Nilai penuaian

SETELAH keluar dari operasi kayu yang menjana kerugian, WTK Holdings Bhd memasuki “fasa pengoptimuman” kerana ia membentuk semula portfolio perladangannya untuk membina perniagaan yang lebih kurus dan lebih cekap.

Daripada sekadar mengembangkan portfolio perladangannya, kumpulan yang berpangkalan di Sarawak secara selektif memperoleh aset berkualiti tinggi, sementara menjual harta tanah yang kurang bersepadu dengan operasinya.

Pada bulan April tahun ini, ia menyelesaikan pengambilalihan dua ladang kelapa sawit dan kilang minyak sawit bernilai RM555juta. Pada bulan berikutnya, WTK mengumumkan cadangan pelupusan anak syarikat ladang di Limbang dengan harga RM90juta dan kira-kira dua minggu lalu, ia juga mengumumkan rancangan untuk melupuskan tiga lagi ladang di Miri dengan harga RM221.5 juta.

Pengarah Eksekutif Francis Lai berkata kumpulan itu akan terus menyempurnakan portfolio perladangannya, mengkaji semula aset sedia ada sambil tetap terbuka untuk pengambilalihan yang masuk akal dan bernilai secara komersil.

“Kami kini berada dalam fasa pengoptimuman di mana setiap aset dinilai berdasarkan prestasi operasi, keperluan modal, lokasi dan sumbangan kepada pendapatan jangka panjang,” kata Lai kepada StarBiz 7.

Menurutnya, ladang Miri dan Limbang dipilih untuk dilupuskan kerana ia terletak jauh dari operasi penggilingan kumpulan, mengakibatkan kos pengangkutan yang lebih tinggi dan masa transit yang lebih lama yang mempengaruhi kualiti tanaman.

Selain itu, kelapa sawit di ladang Miri telah mencapai usia rata-rata sekitar 14 tahun, yang bermaksud pelaburan penanaman semula yang besar diperlukan pada tahun-tahun mendatang.

“Memandangkan lokasi mereka, kami percaya pelaburan tersebut lebih baik ditujukan ke arah ladang berprestasi lebih tinggi di kawasan operasi teras kami,” tambahnya.

Pelupusan yang dicadangkan dijangka menghasilkan jumlah hasil tunai sebanyak RM311.5juta dan anggaran gabungan keuntungan bersih sebanyak RM157.2 juta.

Lai berkata hasil itu akan menyediakan WTK dengan fleksibiliti kewangan yang lebih besar untuk menyokong pembangunan ladang, program penanaman semula dan penyelenggaraan harta tanah di seluruh ladang yang tinggal, sambil mengurangkan pinjaman.

Sebaliknya, pengambilalihan RM555juta bagi Desacorp Sdn Bhd, Imbok Enterprise Sdn Bhd dan WTK Oil Mill Sdn Bhd telah mengukuhkan platform perladangan WTK dengan ketara.

Ladang yang diperoleh mempunyai profil hasil yang lebih kuat daripada ladang warisan kumpulan itu, katanya.

“Untuk tahun kewangan 2025 (FY25), Desacorp mencatatkan hasil sekumpulan buah segar (FFB) sebanyak 20.7 metrik tan sehektar (MT/ha), manakala Imbok mencapai 17.3 MT/ha, berbanding 15.3 MT/ha bagi ladang WTK yang sedia ada.

“Profil umur juga sangat baik. Walaupun ladang Desacorp sebahagian besarnya berada dalam peringkat matang dan matang utama, menyediakan pengeluaran jangka pendek yang stabil, lebih daripada 90% kawasan yang ditanam Imbok terdiri daripada pokok palma yang belum matang dan matang muda, menawarkan peningkatan pengeluaran masa depan apabila pokok-pokok memasuki tahun puncak mereka.

Setelah selesai pengambilalihan pada bulan April, Lai berkata jumlah kawasan penanaman WTK berkembang sebanyak 84.3% kepada 32,166ha, memberikan kumpulan itu asas pengeluaran yang lebih luas dengan sumbangan pendapatan segera dan potensi pertumbuhan jangka panjang.

Di luar ladang

Selain perniagaan perladangannya, WTK mempunyai dua bahagian operasi lain. Bahagian makanannya mengimport dan mengedarkan produk makanan beku, termasuk daging, makanan laut, ayam dan makanan yang diproses, dan muncul sebagai enjin pertumbuhan kedua kumpulan.

Sementara itu, bahagian pita, yang beroperasi melalui kemudahan pemprosesan yang berpangkalan di Pulau Pinang, adalah penukar dan pengedar pita pelekat dan bahan pembungkusan terkemuka di Malaysia.

Dengan ketiga-tiga bahagian kini menguntungkan, Lai mengatakan momentum pendapatan dijangka mengukuh dari suku kedua (2Q) FY26 dan seterusnya, apabila WTK mula menggabungkan pendapatan daripada aset ladang yang baru diperoleh.

“Secara operasi, WTK sudah menguntungkan, seperti yang ditunjukkan dalam keputusan Suku 1 kami yang menunjukkan keuntungan di semua bahagian utama perladangan, makanan dan pita kami.

“Sebarang pemerolehan masa depan mesti mengukuhkan portfolio dan menyumbang positif kepada pendapatan jangka panjang,” katanya.

Setelah keluar dari perniagaan kayu, WTK kembali menguntungkan pada FY25, mencatatkan keuntungan bersih sebanyak RM38.6 juta selepas enam tahun kerugian berturut-turut.

Bagi Suku 1 yang berakhir pada 31 Mac 2026, kumpulan itu mencatatkan keuntungan bersih RM7.27 juta pada pendapatan sebanyak RM131.25 juta.

Lai mengatakan perniagaan makanan penting secara strategik kerana menyediakan WTK dengan asas pendapatan yang lebih pelbagai, mengurangkan pergantungannya pada segmen ladang yang lebih kitaran. Perniagaan makanan menyumbang RM38.6juta, atau 29.4% daripada pendapatan kumpulan pada Suku 1, menjadikannya kedua WTK-

penyumbang pendapatan terbesar selepas bahagian ladang.

Bagi bahagian pita, Lai berkata WTK sedang meletakkan semula perniagaan di bawah model ringan aset dengan menjauh dari pembuatan untuk memberi tumpuan kepada penukaran dan pengedaran, dengan itu mengurangkan perbelanjaan modal sambil mengekalkan asas pelanggan dan kehadiran pasaran.

“Portfolio kumpulan kami kini berpusat pada ladang sebagai pemacu pendapatan teras, dengan makanan muncul sebagai enjin pertumbuhan kedua dan bahagian pita berfungsi sebagai perniagaan pelengkap yang menguntungkan,” katanya.

Strategi kekal di landasan yang betul

WTK juga menjadi tumpuan di tengah-tengah pertikaian lama yang melibatkan ahli keluarga Wong berikutan kematian bekas pengarah eksekutif dan ketua pegawai eksekutif Datuk Wong Kie Nai pada tahun 2013.

Lai berkata perkara itu berkaitan dengan kenderaan pelaburan swasta keluarga Wong yang memegang saham dalam WTK dan tidak mempengaruhi operasi, tadbir urus atau strategi jangka panjang kumpulan.

“Di bawah kepimpinan Pengarah Urusan Kumpulan semasa dan Ketua Pegawai Eksekutif Datuk Seri Patrick Wong Haw Yeong, kami telah bekerjasama untuk menyusun semula kumpulan ini dengan keluar dari operasi membuat kerugian, mengembangkan platform perladangan kami dan mengembangkan perniagaan makanan kami.

“Arah strategik itu tetap kukuh, dan keutamaan kami adalah untuk terus meningkatkan prestasi operasi dan mengekalkan momentum pertumbuhan positif yang telah kami bina,” tambahnya.

Pada pandangan Lai, kemajuan kumpulan itu masih belum dapat dicerminkan sepenuhnya dalam penilaiannya, dengan menyatakan bahawa harga saham semasa 82 sen berdagang jauh di bawah aset bersih WTK sebanyak RM1.56 sesaham.

“Ini adalah jurang yang kami percaya akan sempit seiring dengan strategi pertumbuhan kami,” katanya.

Harga saham WTK telah meningkat 16% tahun hingga kini dan dua kali ganda dalam tempoh satu tahun yang lalu, menunjukkan bahawa pelabur mula menjangkau potensi transformasi kumpulan. Sama ada jurang penilaian itu semakin sempit akan bergantung pada kemampuan WTK untuk menerjemahkan transformasi strategiknya menjadi pertumbuhan pendapatan yang berterusan.

Keluarga Wong, bersama dengan entiti berkaitan, memegang agregat 42.03% saham langsung dan tidak langsung.