuan kepada perniagaan yang sedang dibangunkannya.

Volatiliti Adalah Sebahagian Daripada Perjalanan

Tengler mengakui bahawa saham itu boleh kekal tidak menentu dalam jangka masa terdekat, terutamanya selepas larian letupnya sejurus selepas IPO.

Daripada mengejar momentum, beliau berkata tempoh kelemahan adalah ketika pelabur jangka panjang harus mula memberi perhatian lebih dekat.

“Sekiranya ia terus menurun, kami sebenarnya akan melangkah masuk,” kata Tengler.

Mesejnya yang lebih luas adalah bahawa penarikan semula SpaceX hampir 40% tidak semestinya mengubah tesis pelaburan - ia hanya mengubah harga di mana pelabur boleh membelinya.

Bagi peniaga, penjualan baru-baru ini mungkin merupakan tanda amaran.

Bagi pelabur yang berfikir dalam lima atau 10 tahun, Tengler mencadangkan ia mungkin sesuatu yang lain sepenuhnya: jenis turun naik yang telah menemani banyak syarikat pasaran yang paling transformatif sebelumnya.

Imej melalui Shutterstock