Pelabur 'Big Short' Steve Eisman: Lupakan Bank, AI Sekarang Mengawal Nasib Ekonomi AS

Steve Eisman, seorang pelabur yang terkenal oleh “The Big Short,” berkata Jumaat bahawa kualiti kredit bank mungkin tidak lagi menjadi isyarat amaran untuk kemerosotan seterusnya.

“Pada masa lalu, saya telah mengatakan ketika bank pergi, begitu juga ekonomi. Mungkin bukan kali ini,” kata Eisman pada podcastnya, The Real Eisman Playbook. “Saya mula berfikir bahawa keseluruhan masa depan ekonomi AS bergantung pada kejayaan atau kegagalan AI.”

Mengapa bank kelihatan baik

Eisman mengkaji keputusan suku kedua dari JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM), Bank of America Corp. (NYSE: BAC), Wells Fargo & Co. (NYSE: WFC) dan Citigroup Inc. (NYSE: C), memberi tumpuan kepada pinjaman yang tidak terakru sebagai bacaan paling bersih pada kitaran kredit.

Data itu, katanya, adalah “jinak” di kedua-dua belah buku itu. Jumlah bukan akruan JPMorgan dilaporkan jatuh 5% tahun ke tahun, sementara Bank of America turun 4%.

Ketahanan itu mencolok memandangkan latar belakang, dengan hasil Perbendaharaan 10 tahun meningkat ke arah 4.6% dan minyak melebihi 80 dolar setong di tengah-tengah serangan A.S.-Iran yang semakin meningkat.

Di mana Risiko Sebenarnya Berada

Bahaya itu, pada pandangan Eisman, telah berpindah ke kredit swasta, yang sangat terdedah kepada pinjaman kepada syarikat perisian. Sekiranya belanjawan korporat terus beralih dari langganan perisian ke perkakasan AI, peminjam tersebut mungkin sukar untuk membayar balik di pasaran yang jauh lebih legap daripada lembaran imbangan bank.

Peralihan itu mungkin sudah dijalankan. International Business Machines Corp. (NYSE: IBM) telah mengumumkan kehilangan dan jatuh 25%, hari terburuk yang pernah ada, setelah pelanggan dilaporkan bergegas untuk mendapatkan pelayan dan memori menjelang kenaikan harga yang didorong oleh AI, fenomena yang Eisman dijuluki “kiamat SaaS jangka pendek.”

Eisman juga memberi amaran bahawa data agregat menutupi “ekonomi berbentuk K” yang “tidak baik untuk semua orang.”

Apa yang dikatakan oleh Pasaran Ramalan

Pedagang di Polymarket kini menilai kemelesetan AS pada akhir tahun 2026 pada kira-kira 12%, di pasaran dengan jumlah lebih 1.6 juta. Ahli ekonomi JPMorgan mengesahkan semula kebarangkalian 35% dalam prospek pertengahan tahun mereka.

Pas aran yang berasingan, sekiranya gelembung AI pecah tahun ini, berjumlah 17%. Itu meningkat sedikit minggu ini, tetapi turun dari pertengahan 20-an semasa puncak konflik Iran.

Buat masa ini, pita itu memihak kepada lembu jantan. Goldman Sachs Group Inc. (NYSE: GS) mencatatkan pertumbuhan pendapatan 92% pada apa yang disebut Eisman sebagai “zaman keemasan” untuk perbankan pelaburan, didorong oleh keperluan pembiayaan AI yang mengalir ke Wall Street.

Imej: Shutterstock