Transkrip Penuh: Panggilan Pendapatan Kumpulan CME Q2 2026
Kumpulan CME (NASDAQ: CME) mengeluarkan keputusan kewangan suku kedua dan menganjurkan panggilan pendapatan pada hari Rabu. Baca transkrip lengkap di bawah.
Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.
Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://edge.media-server.com/mmc/p/3m3r8zrd/
Ringkasan
Kumpulan CME melaporkan hasil kewangan Q2 2026 yang kuat dengan pendapatan melebihi $1.7 bilion, menandakan peningkatan 1% daripada Q2 2025 dan mencapai rekod pendapatan suku kedua.
Purata jumlah harian mencapai 29.8 juta kontrak, yang kedua tertinggi untuk Q2 dalam sejarah syarikat, dengan faedah terbuka meningkat sebanyak 8% tahun ke tahun.
Kumpulan CME menekankan komitmennya terhadap pelanggan institusi, dengan menyatakan bahawa niaga hadapan kekal tidak memenuhi keperluan pangkalan pelanggan terasnya dan menonjolkan ketidakcekapan dan risiko yang berkaitan dengan produk ini.
Syarikat itu memperkenalkan produk baru, termasuk perdagangan niaga hadapan crypto 24/7 dan niaga hadapan saham tunggal, dan merancang untuk melancarkan TreasuryLink untuk menghubungkan niaga hadapan Perbendaharaan AS dengan kumpulan kecairan Perbendaharaan tunai.
Pendapatan data pasaran mencapai rekod $238 juta, menandakan 33 suku berturut-turut pertumbuhan tahun ke tahun.
CME mengembalikan $1.2 bilion kepada pemegang saham sepanjang suku tersebut melalui dividen dan pembelian semula saham.
Pengurusan menyatakan keyakinan terhadap pertumbuhan berterusan yang didorong oleh inovasi dan penawaran produk yang berkembang, walaupun terdapat cabaran pengawalseliaan yang berkaitan dengan niaga hadapan kekal dan produk perdagangan 24/7.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Selamat datang ke panggilan pendapatan suku kedua Kumpulan CME 2026. Pada masa ini saya ingin memberitahu semua peserta bahawa baris anda telah diletakkan pada mod pendengaran sahaja sehingga sesi soalan-jawab persidangan hari ini. Sekarang saya akan menyerahkan panggilan itu kepada Adam Minick. Tolong teruskan.
Adam Minick, Pengarah Eksekutif, Ketua Perhubungan Pelabur
Selamat pagi dan saya harap anda semua berjaya hari ini. Awal pagi ini kami mengeluarkan ulasan pendapatan kami yang memberikan butiran luas mengenai suku kedua 2026 yang akan kita bincangkan mengenai panggilan ini. Saya akan mulakan dengan bahasa pelabuhan selamat dan kemudian saya akan menyerahkannya kepada Terry. Kenyataan yang dibuat mengenai panggilan ini dan dalam dokumen rujukan lain di laman web kami yang bukan fakta sejarah adalah pernyataan yang berpandangan ke hadapan. Kenyataan ini bukan jaminan prestasi masa depan.
Mereka melibatkan risiko, ketidakpastian dan andaian yang sukar diramalkan. Oleh itu, hasil dan hasil sebenar mungkin berbeza secara material daripada apa yang dinyatakan atau tersirat dalam pernyataan. Maklumat terperinci mengenai faktor-faktor yang boleh mempengaruhi prestasi kami boleh didapati dalam pemfailan dengan SEC yang terdapat di laman web kami. Akhir sekali, dalam keluaran pendapatan anda akan melihat perdamaian antara langkah-langkah GAAP dan bukan GAAP berikutan penyata kewangan.
Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kepada Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Terry Duffy.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Adam, dan terima kasih semua kerana menyertai kami pagi ini. Saya akan membuat beberapa komen mengenai suku kuat kami dan kemudian, sebelum saya menyerahkannya kepada Lynn untuk memberikan gambaran keseluruhan hasil kewangan kami. Selain Lynn, kami mempunyai ahli pasukan pengurusan kami yang lain hadir untuk menjawab soalan selepas ucapan yang disediakan. Jumlah harian purata suku kedua sebanyak 29.8 juta kontrak mewakili Q2 tertinggi kedua dalam sejarah kami dan berada dalam lingkungan 1% daripada rekod suku kedua kami setahun yang lalu, dengan Mei dan Jun sangat kuat.
Berikutan perbandingan April yang sukar, faedah terbuka menamatkan suku tahun ini meningkat 8% berbanding tahun lalu dan meningkat 16% sejak awal tahun ini. Selain itu, kami menyampaikan tahap kecekapan modal yang rekod, menjimatkan pelanggan kami rata-rata lebih dari $95 bilion margin setiap hari. Baru-baru ini, prestasi perniagaan yang kuat ini telah dibayangi oleh perbincangan mengenai masa depan yang kekal. Walaupun produk ini boleh dijuluki niaga hadapan, produk ini berfungsi lebih seperti produk spot leveraj.
Mereka mungkin menarik minat peniaga runcit tertentu yang mencari leveraj yang tinggi, tetapi mereka tidak sesuai untuk pengurus risiko institusi yang merangkumi sebahagian besar perniagaan kami. Niaga hadapan kekal adalah instrumen yang sangat direkayasa yang bergantung pada penyesuaian kadar pembiayaan yang kerap yang mengembalikan kedudukan kembali ke harga spot. Mereka terkenal dengan leveraj tinggi dan pembubaran automatik. Mereka menawarkan perlindungan pelabur yang terhad dan memperkenalkan risiko pasaran yang tinggi, terutamanya untuk peserta runcit.
Produk ini tidak menarik minat pelanggan teras kami - hingga separuh pertama tahun 2026, 94% daripada jumlah kami berasal dari pelanggan institusi. Niaga hadapan kekal sama sekali tidak menggantikan alat lindung nilai institusi yang bergantung kepada pelanggan ini. Perpetual tidak memberikan kepastian harga atau masa, dua komponen yang diperlukan untuk lindung nilai pendedahan. Tambahan pula, apabila mengambil kira kedua-dua yuran transaksi dan kos pembiayaan harian, jumlah kos untuk berdagang niaga hadapan kekal biasanya pesanan besarnya lebih mahal daripada kontrak niaga hadapan kami yang sangat cekap.
Kami mempunyai keupayaan teknikal dan operasi penuh untuk melancarkan masa hadapan kekal. Malah, kami mempunyai spesifikasi kontrak dan bersedia untuk membawa produk ini ke pasaran sekiranya permintaan yang berkembang atau perubahan struktur menjadikannya sesuai untuk berbuat demikian. Walau bagaimanapun, kami belum mendengar permintaan daripada pelanggan kami untuk produk ini. Crypto perpetuals bukanlah perkara baru dan wujud sebelum kami melancarkan kompleks niaga hadapan crypto kami pada tahun 2017. Kami telah membina perniagaan itu selama sembilan tahun terakhir kerana niaga hadapan kami memenuhi keperluan pasaran yang tidak dipenuhi oleh produk crypto tradisional, termasuk kekal.
Jumlah niaga hadapan crypto kami meningkat lebih tujuh kali ganda dalam tiga tahun terakhir. Walaupun terdapat kripto kekal, kami tetap komited untuk memastikan integriti pasaran dan tidak akan mengorbankan perlindungan teras atas nama inovasi. Sebaliknya, kami terus melancarkan produk inovatif sambil mengekalkan keselamatan dan kebaikan pasaran kami. Pada suku kedua kami berjaya memperkenalkan perdagangan niaga hadapan crypto 24/7 dan hujung minggu ini kami melancarkan perdagangan 24/7 kontrak emas 1 oz kami.
Minggu depan kami akan melancarkan niaga hadapan saham tunggal yang akan memudahkan perdagangan arah dengan kecekapan modal yang luar biasa. Pada suku keempat kami merancang untuk melancarkan Treasury Link untuk menghubungkan niaga hadapan Perbendaharaan AS dan kumpulan kecairan Perbendaharaan tunai kami. Kami juga bekerjasama dengan Silicon Data untuk melancarkan pasaran niaga hadapan pengiraan perintis akhir tahun ini. Kami menjangkakan inovasi kami - maafkan saya - kami menjangkakan tawaran baru inovatif kami akan mempercepat pertumbuhan kami ketika kami membina prestasi memecahkan rekod kami pada separuh pertama tahun 2026.
Saluran produk kami yang mantap dan pelaburan berterusan dalam evolusi teknologi kami meletakkan kami dengan baik untuk mendorong nilai berterusan untuk kedua-dua pelanggan dan pemegang saham. Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kepada Lynn untuk mengkaji semula kewangan kami dan saya menantikan soalan anda.
Lynne Cook Fitzpatrick, Presiden dan Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih, Terry, dan terima kasih semua kerana menyertai kami pagi ini. Seperti yang disebutkan Terry, Kumpulan CME memberikan hasil kewangan yang kukuh pada suku kedua. Pendapatan kami lebih dari $1.7 bilion meningkat 1% daripada suku kedua pada tahun 2025. Ini menandakan rekod pendapatan suku kedua dan pendapatan suku tahun kedua tertinggi sepanjang masa di belakang Q1 tahun ini. Kadar purata setiap kontrak untuk suku ini ialah 67.8 sen, peningkatan 2.6 peratus daripada Q1. Pendapatan data pasaran mencapai satu suku rekod lagi, meningkat 20% hingga $238 juta, meneruskan trend pertumbuhan pendapatan data pasaran tahun ke tahun berturut-turut dan pendapatan rekod suku kelapan berturut-turut kami. Perbelanjaan yang diselaraskan adalah $521 juta untuk suku tahun ini dan $412 juta tidak termasuk yuran lesen. Pendapatan operasi kami yang disesuaikan ialah $1.2 bilion, atau margin operasi yang disesuaikan 69.5%. Pendapatan bersih yang diselaraskan dan pendapatan cair setiap saham yang disesuaikan adalah $1.1 bilion, $2.99 sesaham, 1% lebih tinggi daripada Q2 2025. Ini mewakili margin pendapatan bersih yang disesuaikan untuk suku tahun 63.4%. Kami mengembalikan $1.2 bilion kepada pemegang saham pada suku tahun ini dengan $468 juta dalam dividen suku tahunan biasa dan $695 juta dalam saham yang dibeli semula.
Kumpulan CME terus membina prestasi rekod 2025 hingga 1H26. Jumlah sepanjang separuh pertama adalah 10% lebih awal daripada tahun lepas dengan faedah terbuka meningkat 8%. Pendapatan meningkat 8% dan pendapatan cair sesaham yang disesuaikan meningkat 10% pada separuh pertama tahun ini. Selanjutnya, kami menetapkan rekod baru untuk pemegang faedah terbuka kami yang besar dalam kadar faedah, indeks ekuiti dan FX. Sejak awal tahun ini, jumlah suku ketiga telah mula kuat dengan mengesan Julai hingga kini 18% lebih awal daripada tahun lepas.
Prestasi kewangan kami yang kukuh tahun ini mencerminkan peranan Kumpulan CME sebagai destinasi pengurusan risiko utama di dunia di tengah-tengah masa ketidakpastian. Infrastruktur pasaran kami yang mantap dan kumpulan kecairan yang mendalam membolehkan peserta menguruskan pendedahan dengan yakin. Apabila landskap pasaran terus berkembang, kami tetap komited untuk memacu inovasi dan memberikan kecekapan modal yang bergantung kepada pelanggan kami. Dengan permintaan yang berterusan untuk produk pengurusan risiko kami, kami tidak sabar-sabar untuk meneruskan momentum ini pada separuh kedua.
Kami kini ingin membuka panggilan untuk soalan anda. Terima kasih.
PENGENDALI
Talian telefon kini terbuka untuk soalan. Jika anda ingin mengemukakan soalan melalui telefon, sila tekan bintang satu dan catat nama anda. Untuk menarik balik soalan anda, tekan bintang dua. Soalan pertama dalam barisan adalah dari Dan Fannin dengan Jefferies. Talian anda terbuka.
Dan Fannin, Penganalisis di Jefferies
Terima kasih. Selamat pagi, Terry. Saya berharap anda dapat memperluas komen anda mengenai kekal. Jelas pasaran tertumpu pada topik ini. Bolehkah anda mengembangkan apa yang anda dengar dari pelanggan, jika ada, mengenai potensi inovasi yang mungkin datang dari kekal?
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, Dan, itu soalan yang bagus. Saya telah menghabiskan banyak masa sejak beberapa minggu terakhir untuk melalui setiap kelas aset kami untuk bercakap dengan peringkat tertinggi institusi yang mengambil bahagian dalam perniagaan kami. Salah satu faedah besar dalam peranan saya selama 30 tahun yang lalu ialah saya mempunyai banyak hubungan yang baik dan mereka meletakkan saya ke arah yang betul dengan peserta. Jadi saya akan memberi anda contoh. Peserta tenaga terbesar dan kedua terbesar di dunia penyertaan komersial—jadi terdapat banyak perbincangan mengenai minyak kerana ia berkaitan dengan penjaga dan tentu saja ia berada dalam tajuk utama hari ini kerana ia berkaitan dengan perang Iran.
Saya telah mengadakan perbualan dengan Ketua Pegawai Eksekutif firma ini dan peserta derivatifnya dari pelbagai bahagian dunia dan mereka meyakinkan saya 19 kali bahawa saya bertanya kepada mereka apakah mereka mahu saya menyenaraikan produk ini. Mereka tidak mahu produk ini. Mereka tidak tahu bagaimana mereka mungkin berisiko menguruskan pendedahan yang mereka ada pada buku mereka dengan kontrak kekal. Ia tidak berfungsi untuk mereka. Mereka menjelaskan kepada saya bahawa produk ini yang kita ada hari ini dan produk tenaga lain yang tersedia untuk mereka, sama ada di ICE atau di tempat lain, sangat penting untuk apa yang mereka lakukan untuk menguruskan perniagaan mereka.
Jadi itulah satu contoh. Dan saya juga telah melakukan perkara yang sama seperti yang berkaitan dengan produk kami yang lain seperti kadar dan ekuiti dan saya telah mengadakan perbualan yang sangat serupa. Oleh itu, apabila produk ini mempunyai tarikh akhir yang berkaitan dengannya di sisi pasaran tunai dan anda mempunyai produk, seperti yang saya katakan dalam komen pembukaan saya, bahawa perdagangan sekitar harga spot leveraj, itu sama sekali tidak memberi apa-apa untuk mereka untuk menguruskan risiko produk mereka. Sekarang ia mungkin melakukan sesuatu untuk peserta runcit yang ingin berdagang berulang-alik, tetapi ia tidak melakukan apa-apa untuk 94% perniagaan yang saya gariskan sebelumnya dalam komen saya.
Saya rasa sesiapa yang ada panggilan ini mengenali saya. Saya seorang penembak lurus yang cukup maju dan saya bahkan menyebutkan bahawa dalam komen pembukaan saya, jika saya fikir kami perlu menyenaraikannya, kami akan melakukannya. Dan saya mengatakan bahawa kami bersedia untuk melakukannya jika kita perlu melakukannya. Tetapi itu bukan apa yang kita dengar. Kami mendengar sebaliknya dengan bagaimana perniagaan dan perdagangan dilakukan oleh peserta institusi. Dan saya ingin berhati-hati dengan nama yang saya gunakan. Tetapi saya akan memberitahu anda bahawa ini adalah pemain penting.
Ini bukan pemain peringkat ketiga atau keempat. Ini adalah pemain peringkat teratas yang menjadi minat terbuka dalam Kumpulan CME.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Alex Cram dengan UBS. Talian anda terbuka.
Alex Cram, Penganalisis di UBS
Ya. Hei, selamat pagi, semua orang. Saya rasa saya akan tetap pada topik yang sama walaupun anda telah mengemukakannya dua kali, Terry, bahawa jika ada permintaan anda akan memenuhinya. Jadi mungkin hanya bercakap sedikit lebih falsafah. Mengapa di sisi runcit anda tidak fikir ada permintaan kerana jelas anda telah berkembang ke runcit secara agresif dan saya tahu itu bukan pasaran teras anda, tetapi ia adalah kawasan pertumbuhan yang bagus dan jelas nampaknya ada minat dari runcit.
Jadi mungkin bolehkah anda memberi kami lebih terperinci apa yang dikatakan oleh penyertaan runcit dan mengapa anda tidak bersedia atau mengapa anda tidak sanggup melakukan ini sekarang dan apa yang sebenarnya perlu berubah untuk anda mengembangkan di bahagian runcit?
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Saya akan bertanya - jadi perbandingan, Alex, dan terima kasih atas soalan itu. Perbandingan untuk runcit sekarang di Amerika Syarikat adalah francais crypto kerana itulah satu-satunya kelak lain yang bersaing dengan produk kami hari ini. Oleh itu, Tim akan meneliti beberapa statistik mengenai apa yang dilakukan oleh runcit dalam kelas aset tertentu itu. Tetapi saya ingin membuat satu perkara, dan saya fikir ini sangat penting kerana ia berkaitan dengan kekal.
Saya ingin bertanya kepada sesiapa sahaja - atau itu adalah soalan retorik - berapa banyak orang yang telah bercakap mengenai kadar pembiayaan dan kos kadar pembiayaan kerana ia berkaitan dengan kekal, dan berapa banyak orang yang telah bercakap mengenai model pengurusan risiko pembubaran automatik di hujung pasaran? Jawapannya, kerana itu retorik, adalah sifar. Satu-satunya perkara yang mereka bicarakan tentang kekal adalah tidak ada tarikh tamat tempoh yang berkaitan dengannya. Saya akan memberitahu anda bahawa kami tidak melihat sesiapa pun, dan kita tidak pernah melihat sesiapa di bahagian runcit memegang produk ini cukup lama untuk habis tamat tempoh. Jadi itu bukan masalahnya.
Dan kemudian saya menggariskan dengan jelas jika mereka melakukannya, kos yang berkaitan dengan menggulung produk berbanding membayar kadar pembiayaan dan kos untuk memperdagangkan produk, yang tujuh kali lebih tinggi daripada kos pelaksanaan CME, akan membayangi kos yang akan dilakukan untuk menggulung kedudukan anda supaya permintaan masih tidak ada. Tetapi hanya untuk menguatkannya, saya akan meminta Tim untuk meneruskan perbandingan epal-ke-epal di bahagian crypto kerana itulah yang telah kita lihat setakat ini yang telah diluluskan.
Tim McCourt
Terima kasih Terry, dan terima kasih Alex untuk soalan itu. Seperti yang dikatakan Terry dalam ucapan pembukaannya, perniagaan cryptocurrency kami di CME Group terus berkembang tahun ke tahun. Sembilan tahun kami berada di dalamnya bersama dengan kewujudan profesional dalam ekosistem asli crypto di luar A.S. apabila kita melihat pertumbuhan yang kita miliki, jika kita melihat rangkaian produk crypto di CME Group, itu meningkat 32% berbanding Q2 2025. Rangkaian niaga hadapan dan pilihan mata wang kripto kami meningkat 44% untuk H1.26 berbanding H1.25 dan meningkat 76% pada bulan Jun berbanding Jun 2025, walaupun persekitaran turun naik yang sedikit lebih redam yang kita lihat dalam crypto.
Dan itu berlaku dengan kekal diperkenalkan dua minggu terakhir. Sekarang, seperti yang dikatakan Terry, jika kita melihat beberapa nombor di CME Group, kita melakukan perdagangan antara $4.5 dan $6.5 bilion sehari di kompleks cryptocurrency kami berbanding kira-kira $270 juta di Bitcoin perp yang diperkenalkan oleh Kalshi pada bulan Julai. Dan kemudian jika anda melihat lagi minat terbuka, yang seperti yang dikatakan Terry adalah proksi untuk pengurusan risiko dan akses ke pasaran ini, kami mempunyai antara $9 dan $10 bilion faedah terbuka harian purata untuk bulan Jun dan Julai berbanding $10 juta kepentingan terbuka dalam produk kekal yang diperkenalkan pada akhir Mei, awal bulan Jun.
Oleh itu, saya fikir angka-angka ini bercakap untuk diri mereka sendiri dan lintasan pertumbuhan kami yang panjang, hampir sembilan tahun untuk melayani komuniti ini. Bersama dengan pengenalan niaga hadapan cryptocurrency tambahan, pengenalan perdagangan 24x7 di mana kita telah melihat lebih dari $1.5 bilion didagangkan di sepanjang tahun. Dengan penyertaan runcit yang ketara, kami fikir komuniti runcit dalam cryptocurrency dilayan dengan secukupnya bersama komuniti institusi pelanggan di CME Group.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Tim. Lynn, awak nak tambah?
Lynne Cook Fitzpatrick, Presiden dan Ketua Pegawai Kewangan
Ya, jika saya hanya boleh menambah satu perkara yang diketengahkan oleh Tim pada akhirnya, pelancaran Crypto 24x7. Kami mempunyai produk logam tersebut juga disiarkan pada hujung minggu ini dan kami bercakap mengenai niaga hadapan saham tunggal yang akan dihidupkan juga. Oleh itu, kami terus berinovasi produk kami dan menambah apa yang kami lihat sebagai permintaan yang datang dari pelanggan runcit itu. Oleh itu, kami pasti mendengar minat terhadap produk kami dan terus mengembangkan suite kami dari segi ketersediaan dan produk untuk memenuhi keperluan tersebut.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Jadi Alex, semoga itu memberi anda lebih banyak warna tentang apa yang sebenarnya kita lihat berbanding apa yang ditulis atau berpotensi propaganda keluar dari entiti lain tentang apa yang mungkin atau tidak mereka lakukan.
Alex Cram, Penganalisis di UBS
Sangat bagus. Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Chris Allen dengan KBW. Talian anda terbuka.
Chris Allen, Penganalisis di KBW
Ya. Pagi semua orang. Terima kasih atas soalan itu. Mungkin jika kita boleh menukar gear sedikit dan bercakap tentang pengiraan niaga hadapan. Nampaknya peluang produk yang sangat menarik. Saya tertanya-tanya jika anda boleh memberi kami sebarang warna atas permintaan pelanggan di sini. Dan bagaimana anda fikir pembinaan produk CME akan dibezakan berbanding pelancaran bersaing yang lain?
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Awak tahu, itu soalan yang bagus, Chris. Dan terima kasih untuk itu. Apabila ini pada asalnya diperkenalkan, saya merasa menarik bahawa pasaran ini benar-benar kurang mendapat manfaat sejauh aset pengurusan risiko untuk pertumbuhan bukan sahaja pusat data, tetapi hanya menghitung secara umum dan bekerja dengan beberapa kami - dan ini adalah keindahan Kumpulan CME yang mempunyai rakan perniagaan dengan FCM kami dan pelanggan kami dan bekerjasama untuk membawa produk bersama untuk terus maju dan memenuhi kepentingan ramai peserta.
Oleh itu, hitung masa depan, sama ada anda percaya pada AI atau tidak, atau sama ada anda percaya kepada percambahan pusat data atau tidak, beberapa perkara baru saja tidak dapat dinafikan. Dan saya fikir ini mungkin salah satu senario tersebut kerana kecerdasan buatan melayani banyak industri yang berbeza di luar kewangan dan faedah yang dapat diperolehnya. Tetapi anda perlu mempunyai risiko kerana anda telah melihat beberapa saham pengiraan atau saham AI ini, turun naik yang boleh wujud di dalamnya, gandaan yang mereka dagangkan.
Oleh itu, saya fikir ini akan memberi mereka alat pengurusan risiko besar untuk digunakan pada masa hadapan. Dan saya sangat teruja dengan pertumbuhan produk ini dan kami akan melakukannya dan melakukannya dengan betul dengan rakan kongsi kami. Bagi saya, saya fikir ini adalah satu lagi idea konsep inovatif. Apabila dunia terus berkembang, kami memperkenalkan semula niaga hadapan saham tunggal. Seperti yang kami katakan dalam komen sebelumnya, saya mungkin satu-satunya yang cukup tua untuk mengingati bahawa ketika kami pertama kali memperkenalkannya pada kali pertama, mereka gagal dengan sengaja.
Kadang-kadang masa sangat penting apabila anda menyenaraikan produk. Dan saya akan mengatakan masa sangat kritikal sekarang apabila kita bersiap sedia untuk menyenaraikan niaga hadapan pengiraan. Jadi sama seperti yang saya lakukan dengan niaga hadapan saham tunggal, masanya tepat untuk produk itu juga. Oleh itu, saya akan bertanya kepada Derek Sammann, yang hanya sedikit berada di bawah bidang perniagaannya, dan memintanya untuk membuat komen juga. Derek?
Derek Sammann, Pengarah Urusan Kanan, Ketua Komoditi Global, Pilihan & Pasaran Antarabangsa
Ya, saya fikir seperti yang disebutkan oleh Terry dan Lynn, kami terus menginovasi produk berdasarkan permintaan pelanggan dan keperluan pelanggan. Dan mereka terus berkembang setiap hari, walaupun terdapat tajuk utama tentang rasa bulan ini dalam runcit. Apabila kita melihat masa depan pengiraan secara khusus, pastinya ada keperluan yang tidak dipenuhi di dunia di mana kita beroperasi di mana pusat data berada di hadapan dan pusat memacu pertumbuhan ekonomi dan AI adalah pertengahan setiap perbualan sekarang.
Kami akan menjadi penanda aras harian pertama yang mengesan kos sewa setiap jam di GPU Nvidia H100. Dan maksudnya ialah kami akan bekerjasama dengan Silicon Data sebagai agensi yang dilaporkan harga, seperti yang dirujuk Terry, untuk indeks sewa ini. Dan maksudnya ialah ia membolehkan pelanggan dapat menguruskan risiko dan kepastian harga dan lengkung harga di sekitar kos input untuk menguruskan perniagaan pusat data mereka. Ia akan menyediakan mekanisme pembiayaan untuk banyak syarikat ini.
Tiada mekanisme penemuan harga sebenar hari ini. Itulah perniagaan yang kita lakukan, sama ada ags, sama ada ekuiti, sama ada tenaga. Ini berada di bawah mekanisme penemuan harga kami. Ini membolehkan pelanggan menguruskan proses perancangan perolehan mereka, yang tidak dapat mereka lakukan sekarang dengan lengkung ke hadapan, dan ia juga memungkinkan penganggaran yang jelas. Apabila anda memikirkan siapa yang kami fikir pengguna produk ini, bukan hanya pengguna akhir komersil: makmal AI, penyedia awan, pengurus aset yang ingin mendapatkan pendedahan kepada pemacu pertumbuhan ekonomi AI, bank, firma tenaga, dana lindung nilai dan rumah perdagangan profesional.
Dan apabila anda mengambil langkah ke belakang, ini sebenarnya terletak di dalam portfolio komoditi kami kerana jika anda memikirkan apa yang membolehkan kami lakukan, ini membolehkan pelanggan melindungi pusat data dengan berkesan. Fikirkan tentang itu selama satu minit. Kami mempunyai kontrak tembaga kami, kami mempunyai kontrak aluminium kami, kami mempunyai natgas kami, yang biasanya merupakan input tenaga di kebanyakan pusat data. Kami mempunyai perniagaan kuasa, kita mempunyai masa hadapan pengiraan. Oleh itu, kami memikirkan apa maksud produk portfolio itu kepada pengguna akhir komersil kami serta pengurus aset dan firma pihak beli yang ingin mendapatkan pendedahan.
Ini adalah langkah evolusi seterusnya dalam inovasi produk yang terus mengembangkan portfolio kami berdasarkan keperluan pelanggan dan kemampuan kami untuk berinovasi dalam persekitaran yang berubah dengan pesat. Ken, semoga itu memberi anda sedikit - atau Chris - sedikit warna pada masa hadapan pengiraan.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, kawan.
PENGENDALI
Soalan seterusnya dalam barisan adalah dari Ken Worthington dengan JP Morgan. Talian anda terbuka.
Ken Worthington, Penganalisis di JP Morgan
Hai, selamat pagi dan terima kasih kerana mengambil soalan itu. Oleh itu, Trump telah melancarkan Project Vault dalam mineral dan logam dengan tembaga, perak, aluminium, litium dan beberapa yang lain dalam senarai. Adakah terdapat implikasi positif untuk COMEX dari Project Vault atau inisiatif logam dan mineral Trump yang lain?
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih. Terima kasih Ken, menghargai soalan itu. Derek, anda mahu menangani perkara itu?
Derek Sammann, Pengarah Urusan Kanan, Ketua Komoditi Global, Pilihan & Pasaran Antarabangsa
Ya, Ken, menghargai soalan itu. Sudah tentu terdapat banyak perbincangan mengenai apa maksudnya untuk memperkuat rantaian bekalan fizikal AS. Saya fikir - biarkan saya mengambil langkah ke belakang. Project Vault berada di pasaran bersama dengan banyak pemacu pertumbuhan lain yang telah membawa kepada rekod pendapatan separuh pertama kami di perniagaan logam kami dan suku kedua terbaik kami yang pernah ada dalam perniagaan logam kami. Apabila anda melihat apa yang difokuskan pada Project Vault, ini benar-benar mengenai memperkuat rantaian bekalan AS. Dan itu bermakna ia mengukuhkan nilai penanda aras AS, yang betul-betul apa yang dimaksudkan oleh Kumpulan CME. Sama ada perniagaan tembaga kami, sama ada perniagaan logam bateri kami di mana kami adalah satu tempat terbesar untuk pengurusan risiko dan penemuan harga dalam logam bateri. Ini menyumbang kepada tumpuan pada penanda aras AS, produk yang kami jalankan dan jika anda mengikuti nilai itu, apa yang berlaku? Kami melihat jumlah tembaga meningkat 4% tahun ini.
Kami melihat jumlah tembaga fizikal yang rekod di gudang COMEX, kurang dari 700,000 tan tembaga pendek di gudang A.S. Bertindak balas secara langsung terhadap tumpuan pada rantaian bekalan A.S. dan meningkatkan kemampuan pelanggan dan infrastruktur AS untuk membolehkan akses kepada mineral kritikal dan logam bateri ini. Itulah perniagaan yang kita berada di tengah-tengah. Kami adalah pertukaran nombor satu untuk logam bateri di seluruh dunia dan ini membawa minat baru ke bahagian industri ini dari pihak beli dan bank di samping iklan, yang merupakan pemacu asal untuk kemasukan kami ke dalam perniagaan logam bateri.
Dan titik data terakhir yang saya katakan ialah kami melihat minat terbuka yang terbuka dalam kompleks keluli kami sekarang yang secara langsung terikat dengan fokus pada rantaian bekalan AS. Jadi secara keseluruhan saya fikir kami berada di kedudukan yang baik untuk ini. Kami terus berinovasi dalam ruang ini dan seperti yang saya nyatakan sebelum ini, kami terus bertindak balas terhadap keperluan pelanggan dan apabila keperluan tersebut berkembang, kami akan terus mengembangkan perniagaan ini.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih Derek.
Derek Sammann, Pengarah Urusan Kanan, Ketua Komoditi Global, Pilihan & Pasaran Antarabangsa
Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih atas soalan itu. Soalan seterusnya dalam barisan adalah dari Patrick Moley dengan Piper Sandler. Talian anda terbuka.
Patrick Moley, Penganalisis di Piper Sandler
Ya, selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan itu. Jadi Terry, awal bulan ini CFTC mengekalkan kontrak minyak mentah 24x7 anda sehari sebelum pelancaran, sementara kontrak emas 24x7 terus maju. Dan Pengerusi Selig cukup menunjuk mengenai masa pensijilan diri. Jadi apa yang anda buat dari komisen yang melukis garis antara kedua-dua produk tersebut? Dan adakah anda melihat apa-apa bacaan di sana tentang bagaimana mereka mungkin menghampiri soalan niaga hadapan kekal dan membenarkan perdagangan 24x7 dalam produk tersebut berpotensi.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih Patrick. Saya menghargai soalan itu. Saya fikir apabila anda melihat penginapan di 40.2 adalah apa yang dimaksudkan oleh Patrick. Terdapat dua cara untuk mengesahkan kontrak. 40.2 adalah pensijilan diri. 40.3 adalah kajian penuh. Kami sebenarnya memfailkan kedua-duanya seperti yang semua orang tahu. Tetapi kontrak yang kami failkan bukanlah novel atau kompleks. Ia adalah kontrak sedia ada hanya dengan saiz yang lebih kecil untuknya. Oleh itu, kami merasakan kami mengumumkan tarikhnya. 40.2 adalah pendekatan yang tepat untuk kita lakukan, yang menurut undang-undang kita mempunyai keupayaan untuk memfailkan salah satu.
Kami tidak terpaksa memfailkan 40.3 atau 40.2s. Tetapi kami memfailkan kedua-duanya. Oleh itu, bacaan saya ialah mereka mengekalkan kontrak. Saya rasa itulah keutamaan mereka untuk melakukannya. Saya rasa saya tidak mahu memberikan terlalu banyak keistimewaan beberapa produk, mereka tidak tinggal. Tetapi agak menarik bagaimana beberapa pemfailan 40.2 yang telah melalui agensi—dan saya rasa saya dapat melalui contoh yang tidak masuk akal dan lain-lain. Tetapi mari kita bercakap tentang kontrak Keempat Julai yang mereka tidak kekal, 40.2, yang merupakan pertandingan makan hot dog Kelsey Nathan. Itu sebenarnya kontrak yang dilalui, dan saya rasa itu mempunyai kepentingan ekonomi bagi seseorang - saya tidak pasti siapa.
Tetapi 24/7 perlu dikekalkan pada kontraknya yang sedia ada. Jadi, bagi saya, itu sedikit membimbangkan tentang mudah dimanipulasi—terdedah kepada manipulasi—di bawah Prinsip Teras 3, yang telah kita sangat tegas dengan kontrak ini. Oleh itu, kami tidak melihat apa-apa yang baru atau kompleks kerana berkaitan dengan kontrak minyak kecil kami. Kami telah bercakap dengan, seperti yang saya katakan sebelumnya dalam komen saya, beberapa pengeluar terbesar dalam bahagian komersil tenaga. Mereka memahami apa yang kita cuba lakukan.
Kami mempunyai minyak 24/7 yang diperdagangkan hari ini oleh entiti yang kononnya tidak dibenarkan memasukkan peserta AS ke dalamnya. Namun kita masih belum melihat bagaimana kerajaan persekutuan mengawal peserta AS daripada tidak mengambil bahagian dalam pasaran 24/7 ini, atau bagaimana mereka tidak mempunyai pengaruh pada hujung minggu di pasaran tertentu. Saya tidak mencadangkan mereka, tetapi bagaimana mereka tidak. Oleh itu, kita juga mempunyai pasaran ramalan yang mempunyai harga minyak yang diperdagangkan 24/7. Oleh itu, saya sedikit terkejut dengan itu, tetapi saya rasa saya tidak sepatutnya, kerana ada kontrak lain tertentu yang diutamakan ketika anda berada dalam perniagaan hot dog.
Jadi ada banyak perkara yang berlaku sekarang, Patrick, dan saya terkejut dengannya. Dan saya tidak cuba terlalu sombong mengenainya, tetapi saya cuba menunjukkan bahawa kita cuba menjalankan kontrak di sini yang bermakna untuk perdagangan, yang kita fikir sangat penting untuk perdagangan. Dan ada peserta lain yang mendengarnya, dan kami ditahan oleh agensi itu, tetapi mereka tidak memberitahu kami atau dunia bagaimana mereka mengawal peserta AS daripada tidak mengambil bahagian dalam minyak 24/7 hari ini, atau bagaimana mereka dapat meningkatkan ramalan harga minyak untuk sepanjang jalan yang berdagang 24/7 berbeza dengan kontrak kecil kami.
Jadi sedikit terkejut dengannya, tetapi tidak sebenarnya.
Patrick Moley, Penganalisis di Piper Sandler
Baiklah, warna yang sangat berguna. Terima kasih, Terry.
PENGENDALI
Patrick, soalan seterusnya dalam barisan adalah dari Brian Bedell dengan Deutsche Bank. Talian anda terbuka.
Brian Bedell, Penganalisis di Deutsche Bank
Hebat, terima kasih. Selamat pagi, kawan-kawan. Terima kasih kerana mengambil soalan itu. Mungkin hanya untuk beralih kepada kekal dan benar-benar memberi tumpuan kepada bahagian runcit dan mungkin senario futuristik yang akan berlaku. Terry, apakah pandangan anda mengenai potensi kelulusan CFTC di jalan raya terhadap pegawai ekuiti, terutamanya S&P? Apakah jenis proses yang anda fikir yang harus dilalui, memandangkan pasaran berlipat ganda - banyak ganda - saiz pasaran crypto dan boleh mempunyai masalah sistemik?
Jadi jika anda boleh bercakap tentang itu. Kemudian, jika anda melancarkannya, saya akan menganggap mereka tidak akan dipinggirkan risiko dengan ruang pelebaran sedia ada anda - mereka akan terpisah. Bolehkah anda secara teorinya melancarkannya untuk runcit dengan leveraj yang lebih rendah? Adakah anda melihat diri anda mempunyai hak eksklusif untuk lesen S&P dalam kontrak perp - yang saya rasa adalah swap yang dikawal oleh CFTC berbanding masa depan?
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Brian, soalan yang hebat. Banyak di sana untuk membongkar. Biar saya membongkarnya. Pertama sekali, komen terakhir anda adalah komen yang betul. Kami masih percaya, dan litigasi kami akan menunjukkan, bahawa ini adalah pertukaran, bukan masa hadapan. Bila-bila masa dua pihak bertukar pembayaran seperti yang mereka lakukan dalam kadar pembiayaan di bawah Akta Dodd-Frank - yang saya mempunyai keseronokan untuk memberi kesaksian 20 hingga 30 kali pada tahun 2010, jauh sebelum sesiapa di CFTC berada di sana - saya tahu apa yang dikatakan Dodd-Frank. Itu adalah kontrak swap. Oleh itu, kami berasa sangat yakin bahawa itu adalah kontrak swap. Untuk memulakan, mari kita cepat maju. Anda bertanya soalan lain. Adakah kita akan menyenaraikan kontrak tersebut pada ekuiti? Saya percaya, seperti yang anda katakan, dalam entiti yang berasingan. Tidak, kita tidak akan pernah. Kami tidak perlu menyenaraikannya dalam entiti pembersihan yang berasingan. Kami boleh menyenaraikannya dalam pembersihan sedia ada. Kerana itu tidak bermakna jika anda menyenaraikan perp anda perlu mempunyai metodologi margin pembubaran automatik untuk mempunyai kekal.
Oleh itu, kita tidak perlu berbuat demikian jika, sebenarnya, anda pergi ke jalan itu. Tetapi itu jauh dari perbincangan. Soalan ketiga anda adalah berkaitan dengan hubungan kami dengan S&P Global. Apa-apa sahaja yang dianggap masa depan dan dibersihkan oleh perjanjian kami adalah hak eksklusif di bawah indeks di CME Group. Jadi tidak ada orang lain yang dapat menyenaraikan kontrak itu. Itulah harta intelek yang dimiliki dengan kerjasama S&P Global. Oleh itu, kita akan menjadi satu-satunya yang dapat menyenaraikan kekal, jika kita pergi ke jalan itu, pada ekuiti - pada indeks S&P, dari Dow Jones - dan kita mempunyai perjanjian dengan Nasdaq dan dengan Russell bahawa mereka mempunyai pemahaman bahawa itu adalah produk harta intelek. Jika mereka dianggap niaga hadapan, mereka berada di bawah skop perjanjian kami. Oleh itu, kami adalah satu-satunya yang boleh mengambil bahagian dalam kelas aset tertentu pada indeks. Saya tidak tahu sama ada saya menyentuh tiga daripada empat atau keempatnya.
Brian Bedell, Penganalisis di Deutsche Bank
Hanya risiko sistemik berpotensi meluluskan perp ekuiti, memandangkan pasaran - ekuiti - jelas lebih besar daripada crypto.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Brian, saya minta maaf, saya tidak bermaksud memotong anda, tetapi risiko sistemik keupayaan ekuiti - jika anda cuba menyenaraikan pengusaha ekuiti seperti cara mereka direka hari ini dan disenaraikan hari ini dalam kripto—saya fikir ia boleh menjadi isu sistemik untuk pasaran, kerana tidak ada yang memahami sepenuhnya bagaimana kadar pembiayaan itu akan berfungsi dan bagaimana ia akan dikira. Kerana seperti yang kita katakan sebelumnya, secara teknikal ini bukan masa depan; ia adalah produk yang dimanfaatkan secara spot. Jadi itu segera mempunyai masalah untuk kelas aset tertentu itu.
Dan kedua, mengenai pembubaran automatik pasaran seukuran ekuiti AS dan pasaran ekuiti lain dan pesertanya, ia mungkin sangat berisiko secara sistematik kerana mereka membubarkan secara automatik pada keseluruhan persamaan matematik - dan bagaimana mereka membubarkan produk tersebut, berapa peratus yang ingin dipelihara oleh setiap entiti untuk membubarkan? Dan apa yang akan berlaku dalam pasaran kaskad naik atau turun semasa pembubaran di kedua-dua belah pasaran? Dan adakah mereka harus memperkenalkan tarif sebagai barisan pertahanan pertama mereka, bukan barisan pertahanan terakhir mereka?
Dan itu, bagi saya, akan menjadi risiko sistemik bukan hanya kepada peserta. Itu akan menjadi risiko sistemik kepada pasaran ekuiti AS. Dan jika anda mempunyai risiko sistemik kepada pasaran ekuiti AS, ada risiko sistemik kepada dunia.
Brian Bedell, Penganalisis di Deutsche Bank
Sangat jelas. Terima kasih.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari Alex Blaustein dengan Goldman Sachs. Talian anda kini dibuka.
Alex Blaustein, Penganalisis di Goldman Sachs
Selamat pagi. Terima kasih kerana menjawab soalan itu, Terry. Saya berharap dapat kembali ke titik yang anda buat mengenai niaga hadapan saham tunggal dan fakta-jelas yang telah dicuba sebelumnya - anda fikir sudah tiba masanya untuk ini lebih berjaya. Kenapa sekarang? Apa yang membuatnya berbeza? Dan mungkin membincangkan bagaimana anda merancang untuk bekerjasama dengan pelbagai platform pengedaran runcit untuk menjadikan ini produk yang lebih berjaya sekarang dan, sekali lagi, akhirnya persaingan dari beberapa platform tersebut secara langsung untuk melancarkan bentuk pertaruhan leveraj lain pada ekuiti asas.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Alex. Soalan menarik. Jadi mengapa masa sekarang? Saya telah lama wujud, seperti yang saya katakan sebelumnya, dan saya telah melihat banyak produk datang dan pergi. Dan saya suka memberitahu orang bahawa apabila anda telah melihat banyak perkara, anda telah melihat ramai orang membuat wang kerana salah, dan anda telah melihat banyak orang kehilangan wang kerana betul. Dan ini semua mengenai masa. Pada masa ini, dunia berkembang sejak tahun 2000, ketika usaha sama saham satu-satunya OneChicago dikemukakan dengan tiga entiti berasingan dengan tiga agenda berasingan di bawah dua pengawal selia berasingan - iaitu SEC dan CFTC - ia ditakdirkan untuk kegagalan kerana masa dan tempat kita berada dalam evolusi kewangan. Itu tidak bermakna produk itu bukan konsep yang baik atau idea untuk protokol pengurusan risiko ketika kita terus berkembang. Dan ia tidak terlalu berbeza dengan tempat bil T mati selama-lamanya, dan tiba-tiba, ketika kadar mula melakukan apa yang mereka lakukan, bil T sebenarnya menjadi baik lagi sepanjang proses. Dan kami menghidupkan semula T-bil, dan kami melakukannya dengan baik. Dan itu boleh berlaku pada masa yang berlainan dalam dunia kewangan ekonomi.
Saya fikir masa depan saham tunggal - dengan percambahan pasaran itu sendiri, dan saya tidak mencadangkan pasaran akan naik lebih tinggi atau lebih rendah, tetapi apabila anda melihat peningkatan dalam pasaran ekuiti hari ini-saya fikir orang kini mencari alat lain mengenai cara melindungi produk itu, di mana mereka mungkin tidak melihatnya dengan penilaian S&P 500 jauh lebih rendah seperti pada tahun 2000, atau Dow di mana ia berada, dan Russell dan Nasdaq. Jadi sekarang, dengan tahap yang berbeza ini, saya fikir orang melihat alat yang berbeza untuk melindungi saham tertentu dengan cekap.
Dan anda tidak perlu membaca makalah harian untuk mengetahui bahawa orang suka bercakap tentang Mag 7, Mag 9 - apa sahaja Mag pada hari itu, apa yang popular. Jadi ada orang yang ingin melindungi risiko tersebut di pasaran cecair di mana mereka merasa selesa melakukannya. Kami fikir CME adalah tempat yang tepat untuk itu. Kami berpendapat bahawa produk yang akan kami tawarkan kepada mereka akan menjadi produk yang sesuai untuk mereka mengurangkan dan menguruskan risiko tersebut. Dan sebabnya mengapa, Alex, saya merasa sangat terpaksa mengenainya adalah kerana tahap penyertaan, bukan hanya untuk institusi, tetapi semua kohort yang berbeza - dan penilaian indeks itu sendiri perlu mempunyai alat untuk menguruskan risiko. Dan ini hanyalah alat lain untuk mereka melakukannya, dan kami fikir ia cekap. Anda mengemukakan soalan lain, yang akan saya ajukan kepada Tim dan kemudian Julie Winkler di pihak rakan kongsi runcit, atau pihak rakan kongsi secara umumnya - bagaimana kita akan menggerakkannya ke hadapan. Jadi, Tim, adakah anda ingin membuat komen, atau adakah saya menyentuhnya?
Tim McCourt
Ya. Terima kasih, Terry, dan terima kasih, Alex, untuk soalan itu. Saya fikir juga, apabila kita melihat masa memperkenalkan niaga hadapan saham tunggal di CME Group pada hari Isnin depan, jika kita melihat momentum yang kita lihat di kompleks ekuiti di CME—di mana untuk Q2, 8.6 juta ADV, yang meningkat 13% tahun ke tahun; bulan Jun memberikan 10.1 juta kontrak, meningkat 54% tahun ke tahun; dan jika kita melihat di mana kita berada pada bulan Julai, kira-kira 7.8 juta kontrak sehari, yang meningkat sekitar 7.8 juta kontrak setiap hari. 40% dan 50% berbanding Julai 2025—jelas bahawa pasaran memerlukan dan mahukan lebih banyak pengurusan risiko dan akses kepada ekuiti.
Oleh itu, menawarkan saham tunggal di samping rumah semula jadi pemindahan risiko dan penemuan harga yang kami tawarkan dalam kontrak indeks ekuiti kami sangat masuk akal. Perlu juga diperhatikan bahawa niaga hadapan saham tunggal ini akan diselesaikan secara kewangan dengan cetakan penutupan nama itu, yang merupakan inovasi yang berbeza dan struktur yang berbeza berbanding produk sebelumnya, menjadikannya bukan sahaja lebih mudah diakses oleh peniaga institusi dan runcit di AS, tetapi menjadikannya lebih mudah didekati dan mudah diakses oleh pangkalan pelanggan global Kumpulan CME dan lebih mudah untuk menyambung kepada semua rakan pengedaran kami di seluruh dunia.
Dan apabila anda menggabungkannya dengan akses hampir 24 malam Ahad hingga Jumaat dari kompleks ekuiti tradisional kami di CME Group, bersama dengan hampir $45 bilion setiap simpanan modal setiap hari yang disampaikan oleh kompleks ekuiti kami ke pasaran, itulah yang kami fikir berbeza mengenainya sekarang. Dan itulah sebabnya saya fikir Terry benar-benar betul di mana masa penting, dan kami optimis mengenai masa pasaran dan graviti kompleks di CME, dan menantikan pelancaran pada hari Isnin.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Alex, ini adalah soalan yang bagus, dan saya tidak mahu bekerja terlalu lama mengenainya, tetapi Julie, saya fikir ia penting - kerana ia adalah soalan yang bagus - bahawa kita bercakap mengenai pengedaran dan rakan kongsi kami.
Tim McCourt
Oleh itu, broker runcit kami di seluruh dunia sangat teruja dengan inovasi produk baru ini. Mereka melihatnya sebagai pemangkin pertumbuhan runcit terbesar tahun ini. Ini adalah sesuatu yang telah kami kerjakan untuk beberapa waktu dan kami juga telah bekerjasama dengan mereka dan melihat mereka dengan sangat aktif dalam menguji ini dalam sistem mereka. Produk ini adalah cara yang sangat mudah bagi peniaga saham tunggal dan pilihan saham tunggal untuk menambah niaga hadapan ke portfolio perdagangan mereka.
Dan kami percaya ini akan terus memperkenalkan khalayak runcit yang lebih luas dan menarik mereka ke pasaran Kumpulan CME. Jadi dengan 22 nama terbesar, mereka pasti akan sangat menarik bagi peniaga runcit. Dan kami mempunyai lebih daripada 35 rakan runcit yang menyasarkan kesediaan mereka untuk aktiviti hari satu jenis minggu satu. Oleh itu, kami percaya ini akan dibina dari masa ke masa. Tetapi kami merasa sangat baik tentang broker runcit serta penyedia kecairan yang kami sedia untuk pergi pada hari Isnin.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Joe. Terima kasih Tim. Alex, terima kasih. Itu adalah soalan yang sangat baik. Kami menghargai peluang untuk menerangkannya.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari Ben Butch dengan Barclays. Talian anda terbuka.
Ben Budish, Penganalisis di Barclays
Hai, selamat pagi dan terima kasih kerana mengambil soalan itu. Saya tertanya-tanya apakah anda dapat membongkar kekuatan pertumbuhan data pasaran suku ini bahkan lebih baik daripada suku lalu yang kelihatan seperti langkah berurutan yang cukup besar. Sekali lagi, anda memanggil harga, yang saya rasa berkuat kuasa pada bulan Januari. Anda memanggil produk baru. Saya menganggap ada beberapa rakan broker baru dan perkara seperti itu. Tetapi hanya ingin tahu jika anda boleh membongkarnya sedikit. Dan bagaimana kita harus memikirkan beberapa suku seterusnya memandangkan kita mempunyai harga, tetapi apa lagi yang perlu difikirkan dalam jangka masa terdekat. Terima kasih.
Adam Minick, Pengarah Eksekutif, Ketua Perhubungan Pelabur
Terima kasih Lynn. Soalan hebat, Jewel.
Lynne Cook Fitzpatrick, Presiden dan Ketua Pegawai Kewangan
Sudah tentu ini merupakan Q2 kami sekali lagi yang kuat, sangat kuat pada suku yang rekod, pendapatan $238 juta, kami menyaksikan peningkatan sebanyak 20%. Seperti yang ditunjukkan oleh Lynn, ini adalah pertumbuhan berurutan 6.2% berbanding suku lalu. Ia benar-benar bergantung kepada beberapa faktor utama. Anda tahu, kenaikan harga yang anda sebutkan, tetapi banyak perkara lain juga. Kami menyaksikan pertumbuhan yang kuat sebanyak 3.5% pertumbuhan suku ke suku untuk pelanggan profesional kami. Dan ini hanya mengukuhkan perkara yang telah kami buat sepanjang panggilan ini untuk mempunyai, anda tahu, akses kepada pelbagai penanda aras yang begitu luas.
Data masa nyata ini sangat penting dan itu berlaku di semua kelas aset kami. Kami telah melihat pengembangan pendapatan berterusan dalam perniagaan data DRIVE kami. Pasukan itu sedang mengusahakan saluran jualan. Dan terdapat juga komponen berubah-ubah dari banyak perjanjian ini yang akan mendorong pendapatan tambahan apabila langkah-langkah berasaskan prestasi lain bermula. Dan seperti yang kita bincangkan sedikit dengan anda pada suku lalu, akaun peranti perdagangan simulasi berdasarkan prestasi ini benar-benar mula berkembang dengan agak ketara.
Mereka meningkat 56% tahun ke tahun. Dan sebenarnya apa yang dilakukan oleh persekitaran perdagangan simulasi ini ialah mereka bertindak sebagai inkubator untuk perniagaan data pasaran kami dan juga perniagaan runcit berasaskan transaksi kami. Oleh itu, apa yang kita lihat adalah saluran pedagang yang kukuh yang lulus dari persekitaran simulasi ini setelah mendapat pendidikan, setelah mereka mendapat pendedahan tentang cara berdagang, dan mereka kemudian menjadi pelanggan data profesional dengan mereka sendiri. Jadi ia benar-benar pemangkin yang hebat untuk jenis pertumbuhan pendapatan tersebut.
Dan juga perlu diperhatikan suku ini termasuk kira-kira 7 juta dalam audit dan pembayaran mengejar tempoh sebelumnya. Itu dibandingkan dengan 3.8 juta pada Q1. Ini tidak berulang jadi kami menjangkakan pembayaran tersebut akan turun naik suku ke suku. Tetapi saya akan mengatakan prestasi ini bukan satu angin belakang tetapi bahagian yang disengajakan dari strategi pelbagai aspek kami yang benar-benar merentasi penawaran data, membina permintaan dan memperluas penggunaan harga penanda aras kami dengan perkara seperti Term SOFR.
Adam Minick, Pengarah Eksekutif, Ketua Perhubungan Pelabur
Terima kasih Joel.
Ben Budish, Penganalisis di Barclays
Hebat, terima kasih.
Adam Minick, Pengarah Eksekutif, Ketua Perhubungan Pelabur
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari Michael Cypress dengan Morgan Stanley. Talian anda terbuka.
Michael Cyprys, Penganalisis di Morgan Stanley
Hebat, terima kasih. Selamat pagi. Hanya soalan mengenai ramalan pasaran. Saya berharap anda dapat mengemas kini kami mengenai daya tarikan yang anda lihat, terutamanya di luar sukan dan jika anda boleh bercakap dengan beberapa langkah yang anda ambil untuk mendorong penglibatan dan sambungan yang lebih besar. Apa yang ada pada peta jalan produk dan lebih luas, bolehkah anda bercakap dengan peluang data pasaran di hadapan dengan pasaran ramalan? Terima kasih.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih Mike. Pasaran ramalan, menarik. Nampaknya terdapat banyak aktiviti, tetapi saya ingin meminta Lyn untuk bercakap sedikit tentang bagaimana pendapatan bermula di atasnya dan cara mereka disusun dan kami akan cuba menjauhkan sukan daripada itu kerana saya telah cukup umum mengenai perkara ini. Sebilangan besar pasaran ramalan sukan ini adalah perjudian dan saya fikir itu akan mencari jalan ke Mahkamah Agung dan itu bukan sesuatu yang kita mahu menjadi sebahagian daripada mengambil bahagian sekarang. Seperti yang saya katakan sebelumnya, saya fikir banyak kontrak ini terdedah kepada manipulasi apabila mereka menyenaraikan beberapa bahasa kecil dan perkara yang bersifat itu. Dan itu bukan pasaran, mereka adalah perjudian.
Oleh itu, kami akan membincangkan lebih lanjut mengenai ramalan hasil ekonomi dan perkara yang bersifat itu dan memberi anda beberapa statistik mengenainya. Kami telah memecahkan beberapa daripadanya dan kami boleh memberikannya kepada anda.
Lynne Cook Fitzpatrick, Presiden dan Ketua Pegawai Kewangan
Ya, terima kasih Mike, untuk soalan itu. Jadi beberapa perkara di sana. Jadi jika anda melihat, sejak pelancaran kami telah membuat kira-kira 525 juta kontrak acara. Itu termasuk kira-kira 48 juta kontrak yang berkaitan dengan peristiwa pasaran. Jadi kira-kira 9% daripada jumlah keseluruhan. Itu cenderung turun naik bergantung pada apa yang berlaku di pasaran itu sendiri. Jadi perkara seperti acara besar seperti Piala Dunia, anda cenderung melihat sedikit pergeseran. Seperti yang disebutkan oleh Terry, set produk kami jauh lebih sempit daripada beberapa apa yang mungkin anda lihat di beberapa platform lain ini.
Dan itu disengajakan kerana kami ingin berhati-hati dengan apa yang kami sediakan untuk perdagangan untuk memastikan bahawa ia memenuhi semua keperluan yang kita lihat dari pengawal selia kami. Beberapa perkara lain yang saya perhatikan bahawa kami mempunyai lebih dari 140,000 akaun yang merupakan kontrak acara perdagangan suku ini yang meningkat sekitar 13% daripada suku lalu dan kami juga melihat beberapa pertumbuhan yang baik dalam jumlah purata harian yang didagangkan. Oleh itu, kita meningkat lebih dari 4 juta, meningkat sekitar 40% berbanding apa yang kita lihat pada Q1.
Jadi saya boleh membiarkan Tim menambah sedikit lagi di sana. Saya rasa satu perkara sebelum saya membuat soalan data pasaran. Saya rasa itu masih sedikit jalan keluar dari segi pengewangan apa sahaja yang berkaitan dengan pasaran ini. Memandangkan tahap kelantangan, kami ingin melihat bahawa benar-benar mempunyai lebih banyak perasa sebelum kita mula membicarakannya. Tim.
Tim McCourt
Ya, terima kasih Lynn. Saya rasa mungkin satu perkara yang perlu ditambah ialah ketika kita terus melihat pertumbuhan bulan-bulan berturut-turut dalam ADV kita dalam keseluruhan kompleks, kami juga gembira melihat apabila kita melihat beberapa peristiwa utama ini berlaku seperti Piala Dunia yang Lynn menyebut bahawa pada beberapa hari itu kita melihat jumlah pasaran kita mengambil bahagian bersama lebih dari 20% daripada jumlah yang kita lihat. Oleh itu, ia hanya memperkuat hipotesis ini untuk memasukkan peniaga ini ke pasaran kami terus berusaha untuk menarik peniaga generasi akan datang.
Oleh itu, kami gembira melihat bahawa kami melihat pertumbuhan seimbang baik di pasaran dan juga sukan. Tetapi sangat gembira dengan kemajuan setakat ini.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Mike, menghargai soalan itu.
Michael Cyprys, Penganalisis di Morgan Stanley
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya dalam barisan adalah dari Bill Katz dengan TD Cowan. Talian anda terbuka.
Bill Katz, Penganalisis di TD Cowen
Hebat, terima kasih banyak. Mengambil soalan itu. Hanya dua bahagian untuk saya Lynn, tahniah atas promosi. Saya tertanya-tanya, saya tahu ia agak berat namun saya tertanya-tanya apakah anda mungkin boleh membincangkan pandangan awal mengenai strategik apakah dua atau tiga keutamaan teratas kerana anda sudah bersedia untuk peranan baru? Dan kemudian Terry, agak ingin tahu, di mana kedudukan anda dari segi garis masa yang anda fikirkan mengenai kes dengan CFTC, daerah mana yang anda fikir mungkin mempunyai peluang untuk melihatnya?
Dan sebarang masa pada tonggak atau langkah pantas akan sangat membantu. Terima kasih.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih Bill. Dan saya menghargai anda menghubungi dan mengucapkan tahniah kepada Lynn kerana itulah perkara yang betul untuk dilakukan. Jadi Lynn, beritahu kami semua tentang visi strategik anda supaya kami semua dapat meneruskannya sejak anda telah mengusahakannya.
Lynne Cook Fitzpatrick, Presiden dan Ketua Pegawai Kewangan
Ya, terima kasih Bill, saya menghargainya. Jadi saya rasa apa yang akan saya katakan dari segi strategi adalah seperti yang anda tahu, saya telah bersama sebuah firma selama kira-kira 20 tahun sekarang, jadi lama. Dan semasa saya berada di sini, saya telah terlibat dalam semua aspek strategik perniagaan. Jadi transaksi M dan A, perkongsian yang telah kami lakukan dari masa ke masa, bekerjasama rapat dengan Terry dan pasukan ketika kami melihatnya. Oleh itu, visi saya untuk firma itu bukanlah penyerahan yang kuat dari apa yang telah kami sampaikan selama 20 tahun terakhir. Oleh itu, saya fikir kami telah melakukannya dengan baik dari segi kekal dengan apa yang kita mahir, benar-benar menjalankan jenis pertukaran kelas dunia yang kami lakukan dan mencari cara untuk membawa lebih banyak produk, membawa lebih banyak pelanggan dan mewujudkan lebih banyak kecekapan modal untuk pelanggan tersebut.
Oleh itu, tumpuan saya adalah untuk meneruskannya, membina apa yang kami ada dan meneruskan momentum itu untuk memastikan kami menyampaikan untuk pelanggan tersebut. Oleh itu, saya tidak akan mengharapkan pemergian berskala besar dengan cara itu ke hadapan.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Terima kasih Bill. Dan terima kasih Lynn kerana memberi kami kemas kini. Rang Undang-Undang, mengenai CFTC dan litigasi. Ia hanya akhir proses, apa yang kami failkan. Agensi mempunyai 60 hari untuk bertindak balas terhadap pemfailan itu. Jadi itu akan berlaku pada bulan Ogos dan kemudian saya percaya mereka mempunyai kemampuan untuk mendorongnya sedikit lebih jauh sebelum apa-apa lagi boleh berlaku. Jadi itulah ketika anda dalam litigasi dengan agensi kerajaan, ada garis masa yang berkaitan dengannya.
Ia tidak seperti tuntutan tradisional terhadap pihak lain kerana kemalangan kereta atau sesuatu. Anda perlu melalui proses dengan kerajaan. Dan sekali lagi sudah 60 hari berlalu. Sekali lagi itu boleh diteruskan. Terdapat hakim yang ditugaskan untuk kes itu, supaya ia akan bergerak ke hadapan. Tetapi saya fikir kita akan mengetahui lebih lanjut pada akhir bulan Ogos kerana ia berkaitan dengan tindak balas CFTC kepada mahkamah, kes kami dan kemudian kita akan mempunyai lebih banyak lagi untuk dilaporkan. Tetapi sekarang inilah proses yang kita sedar. Sehingga kini kami tidak mempunyai lebih banyak maklumat daripada itu. Harap kami melakukannya, tetapi itu hanya proses yang berlaku apabila anda pergi bersama kerajaan.
PENGENDALI
Dan soalan seterusnya dalam barisan adalah dari Simon Clinch dengan Rothschild dan Redburn. Talian anda terbuka.
Simon Clinch, Penganalisis
Hai semua orang. Terima kasih kerana mengambil soalan dan minta maaf saya. Saya akan membawanya kembali ke Perpetual Futures lagi. Terry, tapi saya ingin tahu. Terry, pasaran benar-benar tertumpu pada ancaman kompetitif terhadap francais derivatif dari Perpetual Futures. Tetapi saya berminat dengan perspektif anda sama ada anda melihat apa-apa jenis peluang bersebelahan atau peluang simbiotik antara Niaga Hadapan Tersenarai dan Niaga Hadapan Perpetual dalam jangka panjang, sekiranya ia menjadi pasaran yang lebih besar, runcit spekulatif. Terima kasih.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Soalan menarik dan menarik, kawan saya Simon. Kerana saya melakukannya, saya melihat peluang ketika orang terus memperkenalkan produk ini yang saya percaya adalah pertukaran. Dan apabila mereka diklasifikasikan sebagai swap, seperti yang anda tahu Simon, pertukaran perlu dipinggirkan selama lima hari. Anda perlu menjadi peniaga swap. Ini bukan sesuatu yang disiapkan oleh peserta runcit. Kami membincangkan bagaimana aktiviti peserta runcit biasanya, tetapi saya juga fikir ia memberi peluang kepada mereka untuk melihat pasaran kami dan produk runcit kami semasa ia berjalan ke hadapan.
Oleh itu, beberapa entiti ini yang menyenaraikan beberapa produk ini, sama ada mereka adalah pewarga atau jenis produk lain di runcit, saya fikir secara langsung atau tidak langsung dapat memberi manfaat kepada CME seiring dengan masa terus maju. Sekali lagi, ia seperti sistem inkubator yang saya tidak membayar dan mereka ada. Oleh itu, kami menjalankan perniagaan runcit kami seperti yang kami ada dengan cara pendidikan yang sangat bijak untuk memastikan kami mempunyai pelanggan yang mampan ke hadapan. Ada orang lain yang saya cadangkan bahawa mungkin tidak melakukan perkara yang sama.
Ada yang berpotensi menjadi sebahagian daripada Kumpulan CME pada masa hadapan. Saya sangat percaya bahawa institusi komersil besar mendorong pasaran. Mereka memacu fungsi penemuan harga dan kemudian ia mengalir turun dari sana dan peserta lain akan mengambil bahagian dalam produk tersebut. Persoalannya ialah saiz apa yang memenuhi keperluan mereka. Dan kami telah menunjukkan bahawa kami telah melakukan dan memenuhi keperluan institusi dengan mengambil, dan saya menyebutnya sebelumnya, S&P 500 dari tahun 2001 atau 2002 kepada gandaan 250 kepada e-mini ke mikro, kepada sesuatu yang lebih kecil daripada itu, untuk memenuhi keperluan peserta yang berbeza.
Oleh itu, saya berpendapat bahawa beberapa tawaran dalam talian baru ini dapat memberi tumpuan kepada pertumbuhan perniagaan runcit CME dengan produk yang kita miliki dan kumpulan institusi yang kita miliki, 130 juta kedudukan terbuka yang kita miliki hari ini, kecekapan $95 bilion pada 130 juta faedah terbuka yang diterima setiap hari, itu sangat menarik. Sekarang persoalannya, bolehkah kita membuat produk yang lebih kecil dari produk tersebut untuk diperdagangkan institusi yang berpotensi diperdagangkan di tempat lain sekarang dalam sistem jenis inkubator?
Saya bekerjasama dengan beberapa rakan runcit kami hari ini, dan saya akan menyebut beberapa, Ninja menjadi salah satu daripada mereka, Topstep menjadi yang lain. Ini adalah orang yang sangat komited untuk membawa pangkalan pelanggan mereka ke dalam CME dengan cara yang betul, bentuk yang betul. Terdapat banyak, banyak yang lain. Dan saya mungkin tidak sepatutnya memanggil dua kerana ada gandaan tetapi saya kebetulan bertemu dengan kedua-duanya baru-baru ini jadi mereka sangat penting dan mereka sedang mencari cara baru bagaimana membawa pangkalan pelanggan mereka ke dalam produk runcit kami dan bagi saya itu sangat menarik.
Oleh itu, saya melihat persaingan dan landskap dunia ini kerana ia berkaitan dengan runcit dan saya sebenarnya dapat melihat faedahnya masuk ke pasaran kita pada akhirnya.
Simon Clinch, Penganalisis
Itu hebat. Terima kasih Terry. menghargainya.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih Simon.
PENGENDALI
Dan kami akan mengambil soalan terakhir kami dari Ashish Sabadra dengan RBC Capital Markets. Talian anda terbuka.
Will Chi, Penganalisis di RBC Capital Markets
Hei, selamat pagi kawan-kawan. Ini adalah Will Chi on untuk Ashish Sabadra. Hargai kamu semua yang mendorong kami. Mungkin hanya soalan lebih mengenai data pasaran dan trend di sana. Dengan penggunaan alat GenAI dan GenTech yang semakin meningkat dalam peserta pasaran kewangan, adakah anda melihatnya sebagai pemacu permintaan yang bermakna untuk penyelesaian data CME hanya di sekitar faktor-faktor tersebut?
Joel
Terima kasih, itu soalan yang baik. Terima kasih banyak, Will. Ya, saya akan mengatakan ia masih hari awal untuk berdua memikirkan apa yang akan datang dengan data. Cara utama yang kami mengedarkan data kami hari ini pastinya dari dasar masa nyata dan melalui saluran data pasaran kami. Sekali lagi, cara penggunaan berlaku pada masa akan datang berubah. Oleh itu, kami telah aktif dalam ruang ini juga mengusahakan dasar kami untuk memastikan bahawa kami akan bertemu dengan orang di mana mereka akan menggunakan data pada masa akan datang serta terus menawarkan suapan yang kami lakukan hari ini.
Dan jadi, anda tahu, sekali lagi, saya fikir banyak perkara adalah kita mempunyai banyak harta intelek yang sangat berharga dan kami ingin memastikan bahawa kami terus melindungi itu. Dan seperti yang kami tunjukkan kita berada dalam tempoh pertumbuhan yang hebat. Oleh itu, ia adalah mentaliti pertahanan dan juga mentaliti yang semakin meningkat yang harus kita ambil dengan itu.
Adam Minick, Pengarah Eksekutif, Ketua Perhubungan Pelabur
Terima kasih Joel. Terima kasih Will. Terima kasih kawan-kawan.
PENGENDALI
Soalan seterusnya dalam barisan adalah dari Michael Cyprys dengan Morgan Stanley. Talian anda terbuka.
Michael Cyprys, Penganalisis di Morgan Stanley
Terima kasih banyak kerana mengambil tindak lanjut. Hanya kembali ke perbincangan perp ini, jika anda mundur dari itu sebentar. Salah satu trend yang lebih luas di seluruh pasaran crypto dan ramalan adalah langkah ini ke arah pasaran langsung ke pelanggan yang lebih bersepadu secara menegak dengan firma yang memiliki hubungan pelanggan dan juga tempat perdagangan. Jadi saya rasa bagaimana anda melihat ini sebagai ancaman kompetitif kepada CME di sini, mungkin juga jangka panjang? Bercakap tentang bagaimana anda berfikir dan menghampirinya.
Beberapa langkah yang mungkin anda ambil. Saya tahu anda mempunyai FCM anda sendiri yang telah anda mula gunakan di sisi pasaran ramalan. Hanya ingin tahu bagaimana anda memikirkannya ketika struktur pasaran terus berkembang.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, awak tahu, Mike, itu soalan yang bagus. Dan saya fikir apabila anda bercakap tentang bersepadu secara menegak, itu pada dasarnya sama dengan bercakap mengenai pemisahan peserta di pasaran hari ini. Jadi, anda tahu, kami mempunyai senarai keseluruhan FCM. Kami mempunyai FCM kami sendiri, yang kami tidak bersaing dengan FCM sedia ada kami. Kami percaya pada model itu. Kami berpendapat bahawa itu adalah pasaran yang baik. Saya juga percaya pada fasilitator pengurusan risiko yang neutral, yang sangat penting, dan itulah yang disediakan oleh CME hari ini.
Kami tidak mengambil bahagian dalam pasaran, dan saya fikir itu memberi jaminan kepada kredibiliti semua peserta, sama ada yang terkecil dari semua peserta runcit kepada peniaga institusi terbesar. Oleh itu, apabila mereka mula melihat entiti bersepadu secara menegak yang mungkin mengambil bahagian dalam pasaran, menguruskan risiko itu dan melakukan perkara lain bagi pihak pelanggan, mungkin ada sedikit, saya tidak mahu mengatakan kekeliruan, tetapi orang mungkin sedikit prihatin terhadap—konflik adalah perkataan yang saya rasa saya cari.
Dan saya tidak mencadangkan akan ada, tetapi kemunculan konflik mungkin ada di sana. Oleh itu, saya fikir peserta bijak hari ini, mereka pintar hari ini. Saya fikir mereka mencari kecekapan. Itu telah dibuktikan dengan tawaran kami hari ini. Dan saya fikir apabila anda melihat institusi bersepadu secara menegak, anda harus melihat apa yang disatukan secara menegak dan jika ia adalah rantaian makanan untuk mewujudkan kecekapan untuk pasaran, ya, saya rasa itu berterusan.
Sekiranya ia adalah penyertaan dalam pasaran dengan sendirinya, saya rasa itu memberi isu-isu kredibiliti tertentu untuk entiti itu. Begitulah cara saya melihatnya dari perspektif risiko. Mungkin. Suzanne, adakah anda ingin mengulas sama sekali bagaimana itu berpotensi memberi kesan atau tidak?
Suzanne Sprague, Ketua Pegawai Operasi & Ketua Global Perkhidmatan Pembersihan & Pasca Dagangan
Tidak, saya rasa itu meliputinya.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah. Dan saya tidak tahu sama ada orang lain mempunyai apa-apa untuk merujuk tentang itu, tetapi anda tahu, Mike, saya mendengar apa yang anda katakan dan anda tahu, mungkin ada hari di mana itu berlaku dengan CME juga. Betul. Tetapi itulah sebabnya, apabila saya mengemukakan bahawa kita akan mempunyai FCM kita sendiri beberapa tahun yang lalu, itu disebabkan, seperti yang anda ingat pada masa itu, FTX dan apa yang mereka cuba capai. Dan saya tidak akan tidak bersedia untuk apa sahaja senario yang mungkin atau tidak pada masa akan datang untuk mempunyai struktur untuk CME bersaing di dunia yang anda gariskan.
Tetapi saya memberi jaminan bahawa saya tidak mahu menjadi pemimpin dalam hal itu, tetapi saya akan bersedia untuk itu.
Michael Cyprys, Penganalisis di Morgan Stanley
Hebat. Terima kasih banyak.
Adam Minick, Pengarah Eksekutif, Ketua Perhubungan Pelabur
Terima kasih, Mike. menghargainya
PENGENDALI
Tidak menunjukkan soalan lagi. Sekarang saya akan menyerahkan panggilan semula kepada pihak pengurusan.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Sebelum kita selesai, saya hanya, anda tahu, kami bercakap tentang banyak perkara yang berbeza di sini hari ini, tetapi salah satu kelas aset terbesar yang kami ada adalah kadar dan kami, anda tahu, terus mencipta kecekapan dan saya hanya ingin menyentuh dengan cepat, persoalannya tidak muncul dan saya fikir ia sepatutnya, ada di TreasuryLink. Mike, bolehkah anda memberikan penjelasan ringkas tentang bagaimana ia akan berfungsi dan manfaat dana kami?
Mike
Ya, pasti. Terima kasih Terry. Hargai anda memanggil TreasuryLink. Kami teruja untuk mengumumkan TreasuryLink. Ini benar-benar fungsi perbendaharaan pertama industri yang akan membolehkan perdagangan spread terpusat yang telus antara niaga hadapan Perbendaharaan dan perbendaharaan tunai BrokerTec di CME Globex. Kami memanfaatkan teknologi FXLink yang terbukti dan ia dijangka akan dilancarkan pada Q4 2026. Oleh itu, tawaran baru ini menghubungkan dua kumpulan kecairan Perbendaharaan AS yang terkemuka, membawa inovasi unik dengan membolehkan pelaksanaan atom transaksi spread tunai untuk masa depan dan menghapuskan risiko yang semakin meningkat dalam proses tersebut.
Saya dan pasukan telah berada di hadapan pelanggan dan kami melihat permintaan yang kuat dari peserta baru yang sedia ada dan bakal yang berminat untuk merealisasikan kecekapan pelaksanaan antara tunai dan niaga hadapan. Terutama, bahagian pelbagai perdagangan nilai relatif berlaku jauh dari BrokerTec dan penawaran ini akan sangat melengkapi dengan kecairan BrokerTec sedia ada dan meluas kepada jumlah aktiviti perdagangan BrokerTec. TreasuryLink benar-benar mewakili peringkat seterusnya dalam inisiatif kami untuk mendekatkan pasaran tunai dan niaga hadapan kami, memberikan kecekapan unik sambil meningkatkan kecairan dan penemuan harga untuk pasaran Perbendaharaan AS yang lebih luas. Lihat, ini benar-benar masa yang berkembang dalam landskap perbendaharaan. Kami mempunyai ketua Fed baru yang komited untuk mengubah gaya komunikasi mereka. Kami terus melihat tahap hutang rekod di negara ini dan kami akan melihat mandat penjelasan perbendaharaan dan repo berperingkat pada tahun depan. Oleh itu, TreasuryLink hanyalah satu lagi contoh bagaimana Kumpulan CME terus berinovasi dan memberikan kecekapan untuk pelanggan kami di samping simpanan $27 bilion sehari pada bulan Mac dalam simpanan merentasi niaga hadapan, pilihan, pertukaran dan wang tunai.
Kami sangat teruja untuk mengumumkan TreasuryLink dan saya menghargai, Terry, anda memanggilnya.
Terry Duffy, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih Mike. Saya menghargai penjelasannya. Adalah penting saya tahu kita terkejut sedikit tentang sup du jour dan saya ingin mengucapkan terima kasih kepada semua orang atas panggilan ini. Ini memberi kami peluang untuk diharapkan menetapkan rekod terus di mana perniagaan kami berada, di mana kita rasa dari sudut pandang yang kompetitif dan apakah sebenarnya produk yang kononnya bersaing dengan perniagaan teras kami dan bagaimana rupa perniagaan teras kami hari ini? Saya tidak dapat mengucapkan terima kasih kepada anda setiap orang untuk soalan anda yang sangat mengejutkan.
Dan saya fikir mereka semua hebat dan kami teruja dengan tawaran baru yang kami hadapi. Kami teruja dengan kohort dan pelanggan baharu yang akan datang ke pasaran kami. Dan sekali lagi, saya berpendapat bahawa apabila anda melihat kecekapan $95 bilion, apabila anda melihat apa yang kami capai di sini, 94% perdagangan kami menjadi institusi dan bagaimana kami berfikir bahawa itu dapat menambah dan berkembang kepada perniagaan runcit kami di sepanjang jalan dan melakukannya dengan cara yang bijaksana dan pendidikan yang mampan untuk masa yang akan datang.
Kami menghargai soalan anda dan kami mengucapkan hari yang baik dan terima kasih banyak atas minat anda dalam Kumpulan CME. Terima kasih.
PENGENDALI
Ini menyimpulkan panggilan hari ini. Terima kasih atas penyertaan anda. Anda boleh memutuskan sambungan pada masa ini.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.