Transkrip: Panggilan Persidangan Pendapatan Kumpulan Oatly Q2 2026

Pada hari Rabu, Oatly Group (NASDAQ: OTLY) membincangkan hasil kewangan suku kedua semasa panggilan pendapatannya. Transkrip penuh disediakan di bawah.

Transkrip ini dibawa kepada anda oleh API Benzinga. Untuk akses masa nyata ke keseluruhan katalog kami, sila lawati https://www.benzinga.com/apis/ untuk perundingan.

Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://edge.media-server.com/mmc/p/c7yrw58z/

Ringkasan

Kumpulan Oatly melaporkan pertumbuhan 15.2% dalam pendapatan Q2, dengan pertumbuhan mata wang berterusan pada 12.7%, didorong oleh pertumbuhan volum yang kuat dan gabungan positif.

Syarikat itu meningkatkan panduan pendapatan sepanjang tahun kepada pertumbuhan mata wang berterusan 8% -10%, meningkat daripada 3% -5%, tetapi mengekalkan panduan EBITDA yang disesuaikan menuju hujung rendah $25-$35 juta kerana peningkatan pelaburan semula.

Walaupun terdapat tekanan kos dari konflik Timur Tengah, Kumpulan Oatly terus melabur dalam pertumbuhan, memberi tumpuan kepada pembinaan jenama dan mengembangkan pengedaran dalam saluran perkhidmatan runcit dan makanan.

Prestasi yang kuat di pasaran Eropah dan Antarabangsa diperhatikan, dengan pertumbuhan pendapatan mata wang berterusan 18%, sementara Amerika Utara menyaksikan pertumbuhan 5.9%, dibantu oleh pengambilalihan pelanggan baru dan pengembangan pelanggan sedia ada.

Syarikat itu sedang meneroka pilihan strategik untuk perniagaan China, termasuk potensi pemulihan, untuk mempercepat pertumbuhan dan memaksimumkan nilai.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Tolong berdiri. Mesyuarat anda akan bermula. Helo dan selamat datang semua orang yang menyertai panggilan persidangan pendapatan suku kedua Oatly Group 2026 hari ini. Pada masa ini semua peserta berada dalam mod pendengaran sahaja. Kemudian, anda akan berpeluang bertanya semasa sesi soalan dan jawapan. Untuk mendaftar untuk bertanya pada bila-bila masa, sila tekan star-1 pada papan kekunci telefon anda. Sila ambil perhatian bahawa panggilan ini sedang direkodkan. Kami bersedia jika anda memerlukan sebarang bantuan.

Sekarang saya gembira untuk menyerahkan mesyuarat itu kepada John Baumgartner, Naib Presiden Perhubungan Pelabur. Tolong teruskan.

John Baumgartner, Naib Presiden Perhubungan Pelabur

Selamat pagi dan terima kasih kerana menyertai kami hari ini. Pada panggilan hari ini ialah Ketua Pegawai Eksekutif kami Jean-Christophe Flatin, Presiden Global dan Ketua Pegawai Operasi Daniel Ordonez, dan Ketua Pegawai Kewangan kami Marie-Jose David. Sila semak kenyataan amaran mengenai pernyataan berpandangan ke hadapan dan penafian lain pada Slaid 3, yang disatukan ke dalam persembahan ini dan termasuk Q dan A yang berikut. Sila rujuk juga dokumen yang telah kami failkan dengan SEC untuk perbincangan terperinci mengenai risiko yang boleh menyebabkan hasil sebenar berbeza secara material daripada yang dinyatakan atau tersirat dalam sebarang pernyataan berpandangan ke hadapan yang dibuat hari ini. Juga pada panggilan hari ini, pihak pengurusan akan merujuk kepada langkah-langkah kewangan bukan IFRS tertentu termasuk EBITDA yang disesuaikan, pendapatan mata wang berterusan, dan aliran tunai bebas. Sila rujuk keluaran hari ini untuk penyesuaian langkah-langkah kewangan bukan IFRS dengan langkah-langkah yang paling setanding yang disediakan mengikut IFRS. Di samping itu, Oatly Group telah menyiarkan persembahan tambahan di laman webnya untuk rujukan. Sekarang saya ingin menyerahkan panggilan itu kepada Jean-Christophe.

Jean-Christophe Flatin, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, John, dan selamat pagi, semua orang. Slide 5 menampilkan mesej utama kami. Pertama, suku kedua kami menamatkan separuh pertama yang sangat berjaya, dengan pertumbuhan volum yang kuat dan campuran positif mendorong momentum pendapatan kami. Hasilnya mengukuhkan kejayaan buku permainan pertumbuhan kami dan, terutamanya, inovasi yang mengukuhkan identiti dan daya tarikan kami sebagai syarikat minuman penuh. Kesan positif pelaksanaan kami jelas dalam pengedaran kami yang diperluas di kedua-dua kedai runcit dan perkhidmatan makanan.

Kedua, kami mendorong peningkatan dalam gabungan saluran, pelanggan, dan produk strategik kami untuk meningkatkan margin keuntungan asas kami. Seperti yang dijangkakan, suku kedua termasuk hadapan dari tekanan kos akibat konflik di Timur Tengah. Selain menyerap kesan kewangan ini, kami memilih untuk melabur untuk pertumbuhan sambil terus meningkatkan keuntungan struktur kami. Ketiga, melihat panduan sepanjang tahun kami, kami meningkatkan panduan pendapatan kami sambil tetap yakin untuk mengekalkan prospek kami untuk 2026 yang disesuaikan EBITDA.

Dengan apa yang kita ketahui hari ini, prospek sepanjang tahun kami untuk EBITDA mengambil kira penyerapan peningkatan kos, termasuk dari konflik Timur Tengah, yang tetap tidak berubah berbanding dengan jangkaan kami yang disampaikan pada bulan April. Pelan kami juga mencerminkan pelaburan berterusan untuk pertumbuhan selanjutnya. Beralih kepada Slide 6, di sini anda dapat melihat kad skor suku kedua kami yang kukuh untuk KPI penting. Pendapatan kami meningkat sebanyak 15.2% dan 12.7% dalam mata wang tetap. Margin kasar kami mencapai 33.9%, yang merupakan peningkatan sebanyak 140 mata asas berbanding tahun lepas.

EBITDA kami yang disesuaikan adalah positif 0.4 juta dan 0.2% daripada jualan bersih kami. Ini adalah peningkatan sebanyak 4 juta berbanding tahun lepas, walaupun terdapat pelaburan semula dan penyerapan angin berhadapan, termasuk dari konflik Timur Tengah. Momentum yang berkembang dan garis dasar yang berdaya tahan menunjukkan kemajuan dalam membina model pertumbuhan yang lebih kuat dengan cara yang menguntungkan. Akhirnya, aliran tunai bebas kami pada suku ini adalah negatif 0.6 juta, yang merupakan peningkatan sebanyak 4.6 juta berbanding tahun lepas.

Rancangan perniagaan kami tetap dibiayai sepenuhnya, dan kami mengekalkan tumpuan untuk mencapai aliran tunai bebas yang positif, tonggak yang akan dicapai melalui menarik semua tuas yang ada, termasuk peningkatan berterusan dalam P dan L dan modal kerja. Slide 7 mengulangi bidang fokus kami untuk sepanjang tahun 2026. Seperti yang akan digariskan oleh Daniel tidak lama lagi, kami terus melihat daya tarikan positif daripada pelaburan kami dalam pembinaan jenama. Oleh kerana hasilnya melebihi jangkaan kami, kami tetap fokus untuk melaksanakan buku permainan pertumbuhan kami.

Kedua, kami terus menavigasi ketidakpastian dan turun naik yang diciptakan oleh konflik di Timur Tengah. Saya gembira untuk melaporkan bahawa pendekatan proaktif kami telah membantu kami menguruskan kesan yang berkaitan terhadap perniagaan kami pada suku kedua. Kos sepadan dengan jangkaan kami, dan berdasarkan apa yang kita ketahui hari ini, tekanan yang kami harapkan pada separuh kedua tahun 2026 tetap konsisten dengan prospek awal kami yang disampaikan pada bulan April. Kesan kos global sebahagian besarnya berkaitan dengan bahan api, sama ada secara langsung dalam logistik atau secara tidak langsung melalui bidang seperti pembungkusan.

Sebagai peringatan, kami menggunakan gangguan ini sebahagiannya untuk menilai dan meningkatkan fleksibiliti dalam rantaian bekalan kami. Akhirnya, berkaitan dengan China, tinjauan strategik kami sedang berlangsung, dan kami berhasrat untuk menyelesaikan tinjauan ini sebelum akhir tahun ini. Kami terus menilai pelbagai pilihan, termasuk potensi ukiran keluar. Matlamat kami adalah untuk mempercepat pertumbuhan dan memaksimumkan nilai perniagaan ini. Kami akan mengemas kini pasaran mengenai kemajuan kami jika perlu.

Sebagai penutup, Slide 8 meringkaskan panduan kami. Pada tahun 2026 kami menjangkakan penukaran yang lebih kuat daripada pelancaran buku permainan pertumbuhan kami yang segar. Kami kini menjangkakan untuk mendorong pertumbuhan pendapatan mata wang tetap sebanyak 8% hingga 10%, meningkat daripada prospek kami sebelumnya untuk pertumbuhan sebanyak 3% hingga 5%. Selanjutnya, kami menjangkakan untuk mengekalkan keupayaan kami untuk mengurangkan kesan kos konflik Timur Tengah. Walaupun terdapat kesan inflasi dan perbelanjaan yang mendorong pertumbuhan ini, kami percaya kami sedang dalam perjalanan untuk memberikan EBITDA yang disesuaikan ke arah hujung rendah antara 25 hingga 35 juta, selaras dengan prospek kami dari suku lalu.

Dengan itu, Daniel, sampaikan kepada anda.

Daniel Ordonez, Presiden Global & Ketua Pegawai Operasi

Terima kasih, JC, dan selamat pagi, semua orang. Saya akan memulakan perbincangan saya di Slide 10 ketika kita memasuki separuh kedua tahun ini. Keyakinan kami tetap kuat terhadap hasil yang dibawa oleh penggunaan kaedah buku permainan pertumbuhan kami. Sepanjang dua tahun yang lalu, kami telah memberi tumpuan kepada halangan penggunaan, mewujudkan majlis baru, dan mendorong relevansi pengguna. Kami kekal berada di kedudukan yang baik untuk melayani komuniti yang tidak toleran laktosa dan mereka yang terutamanya sedar alam sekitar dalam pilihan mereka.

Walau bagaimanapun, segmen ini hanya mewakili sebahagian daripada peluang pasaran kami yang boleh ditangani, seperti yang ditunjukkan oleh kejayaan buku permainan pertumbuhan kami di seluruh pasaran Eropah. Ditubuhkan atau Baru? Banyak pintu baru dibuka kerana Oatly beralih untuk menjadi syarikat minuman penuh, yang relevan dengan populasi yang jauh lebih luas dan pelbagai majlis baru, masih berlabuh pada keunikan jenama yang sama, relevan generasi dengan rasa, kesihatan, dan kelestarian, dan pada inti, portfolio perisa dan format kami yang berkembang mendorong pembezaan di pasaran minuman yang mengalami perubahan ketara kerana pelanggan bersemangat mengubahsuai menu dan rak mereka untuk menjadi lebih relevan dalam memenuhi jangkaan yang semakin meningkat generasi muda. Menutup gelung, relevansi ditunjukkan lagi melalui acara langsung ikonik jenama dan kehadiran digital. Jadi pertama, mari kita bincangkan kepimpinan pemikiran kita dalam menetapkan trend minuman global di Slide 11, seperti yang kita lakukan di Berlin dengan Oatly on the Rocks pada Oktober tahun lalu. Bulan lalu, kami menjadi tuan rumah 250 pemain utama dari industri makanan dan minuman di acara Aftertaste di Daerah Flatiron di New York.

Kehadiran termasuk ahli media, pemimpin penetapan trend dalam kopi dan minuman, rakan komersil utama, pemimpin pendapat budaya, dan pencipta. Selain berkongsi beberapa rasa terbaru kami dan inovasi minuman yang menarik, kami menganjurkan forum yang meneroka bagaimana generasi baru mengubah budaya kopi, pengaruh media sosial terhadap pembangunan minuman, dan perbincangan lain di barisan hadapan ruang ini. Pada minggu-minggu berikutnya, acara ini menghasilkan lebih dari 70 juta kesan media dan menjangkau lebih dari 9 juta orang dalam talian di seluruh dunia.

Acara ini merupakan salah satu pelaburan jenama terbesar kami di Amerika Utara setakat ini, manifestasi yang jelas tentang apa maksud relevansi tempatan dengan skala global untuk jenama Oatly. Berdasarkan ini, pada Slide 12 anda melihat ulangan terbaru buku panduan resipi kami yang akan dilancarkan sepenuhnya pada musim panas ini. Setakat ini, kami telah memperkenalkan 63 minuman baru, kebanyakannya telah menjadi standard kategori, seperti, misalnya, Coconut Matcha Cloud, Salty Banana Split, dan Matcha Jello Shot.

Mereka terbuka kepada orang ramai, mewakili tulang belakang inovasi progresif Oatly, dan kami sangat yakin dengan kemampuan kami untuk terus mengejutkan dan menetapkan ruang industri. Pada Slide 13, anda dapat melihat bagaimana, didorong oleh lookbook dan dengan pengembangan baru-baru ini tawaran barista ikonik kami, terutamanya dengan pelancaran busa sejuk, Oatly menjadi semakin relevan dengan pergerakan penyegaran dan mixologi yang semakin meningkat, dengan ketara memperluas kreativiti rakan perkhidmatan makanan kami.

Minuman yang paling menjanjikan masuk ke ruang runcit untuk penggunaan di rumah, seperti yang dilihat pada Slide 14 dengan pelancaran barista berperisa popcorn, churros, dan kelapa yang berjaya, serta rangkaian matcha yang berkembang. Model ini menjelaskan mengapa kami meningkatkan penembusan dengan paling kuat dengan pengguna yang lebih muda, dan kami melihat demografi ini sebagai asas yang kukuh untuk pertumbuhan berbilang tahun. Pada Slide 15, anda melihat contoh konkrit mengenai relevansi budaya jenama Oatly pada skala global dengan ulangan kedua perkongsian kami dengan Nespresso yang diumumkan baru-baru ini, yang terdapat di lebih 220 butik di 26 pasaran pada bulan-bulan mendatang.

Seterusnya, mari kita beralih kepada perbincangan wilayah kami untuk menghubungkan inisiatif strategik kami dengan kejayaan pasaran di segmen Eropah dan Antarabangsa. Pada Slide 17, pendapatan mata wang tetap suku kedua meningkat sebanyak 18% didorong oleh pertumbuhan volum yang sangat kuat. Ini amat mengagumkan kerana kami memanfaatkan pertumbuhan volum sebanyak 9.4% pada suku kedua tahun lalu. Sumbangan seimbang dari pasaran yang mapan dan pengembangan dan termasuk pertumbuhan penembusan isi rumah di pasaran lama kami.

Pada tahap kategori, pertumbuhan makanan runcit untuk minuman berasaskan tumbuhan kekal kukuh dalam istilah mutlak, naik digit tunggal tinggi yang didorong oleh jumlah dan jauh melebihi kadar pertumbuhan KDNK. Dalam kes kami, cerita itu lebih baik. Susu oat melebihi susu berasaskan tumbuhan lain, dan Oatly adalah pemacu utama, dengan keuntungan bahagian pasaran yang kuat di semua pasaran. Kami percaya peluang pertumbuhan di seluruh segmen ini menjanjikan, dan saya ingin menekankan sebab-sebab mengapa kami mengatasi pasaran di Slide 18.

Pertama, kami melibatkan industri minuman yang lebih luas dan melihat daya tarikan yang kuat kerana rasa, penyegaran, dan kesihatan gabungan sangat relevan dengan golongan muda. Kedua, kami terus mengembangkan pilihan strategik kami di saluran dan portfolio untuk menentukan margin dan jumlah keuntungan kami, bersama-sama dengan rangkaian pelanggan runcit dan perkhidmatan makanan baharu yang menggariskan prospek kami untuk pertumbuhan yang kuat yang berterusan. Akhirnya, pilihan yang berhati-hati yang kami buat untuk mengembangkan jejak geografi kami secara tegas di beberapa pasaran baru membuahkan hasil, kerana mereka terus memperoleh jisim kritikal dengan kadar pertumbuhan yang terus mempercepat, seperti yang kita lihat dengan pertumbuhan 82% yang mengagumkan tahun ke tahun untuk suku kedua. Pada Slide 19, saya ingin menekankan relevansi budaya jenama, menjadi sebahagian daripada komuniti tempatan di bandar-bandar utama dan menghasilkan kesan global yang tidak seimbang berkat buku permainan jenama yang lancar dan strategi media sosial yang cekap. Dua contoh yang sangat konkrit. Di Mexico City, Kafe Losers kami menghiburkan peminat kalah pasukan Piala Dunia melalui minuman percuma seperti Lost Matcha atau Dulce de Defeat, sehingga kini menjangkau lebih daripada 600 juta orang di seluruh dunia.

Di Amsterdam, Bite Soup kami menggabungkan beberapa pemanggang kopi terbaik di Eropah dengan minuman khas yang diilhamkan oleh Oatly di salah satu ibu kota basikal di dunia. Ia bukan sahaja menggembirakan pengguna tempatan, tetapi setakat ini telah mencapai lebih dari 100 juta orang di seluruh dunia. Slide 20 menunjukkan kekuatan buku permainan kami, seperti yang kita lihat sekarang bahagian pasaran yang signifikan dan keuntungan penembusan di Sweden, pasaran rumah kami. Penembusan jenama di Sweden adalah tiga kali lebih tinggi daripada mana-mana pasaran berasaskan tumbuhan utama lain, seperti, misalnya, UK, dan merupakan rumah kepada pengguna berasaskan tumbuhan yang paling kaya di sana.

Pertumbuhan di Sweden telah meningkat sejak JC dan saya menyertai pada tahun 2022, tetapi 18 bulan selepas pelaksanaan buku permainan minuman, kami kini melihat peningkatan penembusan isi rumah, terutamanya di kalangan pengguna yang lebih muda. Lebih banyak percubaan dan halaju yang lebih kuat mendorong pertumbuhan yang mempercepat dalam bahagian rak alternatif susu kami, meningkat 10 mata peratusan sejak 2023, dan kami juga telah memperoleh hampir 2 mata peratusan bahagian pasaran kategori pada tahun lalu.

Ini memberi kita keyakinan bahawa tidak ada perkara seperti pasaran matang. Slaid 21 menunjukkan bagaimana tempat minuman kami memacu penonjol yang jauh lebih besar dalam paparan runcit, ditujukan kepada kedua-dua suhu ambien dan sejuk untuk penggunaan di rumah atau semasa dalam perjalanan. Kehadiran yang memberi kesan ini mencerminkan kepentingan kami kepada peruncit untuk melibatkan pembeli dengan lebih baik. Beralih sekarang ke Amerika Utara. Pada Slide 23, saya sangat gembira untuk melaporkan bahawa pertumbuhan terus mempercepat. Pada suku kedua, pendapatan mata wang tetap segmen meningkat sebanyak 5.9% tahun ke tahun, didorong oleh pertumbuhan volum positif hampir 2%.

Prestasi ini jelas melebihi kategori alternatif susu dan termasuk kesan campuran tambahan yang menentukan di peringkat pasaran runcit. Latar belakang makro tetap dicabar oleh keadaan kewangan isi rumah yang ketat dan ketepuan produk diperkaya protein. Pengambilan runcit produk berasaskan tumbuhan terus menjejaki tenusu tradisional. Dalam konteks ini, pertumbuhan kami terus mempercepat dengan kuat berkat relevansi portfolio kami, keuntungan pengedaran yang stabil dan pelaksanaan yang lebih baik.

Oleh itu, seperti yang telah kita lihat di Eropah dua tahun yang lalu, dinamika kategori makro tidak dapat dijelaskan oleh prestasi runcit sahaja, terutamanya apabila itu tidak mewakili buku permainan minuman baru. Kami sedar dan pada masa yang sama optimis tentang kemampuan kita untuk mengubah dinamik ini. Pada Slide 24, kami melihat bahawa dalam saluran diukur runcit kami telah mencapai bahagian pasaran hampir rekod tinggi dalam susu oat dan minuman berasaskan tumbuhan. Mari lihat prestasi saluran luar rumah kami di Slide 25.

Seperti yang dibincangkan sebelum ini, kami melihat keseronokan pengguna dan pelanggan yang semakin meningkat di ruang ini, yang jauh lebih dekat dengan budaya dan, bagi kami, menentukan dengan lebih jelas dinamika kategori yang mendasari. Saya sangat gembira untuk melaporkan bahawa momentum dari pelanggan baru dan sedia ada tidak lama lagi akan menghilangkan angin depan dari pelanggan yang sebelumnya merupakan kami terbesar dalam saluran ini. Pada akhir suku kedua, perlawanan tahun ke tahun yang berkaitan dengan jualan telah berakhir dengan ketara, dan kami telah membuat kemajuan yang ketara mempelbagaikan pangkalan pelanggan kami.

Ini akan memberikan keseimbangan dan daya tahan yang lebih besar untuk saluran pada masa akan datang. Pada dasar yang sama seperti, portfolio perkhidmatan makanan kami terus berkembang kuat berikutan buku permainan minuman, dengan minuman yang disesuaikan dengan pengguna tempatan, mencatatkan pertumbuhan 18% yang luar biasa pada suku ini. Seperti yang kita bincangkan sebelum ini, keyakinan kita tidak hanya berlabuh pada pertumbuhan kita di saluran, tetapi hakikat bahawa kita melihat evolusi yang sama dalam ruang minuman yang didorong oleh pilihan generasi muda.

Seperti yang anda lihat pada Slide 26, kami mendorong keuntungan penembusan yang ketara, semuanya berpunca daripada menangkap generasi muda pengguna ini. Oleh itu, belum cukup untuk mengubah kategori ini secara runcit, tetapi kami yakin ia adalah soal tekun dalam pelaksanaan yang bergerak ke hadapan. Seperti yang anda lihat pada Slide 27, kami menjangkakan untuk memperoleh bahagian pengedaran kategori dan pengguna baru dari pengembangan penuh rangkaian baru. Kami juga menjangkakan untuk membina luas dan kedalaman di seluruh pelanggan utama dalam saluran massa, kelab, dan semula jadi.

Ini dibina pada pertumbuhan volum tahun hingga kini yang kukuh di saluran runcit dan kelab. Daya tarikan yang semakin meningkat di kalangan peruncit amat jelas dalam pengambilan produk di luar kitaran. Peruncit akan menyenaraikan produk di luar tetingkap tetapan semula kategori tradisional bermula akhir tahun ini, tanda momentum penting untuk jenama kami. Akhir sekali, beralih ke Greater China pada Slide 28. Walaupun masalah makro berterusan dalam saluran perkhidmatan makanan, pertumbuhan suku kedua kami menggalakkan.

Pendapatan mata wang berterusan meningkat sebanyak 5.6% dan termasuk pertumbuhan volum sebanyak 5.5% pada imbangi positif dari saluran runcit. Jualan Technes sebahagian besarnya pulih daripada penurunan tahun lepas sebanyak 6.6%. Seperti yang disebutkan oleh JC, kami berhasrat untuk menyelesaikan tinjauan strategik tahun ini. Untuk membungkus kemas kini perniagaan, saya ingin memberi tumpuan kepada trajektori metrik perniagaan utama pada Slide 29. Pertumbuhan yang kuat terus mendorong kesan positif langsung terhadap penyerapan kos dan margin keuntungan.

Ringkasnya, kemajuan yang stabil pada model kami untuk mendorong pertumbuhan keuntungan melalui penjanaan permintaan adalah penting untuk penciptaan nilai masa depan. Dan dengan itu, saya sekarang akan menyerahkan panggilan kepada Maria Jose, MJ.

Marie-Jose DAVID, CFO Global OATLY

Terima kasih, Daniel, dan selamat pagi semua. Slide 31 meringkaskan penghantaran kewangan kami yang kukuh untuk suku kedua. Selain kekuatan di Eropah, suku ini menandakan tempoh pertumbuhan volum positif kedua berturut-turut di Amerika Utara berikutan penurunan sepanjang 2025. Pada Q2 kami meningkatkan pendapatan bersih 15.2% dan 12.7% berdasarkan mata wang tetap. Margin kasar ialah 33.9%, peningkatan sebanyak 140 mata asas berbanding Q2 tahun lalu dan hasil kecekapan termasuk pengoptimuman kemudahan, penyerapan jumlah, peningkatan produktiviti, dan campuran yang menggalakkan.

EBITDA yang disesuaikan Q2 adalah positif 0.4 juta dan peningkatan sebanyak 4 juta berbanding Q2 tahun lepas, walaupun magnitud peningkatan tahun ke tahun lebih kecil daripada 8.7 juta Q1. Q2 tahun ini menyerap peningkatan tekanan kos dari seperempat penuh tekanan kos akibat konflik Timur Tengah dan tahap pelaburan semula jenama yang dijangkakan. Sebagai peringatan, pelaburan kami dalam buku permainan pertumbuhan telah lebih tertumpu pada Q2 daripada purata yang dijangkakan untuk tahun ini.

Memandangkan pertumbuhan yang kuat dalam penembusan dan penggunaan isi rumah, kami gembira dengan pulangan pelaburan jenama kami. Kami juga tetap sangat gembira dengan lintasan asas peningkatan keuntungan struktur. Saya kini akan memberikan lebih terperinci mengenai prestasi kewangan kami. Slaid 32 menunjukkan item merambatan pertumbuhan pendapatan kami. Jumlah meningkat 11.2%, harga/campuran meningkat sebanyak 1.5%. Pertukaran asing adalah angin belakang 2.5% berbanding 7.5% pada suku lalu.

Beralih ke slaid 33 dan jambatan margin kasar tahun ke tahun, yang menunjukkan peningkatan 140 mata asas. Peningkatan ini dijelaskan oleh 210 mata asas daripada penyerapan kos tetap dan kecekapan rantaian bekalan, 30 mata asas dari campuran produk dan saluran, 10 mata asas dari angin belakang mata wang pertukaran asing, dan sebahagiannya diimbangi oleh kesan negatif inflasi sebanyak 400 mata asas. Slaid 34 menunjukkan peningkatan suku dua tahun ke tahun dalam EBITDA kami yang disesuaikan.

Peningkatan 4 juta itu didorong oleh peningkatan keuntungan kasar 13.7 juta, sebahagiannya diimbangi oleh peningkatan 9.7 juta dalam SG&A dan overhead dalam SG&A. Peningkatan ini didorong hampir sama oleh kos pengedaran pelanggan, yang dikaitkan dengan jumlah jualan, dan peningkatan dalam perbelanjaan penjenamaan dan pengiklanan, sebagai tambahan kepada masalah pertukaran asing yang diimbangi oleh inisiatif pemotongan kos. Sebagai perniagaan yang didorong oleh jumlah, struktur kos kami berskala dengan pertumbuhan dan kami tetap fokus untuk memberikan pertumbuhan yang menguntungkan dari masa ke masa.

Slaid 35 menunjukkan perincian tahap segmen. Eropah dan Antarabangsa meningkatkan pendapatan bersih sebanyak 18% dalam mata wang tetap. Walau bagaimanapun, pelaburan semula jenama dan inflasi kos yang berkaitan dengan konflik Timur Tengah membatasi pertumbuhan tahun ke tahun dalam segmen yang disesuaikan EBITDA kepada 0.7 juta, namun masih mencapai margin EBITDA yang disesuaikan kukuh sebanyak 17.5%. Pendapatan Amerika Utara meningkat 5.9%. EBITDA yang disesuaikan segmen meningkat sebanyak 3.1 juta kepada 0.7 juta, sama dengan suku lalu, kerana kami secara proaktif menguruskan masalah tambahan daripada pelaburan jenama dan kos yang berkaitan dengan konflik Timur Tengah.

Pendapatan mata wang berterusan Greater China meningkat sebanyak 5.6%. Peningkatan itu dijelaskan oleh pertumbuhan saluran runcit yang lebih daripada mengimbangi persaingan yang kuat dan makro yang lemah di saluran luar rumah. Segmen ini melaporkan negatif 1.5 juta EBITDA yang disesuaikan pada Q2. Perbelanjaan korporat adalah lebih rendah 1 juta tahun ke tahun kerana tumpuan berterusan kami untuk meningkatkan kecekapan telah lebih daripada mengimbangi masalah pertukaran asing. Beralih kepada aliran tunai kami di Slide 36, saya menegaskan semula bahawa rancangan perniagaan kami tetap dibiayai sepenuhnya dan kami tetap fokus untuk membawa syarikat ke aliran tunai bebas yang positif.

Berikutan infleksi positif pada EBITDA kami yang disesuaikan pada Q2, aliran tunai bebas adalah aliran keluar bersih sebanyak 0.6 juta, iaitu 4.6 juta lebih baik daripada tahun lepas. Peningkatan tahun ke tahun adalah hasil daripada pertumbuhan EBITDA, perbelanjaan modal yang lebih kecil, dan manfaat daripada modal kerja bersih. Peningkatan tersebut melebihi jangkaan kami dan mencerminkan usaha kami untuk meningkatkan keuntungan dan penjanaan tunai secara struktur. Kami percaya bahawa kemajuan kami semakin jelas dan melihat peluang untuk peningkatan selanjutnya.

Di semua peringkat aliran tunai, kami mengekalkan jangkaan kami bahawa kami tidak menjangkakan aliran tunai bebas positif untuk tahun penuh 2026, memandangkan kesan faktor fasa pada separuh kedua, termasuk inventori yang lebih besar untuk menyokong pertumbuhan volum serta perbelanjaan modal. Beralih kepada prospek 2026 kami pada Slide 37, seperti yang disebutkan oleh Jean-Christophe di bahagian atas panggilan, kami meningkatkan prospek kami untuk pertumbuhan pendapatan mata wang berterusan dari 3% kepada 5%, kini hingga 8% hingga 10%.

Walaupun prospek kami menunjukkan penurunan pertumbuhan tahun ke tahun pada separuh kedua, ini adalah hasil daripada perbandingan yang lebih sukar berbanding separuh pertama. Atas dasar yang dilaporkan, dengan mempertimbangkan kadar FX baru-baru ini dan dengan mengandaikan tiada perubahan untuk sepanjang tahun ini, kami menganggarkan FX akan menambah kira-kira 200 hingga 250 mata asas kepada jualan bersih, angin belakang yang lebih kuat berbanding jangkaan kami sebelumnya untuk faedah 100 hingga 200 mata asas. Untuk EBITDA yang disesuaikan, kami mengekalkan prospek kami untuk mencapai tahap rendah julat sedia ada 25 hingga 35 juta dan termasuk penyerapan kesan kos konflik Timur Tengah.

Berdasarkan apa yang kita ketahui hari ini, jangkaan kami untuk tekanan kos yang berkaitan tidak berubah daripada ramalan kami pada bulan April dan kami gembira bahawa pengurusan proaktif telah membolehkan kami mengekalkan julat panduan EBITDA yang kami berikan sebelum konflik pada bulan Februari. Kami mengharapkan sokongan daripada tahap pelaburan semula yang menggalakkan dalam SG&A dan peningkatan berterusan dalam keuntungan kasar daripada pertumbuhan pendapatan dan leveraj operasi. Harga/campuran kami mengimbangi tekanan kos akibat konflik di Timur Tengah dan pasaran yang ketat untuk pengangkutan di Amerika Utara.

Sebagai peringatan, prospek kami diberikan dalam konteks apa yang kita ketahui hari ini dan menentang turun naik makro yang tinggi. Asas kami tetap kuat dan kami terus melaksanakan menentang buku permainan pertumbuhan kami sambil mengekalkan ketangkasan untuk menyesuaikan diri dengan faktor luaran. Akhir sekali, panduan kami untuk capex tetap tidak berubah dalam lingkungan 20 hingga 30 juta untuk tahun penuh. Ini menyimpulkan ucapan kami yang disediakan. Pengendali, kami kini bersedia untuk mengambil soalan.

PENGENDALI

Terima kasih. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang 1 pada papan kekunci anda. Untuk meninggalkan barisan pada bila-bila masa, tekan bintang 2. Sekali lagi, itu adalah bintang 1 untuk bertanya soalan, dan kami akan berhenti sebentar untuk membolehkan semua orang berpeluang menyertai barisan. Kami akan mengambil soalan pertama kami dari Camille Garawala dengan Jefferies. Tolong teruskan. Talian anda terbuka.

Camille Garawala, Penganalisis di Jefferies

Selamat pagi semua. Baiklah, saya rasa selamat petang, kawan-kawan. Begitu baik di bahagian depan pendapatan dan volum. Sekiranya kita mungkin dapat memecahkan sedikit, Daniel, dan beberapa komen anda mengenai pemacu pertumbuhan itu, tetapi secara khusus adakah ia membawa pengguna baru? Adakah pengguna sedia ada memakan lebih banyak? Adakah mungkin terdapat komponen harga untuknya? Oleh itu, seperti lebih banyak pecahan mengenai apa yang mendorong beberapa percepatan pertumbuhan pendapatan anda akan membantu.

Daniel Ordonez, Presiden Global & Ketua Pegawai Operasi

Hai Camille, hebat pendengaran daripada anda. Terima kasih atas yang dilakukan dengan baik. Itulah sentimen di sini. Setuju dengan anda, kami melihat momentum semakin kuat. Jawapan khusus untuk soalan anda, adakah ia ada atau baru? Sudah tentu kedua-duanya di kedua-dua wilayah tersebut. Sekiranya saya memberi tumpuan di Amerika Utara dan di Eropah dan Antarabangsa, ia sedia ada dan baru. Ia adalah pengguna sedia ada dan pengguna baru, ia adalah pelanggan sedia ada dan pelanggan baru, dan ia sedia ada, saya katakan, negara dan negara baru.

Itulah jenis, secara ringkasnya, keseimbangan yang kita lihat antara yang ada dan baru. Sekarang memberi anda sedikit lebih banyak warna di kedua-dua wilayah, Camille, kami melihat pertumbuhan mempercepat. Sekiranya saya bermula dengan Eropah dan saya mengambil masa beberapa minit, mempercepat setelah dua suku pertumbuhan berturut-turut yang kuat, pertumbuhan yang didorong oleh jumlah dengan campuran di atasnya. Dan kita sedang merosot, maksudkan saya pada suku ini khususnya, kita sudah mencatatkan pertumbuhan volum hampir 10% pada tahun 2025. Jadi kita benar-benar melihat permintaan yang meningkat.

Dan kami juga kembali sepenuhnya ke dinamik ini di mana pertumbuhan Oatly membawa pertumbuhan susu oat di atas dan pastinya melebihi atau melebihi berasaskan tumbuhan secara umum. Jadi berasaskan tumbuhan, omong-omong, berada dalam pertumbuhan digit tunggal tinggi yang kukuh. Jadi prospek positif di rantau ini di Eropah dan Antarabangsa. Kenapa? Kembali ke maksud anda tentang sedia ada dan baru, kami melihat relevansi portfolio baru minuman dengan fokus pada majlis penggunaan baru, sekali lagi baru, yang membolehkan strategi rasa memimpin penyusunan semula ruang ini, kopi, yang kini merupakan minuman penuh dengan kesan campuran yang menguatkan.

Dan kemudian perkara lain yang berfungsi dengan baik, seperti yang anda lihat dengan pertumbuhan 82% di Eropah dan Antarabangsa, adalah pasaran baru memperoleh, mengekalkan pertumbuhan tetapi memperoleh jisim kritikal. Jadi ini menyimpulkan Eropah dan Antarabangsa, Camille, dengan roda lalat yang sangat bagus dan kami sentiasa menegaskan 70% pertumbuhan penembusan di hadapan kita. Pengguna yang masih tidak mengguna pakai, belum menggunakan kategori tersebut. Sekiranya anda membenarkan saya satu minit lagi, membongkar Amerika Utara untuk anda dan rakan sekerja anda semasa panggilan, sangat digalakkan dengan kemajuan yang telah kami lakukan. Masih langkah demi langkah, dua dinamika utama di sini: sekali lagi sangat kuat, sekuat di Eropah, dinamik di luar rumah di belakang kekuatan pengguna yang sama, kopi, rasa, minuman khas, dan sebagainya. Dan segmen ini sekarang adalah satu perempat daripada jumlah pendapatan segmen ini dan pengiraan.

Oleh itu, kami sangat teruja dengan itu dan saya gembira tidak mempunyai sebarang pertanyaan mengenai pelanggan warisan di sini. Tetapi kami menyimpan semua kesan warisan itu dengan baik. Dan di atas itu, dan itulah kenyataan terakhir saya untuk anda dan rakan sekerja anda, di ruang runcit, masih lembut tetapi jelas mengungguli dan mendapat penembusan lagi. Memperoleh penembusan, memperoleh bahagian, memperoleh bahagian rak, dan memperoleh penembusan dengan halaju yang sangat kuat dan TDP baru yang sudah dibuat dan banyak lagi yang akan datang pada bahagian yang tinggal tahun 2026, tetapi juga bahagian awal tahun 2027.

Itulah ringkasan pemandu, Camille.

Camille Garawala, Penganalisis di Jefferies

Sangat berguna. Terima kasih banyak.

PENGENDALI

Terima kasih. Kami akan bergerak seterusnya dengan Max Gumport dengan BNP Paribas. Tolong teruskan. Talian anda terbuka.

Max Gumport, Penganalisis di BNP Paribas

Hei, terima kasih atas soalan itu. Anda mempunyai satu perempat momentum barisan teratas yang kuat dan anda telah meningkatkan prospek barisan teratas anda dengan bermakna untuk tahun ini. Dan nampaknya kos yang berkaitan dengan konflik Timur Tengah tetap tidak berubah dari anggaran anda pada bulan April. Jadi hanya mencari lebih banyak warna mengapa prospek EBITDA anda tidak dinaikkan hari ini. Nampaknya ia mungkin disebabkan oleh peningkatan pelaburan semula. Sekiranya itu benar, bolehkah anda bercakap lebih lanjut mengenai peningkatan pelaburan semula itu?

Terima kasih banyak.

Jean-Christophe Flatin, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih banyak, Max, untuk soalan itu. Hebat mendengar daripada anda. JC bercakap di sini. Izinkan saya membongkar panduan EBITDA kami untuk anda, dan saya akan membahagikannya kepada tiga input. Pertama, kami dengan jelas menuai pertumbuhan margin yang dihasilkan oleh permintaan, dan kami melakukannya melalui pertumbuhan volum dan kesan harga/campuran positif. Kami yakin bahawa momentum ini akan berterusan di H2. Jadi itulah bahagian pertama persamaan. Kedua, apabila ia berkaitan dengan kesan konflik Timur Tengah, kita terus bukan sahaja memantau tetapi menyerapnya.

Seperti yang saya katakan, kebanyakannya mengenai logistik dan pek, dan anggaran sepanjang tahun kami tetap selaras dengan apa yang telah kami katakan. Secara praktikal, ini bermakna apabila anda memikirkan Q3 dan Q4, kami menjangkakan kesan konflik Timur Tengah yang secara meluas sejajar dengan apa yang kita miliki pada Q2. Dan akhirnya, kerana kami yakin dengan buku permainan minuman kami, kerana kita melihat momentum ini, kami telah memutuskan, walaupun terdapat konflik Timur Tengah, untuk secara sedar dan berhati-hati melabur semula di sebalik matlamat di Eropah dan Antarabangsa untuk mendorong kejayaan.

Bagaimana kita melakukannya? Pilihan ini dilakukan dengan teliti, pasaran mengikut pasaran, saluran demi saluran. Dan tentu saja kami akan menentukur pilihan ini ke hadapan berdasarkan persamaan penghantaran keuntungan keseluruhan kami. Dari sudut pandang fasa tulen, anda mendengar MJ mengatakan dalam ucapannya bahawa mungkin Q2 adalah yang paling kuat dari pelaburan semula pertumbuhan ini dan oleh itu anda boleh menjangkakan ia akan berterusan, tetapi mungkin pada hujung yang sedikit lebih rendah. Dan omong-omong, kami terus memantau mereka.

Oleh itu, apabila saya mengumpulkan ketiga-tiga faktor ini bersama-sama, sebagai kesan bersih dalam persekitaran yang kekal sangat tidak menentu dan tidak dapat diramalkan, kami memilih untuk menjadi konservatif dan mengesahkan harapan kami untuk menyampaikan EBITDA yang disesuaikan menuju hujung rendah julat 25 hingga 35 juta.

Max Gumport, Penganalisis di BNP Paribas

Baiklah, hebat. Sangat membantu. Saya akan meninggalkannya di sana. Terima kasih banyak.

Jean-Christophe Flatin, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Max.

PENGENDALI

Terima kasih. Kami akan bergerak seterusnya dengan Andrew Lazar dengan Barclays. Tolong teruskan. Talian anda terbuka.

Andrew Lazar, Penganalisis di Barclays

Hebat, terima kasih banyak. menghargainya. Saya berharap mungkin dapat memperincikan sedikit lebih terperinci mengenai beberapa pemacu pertumbuhan di Amerika Utara kerana jelas anda melihat pertumbuhan yang cukup kukuh walaupun kategori kekal lemah dan walaupun masih dalam suku tahun ini telah mengalami kehilangan pelanggan perkhidmatan makanan. Dan kemudian mungkin hanya sedikit mengenai apa yang berlaku dengan kategori oatmeal secara khusus, walaupun jelas Oatly lebih baik.

Terima kasih banyak.

Jean-Christophe Flatin, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Andrew. Saya akan cuba yang terbaik untuk tidak mengulangi diri saya, tetapi jika saya melakukannya, saya memohon maaf terlebih dahulu. Bagaimana untuk membungkus... Oleh itu, pemacu prestasi jelas mengatasi pasaran: bahagian pasaran, bahagian rak, halaju, semua metrik klasik bagaimana kita mengukur kejayaan dari segi daya saing kita, kekuatan jenama, daya tahan portfolio kami. Ingat, semasa kami sedang membatas, kami telah membatalkan senarai portfolio sepenuhnya. Betul. Sembilan puluh lapan peratus daripada- Saya harap anda menghargai saya memberi anda lebih banyak tahap perincian sekarang.

Betul. Sembilan puluh tujuh, sembilan puluh lapan peratus daripada portfolio kami adalah minuman bersih, semuanya dengan halaju yang kuat. Itu seorang pemandu. Kemudian pangkalan pelanggan. Anda lihat kita hanya bersih dan kemas. Oleh itu, bergerak ke hadapan, apa yang kita lihat, pemacu pertumbuhan kategori—kita melihat dua perkara yang membuat kita merasa sangat optimis tentang pandangan. Nombor satu ialah prestasi di luar rumah. Dan saya tahu anda bertanya tentang runcit, tetapi kami menegaskan di luar rumah adalah tempat kategori dibuat, dan di situlah ia, anda tahu, memberi kami...

Kami mempunyai pertumbuhan pada tahap kadar pertumbuhan yang kita lihat di Eropah dengan dinamik yang sama. Beberapa inovasi mungkin sedikit berbeza, tetapi kita melihat dinamika yang sama. Yang kedua adalah penembusan. Anda melihat carta penembusan, terutamanya pada Gen Z Oleh itu, kami merekrut pengguna baru ke dalam jenama dan ke dalam kategori. Dan tentu saja, saya akan berhenti di sana kerana anda melihat mengapa secara agregat itu membentuk kategori lembut, dan saya tidak dapat memberi komen mengenai pesaing lain di lapangan.

Betul. Tetapi anda melihat pergerakan di sana yang mungkin tidak membantu matematik, dan itulah sebabnya, mengawal yang dapat dikawal, kita fokus secara obsesif untuk melaksanakan. Dan kemudian, sebelum beralih ke prospek, saya mempunyai satu lagi titik data yang sangat baik di sini untuk diberikan, iaitu bahagian keseluruhan KDNK susu oat kini 22%, meningkat daripada 17 tahun lepas. Kami menjana 30% daripada jualan dan berkembang kategori susu oat, jadi kami mempunyai peluang besar untuk bahagian lebih lanjut dalam keuntungan rak.

Jadi seperti yang kita katakan sebelum ini, kami terlibat dalam panggilan kejut runcit runcit — sekolah tradisional lama untuk ruang runcit untuk menggunakan apa yang kita lihat dalam dinamika di luar rumah. Dan kami mempunyai harapan bahawa portfolio baharu - apabila anda melihat apa yang berlaku sekarang, dan itulah titik data terakhir saya - pengambilan luar kitaran dalam runcit, yang bermaksud biasanya anda akan mula mendapat pengedaran baru, TDP baru akan datang pada Februari 2027, anda akan melihatnya akan datang pada akhir Q3 dan Q4.

Itu memberi kita harapan - atau saya akan menghapuskan perkataan harapan. Itu adalah titik bukti relevansi portfolio yang kami bawa di hadapan pengguna dan halaju yang mereka lihat mungkin akan datang. Itu adalah klik dua kali pada soalan yang akan saya jawab kepada Camille pada awalnya, Andrew. Beritahu saya jika itu baik-baik saja.

Andrew Lazar, Penganalisis di Barclays

Ya, terima kasih untuk itu. Susulan cepat akan menjadi perhatian mengenai jenis persekitaran yang kompetitif dalam susu oat runcit di Amerika Utara yang patut diberi perhatian, hanya kerana anda mengambil, seperti yang anda sebutkan, bahagian rak dan bahagian pasaran yang cukup signifikan. Saya tidak tahu sama ada ada ada yang, apa pun, tidak menekankan daya saing mereka dalam beberapa cara atau mengubah cara mereka berfikir tentang bersaing dalam kategori tersebut.

Dan jika tidak, itu juga baik-baik saja. Tetapi hanya ingin tahu. Terima kasih.

Jean-Christophe Flatin, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, tuan. Dua titik data. Pertama, saya akan berkeras dengan halaju kami, tetapi kami melihat—jika anda melihat saham tertinggi kami yang pernah ada, pertama, itu memberitahu anda sesuatu, bukan? Oleh itu, kedua-dua pelaksanaan/pengedaran ditambah halaju memberikan anda bahagian tertinggi. Saya rasa ia adalah 31-sesuatu untuk susu oat. Ia adalah yang tertinggi yang pernah ada, dan kami sangat dekat di dalamnya untuk menjadi, dalam masa terdekat, nombor satu. Betul. Jadi itulah nombor satu. Dan nombor dua, hei, saya tidak akan memetik jenama lain dengan nama, tetapi kita semua melihat data yang sama, bukan?

Dan beberapa jenama yang relevan kehilangan bahagian yang signifikan. Saya tidak mahu memetik nombor kerana anda lebih baik dalam matematik daripada saya, Andrew, tetapi kami mengambil bahagian besar - dari bahagian besar yang sangat penting - dari dinamik itu. Betul. Oleh itu, kami menjangkakan untuk mengambil bahagian. Tetapi saya ingin kembali ke permulaan soalan anda dan Camille, iaitu kami bukan di sini hanya untuk berkongsi. Take share bagus kerana ini bermakna jenama ada di sana dan halaju ada di sana.

Kami di sini untuk mengembangkan kategori ini. Dan saya ingin kembali kepada penembusan 22% susu oat di A.S.—Terdapat lautan untuk kita mengembangkan kategori ini dan melipatgandakan pertumbuhan dan melipatgandakan penciptaan nilai. Itulah obsesi kita.

Andrew Lazar, Penganalisis di Barclays

Terima kasih.

PENGENDALI

Terima kasih. Dan sekali lagi, itu adalah bintang N1 pada papan kekunci telefon anda jika anda ingin menyertai barisan. Kami akan bergerak seterusnya dengan Dara Mohsenian dengan Morgan Stanley. Tolong teruskan. Talian anda terbuka.

Dara Mohsenian, Penganalisis di Morgan Stanley

Hei kawan-kawan. Oleh itu, hanya ingin mengembangkan titik terakhir yang telah anda nyatakan mengenai peluang ruang rak—dengan jelas mempercepat momentum Amerika Utara dari perspektif barisan atas. Anda menyebut beberapa pemandu di sebalik itu. Kekuatan pengguna juga memberi anda lebih banyak peluang rak ke hadapan. Oleh itu, bolehkah anda memberikan sedikit lebih banyak spesifikasi di sana, baik dari segi akaun sedia ada, peluang ruang rak yang mungkin memberi anda ke hadapan? Dan juga, adakah peluang rakan kongsi baru yang muncul untuk anda ketika anda melihat ke 2027?

Daniel Ordonez, Presiden Global & Ketua Pegawai Operasi

Ya. Maksud saya, kami sudah tahu - anda tahu nombor ACV kami, bukan? Kami berada di atas sana. Anda tahu, saya rasa ketika JC dan saya masuk, kami berada pada 32%. Kami, anda tahu, kami menutup tahun 50-an, yang bermaksud bahawa kami telah membuat kemajuan yang signifikan dari segi kehadiran dalam kebanyakan akaun, percaya penting. Tanpa menembusi akaun yang paling kurang akretif, kami mempunyai ruang kepala yang signifikan untuk berkembang dalam ACV. Kami mempunyai peluang pertumbuhan yang ketara di kelab juga, yang layak sebagai saluran yang tidak diukur di mana kami melakukannya dengan baik.

Jadi, anda lihat, saya lebih suka tidak masuk ke dalam butiran atau nama tertentu di sini, tetapi kami mempunyai peluang yang besar di TDP dan ACV.

Jean-Christophe Flatin, Ketua Pegawai Eksekutif

Jika saya melihat 2027, ia lebih banyak TDP daripada ACV. Dan saya memberi anda sedikit petunjuk - penekanan lebih banyak, dan inilah sebabnya mengapa TDP dan bukan ACV. Saya kembali ke punca panggilan bangun kepada runcit, ruang runcit tradisional, yang merupakan portfolio. Betul. Ibu kepada semua peluang untuk kategori ini adalah untuk menggunakan buku permainan minuman baharu - dinamika minuman baru, dinamik yang dinikmati Gen Z di Amerika Utara pada masa ini ketika mereka pergi ke akaun perkhidmatan makanan.

Itulah yang perlu kita lihat di ruang lama dan tradisional ini. Dan itulah portfolio. Oleh itu, apabila anda melihat di mana kita berada di Eropah, apa yang kita panggil portfolio berdasarkan rasa, inilah yang secara progresif anda akan melihat akaun yang berbeza yang digunakan di Amerika Utara. Dan kemudian kami memilih untuk tidak membuat kenyataan khusus hari ini, tetapi kami sangat teruja, Dara, tentang bagaimana di A.S., dan juga di Eropah, pencarian dan pengambilan kesihatan usus dan serat nampaknya meningkat dengan ketara.

Dan kerana kita adalah syarikat susu oat yang berasal dari kebaikan oat, kita melihat peluang besar di sana. Tiada apa-apa untuk diumumkan hari ini, tetapi nantikan kerana kami mempunyai perkara menarik yang akan datang dalam beberapa bulan akan datang.

Dara Mohsenian, Penganalisis di Morgan Stanley

Hebat, itu membantu. Dan kemudian saya hanya mahu mendapatkan sedikit kemas kini mengenai bahagian kos. Jelas sekali lebih banyak pelaburan semula tahun ini kelihatan seperti berfungsi dengan hasil pendapatan yang anda perolehi daripadanya, walaupun kadang-kadang peningkatan pendapatan boleh menyebabkan lebih banyak pelaburan semula juga, jadi terdapat sedikit dinamik ayam dan telur di sana. Sama seperti yang anda fikirkan dan melihat ke 2027, adakah anda menjangkakan secara amnya dapat meningkatkan kadar pelaburan dalam perbelanjaan pengiklanan dari masa ke masa?

Bagaimana anda berfikir tentang perkara itu secara konseptual? Dan juga, sebagai sebahagian daripada itu, sama seperti anda melihat saluran produktiviti anda, mungkin memberi kami kemas kini mengenai kemajuan anda pada tahun 2026, tetapi juga beberapa keutamaan utama dari sudut produktiviti ketika anda melihat ke 2027.

Jean-Christophe Flatin, Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Dara. Pertama sekali, saya fikir terlalu awal untuk membincangkan 27, jadi saya akan memberi tumpuan kepada 26. Dan titik pertama ialah isipadu jelas menghasilkan peningkatan kos bagi kita di kedua-dua belah Atlantik, dan penyerapan jumlahnya, tetapi ia juga membolehkan kita membawa lebih banyak kecekapan dalam sistem. Sudah tentu, mengapa anda tidak melihat bahawa peningkatan sepenuhnya dalam margin kasar atau EBITDA kami adalah kerana kesan konflik Timur Tengah yang telah kami sebutkan. Jadi apa yang anda lihat pada masa ini benar-benar jaring antara kedua-dua gambar ini.

Di mana kita? Kami gembira dan yakin dengan penyampaian peningkatan produktiviti kami, dan mereka terus mengikut garis yang sama seperti yang telah kami jalani sejak empat tahun, sejak Daniel dan saya menyertai perniagaan, iaitu penyederhanaan, model aset tanpa lemak, dan terus meningkatkan kecekapan dan kualiti pada masa yang sama di seluruh rangkaian bekalan kami. Jadi bukan tempat untuk membincangkan butiran yang tidak terhingga, tetapi hanya untuk memberitahu anda: adakah kita mempunyai rancangan? Ya. Adakah itu menghasilkan apa yang kita harapkan?

Ya. Adakah anda melihat gambaran penuh mengenai perkara itu? Belum lagi kerana kesan Timur Tengah. Dan kami percaya pada peningkatan berterus—saya akan berakhir di sana dengan falsafah itu-yang bermaksud tentu saja kita mempunyai saluran projek penambahbaikan kekal yang terus berjalan dan akan diteruskan pada tahun 2027.

Dara Mohsenian, Penganalisis di Morgan Stanley

Hebat. Terima kasih.

PENGENDALI

Terima kasih. Dan pada masa ini tidak ada soalan lagi dalam barisan. Saya kini akan mengembalikan mesyuarat itu kepada John Baumgartner untuk menutup komen.

John Baumgartner, Naib Presiden Perhubungan Pelabur

Terima kasih, Nicky. Dan terima kasih, semua orang, atas penyertaan anda hari ini. Jangan ragu untuk menghubungi sebarang susulan. Selamat hari. Terima kasih. Terima kasih.

PENGENDALI

Berhati-hati. Selamat tinggal. Terima kasih. Ini membawa kita ke akhir mesyuarat hari ini. Kami menghargai masa dan penyertaan anda. Anda kini boleh memutuskan sambungan.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.