Keputusan Cal-Maine Foods Laporan Q4 2026: Transkrip Panggilan Pendapatan Penuh
Cal-Maine Foods (NASDAQ: CALM) melaporkan keputusan kewangan suku keempat pada hari Rabu. Transkrip dari panggilan pendapatan suku keempat syarikat telah disediakan di bawah.
Transkrip ini dibawa kepada anda oleh API Benzinga. Untuk akses masa nyata ke keseluruhan katalog kami, sila lawati https://www.benzinga.com/apis/ untuk perundingan.
Akses panggilan penuh di https://edge.media-server.com/mmc/p/4z9gdesa/
Ringkasan
Cal-Maine Foods, Inc. menyoroti kemajuan strategik pada fiskal 2026, memberi tumpuan kepada mempelbagaikan campuran jualannya dan menyelesaikan pengambilalihan strategik seperti Creighton Brothers LLC dan jenama makanan Van.
Syarikat itu melaporkan penurunan pendapatan gabungan suku keempat sebanyak 49.9% tahun ke tahun kepada $552.6 juta, dengan kerugian bersih $35.9 juta, sementara pendapatan sepanjang tahun menurun sebanyak 31.7% kepada $2.912 bilion.
Keadaan pasaran semasa menunjukkan harga yang disesuaikan dengan inflasi yang rendah dari segi sejarah untuk telur kulit konvensional disebabkan oleh kelebihan bekalan industri; namun, asas permintaan tetap kuat, dan harga masa depan dijangka meningkat.
Segmen Makanan Bersedia melaporkan pendapatan sebanyak $60.4 juta dengan peningkatan tumpuan untuk memperluas kapasiti pengeluaran sebanyak 60% hingga fiskal 2028, didorong oleh pertumbuhan dan pengambilalihan organik.
Pengurusan merancang untuk memberi tumpuan kepada membina perniagaan yang lebih berdaya tahan dengan berkembang menjadi telur khas dan makanan siap, disokong oleh lembaran imbangan yang kuat dan strategi peruntukan modal yang berdisiplin.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Selamat pagi, semua orang, dan selamat datang ke panggilan pendapatan dan siaran web Cal-Maine Foods, Inc. suku keempat dan tahun fiskal 2026. Menyertai kami pada panggilan hari ini ialah Sherman Miller, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif; Max Bowman, Naib Presiden dan CFO; Keira Lombardo, Ketua Pegawai Strategi; dan John Zoeller, CFO, Ready Foods. Semua peserta berada dalam mod pendengaran sahaja. Selepas ucapan yang disediakan hari ini, akan ada sesi soalan-jawab. Pada masa itu, saya akan memberikan arahan kepada mereka yang ingin mengemukakan soalan.
Sila ambil perhatian bahawa panggilan ini sedang direkodkan. Sekarang saya akan menyerahkan panggilan itu kepada Sherman. Tolong teruskan.
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Selamat pagi. Terima kasih kerana menyertai kami hari ini. Saya ingin mengingatkan semua orang bahawa kenyataan hari ini mungkin termasuk pernyataan yang berpandangan ke hadapan. Ini berdasarkan jangkaan semasa pihak pengurusan dan tertakluk kepada risiko dan ketidakpastian yang diterangkan dalam pemfailan SEC kami. Saya ingin memulakan dengan menonjolkan kemajuan strategik yang telah kami capai sepanjang fiskal 2026. Sepanjang tahun fiskal, kami tetap memberi tumpuan kepada mempelbagaikan campuran jualan kami, satu inisiatif penting yang kami percaya akan mengukuhkan ketahanan dan ramalan pendapatan kami dari masa ke masa.
Kami menyelesaikan beberapa pengambilalihan strategik yang memajukan objektif jangka panjang kami. Kami memperoleh aset tertentu Creighton Brothers LLC dan sekutunya yang diharapkan dapat meningkatkan lagi model operasi bersepadu secara menegak kami dan mengukuhkan sambungan merentasi rantaian nilai kami. Berdasarkan pengambilalihan Echo Lake Foods kami yang berjaya pada tahun 2025, kami terus mempelbagaikan profil pendapatan kami dan berkembang ke pasaran yang menghadap pengguna bernilai lebih tinggi melalui pemerolehan jenama makanan Van kami yang lebih baru, dan berikutan akhir tahun fiskal, kami meningkatkan jejak pengedaran kami dengan memperoleh wilayah francais terbaik Eggland di Timur Laut, memperluas penembusan kategori telur khusus kami di salah satu pasaran pengguna terbesar dan berpendapatan tertinggi di negara ini. Kami juga memanfaatkan peningkatan permintaan pengguna untuk produk kami dengan memajukan strategi pertumbuhan jangka panjang kami dengan pelaburan baru $54 juta untuk mengembangkan lagi kapasiti pengeluaran makanan siap kami. Pelaburan ini dijangka menambah kapasiti pengeluaran tambahan kira-kira 30% ke segmen makanan siap kami bermula pada separuh pertama fiskal 2028.
Bersama dengan pertumbuhan kapasiti organik 30% yang telah diumumkan sebelumnya dan pertumbuhan kapasiti berdasarkan pemerolehan 6% Van, kami percaya kapasiti pengeluaran makanan siap kami akan meningkat lebih daripada 60% dari akhir fiskal 2026 hingga separuh pertama fiskal 2028. Saya ingin menyerlahkan beberapa perkembangan utama dari suku keempat dan tahun fiskal 2026 yang menunjukkan kemajuan berterusan yang kami buat dalam melaksanakan strategi kami. Pada suku keempat fiskal 2026, makanan siap menyumbang 10.9% daripada jualan bersih disatukan.
Gabungan telur khas dan makanan siap meningkat kepada 53% daripada jualan bersih pada fiskal 2026. Makanan yang disediakan menyumbang 8.4% daripada jualan bersih. Gabungan, telur khas dan makanan siap meningkat kepada 44.4% daripada jualan bersih untuk suku tahun ini. Kami melaporkan di bawah struktur segmen operasi baru. Rangka kerja pelaporan baru ini lebih sejajar dengan cara pengurusan mengkaji hasil operasi dan membuat keputusan mengenai peruntukan sumber dan inisiatif strategik. Sebagai pengeluar dan pengedar telur kulit terbesar di negara dengan model operasi bersepadu yang paling menegak dalam industri ini, Cal-Maine berada di kedudukan unik untuk menavigasi kitaran pasaran sambil melabur dalam pertumbuhan jangka panjang. Skala, keupayaan operasi, dan kekuatan kewangan kami, yang diketuai oleh lembaran imbangan kami yang kuat, memberikan kelebihan daya saing yang sangat berharga dalam persekitaran yang mencabar seperti yang kami alami pada suku ini. Pada suku keempat, kelebihan bekalan industri mendorong harga telur kulit konvensional ke tahap yang disesuaikan dengan inflasi yang rendah dari segi sejarah. Yang penting, ini adalah persekitaran yang didorong oleh penawaran, bukan persekitaran yang didorong oleh permintaan.
Kami terus melihat asas permintaan jangka panjang yang baik di seluruh pasaran akhir kami. Menurut ulasan pasaran pihak ketiga dari American Egg Board dan Urner Barry, keadaan bekalan tetap tinggi, walaupun petunjuk awal menunjukkan pasaran mula mengimbangi semula. Lembaga Telur Amerika menganggarkan kawanan bertelur A.S. berjumlah 340 hingga 347 juta ayam berdasarkan data penilaian pengeluar yang dikumpulkan di seluruh industri telur komersil, secara signifikan di atas anggaran yang diterbitkan oleh USDA dan menunjukkan bekalan telur yang banyak.
Walaupun anggaran American Egg Board mencerminkan data penilaian Mei, yang mungkin melebihi kawanan hari ini jika pengeluar telah mempercepat putaran kawanan pada musim panas ini seperti yang dilaporkan, nampaknya pengeluaran terus disokong oleh produktiviti ayam dan eksport yang kuat yang kekal di bawah norma sejarah. Walau bagaimanapun, American Egg Board dan Urner Barry juga menyebut aktiviti penternak yang perlahan, peningkatan pembatalan ayam, permintaan penetasan yang lebih lembut, dan putaran kawanan yang lebih agresif sebagai bukti bahawa pertumbuhan kawanan semakin sederhana.
Sekiranya tepat, perkembangan ini mungkin mengetatkan bekalan dalam jangka masa terdekat dan mencadangkan bekalan mungkin terus sederhana pada suku akan datang. Beralih kepada permintaan, kami terus melihat asas asas yang sangat sihat. Penembusan isi rumah kekal sangat tinggi di atas 97%, dengan membeli isi rumah membeli telur kira-kira 19 kali setahun. Walaupun jumlah runcit meningkat hampir 6% tahun setakat ini kerana harga telah menurun, kami percaya telur tetap berada di kedudukan yang baik untuk mendapat manfaat daripada permintaan pengguna jangka panjang untuk protein, pemakanan, kemudahan, dan nilai.
Kami juga digalakkan oleh pertumbuhan berterusan dalam penggunaan GLP-1, dengan kira-kira 22% isi rumah AS kini termasuk pengguna GLP-1, mengukuhkan permintaan untuk makanan padat protein seperti telur. Permintaan perkhidmatan makanan tetap kukuh. Telur khusus terus mengatasi pertumbuhan produk konvensional. USDA memproyeksikan penggunaan telur per kapita meningkat pada tahun 2026 dan 2027, dan permintaan eksport telah meningkat dari Korea Selatan kerana ia mengimport telur cangkang AS untuk mengimbangi kekurangan bekalan berkaitan AI yang sangat patogen di sana.
Tindakan strategik yang kami ambil untuk mengembangkan portfolio kami, mengoptimumkan operasi, dan memperuntukkan modal dengan disiplin membantu memberikan daya tahan semasa salah satu persekitaran harga telur konvensional yang paling sukar yang kami alami. Walaupun kami berada di kedudukan hari ini untuk muncul sebagai perniagaan yang lebih kuat dan berkualiti tinggi, kami menyedari bahawa kami masih berada di peringkat awal transformasi ini. Persekitaran harga terendah yang berterusan pada suku ini memberikan titik rujukan kes tekanan yang berharga, menunjukkan daya tahan yang dibina melalui tindakan strategik kami setakat ini sambil menonjolkan peluang peningkatan yang bermakna ketika inisiatif kami terus matang.
Apabila perniagaan kami terus mempelbagaikan dan berkembang dan inisiatif operasi kami matang, kami menjangkakan sebahagian besar pendapatan kami datang daripada perniagaan yang berbeza dan kurang kitaran, meningkatkan daya tahan tanpa mengira di mana kita berada dalam kitaran komoditi. Secara bersama-sama, kami percaya inisiatif ini akan terus meningkatkan konsistensi dan ketahanan kekuatan pendapatan normal kami sambil mengukuhkan kelebihan daya saing jangka panjang kami. Dengan itu, izinkan saya menyerahkan panggilan kepada Max untuk mengkaji hasil kewangan kami dan membincangkan rangka kerja peruntukan modal kami.
Max Bowman, Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih, Sherman, dan selamat pagi, semua orang. Awal pagi ini kami mengeluarkan keluaran pendapatan suku tahunan kami dan memfailkan Borang 10-K kami untuk tahun fiskal 2026. Kami juga menyiarkan persembahan pendapatan suku keempat tambahan ke laman web kami yang memberikan butiran tambahan mengenai prestasi kami. Kami sebelum ini menguruskan perniagaan kami sebagai satu segmen operasi dan satu segmen yang boleh dilaporkan. Berkuat kuasa pada suku keempat fiskal 2026, ketika perniagaan kami telah berkembang, kami menyemak semula pelaporan dalaman kami untuk mencerminkan dengan lebih dekat cara kami menguruskan perniagaan kami, yang memberi tumpuan kepada meningkatkan operasi dan mengukur hasil berdasarkan kategori produk kami dan bukannya secara disatukan. Akibatnya, kami mengenal pasti tiga segmen yang boleh dilaporkan: telur cengkerang konvensional, telur cengkerang khas, dan makanan yang disediakan. Operasi kami yang tinggal, termasuk telur cengkerang bersama, produk telur, telur yang dimasak keras, dan aktiviti perniagaan lain, bukan segmen yang boleh dilaporkan seperti yang ditakrifkan oleh standard perakaunan yang berkenaan. Segmen telur kulit konvensional, yang menjana jualan bersih $1.348 bilion dan keuntungan operasi $217 juta pada fiskal 2026, terdiri terutamanya daripada pengeluaran, penggredan, pembungkusan, pemasaran, dan pengedaran telur cengkerang.
Ini termasuk jenama kami Sunups dan Sunny Meadow. Segmen telur kulit khas, yang menjana jualan bersih $1.07 bilion dan keuntungan operasi $182 juta pada fiskal 2026, terdiri terutamanya daripada pengeluaran, penggredan, pembungkusan, pemasaran, dan pengedaran telur cengkerang yang dijual sebagai telur bebas sangkar, dipertingkatkan secara nutrisi, organik, coklat, padang rumput dan telur jarak bebas. Segmen ini termasuk jenama Farmhouse Eggs dan 4Grain kami, serta produk berjenama daripada keahlian kami dari koperasi Eggland's Best Inc., yang merangkumi Eggland's Best dan Land O'Lakes. Segmen makanan siap, yang menjana penjualan bersih $245 juta dan keuntungan operasi $34 juta pada fiskal 2026, terdiri terutamanya daripada pengeluaran, pembungkusan, pemasaran, dan pengedaran tawaran produk makanan siap seperti roti telur pra-masak, telur dadar, format telur dilipat dan hancur, penkek, wafel, dan bungkus khas. Segmen ini termasuk jenama kami Van's dan Crepini.
Semua tempoh tahun sebelumnya telah disusun semula untuk mencerminkan segmen baru yang boleh dilaporkan. Saya akan mulakan dengan semakan keputusan suku keempat kami sebelum membincangkan prestasi tahun penuh, hasil segmen, lembaran imbangan, dan aliran tunai kami. Untuk suku keempat, pendapatan disatukan adalah $552.6 juta, turun 49.9% berbanding dengan tempoh tahun sebelumnya. Keuntungan kasar disatukan adalah $34.1 juta, menghasilkan margin kasar sebanyak 6.2%. Kerugian operasi disatukan adalah $58.8 juta dan margin operasi negatif 10.6%.
Kerugian bersih yang boleh dikaitkan dengan Cal-Maine Foods untuk suku tersebut ialah $35.9 juta, atau kerugian sesaham yang dicairkan sebanyak $0.76. Telur Shell Konvensional menjana pendapatan sebanyak $210.8 juta, turun 70% tahun ke tahun. Kerugian operasi segmen adalah $40.6 juta dengan margin operasi negatif 19.3%. Specialty Shell Eggs melaporkan pendapatan sebanyak $239.7 juta, turun 21.4% daripada tahun sebelumnya. Pendapatan operasi segmen berjumlah $17.5 juta dan margin operasi adalah 7.3%.
Pendapatan Makanan yang disediakan adalah $60.4 juta. Pendapatan operasi segmen adalah $8.8 juta dengan margin operasi sebanyak 14.6%. Beralih kepada hasil sepanjang tahun kami, pendapatan gabungan adalah $2.912 bilion, turun 31.7% berbanding tahun sebelumnya. Keuntungan kasar disatukan adalah $672 juta dan margin kasar adalah 23.1%. Pendapatan operasi disatukan adalah $350.2 juta dengan margin operasi sebanyak 12%. Pendapatan bersih yang dikaitkan dengan Cal-Maine Foods untuk tahun ini ialah $316.7 juta, menghasilkan pendapatan sesaham yang dicairkan sebanyak $6.63.
Pendapatan tahun penuh untuk Telur Shell Konvensional adalah $1.348 bilion, turun 51.1% berbanding tahun sebelumnya. Pendapatan operasi segmen adalah $216.6 juta dengan margin operasi 16.1%. Pendapatan tahun penuh untuk Specialty Shell Eggs berjumlah $1.070 bilion, turun 7.3%. Pendapatan operasi segmen adalah $181.5 juta dan margin operasi adalah 17%. Pendapatan tahun penuh Ready Foods adalah $244.8 juta. Pendapatan operasi segmen adalah $33.9 juta dengan margin operasi sebanyak 13.8%.
Sekarang izinkan saya membincangkan secara ringkas prestasi setiap segmen. Dalam segmen telur kulit konvensional kami, hasil suku keempat dan tahun penuh mencerminkan persekitaran harga yang terus menurun sepanjang fiskal 2026, mencapai tahap yang disesuaikan inflasi yang rendah dari segi sejarah pada suku keempat. Keadaan ini didorong oleh penawaran industri yang banyak dan bukannya melemahkan permintaan. Tahap bekalan meningkat dengan ketara berbanding dengan kekurangan teruk yang dialami dalam tempoh tahun sebelumnya, dan suku fiskal keempat dan pertama kami biasanya merupakan tempoh harga terendah musim kami.
Jumlah meningkat 3.1% pada suku tahun ini dan kira-kira rata untuk tahun penuh, menunjukkan bahawa harga seluruh industri, bukan permintaan, adalah pemacu utama prestasi kewangan. Walaupun harga telur konvensional sememangnya kitaran dan sebahagian besarnya ditentukan pasaran, kami bukan peserta pasif dalam persekitaran ini. Kami terus menguruskan struktur kos kami secara aktif melalui pengoptimuman kawanan, inisiatif kecekapan makanan, dan disiplin operasi di seluruh rangkaian pengeluaran kami.
Pengaturan harga berstruktur kami dengan pelanggan utama memberikan tahap perlindungan kelemahan berbanding dengan pendedahan pasaran spot tulen, dan sebagai pengeluar bersepadu terbesar dan paling menegak di AS, kelebihan skala kami dalam perolehan, logistik, dan perkhidmatan pelanggan menjadi lebih berharga semasa tempoh tekanan industri, membolehkan kami mengekalkan kedudukan kompetitif kami dan bersedia untuk menangkap margin apabila harga pulih. Dalam segmen telur kulit khas kami, jilid suku keempat kembali ke corak bermusim yang lebih tipikal.
Perbandingan tahun ke tahun mencerminkan tempoh tahun sebelumnya yang luar biasa kuat yang mendapat manfaat daripada percepatan permintaan sementara yang diciptakan oleh hubungan harga atipikal dengan telur konvensional, kerana harga yang tinggi dalam telur konvensional mendorong permintaan pengguna ke dalam telur khas. Ketika keadaan tersebut dinormalisasi pada suku keempat 2026, jumlah khusus disederhanakan seperti yang dijangkakan. Yang penting, untuk tahun penuh, jumlah telur kulit khas meningkat 2.4% walaupun terdapat dinamik harga yang lebih normal, yang kami percaya mencerminkan permintaan pengguna yang berdaya tahan dan pelaksanaan komersil yang kuat.
Margin disederhanakan daripada tahap tinggi yang dicapai pada tahun sebelumnya, yang mendapat manfaat daripada dinamik harga atipikal yang meluaskan penyebaran konvensional ke-khusus buat sementara waktu. Kami melihat profil margin semasa sebagai lebih mewakili keadaan normal untuk segmen ini dalam jangka masa terdekat, walaupun masih di bawah sasaran jangka panjang kami, kerana kami terus mengembangkan subkategori margin lebih tinggi kami termasuk bebas sangkar, organik dan ditanam di padang. Pengembangan wilayah francais Terbaik Eggland kami di Timur Laut, yang kami umumkan berikutan akhir suku tahun, adalah contoh yang baik bagaimana kami secara aktif membina ke arah campuran khusus yang lebih kaya dari masa ke masa. Dalam segmen makanan siap kami, prestasi terus mempercepat ketika kami melaksanakan pengoptimuman rangkaian dan inisiatif pengembangan kapasiti pengeluaran kami. Apabila pengembangan kapasiti pengeluaran berkembang mengikut jadual, penggunaan kemudahan bertambah baik, penyerapan kos tetap meningkat, dan prestasi operasi diperkuat. Kedua-dua harga jualan dan jumlah jualan meningkat secara berurutan dari suku ketiga fiskal 2026. Integrasi pengambilalihan Van's Foods kami berjalan mengikut rancangan dengan hasil awal yang menggalakkan, sementara usaha sama Crepini kami terus menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat.
SG&A untuk suku ini adalah $93.6 juta, turun 1.4%, dan $329.2 juta untuk tahun ini, meningkat 4.7%. Aliran tunai bersih dari operasi untuk suku tahun ini adalah $2.8 juta, turun 99.3%. Kami menamatkan suku tahun ini dengan pelaburan tunai dan tunai sementara sebanyak $924.1 juta dan kekal hampir bebas hutang. Kami membeli semula 396,083 saham saham biasa kami di bawah kebenaran pembelian semula saham semasa kami pada suku tahun ini dengan jumlah $30.1 juta. Program pembelian semula membolehkan kami membeli semula sehingga $500 juta, di mana $320.7 juta masih tersedia.
Mengikut dasar dividen berubah-ubah kami, kami tidak akan membayar dividen tunai untuk suku keempat atau untuk mana-mana suku yang menguntungkan berikutnya sehingga kami menguntungkan berdasarkan asas kumulatif yang dikira dari tarikh suku terbaru yang mana dividen telah dibayar. Sehingga 30 Mei 2026, jumlah kerugian kumulatif yang akan dipulihkan sebelum pembayaran dividen adalah $35.9 juta. Dengan itu, saya akan mengembalikan panggilan kepada Sherman untuk ucapan penutup sebelum kita memulakan sesi Soal Jawab.
Keira Lombardo, Ketua Pegawai Strategi
Terima kasih, Max. Melihat ke hadapan, kami percaya kami semakin berkedudukan yang baik apabila keadaan pasaran bertambah baik, terutamanya ketika kami melampaui suku pertama fiskal 2027. Walau bagaimanapun, selama lima minggu pertama suku pertama fiskal 2027, harga pasaran rata-rata hanya 72 sen, kira-kira 54% di bawah tempoh setanding pada suku keempat, fiskal 2026, dan mencerminkan paras bermusim yang biasanya mencirikan tempoh Jun hingga Julai kami.
Baru-baru ini, harga telah diperkuat, meningkat lebih daripada 90% hanya dalam beberapa minggu. Petunjuk awal menunjukkan peningkatan keseimbangan penawaran-permintaan, menyokong persekitaran harga telur yang lebih konstruktif menuju ke musim gugur, yang secara historis merupakan tempoh yang lebih kuat dari segi musim. Kami percaya gabungan peningkatan asas pasaran dan tindakan operasi kami sendiri meletakkan kami untuk trajektori yang lebih mantap yang keluar dari Q1. Apabila kita melihat di luar persekitaran pasaran hari ini, tumpuan kami tetap pada membina Cal-Maine Foods yang lebih kuat dan lebih berdaya tahan.
Kami terus melaksanakan dengan strategi yang direka untuk memperluas peluang pertumbuhan kami, mempelbagaikan profil pendapatan kami, dan mengukuhkan kekuatan pendapatan normal kami dari masa ke masa. Dalam telur kulit khas, kami mengembangkan portfolio kami untuk memanfaatkan trend pengguna jangka panjang yang menggalakkan sambil meningkatkan gabungan produk yang menunjukkan margin yang lebih tinggi secara struktur dan ciri permintaan yang lebih stabil. Dalam makanan yang disediakan, kami membina platform pertumbuhan pelengkap yang memperluaskan pasaran kami yang boleh ditangani, mempelbagaikan aliran pendapatan kami, dan meletakkan kami untuk mengambil bahagian dalam kategori menarik di luar telur kulit tradisional.
Apa yang kami percaya menjadikan strategi ini sangat menarik ialah hubungan antara perniagaan ini. Rangkaian bekalan dan pemutus bersepadu secara menegak kami menghasilkan kelebihan yang bermakna dalam bekalan, kos, kualiti, dan kebolehpercayaan yang dapat ditiru oleh sedikit pesaing. Keupayaan ini membolehkan kami melayani pelanggan dengan lebih komprehensif sambil mewujudkan kecekapan operasi di seluruh perusahaan. Kami juga memajukan pendekatan portfolio yang lebih luas yang menyatukan tawaran label berjenama dan peribadi merentasi telur cangkang dan makanan siap.
Ini membolehkan kami bertemu dengan pelanggan dalam pelbagai kategori, majlis penggunaan, dan titik harga sambil mengukuhkan perkongsian strategik kami dalam jangka panjang. Inovasi kekal sebagai komponen penting dalam strategi kami. Makanan yang disediakan bukan sekadar menambah produk. Ini mengenai memanfaatkan kepakaran kami dalam telur untuk berkembang ke bahagian hari, format dan majlis penggunaan baharu yang dapat memperluaskan landasan pertumbuhan jangka panjang kami dengan makna. Pengambilalihan jenama Vans Foods kami terus berkembang dengan baik.
Kami mengintegrasikan perniagaan ke dalam model operasi Cal-Maine, menyelaraskan proses, dan menghubungkan jenama dengan keupayaan makanan disediakan kami yang lebih luas. Kami tetap didorong oleh peluang untuk memanfaatkan skala, hubungan komersil, dan kepakaran operasi kami untuk mempercepat pertumbuhan dari masa ke masa. Walaupun pasaran telur akan terus turun naik, strategi jangka panjang kami tidak bergantung pada persekitaran pasaran tunggal. Sebaliknya, kami tetap memberi tumpuan kepada peruntukan modal yang berdisiplin, kecemerlangan operasi, evolusi portfolio yang bijaksana, dan pelaksanaan yang konsisten.
Kami percaya inisiatif ini meletakkan Cal-Maine untuk mewujudkan nilai jangka panjang yang tahan lama untuk pemegang saham kami sambil meningkatkan daya tahan dan kualiti perniagaan kami merentasi kitaran pasaran. Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kembali kepada pengendali untuk memulakan Q dan A bahagian panggilan hari ini.
PENGENDALI
Terima kasih. Kami kini akan memulakan sesi soalan dan jawapan. Sebagai peringatan, untuk bertanya soalan, sila tekan bintang 11 di telefon anda dan tunggu nama anda diumumkan. Untuk menarik balik soalan anda, sila tekan bintang 11. Sekali lagi, kami meminta agar setiap peserta menghadkan diri mereka kepada satu soalan dan satu susulan. Setelah soalan anda dijawab, sila masukkan semula barisan jika anda ingin mengemukakan soalan tambahan. Sila berdiri semasa kami menyusun senarai Q dan A.
Dan soalan pertama kami berasal dari Heather Jones dari Heather Jones Research. Talian anda terbuka.
Heather Jones, Penganalisis di Penyelidikan Heather Jones
Selamat pagi. Terima kasih atas soalan itu. Saya rasa saya ingin bermula dengan harga konvensional, jadi pemahaman saya sepanjang tahun lalu hingga 18 bulan ialah anda telah berpindah untuk mewujudkan lebih banyak kestabilan dalam harga itu, dan ketika saya cuba mencapai harga purata untuk konvensional suku ini, saya harus menganggap sesuatu yang lebih dekat dengan seperti 30% seperti kos tambah dan kemudian kadar realisasi yang agak rendah untuk berdasarkan pasaran memandangkan kita berada di pasaran yang menurun.
Dan itu berbeza daripada yang saya fahami dan berbeza daripada prestasi harga anda relatif terhadap anggaran saya untuk suku kebelakangan ini. Oleh itu, hanya tertanya-tanya sama ada anda boleh bercakap tentang apa yang berpotensi berubah semasa Q4 atau apa yang mungkin kita lewatkan.
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, Heather, terima kasih atas soalan itu. Dan tidak ada yang benar-benar berubah sejauh campuran kami. Dan untuk meneruskannya lagi, terdapat tiga jenis pengaturan harga: pasaran, berasaskan bijirin, atau hibrid, yang merupakan gabungan pasaran dan berasaskan bijirin. Pecahan pengaturan ini untuk perniagaan kami adalah kira-kira 50% pasaran dan 50% yang terdiri daripada berasaskan bijirin dan hibrid. Dan untuk perlindungan perjanjian pelanggan tertentu kami tidak memberikan lebih terperinci daripada itu.
Walau bagaimanapun, seperti yang dilihat pada suku ini, hibrid mempunyai komponen pasaran yang signifikan dan juga mempunyai komponen berasaskan bijirin yang signifikan. Kesedaran pasaran kami adalah 102% daripada pasaran Urner Barry. Ia berfungsi seperti yang dimaksudkan. Kami baru sahaja mengalami situasi pasaran Urner Barry yang disesuaikan inflasi rendah sepanjang masa. Dalam lima minggu pertama Q1, kami mempunyai purata pasaran Urner Barry hanya 72 sen berbanding purata Q4 Urner Barry $1.08. Sebagai peringatan, biasanya terdapat kelewatan 10 hingga 14 hari dalam merealisasikan perubahan dalam pasaran dan kami percaya Q1 boleh mempunyai sedikit peningkatan berbanding Q4 dalam harga telur konvensional tetapi masih tidak dianggap normal atau pertengahan kitaran.
Ekor Q1 sepatutnya kelihatan lebih baik daripada separuh pertama. Bahagian penting ialah kami telah melalui kitaran ini berkali-kali sebelum ini dan itulah sebabnya kami menguruskan syarikat kami seperti yang kami lakukan. Lembaran imbangan kami adalah asas dan dalam keadaan yang hebat. Juga peringatan bahawa AI laluan tinggi telah menyebabkan turun naik yang melampau selama empat tahun terakhir dan malangnya jelas bahawa ia tidak hilang. Dengan wabak lapisan baru-baru ini di A.S., kehadiran berterusan dalam kawanan tenusu A.S., dan wabak di Australia dan Korea Selatan, kita tidak boleh menganggap ini sebagai masalah masa lalu. Anda tahu, kelebihan adalah eksport, tarikan kembali ke sekolah di cakrawala, penggunaan GLP-1 yang berterusan, kos per gram protein yang menggalakkan untuk telur benar-benar memberi tumpuan kepada protein kita, dan kemungkinan penyesuaian kawanan seperti yang dinyatakan oleh Urner Barry, semuanya menunjukkan kejatuhan atau Q2 yang lebih normal bagi kami. Syarikat kami dibina untuk tempat rendah ini dalam kitaran. Hanya untuk menekankan lagi, ini adalah tempat rendah dan tidak boleh dianggap normal, sama seperti harga telur tinggi tahun lalu juga tidak normal.
Kami mempunyai keyakinan yang sangat tinggi. Keadaan pasaran ini hanya mengesahkan lagi strategi kami untuk terus melabur dan menanam telur khas dan makanan siap. Dan itulah yang kita lakukan. Walau bagaimanapun, kita juga tahu bahawa telur konvensional akan banyak menyumbang kerana kita melihat bahawa normalisasi berlaku. Dan terakhir, Heather, kami terus mempunyai keyakinan terhadap syarikat kami, seperti yang dinyatakan oleh $30 juta yang kami belanjakan pada suku tahun ini untuk pembelian semula saham.
Heather Jones, Penganalisis di Penyelidikan Heather Jones
Baiklah, terima kasih untuk itu. Dan kemudian hanya tindak lanjut mengenai komen, Max, yang telah anda buat. Saya rasa saya hanya ingin memastikan saya memahami dengan betul bahawa anda katakan, saya rasa untuk suku ini margin khusus adalah kira-kira 7%. Adakah saya memahami anda dengan betul bahawa anda mengatakan bahawa itu lebih mewakili keadaan yang anda semua jangkakan untuk masa hadapan? Tidak. Jadi apa yang anda ingin katakan? Kerana saya tidak mempunyai komen tepat di hadapan saya, tetapi ini adalah sesuatu tentang kita melihat profil margin semasa sebagai lebih mewakili keadaan normal untuk segmen ini dalam jangka masa terdekat.
Jadi apabila anda mengatakan itu, adakah itu yang anda fikirkan untuk beberapa suku akan datang atau bagaimana kita harus memikirkannya?
Max Bowman, Ketua Pegawai Kewangan
Itu betul. Itulah margin untuk suku tahun ini. Anda tahu, seperti yang dikatakan Sherman, saya rasa kita tidak mempertimbangkan suku keempat ini atau keadaan yang telah kita lihat pada suku pertama, anda tahu, normal atau pertengahan kitaran pada bila-bila masa. Sama seperti kita tidak menganggap pasaran telur tinggi tahun lepas normal. Jadi anda mempunyai peratusan yang betul. Tetapi saya tidak akan mengatakan bahawa itu akan menjadi pendapatan biasa atau pertengahan kitaran. Ini adalah langkah kembali ke arah pasaran yang lebih normal. Anda tahu, anda masih mempunyai harga hibrid itu dan dengan segmen khusus kami, anda mempunyai komponen pasaran di sana, terutamanya komponen pasaran California, yang kami sebut sebelum ini, tetapi ia pada harga yang sangat rendah sepanjang suku keempat dan ia telah berlaku untuk sebahagian besar suku pertama setakat ini.
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Dan hanya peringatan, Heather, terdapat peratusan harga istimewa dua digit rendah yang terikat dengan pasaran telur dan pasaran California sangat rendah. Terima kasih berdua.
Heather Jones, Penganalisis di Penyelidikan Heather Jones
Baiklah, saya akan menindaklanjuti nanti. Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Dan soalan seterusnya kami datang dari Leah Jordan dari Goldman Sachs. Talian anda terbuka.
Leah Jordan, Penganalisis di Goldman Sachs
Terima kasih. Selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Saya sebenarnya ingin menindaklanjuti soalan terakhir Heather kerana saya rasa keuntungan khusus hanya mampat lebih banyak daripada yang kita jangkakan, jauh lebih banyak daripada suku sebelumnya ketika harga turun tahun ke tahun kira-kira sama. Oleh itu, mungkin anda hanya dapat memberikan lebih banyak warna pada harga dan pengambilan, apa yang menekan keuntungan khusus pada suku itu, mungkin bagaimana ia berkembang berbanding suku sebelumnya. Dan akhirnya, bagaimana kita harus memikirkan kebolehubahan jangka panjang dalam segmen ini?
Kedengarannya mungkin, anda tahu, akan dimampatkan di sini sedikit dalam jangka pendek, tetapi normal, dan saya mendapat bahagian berasaskan pasaran yang masih, anda tahu, dalam peratus dua digit di sana. Saya selalu berfikir tentang 10% tetapi anda boleh membetulkan saya jika saya salah. Oleh itu, saya rasa pandangan umum adalah pelabur menganggap perniagaan ini akan sedikit lebih stabil dalam bidang khusus. Jadi mungkin membantu kita memikirkan kebolehubahan segmen ini jangka panjang, jalan untuk kembali ke sana.
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, terima kasih atas soalan itu, Leah. Dan titik permulaan ada musim. Beberapa tahun kebelakangan ini tidak wujud kerana terdapat defisit bekalan seperti itu. Dan telur di rak dan telur khas tetap sangat pepejal dalam tempoh jenis Q4 dan Q1 ini kerana terdapat kekurangan telur. Dan bilangan ayam tahun ini meningkat, pastinya lebih seperti tempoh Jun-Julai jenis biasa. Dan di luar itu, hanya kesan musim itu.
Tiada apa yang tidak pernah kita lalui berkali-kali sebelum ini. Tetapi ia menunjukkan sedikit kebolehubahan. Tetapi telur khas dalam jangka panjang, arah, berada dalam keadaan baik. Mereka terus mengatasi telur konvensional. Maksimum. Apa sahaja yang anda ada,
Max Bowman, Ketua Pegawai Kewangan
Nah, anda tahu, jumlah mempunyai banyak kaitan dengannya, membawa musim itu dalam yang anda nyatakan. Dan kami berbanding suku keempat tahun lepas apabila telur khas dijual dengan potongan harga kepada telur konvensional. Oleh itu, suku ini dengan musim normal selepas Paskah, suku pertama, keempat dan suku pertama kami, tidak biasa melihat kepakaran yang lebih rendah. Tetapi anda tahu, Leah, ingat saja, maksudku kita masih, anda tahu, anda masih boleh melihat yang sangat berbeza
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
harga antara kepakaran itu dan konvensional. Keistimewaan memang mempunyai komponen pasaran. Dan Sherman memanggil bahagian California itu dan anda mempunyai nombor yang betul. Kami berkata, anda tahu, digit ganda rendah, 10 hingga 12%. Tetapi anda tahu, pasaran California telah berada di bawah harga yang rendah. Kami menyebut kenyataan bahawa keseluruhan pasaran telur berada pada tahap terendah sejarah yang disesuaikan dengan inflasi dan pastinya kita melihatnya mempengaruhi harga istimewa juga.
Tetapi ke hadapan kami menjangkakan keistimewaan akan kekal harga yang lebih konsisten. Sekiranya kita mendapat bantuan dari pasaran dan ia meningkat, maka anda tidak akan melihat kebolehubahan yang kami alami pada suku ini. Dan perkara terakhir yang akan saya tambahkan, Max, hanya, tahun lepas adalah tahun yang sangat kuat. Terdapat banyak perkara pada tahun lepas di mana telur konvensional lebih mahal daripada telur khas, yang hanya meningkatkan jumlah besar tahun lepas.
Leah Jordan, Penganalisis di Goldman Sachs
Baiklah, hebat. Itu warna yang sangat berguna. Terima kasih atas semua itu. Mungkin hanya beralih kepada yang disediakan. Saya tahu itu satu lagi jenis cerita kualiti pendapatan yang meningkatkan. Kami mempunyai beberapa lagi pengambilalihan dan pengembangan yang diumumkan hari ini. Mungkin anda hanya boleh membantu kami menetapkan tahap ke mana kita pergi dari sini. Saya selalu merasakan bahawa, anda tahu, kita sepatutnya mendapat masalah pada suku keempat. Kedengarannya rancangan pengembangan semasa sedang berjalan lancar keluar dari suku tahun ini. Jadi mungkin ketika kita melalui jalan ke 28, bagaimana anda memikirkan pertumbuhan garis atas dan evolusi margin pada ketika ini.
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Kami akan biarkan John Zeller mengambilnya.
John Zoeller, CFO - Makanan Siap
Ya, selamat pagi, Leah. Terima kasih atas soalan itu. Oleh itu, bawa anda kembali ke Disember tahun lalu apabila kami mengumumkan dua perkara: pengoptimuman tumbuhan yang kami miliki dan cara kami menghasilkan produk di kilang tertentu. Jadi itu berlaku pada suku kedua. Kami melihat bahawa, kami menyebut, suku ketiga akan menjadi titik rendah untuk melakukannya kerana kami mengoptimumkan pengeluaran di kilang tersebut. Di samping itu, pada bulan Disember kami mengumumkan peningkatan kapasiti 30% di sepanjang pancake, telur hancur.
Jadi pancake serta Crepini, penkek itu berkapasiti tambahan kira-kira 12 juta paun. Dan kita berada di hujung akhir untuk memasukkannya ke sini pada akhir suku pertama. Dan kita harus mula melihatnya pada awal suku kedua. Telur hancur, itu kira-kira 17 juta paun kapasiti tambahan. Kami akan mula melihatnya datang pada pertengahan suku kedua. Dan kemudian Crepini adalah kira-kira 18 juta pound. Dan kita hanya akan melihatnya secara beransur-ansur hingga 2027 hingga 2028.
Dan kemudian ini yang baru kami umumkan pagi ini, pelaburan $54 juta, kita akan mula melihat seperti itu pada akhir pertengahan tahun 2028. Jadi itu baru mula dijalankan di sini pada suku pertama dan kedua setelah projek itu berjalan. Dan kemudian jelas kami menambah Van. Jadi secara keseluruhan itu adalah peningkatan kapasiti pengeluaran sekitar 60% untuk tempat kami berakhir 2026, 228.
Leah Jordan, Penganalisis di Goldman Sachs
Ya, okey, itu membantu. Tetapi mungkin hanya untuk menindaklanjuti perkara itu, mungkin relatif, bagaimana kita harus memikirkan prospek garis atas berbanding dengan kadar normal dua digit yang telah anda bicarakan sebelum ini dan kemudian pemulihan margin, adakah pengumuman hari ini, adakah itu melambatkan pandangan sebelumnya? Adakah kita sampai ke sana lebih cepat sehingga kita sampai ke kadar margin normal yang pernah anda bicarakan sebelum ini.
John Zoeller, CFO - Makanan Siap
Apa yang kami umumkan hari ini tidak menangguhkan apa-apa dari segi barisan teratas. Kita sepatutnya mula melihat garis atas bergerak naik bermula pada suku kedua kerana kita mendapat pengembangan kapasiti yang diumumkan sebelumnya sekitar 30% yang akan bermula pada suku kedua dan kemudian semacam kemajuan hingga 2027 hingga 2028. Dan kemudian pada tahun 2028, kita akan melihat garis teratas bertambah baik daripada apa yang kami umumkan pagi ini, seperti pertengahan tahun 2028.
Leah Jordan, Penganalisis di Goldman Sachs
Baiklah, hebat. Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Dan soalan seterusnya kami datang dari Ben Cleave dari Benchmark Stonex. Talian anda terbuka.
Ben Cleave, Penganalisis di Benchmark (StoneX)
Baiklah, terima kasih kerana menjawab soalan saya. Pertama, saya ingin bertanya tentang dinamik harga berasaskan pasaran berbanding berasaskan bijirin yang telah anda gariskan. Saya ingin tahu secara khusus di sini. Sepanjang enam bulan yang lalu, kerana harga telah benar-benar menurun dalam tempoh selepas Paskah semacam ini, bagaimana tingkah laku peruncit anda di sekitar dinamik ini. Adakah anda melihat perubahan minat mereka terhadap gabungan antara berasaskan kontrak dan berasaskan bijirin, atau adakah ia benar-benar stabil walaupun pada tahap rendah dari segi sejarah ini?
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, keadaan stabil adalah jawapannya, Ben, tetapi ia pastinya bukan dalam persekitaran di mana sesiapa mahu lebih banyak harga yang ketat itu. Jadi keadaan stabil adalah tempat kita duduk. Dan sekali lagi, kami berpendapat bahawa ia berfungsi seperti yang dimaksudkan dengan realisasi pasaran sebanyak 102% dari pasaran Urner Barry. Berita sebenar hanyalah keadaan pasaran Urner Barry yang disesuaikan inflasi rendah sepanjang masa.
Ben Cleave, Penganalisis di Benchmark (StoneX)
Baiklah, itu membantu. Terima kasih, Sherman. Dan kemudian susulan saya akan meneruskan perbualan di sini di sekitar bahagian khusus. Maksud saya, anda berdua menyatakan dalam kenyataan anda yang disediakan bahawa anda sedang mencari kategori margin tinggi tertentu dalam segmen khusus untuk meneruskan pertumbuhan. Saya tertanya-tanya jika anda boleh menjelaskannya sedikit. Apakah jenis subkategori dalam pasaran khusus yang anda fikir sangat menarik di sini? Kemudian bolehkah anda memberi komen mengenai sejauh mana anda melihatnya dari perspektif organik atau berpotensi perspektif pemerolehan dalam persekitaran ini di mana mungkin terdapat beberapa aset murah yang tersedia untuk anda?
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Jadi telur khas, anda pernah mendengar kami mengatakannya berkali-kali sebelum ini. Kami menghasilkan pelbagai jenis telur khas, yang kami percaya adalah jawapan yang tepat. Ia memberi kita banyak pilihan untuk pertumbuhan. Dan sama ada itu organik atau M&A, ia adalah landasan yang panjang. Dan Eggland's Best terus menjadi telur berjenama nombor satu di AS dan memperluas kehadiran pasaran di Timur Laut bagi kami sangat baik kerana jenis pasaran yang ada di sana, populasi tinggi orang, orang berpendapatan yang lebih tinggi.
Oleh itu, apabila anda memasuki populasi jenis tersebut, ia menyukai kategori jenis telur khusus yang lebih tinggi. Oleh itu, ia memberi kita banyak peluang untuk berkembang dan kami menantikan.
Ben Cleave, Penganalisis di Benchmark (StoneX)
Sangat bagus. Hargai itu, Sherman, dan terima kasih kerana menjawab soalan saya. Saya akan kembali beratur.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya kami datang dari Poran Sharma dari Stephens. Talian anda terbuka.
Poran Sharma, Penganalisis di Stephens
Hei, selamat pagi dan terima kasih atas soalan itu. Soalan pertama, hanya ingin memahami persekitaran M&A umum. Adakah terdapat perubahan dari tempat kami berada pada suku terakhir yang kami bicarakan atau adakah anda fikir orang lebih baik menggunakan huruf besar di sekitar kitaran turun ini hanya memandangkan dua kitaran naik sebelumnya yang kami lalui?
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Selamat pagi. Terima kasih atas soalan itu. Anda tahu, kami tidak tahu bagaimana orang lain berada dalam kedudukan utama, tetapi kami tahu bahawa kita mempunyai lebih banyak peluang pertumbuhan daripada sebelumnya. Apabila anda memikirkan M&A, dari telur konvensional hingga telur khas, makanan siap, bahan-bahan, telur cair yang masuk ke dalam makanan dan jenama yang disediakan, terutamanya di sekitar makanan siap, semua ini memberi kita lebih banyak peluang. Tetapi hanya ingin menekankan semula bahawa pemikiran kita tetap berpusat pada telur.
Kami memikirkan M&A jenis bolt-on dan tuck-in. Apabila kita melihatnya dan pendekatan kami tetap berdisiplin, ia harus memenuhi kriteria kami dan peluang yang diselaraskan secara strategik, menarik dari segi kewangan dan mampu mewujudkan nilai pemegang saham jangka panjang. Oleh itu, walaupun kita tidak dapat meramalkan ketersediaan semestinya, kami tahu bahawa model kami berfungsi dan kami akan terus mengikutinya.
Poran Sharma, Penganalisis di Stephens
Pasti, menghargai itu, Sherman. Saya rasa dalam susulan, dan saya tidak pasti berapa banyak yang anda boleh mengembangkan, tetapi, anda tahu, sangat teruja melihat anda terus mengembangkan makanan siap. Dengan pengumuman hari ini, Jonathan, anda melaluinya dan menyusun jadual waktu untuk beberapa pengembangan ini seperti garis pancake, telur hancur. Ingin memahami apa yang anda semua lihat sebagai item margin tertinggi dalam makanan yang disediakan. Apa yang paling masuk akal bagi anda untuk masuk dan, dan adakah kerana itu adalah margin tertinggi atau ada jenis faedah operasi ke kawasan tersebut?
John Zoeller, CFO - Makanan Siap
Jadi seperti yang disebutkan oleh Sherman, semacam berpusat pada telur. Oleh itu, pastinya kita memikirkan kemampuan kita untuk menyediakan bahan mentah di hilir kepada perniagaan tersebut sebagai asas bukan sahaja untuk pertumbuhan barisan teratas tetapi juga potensi pendapatan. Dan pastinya kita akan terus memberi tumpuan kepada perkara itu juga. Dan kemudian, anda tahu, dengan pemerolehan baru-baru ini Van kami, anda tahu, memperoleh jenama sebagai tambahan kepada jenama Crepini yang sudah kami ada dalam makanan siap, pastinya terus memberi tumpuan kepada, anda tahu, meningkatkan portfolio jenama dan membawanya dengan tawaran produk keseluruhan kami dalam makanan siap.
Jadi itu adalah, anda tahu, bidang yang pasti kita fokuskan dari bukan sahaja barisan teratas, tetapi dari potensi pendapatan dan melihat pendapatan dan aliran tunai berkembang bersama-sama dengan itu.
Keira Lombardo, Ketua Pegawai Strategi
Paran, saya akan menambah bahawa dari perspektif makanan siap, kami percaya strategi terbaik adalah untuk membuat portfolio makanan siap berasaskan telur yang pelbagai, benar-benar termasuk dalam dua kategori. Makanan siap berasaskan telur yang sangat tulen. Jadi fikirkan gigitan telur, roti, telur dadar, hancur, jenis produk tersebut, tetapi kemudian juga produk yang menggunakan telur sebagai bahan mentah utama, itulah sebabnya anda melihat kami dalam penkek dan wafel dan roti bakar Perancis dan jenis produk tersebut.
Dan dari sudut pandang kepelbagaian, juga memikirkannya dari perspektif siap panas dan siap dimakan, apabila anda melihat semua kategori produk tersebut secara agregat, anda melihat suatu tempat sekitar $9 atau $10 bilion pasaran yang boleh ditangani. Kami mengambil bahagian dalam peratusan yang sangat kecil daripada peluang itu pada masa ini, jadi landasan yang sangat besar dan besar untuk pertumbuhan di sana.
John Zoeller, CFO - Makanan Siap
Perkara terakhir yang akan saya tambahkan hanyalah pelaburan yang kami umumkan pagi ini adalah dalam kemudahan sedia ada, yang seterusnya membantu kami dengan pengoptimuman dan kecekapan dalam apa yang sudah kita lakukan.
Poran Sharma, Penganalisis di Stephens
Hebat. Terima kasih atas warna.
PENGENDALI
Terima kasih. Dan soalan seterusnya kami datang dari Ben Mayhew dari BMO Capital Markets. Talian anda terbuka.
Ben Mayhew, Penganalisis di BMO Capital Markets
Hai, selamat pagi dan terima kasih kerana mengambil soalan saya. Oleh itu, soalan pertama saya adalah pada ulasan pandangan anda, yang menunjukkan bahawa pemulihan harga baru-baru ini melekit dan kami mungkin telah menemui penurunan harga telur konvensional. Oleh itu, saya berharap jika anda hanya dapat memberikan konteks lebih lanjut mengenai hipotesis itu. Dan apa yang anda lihat dari operasi anda? Dan mungkin anda boleh memberi komen mengenai industri juga. Tetapi apa yang anda lihat yang memberi anda keyakinan bahawa tahap $39 ini melekit dan kami telah meletakkan bahagian bawah dan Q2 akan mula kelihatan lebih baik dan Q3 lebih baik daripada itu. Terima kasih.
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih, Ben, atas soalan itu. Dan kita hanya boleh memberi komen tentang diri kita sendiri dan apa yang dapat kita perolehi daripada pihak ketiga ini dan sekali lagi untuk menunjukkan petunjuk yang mereka bicarakan. Perlahan aktiviti penternak, peningkatan pembatalan anak ayam, melembutkan aktiviti penetas, menandakan penempatan pullet masa depan yang lebih perlahan dan kesederhanaan dalam kadar pengembangan kawanan dari masa ke masa. Itulah petunjuk utama sebenar. Dan, anda tahu, yang besar adalah AI jalan tinggi.
Ia tidak diketahui. Ia adalah pemboleh ubah yang tidak dapat kita ramalkan. Tetapi sangat jelas di AS dan pada skala global bahawa ia tidak hilang. Dan kita tidak dapat meramalkan apa-apa jenis gangguan. Tetapi sehingga kita membina masa yang serius pada skala global tanpa kejadian, itu adalah ancaman sebenar.
Ben Mayhew, Penganalisis di BMO Capital Markets
Baiklah, saya boleh menghargainya. Dan saya rasa hanya di CapEx, kerana kami, saya rasa kami telah merangkumi semua yang saya ada di sini di CapEx selama 27. Seperti, saya rasa berapa banyak daripada 54 juta pelaburan jatuh pada 27 berbanding 28. Anda telah menyebut sebelumnya beberapa projek makanan siap lain yang, anda tahu, dalam proses. Oleh itu, saya rasa jika anda hanya dapat memberi kami sedikit lebih banyak konteks mengenai kadens CapEx untuk 27 dan mungkin 28, jika anda boleh, itu akan membantu.
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, John. Anda juga mendapat yang itu.
Max Bowman, Ketua Pegawai Kewangan
Ya, terima kasih, Ben. Jadi apa yang baru kami umumkan pagi ini, $54 juta, sebahagian besarnya akan dibelanjakan pada tahun 2027. Akan ada, anda tahu, ekornya pada bahagian pertama tahun 2028, tetapi kebanyakannya pada tahun 2027. Dan kemudian apa yang kami umumkan pada bulan Disember, sebahagian besarnya telah dibelanjakan pada tahun 2026. Dengan hanya sedikit lagi untuk pergi ke sini pada suku pertama seperti kita. Dan mungkin sedikit pada suku kedua ketika kami memuktamadkan kapasiti itu dalam talian dan menghasilkan.
Sebagai peringatan, capex untuk 26 adalah kira-kira $151 juta. Itu adalah kira-kira 16% daripada jumlah penggunaan modal kami. Dan kami sedang melihat capex penyelenggaraan sekitar 50 hingga 60 juta.
Ben Mayhew, Penganalisis di BMO Capital Markets
Baiklah, itu membantu. Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Dan sebagai peringatan, jika anda mempunyai soalan, sila tekan bintang 11. Saya tidak menunjukkan soalan lagi. Saya kini akan mengembalikannya kepada Sherman Miller untuk ucapan penutup.
Sherman Miller, Presiden & Ketua Pegawai Eksekutif
Saya hanya ingin mengakhiri dengan mengucapkan terima kasih atas semua soalan yang bijaksana hari ini kerana minat berterusan anda terhadap Cal-Maine Foods dan. Pengendali, kami bersedia untuk membuat panggilan.
PENGENDALI
Ini menyimpulkan sesi soalan dan jawapan hari ini. Pemain semula panggilan hari ini akan tersedia melalui siaran web kira-kira dua jam selepas tamat panggilan ini dan akan kekal tersedia atas permintaan selama satu tahun. Siaran web boleh diakses di bahagian hubungan pelabur di laman web Cal-Maine Foods. Transkrip panggilan hari ini juga akan disiarkan di bahagian hubungan pelabur di laman web syarikat. Terima kasih kerana menyertai kami hari ini. Dan anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.