Jualan automatik menjadi sederhana, prospek pendapatan utuh

PETALING JAYA: Kenanga Research telah mengekalkan penarafan “neutral” terhadap sektor automotif Malaysia, menjangkakan penjualan kenderaan akan sederhana tahun ini kerana persaingan harga yang sengit, peraturan yang berkembang dan kemasukan jenama China tempatan menjejaskan margin, walaupun permintaan harus tetap disokong oleh pembelian penggantian dan pelancaran model baharu.

Rumah penyelidikan itu meramalkan jumlah keseluruhan industri (TIV) pada 790,000 unit pada tahun 2026, turun 4% daripada setahun sebelumnya dan selaras dengan unjuran Persatuan Automotif Malaysia.

Ia terus mengesyorkan Bermaz Auto Bhd (BauTo) dan Sime Darby Bhd sebagai pilihan sektor teratas.

Daripada mengurangkan permintaan, Kenanga Research percaya mekanisme subsidi bahan bakar Malaysia harus terus melindungi pengguna daripada perubahan harga minyak global walaupun terdapat ketegangan geopolitik di Timur Tengah.

“Harga bahan api masih tertakluk kepada ketidakpastian Timur Tengah yang berterusan tetapi dijangka memberi kesan minimum kepada jumlah jualan kenderaan, kerana pasaran Malaysia masih dilindungi oleh subsidi bahan api dan kitaran penggantian untuk kenderaan elektrik (EV), hibrid serta motosikal.”

Ia menjangkakan persaingan tetap sengit kerana pembuat kereta terus menawarkan rebat dan diskaun untuk menarik pembeli, walaupun aktiviti promosi seperti itu mungkin akan datang dengan mengorbankan margin keuntungan.

Rumah penyelidikan juga melihat jenama nasional mengekalkan kedudukan dominan mereka dalam segmen yang berpatutan, sementara permintaan harus disokong oleh pasaran buruh yang stabil, peraturan pembiayaan pembelian sewa yang lebih mesra pengguna dan saluran pelancaran kenderaan baru.

Kenanga Research berkata dasar EV terbaru kerajaan bertujuan untuk menggalakkan pembuat kenderaan global untuk menubuhkan operasi pembuatan di Malaysia dan bukannya bergantung pada kenderaan yang diimport.

“Dengan memotong import murah, kerajaan sengaja mewujudkan kotak pasir domestik yang dilindungi untuk menekan pembuat kereta global untuk membina rantaian bekalan tempatan,” katanya.

Rumah penyelidikan itu juga menjangkakan syarikat-syarikat yang mempunyai keupayaan pemasangan tempatan yang mantap, termasuk Proton Holdings Bhd, Perusahaan Otomobil Kedua Sdn Bhd (Perodua), Sime Darby, DRB-Hicom Bhd, Tan Chong Motor Holdings Bhd dan EP Manufacturing Bhd, mendapat manfaat apabila lebih banyak pengeluar meletakkan pengeluaran.

Pembrokeran tetap membina prospek pendapatan sektor ini, dengan menyatakan bahawa buku pesanan tetap sihat walaupun dijangka penjualan industri yang lebih perlahan.

“Secara umum, keterlihatan pendapatan industri masih baik, disokong oleh tunggak tempahan sebanyak 162,000 unit pada akhir Mei 2026,” katanya.

Menurut broker, lebih daripada separuh daripada tempahan tertunggak terdiri daripada model yang baru dilancarkan, menekankan minat pengguna yang berterusan terhadap tawaran baru.

Di antara saham pilihannya, Kenanga Research berkata BauTo berada di kedudukan yang baik kerana francais Mazda premium, tunggak pesanan yang sihat dan hasil dividen yang menarik.

“Kami menjangkakan BauTo mendapat manfaat daripada kelemahan yen Jepun berbanding ringgit baru-baru ini, lebih-lebih lagi, apabila ia memperluas pelancaran Mazda baharu ke arah model yang dibina sepenuhnya,” katanya.

Bagi Sime Darby, rumah penyelidikan melihat peningkatan lebih jauh daripada kehadiran automotif serantau yang dominan dan pandangan kuat untuk bahagian perindustriannya, yang dijangka mendapat manfaat daripada pelaburan berterusan oleh pelanggan perlombongan dalam beberapa tahun akan datang.

“Kami menjangkakan pelaburan besar oleh pelanggan perindustriannya untuk lima tahun akan datang diterjemahkan kepada pertumbuhan dua digit segmen industri yang berpotensi untuk kedua-dua jualan dan margin,” kata broker itu.

Penganalisis lain, bagaimanapun, menjangkakan TIV akan menurun sekitar 5% pada tahun 2026 setelah beberapa tahun permintaan yang sangat kuat, kerana pasaran normal dengan pengguna menjadi lebih selektif di tengah-tengah kos sara hidup yang lebih tinggi.

“Namun, kami tidak melihat kemerosotan yang mendadak. Pasaran tetap disokong oleh pekerjaan yang berdaya tahan, kadar faedah yang stabil, permintaan penggantian yang berterusan, dan pengembangan pesat jenama China dengan harga yang kompetitif, yang memperluas pasaran yang dapat ditangani dan bukannya sekadar menganibalisasi pemain yang bertugas,” kata penganalisis itu kepada StarBiz.

Beliau menyenaraikan MBM Resources Bhd sebagai saham pilihan, dengan menyebut bahawa kaunter itu menawarkan gabungan pendapatan pertahanan, penjanaan tunai yang kuat dan dividen yang menarik melalui pendedahan ketara kepada Perodua, pembuat kereta pasaran massa yang dominan di negara ini.

“Secara keseluruhan, kami memihak kepada syarikat-syarikat dengan aliran pendapatan yang pelbagai, kedudukan pasaran dominan atau kelebihan daya saing struktur berbanding syarikat yang bergantung terutamanya pada pertumbuhan volum kitaran,” katanya.