PetDAG berpegang teguh di tengah-tengah risiko bekalan bahan api

PETALING JAYA: Peruncit bahan api PETRONAS Dagangan Bhd (PETDAg) dijangka mengekalkan bekalan bahan api tanpa gangguan walaupun ketegangan geopolitik meningkat, disokong oleh tahap inventori yang sihat dan koordinasi rapat dengan Petco Trading Labuan Co Ltd.

Petco adalah bahagian dagangan kumpulan Petroliam Nasional Bhd (PETRONAS) yang membekalkan bahan bakar kepada PETDAG.

Berikutan pertemuan dengan pengurusan PetDAG, Penyelidikan Hong Leong Investment Bank (HLIB) berkata inventori bahan api dikekalkan sekitar tiga hingga lima hari di stesen minyak dan tiga hingga 10 hari di terminal melalui sistem pengurusan inventori bersepadu PetDAG.

Kerajaan juga telah memastikan bekalan bahan api nasional yang mencukupi hingga akhir tahun 2026.

Walau bagaimanapun, rumah Penyelidikan HLIB menjangkakan pendapatan runcit PetDAG akan menjadi sederhana pada suku kedua tahun kewangan 2026 (2Q26) kerana harga minyak mentah Brent yang lebih rendah mengurangkan keuntungan inventori yang telah meningkatkan margin pada suku sebelumnya.

“” Berikutan kenaikan mendadak dalam harga minyak mentah Brent pada 1Q26, yang menaikkan margin pendapatan runcit sebelum faedah dan cukai (Ebit) kepada 5.1% daripada 2% pada suku sebelumnya, harga Brent telah jatuh sekitar 38%, rata-rata AS$73 setong pada 2Q26 berbanding dengan US 118 setong pada tahun 1Q,” katanya dalam laporan itu.

Oleh itu, rumah penyelidikan menjangkakan margin Ebit runcit akan normal kepada sekitar 4%.

Di samping itu, jumlah jualan petrol dijangka meningkat dengan kadar yang lebih perlahan pada Q2 apabila permintaan normal berikutan musim perjalanan perayaan dan percutian yang meningkatkan jualan pada Q1.

“Walaupun pengurangan kuota subsidi bulanan Budi95 kepada 200 liter (daripada 300 liter) berkuat kuasa April 2026 — dengan harga RON95 kekal pada RM1.99 seliter — jumlah runcit telah berdaya tahan kerana hanya sebahagian kecil rakyat Malaysia mengepam lebih daripada 200 liter sebulan.

“Dalam jawapan parlimen baru-baru ini, dinyatakan bahawa kurang daripada 1% pengguna Budi95 secara konsisten menggunakan lebih daripada 200 liter RON95 antara Oktober 2025 dan Mei 2026,” kata HLIB Research.

Menurut rumah penyelidikan, ketahanan jumlah petrol motor runcit PetDAG disokong lagi oleh kelekatan pengguna terhadap aplikasi pembayaran bahan bakarnya, Setel.

Ia menyatakan bahawa sejak pelancaran Budi95 pada September 2025, gabungan jumlah jualan RON95 yang bersubsidi kepada tidak bersubsidi kekal stabil secara meluas pada sekitar 90:10.

“Secara berasingan, kami percaya kemasukan diesel baru-baru ini ke dalam skim subsidi bahan api (Budi Diesel), berkuat kuasa bulan ini, akan membawa kepada penggunaan runcit yang lebih tinggi.”

HLIB Research menjangkakan segmen komersil akan pulih secara beransur-ansur pada Q2 kerana harga minyak mentah dan jet Brent yang lebih rendah mengurangkan ketinggalan dalam menyerahkan kos perolehan yang lebih tinggi kepada pelanggan, menyokong peningkatan margin.

Sementara itu, PetDAG sedang memajukan konsep stesen super hibridnya, yang bertujuan untuk mengubah kawasan perkhidmatan lebuh raya konvensional menjadi hab mobiliti bersepadu yang menawarkan perkhidmatan pengecasan bahan api, kenderaan elektrik (EV), runcit dan gaya hidup.

Stesen pertama disasarkan untuk memulakan operasi menjelang 2028, dengan kos pembinaan dianggarkan tiga hingga empat kali ganda daripada stesen minyak konvensional.

Rumah penyelidikan berkata inisiatif itu harus mengukuhkan pendapatan bukan bahan bakar jangka panjang PetDAG dengan memperluas perniagaan runcit, makanan dan minuman, dan pengecasan EV.

Dari perspektif penilaian, HLIB Research berkata saham itu diperdagangkan pada 17.4 kali nisbah harga kepada pendapatan tahun kewangan 2027 (FY27), di bawah purata sejarah lima tahun sebanyak 20 kali ganda, sambil menawarkan hasil dividen yang menarik sekitar 5.5%.

“Oleh itu, kami mengekalkan penarafan 'beli' kami di PetDAG, dengan harga sasaran yang tidak berubah sebanyak RM21.34 berdasarkan 19 kali pendapatan sesaham FY27,” kata rumah penyelidik itu.

Seorang penganalisis yang meliputi sektor minyak dan gas berkata jumlah penjualan Jet A1 harus terus disokong oleh kedatangan pelancong yang kuat dan pemulihan berterusan dalam aktiviti perjalanan, walaupun harga bahan api yang tinggi dan ketegangan geopolitik tetap menjadi risiko penurunan.

Tambahan pula, beliau berkata harga saham semasa sebahagian besarnya berharga dalam cabaran pendapatan jangka pendek, meninggalkan ruang untuk kenaikan yang menarik.

Saham PetDAG didagangkan pada RM19.56 pada masa penulisan, turun 8.3% dalam satu tahun lalu.