Bitcoin Jatuh 50% dan MSTR, BMNR, BSTR Membayar Harga: Apa Yang Berlaku?
Syarikat perbendaharaan Bitcoin (CRYPTO: BTC) kini mengalami kerugian berpuluh-puluh bilion yang tidak direalisasikan setelah token turun 50% dari puncak Oktober.
• Bagaimanakah Bitcoin hari ini?
Seberapa Buruknya Kerugian Di Seluruh Syarikat Perbendaharaan?
Data Artemis Analytics yang dipeti k oleh Bloomberg menunjukkan kerosakan berlaku jauh di seluruh sektor ini. Kerugian terbesar yang tidak direalisasikan adalah milik pemain terbesar:
| Syarikat | Kerugian yang tidak direalisasikan |
| Strategi Inc. (NASDAQ: M STR) | $13.3 bilion |
| Teknologi Rendaman Bitmine (NYSE: BMNR) | $10.3 bilion |
| Dua Puluh Satu Modal | $2 bilion |
| Pegangan BSTR | $1.8 bilion |
| Metaplanet Inc. (OTC: MTPLF) | $1.5 bilion |
Satu-satunya syarikat yang menjejaskan trend adalah syarikat yang memberi tumpuan kepada Hyperliquid, dengan Hyperliquid Strategies (NASDAQ: PURR) mencapai keuntungan $1.3 bilion yang belum direalisasikan.
Apa Yang Berlaku Kepada Syarikat Perbendaharaan Angkasa?
BSTR Holdings membatalkan penggabungannya yang dirancang dengan syarikat pemeriksaan blank-check (SPAC) yang bergabung dengan Cantor FitzGerald awal bulan ini, dengan menyebut keperluan untuk menyemak semula terma untuk mencerminkan keadaan pasaran semasa dengan lebih baik.
BSTR diasaskan bersama oleh Adam Back, yang sistem kriptografi 1997 Hashcash disebut dalam kertas putih Bitcoin asal.
Laluan SPAC telah terbukti sangat kejam, dengan penaja membatalkan kenderaan bernilai $1 bilion yang telah membaris bekas Setiausaha Perdagangan A.S. Wilbur Ross untuk lembangnya.
Penaja juga meninggalkan perjanjian bernilai $1.5 bilion yang melibatkan syarikat bernama Ether Machine. Bagi mereka yang menyenaraikan baru-baru ini, penerimaannya suram: Avalanche Treasury Corp. (NASDAQ: AVAT) turun lebih daripada 70% sejak ia mula diperdagangkan pada 11 Jun.
Mengapa Model Ini Menjadi Sangat Popular Dengan Cepat?
Michael Saylor dari Strategy mempelopori model perbendaharaan kripto, yang mendapat momentum pada April 2025 setelah sah am DeFi Development Corp. (NASDAQ: DFDV) melonjak sembilan kali ganda dalam satu sesi berikutan pelaburan $125 juta yang diketuai oleh Cosmo Jiang Pantera Capital. Beratus-ratus pasukan menyalin model dalam beberapa bulan.
“Ia menjadi sangat panas, sangat cepat,” kata Jiang kepada Bloomberg. “Kami sedang ditarik ke kiri dan kanan,” tambahnya.
Pantera melabur dalam lebih daripada 20 tawaran perbendaharaan kripto dan menjana wang secara keseluruhan berkat penghibur terkenal seperti Bitmine dan Hyperliquid Strategies, tetapi nama-nama tersebut juga berdagang jauh dari puncaknya.
Apakah Masalah Teras Dengan Model?
Syarikat perbendaharaan secara efektif adalah pertaruhan berleveraj pada token apa sahaja yang mereka pegang. Saham cenderung memperkuat kedua-dua keuntungan dan kerugian berbanding dengan aset asas, yang berfungsi dengan cemerlang di pasaran kenaikan harga dan sangat menghancurkan di pasaran beruang.
Strategi sahaja memegang kira-kira 4% daripada jumlah 21 juta bekalan Bitcoin.
Kembali membingkai logik model sebagai arbitraj pada lengkung pertumbuhan jangka panjang Bitcoin yang mengatasi kos modal.
Dagangan Bitcoin pada $66,000, masih di bawah harganya pada masa kemenangan pilihan raya presiden Donald Trump pada November 2024, telah menjadikan arbitraj itu jauh lebih sukar untuk ditutup.
Foto melalui Shutterstock