Transkrip Penuh: Panggilan Pendapatan Ally Financial Q2 2026
Pada hari Selasa, Ally Financial (NYSE: ALLY) membin cangkan hasil kewangan suku kedua semasa panggilan pendapatannya. Transkrip penuh disediakan di bawah.
API Benzinga menyediakan akses masa nyata kepada transkrip panggilan pendapatan dan data kewangan. Law ati https://www.benzinga.com/apis/ untuk mengetahui lebih lanjut.
Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://edge.media-server.com/mmc/p/ccne3tof/
Ringkasan
Ally Financial melaporkan peningkatan 22% dalam EPS yang disesuaikan kepada $1.21 dan peningkatan 10% dalam pendapatan bersih yang diselaraskan kepada $2.3 bilion tahun ke tahun, didorong oleh pertumbuhan aset dan pengembangan margin.
Syarikat itu mengembalikan lebih dari $300 juta kepada pemegang saham melalui pembelian semula saham dan mengekalkan lembaran imbangan yang kukuh dengan peningkatan nisbah CET1 sebanyak 20 mata asas tahun ke tahun.
Aset kewangan kereta dan korporat runcit meningkat sebanyak $8 bilion, mencerminkan pendekatan berpusat pengedar yang kuat dan jumlah aplikasi yang rekod.
Bank digital menyaksikan peningkatan 7% dalam pertumbuhan pelanggan, dengan baki deposit runcit pada $144 bilion, yang menonjolkan peralihan ke arah pengalaman pertama digital.
Pengurusan menekankan pertumbuhan berdisiplin, memberi tumpuan kepada pertumbuhan aset akretif, prestasi kredit, dan pengoptimuman harga deposit untuk menyokong pengembangan NIM.
Panduan masa depan termasuk pertumbuhan aset yang dijangkakan sebanyak 3-5%, julat NCO gabungan yang diperketat sebanyak 1.2-1.3%, dan keyakinan untuk mencapai margin faedah bersih 3s atas yang mampan.
Sorotan operasi termasuk prestasi yang kukuh dalam insurans dan kewangan korporat, dengan ROE 32% dalam segmen kewangan korporat.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Selamat hari dan terima kasih kerana berdiri. Selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan suku kedua Ally Financial 2026. Pada masa ini, semua peserta berada dalam mod pendengaran sahaja. Selepas pembentangan penceramah, akan ada sesi soalan-jawab. Untuk mengemukakan soalan semasa sesi, anda perlu menekan bintang 11 di telefon anda. Anda kemudian akan mendengar mesej automatik yang menasihati tangan anda dinaikkan. Untuk menarik balik soalan anda, sila tekan bintang 11 sekali lagi.
Harap maklum bahawa persidangan hari ini sedang dirakam. Saya kini ingin menyerahkan persidangan itu kepada Sean Leary, Ketua Pegawai Perancangan Kewangan dan Perhubungan Pelabur. Tolong teruskan.
Sean Leary, Ketua Pegawai Perancangan Kewangan dan Perhubungan Pelabur
Terima kasih. Selamat pagi dan selamat datang ke panggilan pendapatan suku kedua Ally Financial 2026. Pagi ini Ketua Pegawai Eksekutif kami Michael Rhodes dan CFO kami Russ Hutchinson akan mengkaji keputusan Ally sebelum mengambil soalan. Pembentangan yang akan kami rujuk boleh didapati di bahagian Perhubungan Pelabur di laman web kami, ally.com. Kenyataan berpandangan ke hadapan dan bahasa faktor risiko yang mengawal panggilan hari ini terdapat di halaman dua. Langkah-langkah GAAP dan bukan GAAP yang berkaitan dengan prestasi operasi dan hasil modal kami terdapat di halaman tiga.
Sebagai peringatan, metrik bukan GAAP, atau teras, adalah tambahan dan bukan pengganti langkah-langkah GAAP AS. Definisi dan penyesuaian boleh didapati di lampiran. Dan dengan itu saya akan menyerahkan panggilan itu kepada Michael.
Michael Rhodes, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih Sean dan selamat pagi semua. Saya menghargai anda menyertai kami hari ini. Keputusan suku kedua adalah kukuh dan mencerminkan kemajuan yang telah kami capai sejak beberapa tahun kebelakangan ini untuk membina syarikat yang lebih fokus dan berprestasi tinggi. Pilihan strategik yang telah kami buat adalah mewujudkan francais dengan kekuatan pendapatan yang lebih besar. Kami melihatnya tidak hanya tercermin dalam pengembangan margin dan prestasi operasi yang kuat, tetapi juga kemampuan kami untuk melabur untuk pertumbuhan sambil secara serentak meningkatkan pulangan modal kepada pemegang saham.
Ringkasnya, hasil kami menunjukkan strategi kami, disokong oleh pelaksanaan berdisiplin, berfungsi. Sekutu hari ini pada dasarnya lebih kuat. Kami percaya ini meletakkan kami dengan baik untuk meningkatkan keuntungan, menyokong pelanggan melalui kitaran ekonomi, dan mewujudkan nilai pemegang saham jangka panjang. Untuk suku kedua, EPS yang diselaraskan sebanyak $1.21 meningkat 22% tahun ke tahun manakala ROTC teras meningkat kepada 11.8%. Pendapatan bersih yang disesuaikan sebanyak $2.3 bilion meningkat 10% tahun ke tahun, mencerminkan pertumbuhan aset yang berterusan dan pengembangan margin selanjutnya.
Setakat ini, aset kewangan kereta dan korporat runcit meningkat hampir $8 bilion tahun ke tahun. Itu meningkat 8% tahun ke tahun, dan NIM meningkatkan 11 mata asas secara berurutan kepada 3.63%. Lembaran imbangan kami terus mengukuh sepanjang suku tahun dengan CET1 meningkat 20 mata asas tahun ke tahun. Kekuatan itu memberikan fleksibiliti modal yang lebih besar. Sejak mengumumkan kebenaran kami pada bulan Disember, kami telah mengembalikan lebih daripada $300 juta kepada pemegang saham melalui pembelian semula saham.
Secara keseluruhan, hasil ini mencerminkan peningkatan daya pendapatan, peningkatan fleksibiliti modal, dan syarikat yang berada dalam kedudukan yang lebih baik untuk berprestasi melalui kitaran ekonomi. Yang penting, kami melihat momentum berasaskan luas di seluruh syarikat, dengan setiap francais teras kami berfungsi dengan baik dan menyumbang kepada prestasi kami. Momentum itu disokong oleh pelaburan yang telah kami buat untuk mengukuhkan jenama Ally dan budaya kami. Kempen pemasaran kami yang dihidupkan semula, Life Today, bergema dengan pelanggan dan menonjolkan cadangan nilai unik Ally, bertemu dengan pelanggan di mana kehidupan dan wang bersilang.
Di dunia hari ini, kami terus melihat hasil yang menggalakkan dalam kesihatan jenama, kesedaran, penglibatan, dan pengekalan terkemuka industri. Sama pentingnya, budaya kita tetap menjadi kelebihan daya saing yang bermakna. Skor penglibatan pekerja meningkat lagi tahun ini dan menduduki kedudukan teratas syarikat di peringkat nasional untuk tahun ketujuh berturut-turut, dengan peningkatan yang sangat kuat di seluruh langkah-langkah seperti kepercayaan terhadap strategi kami. Kami percaya pekerja yang sangat terlibat yang diselaraskan dengan strategi yang jelas mewujudkan pengalaman yang lebih baik untuk pelanggan kami dan akhirnya mendorong hasil perniagaan yang lebih kuat.
Dengan itu, mari kita beralih ke halaman lima dan bincangkan prestasi merentasi francais teras kami, bermula dengan Perkhidmatan Kewangan Peniaga. Pendekatan kami yang berpusatkan pengedar dan melalui kitaran tetap menjadi pembezaan utama dan kelebihan daya saing yang bermakna dalam kewangan auto. Permohonan mencapai rekod 4.6 juta, meningkat 17% daripada setahun yang lalu, mengesahkan cadangan nilai kami yang kuat dan inisiatif strategik bergema dengan peniaga lebih daripada sebelumnya. Jumlah permohonan ini menyokong permulaan sebanyak $13.3 bilion, meningkat 21% dari tahun ke tahun, sambil mengekalkan kadar kelulusan dan tarik.
Hasil asal runcit sebanyak 9.1% termasuk 47% tahap S, mencerminkan dinamika bermusim dan pendekatan kami yang diukur untuk menavigasi persekitaran operasi semasa. Pengguna kekal berdaya tahan dan kami digalakkan oleh prestasi kredit di seluruh portfolio kami. Pada masa yang sama, kita memperhatikan masalah kumulatif dari tekanan inflasi yang berterusan dan latar belakang makro yang berkembang. Insurans menyampaikan satu lagi suku yang kukuh dengan premium bertulis sebanyak $382 juta, meningkat 9% dari tahun ke tahun, kerana kami terus menunjukkan keupayaan untuk memperdalam hubungan dan menyerlahkan cadangan nilai spektrum penuh unik kami kepada peniaga.
Dalam Kewangan Korporat, kami memberikan pendapatan pracukai yang rekod dan terus melihat permintaan pelanggan yang kuat dan peluang menarik untuk pertumbuhan yang berdisiplin. Portfolio menamatkan suku tahun pada $13.7 bilion. Itu meningkat 25% daripada tahun sebelumnya sambil menjana pulangan ekuiti 32%. Kejayaan kami dibina berdasarkan hubungan pelanggan yang lama, kepakaran penjamin yang mendalam, kepantasan pelaksanaan, dan keupayaan untuk memberikan kepastian apabila pelanggan kami memerlukannya paling.
Kami tetap memberi tumpuan kepada pertumbuhan yang menguntungkan sambil mengekalkan disiplin kredit yang secara konsisten membezakan perniagaan ini. Sekarang beralih kepada bank digital, pertumbuhan pelanggan dan trend penglibatan tetap kuat. Baki deposit runcit menamatkan suku tahun pada $144 bilion, dengan deposit mewakili 87% daripada jumlah pembiayaan dan menyediakan sumber pembiayaan yang stabil dan cekap kos untuk syarikat. Kami kini melayani 3.6 juta pelanggan, meningkat 7% tahun ke tahun dan menandakan pertumbuhan pelanggan suku ke-69 berturut-turut kami.
Yang penting, kebanyakan pertumbuhan itu datang dari pengguna muda yang sangat terlibat dalam platform digital kami. Hampir 70% akaun baru berasal dari pengguna milenial dan lebih muda, biasanya bermula dengan baki purata di bawah $10,000 dan berkembang dari masa ke masa apabila pilihan pengguna semakin beralih ke pengalaman pertama digital. Kami percaya jenama Ally yang dipercayai, skala nasional, dan model operasi kos rendah meletakkan kami dengan sangat baik untuk masa depan.
Secara bersama-sama, hasil ini menunjukkan peningkatan kekuatan francais teras kami. Kami berkembang dalam perniagaan di mana kami mempunyai kelebihan daya saing yang jelas, menghasilkan pulangan yang menarik, dan memperdalam hubungan pelanggan di seluruh syarikat. Walaupun ada lebih banyak kerja di hadapan, kami tetap yakin dalam jalan ke hadapan. Kami percaya faedah tindakan strategik kami akan terus berkumpul, meletakkan Ally untuk memberikan keuntungan yang lebih tinggi dan pulangan yang lebih kuat dari masa ke masa.
Dan yang sama pentingnya, tindakan yang sama mewujudkan syarikat yang lebih berdaya tahan yang kami percaya berada di kedudukan yang baik untuk melaksanakan melalui kitaran ekonomi. Dan dengan itu, saya akan beralih kepada Russ untuk membincangkan suku ini dengan lebih terperinci.
Russ Hutchinson, Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih, Michael. Saya akan mulakan dengan berjalan melalui prestasi suku kedua pada slaid 6. Pendapatan pembiayaan bersih tidak termasuk OID sebanyak $1.7 bilion meningkat 11% tahun ke tahun. Pertumbuhan lembaran imbangan dalam portfolio teras kami dan kos pembiayaan yang lebih rendah menyokong pengembangan NII yang berterusan. Pendapatan lain yang disesuaikan sebanyak $573 juta meningkat $42 juta tahun ke tahun kerana kami terus melihat momentum merentasi aliran pendapatan yang pelbagai, insurans, SmartAuction dan program laluan kami.
Perbelanjaan peruntukan sebanyak $430 juta meningkat $46 juta tahun ke tahun kerana pembinaan rizab CECL yang berkaitan dengan pertumbuhan aset yang kuat lebih daripada mengimbangi peningkatan dalam caj bersih auto runcit. Momentum asal runcit kuat sepanjang 2Q, mencapai hampir $1 bilion lebih tinggi daripada jangkaan awal kami. Pertumbuhan itu menyokong pendapatan melebihi 2Q tetapi mendorong pembinaan CECL tambahan $30 juta pada suku itu, 8 sen menentang EPS. Perbelanjaan bukan faedah yang disesuaikan sebanyak $1.3 bilion meningkat 5% tahun ke tahun selaras dengan jangkaan.
Seperti yang dinyatakan sebelum ini, pendapatan yang disesuaikan meningkat 10% tahun ke tahun mendorong leveraj operasi positif yang kuat. Oleh kerana kami telah berjaya melaksanakan pertumbuhan penambahan fokus dalam perniagaan teras kami dan pengurusan perbelanjaan yang berdisiplin, pada suku tahun ini kami mengiktiraf perbelanjaan $15 juta yang berkaitan dengan penebusan awal saham pilihan Siri B kami. Caj satu kali ini mencerminkan tindakan pengurusan modal strategik dan memandangkan sifatnya yang tidak berulang, dikecualikan daripada hasil yang disesuaikan.
Mari beralih ke slaid 7 untuk membincangkan margin secara terperinci. Margin faedah bersih tidak termasuk OID sebanyak 3.63% meningkat 11 mata asas pada suku tahun, sebahagian besarnya disebabkan oleh kos deposit yang lebih rendah. Hasil portfolio auto runcit tidak termasuk kesan daripada lindung nilai agak rata secara berurutan dan selaras dengan jangkaan kami. Purata aset pendapatan meningkat 6% tahun ke tahun, dengan pertumbuhan tertumpu pada aset pulangan tertinggi kami, kereta runcit dan kewangan korporat, yang pada dasar akhir tempoh meningkat kira-kira 8% tahun ke tahun.
Di sisi liabiliti, kos dana menurun 12 mata asas pada suku tahun berbanding suku tahun yang didorong oleh tindakan penetapan harga deposit yang berdisiplin sepanjang suku pertama dan kedua. Baki deposit runcit menurun $2.6 bilion pada suku tahun yang didorong oleh aliran keluar cukai bermusim. Selaras dengan musim biasa, kami mengekalkan akses kepada pelbagai sumber pembiayaan alternatif yang melengkapkan deposit runcit dan membolehkan kami membiayai pertumbuhan aset akretif dengan cara yang paling cekap mungkin.
Sepanjang suku tahun ini, kami mengurangkan harga deposit cecair sebanyak 20 mata asas dan mencapai beta deposit cecair kumulatif sebanyak 69%. Kami tetap berdisiplin dalam cara kami mengarahkan deposit, memastikan kami terus mengoptimumkan pertumbuhan dan nilai pelanggan dan digalakkan oleh prestasi yang telah kami lihat. Pelanggan deposit meningkat untuk suku ke-69 berturut-turut dan meningkat 7% tahun ke tahun, menunjukkan kekuatan jenama kami di pasaran. Saya akan membahas panduan kemudian, tetapi walaupun terdapat pergerakan jangkaan kadar jangka pendek tahun hingga kini, kami tetap yakin dalam jalan kami menuju margin 3s atas yang mampan dari masa ke masa.
Momentum struktur jelas dalam pertumbuhan aset akretif dan sumber pembiayaan yang cekap, masing-masing menyokong pengembangan NIM yang berterusan. Beralih ke halaman 8, CET1 sebanyak 10.1% meningkat kira-kira 20 mata asas berbanding tahun sebelumnya. Walaupun tidak muktamad, di bawah cadangan semasa untuk RSA, CET1 kami akan melebihi 9% apabila berperingkat sepenuhnya dalam AOCI dan IRBA akan memberikan kira-kira 30 mata asas faedah tambahan. Kami akan terus menilai setiap cadangan kerana kami menunggu potensi penyempurnaan berikutan tempoh komen.
Sepanjang suku tahun ini kami menyelesaikan transaksi pemindahan risiko kredit kelima kami, menghasilkan kira-kira 20 mata asas CET1 pada masa pelaksanaan, mencerminkan permintaan berterusan untuk aset auto runcit kami di pasaran dan cara lain yang cekap untuk menguruskan modal. Selain itu, kami mengeluarkan $1 bilion stok pilihan pada kupon 7.1%. Hasil daripada transaksi itu digunakan untuk menyokong penebusan saham pilihan Siri B kami sebelum penetapan semula pada 15 Mei.
Penerbitan itu mengakibatkan penurunan $350 juta dalam saham pilihan kami yang tertunggak dan ekonomi yang menggalakkan berbanding dengan kadar penetapan semula Siri B. Pada suku ini, kami melaksanakan pembelian semula saham $148 juta dan awal minggu ini kami mengumumkan dividen suku tahunan kami sebanyak $0.30 untuk suku ketiga 2026. Selaras dengan suku sebelumnya, kami tetap gembira dengan kemampuan kami untuk melaksanakan kisah dan tidak atau - kami memberikan pertumbuhan kukuh dalam portfolio teras dengan pulangan yang disesuaikan dengan risiko yang menarik.
Kami telah memindahkan nisbah modal lebih tinggi dan membeli semula hampir $300 juta saham tahun hingga kini. Pada akhir suku tahun ini, nilai buku ketara disesuaikan setiap saham adalah $42, meningkat 13% sepanjang tahun lalu dan apabila digabungkan dengan hasil dividen kukuh kami, menggariskan tumpuan berterusan kami untuk memberikan nilai pemegang saham yang kukuh. Pada slaid 9 kami akan mengkaji trend kualiti aset. Pengecasan bersih gabungan sebanyak 111 mata asas turun 10 mata asas berbanding suku sebelumnya dan kira-kira rata tahun ke tahun.
Sepanjang suku tahun ini, kadar NCO disatukan termasuk resolusi pendedahan kewangan korporat. Pinjaman itu tidak berakrual sejak 2018 dan kami mencatatkan faedah P&L atas resolusi ini kerana rizab khusus yang telah kami bina melebihi kerugian kami pada pendedahan tersebut. Dalam kereta runcit, caj bersih sebanyak 157 mata asas turun 40 mata asas pada suku tahun ke suku tahun dan turun 18 mata asas berbanding setahun yang lalu, menandakan peningkatan suku keenam berturut-turut tahun ke tahun.
Di sebelah kanan atas halaman, 30+ kenakalan all-in sebanyak 4.8% turun 8 mata asas daripada tahun sebelumnya manakala peningkatan tahun ke tahun dalam NCO melebar. Memandangkan rekod aliran ke kerugian dan nilai digunakan yang menyokong, peningkatan kenakalan tahun ke tahun terus sederhana. Seperti yang dijangkakan, prestasi portfolio telah kukuh setakat ini, tetapi latar belakang makro tetap dinamik dan sementara kadar kenakalan turun dari tahun ke tahun, ia tetap menjadi item jam tangan bersama dengan nilai yang digunakan dan kadar aliran ke kerugian.
Secara keseluruhan, kami tetap yakin dengan kualiti kredit portfolio dan keupayaan kami untuk menjadi dinamik dalam penyusunan, servis dan kutipan dalam persekitaran operasi semasa. Beralih ke bahagian bawah halaman mengenai rizab, kadar liputan gabungan sebanyak 2.49% turun suku tahun ke atas suku tahun yang didorong oleh pelepasan rizab khusus dalam kewangan korporat yang disebutkan sebelumnya. Liputan auto runcit sebanyak 3.75% adalah rata pada suku sebelumnya. Tahap liputan kami terus mengimbangi trend kredit yang konsisten di seluruh portfolio kami terhadap ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas.
Beralih ke Slide 10 untuk mengkaji sorotan segmen auto, pendapatan pracukai sebanyak $410 juta lebih rendah tahun ke tahun terutamanya disebabkan oleh pembinaan rizab CECL yang berkaitan dengan pertumbuhan aset runcit yang kuat dalam tempoh tersebut. Di sebelah kiri bawah, kami telah menyerlahkan lintasan hasil portfolio auto runcit tidak termasuk kesan daripada lindung nilai. Hasil turun 2 mata asas pada suku tahun ke suku tahun. Hasil asal suku kedua sebanyak 9.1% turun kira-kira 50 mata asas pada suku tahun ke suku ketika peringkat S meningkat kepada 47% asal.
Campuran asal dipengaruhi oleh trend bermusim biasa, postur yang diukur yang kami ketengahkan pada bulan April dan campuran aplikasi berkualiti tinggi termasuk tarik yang lebih kuat dalam segmen tersebut. Seperti yang anda ingat, kami mempunyai campuran kredit dan hasil yang lebih kaya daripada yang kami jangkakan pada 1Q dan kami melihat pivot ke arah lain suku ini dengan campuran yang lebih bersih dan hasil yang lebih rendah. Kesan hasil daripada jumlah peringkat S yang lebih tinggi sebahagiannya diimbangi oleh peningkatan harga pada segmen yang sama untuk seperti.
Melihat ke hadapan, kami menjangkakan tahap S akan menurun dengan sederhana dari tahap 2Q dan menetap pada paras rendah hingga pertengahan 40-an dari masa ke masa, yang kami harapkan akan menyokong hasil yang berasal tanpa pergerakan dalam kadar penanda aras. Di sebelah kanan bawah halaman, asal pengguna $13.3 bilion meningkat 21% tahun ke tahun kerana kami terus mendapat manfaat daripada hubungan peniaga yang lebih mendalam yang menyokong pertumbuhan aplikasi. Jumlah permohonan tetap menjadi kunci kejayaan kami dan menyoroti kekuatan francais kami.
Kadar kelulusan dan tarik kekal selaras dengan suku sebelumnya, tetapi bahagian atas corong yang lebih luas memberikan peluang tambahan untuk pertumbuhan akretif. Melihat ke hadapan, kami tetap yakin dengan kemampuan kami untuk terus mendorong pertumbuhan akretif, walaupun kami menjangkakan kadar pertumbuhan tahun ke tahun akan menjadi sederhana pada separuh belakang tahun ini. Beralih kepada insurans pada slaid 11, pendapatan pracukai teras adalah $24 juta, meningkat $26 juta tahun ke tahun. Jumlah premium bertulis sebanyak $382 juta meningkat $33 juta tahun ke tahun manakala kerugian insurans sebanyak $208 juta meningkat $5 juta tahun ke tahun.
Insurans terus mendorong pendapatan pelbagai cekap modal dan kekal sebagai komponen utama strategi pertumbuhan jangka panjang kami. Kami terus memanfaatkan sinergi dengan kewangan auto untuk mengekalkan momentum dalam perniagaan dan memperdalam cadangan nilai peniaga serba dalam kami kerana kami membantu mereka berjaya dalam semua aspek perniagaan mereka. Beralih kepada Kewangan Korporat pada slaid 12, perniagaan itu menyampaikan satu lagi suku yang kuat dengan pendapatan pra-cukai yang rekod dan ROE 32%.
Pasukan ini mempunyai keupayaan yang terbukti untuk memberikan pulangan yang menarik sementara juga mendorong pertumbuhan yang kuat kerana portfolio hampir $14 bilion hari ini, meningkat 25% berbanding tahun lalu. Hubungan lama kami dan kepakaran underwriting yang mendalam adalah asas kerangka pengurusan risiko kami yang berbeza. Disiplin kredit menyokong setiap keputusan yang kami buat, membimbing pertumbuhan kami dan tercermin dalam prestasi portfolio. Kredit kekal sangat kuat dengan pinjaman bukan akrual pada tahap terendah bersejarah.
Keputusan terus mempamerkan ketahanan francais dan keutamaan pengurusan risiko kredit kami akan mendorong pertumbuhan akretif bergerak ke hadapan. Saya akan memberikan kemas kini ringkas mengenai pandangan kami sebelum beralih ke Q & A. Prestasi separuh pertama telah kukuh dan kami mengemas kini beberapa aspek panduan untuk mencerminkan pandangan terbaru kami. Kami kini menjangkakan aset pendapatan purata meningkat 3% hingga 5% berbanding 2% hingga 4% sebelumnya kerana pengembangan bahagian atas corong kami telah menghasilkan asal automatik pengguna yang kuat di samping momentum berterusan dalam kewangan korporat.
Seperti yang telah kami tekankan secara konsisten, kami berkembang di mana kita mahu berkembang sambil mengekalkan postur penjamin yang berdisiplin untuk mengoptimumkan pulangan yang disesuaikan dengan risiko. Pertumbuhan penambahan ini akan mendorong pendapatan yang lebih tinggi dari masa ke masa, tetapi ia menunjukkan peningkatan rizab di bawah CECL pada tahun 2026. Selain itu, kami mengetatkan julat kami pada NCO yang disatukan, yang kini kami jangkakan akan berada di antara 1.2% dan 1.3% berbanding julat 1.2% hingga 1.4% yang kami kongsi pada bulan Januari.
Tercermin dalam panduan untuk NCO yang disatukan adalah prospek kami untuk kereta runcit. Seperti yang saya nyatakan sebelumnya, kami gembira dengan prestasi kredit sepanjang separuh pertama tahun ini dan melihat titik tengah panduan NCO runcit kami seperti yang sesuai. Berkenaan dengan margin, panduan kekal 3.6% hingga 3.7% dengan potensi untuk keluar tahun di atas hujung julat tertinggi. Walaupun kami terus memantau dengan teliti kesan ketidakpastian makroekonomi dan jangkaan kadar faedah yang berkembang, yang kini termasuk kenaikan kadar tahun ini, kami yakin dengan kemampuan kami untuk menyampaikan.
Masa dan magnitud tindakan kadar yang berpotensi boleh mempengaruhi margin untuk jangka masa tertentu, tetapi kami tetap yakin dengan kemampuan kami untuk menyampaikan panduan tahun penuh. Secara keseluruhan, strategi fokus dan pelaksanaan berdisiplin kami terus mendorong peningkatan prestasi operasi dan kewangan. Walaupun kami telah mencapai kemajuan yang ketara, tumpuan kami kekal untuk mengekalkan momentum kami dan melaksanakan peluang yang bermakna di hadapan untuk memberikan nilai jangka panjang yang menarik untuk pemegang saham kami.
Dan dengan itu, saya akan menyerahkannya kepada Sean untuk Soal Jawab.
Sean Leary, Ketua Pegawai Perancangan Kewangan dan Perhubungan Pelabur
Terima kasih, Russ. Semasa kami menuju ke Q & A, kami meminta para peserta menghadkan diri anda kepada satu soalan dan satu susulan. Elizabeth, tolong mulakan Q & A.
PENGENDALI
Sebagai peringatan, jika anda ingin bertanya pada masa ini, sila tekan bintang 11 di telefon anda dan tunggu nama anda diumumkan. Untuk menarik balik soalan anda, sila tekan bintang 11 sekali lagi. Soalan pertama kami datang dari Robert Wildhack dengan Autonomous Research.
Robert Wildhack, Penganalisis di Penyelidikan Autonomi
Hai kawan-kawan. Mungkin untuk memulakan kereta runcit dan kredit di sana, anda tahu, caj bersih lebih baik daripada yang kita jangkakan dan penurunan tahun ke tahun di sana semakin cepat. Tetapi kenakalan seperti meratakan dan kemudian menambah itu, anda mendapat suku tahun dengan lonjakan besar dalam jumlah S-tier. Bagaimanakah semuanya bersatu dalam konteks panduan caj bersih 1.8% hingga 2% tahun ini dan kemudian juga, seperti, memperbesar, kadar kerugian 1.6% hingga 1.8% yang telah anda bicarakan.
Gambar yang lebih besar.
Russ Hutchinson, Ketua Pegawai Kewangan
Hebat. Terima kasih atas soalan anda, Rob. Ini adalah soalan yang bagus dan mungkin saya hanya akan mulakan dengan mengatakan bahawa kami gembira dengan prestasi kredit pada separuh pertama tahun ini. Saya rasa kami telah melihat, seperti yang telah kami sebutkan sebelumnya, kami telah melihat tahap kadar aliran ke kerugian yang rendah dan kami telah melihat sokongan yang baik dari harga kenderaan terpakai. Seperti yang anda nyatakan, kenakalan tetap tinggi. Jelas sekali kita berurusan dengan pengguna yang berurusan dengan kebolehpercayaan.
Harga gas juga menjadi isu. Secara keseluruhan, saya katakan kita masih melihat makro ini dinamik dan jelas mengambil postur yang diukur sebagai tindak balas terhadapnya. Semua yang dikatakan, kami gembira dengan prestasi kredit pada separuh pertama tahun ini dan kami memegang panduan kami pada 1.8% hingga 2%. Seperti yang anda nyatakan, kami terus menganggap titik tengah julat itu adalah kes asas yang sesuai untuk dipusatkan ketika kita berfikir tentang kredit yang berkembang pada separuh belakang tahun ini.
Sekali lagi, item jam tangan yang kami perhatikan jelas adalah kenakalan, tetapi juga jumlah kadar kerugian dan harga kenderaan terpakai, hanya memandangkan sokongan yang telah kita lihat pada separuh pertama tahun ini dari item tersebut. Semasa kita memikirkan kredit secara jangka panjang, seperti yang anda nyatakan, kami telah berasal dari julat 1.6% hingga 1.8%. Kadar NCO yang kami cetak pada suku tertentu adalah ungkapan pelbagai vintage serta vintage yang berada pada pelbagai peringkat kehidupan mereka dari segi perkembangan kerugian.
Seperti yang telah kita katakan sebelum ini, harapan kami akan sampai ke sana. Kami belum memberikan garis masa untuk itu dan, seperti yang kami katakan sebelumnya, itu adalah garis masa yang akan berkembang dari masa ke masa. Itu bukan sesuatu yang kita harapkan dapat dicapai dalam beberapa suku akan datang. Anda bercakap sedikit mengenai campuran S-tier dalam soalan anda. Seperti yang kami nyatakan, semasa anda melihat pada suku kedua, portfolio asal pada tahap S suku kedua dinaikkan dan memberi kesan kepada hasil pada suku tahun tersebut juga.
Saya tidak akan membaca terlalu banyak mengenai perkara itu. Jelas sekali, jika anda melihat suku pertama berbanding suku kedua, suku pertama kita melihat sebaliknya. Kami melihat campuran kredit yang lebih kaya dan hasil asal yang lebih kaya dan kami melihat perubahan kembali pada suku kedua. Banyak penjelasan untuk itu. Nombor satu, hanya musim biasa. Kami menjangkakan untuk melihat kumpulan aplikasi kualiti kredit yang lebih tinggi pada suku kedua berbanding suku pertama. Kami pasti melihatnya. Seperti yang kita bincangkan pada bulan April, kami mempunyai postur yang diukur berkenaan dengan kredit dan itu pastinya sesuatu yang kita lihat mempengaruhi gabungan itu sepanjang suku tahun ini.
Semua yang dikatakan, secara umum, kadar kelulusan dan kadar tarik masuk konsisten sepanjang suku tahun ini. Sudah tentu harapan kita ketika kita berkembang dari masa ke masa, kita akan melihat campuran asal itu berpindah ke campuran S-tier yang mungkin lebih rendah hingga pertengahan 40-an lagi dari masa ke masa. Oleh itu, saya tidak akan membaca terlalu banyak mengenai campuran asal satu suku tahun. Kami telah melihat pergerakan itu dari semasa ke semasa dan, sejauh yang kita lihat, kami fikir peluang untuk campuran itu berhijrah kembali normal memberikan sokongan untuk hasil yang berasal ketika kita bergerak ke hadapan.
Michael Rhodes, Ketua Pegawai Eksekutif
Russ, saya mungkin tambah sesuatu. Saya sebenarnya bersetuju. Jangan membaca lebih banyak satu perempat. Dan jika anda mengambil langkah ke belakang dan melihat pengguna secara keseluruhan dan mengambil langkah mundur dari portfolio kami, apa yang anda lihat ialah terdapat pengguna tertentu yang pastinya bekerja melalui kos yang lebih tinggi yang kita lihat dalam sistem, terutamanya pada kos tenaga yang lebih tinggi. Namun kadar pekerjaan masih agak membina. Oleh itu, dinamik yang anda lihat ialah pengguna pada dasarnya mencuba dalam masa nyata bagaimana mereka membayar setiap bulan dan kemudian apa yang mereka bayar, dan itu boleh diterjemahkan menjadi kenakalan.
Saya rasa kami mengatakan pada suku terakhir bahawa kami menjangkakan bayaran balik cukai mungkin memberi kesan lebih besar terhadap kenakalan. Kami tidak begitu melihatnya. Saya rasa kita melihat pelanggan dalam kenakalan lebih banyak. Tetapi seperti yang dikatakan Russ, kadar aliran ke kerugian agak membina. Oleh itu, kami sebenarnya digalakkan oleh apa yang kita lihat dalam flow-to-loss dan merasa sangat baik tentang bagaimana prestasi pengguna secara keseluruhan. Dan sekali lagi, saya tidak akan terlalu membaca campuran asal nilai seperempat.
Ini bergerak sekitar suku hingga suku tahun.
Robert Wildhack, Penganalisis di Penyelidikan Autonomi
Sangat membantu. Terima kasih berdua.
PENGENDALI
Soalan seterusnya kami datang dari Moshe Orenbuch dengan TD Cowen.
Moshe Orenbuch, Penganalisis di TD Cowen
Hebat, terima kasih. Anda tahu, nombor pertumbuhan yang cukup mengagumkan. Anda telah menyebut bahawa anda menjangkakan pertumbuhan akan menjadi sederhana. Bolehkah anda bercakap tentang, anda tahu, mungkin apa yang mendorong itu? Adakah itu apa yang anda lihat dari sisi aplikasi? Adakah dinamik kompetitif? Mungkin hanya bercakap tentang itu sedikit. Terima kasih.
Russ Hutchinson, Ketua Pegawai Kewangan
Nah, mungkin saya akan mulakan dengan memberi banyak kredit kepada pasukan auto kami di sini untuk daya tarikan yang mereka berikan dengan pangkalan peniaga kami. Aliran aplikasi yang kita lihat sangat kuat dan itu adalah penghargaan kepada hubungan yang telah kami kembangkan. Saya juga katakan kami telah melatih semula peniaga kami selama beberapa tahun terakhir untuk benar-benar menghantar semua permohonan mereka kepada kami. Dan dalam beberapa suku terakhir, kami juga telah menyelaraskan program ganjaran peniaga kami dan strategi keseluruhan kami dari segi bagaimana kami berfikir tentang penaklukan komersil, semuanya sejajar dengan memberi insentif kepada peniaga kami untuk menghantar semua jumlah permohonan mereka kepada kami.
Oleh itu, strategi itu telah berfungsi dengan baik untuk kita. Kami fikir ia masih mempunyai landasan di hadapannya. Oleh itu, jangkaan kami adalah kami akan terus melihat aliran aplikasi yang kuat. Aliran aplikasi yang kuat itu memberi kita satu set peluang yang menarik di mana kita benar-benar dapat menyasarkan untuk memiliki, satu, asal yang kuat, jelas dari segi jumlah, tetapi juga di mana kita mempunyai kemampuan untuk menguruskan hasil dan kredit untuk menyasarkan asal yang memberikan kita pada dasar yang disesuaikan dengan risiko.
Jadi banyak di sana, tetapi banyak yang kita lihat adalah kekuatan yang benar-benar mendorong pertumbuhan jumlah aplikasi dan dengan itu mendorong pertumbuhan yang anda lihat dalam jumlah asal.
Moshe Orenbuch, Penganalisis di TD Cowen
Hebat, terima kasih. Dan saya fikir kawasan di mana, anda tahu, hasilnya lebih rendah daripada jangkaan kami adalah semata-mata di kawasan pembinaan rizab yang telah anda perhatikan, didorong oleh pertumbuhan yang lebih cepat itu. Anda tahu, semasa anda melihat pertumbuhan yang sederhana, saya fikir anda menyebut bahawa itu sepatutnya mempunyai bangunan rizab yang lebih sederhana. Apa-apa yang anda akan menyerlahkan dari segi tenor? Jelas sekali anda mempunyai pinjaman berkualiti tinggi yang berasal dari suku ini.
Tetapi apa sahaja yang anda akan tunjukkan kepada kami dari segi itu, anda tahu, kadar rizab itu semasa kami maju.
Russ Hutchinson, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, tahap rizab keseluruhan kami di bahagian kereta runcit, anda tahu, pada 3.75%, mereka telah bertahan di sana. Itu mengambil berat untuk beberapa perkara. Jelas sekali kami terus melihat prestasi dan peningkatan yang baik dari segi tahap NCO dan kadar kenakalan dari segi portfolio kami sendiri. Pada masa yang sama, kami menjaga makro yang dinamik dan mempunyai tahap ketidakpastian terhadapnya. Seperti yang telah kami katakan sebelumnya, kami tidak merancang pelepasan rizab kerana kami memikirkan portfolio atau kewangan kami secara langsung.
Tetapi saya akan mengatakan kadar rizab yang kita miliki sekarang kita fikir mementingkan kedua-dua perkara yang kita lihat: prestasi dalam buku semasa kita, yang kita cirikan sebagai baik, serta ketidakpastian makro yang kita lihat di latar belakang.
Moshe Orenbuch, Penganalisis di TD Cowen
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya kami datang dari Sanjay Sakrani dengan KBW.
Sanjay Sakrani, Penganalisis di KBW
Terima kasih. Selamat pagi. Saya rasa saya mahu kembali ke permulaan S-tier. Saya tahu anda berkata untuk tidak membacanya terlalu banyak, tetapi ketika kita memikirkan harapan NIM, saya fikir ia benar-benar bertambah baik walaupun anda melakukan ini. Dan kedengarannya anda akan berasal dari kadar larian yang sedikit lebih tinggi pada tahap S, sekurang-kurangnya untuk jangka pendek. Adakah saya memikirkan perkara itu betul? Dan mungkin anda hanya boleh bercakap tentang apa yang mendorong campuran yang lebih tinggi itu.
Adakah terdapat peluang ini di hadapan anda di mana terdapat kekosongan persaingan atau beberapa aliran proprietari yang datang? Hanya jika anda boleh membantu kami dengan itu juga, itu akan menjadi hebat.
Russ Hutchinson, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, terima kasih, Sanjay. Ini adalah soalan yang baik dan mungkin saya akan mulakan dengan S-tier dan kemudian saya akan sampai ke soalan anda mengenai bacaan ke NIM. Pada peringkat S, sekali lagi, saya tidak akan membaca terlalu banyak hingga seperempat. Terdapat banyak perkara yang berlaku. Saya rasa ada musim yang kami tunjukkan sebelumnya. Sudah tentu postur kita yang diukur berkenaan dengan kredit juga memainkannya. Tetapi sekali lagi, saya tidak akan membacanya terlalu banyak. Apabila anda memikirkan hasil yang berasal, saya rasa penting untuk menunjukkan bahawa apabila kita melihat asal kami pada dasar yang sama seperti dari suku pertama hingga suku kedua, kami meningkatkan harga.
Jadi, anda tahu, anda melihat hasil asal turun, tetapi sebenarnya tertanam di dalamnya adalah kenaikan harga pada dasar yang sama seperti, tetapi jelas dikalahkan oleh pergerakan naik kredit dari segi campuran tahap S yang bergerak dari 40-an rendah hingga 47% sepanjang suku tahun ini. Oleh itu, saya fikir keupayaan untuk memasukkan harga ke pasaran adalah petanda yang baik bahawa saya tidak mahu diabaikan di sini. Semasa anda memikirkan tentang hadapan dari segi bagaimana memikirkan hasil asal kami dan bagaimana itu diterjemahkan ke dalam hasil portfolio, saya katakan, satu, seperti yang anda nyatakan, kami menjangkakan bahawa campuran itu akan terus bergerak.
Kami menjangkakan secara seimbang ia akan berpindah ke arah campuran tahap S yang lebih rendah. Kami bercakap sebelum ini mengenai rendah hingga pertengahan 40-an, walaupun dari masa ke masa. Itu memberikan beberapa sokongan, tanpa kadar penanda aras, kepada hasil yang asalnya. Semasa kita memikirkan hasil portfolio, jangkaan kami adalah ia akan stabil pada tahap semasa semasa anda berfikir tentang beberapa suku akan datang bergerak ke hadapan. Walau bagaimanapun, pembacaan ke NIM sedikit berbeza. Kami masih terus mengharapkan NIM kami meningkat.
Kami menunjukkan peningkatan yang baik dari suku pertama hingga suku kedua. Banyak perkara itu adalah di belakang perubahan yang kami buat dalam harga deposit sepanjang suku pertama dan kedua. Perubahan tersebut masih mempunyai landasan pada suku ketiga kerana anda memikirkan jenis perubahan harga terakhir secara suku penuh. Kami juga terus mendapat manfaat dari perspektif NIM dari tempoh matang CD kerana kami mempunyai jenis CD berhasil yang lebih tinggi yang matang dan digulung ke dalam, sebahagian besarnya, deposit cecair atau CD lain pada kadar yang lebih rendah.
Dan kemudian pada dasar jangka panjang kami mempunyai dinamik yang berterusan di mana kami mempunyai pinjaman gadai janji hasil rendah dan sekuriti disokong gadai janji hasil rendah yang terus melepaskan lembaran imbangan kami pada masa yang sama dengan kami benar-benar mengembangkan portfolio pinjaman kereta runcit dan kewangan korporat kami dengan hasil yang lebih tinggi. Oleh itu, terdapat sejumlah dinamika, ada yang lebih kuat pada suku atau dua yang akan datang, ada yang berlaku dalam jangka masa yang lebih lama, yang terus menyumbang kepada kisah pengembangan margin faedah bersih yang telah kita bicarakan untuk beberapa waktu.
Michael Rhodes, Ketua Pegawai Eksekutif
Russ, ia menarik. Saya fikir kembali di Sanjay yang akan saya sebutkan, kami memikirkan jenis campuran asal suku. Banyak perkara ini berfungsi dengan baik kerana jumlah corong teratas kami. Saya tahu kita bercakap tentang perkara ini banyak, tetapi ia sangat kuat. Ini adalah bukti sebenar kepada apa yang pasukan kami lakukan setiap hari. Kerana anda melihat bahagian atas corong meningkatkan remaja tinggi, ia memberi kami kemampuan untuk sentiasa mengoptimumkan, dan pengoptimuman kami bulan ini mungkin berbeza, bulan berikutnya mungkin berbeza daripada bulan-bulan selepas itu.
Sekiranya demikian, anda melihat bahagian jumlah kami yang sebenarnya kita tangkap, ia terus meningkat. Oleh itu, kami terus meningkatkan lebih banyak bahagian dengan campuran yang dioptimumkan. Itulah sebabnya kita mengatakan, lihat, strategi ini tidak ditetapkan dan melupakannya. Kami sentiasa mengoptimumkan dan melihat apa yang dimiliki pasaran dan di mana harga, di mana harga dan risiko sepadan, dan jumlah teratas corong menjadikan semua ini mungkin. Dan ini bukti sebenar, saya fikir, kekuatan francais kami.
Dan topi kepada pasukan yang membuat ini berlaku setiap hari.
Sanjay Sakrani, Penganalisis di KBW
Terima kasih. Itu sangat menggalakkan. Michael, hanya untuk memastikan saya tidak kehilangan sesuatu, kerana saya tahu anda menyentuhnya lebih awal. Hanya pendekatan yang diukur mengenai pertumbuhan dan, jelas, kredit. Kedengarannya seperti itu hanyalah trend makro yang lebih luas. Tidak ada yang khusus yang anda lihat di dalam portfolio anda tentang bagaimana pengguna berkelakuan. Kerana nombor kredit kelihatan cukup baik. Memastikan. Terima kasih.
Michael Rhodes, Ketua Pegawai Eksekutif
Nombor kredit bagus, namun kita sedang diukur. Dan saya tahu anda mungkin pernah mendengar nada berhati-hati dari kami selama setengah tahun yang lalu. Saya rasa sejak tarif telah dilaksanakan dan mereka telah mengatasinya, dan sekarang dengan harga minyak dan mereka mengalir setiap hari. Jadi sekarang ketidakpastian dalam persekitaran terasa jauh lebih tinggi daripada ketidakpastian keadaan stabil biasa, dan jenis turun naik seperti itu, beta di sekitar persekitaran, menyebabkan kita menggunakan kata-kata seperti diukur, dan ia mencerminkan beberapa pendekatan yang kita ambil, mengariskan penciptaan volum kita.
Tetapi kami membina perniagaan ini untuk jangka panjang, dan kami fikir kami membuat keputusan yang tepat setiap hari memandangkan hakikat bahawa terdapat banyak ketidakpastian dalam alam sekitar. Dan apabila persekitaran semoga akan menetap tidak lama lagi, maka kami semoga akan berhenti menggunakan perkataan yang diukur sedikit lagi. Tetapi antara sekarang dan kemudian, itulah dunia yang kita hidup. Dan walaupun hanya tiga minggu yang lalu berbanding hari ini, maksud saya, saya fikir perbualan kami sedikit berbeza, dan oleh itu itu tercermin dalam beberapa bahasa yang kita gunakan.
Sanjay Sakrani, Penganalisis di KBW
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya kami datang dari Brian Foran dengan Truist.
Brian Foran, Penganalisis di Truist
Hei, selamat pagi. Dua soalan mengenai kredit, mungkin untuk bermula pada kereta runcit. Dan Russ, saya rasa awak menyebut barangan vintaj yang awak lihat. Maksud saya, untuk sementara waktu di sini terdapat peningkatan terbina dalam seperti ini kerana vintage '22 dan '23 terbakar, dan kemudian vintage '24 dan '25 cukup konsisten pada tahap yang lebih baik yang biasa anda tunjukkan kepada kami. Saya tertanya-tanya adakah anda boleh bercakap mengenai dinamik itu terlebih dahulu. Adakah pembakaran vintaj '20, '20, '22—'23 masih lelaki yang baik atau telah dimainkan seperti itu?
Dan kemudian, semasa anda melihat '24, '25, saya tidak tahu sama ada terlalu awal untuk melihat mana-mana asal '26. Adakah mereka semua stabil? Adakah terdapat di mana anda melihat vintage bertambah baik atau merosot dari tahap selepas '23 seperti itu?
Russ Hutchinson, Ketua Pegawai Kewangan
Hebat. Terima kasih, Brian. Itu soalan yang hebat. Seperti yang telah kami sebutkan sebelumnya, apabila anda melihat kadar NCO kami pada suku tertentu, ini adalah ungkapan banyak vintage pada pelbagai titik dalam kitaran hidup mereka. Walaupun kebanyakan kita telah melalui vintaj '22, kami masih mempunyai pinjaman pada buku kami dari '22, dan oleh itu mereka masih menyumbang kepada kadar kerugian keseluruhan kami hari ini. Jelas sekali, kita masih mempunyai pinjaman, jelas, dari separuh pertama '23 juga. Seperti yang anda nyatakan, ketika anda memasuki bahagian belakang '23, dan pastinya ketika anda memasuki vintaj '24 itu, kami melihat sejumlah vintage yang mempunyai kesan penuh dari pengurangan yang telah kami letakkan.
Seperti yang kami katakan sebelumnya, vintage tersebut telah melebihi jangkaan kami dari segi prestasi. Mereka terus melebihi jangkaan kami dari segi bagaimana prestasi mereka, seperti yang anda harapkan. Dan seperti yang ditunjukkan oleh Michael sebelumnya, kami membuat keputusan mengenai penyusunan dan harga secara masa nyata. Ini adalah proses yang dinamik untuk kita. Dan melihat prestasi luar itu pada '24, kami membuat perubahan sepanjang tahun 2025. Kami tidak mengharapkan dapat melihat prestasi yang sama pada vintaj '25 berbanding '24, tetapi sekali lagi, masih vintaj yang sangat kuat dari perspektif kita, dari perspektif ekonomi.
Oleh itu, semasa anda melihat kadar NCO kami pada suku tertentu, terdapat banyak yang berlaku dari segi vintage yang berbeza. Tetapi sekali lagi, kami terus melihat jenis apa yang telah kita bicarakan dari segi, anda tahu, beberapa manfaat daripada pelancaran vintage '22 dan separuh pertama '23 yang berterusan, sumbangan positif kerana kita melihat prestasi yang lebih baik dari vintaj '24, dan kemudian anda akan melihat beberapa normalisasi semasa kami bekerja melalui vintage '25 dan '26.
Michael Rhodes, Ketua Pegawai Eksekutif
Russ, ada item yang vintaj '22 jelas merupakan vintaj yang lebih sukar, baik dari segi rupa lengkung kenakalan ini, lengkung vintaj, tetapi juga apa keparahannya. Dan kami merasakan bahawa keterukan serangan mungkin satu kali. Oleh itu, apabila anda melihat semuanya, kami sedang mengusahakan '22 dan itu bagus, tetapi kami merasa senang tentang tempat kami berada.
Brian Foran, Penganalisis di Truist
Terima kasih. Jika saya boleh menyelinap tentang kewangan korporat, dan saya melihat secara khusus halaman 15 dalam suplemen, anda tahu, dan saya tidak mahu ketinggalan hutan untuk pokok-pokok. Ia hanya 4% daripada rizab anda, walaupun dengan kerugian. Ia hanya 6% daripada dolar yang hilang setahun setakat ini, anda tahu, tetapi ia mendapat minat yang besar daripada pelabur memandangkan semua yang berlaku di pasaran. Oleh itu, saya tertanya-tanya adakah anda hanya boleh bercakap mengenai nisbah liputan baru ini sebanyak 1.19% sekarang apabila pinjaman penjagaan kesihatan warisan yang besar itu hilang.
Adakah tahap itu normal untuk perniagaan ini juga? Adakah terdapat pinjaman lain yang serupa dengan pinjaman penjagaan kesihatan yang telah lama dilancarkan yang mungkin memerlukan penyelesaian? Dan kemudian tiga, jika bermakna, adakah terdapat perbezaan dalam tahap rizab untuk kredit swasta berbanding buku yang lain?
Russ Hutchinson, Ketua Pegawai Kewangan
Betul. Terdapat banyak perkara di sana untuk dibongkar. Saya akan cuba melaluinya. Mungkin saya akan mulakan dengan pinjaman penjagaan kesihatan yang kami bayar sepanjang suku tahun ini, dan mungkin itu permulaan yang baik. Hanya memandangkan beberapa tajuk utama, saya rasa penting untuk menunjukkan ini adalah pinjaman yang kami buat pada tahun 2015. Ini adalah sebahagian daripada menegak yang kita tidak lagi mainkan dalam kewangan korporat. Pinjaman ini sebenarnya dimasukkan ke dalam status bukan akrual pada tahun 2018, dan saya fikir ia adalah kredit kepada pasukan kami dalam kewangan korporat - benar-benar kredit mereka pertama, benar-benar perspektif kedai kredit dalam cara mereka menguruskan perniagaan.
Tetapi mereka mengusahakan pinjaman ini, jelas, dalam jangka masa yang panjang, dikhaskan untuknya secara konservatif, dan membawa kami ke tempat yang baik di mana ia adalah orang yang baik P&L pada suku ini kerana caj kami kurang daripada rizab yang kami kumpulkan dari masa ke masa dan secara keseluruhan membawa kepada pelepasan keseluruhan. Apabila kita memikirkan buku ini dengan lebih luas, aset kami yang dikritik dan pinjaman bukan akrual kami berada pada tahap terendah bersejarah dalam portfolio, dan sekali lagi ia menunjukkan budaya kredit pertama yang telah kami bina dalam perniagaan kewangan korporat kami dan pekerjaan hebat yang telah mereka lakukan dalam jangka masa yang panjang dari segi menguruskan kredit.
Kami tidak menjalankan perniagaan ini sebagai perniagaan tanpa kerugian. Ini adalah perniagaan di mana kita mengharapkan kerugian, dan kami mempunyai pasukan, untungnya, yang dapat bekerja melalui kredit yang sukar dan sering mencapai apa yang kita fikir adalah resolusi yang baik dari mereka, seperti yang mereka lakukan dalam kes ini. Tetapi kita tidak menjalankannya sebagai perniagaan tanpa kerugian. Oleh itu, apabila anda melihat rizab kami pada bila-bila masa tertentu, ia adalah gabungan rizab kerugian yang dimodelkan, rizab khusus pada pinjaman tertentu, dan kemudian, jelas, beberapa tahap budi bicara pengurusan juga.
Memandangkan pengecasan besar yang kita lihat pada suku kedua, rizab khusus kami, jelas, turun dengan bermakna. Dan itulah yang anda lihat ketika anda melihat perubahan tahap rizab untuk kewangan korporat dan, secara terang terang, bahkan secara disatukan untuk Ally Financial secara keseluruhan. Semasa kami menguruskan perniagaan, anda harus menjangkakan bahawa dalam kewangan korporat, hanya memandangkan kepelbagaian perniagaan itu dan cara kredit berkembang, anda harus melihat beberapa pergerakan dalam jumlah rizab keseluruhan dari masa ke masa semasa anda melihat dinamik antara pelbagai jenis rizab yang kami pegang dalam perniagaan tersebut.
Tetapi khususnya, kerana anda melihat pelbagai item bergerak di luar rizab tertentu.
Michael Rhodes, Ketua Pegawai Eksekutif
Beberapa perkara lain mengenai perkara itu. Kami tidak mempunyai sebarang pinjaman tambahan seperti itu dalam portfolio kami. Anda telah menyebut kredit swasta. Portfolio kredit swasta sangat kuat. Dan kemudian mungkin hanya menggariskan sesuatu di sini. Ia mungkin jelas. Kami mempunyai naratif kami dari segi bagaimana kita akan menjana pulangan pertengahan remaja dan kami membincangkan tiga pemacu yang membawa kepada itu. Setiap perniagaan memainkan peranan. Saya harap anda melihat hasil yang telah kami hasilkan dan cara kewangan korporat berprestasi dan berkembang.
Mereka adalah komponen yang sangat penting dalam kisah menyeluruh kami dari segi bagaimana keadaannya - hanya ada satu pinjaman. Saya rasa pasukan mengendalikannya dengan indah, dan saya fikir cara mereka mengendalikannya menunjukkan keberkesanan kita dalam menyelesaikan pinjaman dan konservatisme kita dari segi bagaimana kita mengambil markah kita. Dan jika ada, saya fikir ini harus memberi banyak keyakinan bahawa ini akan menjadi bahagian yang sangat penting dalam perniagaan kita.
Brian Foran, Penganalisis di Truist
Terima kasih banyak.
PENGENDALI
Soalan seterusnya kami datang dari Jeff Edelson dengan Morgan Stanley.
Jeff Edelson, Penganalisis di Morgan Stanley
Hei, selamat pagi, kawan-kawan. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Hanya mahu memberi tumpuan kepada perbelanjaan sedikit di sini. Anda tahu, anda cukup jelas bahawa kadar pertumbuhan tahun ke tahun akan mempercepat suku ini, saya rasa disebabkan oleh beberapa bunyi atau beberapa perbezaan dalam komposisi. Tetapi ketika kita fikirkan tentang panduan anda yang tidak berubah untuk tahun ini, ia berlaku, anda tahu, seperti yang anda nyatakan sebelumnya, nampaknya menyiratkan kadar pertumbuhan 3% dari sini. Adakah itu cara yang betul untuk memikirkan tahap pertumbuhan perbelanjaan yang diperlukan dalam perniagaan?
Atau, anda tahu, kerana anda telah melihat pertumbuhan pendapatan anda meningkat di sini, mungkin hanya membantu kami memahami bagaimana anda memikirkan kisah leveraj operasi dari sini - mungkin peluang untuk melabur semula dalam perniagaan.
Russ Hutchinson, Ketua Pegawai Kewangan
Soalan hebat, Jeff. Terima kasih. Terima kasih banyak. Seperti yang anda nyatakan, perbelanjaan pada suku ini sangat seperti yang dijangkakan. Saya fikir ia juga penting untuk menunjukkan leveraj operasi positif yang kita lihat pada suku tahun ini dengan, anda tahu, perbelanjaan meningkat kira-kira 5% tetapi pendapatan meningkat 10%. Dan, seperti yang anda minta, harapan kami akan terus menunjukkan leveraj operasi positif secara berterusan. Anda tahu, saya fikir ulasan anda mengenai pandangan - pandangan hadapan mengenai perbelanjaan - saya fikir sesuai.
Jelas sekali kami tidak memberikan panduan untuk '27 atau ke hadapan; kami akan melakukannya pada satu ketika pada bulan Januari. Tetapi saya fikir pemerhatian keseluruhan anda masuk akal, dan jelas kami menjangkakan, dan kami berusaha untuk, meningkatkan pendapatan lebih cepat daripada itu dan terus mendapat manfaat daripada leveraj operasi secara langsung. Dan saya akan mencirikannya sebagai faedah strategi fokus kami. Betul. Kami memberi tumpuan kepada perniagaan di mana kami mempunyai kelebihan daya saing, perniagaan di mana kami mempunyai skala yang relevan.
Dan kisah pertumbuhan kami sangat melakukan apa yang telah kami lakukan dengan baik dan melakukan lebih banyak perkara. Dan itu meletakkan kita dalam kedudukan yang benar-benar untuk mendorong leveraj operasi positif itu secara langsung. Nah, saya katakan mungkin bermula, kami gembira dengan pembinaan modal yang telah kami laksanakan sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Jelas sekali, cadangan itu masih cadangan. Mereka sedang dikomen. Kami tidak mempunyai garis masa untuk pelaksanaan dan jelas mereka belum dimuktamadkan lagi. Tetapi ketika kita melihat RWA secara berperingkat, kita berada di utara 9%, yang merupakan sasaran pengurusan yang telah kita bicarakan selama beberapa tahun. Itu meletakkan kami dengan baik.
Dari perspektif kami, peningkatan berat pada pembinaan modal sebahagian besarnya berada di belakang kami dan kami kini berada di kedudukan untuk melaksanakan kisah kami tentang dan, tidak atau, dan jangkaan kami adalah anda akan terus melihat banyak perkara yang anda lihat pada separuh pertama tahun ini: penekanan kuat untuk menyediakan modal untuk mengembangkan perniagaan kami dengan cara yang akretif dan juga fokus pada pulangan modal kepada pemegang saham kami baik melalui dividen dan juga pembelian semula, dan nisbah modal yang, sekali lagi, kami menjangkakan akan bergerak lebih tinggi dari masa ke masa.
Tetapi jelas dengan peningkatan berat dari segi pembinaan modal sebahagian besarnya di belakang kita, kami fikir kami berada dalam kedudukan yang sangat baik untuk melaksanakan kisah dan di sini untuk menyokong pertumbuhan perniagaan kami dan juga mengembalikan modal kepada pemegang saham. Kami tidak akan membuat janji atau panduan tertentu dari segi jumlah pembelian semula saham semasa kami maju melalui suku tahun, kecuali untuk mengatakan bahawa kami tidak berkembang demi pertumbuhan. Kami berkembang di mana kami percaya ia bertambah dan aditif kepada perniagaan.
Dan dari perspektif kami, pembelian semula saham adalah, dalam masa yang cepat, apa yang kami lakukan setelah kami menjaga pertumbuhan yang akretif dalam perniagaan dan dividen kami.
PENGENDALI
Soalan seterusnya kami datang dari Ben Gurlinger dengan Citi.
Ben Gurlinger, Penganalisis di Citi
Hai, selamat pagi. Saya hanya mahu segera menindaklanjuti di bahagian pembiayaan deposit. Russ, anda agak merujuk kepada tidak banyak jus untuk turun. Apabila saya melihat kadar OSA anda, nampaknya anda memotongnya dua kali pada suku tahun, dan kemudian kadar roll-on dan roll-off CD kira-kira sama. Jadi untuk berfikir seperti mungkin 3Q, adakah anda menjangkakan 3Q adalah jenis lantai, terutamanya hanya dari purata pada akhir kadar OSA secara khusus?
Russ Hutchinson, Ketua Pegawai Kewangan
Ya. Nah, saya katakan, lihat, pada pemotongan pada suku tahun ini, kita akan mendapat faedah pada suku ketiga daripada memotong itu untuk tempoh penuh suku tahun ini. Oleh itu, masih ada sedikit jus yang tersisa dalam keseluruhan kos deposit dari itu pada suku ketiga. Pada CD roll-on, roll-off, banyak CD kami, sebenarnya apabila ia bergulung, pelanggan menggulungnya ke dalam OSA. Oleh itu, kami masih menjangkakan untuk melihat beberapa manfaat daripada CD masuk ke OSA semasa anda maju melalui suku ketiga dan keempat.
Oleh itu, kami terus mendapat faedah yang berlaku. Dari segi ekonomi deposit yang lebih luas, sebahagian daripadanya bergantung pada apa yang kita lihat dari segi dana Fed. Harapan kami sekarang, kami menggunakan lengkung ke hadapan pada 30 Jun, saya rasa begitu, dan oleh itu kami mempunyai satu kenaikan, saya fikir, pada bulan September tahun ini, dan kemudian kenaikan lagi awal tahun depan. Oleh itu, jelas, pendakian mempengaruhi jalan untuk kita. Mereka mempengaruhi margin faedah bersih yang kami cetak pada mana-mana suku tertentu.
Mereka tidak menjejaskan destinasi kami, kerana harga deposit kami dan bahagian aset kami dalam lembaran imbangan kami cenderung bertindak balas dari masa ke masa. Oleh itu, destinasi kami dari segi tiga NIM yang tinggi yang telah kita bicarakan selama beberapa waktu tetap tidak berubah. Tetapi jelas pada suku tertentu, anda dapat melihat beberapa pergerakan dari segi jalan yang kita ambil di sana. Jadi, bagi kita, menebam dan mengalir, tetapi arah perjalanan masih di utara.
Ben Gurlinger, Penganalisis di Citi
Ya, goccha. Ya, itu masuk akal. Saya cuba menjadi comel di sini dengan masa dan pemodelan dalam tempoh enam bulan akan datang. Tetapi apabila anda berfikir juga hanya campuran aset pendapatan purata, seperti sekuriti anda menghasilkan hasil yang jauh lebih rendah daripada pinjaman anda, adakah campuran ini sesuai, atau adakah anda fikir pinjaman boleh sedikit lebih besar dari segi aset pendapatan purata? Saya faham ia lebih merupakan aliran tunai, tetapi saya hanya cuba memikirkan jangka panjang di mana arah perjalanan itu - jika ia boleh menjadi campuran yang lebih baik dari sini.
Russ Hutchinson, Ketua Pegawai Kewangan
Jadi saya fikir dari segi campuran, mungkin saya akan bermula dengan pinjaman gadai janji. Portfolio itu berada dalam larian dan oleh itu larian akan memberi manfaat kepada kita. Hasil pinjaman gadai janji hampir sama dengan portfolio sekuriti, dan semacam itu berubah. Dan kemudian kami telah mengembangkan pinjaman kereta runcit dan kewangan korporat kami dengan kadar yang lebih cepat daripada aset pendapatan kami secara keseluruhan. Oleh itu, anda menjangkakan pinjaman gadai janji pada dasarnya akan habis, pinjaman kereta runcit dan pinjaman kewangan korporat berkembang dan menyumbang kepada pengembangan NIM.
Portfolio sekuriti sedikit lebih rumit kerana kami mempunyai dalam portfolio itu warisan sekuriti berhasil rendah yang terus kami habiskan. Tetapi pada masa yang sama kita melabur semula dalam portfolio itu kerana kita perlu mengekalkan kecairan untuk pelbagai sebab yang berbeza. Oleh itu, dalam portfolio itu, anda mempunyai aliran sekuriti yang disokong gadai janji yang lebih tua dan berhasil rendah dan kemudian pelaburan, walaupun dalam portfolio sasaran jangka pendek, tetapi penggulungan sekuriti pada hasil yang lebih tinggi memandangkan persekitaran kadar faedah semasa.
Dan jadi seseorang itu sedikit berbeza. Dari segi saiz keseluruhan portfolio pelaburan, saya tidak akan menjangkakan sebarang perubahan besar dalam ukuran itu akan datang. Kami perlu menjaga keperluan kecairan keseluruhan di seluruh perniagaan, tetapi harga bertambah baik dari masa ke masa.
Ben Gurlinger, Penganalisis di Citi
Ya, okey, itu membantu. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya kami datang dari Rick Shane dengan JP Morgan.
Rick Shane, Penganalisis di JPMorgan
Hei kawan-kawan, terima kasih kerana menjawab soalan saya. Lihat, salah satu perkara yang telah kita perhatikan secara sejarah, dan saya tidak yakin ia seperti yang dinyatakan hari ini, ialah apabila harga gas meningkat, pengguna menggantikan jenis kenderaan dan ia menimbulkan gangguan dari segi harga kereta terpakai. Saya fikir sejak dekad yang lalu pengguna AS telah menjadi cukup berani tentang memandu SUV besar, dan itu adalah salah satu perkara yang menyumbang kepada kestabilan harga harga kereta terpakai.
Saya ingin tahu jika ada sesuatu yang anda lihat sekarang dari segi harga lelongan mengikut jenis kenderaan yang harus kita fikirkan, atau sesuatu yang menarik dari segi tingkah laku pengguna dari segi penggantian kenderaan?
Michael Rhodes, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, tidak, itu soalan yang baik. Dan jelas selalu banyak yang berlaku. Terdapat jenis kenderaan, ada keuntungan yang diperoleh oleh pelbagai pengeluar dari segi ekonomi bahan api, walaupun untuk beberapa kenderaan mereka yang lebih besar. Terdapat beberapa isu yang ditangani oleh OEM individu dari semasa ke semasa dari segi penarikan balik dan isu-isu lain. Jadi ada banyak yang boleh kita masuk ke sana. Mungkin hanya untuk mendapatkan soalan anda secara langsung, saya rasa satu bidang yang perlu dilihat adalah EV, dan kami telah melihat lebih banyak minat terhadap EV dan kenderaan elektrik hibrid kerana kami melihat harga gas yang meningkat.
Sekali lagi, selalu banyak yang berlaku, dan dalam beberapa kes itu dibanjiri oleh isu-isu yang berlaku dengan OEM tertentu. Tetapi saya katakan pada margin mungkin semakin banyak minat terhadap kenderaan tersebut dan juga dalam kenderaan yang lebih cekap bahan api secara amnya.
Rick Shane, Penganalisis di JPMorgan
Dan adakah itu melemahkan beberapa jenis susut nilai yang dipercepat dan ketinggalan zaman yang lebih cepat bagi jenis kenderaan yang baru yang telah kita alami sejak beberapa tahun kebelakangan ini?
Michael Rhodes, Ketua Pegawai Eksekutif
Tidak, saya tidak akan mengatakan itu. Dan sekali lagi, selalu banyak yang berlaku. Dan secara umum, harga kenderaan telah kuat. Oleh itu, itu telah membantu kami kerana kita melihat kereta kembali dari pajakan, dan juga kita telah melihat resolusi mengenai penempatan semula. Jadi secara keseluruhan, secara umum, harga kenderaan terpakai telah kuat. Sekali lagi, selalu ada masalah individu dengan model tertentu - beberapa perkara yang telah kami bicarakan berkenaan dengan portfolio pajakan kami secara sejarah dan telah membawa kepada perubahan dalam cara kita berfikir tentang kadar susut nilai.
Tetapi saya akan mencirikannya sebagai lebih disasarkan kepada OEM dan model tertentu yang telah menghadapi masalah yang khusus dan khusus bagi mereka.
Rick Shane, Penganalisis di JPMorgan
Mendapat. Baiklah. Sentiasa menarik. Saya sangat menghargainya, kawan-kawan. Terima kasih.
Michael Rhodes, Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah, Rick, terima kasih. Dan adakah kita mempunyai soalan lagi? Itu sahaja. Saya mungkin mengambil sedikit masa. Dan kita masih mempunyai masa dua minit. Pertama sekali, terima kasih kepada semua orang kerana menyertai panggilan itu. Tetapi kedua, berikan beberapa refleksi di sini. Refleksi itu benar-benar berada pada suku tahun dan seperti di mana kita berada di jalan kita, dan saya rasa suku ini benar-benar memberikan beberapa bukti hebat bahawa strategi kami berfungsi. Untuk sementara waktu sekarang kami telah menggariskan jalan kami menuju pulangan yang lebih tinggi bergantung kepada tiga pemandu: kerugian automatik yang lebih rendah, NIM yang lebih tinggi, dan pengurusan perbelanjaan dan modal yang berdisiplin.
Dan saya fikir anda dapat melihat kami membuat kemajuan - kemajuan yang sangat baik - dalam ketiga-tiga, dan ia muncul dalam perniagaan. Dan, anda tahu, gabungan pendapatan meningkat 20 peratus tahun ke tahun untuk suku ini, meningkat 60% -ditambah tahun lalu pada dasar tahun ke tahun, dan kami melakukannya dan mengembangkan perniagaan teras kami dengan baik - mempunyai pendapatan automatik meningkat 20%, kewangan korporat 25% dalam pinjaman, dan bank pengguna kami mempunyai peningkatan 7% dalam pelanggan, yang merupakan jumlah besar untuk bank runcit.
Ini adalah nombor pertumbuhan yang sangat kuat di atas nombor pendapatan yang sangat kuat. Lihat, saya menghargai akan ada penurunan dan aliran dari suku ke suku dalam bagaimana keadaan berjalan, tetapi kami merasa sangat yakin dengan destinasi dan arah dan jalan. Ini adalah Sekutu yang berbeza secara asasnya. Kami mendorong prestasi yang lebih kuat, daya tahan yang lebih besar, dan pasti melihat jalan untuk peningkatan berterusan. Oleh itu, terima kasih kerana menyertai panggilan dan menghargai sokongan.
Terima kasih Michael.
Sean Leary, Ketua Pegawai Perancangan Kewangan dan Perhubungan Pelabur
Itulah cara yang bagus untuk membungkus. Sekiranya ada yang mempunyai sebarang pertanyaan tambahan, seperti biasa, sila hubungi Hubungan Pelabur. Terima kasih kerana menyertai kami pagi ini. Itu menyimpulkan panggilan hari ini.
PENGENDALI
Selamat tinggal. Ini menyimpulkan panggilan persidangan hari ini. Terima kasih kerana menyertai. Anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.