Halangan pendapatan untuk Wall Street

Perhimpunan rekod WALL Street dijangka menghadapi salah satu ujian tersukar ketika Corporate America memasuki musim pendapatan dengan pelabur menjangkakan satu lagi pertumbuhan keuntungan yang luar biasa.

Menurut laporan Reuters, ramalan pendapatan yang semakin bercita-cita tinggi telah meningkatkan kepentingan bagi syarikat tersenarai, meninggalkan sedikit ruang untuk kekecewaan walaupun asas yang kuat terus menyokong ekuiti AS.

Minggu-minggu akan datang dijangka memberi para pelabur petunjuk yang lebih jelas sama ada optimisme pasaran dibenarkan atau sama ada jangkaan yang melambung tinggi telah melampaui realiti korporat.

Laporan Reuters mengatakan musim pelaporan suku kedua (2Q) tiba selepas 1Q yang luar biasa, apabila hasil yang lebih kuat daripada yang dijangkakan mendorong penganalisis untuk meningkatkan ramalan pendapatan dengan ketara untuk sepanjang tahun ini.

Walaupun prospek yang dinaik taraf telah mengukuhkan keyakinan terhadap ekuiti AS, ia juga telah mewujudkan penanda aras yang lebih sukar yang kini dijangka melampaui oleh banyak syarikat.

Di luar angka pendapatan utama, pasaran akan memberi perhatian khusus kepada panduan pengurusan untuk menilai sama ada momentum yang dihasilkan oleh pelaburan kecerdasan buatan (AI) dan perbelanjaan pengguna yang berdaya tahan dapat berterusan hingga separuh kedua tahun ini.

Harapan pertumbuhan yang tinggi

Menurut data LSEG IBES yang dipetik oleh Reuters, syarikat S&P 500 dijangka mencatatkan pertumbuhan pendapatan agregat sebanyak 23.4% untuk 2Q dari setahun sebelumnya.

Itu menandakan peningkatan mendadak daripada ramalan pertumbuhan 15.2% pada awal tahun ini, menekankan betapa jangkaan meningkat secara dramatik berikutan prestasi yang mengagumkan pada Q1.

Chris Fasciano, ketua strategi pasaran di Commonwealth Financial Network, mengatakan harapan pendapatan yang lebih kuat umumnya positif kerana ia memberikan sokongan asas untuk harga ekuiti yang lebih tinggi.

“Peningkatan pendapatan dan peningkatan jangkaan sangat bagus bagi pelabur kerana ia mendorong pasaran lebih tinggi,” kata Fasciano kepada Reuters. Namun, tambahnya, “itu pasti menaikkan bar”.

Sebilangan besar kekuatan pendapatan tahun ini telah didorong oleh pelaburan besar-besaran dalam infrastruktur AI, yang memberi manfaat kepada pengeluar semikonduktor serta syarikat perisian, firma industri dan perniagaan lain yang terikat dengan rantaian bekalan AI.

Pada masa yang sama, perbelanjaan pengguna yang berdaya tahan terus menyokong ekonomi yang lebih luas walaupun kenaikan harga tenaga sementara berikutan ketegangan geopolitik di Timur Tengah.

Laporan Reuters menyatakan bahawa jangkaan pendapatan telah menguatkan lebih cepat daripada pasaran itu sendiri.

Walaupun S&P 500 telah meningkat sekitar 9% setakat ini pada tahun 2026, anggaran penganalisis untuk pendapatan dalam tempoh 12 bulan akan datang telah meningkat kira-kira 21%, menurut LSEG Datastream.

“Sangat jarang sekali anda mempunyai pasaran yang kuat, tetapi pendapatan lebih kuat,” kata Mark Hackett, ketua strategi pasaran di Nationwide.

Risiko turun naik

Prospek pendapatan yang lebih kuat juga telah membantu mengurangkan kebimbangan mengenai penilaian saham yang tinggi. Daripada menjadi jauh lebih mahal ketika harga naik, penilaian pasaran telah merosot kerana pendapatan meningkat lebih cepat daripada harga saham.

Walau bagaimanapun, keyakinan yang sama yang menyokong keuntungan pasaran juga telah meningkatkan tekanan kepada syarikat untuk mencapai prestasi.

Dengan jangkaan kini jauh lebih tinggi, pelabur cenderung kurang memaafkan perniagaan yang hanya memenuhi ramalan dan bukannya melebihi mereka dengan selesa, meningkatkan risiko turun naik yang lebih besar semasa musim pelaporan.

“Kami akan menuju ke Q2 dengan beberapa jangkaan yang lebih tinggi,” kata Joe Mazzola, ketua strategi perdagangan dan derivatif di Charles Schwab.

“Ia mungkin sedikit lebih tidak menentu dari segi pendapatan 2Q hanya kerana hakikat bahawa semakan telah meningkat.”

Harapan pasaran yang meningkat sebahagian besarnya berpunca dari 1Q, ketika Corporate America dengan selesa mengatasi ramalan.

Reuters melaporkan bahawa pendapatan S&P 500 akhirnya meningkat 29.4%, berbanding dengan unjuran 14.4% sebelum syarikat mula melaporkan, menjadikannya pertumbuhan pendapatan suku tahunan terkuat dalam lebih dari empat tahun.

Prestasi luar biasa itu telah mendorong penganalisis untuk meningkatkan anggaran keuntungan dengan ketara untuk baki suku tahun 2026.

Persoalan yang dihadapi oleh pelabur sekarang ialah sama ada unjuran tersebut menjadi terlalu optimis.

Yardeni Research memberi amaran minggu ini bahawa penganalisis mungkin telah menaikkan jangkaan pendapatan terlalu agresif setelah hasil yang luar biasa pada Q1.

“Risiko adalah bahawa hasil 1Q yang sangat kuat menyebabkan (penganalisis) meningkatkan anggaran mereka untuk tiga suku yang tinggal terlalu banyak,” kata firma penyelidikan itu dalam nota yang dipetik oleh Reuters.

Teknologi dijangka kekal sebagai pemacu pendapatan terbesar pada suku ini.

Data LSEG IBES menunjukkan sektor ini diramalkan dapat memberikan pertumbuhan keuntungan sebanyak 65.5%, mencerminkan permintaan berterusan untuk infrastruktur AI dan teknologi berkaitan.

Syarikat-syarikat tenaga juga diunjurkan untuk melaporkan hasil yang sangat kuat, dengan pendapatan dijangka melonjak sekitar 115% berikutan harga minyak yang lebih tinggi, manakala sektor bahan diramalkan akan mencatatkan pertumbuhan pendapatan sekitar 32.5%.

Walau bagaimanapun, penganalisis percaya pelabur telah menilai banyak keyakinan itu, yang bermaksud syarikat mungkin perlu menghasilkan hasil yang jauh melebihi anggaran konsensus sebelum diberi ganjaran oleh pasaran.

“Saya tidak akan mengharapkan pergerakan besar dalam saham teknologi dan saham lain melainkan mereka mengalahkan jarak jauh,” kata Bruce Zaro, pengarah urusan di Granite Wealth Management di Plymouth, Massachusetts.

“Bar pendapatan itu... telah ditetapkan pada tahap yang lebih tinggi sekarang.”

Ledakan pendapatan yang mampan

Untuk tahun penuh, Reuters mengatakan penganalisis kini menjangkakan pendapatan S&P 500 meningkat 26.4% pada tahun 2026, yang akan menandakan peningkatan tahunan terkuat sejak 2021.

Satu lagi kenaikan 17.9% diramalkan untuk tahun 2027, menunjukkan pasaran tetap yakin bahawa momentum keuntungan korporat dapat melampaui tahun ini.

Namun, beberapa ahli strategi pasaran tetap berhati-hati sama ada pemacu utama di sebalik ledakan pendapatan tahun ini dapat dikekalkan dalam jangka masa panjang.

Hackett berkata pelabur ingin lebih jelas mengenai apakah pelaburan berkaitan AI, sokongan fiskal dan angin belakang lain yang meningkatkan pendapatan tahun ini akan terus memberikan tahap sokongan yang sama ke hadapan.

“Itu bagi saya adalah kebimbangan terbesar, adalah sifat satu kali beberapa peristiwa yang telah berlaku tahun ini yang tidak mampan,” katanya.

Jack Ablin, rakan pengasas dan ketua strategi pelaburan di Cresset Capital, mengatakan ketidakpastian mengenai bagaimana pendapatan yang didorong oleh AI akan berkembang adalah salah satu sebab penilaian pasaran menjadi lebih terkawal walaupun meningkat.

“Itulah sebahagian daripada sebab ganda turun kerana penglihatan tidak ada,” kata Ablin. “Itu juga memberi penekanan yang lebih penting pada musim pendapatan. Kami akan mendapat gambaran yang lebih baik tentang ke mana keadaan sedang menuju.”