Panggilan Pendapatan Northern Trust Q2 2026: Transkrip Lengkap
Pada hari Rabu, Northern Trust (NASDAQ: NTRS) membincangkan hasil kewangan suku kedua semasa panggilan pendapatannya. Transkrip penuh disediakan di bawah.
API Benzinga menyediakan akses masa nyata kepada transkrip panggilan pendapatan dan data kewangan. Law ati https://www.benzinga.com/apis/ untuk mengetahui lebih lanjut.
Lihat siaran web di https://event.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1761739&tp_key=9f6776f83f
Ringkasan
Northern Trust Corporation melaporkan suku kedua yang kuat dengan pendapatan bersih $792.2 juta dan peningkatan pendapatan 13% tahun ke tahun yang didorong oleh pertumbuhan yuran amanah, pendapatan faedah bersih, dan pendapatan pasaran modal.
Syarikat itu mengambil bahagian dalam tawaran bursa saham biasa Visa Kelas B, mengiktiraf keuntungan sebelum cukai $525 juta, dan menanggung caj penyusunan semula yang ketara berjumlah kira-kira $220 juta.
Pengurusan kekayaan memberikan kenaikan yuran amanah sebanyak 10% tahun ke tahun, dengan aset di bawah pengurusan meningkat 14%. Syarikat ini sedang mengembangkan Pejabat Keluarga Global dan perkhidmatan pelanggan bernilai bersih ultra tinggi.
Pendapatan perkhidmatan aset meningkat 16% tahun ke tahun, dengan fokus pada pertumbuhan berskala dan memperdalam hubungan pelanggan. Perniagaan ini mencatatkan lebih dari $1 trilion aset di bawah pentadbiran secara alternatif.
Syarikat ini terus melabur dalam teknologi AI untuk meningkatkan perkhidmatan, kepakaran, dan integriti, melihatnya sebagai pengganda kekuatan dan bukannya pengganti penghakiman manusia.
Pulangan modal kepada pemegang saham adalah hampir $500 juta untuk suku tahun ini, dengan nisbah pembayaran 95% tidak termasuk item terkenal. Peningkatan dividen telah diluluskan, mencerminkan keyakinan terhadap kekuatan pendapatan firma.
Panduan untuk tahun penuh merangkumi jangkaan pertumbuhan pendapatan 9-10% dan kira-kira 400 mata asas leveraj operasi, dengan mengandaikan persekitaran pasaran yang stabil.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Selamat hari dan selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan suku kedua Northern Trust Corporation 2026. Persidangan hari ini sedang direkodkan. Pada masa ini, saya ingin menyerahkan persidangan itu kepada Steve Carroll, Ketua Hubungan Pelabur. Tolong teruskan.
Steve Carroll, Ketua Perhubungan Pelabur
Terima kasih, pengendali. Selamat pagi, semua orang, dan selamat datang ke panggilan persidangan pendapatan suku kedua Northern Trust Corporation 2026. Menyertai saya pada panggilan kami pagi ini ialah Michael O'Grady, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif kami; Dave Fox, Ketua Pegawai Kewangan kami; John Landers, Pengawal kami; dan Trace Stedgeman dari pasukan Perhubungan Pelabur kami. Siaran akhbar pendapatan suku kedua dan laporan trend kewangan kami boleh didapati di laman web kami di northerntrust.com.
Juga di laman web kami, anda akan menemui persembahan tinjauan pendapatan suku tahunan kami, yang akan kami gunakan untuk membimbing panggilan persidangan hari ini. Panggilan 22 Julai ini disiarkan secara langsung di northerntrust.com. Satu-satunya siaran semula panggilan ini yang dibenarkan ialah replay yang akan disediakan di laman web kami hingga 22 Ogos. Northern Trust menafikan sebarang ketepatan berterusan maklumat yang diberikan dalam panggilan ini selepas hari ini. Sila rujuk kenyataan pelabuhan selamat kami mengenai pernyataan berpandangan ke hadapan di belakang persembahan yang disertakan, yang akan digunakan untuk ulasan kami mengenai panggilan ini.
Semasa sesi soalan dan jawapan hari ini, sila hadkan pertanyaan awal anda kepada satu soalan dan satu susulan yang berkaitan. Ini akan membolehkan kita bergerak melalui barisan dan membolehkan sebanyak mungkin orang berpeluang mengemukakan soalan sebagaimana masa membenarkan. Terima kasih sekali lagi kerana menyertai kami hari ini. Biar saya serahkan panggilan kepada Michael O'Grady.
Fredrick Wilson, Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Steve, dan selamat pagi, semua orang. Izinkan saya menyertai mengalu-alukan anda ke panggilan pendapatan suku kedua 2026 kami. Keputusan kami pada suku ini mencerminkan pelaksanaan strategi One Northern Trust kami yang kuat dan persekitaran pasaran yang sangat membina. Kami memberikan pertumbuhan yuran organik positif suku kelapan berturut-turut dan menghasilkan leveraj operasi positif yang signifikan, menekankan kekuatan model perniagaan kami yang pelbagai dan disiplin yang kami menguruskan firma.
Seperti yang telah kami bincangkan, strategi kami berpusat pada mendorong pertumbuhan organik yang mampan, meningkatkan produktiviti, dan mengukuhkan daya tahan. Di setiap keutamaan ini, kami terus melihat titik bukti yang jelas dan menunjukkan kemampuan kami untuk berprestasi secara konsisten merentasi pelbagai persekitaran pasaran. Pada suku tahun ini, kami mengambil bahagian dalam bahagian kedua tawaran bursa saham biasa Visa Kelas B, meletakkan kami untuk mengiktiraf keuntungan pra-cukai hampir $525 juta.
Keputusan yang dilaporkan juga merangkumi kira-kira $220 juta dalam caj penstrukturan semula dan item penting lain, yang akan dibincangkan oleh Dave dengan lebih terperinci. Tidak termasuk item yang terkenal, pendapatan sesaham meningkat 40% tahun ke tahun. Jumlah pendapatan meningkat 13%, didorong oleh pertumbuhan 10% dalam yuran amanah, pertumbuhan 11% dalam pendapatan faedah bersih, dan pertumbuhan 69% dalam pendapatan pasaran modal, termasuk pertukaran asing, komisen sekuriti, dan pendapatan perdagangan. Perbelanjaan bukan faedah meningkat 5% kerana kami terus mengimbangi pengurusan kos yang berdisiplin dengan pelaburan berterusan dalam perniagaan.
Yang penting, pertumbuhan pendapatan yang kuat digabungkan dengan disiplin perbelanjaan mendorong leveraj operasi positif lebih dari 700 mata asas. Tidak termasuk item terkenal, kami mengembalikan hampir $500 juta kepada pemegang saham pada suku tahun ini dan, setahun hingga kini, kami telah mengembalikan lebih dari $1 bilion kepada pemegang saham, tidak termasuk item terkenal. Ini mewakili nisbah pembayaran sebanyak 95% sepanjang separuh pertama tahun ini. Secara keseluruhan, hasil ini menunjukkan kemajuan kukuh dalam objektif kewangan kami dan mengukuhkan kekuatan dan ketahanan model perniagaan kami.
Beralih kepada pengurusan kekayaan, perniagaan ini menyampaikan satu lagi suku yang kukuh dengan yuran amanah meningkat 10% tahun ke tahun, mencerminkan penglibatan pelanggan yang berterusan dan pelaksanaan yang kuat di seluruh francais. Aset di bawah pengurusan meningkat 7% secara berurutan dan 14% tahun ke tahun. Kami juga terus membuat kemajuan terhadap keutamaan pertumbuhan strategik kami. Keupayaan kami yang berbeza terus menyokong pertumbuhan dalam Pejabat Keluarga Global dan segmen nilai bersih ultra tinggi.
Pendapatan GFO meningkat 9% pada separuh pertama tahun 2026 dan berterusan momentum di peringkat antarabangsa. Pendapatan daripada individu dan keluarga kaya dengan aset lebih daripada $100 juta melampaui portfolio yang lebih luas. Penyelesaian Pejabat Keluarga adalah bahagian penting dalam kejayaan ini kerana kami memperluaskan buku permainan GFO kami yang terbukti kepada pelanggan yang boleh mendapat manfaat daripada model pejabat keluarga luar. Bakat kekal sebagai salah satu pemacu pertumbuhan pengurusan kekayaan yang paling penting.
Kami membuat kemajuan yang kukuh menambah profesional yang menjana pendapatan, terutamanya peranan pengeluar kritikal di mana pengambilan pekerja yang belum selesai dan perekrutan aktif memberi kami keyakinan terhadap lintasan separuh kedua tahun ini. Ini adalah pasaran yang kompetitif untuk bakat terbaik, tetapi kami percaya Northern Trust menawarkan platform yang berbeza, jenama yang sangat baik, kepakaran fidusiari yang mendalam, keupayaan perbankan yang kuat, dan kedudukan yang menarik di peringkat atas pasaran.
Kami juga terus mengembangkan tawaran alternatif kami dan memperdalam penggunaan di seluruh pangkalan pelanggan kami. Sepanjang suku tahun ini, kami menambah dana ke platform kami merentasi strategi sekunder, pembelian, usaha, dan pertumbuhan sambil mengembangkan tawaran dana tersuai kami. Modal yang dikumpulkan pada separuh pertama tahun ini, atau sedang dalam proses, menghampiri 80% daripada jumlah keseluruhan tahun lepas. Akhirnya, kami menjana lebih banyak petunjuk melalui saluran digital kami melalui pengenalan Makmal Lead kami, yang membantu kami memenuhi syarat dan mengutamakan peluang yang lebih baik.
Pada separuh pertama tahun ini, petunjuk yang berkelayakan pemasaran meningkat lebih dari 50% daripada tempoh yang sama tahun lalu. Ini mendorong peningkatan aktiviti yang akhirnya dapat diterjemahkan ke dalam pertumbuhan organik yang tahan lama. Secara keseluruhan, pengurusan kekayaan terus memenuhi cadangan nilai yang berbeza, dan kami membuat kemajuan yang kukuh berbanding keutamaan strategik yang harus menyokong pertumbuhan yang lebih kuat dari masa ke masa. Beralih kepada perkhidmatan aset, perniagaan ini menyampaikan satu lagi suku yang kuat dengan pendapatan meningkat 16% tahun ke tahun dan margin pra-cukai melebihi 30%, tidak termasuk item terkenal.
Hasilnya mendapat manfaat daripada persekitaran pasaran dan kadar yang membina, tetapi juga mencerminkan kemajuan yang kami buat terhadap strategi kami. Alternatif kekal sebagai kawasan pertumbuhan yang penting. Aset di bawah pentadbiran merentasi dana lindung nilai, modal swasta, dan struktur separa cecair kini melebihi $1 trilion. Kami menambah dua mandat separa cecair pada suku tahun ini, dan jumlah pelancaran produk baru dari pelanggan dana lindung nilai sedia ada meningkat kira-kira 50% pada suku tahun, menonjolkan permintaan berterusan untuk perkhidmatan gred institusi ketika pelanggan melancarkan dan menskalakan kenderaan yang lebih kompleks.
Pasaran perbankan dan modal terus berprestasi dengan baik. Keadaan pasaran yang menggalakkan menyokong aktiviti pelanggan yang lebih tinggi, tetapi kami juga mengembangkan perniagaan asas melalui kemenangan pelanggan baru dan penggunaan penyelesaian kami yang berterusan. Sebagai contoh, pendapatan daripada penyelesaian pasaran modal luar kami seperti Complete FX dan Integrated Trading Solutions meningkat hampir 50% tahun ke tahun. Momentum dalam perniagaan berskala ini memperdalam hubungan pelanggan di luar penjagaan teras dan pentadbiran dana.
Akhirnya, kami terus memajukan kemampuan aset digital kami ketika pelanggan institusi mencari penyedia yang dipercayai untuk menyokong evolusi pasaran tokenisasi. Pendekatan kami tetap disasarkan dan berdisiplin, tertumpu pada bidang di mana Northern Trust dapat membawa standard institusi kawalan, perkhidmatan, dan pengurusan risiko ke pasaran tradisional dan digital. Secara keseluruhan, prestasi perkhidmatan aset mencerminkan pelaksanaan berterusan strategi yang tertumpu, memperdalam hubungan dengan pelanggan yang canggih, meningkatkan kemampuan bernilai tinggi, dan melabur dalam bidang di mana keperluan pelanggan berkembang.
Beralih kepada pengurusan aset, NTAM terus membina momentum pada suku kedua dengan pengumpulan aset yang pelbagai di beberapa bidang keutamaan. Bermula dengan ETF, kami mempunyai satu lagi suku yang kuat, menandakan aliran positif suku kelima berturut-turut kami. Aliran aset suku tahunan sangat kuat dalam US Quality Large Cap, US Equity Factor Tilt, dan strategi pendapatan tetap cekap cukai, mencerminkan pelaburan yang telah kami buat dalam platform ETF dan faedah pendekatan One Northern Trust, terutamanya kerjasama kami merentasi pengurusan aset dan pengurusan kekayaan untuk menangani keperluan pelanggan tertentu.
Kecairan juga merupakan kawasan yang menonjol. Kami mempunyai suku rekod untuk aliran kecairan, memperluaskan rentetan kami kepada 14 suku berturut-turut aliran kecairan organik positif sambil terus memperoleh bahagian pasaran di seluruh AS dan EMEA. Sebagai pengurus dana pasaran wang teratas 10 di AS, kami terus mendapat manfaat daripada luas platform kecairan global kami dan keyakinan pelanggan terhadap disiplin risiko dan model perkhidmatan kami. Cukai Alpha kekal sebagai satu lagi kawasan pertumbuhan penting.
Kami terus membina kedudukan kami sebagai tiga pengindeks langsung teratas dan mengembangkan strategi Cukai Alpha jangka pendek kami, memperluas rangkaian penyelesaian yang dapat kami tawarkan kepada pelanggan bercukai yang lebih besar yang mencari hasil selepas cukai yang lebih canggih. Akhirnya, platform Alternatif kami terus maju dengan momentum pengumpulan dana yang berterusan dan permintaan berterusan untuk penyelesaian alternatif tersuai. Sepanjang beberapa suku yang lalu, perbualan di sekitar AI telah beralih dari eksperimen ke pelaksanaan.
Di seluruh industri, firma meletakkan AI di sekitar banyak faedah yang sama — produktiviti, skala, dan kecekapan. Itu penting, tetapi mereka tidak akan cukup dengan sendirinya. Pada masa yang sama, pelanggan mengemukakan soalan yang lebih asas: Bagaimana AI akan mengubah hubungan yang mereka ada dengan institusi yang mereka percayai? Mereka tidak mahu penghakiman, akauntabiliti, atau perkhidmatan peribadi diserahkan kepada mesin. Mereka mahu AI mengasah dan meningkatkan orang, nasihat, dan standard yang sudah mereka percayai.
Itulah cara kami mengatur pendekatan kami di Northern Trust. Di seluruh perniagaan kami, kami menyasarkan AI bukan hanya pada peningkatan asas, tetapi pada kualiti yang selalu menjadikan Northern Trust sangat berharga bagi pelanggan kami — perkhidmatan, kepakaran dan integriti kami. Prinsip-prinsip ini telah menentukan Amanah Utara selama lebih dari 135 tahun dan kekal teras kepada strategi One Northern Trust kami. Kami melihat AI sebagai kecerdasan tambahan, pengganda daya yang dapat membantu kami memenuhi komitmen tersebut dengan kelajuan, wawasan, dan konsistensi yang lebih besar sambil menjaga orang dan pelanggan kami di pusat.
Perkhidmatan menjadi hiper-diperibadikan, lebih ramalan dan adaptif, mewujudkan pengalaman yang dibina di sekitar keperluan unik setiap pelanggan secara berskala. Satu titik bukti yang jelas ialah penggunaan ejen pelan tindakan pelanggan yang membantu pengurus hubungan dengan cepat mensintesis data untuk mendorong penglibatan pelanggan yang lebih bermakna. Kepakaran diperkuat, menyampaikan pengetahuan, pandangan, dan nasihat dengan kelajuan, ketepatan, dan kesan yang lebih besar. Dalam perniagaan pengurusan aset kami, sebagai contoh, kami menggunakan AI untuk meningkatkan penyelidikan pelaburan dan penjanaan idea kami, mendedahkan isyarat yang mungkin diabaikan oleh pendekatan industri tradisional.
Keupayaan ini tertanam secara langsung dalam strategi kuantiti ekuiti adaptif kami, dan integriti melampaui penghakiman individu dan tertanam ke dalam amalan data, model dan kawalan kami untuk mengukuhkan ketegasan dan daya tahan bagaimana kita beroperasi. Contoh ketara ini ialah ejen pengimbasan angkasa yang meningkatkan pengesanan kerentanan kami dan mengukuhkan keupayaan keselamatan siber. Ketegasan teknologi ini dibina di atas asas pengawasan dan akauntabiliti manusia.
Kami amat gembira dengan seberapa cepat rakan kongsi kami menerima AI dalam kerja harian mereka. Momentum itu membantu kami mengubah AI daripada satu set alat menjadi pengganda daya sebenar, memperkuat perkhidmatan, kepakaran dan integriti kami dengan cara yang mewujudkan nilai berkekalan bagi pihak berkepentingan kami. Secara lebih luas, kami juga melancarkan Invested as One, inisiatif pemilikan pekerja baharu yang menyediakan saham Northern Trust kepada pekerja yang layak. Bersama-sama dengan Pelan Pembelian Saham Pekerja kami, ia menguatkan pemilikan pekerja dan memperkuat budaya akauntabiliti bersama kami untuk prestasi dan penciptaan nilai jangka panjang.
Melihat ke hadapan, persekitaran makro kekal dinamik, tetapi kami tetap yakin dengan kemampuan kami untuk memberikan prestasi yang konsisten, dan kerana strategi kami direka untuk melaksanakan pelbagai keadaan, kami tetap fokus pada pelaksanaan, mendorong pertumbuhan organik, mengekalkan pengurusan perbelanjaan yang berdisiplin, dan terus melabur dalam kemampuan yang mengukuhkan kedudukan kompetitif kami. Dengan itu, izinkan saya menyerahkannya kepada Dave untuk membawa anda melalui hasil kewangan dengan lebih terperinci.
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih, Mike. Izinkan saya menyertai Steve dan Mike untuk mengalu-alukan anda ke panggilan pendapatan suku kedua 2026 kami. Mari kita bincangkan keputusan kewangan suku ini pagi ini. Kami melaporkan pendapatan bersih suku kedua sebanyak 792.2 juta, pendapatan sesaham $4.23, dan pulangan rata-rata ekuiti biasa sebanyak 25.9%. Pendapatan pra-cukai adalah 1.1 bilion dan margin pra-cukai kami adalah 39.6%. Keputusan kami mencerminkan momentum asas yang kuat di seluruh francais, termasuk pertumbuhan yuran organik yang berterusan, pengurusan perbelanjaan yang berdisiplin, dan leveraj operasi yang bermakna.
Keputusan kami yang dilaporkan termasuk keuntungan pra-cukai sebanyak 525 juta dalam pendapatan operasi lain yang berkaitan dengan penyertaan kami dalam tawaran pertukaran Visa Inc. kedua. Keuntungan itu sebahagiannya diimbangi oleh kerugian pra-cukai sebanyak 74 juta dalam pendapatan bukan faedah lain yang berkaitan dengan penempatan semula strategik portfolio sekuriti yang tersedia untuk dijual. Penentuan semula meningkatkan profil pendapatan portfolio sambil mengekalkan jangka masa yang agak singkat, kedudukan kecairan neutral, dan fleksibiliti untuk menyesuaikan diri apabila persekitaran kadar berkembang.
Selain itu, perbelanjaan pada suku itu termasuk 62 juta caj pra-cukai yang berkaitan dengan pelupusan perisian, 51 juta caj pemecahan pra-cukai yang berkaitan dengan pengurangan yang berlaku, dan 33 juta perbelanjaan pampasan pra-cukai yang berkaitan dengan geran ekuiti sekali sahaja. Secara agregat, item terkenal ini mempunyai kira-kira 306 juta kesan pendapatan pra-cukai yang menggalakkan dan kira-kira 232 juta kesan menguntungkan kepada pendapatan bersih pada suku tersebut. Sama seperti pendekatan kami terhadap pengewangan Visa Inc. pertama, tawaran pertukaran memberi peluang untuk merealisasikan nilai dari aset yang dipegang lama, sementara tindakan mengimbangi yang kami ambil pada suku ini menyokong kedudukan perniagaan masa depan. Tidak termasuk item terkenal dalam semua tempoh, jumlah pendapatan meningkat 2% secara berurutan dan meningkat 13% tahun ke tahun. Jumlah perbelanjaan turun 1% secara berurutan dan meningkat 5% dari tahun ke tahun, dan kami menyampaikan lebih dari 700 mata asas leveraj operasi. Pergerakan mata wang tidak penting untuk pertumbuhan pendapatan dan perbelanjaan dalam perbandingan berurutan dan tahun sebelumnya.
Yuran amanah, pelaburan, dan perkhidmatan lain berjumlah 1.3 bilion, meningkat 1% secara berurutan dan meningkat 10% berbanding tahun sebelumnya, kerana pasaran yang menggalakkan mendapat manfaat daripada yuran dan kami menyampaikan pertumbuhan yuran organik positif suku kelapan berturut-turut tidak termasuk item yang terkenal. Pendapatan bukan faedah lain meningkat 42% dari tahun ke tahun, dengan peningkatan aktiviti pelanggan dan aliran perdagangan bernilai yang lebih tinggi, terutamanya di Asia Pasifik, mendorong perdagangan FX dan komisen sekuriti dan pendapatan perdagangan yang kuat.
Aset kami di bawah jagaan dan pentadbiran adalah 20 trilion, meningkat 8% secara berurutan dan meningkat 11% tahun ke tahun. Aset kami di bawah pengurusan adalah 2 trilion, meningkat 10% secara berurutan dan meningkat 16% tahun ke tahun. Secara keseluruhan, kualiti kredit kami kekal sangat kuat. Pada suku tersebut, kami mencatatkan keluaran rizab sebanyak 5 juta yang mencerminkan peningkatan kualiti portfolio, terutamanya dalam buku komersil dan institusi, dan prospek makroekonomi yang lebih baik. Kadar cukai efektif kami ialah 25.6%, meningkat 60 mata asas daripada suku sebelumnya dan meningkat 20 mata asas daripada tahun sebelumnya.
Kami terus menjangkakan kadar cukai efektif sepanjang tahun adalah kira-kira 26 hingga 26.5%. Beralih kepada perniagaan pengurusan kekayaan kami di halaman lapan, pengurusan kekayaan menyampaikan satu lagi suku yang kukuh, di mana kejayaan dengan pelanggan bernilai bersih ultra tinggi dan set kemampuan yang berkembang mendorong pertumbuhan yuran dua digit. Yuran amanah, pelaburan, dan perkhidmatan lain untuk pelanggan pengurusan kekayaan adalah 592 juta, meningkat 10% daripada suku tahun sebelumnya. Aset di bawah pengurusan untuk pelanggan pengurusan kekayaan kami adalah 534 bilion pada akhir suku tahun, meningkat 7% secara berurutan dan 14% tahun ke tahun.
Purata deposit dalam pengurusan kekayaan adalah 26.7 bilion, meningkat 1% secara berurutan, sementara pinjaman purata adalah 35.8 bilion, juga meningkat 1%. Pendapatan pra-cukai adalah $334 juta, menghasilkan margin pra-cukai sebanyak 37%. Seperti yang dibincangkan pada suku kedua 2025, kami menyusun semula pengurusan kekayaan untuk mendorong pertumbuhan dan liputan pelanggan dengan lebih baik. Pendedahan kewangan kami terus mencerminkan struktur warisan. Sehingga suku kedua tahun 2026, kami telah mengemas kini pendedahan kami untuk sejajar dengan cara kami mengendalikan perniagaan hari ini, menggabungkan wilayah menjadi kekayaan swasta.
Ini mewujudkan konsistensi dengan cara kami menguruskan perniagaan dan pendedahan kami yang lain untuk pengurusan kekayaan, termasuk aset di bawah pengurusan. Beralih ke hasil servis aset kami pada halaman sembilan, perkhidmatan aset juga menunjukkan prestasi yang baik pada suku tahun ini, didorong dengan menambahkan perniagaan baharu yang boleh berskala, melaksanakan strategi kecairan perusahaan kami, dan kekuatan berterusan dalam aktiviti berkaitan pasaran modal. Aset di bawah jagaan dan pentadbiran untuk pelanggan perkhidmatan aset adalah $18.6 trilion pada akhir suku tahun, meningkat 10% daripada suku tahun sebelumnya.
Yuran servis aset suku tahunan berjumlah $757 juta, meningkat 9% daripada setahun yang lalu. Yuran penjagaan dan pentadbiran dana adalah $512 juta, meningkat 9% tahun ke tahun. Aset di bawah pengurusan untuk pelanggan perkhidmatan aset adalah $1.4 trilion, meningkat 17% tahun ke tahun. Yuran pengurusan pelaburan adalah $172 juta, meningkat 10% daripada suku tahun sebelumnya, didorong sebahagian besarnya oleh pasaran yang menggalakkan dan pertumbuhan penyelesaian kecairan, sebahagiannya diimbangi oleh mampatan harga dalam mandat indeks terpilih.
Pendapatan pinjaman sekuriti adalah 29 juta, meningkat 46% dari tahun ke tahun, didorong oleh peningkatan permintaan untuk ekuiti AS, pinjaman kuat Asia Pasifik dan sekuriti berkaitan IPO, antara faktor lain. Purata deposit adalah 101 bilion, turun 1% secara berurutan, sementara pinjaman purata adalah 5.8 bilion, meningkat 3% secara berurutan. Pendapatan pra-cukai adalah 323 juta, menghasilkan margin pra-cukai sebanyak 24% tidak termasuk orang terkenal. Pengembangan margin 8 mata perkhidmatan aset dari tahun ke tahun mencerminkan pelaksanaan berdisiplin di seluruh ekonomi perniagaan baharu, memperdalam hubungan dengan pelanggan sedia ada, dan latar belakang persekitaran makro yang baik.
Beralih kepada trend lembaran imbangan dan pendapatan faedah bersih kami di halaman 10, purata aset pendapatan kami adalah 151 bilion, turun 2% secara berurutan kerana deposit yang lebih rendah mendorong penurunan aset pasaran wang. Peratusan tetap portfolio sekuriti adalah 52%, selaras dengan suku sebelumnya, termasuk kesan swap. Tempoh portfolio sekuriti adalah 1.4 tahun dan tempoh jumlah lembaran imbangan kami kekal di bawah satu tahun. Purata deposit adalah 128 bilion, turun 1% secara berurutan, mencerminkan sedikit normalisasi berikutan peningkatan deposit institusi jangka pendek pada suku pertama.
Dalam asas deposit, deposit berfaedah menurun 2% secara berurutan, manakala deposit bukan berfaedah meningkat 4%, mewakili 15% daripada gabungan keseluruhan. Pendapatan faedah bersih berdasarkan FTE adalah 683 juta, meningkat 3% secara berurutan dan meningkat 11% daripada setahun yang lalu. Secara berurutan, NII dipengaruhi dengan baik oleh campuran deposit yang lebih baik, hasil yang lebih tinggi dari penempatan semula sekuriti yang disebutkan sebelumnya, dan satu hari tambahan pada suku tersebut. Margin faedah bersih kami berdasarkan FTE adalah 1.81%, meningkat 6 mata asas secara berurutan, mencerminkan campuran deposit yang menggalakkan pada suku kedua.
Perbandingan berurutan juga mendapat manfaat daripada pembalikan mampatan NIM pada suku pertama kerana kesan peningkatan deposit institusi jangka pendek. Beralih kepada perbelanjaan kami di halaman 11, perbelanjaan bukan faedah adalah $1.6 bilion, meningkat 9% secara berurutan dan meningkat 16% tahun ke tahun. Tidak termasuk orang terkenal, perbelanjaan bukan faedah turun 1% secara berurutan dan meningkat 5% tahun ke tahun. Kenaikan tahun ke tahun didorong terutamanya oleh pampasan dan faedah, yang mencerminkan pampasan insentif yang lebih tinggi yang berkaitan dengan peningkatan prestasi kewangan.
Walaupun perbelanjaan perkhidmatan luar diredam tidak termasuk orang terkenal, nisbah yuran perbelanjaan kepada amanah kami meningkat kepada kurang daripada 111% berbanding 115% pada suku tahun sebelumnya. Beralih kepada modal pada halaman 12, kedudukan modal kami kekal kukuh pada suku kedua, dan kami terus beroperasi pada tahap yang jauh melebihi minimum peraturan yang diperlukan. Nisbah tahap 1 ekuiti biasa kami di bawah pendekatan standard ialah 12.2%, meningkat 20 mata asas daripada suku sebelumnya. Transaksi Visa, sebahagiannya diimbangi oleh item perbelanjaan yang ketara dan RWA yang lebih tinggi, adalah pemacu utama peningkatan tersebut.
Nisbah leveraj Tahap 1 kami ialah 7.6%, meningkat 30 mata asas daripada suku sebelumnya. Pada akhir suku tahun, kerugian selepas cukai kami yang tidak direalisasikan ke atas sekuriti yang tersedia untuk dijual adalah 373 juta. Kami mengembalikan 499 juta kepada pemegang saham biasa pada suku tersebut melalui dividen saham biasa yang diisytiharkan sebanyak $148.8 juta dan pembelian semula saham biasa sebanyak $350.6 juta. Ini mewakili nisbah pembayaran 63% berdasarkan laporan. Tidak termasuk item yang terkenal, nisbah pembayaran adalah kira-kira 90%, selaras dengan komitmen berterusan kami untuk pulangan modal yang berdisiplin sambil mengekalkan fleksibiliti untuk menyokong pelanggan dan melabur dalam pertumbuhan dan pengurusan melalui pelbagai persekitaran.
Akhirnya, berdasarkan hasil CCAR 2026, penampan modal tertekan kami kekal pada keperluan minimum 2.5%. Lembaga juga meluluskan kenaikan $0.08, atau 10%, kepada dividen bersama suku tahunan kami, mencerminkan kedudukan modal kami yang kukuh, ketahanan model perniagaan kami, dan keyakinan berterusan kami terhadap kekuatan pendapatan firma. Beralih kepada panduan kami untuk tahun penuh, dengan mengandaikan persekitaran pasaran dan latar belakang kadar faedah yang agak stabil, kami kini menjangkakan pendapatan faedah bersih meningkat 9 hingga 10% tahun ke tahun.
Ini adalah peningkatan daripada panduan sebelumnya dengan digit tunggal sehingga pertengahan hingga tinggi. Kami kini menjangkakan jumlah pendapatan meningkat sebanyak 9 hingga 10% dari tahun ke tahun, yang merupakan peningkatan daripada panduan sebelumnya mengenai digit tunggal pertengahan. Tidak termasuk item yang terkenal, kami kini menjangkakan untuk memberikan kira-kira 400 mata asas leveraj operasi untuk tahun penuh, dan dengan itu, pengendali, sila buka talian untuk soalan.
PENGENDALI
Terima kasih. Sekiranya anda ingin bertanya, sila isyarat dengan menekan bintang-1 pada papan kekunci telefon anda. Jika anda menggunakan telefon pembesar suara, sila pastikan fungsi bisu anda dimatikan untuk membolehkan isyarat sampai ke peralatan kami. Untuk kepentingan masa, kami meminta anda menghadkan diri anda kepada satu soalan dan satu susulan. Sekali lagi, tekan bintang-1 untuk mengemukakan soalan. Kami akan berhenti sebentar untuk memasang barisan. Kami akan mengambil soalan pertama kami dari Glenn Shore dengan Evercore.
Glenn Shore, Penganalisis di Evercore ISI
Hai, terima kasih banyak. Mungkin kita akan bermula dari mana anda berhenti. 400 mata asas leveraj operasi positif adalah hebat. Anda jauh lebih baik daripada itu pada separuh pertama. Mungkin anda dapat membantu dengan perspektif yang betul mengenai titik perbelanjaan kerana terdapat beberapa bahagian bergerak pada suku ini. Dan apa perkara yang betul yang harus kita pertimbangkan di bahagian atas yang menurunkan leveraj operasi? Terdapat musim, perdagangan FX sangat tinggi.
Hanya mungkin persegi bulatan itu untuk kita dari segi perspektif yang betul pada leveraj operasi separuh kedua. Terima kasih
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Anda memberikan sebahagian jawapan saya untuk saya di sana. Ia lebih banyak didorong oleh pendapatan daripada perbelanjaan yang didorong pada penghujung hari. Dari perspektif kami, perbandingan tahun ke tahun menjadi lebih sukar pada separuh kedua tahun ini. Anda tahu, S&P benar-benar mempunyai larian yang cukup baik dari Q2 hingga Q4 dan '25 meningkat 20%. Apabila kita memasuki Q3 dan Q4, ia akan menjadi perbandingan tahun ke tahun yang lebih sukar. Ini masih menunjukkan pertumbuhan yang kukuh dan leveraj operasi positif dalam perniagaan kami ke hadapan.
Hanya kita rasa, seperti yang anda sebutkan, akan ada normalisasi pertukaran asing, pasaran modal, pinjaman sekuriti dari aliran yang sangat tinggi yang kita miliki pada suku ini. Kami juga mempunyai beberapa deposit yang sangat besar yang datang pada Q1 dan sebenarnya juga datang pada Q2, yang tidak dijangka. Dan deposit tersebut tidak dijangka bertahan hingga suku ketiga, yang cenderung menjadi suku terlemah kami dari segi deposit purata keseluruhan. Oleh itu, dari perspektif itu, itu adalah masalah yang kita lihat.
Kami juga menganggap pasaran rata. Kami tidak mengandaikan peningkatan tambahan dari pasaran dan kami mengandaikan kadar faedah yang stabil dan semua itu. Jadi jika anda melakukan semua matematik, anda tahu, kira-kira 5% hingga 7%, anda tahu, peningkatan jumlah pendapatan dalam tempoh itu. Dan kami merasakan nombor leveraj operasi dapat dikendalikan sekitar 400 apabila anda melakukan semua matematik. Ya. Nah, pertama sekali, saya akan mengatakan ia tidak semestinya ditetapkan masa dengan sesuatu yang khusus. Ini adalah tinjauan berkala yang kami lakukan sebagai sebahagian daripada perancangan modal dan perancangan pelaburan kami sepanjang tahun ini. Dan seperti yang anda mungkin tahu, kadar perubahan yang berlaku hari ini dengan AI dan panjang projek telah menjadi sangat pendekkan. Oleh itu, beberapa projek jangka panjang kami yang perlu kita lihat, kami tidak terus membiayakannya tanpa henti.
Dan ini khususnya adalah subset projek pentadbiran dana sedia ada yang kami lakukan. Dan ketika kami melihat model operasi dan infrastruktur kami, kami hanya memutuskan bahawa ia tidak mencapai ROI yang sesuai berbanding peluang lain yang harus kita laburkan. Oleh itu, kami hanya memanfaatkan peluang itu untuk menyahklasifikasikan atau mengambil sejumlah kerja yang sedang dijalankan dan mengatakan, anda tahu, kami tidak akan menyelesaikan bahagiannya.
Jadi ia sebenarnya bukan bahagian borong daripadanya. Ia hanyalah sebahagian daripada infrastruktur pentadbiran dana tertentu yang kami memutuskan untuk ubah. Dan kami tidak menjangkakan untuk melakukannya, anda tahu, lagi dalam masa yang lama lagi.
PENGENDALI
Kami akan mengambil soalan seterusnya dari Ken Usden dengan Penyelidikan Autonomi.
Ken Usden, Penganalisis di Penyelidikan Autonomi
Hai, selamat pagi. Hanya mahu menindaklanjuti titik deposit, Dave. Dan NII, maksud saya, masuk akal bahawa panduan baru yang tersirat akan menjadi kadar larian sedikit lebih rendah daripada suku kedua. Tetapi, anda tahu, deposit ini terbukti lebih melekit, saya rasa. Bolehkah anda melihat apa yang anda lihat berlaku di persekitaran berkaitan dengan penjanaan deposit dan aktiviti berkaitan yang anda sebut dan, anda tahu, mengapa deposit ini, di luar musim, anda tahu, terbukti lebih melekit dari segi kadar berjalan?
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Baiklah, dengar, saya maksudkan deposit purata lebih tinggi, itulah sebabnya kita mempunyai pertumbuhan NII untuk tahun ini. Saya fikir kami mempunyai beberapa pelanggan institusi yang sangat besar yang pada suku pertama dan kedua memutuskan untuk meletakkan jumlah besar pada lembaran imbangan kami. Dan kita tidak menganggapnya sebagai kekal. Oleh itu, semasa saya membimbing anda, suku lalu kami berada kira-kira $4 bilion di atas tempat yang biasanya kita berada. Saya membimbing anda, tetapi jelas kami mempunyai acara suku kedua yang berkaitan dengan pelanggan yang berbeza tetapi keadaan yang berbeza.
Dan dalam hal itu ia juga dalam ekonomi yang lebih baik. Tetapi itu juga tiba pada suku kedua, dan itu adalah idiosinkratik. Anda tidak boleh meramalkannya. Oleh itu, kami cuba membezakan antara apa yang kita anggap sebagai deposit operasi, deposit melekit, dan deposit yang lebih satu kali, dan dalam kes ini pada Q2, ia ada kaitan dengan dana tertentu yang sedang dibubarkan. Oleh itu, mereka terpaksa, sebagai sebahagian daripada peralihan itu, meletakkan wang tunai itu pada lembaran imbangan kami untuk jangka masa tertentu.
Ken Usden, Penganalisis di Penyelidikan Autonomi
Okay, soalan kedua. Hanya mengenai perniagaan pengurusan kekayaan, jelas kita tahu tentang ketinggalan dari suku pertama, sedikit penurunan pasaran, jadi yuran pengurusan kekayaan turun sedikit. Itu jelas sepatutnya meningkat dengan ketinggalan yang kami ada untuk suku ketiga. Hanya ingin bertanya di luar pasaran, adakah apa-apa lagi yang mengurangkan yuran pengurusan kekayaan sedikit secara berurutan dari segi aktiviti atau aliran?
Atau patutkah kita meneruskan, anda tahu, boleh mengharapkan lintasan yang lebih baik dari sini. Terima kasih
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Pasti. Oleh itu, saya hanya ingin mengatakan di bahagian atas bahawa aktiviti perniagaan asas adalah kuat, saluran paip kuat, aliran baik. Anda tahu kami mempunyai penyimpangan suku tahunan ini, apa yang saya panggil, dan setelah menjalankan perniagaan pejabat keluarga untuk masa yang lama, biasanya harus menjelaskan suku ke suku tahun apa yang sedang berlaku kerana banyak perubahan, penyimpangan berurutan berasal dari GFO. Dan apabila anda memikirkan sedikit tentang 70% yuran mereka berada pada dasar ketinggalan dan hakikat bahawa S&P naik 1,000 mata pada suku tahun ini, anda akan mendapat sambungan antara pertumbuhan AUM yang naik dan pertumbuhan yuran yang sederhana turun.
Perkara lain yang akan saya katakan terutamanya kerana ia berkaitan dengan GFO ialah penagihan dalam GFO berbeza daripada kekayaan teras. Kekayaan teras cukup mudah. Anda mempunyai yuran nasihat dan yuran produk. GFO adalah potpourri pelbagai jenis perkhidmatan yang kami sediakan kepada pelanggan. Oleh itu, struktur yuran yang kita miliki jauh lebih disesuaikan dan kadang-kadang mengambil masa yang lebih lama dan/atau mempunyai kenyataan, dan mereka juga mempunyai peruntukan yang jauh lebih tinggi untuk alternatif. Dan apabila anda memikirkan alternatif, mereka dihargai lebih jarang dan juga banyak dilakukan secara manual.
Oleh itu, anda akan mengalami situasi di sana di mana anda akan mengalami beberapa ketidakkonsistenan antara suku. Oleh itu, saya cenderung melihat perniagaan pengurusan kekayaan lebih berdasarkan kadar jangka masa, dan enam bulan adalah petunjuk yang lebih baik untuk ke mana kita pergi. Jadi saya akan mengambil ayat terakhir anda dan mengatakan itu benar-benar benar. Apa yang anda akan lihat adalah hasil berurutan yang lebih baik daripada kekayaan pada suku ketiga. Anda juga mempunyai perkara seperti yuran satu kali seperti penyelesaian harta tanah juga.
Dan kami telah melihat sedikit mampatan harga kerana ia berkaitan dengan beberapa produk kecairan kami. Dan kemudian kami mempunyai beberapa aliran keluar berkaitan cukai bermusim, yang biasanya kita miliki. Oleh itu, apabila anda menambahkan semua itu bersama-sama ia menimbulkan beberapa gangguan dalam nombor dan pemutusan antara aset yang meningkat dan yuran turun.
Ken Usden, Penganalisis di Penyelidikan Autonomi
Terima kasih atas semua itu, Dave.
PENGENDALI
Kami akan mengambil soalan seterusnya dari Mike Mayo dengan Wells Fargo Securities.
Mike Mayo, Penganalisis di Wells Fargo Securities
Satu lagi soalan mengenai kekayaan dan jika anda hanya dapat memberikan kemas kini dari segi memperluas pendekatan GFO ke sejumlah besar pelanggan bernilai bersih kelas tinggi anda. Dan juga sejauh mana anda, seperti, adakah anda berada dalam kelemahan daya saing kerana anda tidak mempunyai IPO yang anda tawarkan kepada pelanggan bernilai bersih tinggi anda, atau mungkin anda melakukannya dan saya tidak tahu mengenainya, tetapi ada yang bercakap tentang aset baru bersih benar-benar mendapat peningkatan dari beberapa IPO yang telah mereka lakukan.
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Pasti. Jadi saya akan mengambil kedua-duanya. Untuk anda, salah satu bidang tumpuan kami adalah membawa set keupayaan GFO ke segmen nilai bersih ultra tinggi pasaran. Dan itulah yang kita panggil penyelesaian pejabat keluarga. Dan saya akan mengatakan bahawa itu berjalan dengan baik dalam erti kata bahawa tawaran itu bergema dengan sangat baik dengan pelanggan baru di mana kami mencari perniagaan dan prospek baru, tetapi juga dengan beberapa pelanggan sedia ada di mana kami memindahkan mereka ke dalam tawaran itu.
Jadi ia berjalan dengan baik. Dan jika ada, ini hanya soal kemampuan kita untuk meningkatkan penawaran itu dan dapat memastikan bahawa kita mempunyai pasukan yang dapat dan bakat untuk dapat memberikan tawaran itu. Sangat digalakkan oleh penerimaan pasaran untuk itu dan kemajuan yang kami buat. Hanya mahu melakukannya, lakukan dengan lebih cepat. Pada titik kedua anda, anda betul. Maksud saya, kita ditubuhkan secara berbeza daripada firma pengurusan kekayaan yang melekat pada bank pelaburan.
Oleh itu, apabila anda mempunyai pasaran IPO yang sangat kuat dan aktiviti pasaran modal seperti itu, kami tidak akan mempunyai jenis peluang rujukan yang sama yang akan datang dari itu. Oleh itu, itu tidak bermakna kita tidak bekerjasama dengan pelanggan dan tidak mengharapkan kekayaan jenis itu. Dan terus terang, kami cuba keluar di hadapannya. Oleh itu, walaupun dengan beberapa persembahan baru-baru ini, tawaran baru-baru ini yang terkenal, kami mendapat manfaat daripadanya kerana kami bekerjasama dengan beberapa eksekutif lebih dari lima tahun yang lalu dengan cara mereka dapat menguruskan kekayaan mereka.
Dan sekali lagi, sebagai penyedia holistik, ada perkara yang boleh kita lakukan dengan mereka ketika datang ke perbankan yang sangat berharga bagi mereka pada ketika itu. Mereka kini menjadi pelanggan dan kemudian kami mendapat manfaat apabila syarikat mereka menjadi umum dan sebahagian daripada kekayaan itu mendapat wang. Oleh itu, ia masih positif bagi kami, tetapi kami diposisikan pasti berbeza daripada bank pelaburan.
Mike Mayo, Penganalisis di Wells Fargo Securities
Dan mungkin soalan yang berkaitan bahawa apabila kita bercakap tentang bahagian atas corong dan pertumbuhan pelanggan baru anda, apakah bidang utama anda untuk pemacu itu?
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, jadi ia adalah gabungan perkara, tetapi anda betul-betul betul. Kami cuba memandu lebih banyak di bahagian atas corong dan kemudian tentunya penukaran yang lebih tinggi juga. Tetapi di bahagian atas corong, satu pemandu pastinya hanya bakat secara keseluruhan. Kami bercakap mengenai kedua-dua peranan menjana pendapatan, tetapi juga peranan pengeluar secara khusus. Oleh itu, kami cuba mengupah lebih banyak orang yang membolehkan kami memperoleh lebih banyak prospek dan meletakkan lebih banyak melalui bahagian atas corong di bahagian depan itu.
Ia adalah pasaran yang kompetitif untuk bakat. Kami fikir kita mempunyai cadangan nilai yang menarik untuk bakat itu, tetapi memerlukan masa untuk membina itu. Jadi itu satu. Dua ialah kita bekerja rapat dengan pusat pengaruh. Oleh itu, fikirkan tentang peguam dan akauntan perancangan harta tanah dan, anda tahu, jenis penyedia perkhidmatan yang bekerja dengan nilai bersih yang tinggi, tetapi lebih banyak pelanggan bernilai bersih ultra tinggi dengan pejabat keluarga. Oleh itu, mereka hampir seperti pangkalan pelanggan kepada kami dan tumpuan yang kami ada pada mereka kerana selalunya mereka akan mendapat panggilan pertama atau mereka telah bekerja dengan keluarga atau prospek sebelum mereka mula bekerja dengan salah seorang pengurus kekayaan. Dan kemudian ketiga adalah mengenai pemasaran dan khususnya pemasaran digital. Saya membuat beberapa komen dalam ucapan pembukaan tentang benar-benar cuba meningkatkan lagi perkara itu. Dan kuncinya di sana bukan sahaja menggunakan teknologi terkini dan AI untuk dapat menentukan dengan lebih agresif di mana terdapat prospek yang memenuhi profil kami atau potensi prospek di bahagian itu, tetapi kemudian cuba menjadikannya ditukar dan melakukannya dengan kos yang menarik bagi setiap petunjuk.
Jadi banyak usaha untuk itu, kedua-duanya saya akan mengatakan pasukan dalaman, tetapi kemudian sumber data yang kami gunakan dan teknologi untuk dapat meningkatkan jumlah lead yang kita dapat dan kemudian juga meningkatkan kadar penukaran.
Mike Mayo, Penganalisis di Wells Fargo Securities
Terima kasih.
PENGENDALI
Kami akan mengambil soalan seterusnya dari Brendan Hawken dengan BMO Capital Markets.
Brendan Hawken, Penganalisis di BMO Capital Markets
Selamat pagi. Terima kasih kerana menjawab soalan saya. Keuntungan visa suku ini cukup besar. Luis, saya tak percaya awak menyentuh perkara ini. Minta maaf jika anda melakukannya, tetapi bolehkah anda memberi kami pemikiran terkini tentang bagaimana anda merancang untuk menggunakan hasil ini? Perlukah kita berfikir tentang pelaburan semula dalam perniagaan, pulangan modal? Apakah cara terbaik untuk memikirkan perkara ini?
Fredrick Wilson, Ketua Pegawai Eksekutif
Brendan? Jawapannya adalah ya dalam erti kata bagaimana kita berfikir mengenainya. Jadi ia adalah keuntungan modal bagi kami, seperti yang dilalui oleh Dave. Dan ada kawasan tertentu di mana kita boleh, saya akan katakan, melaburkannya dengan segera. Oleh itu, meletakkan semula portfolio pelaburan, ini memberi kita kemampuan untuk melakukannya dan memanfaatkan bentuk lengkung hasil sekarang sebagai satu contoh. Kedua, bagaimanapun, adalah pada tahap anda, jika kita dapat menggunakan modal itu dalam perniagaan melalui penggunaan RWA, maka kami akan berusaha untuk melakukannya.
Sekiranya kita melakukan sesuatu yang tidak organik, ia memberi kita modal untuk dapat menggunakannya dengan cara itu. Dan akhirnya ia menguatkan nisbah modal kita. Sekarang ini hanya meletakkan kami dalam kedudukan untuk dapat membeli semula lebih banyak stok. Dan jika anda ingat beberapa tahun yang lalu ketika kami mendapat keuntungan Visa, begitu juga kami mempunyai peningkatan dalam nisbah modal kami atau nisbah CET1. Dan kemudian dari masa ke masa kami membawanya kembali ke julat sasaran kami 11 hingga 12%. Oleh itu, ia memberi kita fleksibiliti dalam bagaimana kita mahu dapat menggunakannya dengan sebaik mungkin.
Brian, Penganalisis
Baiklah, hebat, terima kasih. Dan saya menganggap perintah yang anda lalui adalah penting, tetapi jika itu salah, beritahu saya sahaja. Adakah itu adil?
Fredrick Wilson, Ketua Pegawai Eksekutif
Itu adil.
Brian, Penganalisis
Hebat, terima kasih. Susulan. Penyelenggaraan aset 24% margin pra-cukai di sini pada suku tahun ini. Ia turun sedikit dari akhir 2025, walaupun mempunyai pertumbuhan pendapatan tahun ke tahun yang baik. Sebelum ini anda bercakap tentang mungkin membiarkan beberapa perniagaan margin lebih rendah bermula untuk membantu mendorong margin servis ke 20-an tertinggi. Bolehkah anda memberikan warna mungkin dalam jalannya, bagaimana keadaannya? Adakah itu memberi cabaran kepada pendapatan yuran dalam perniagaan itu dan bagaimana kita harus margin pra-cukai dalam perkhidmatan ke hadapan?
Terima kasih.
Fredrick Wilson, Ketua Pegawai Eksekutif
Pasti, saya akan mulakan. Dan Dave mungkin ingin menambah perkara ini, tetapi ini telah menjadi strategi untuk perniagaan itu: pertumbuhan berskala dan pertumbuhan yang menguntungkan dan meningkatkan margin dalam perniagaan. Dan persekitaran yang sangat baik, tanpa keraguan. Tetapi kita juga melihat kemajuan dalam hal itu. Oleh itu, kami akan katakan, sangat selektif dalam perniagaan baru yang kami lakukan, memastikan bahawa ia bukan sahaja akan menyediakan perniagaan yang menguntungkan untuk kami, tetapi lebih cepat ke tahap keuntungan yang kita suka miliki untuk perniagaan tersebut.
Dan kami telah melihat kejayaan dengan perniagaan pemilik aset kami di Amerika, sama juga di Eropah, kemenangan yang bermakna yang banyak dari mereka baru masuk atau sedang dipindahkan sekarang. Jadi itu sangat positif. Dan kemudian saya juga akan mengatakan dengan pelanggan pengurus aset kami, ia berusaha bukan sahaja bekerja dengan pelanggan di mana kita sudah mempunyai hubungan yang kuat, tetapi melakukan lebih banyak dengan mereka dan melakukannya dengan cara yang menjadikan hubungan itu lebih menguntungkan.
Oleh itu, contoh yang bagus ialah penyelesaian perdagangan bersepadu kami - jadi penyumberan luar perdagangan - dan terdapat lebih banyak contoh. Tetapi kami akan mempertimbangkan salah satu contoh Northern Trust di mana kami menyediakan perkhidmatan itu sekarang kepada pengurus aset, antara lain, pengurusan mata wang untuk mereka juga. Dan itu adalah perkhidmatan margin yang lebih tinggi untuk kami. Oleh itu, anda melihat strategi disatukan dengan persekitaran yang baik dan akibatnya margin meningkat.
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, saya rasa Brian, margin pra-cukai yang anda sebut sebenarnya termasuk yang terkenal. Oleh itu, jika anda mengeluarkan item yang terkenal, margin pra-cukai jauh lebih tinggi, lebih dekat dengan 30%. Oleh itu, kita terus melihat, memandangkan apa yang berlaku di bahagian pasaran modal perniagaan juga, yang semakin meningkat dua digit, bahawa margin perkhidmatan aset terus meningkat. Oleh itu, anda hanya perlu mengambil item terkenal itu dan meletakkannya di sebelah.
Brian, Penganalisis
Hebat, terima kasih kerana menjelaskan.
PENGENDALI
Kami akan mengambil soalan seterusnya dari Steven Chewback dengan Wolfe Research.
Sharon Leung, Penganalisis di Wolfe Research
Hai, selamat pagi. Ini sebenarnya Sharon Leung mengisi Steven. Oleh itu, kami melihat beberapa trend pencampuran semula deposit yang sangat menggalakkan dalam penggalakan faedah berbanding penggalasan bukan faedah. Nampaknya anda lebih fokus pada menguruskan kos deposit dan mengekalkan harga yang sangat berdisiplin. Oleh itu, saya mendengar apa yang anda katakan tentang menjangkakan beberapa kekuatan deposit baru-baru ini akan berubah pada suku ketiga, tetapi tertanya-tanya jika anda boleh membincangkan prospek anda untuk campuran deposit dan jika kita melihat beberapa kenaikan kadar dari Fed, apa yang anda jangkakan dari segi deposit beta?
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, jadi mari kita bincangkan sedikit tentang apa yang kami mendapat manfaat pada suku ini. Dan anda betul, NIB kami, deposit tanpa faedah kami, telah meningkat dengan ketara. Dan kami jelas memanfaatkan hakikat bahawa kami melakukan penetapan semula deposit tahun lalu dan kami masih belum membungkus semua itu, jadi kami mempunyai faedah ketinggalan dari itu. Kami juga mempunyai kos pembiayaan borong yang lebih rendah, jadi itu jelas membantu. Dan kemudian kami mempunyai beberapa penetapan semula aset tetap, yang jelas kita lakukan hampir setiap suku dari perspektif itu.
Oleh itu, apabila anda memikirkan NIM ke hadapan, NIM dipengaruhi secara negatif pada Q1 oleh beberapa deposit yang sangat besar itu. Oleh itu, ia menjadi normal pada suku ini kepada apa yang saya fikir akan menjadi tahap NIM yang lebih mampan; jika ada, apabila kadar meningkat, itu baik untuk kita. Oleh itu, apabila anda memikirkan beta, dua pertiga daripada deposit kami adalah dalam dolar AS, bukan? Oleh itu, jika ia adalah kenaikan Fed, itu adalah satu perkara yang akan memberi kesan yang lebih besar.
Oleh itu, beta yang kita suka katakan adalah gabungan kekayaan beta jauh lebih rendah daripada beta institusi. Oleh itu, kami melengkapkannya kepada kira-kira 80% secara keseluruhan dolar. Mata wang lain sedikit berbeza, tetapi ia adalah peratusan yang jauh lebih kecil daripada gambaran keseluruhan.
Sharon Leung, Penganalisis di Wolfe Research
Baiklah, sempurna. Dan kemudian hanya mengekalkan topik lembaran imbangan, bolehkah anda bercakap tentang berapa banyak faedah yang anda jangkakan dari penstrukturan semula lembaran imbangan dan mengerahkan semula sebahagian hasil tersebut pada kadar yang lebih tinggi?
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, jadi ia sepatutnya menambah kira-kira 30 juta kepada NII setiap tahun, penempatan semula yang baru kita lakukan.
Sharon Leung, Penganalisis di Wolfe Research
Baiklah, sempurna. Terima kasih banyak.
PENGENDALI
Kami akan mengambil soalan seterusnya dari Manon Gosalia dengan Morgan Stanley.
Manon Gosalia, Penganalisis di Morgan Stanley
Hai, selamat pagi. Jadi soalan saya adalah mengenai, saya rasa, margin kekayaan pra-cukai. Anda tahu, kita sudah berada pada 37%. Anda mengatakan bahawa anda harus mempunyai suku kekayaan yang lebih baik pada suku depan. Tetapi semasa kita melalui ini, anda tahu, beberapa pelaburan yang dibelanjakan di sisi kekayaan, bagaimana anda menjangkakan margin kekayaan menjadi trend dari sini?
Fredrick Wilson, Ketua Pegawai Eksekutif
Oleh itu, seperti yang anda dengar dari perbincangan saya mengenai strategi di sana, kami pasti melabur dalam perniagaan kekayaan untuk pertumbuhan dan sekarang ini mempunyai margin pra-cukai yang menarik untuknya. Oleh itu, saya percaya kita berada dalam julat yang tepat untuk perniagaan itu, yang bermaksud bahawa ia boleh naik sedikit bergantung pada keadaan, tetapi ia juga boleh turun sebagai hasil pelaburan yang kita buat. Oleh itu, anda tahu, kurungnya dengan beberapa ratus mata asas di kedua-dua belah pihak adalah jenis julat yang saya harapkan semasa kita maju.
Manon Gosalia, Penganalisis di Morgan Stanley
Mendapat. Dan mungkin hanya dari segi pengambilan pekerja dan bakat, saya tahu anda mengatakan bahawa anda melihat beberapa momentum di sana. Bolehkah anda bercakap tentang berapa banyak kejayaan yang anda miliki dalam bidang pengambilan pekerja dan juga dinamika kompetitif yang anda lihat di peringkat atas kekayaan?
Fredrick Wilson, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Jadi ia adalah pasaran yang sangat kompetitif, seperti yang saya sebutkan, untuk bakat. Dan saya akan mengatakan bahawa kami telah melihat kemajuan yang baik dalam matlamat kami untuk tahun ini di bahagian pengambilan pekerja. Tetapi ia adalah sesuatu di mana kita akan terus mengikuti perkembangan untuk mencapai matlamat tersebut. Dan seperti yang saya nyatakan, saya fikir kami menawarkan cadangan kepada penasihat dan peranan lain yang berbeza daripada yang lain di pasaran. Jadi itulah berita baiknya. Tetapi ini juga bermakna bahawa memerlukan masa untuk dapat merekrut orang yang tepat ke dalam model itu kerana ia berbeza daripada kebanyakan model lain, saya katakan, di pasaran.
Oleh itu, anda melakukan pengambilan pekerja yang lebih disasarkan berbanding dengan hanya, anda tahu, secara umum, anda tahu, sesiapa sahaja yang berada dalam perniagaan pengurusan kekayaan. Itu tidak sesuai dengan profil keseluruhan kami. Oleh itu, memerlukan masa untuk membina itu.
Manon Gosalia, Penganalisis di Morgan Stanley
Hebat. Terima kasih.
PENGENDALI
Kami akan mengambil soalan seterusnya dari David Smith dengan Truist Securities.
David Smith, Penganalisis di Truist Securities
Hei, selamat pagi.
Fredrick Wilson, Ketua Pegawai Eksekutif
Selamat pagi.
David Smith, Penganalisis di Truist Securities
Mengenai modal, anda menggunakan nisbah pembayaran 95% secara disesuaikan. Separuh pertama tahun ini adalah 100% masih penanda aras yang tepat yang harus kita fikirkan untuk tahun penuh, menyesuaikan item terkenal itu?
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Ya. Jadi jumlah 100% bukanlah sejenis neraka atau air yang tinggi bagi kita, tetapi semacam—ketika kita mula merancang pada awal tahun ini, jelas kita berada di hadapan dari segi berapa banyak yang kita pulangkan untuk separuh pertama kerana kita menjana lebih banyak wang, jelas, dan mempunyai lebih banyak kapasiti untuk melakukannya. Dan seperti yang disebutkan oleh Mike sebelumnya, sementara kita masih mempunyai aspirasi untuk terus mendapat pulangan modal yang sangat sihat, dengan tanda yang sama, kami ingin mempunyai fleksibiliti itu untuk dapat menampung dividen dengan jelas, dan sebagainya.
Tetapi kita mempunyai bukan organik, kita mempunyai isu lembaran imbangan dan perkara seperti itu. Dan anda pernah mendengar saya bercakap tentang lembaran imbangan kami terbuka kepada pelanggan kami dan menjadi institusi yang didorong oleh tanggungjawab. Oleh itu, kami tidak suka melakukan komitmen secara khusus - sangat sukar untuk mendarat di kepala pin kerana ia berkaitan dengan pembayaran. Saya akan mengatakan ia selaras dengan apa yang kita cuba lakukan pada awal tahun ini. Dan kita melihatnya secara dinamik. Jadi, anda tahu, tahap modal mutlak penting, masalah pihak berkepentingan penting, pelanggan penting, semasa anda melihatnya.
Oleh itu, saya hanya akan mengatakan bahawa kita betul-betul berada dalam julat yang kita mahu berada dan kita sebenarnya berada di hadapan diri kita dari segi apa yang akan menjadi 100% ketika kita memulakan tahun ini.
David Smith, Penganalisis di Truist Securities
Dan kemudian di bahagian depan bukan organik, adakah anda melihat kebanyakan pengambilalihan jenis tuck-in yang lebih kecil atau adakah anda juga mempertimbangkan sesuatu yang lebih besar, jika set peluang itu betul, ya.
Fredrick Wilson, Ketua Pegawai Eksekutif
Oleh itu, kami mencari peluang yang dapat mempercepat strategi organik yang kita ada. Oleh itu, jika anda hanya mengikuti apa yang telah kita bicarakan tentang di mana kita fokus dan apa yang kita cuba capai, jika ada cara kita dapat mempercepatnya secara tidak organik, maka kita akan mempertimbangkannya. Dan ia harus jelas memenuhi semua parameter lain, baik kesesuaian budaya, kesesuaian perniagaan, dan juga profil kewangan itu. Jadi itulah cara kita mempertimbangkan peluang bukan organik.
PENGENDALI
Berkuat kuasa hari ini, kami akan mengambil soalan seterusnya dari Gerard Cassidy dengan RBC Capital Markets.
Gerard Cassidy, Penganalisis di RBC Capital Markets
Hai Mike. Hai, Dave.
Fredrick Wilson, Ketua Pegawai Eksekutif
Hei, Gerard.
Gerard Cassidy, Penganalisis di RBC Capital Markets
Bagaimana keadaan anda? Bolehkah anda berkongsi dengan kami - Mike, saya rasa anda menyentuh perkara ini mengenai IPO, dan saya percaya David, dalam komen anda yang disediakan anda menyebut pinjaman saham mendapat manfaat sebahagiannya dari kawasan pinjaman sekuriti IPO. Tetapi selain pengurusan kekayaan dan dalam pinjaman saham, dengan pasaran IPO yang kuat ini, adakah bahagian perniagaan lain yang mendapat manfaat daripada IPO, sama ada kawasan servis atau kawasan penjagaan?
Fredrick Wilson, Ketua Pegawai Eksekutif
Sudah tentu. Dengan aktiviti itu, Gerard, anda betul. Walaupun selain daripada pengurusan kekayaan, kita melihat kesan dan faedah daripadanya. Oleh itu, kita telah bercakap mengenai kecairan. Secara umum, apabila terdapat peningkatan modal yang lebih besar, dolar tersebut perlu pergi ke suatu tempat pada mulanya. Oleh itu, kami telah melihat faedah khusus dari itu mengalir masuk, sama ada lembaran imbangan, tetapi juga ke dalam dana pasaran wang kita. Dan kemudian juga sejauh aktiviti pasaran modal - setelah saham-saham ini berada di luar sana dan mereka berdagang—dan keupayaan untuk berpotensi pendekakan saham atau aktiviti lindung nilai lain, itulah sesuatu di mana kita melihatnya dalam bahagian pinjaman perniagaan. Dan anda melihat bahawa kami mempunyai jumlah yang jauh lebih tinggi, tetapi juga sifat pinjaman dan cagaran untuk itu, hanya bermakna jika anda mempunyai ekuiti tertentu, anda mendapat spread yang lebih tinggi pada ekuiti tersebut. Jadi ia adalah sesuatu yang telah kita lihat, saya akan katakan, merangkumi perniagaan.
Gerard Cassidy, Penganalisis di RBC Capital Markets
Sangat bagus. Dan kemudian sebagai tindak lanjut, saya fikir, Dave, anda bercakap tentang beberapa pemampatan harga pada mandat indeks terpilih. Bolehkah anda memberi kami lebih terperinci mengenai perkara itu dan bagaimana perbandingannya? Dari segi sejarah, anda dan rakan sebaya anda dalam perniagaan jagaan telah membincangkan tekanan harga. Adakah ini sesuatu yang berbeza daripada apa yang anda lihat pada masa lalu, atau
David Fox, Ketua Pegawai Kewangan
Tidak, ini hanyalah kesinambungan trend yang wujud dalam jumlah yang cukup. Ya, terima kasih, Gerard. Saya merujuk secara khusus kepada produk kecairan, bukan indeks, dan produk kecairan runcit yang masuk ke ruang kekayaan, persaingan di sekelilingnya, strategi jangka pendek, bukan strategi jangka panjang kita. Dan persaingan, beberapa yang lain. Saya minta maaf. Teruskan, Mike. Tidak, saya hanya mengatakan bahawa saya tidak mengaitkannya dengan penjagaan dan yuran lain yang lebih luas.
Gerard Cassidy, Penganalisis di RBC Capital Markets
Mendapat. Baiklah. Terima kasih.
PENGENDALI
Tiada soalan lagi pada masa ini. Saya kini akan mengembalikan persidangan itu kepada Encik Carroll untuk sebarang ucapan tambahan atau penutupan.
Steve Carroll, Ketua Perhubungan Pelabur
Terima kasih kerana menyertai kami, dan kami tidak sabar-sabar untuk bercakap dengan anda lagi tidak lama lagi.
PENGENDALI
Ini menyimpulkan panggilan hari ini. Terima kasih atas penyertaan anda. Anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.