Kinder Morgan Melaporkan Keputusan Q2 2026: Transkrip Panggilan Pendapatan Penuh
Kinder Morgan (NYSE: KMI) mengeluarkan keputusan kewangan suku kedua dan menjadi tuan rumah panggilan pendapatan pada hari Rabu. Baca transkrip lengkap di bawah.
Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.
Lihat siaran web di https://events.q4inc.com/attendee/576286195
Ringkasan
Kinder Morgan Inc. melaporkan hasil Q2 2026 yang kuat dengan peningkatan 12% dalam EBITDA yang diselaraskan dan peningkatan 32% dalam EPS yang diselaraskan berbanding Q2 2025, mengatasi jangkaan tahun sebelumnya dan anggaran belanjawan.
Syarikat ini mengalami pertumbuhan yang ketara dalam segmen gas asli, didorong oleh peningkatan eksport LNG dan permintaan penjanaan tenaga, yang membawa kepada peluang infrastruktur midstream baharu.
Kinder Morgan merancang untuk FID projek CapEx baru yang besar pada tahun 2026, dibiayai terutamanya melalui aliran tunai yang dihasilkan secara dalaman, sambil mengekalkan nisbah hutang ke EBITDA yang rendah.
Kemunduran syarikat menurun sedikit kerana projek bernilai $650 juta mula digunakan, tetapi projek-projek baru siap mengisi semula, dengan $400 juta dalam rundingan kontrak lanjutan.
Pengurusan meningkatkan panduan FY 2026, menjangkakan EBITDA yang disesuaikan melebihi anggaran sekurang-kurangnya 5% dan EPS yang disesuaikan sekurang-kurangnya 12%, dengan menyebut prestasi berasaskan luas di semua segmen perniagaan.
Jumlah pengangkutan Gas Asli meningkat 7%, dan jumlah pengumpulan meningkat sebanyak 26% tahun ke tahun, didorong oleh permintaan dari eksport LNG, penjanaan kuasa, dan eksport ke Mexico.
Western Gateway dan projek besar lain sedang maju, dengan Kinder Morgan melihat peluang besar dalam sektor penjanaan kuasa dan LNG, menunjukkan saluran projek masa depan yang kukuh.
Syarikat itu mengisytiharkan dividen suku tahunan sebanyak $0.2975 sesaham, meningkat 2% dari 2025, mengekalkan pulangan pelabur walaupun peningkatan perbelanjaan modal.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Selamat datang ke panggilan persidangan keputusan pendapatan suku kedua Kinder Morgan 2026. Persidangan hari ini sedang direkodkan. Saya kini akan menyerahkan panggilan kepada Encik Rich Kinder, Pengerusi Eksekutif Kinder Morgan.
Rich Kinder, Pengerusi Eksekutif
Terima kasih, Ted. Sebelum kita mulakan, seperti biasa, saya ingin mengingatkan anda bahawa pelepasan pendapatan KMI hari ini dan panggilan ini termasuk pernyataan berpandangan ke hadapan dalam arti Akta Pembaharuan Litigasi Sekuriti Swasta tahun 1995 dan Akta Sekuriti dan Bursa 1934, serta langkah-langkah kewangan bukan GAAP tertentu. Sebelum membuat sebarang keputusan pelaburan, kami sangat menggalakkan anda membaca pendedahan penuh kami mengenai penyata berpandangan ke hadapan dan penggunaan langkah-langkah kewangan bukan GAAP yang dinyatakan pada akhir pelepasan pendapatan kami, serta menyemak fail terbaru kami dengan SEC untuk andaian penting, jangkaan dan faktor risiko yang boleh menyebabkan hasil sebenar berbeza secara signifikan daripada yang dijangkakan dan diterangkan dalam pernyataan berpandangan ke hadapan tersebut. Ucapan saya untuk panggilan pelabur ini benar-benar dapat disimpulkan dalam empat ayat. Pertama, suku kedua adalah satu lagi suku kuat bagi KMI, kerana kedua-dua EBITDA dan EPS kami terus melebihi kedua-dua tahun sebelumnya dan anggaran kami sendiri untuk 2026 dengan margin yang ketara. Kedua, kisah pertumbuhan gas asli tetap sangat positif, kerana permintaan untuk jumlah eksport LNG dan gas untuk penjanaan elektrik terus berkembang.
Ketiga, pertumbuhan ini membawa kepada banyak peluang tambahan untuk membina infrastruktur midstream baharu yang disokong oleh kontrak jangka panjang dengan pelanggan yang layak kredit, dan kami menjangkakan untuk FID projek CapEx tambahan yang sangat besar sepanjang baki tahun ini. Akhirnya, dan yang sangat penting, kami dapat membiayai projek-projek ini hampir sepenuhnya dengan aliran tunai yang dihasilkan secara dalaman sambil terus membayar dividen yang kukuh dan berkembang dan mengekalkan nisbah hutang ke EBITDA di hujung bawah julat sasaran kami.
Sekarang, bagi sesetengah daripada anda, empat ayat itu mungkin tidak menjadi contoh menarik untuk melabur dalam Kinder Morgan - bukan kisah yang cukup menarik - tetapi saya akan mengingatkan anda bahawa syarikat yang tidak menarik ini, selama 29 tahun kewujudannya, telah meningkatkan nilai perusahaannya pada kadar tahunan kompaun kira-kira 22% sambil juga membayar lebih dari $40 bilion dalam dividen. Sekarang, mungkin itu memberi kita, apa yang kita katakan, sedikit kredibiliti, dan dengan itu, saya akan menyerahkannya kepada Kim dan pasukan.
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah, terima kasih, Rich. Kami sangat gembira dengan keputusan suku kedua kami — satu lagi suku yang hebat untuk Kinder Morgan, yang mencerminkan kekuatan perniagaan asas kami dan pelaksanaan pekerja kami yang luar biasa di seluruh syarikat. Kami dengan ketara mengatasi jangkaan bajet tahun lepas dan jangkaan bajet kami. EBITDA diselaraskan meningkat 12% berbanding 2Q25, manakala pendapatan sesaham yang diselaraskan meningkat 32%. Yang penting, pertumbuhan adalah berasaskan luas, dengan setiap segmen perniagaan kami menyumbang positif kepada prestasi kukuh suku ini.
Memandangkan hasil kami sepanjang separuh pertama tahun ini dan keyakinan kami terhadap prospek untuk baki tahun 2026, kami meningkatkan bimbingan kami. Kami kini menjangkakan EBITDA yang disesuaikan sepanjang tahun sekurang-kurangnya 5% melebihi anggaran '26 kami, dan EPS yang disesuaikan sekurang-kurangnya 12% melebihi anggaran asal kami. Beralih kepada modal pertumbuhan, tunggak kita tetap menjadi salah satu yang paling kuat dalam sejarah kita. Sepanjang suku tahun ini, tunggak kami menurun daripada kira-kira $10.1 bilion kepada $9.6 bilion.
Penurunan ini terutamanya disebabkan oleh berjaya meletakkan lebih daripada $650 juta projek ke dalam perkhidmatan, sebahagiannya diimbangi oleh kira-kira $200 juta penambahan projek baru. Walaupun kemunduran kami yang disetujui turun dengan sederhana pada suku ini, hari ini lembaga secara tidak sengaja meluluskan hampir $400 juta projek yang sedang dalam rundingan kontrak lanjutan dan akan ditambah kepada tunggak semasa pelaksanaan kontrak, hampir mengimbangi penurunan suku ini.
Di samping itu, kami menjangkakan, seperti yang dikatakan Rich, menambah projek penting dari peluang lebih $10 bilion kami yang ditetapkan sebelum akhir tahun, mungkin lebih daripada mengimbangi kira-kira $1 bilion projek yang kami harapkan untuk dilaksanakan pada separuh kedua tahun 2026. Tiga projek pengembangan gas asli terbesar kami yang sedang dijalankan terus membuat kemajuan yang sangat baik. Mississippi Crossing, South System Expansion 4, dan Trident masing-masing maju mengikut jadual dan mengikut bajet.
Projek-projek ini mewakili infrastruktur kritikal yang menyokong peningkatan penjanaan tenaga elektrik, eksport LNG yang semakin meningkat, dan permintaan gas asli yang lebih luas di seluruh Amerika Utara. Untuk Mississippi Crossing dan South System 4, kami menerima Penyata Kesan Alam Sekitar FERC terakhir kami pada bulan Jun dan menjangkakan untuk menerima sijil FERC kami menjelang akhir bulan ini — tonggak penting ketika kedua-dua projek bergerak ke arah pembinaan. Trident terus maju dengan baik dan kini kira-kira 60% lengkap.
Secara kewangan, kami kekal dalam kedudukan yang sangat kuat. Lembaran imbangan kami menamatkan suku tahun ini pada kira-kira 3.6 kali ganda leveraj, memberikan fleksibiliti yang signifikan untuk membiayai peluang pertumbuhan yang menarik sambil terus mengekalkan rangka kerja peruntukan modal kami yang berdisiplin. Akhirnya, saya ingin menghabiskan seketika di latar belakang pasaran yang lebih luas. Asas yang menyokong perniagaan gas asli kami tidak pernah lebih kuat. Menurut prospek terbaru Wood Mackenzie, permintaan gas asli AS dijangka melebihi 160 bilion kaki padu sehari menjelang 2035. Itu mewakili kira-kira 46 bilion kaki padu setiap hari pertumbuhan permintaan tambahan berbanding tahun 2025. Pemacu utama terus meningkat kapasiti eksport LNG dan permintaan kuasa yang berkembang pesat. Skala pertumbuhan permintaan yang diproyeksikan ini menggariskan keperluan kritikal untuk infrastruktur yang kita miliki dan projek yang sedang kami kembangkan. Dengan salah satu sistem penghantaran gas asli terbesar di Amerika Utara, portfolio peluang pengembangan utama, lembaran imbangan yang kukuh, dan pasukan pengurusan yang sangat berpengalaman, kami percaya Kinder Morgan berada di kedudukan yang sangat baik untuk terus menyampaikan nilai kepada pelanggan dan pemegang saham kami selama bertahun-tahun akan datang. Dengan itu, saya akan menyerahkannya kepada Dax.
Dax Sanders, Presiden
Terima kasih, Kim. Bermula dengan unit perniagaan Gas Asli, jumlah pengangkutan meningkat 7% pada suku tahun ini berbanding suku kedua 2025. Terdapat banyak pemacu untuk permintaan tambahan, termasuk peningkatan penghantaran gas makanan LNG di Paip Gas Tennessee, permintaan tambahan pada sistem intrastate kami, permintaan kuasa tambahan di sepanjang saluran paip El Paso kami, dan eksport yang lebih besar ke Mexico. Jumlah pengumpulan gas asli meningkat 26% pada suku tahun ini dari suku kedua 2025 dan meningkat di kebanyakan aset pengumpulan dan pemprosesan kami, dengan kesan terbesar datang dari sistem KinderHawk kami di Haynesville, yang meningkat 54%.
Seperti yang telah kami terus katakan, permintaan gas pada paip kami tetap tinggi dan sistem kami masih banyak digunakan. Melihat ke hadapan, dan selaras dengan komen Kim mengenai tunggak bayangan kami, kami terus melihat peluang projek tambahan yang signifikan di seluruh rangkaian saluran paip gas asli kami. Sebagai contoh, kami berada dalam pelbagai peringkat pembangunan projek untuk melayani lebih daripada 10 Bcf sehari permintaan gas asli dalam sektor penjanaan kuasa dan kira-kira 3 Bcf sehari di sektor LNG.
Dalam segmen Paip Produk kami, jumlah produk halus turun 5% pada suku tahun ini berbanding suku kedua 2025, dan jumlah mentah dan kondensat turun 16% pada suku itu berbanding 1Q25, dengan sebahagian besar penurunan jumlah mentah dijelaskan oleh penyingkiran Double H dari perkhidmatan untuk penukaran NGL pada awal suku ketiga 2025. Tidak termasuk jumlah Double H dalam kedua-dua tempoh, jumlah mentah dan kondensat turun sekitar 5% pada suku tersebut berbanding suku kedua 2025.
Mengenai Western Gateway, KMI dan Phillips 66 terus meneruskan projek ke hadapan. Walaupun kemajuan perjanjian perkongsian kami telah signifikan, proses ini mengambil masa lebih lama daripada yang dijangkakan pada awalnya, terutamanya disebabkan oleh kerumitan susunan yang dicadangkan. Matlamat kami adalah untuk melengkapkan dokumen dalam masa atau dua bulan akan datang, pada ketika itu, dengan andaian kemajuan yang memuaskan berterusan, kami akan merancang untuk FID keseluruhan projek. Dalam segmen perniagaan Terminal kami, kapasiti pajakan cecair kami kekal tinggi pada 93%.
Keadaan pasaran terus menyokong kadar yang kuat, dan penggunaan tangki yang tersedia untuk digunakan adalah kira-kira 99% di hab utama kami di Houston Ship Channel dan di Carteret. Walaupun pengecualian sementara Akta Jones telah menambah beberapa ketidakpastian pasaran, armada kapal tangki kami tetap dikontrak dengan baik. Dengan mengandaikan kemungkinan pilihan dilaksanakan, armada kami dipajak 100% hingga 2026, 97% disewa hingga 2027, dan 80% disewa hingga 2028.
Kami telah menyewa peratusan besar armada secara oportunistik pada kadar pasaran yang lebih tinggi dan mempunyai jangka masa purata komitmen kontrak tegas hampir 3 tahun - dan lebih dari 3 tahun ketika mempertimbangkan pilihan yang mungkin dilaksanakan. Segmen CO2 menyaksikan jumlah pengeluaran minyak bersih 10% lebih tinggi berbanding Q2 2025, yang dipimpin oleh peningkatan pengeluaran 15% di SACROC. Jumlah NGL adalah 9% lebih tinggi dan jumlah CO2 adalah 5% lebih tinggi. Akhirnya, jumlah RNG meningkat 8% kerana operasi yang meningkat dengan ketara yang mendorong masa operasi yang lebih besar dan pemulihan hidrokarbon di kemudahan kami berterusan pada suku kedua, dan dengan itu saya akan menyerahkannya kepada
David Michels - Naib Presiden dan Ketua Pegawai Kewangan
Terima kasih, Dax. Kami mengisytiharkan dividen suku tahunan sebanyak 29.75 sen sesaham, iaitu $1.19 tahunan dan peningkatan 2% berbanding tahun 2025. Seperti yang anda dengar, kami menyampaikan suku yang menetapkan rekod dengan kedua-dua pendapatan bersih disebabkan oleh Kinder Morgan dan menyesuaikan EBITDA mencapai tahap rekod untuk suku kedua. Prestasi itu juga mendahului jangkaan dalaman kami dengan EPS lebih daripada 24% melebihi anggaran kami dan EBITDA disesuaikan lebih daripada 9% melebihi anggaran kami.
Ini mengikuti suku pertama di mana kami mencapai prestasi kelebihan yang serupa. Oleh itu, kami telah menyelesaikan separuh pertama tahun 2026 yang sangat kuat. Untuk suku kedua, kami menjana pendapatan bersih yang dikaitkan dengan Kinder Morgan sebanyak $867 juta dan EPS sebanyak $0.39. Ini masing-masing adalah 21% dan 22% di atas suku kedua 2025. EPS yang diselaraskan adalah $0.37, peningkatan 32% daripada tahun lepas, dan EBITDA yang disesuaikan meningkat 12% dari tahun lepas. Ini adalah hasil yang sangat kuat dan, seperti yang disebutkan Kim, sangat mengagumkan bahawa setiap unit perniagaan kami menyumbang kepada pertumbuhan tahun ke tahun.
Perniagaan Gas Asli menyaksikan jumlah yang lebih tinggi dan margin yang menggalakkan di seluruh rangkaian Texas Intrastate. Kami juga mempunyai jumlah pengumpulan dan pemprosesan yang lebih besar serta peningkatan sumbangan daripada perkhidmatan taman dan pinjaman, sumbangan projek pertumbuhan, penjualan kapasiti dan peningkatan penggunaan di pelbagai aset. Perniagaan Produk mendapat manfaat daripada harga komoditi yang lebih baik serta jumlah dan kadar campuran butana yang lebih besar, sebahagiannya diimbangi oleh jumlah produk halus yang lebih rendah.
Segmen CO2 kami menyaksikan sumbangan yang lebih besar daripada harga komoditi serta pertumbuhan volum yang sangat baik, seperti yang disebutkan oleh Dax, terutamanya di SACROC, yang meningkat 15% daripada tahun lepas. Di Terminal, kami telah meningkatkan jumlah dan kadar dalam perniagaan cecair kami serta harga komoditi yang menggalakkan. Itu sebahagiannya diimbangi oleh beberapa item satu kali yang baik yang kami alami pada tahun 2025. Tahun hingga kini berbanding 2025, EBITDA telah meningkat 15% dan EPS yang disesuaikan telah meningkat sebanyak 35% - pertumbuhan yang sangat mengagumkan.
Jadi untuk tahun penuh 2026, seperti yang disebutkan Kim tetapi patut diulangi, kami menjangkakan lebih daripada 5% menguntungkan belanjawan kami pada EBITDA yang disesuaikan dan lebih daripada 12% menguntungkan pada EPS yang diselaraskan. Itu mewakili lebih daripada $430 juta sumbangan EBITDA tambahan. Kami fikir ini adalah demonstrasi yang jelas mengenai peningkatan nilai infrastruktur tenaga di A.S., terutamanya kerana kami mengesyaki kita akan terus melihat peningkatan permintaan gas asli di seluruh negara.
Beralih ke lembaran imbangan, hutang bersih kami kepada nisbah EBITDA yang disesuaikan mengakhiri suku pada 3.6 kali, iaitu turun daripada 3.8 pada awal tahun ini dan turun daripada apa yang kami anggarkan. Dan sekarang kami menjangkakan untuk mengakhiri tahun ini pada leverage 3.6 juga, dan itu turun daripada anggaran 3.8 kali, walaupun membelanjakan lebih banyak untuk pemerolehan Monument kami dan meningkatkan modal pertumbuhan kami berbanding dengan apa yang telah kami anggarkan. Dan itu semua didorong oleh prestasi EBITDA kami.
Ini juga meletakkan kami jauh di bawah titik tengah julat leveraj sasaran kami sebanyak 4.0 kali. Tahun hingga kini, hutang bersih kami meningkat $311 juta, dan saya akan melalui perdamaian peringkat tinggi bagaimana kita mencapai kenaikan itu. Kami menjana aliran tunai $3.45 bilion daripada operasi. Kami telah membayar dividen $1.315 bilion. Kami telah membelanjakan $1.92 bilion dalam jumlah modal, yang merangkumi modal pertumbuhan, modal mengekalkan, dan sumbangan kami kepada JV. Dan dengan pemerolehan Monument sebanyak $500 juta, ia akan membawa anda hampir dengan peningkatan hutang bersih untuk tahun ini.
Dan saya akan mengembalikannya kepada Kim untuk Q & A.
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah, terima kasih, David. Ted, jika awak datang, kami akan menjawab soalan.
PENGENDALI
Baiklah, talian telefon kini terbuka untuk soalan. Jika anda ingin mengemukakan soalan melalui telefon, sila tekan bintang 1 dan catat nama anda. Untuk menarik balik soalan anda, tekan bintang 2. Soalan pertama dalam barisan adalah dari Praneeth Satish dengan Wells Fargo. Talian anda terbuka.
Praneeth Satish, Penganalisis di Wells Fargo
Terima kasih. Selamat petang, semua orang. Saya mahu bermula dengan soalan peringkat tinggi. Oleh itu, anda bercakap kira-kira tentang membelanjakan kira-kira $3 bilion setahun untuk capex pertumbuhan, yang anda sebutkan untuk membuat anda berada di sekitar aliran tunai bebas. Tetapi saya rasa apabila saya melihat saiz peluang pusat data, peluang berkaitan kuasa di seluruh jejak anda, saya tertanya-tanya apakah itu sasaran yang tepat lagi. Adakah terdapat senario di sini di mana tunggak menjadi cukup besar, mungkin dengan SSE5 atau sesuatu di sepanjang garis itu, di mana anda melebihi aliran tunai bebas dengan ketara dan beralih ke pendekatan yang lebih neutral leveraj?
Mengenai matematik kami, anda boleh membelanjakan sehingga $6 bilion setahun untuk pertumbuhan capex dan mengekalkan leveraj tidak berubah. Jadi saya rasa saya hanya tertanya-tanya apakah ada permintaan yang cukup dalam potensi tunggak untuk sampai ke tahap tersebut, dan kemudian juga, adakah tahap perbelanjaan capex itu sesuai dengan pagar anda? Itu jelas. Dan kemudian mungkin menukar gear. Jadi pada TGP, nampaknya terdapat musim terbuka yang tidak mengikat, Project 219 South. Bolehkah anda bercakap tentang bagaimana anda memikirkan landskap kompetitif di sini untuk membina projek bawa keluar dari Timur Laut ke pasaran selatan?
Saya rasa apa yang mendorong saiz projek dan skop itu berbanding berpotensi mengejar sesuatu yang lebih besar? Dan adakah ini pada asasnya pengembangan medan coklat atau lebih banyak medan hijau? Dan kemudian bagaimana anda berfikir tentang pelaksanaan dan membenarkan? Terima kasih. Kedengarannya bagus.
David Michels - Naib Presiden dan Ketua Pegawai Kewangan
Izinkan saya katakan beberapa perkara mengenai perkara itu. Capex pengembangan lebih dari $3 bilion setahun yang kami proyeksikan berdasarkan tunggakan semasa, jadi kira-kira $10 bilion. Dan seperti yang saya fikirkan oleh Rich dan saya katakan, kami menjangkakan bahawa kami akan menambah ketara kepada tunggakan itu. Dengan tunggak semasa, apa yang berlaku kepada hutang kami kepada EBITDA ialah ia turun dari masa ke masa apabila kami menambah EBITDA tambahan dan baki hutang pada dasarnya tetap rata. Jadi, sekarang kita berada di 3.6.
Membelanjakan kira-kira $3 bilion setahun, hutang kepada EBITDA turun pada 3.6. Sekiranya kita perlu mengambilnya untuk membiayai capex tambahan yang melebihi aliran tunai kita - jika kita mahu pergi ke empat kali - kita mempunyai kapasiti $850 juta untuk setiap 0.1 kali. Jadi jika kita mahu naik hingga empat kali, misalnya, itu adalah kapasiti lembaran imbangan tambahan $3.4 bilion. Oleh itu, kami benar-benar mempunyai keupayaan untuk membiayai capex tambahan dan kekal dalam, pada potensi tengah, julat sasaran lembaran imbangan kami.
Dan lihat, saya fikir kami menjangkakan bahawa kita akan menambah projek ke tunggak dan banyak perkara itu benar-benar berkaitan dengan kekuatan sebagai pemacu utama projek pengembangan tambahan tersebut.
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Praneeth, ini Sital. Oleh itu, sama seperti anda mengambil langkah ke belakang dan cara kita melihat koridor ini, apa yang mendorong musim terbuka adalah kita melihat bukan sahaja permintaan di Tenggara dan Selatan, tetapi kita juga melihat permintaan melalui koridor empat negeri - Tennessee, Ohio, Virginia Barat, dan Kentucky. Kami mula melihat bentuk koridor kuasa. Oleh itu, memandangkan minat yang kami lihat di luar sana, pemikiran kami adalah untuk melepaskan—anda tahu, kami tahu kami mempunyai peluang yang agak kecil dengan kes yang lebih kecil.
Kami menilai kes yang lebih besar. Tetapi saya fikir objektif kami di sini - kita biasanya keluar dengan musim terbuka dengan penghantar utama di tangan, tetapi pasaran di sini masih berkembang. Oleh itu, pemikiran kami pada mulanya adalah untuk meletakkan projek itu pada ukuran yang lebih kecil, dan jika pasaran menunjukkan keperluan untuk yang lebih besar, kita dapat menilainya. Kami mempunyai keupayaan untuk mengubah ini menjadi sesuatu yang lebih besar jika diperlukan. Terima kasih. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya dalam barisan adalah dari Jeremy Tonette dengan JPMorgan. Talian anda terbuka.
Jeremy Tonette, Penganalisis di JPMorgan
Hai, selamat petang. Hanya ingin beralih ke Permian Link jika saya boleh dan hanya tertanya-tanya apakah anda boleh melalui sedikit apa yang anda lihat kelebihan daya saing projek itu. Bilakah anda fikir anda mungkin berada dalam kedudukan untuk mengambil FID?
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Hai, Jeremy. Baiklah, saya akan menjawab yang kedua terlebih dahulu. Motif kami ialah kita mempunyai kontrak dan kita pergi ke FID. Kami sedang berbincang dengan pelanggan. Seperti yang anda ketahui, kami mempunyai musim terbuka - minat yang signifikan dalam projek ini. Saya rasa apa yang membezakan projek ini ialah apabila anda melihat jejak NGPL, pada dasarnya kita mempunyai sedikit koridor kuasa yang terbentuk di seberang saluran paip. Tetapi pembezaan sebenar di sini adalah pautan ke penyimpanan, dan oleh itu nama Permian Link.
Dan saya fikir apabila anda melihat peluang kuasa ini melalui pusat data dan pertumbuhan kuasa organik berkembang, anda tahu bahawa talian 765 kV adah—Ercot telah meluluskannya dan itu akan berlaku di sana. Jadi anda mula melihat banyak aktiviti, dan itulah asas untuk jalan yang kami pilih. Di mana kami berada hari ini ialah kami sedang berbincang dengan pelanggan kami pada musim terbuka, dan seperti yang anda tahu terdapat banyak minat dari Permian untuk mendapatkan projek keluar tambahan.
Kami akan menyekat projek itu jika kami mempunyai kontrak yang menyokongnya dengan pulangan yang boleh diterima.
Jeremy Tonette, Penganalisis di JPMorgan
Terima kasih. Saya hanya tertanya-tanya garis masa, ada pemikiran yang mungkin anda kongsi di sana juga?
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Nah, anda tahu, kami mempunyai perkara ini yang disasarkan untuk perkhidmatan dalam jenis 2030. Hanya dengan sifat petunjuk panjang - jelas semakin cepat kita ditandatangani kontrak, semakin cepat kita dapat pergi dan mula mendapatkan petunjuk panjang yang dipesan. Ia masih kompetitif, tetapi saya akan mengatakan perbincangan berjalan lancar. Terima kasih.
Jeremy Tonette, Penganalisis di JPMorgan
Itu membantu. Dan hanya satu lagi jika saya boleh. Sekiranya saya memikirkan Permian Link, jika saya memikirkan Stesen TGP 219 South, projek-projek ini - bergantung pada bagaimana ia berkumpul - mungkin cukup besar dari segi alam, perkara yang lebih dalam julat bilion dolar berbanding dengan julat $400 juta. Dan saya hanya ingin tahu, semasa anda melihat portfolio projek anda, apa yang anda lihat mungkin di luar sana. Adakah anda melihat banyak projek lain dalam saiz itu, saiz tebal itu? Adakah terdapat projek yang lebih kecil?
Hanya tertanya-tanya jika anda memikirkan projek-projek yang lebih besar ini, adakah anda melihat lebih daripada sekadar pasangan di luar sana?
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, maksudku, saya rasa ada. Maksud saya ia seperti log belakang kami yang ada — terdapat segelintir peluang yang merupakan segelintir, anda tahu, nilai tambah berbilion dolar, dan kemudian banyak projek $100 hingga $500 juta. Jadi ia serupa dari segi saiz dan skop dan bilangan projek.
Jeremy Tonette, Penganalisis di JPMorgan
Sudah faham, terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya dalam barisan adalah dari Julian Demoulin-Smith dari Jefferies. Talian anda terbuka.
Julian Demoulin-Smith, Penganalisis di Jefferies
Dan selamat pagi. Selamat petang kepada anda. Terima kasih. Mungkin hanya untuk beralih dari dua soalan terakhir di sini. Oleh itu, mengenai kelulusan untuk projek hampir $400 juta yang belum tertunggak, bolehkah anda memberi warna pada projek atau apa yang perlu berlaku agar mereka bergerak ke dalam ketinggalan? Dan kemudian untuk benar-benar memperbaikinya, bagaimana anda berfikir tentang garis masa untuk beberapa tunggak bayangan itu ditukar menjadi FID? Adakah itu masih seperti garis masa 2026 apabila anda memikirkan projek-projek yang lebih besar dan lebih lumpur ini?
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, dari segi $400 juta—jadi pada mereka, kami mempunyai reka bentuk projek, kami mempunyai kos, kami telah bersetuju dengan syarat komersil dengan pelanggan, dan kami jauh untuk menyetujui kontrak. Oleh itu, sudah berminggu-minggu hingga sebulan atau sesuatu, mungkin, sebelum anda mendapat tandatangan kontrak pada mereka. Jadi saya fikir mereka ada di bibir cawan. Dan kemudian soalan kedua anda adalah berkenaan dengan menukar tunggak bayangan. Saya rasa sukar untuk meramalkan dengan tepat bila projek akan menjadi FID. Tetapi seperti yang telah kita katakan pada panggilan ini, satu, ada banyak peluang - kita tidak melihat perlambatan dalam peluang yang ditetapkan; jika ada, kita melihat peningkatan. Dan kedua, saya fikir kami menjangkakan untuk menambah projek penting pada separuh belakang tahun ini.
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Ya, jadi, anda tahu, apabila anda melihat jejak NGPL, anda mempunyai, anda tahu, koridor pautan Permian, jika saya mahu, hanya talian 765 kV itu, ada banyak aktiviti di sana. Kami mempunyai aktiviti di kawasan pasaran di utara, anda tahu, terdapat penumpuan pertanyaan yang datang dan jadi anda telah melihat beberapa tempahan kapasiti di mana kami cuba menyasarkan permintaan itu di bahagian utara bahagian utara NGPL. Sekali lagi, ini semua lancar, anda tahu, sekali lagi, sangat kompetitif.
Tetapi kami, anda tahu, matlamat kami adalah untuk mencuba dan jatuhkan ini secepat mungkin. menghargainya. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari Anav Gupta dengan UBS. Talian anda terbuka.
Anav Gupta, Penganalisis di UBS
Selamat petang. Soalan ringkas pertama di Western Gateway. Walaupun dengan kelewatan kecil, nampaknya kedua-dua pihak sangat berminat dengan projek ini. Jelas, California mempunyai produk pendek secara besar-besaran dan jelas strategi mereka cuba mengimport hanya dari Korea atau tempat lain telah salah. Jadi di manakah kami dengan proses FID projek ini dan betapa yakin anda bahawa anda akan sampai ke FID mungkin dalam masa dua atau tiga bulan akan datang.
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, Dax.
Dax Sanders, Presiden
Ya, ini Dax. Seperti yang saya nyatakan dalam komen saya, saya fikir kami telah memajukan dokumen itu cukup jauh. Kami telah membuat banyak kemajuan dan, anda tahu, kami akan mengharapkan, berdasarkan apa yang kita lihat sekarang, untuk FID projek itu dalam atau dua bulan akan datang.
Anav Gupta, Penganalisis di UBS
Terima kasih, Mike. Kedua, susulan cepat di sini ialah anda mempunyai jejak besar di Haynesville dan kami melihat permintaan yang meningkat dari Haynesville. Memandangkan permintaan gas asli, adakah anda fikir Haynesville akan menjadi lembangan teras untuk memenuhi permintaan gas asli yang semakin meningkat? Dan bolehkah anda mengingatkan kami tentang jejak anda di Haynesville? Terima kasih.
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Ya, kami mempunyai jejak yang sangat ketara di Haynesville, anda tahu, dan jika anda melihat, maksud saya, sama ada anda melihat nombor kami atau nombor Wood Mackenzie, saya rasa kami menjangkakan, anda tahu, pertumbuhan yang ketara keluar dari Haynesville antara tahun 2025 dan 2030. Jadi, anda tahu, pada nombor kami - baik, pada nombor Wood Mackenzie, ia seperti 7 Bcf sehari, dan pada nombor kami, ia adalah 10 Bcf sehari. Dan suku ini kita lihat, anda tahu, kita melihat permulaan itu.
Jumlah kami di Haynesville meningkat, seperti yang dikatakan Dax, melebihi 50% suku ini. Saya rasa kami rata-rata 1.9 Bcf sehari untuk suku tahun ini, dan, anda tahu, jumlah mencapai sekitar 2 Bcf pada suku tahun dan sebagainya lebih dari 2 Bcf pada suku tahun ini. Oleh itu, kami hanya - kami sedang dalam proses menyelesaikan pelaburan $500 juta untuk meningkatkan kapasiti pengangkutan dan rawatan tambahan. Dan projek itu tepat pada waktunya dan mengikut bajet.
Dax Sanders, Presiden
Saya hanya akan mengingatkan anda bahawa satu lagi kapasiti pemprosesan Bcf. Dan kami baru sahaja mencapai puncak di sini pada bulan Jun di Haynesville.
Anav Gupta, Penganalisis di UBS
Terima kasih banyak.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari Theresa Chen dengan Barclays. Talian anda terbuka.
Theresa Chen, Penganalisis di Barclays
Selamat petang. Pada Projek 219, dari segi dinamika kompetitif, adakah anda dapat menerangkan kelebihan apa yang dibawa oleh projek anda berbanding pesaing lain di sepanjang koridor serupa, termasuk projek Borealis yang dicadangkan oleh Boardwalk berdekatan?
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Nah, lihat, saya akan bercakap tentang Tennessee dan faedah Tennessee. Maksud saya, anda tahu, akhirnya, masing-masing-masing-saya tidak akan bercakap tentang Borealis, tetapi maksudku, Tennessee, anda tahu, apa yang kita lihat sebagai kelebihan untuk Tennessee adalah, anda tahu, ia berada di koridor kami yang ada. Kita ada empat paip melalui koridor itu. Terdapat pasaran yang sedang berkembang melalui koridor yang sama. Dan kami mempunyai beberapa keupayaan menggunakan beberapa jejak sedia ada kami untuk membantu memudahkan.
Saya rasa itu, anda tahu, saya akan memanggil kelebihan nombor satu untuk projek asas, lebih kecil dari segi akses kepada bekalan. Kita boleh sampai ke kawasan Mercer, Pennsylvania 2019, yang mempunyai titik bekalan tambahan dari pangkalan barat daya - Marcellus. Anda mempunyai, anda tahu, beberapa bekalan tradisional—anda tahu, anda tahu, apabila anda memikirkan peluang Clarington, kami juga boleh mencari pautan untuk akses ke kawasan Clarington sepanjang perjalanan. Jadi kepelbagaian bekalan ada - selatan Utica. Saya fikir, anda tahu, apabila anda melihat kepelbagaian itu, saya fikir itu adalah kelebihan. Dan kemudian anda mempunyai kelebihan pasaran, anda tahu, dari segi semua akses yang anda dapat di koridor yang sedang berkembang. Selain itu, kami boleh mendapatkan jilid hingga ke projek Mississippi Crossing kami dan kemudian akhirnya ke Tenggara. Itulah jenis reka bentuk dan sifat pelan asas. Jadi saya fikir itu sahaja secara ringkas.
Kepelbagaian.
Theresa Chen, Penganalisis di Barclays
Difahami. Dan berpegang pada wilayah yang sama di Tenggara - berikutan perjanjian Syarikat Selatan yang diumumkan baru-baru ini dengan OpenAI untuk projek pusat data, dan menonjolkan permintaan gas yang semakin meningkat yang berkaitan dengan infrastruktur AI secara umum di wilayah itu—bagaimana anda melihat peluang yang ditetapkan untuk sistem SNG? Bolehkah ini mendorong projek pengembangan masa depan atau peningkatan peluang gas-ke-kuasa untuk Kinder JV dari masa ke masa?
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, izinkan saya mengatakan beberapa perkara dan saya akan menyerahkannya kepada Cecil, tetapi ada keperluan yang jelas untuk pengembangan tambahan di rantau ini. Maksud saya, Georgia Power awal tahun ini memfailkan laporan pembangunan ekonomi beban besar mereka yang menunjukkan lebih dari 75 gigawatt permintaan kuasa berpotensi antara sekarang dan pertengahan tahun 2030-an. Dan itu adalah satu utiliti dalam satu negeri. Oleh itu, anda tahu, projek akan berdaya saing. Saya akan membiarkan orang masuk dalam beberapa perkara ini, tetapi kedudukan aset kami di pasaran Tenggara saya fikir meletakkan kami di tempat yang baik antara SNG, anda tahu, MSX yang kami bangunkan, Jambatan yang kami bangunkan, minat 50% kami dalam FGT.
Jadi ia adalah pasaran yang menarik.
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Ya. Oleh itu, Theresa, anda tahu, kami jelas - kami menilai projek untuk melayani seluruh Tenggara, betul, dan kami cuba melihat apa yang boleh kita lakukan. Ia sangat kompetitif, jadi kami jelas sangat menyedari fakta itu. Tetapi kami merasa gembira dengan peluang yang ditetapkan dan kami cuba mendapatkan beberapa daripadanya melintasi garisan penamat. Saya akan mengatakan dari segi Tenggara khususnya, ia bukan hanya jejak SNG, ia - kita mempunyai EEC, kami mempunyai aset lain di lembangan yang dapat membantu, anda tahu, menyelesaikan beberapa keperluan jangka panjang ini.
Oleh itu, pasukan bekerja keras untuk mencuba dan memasukkannya melintasi garisan penamat.
Theresa Chen, Penganalisis di Barclays
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari Jean Ann Salisbury dengan Bank of America. Talian anda terbuka.
Jean Ann Salisbury, Penganalisis di Bank of America
Hai. Sekarang Double H telah meningkatkan perkhidmatan NGL, apakah pemikiran terbaru anda mengenai potensi untuk menambah volum pada sistem itu dan apa yang diperlukan?
Dax Sanders, Presiden
Jadi potensi untuk menambah jumlah dari segi kapasiti - seperti yang saya katakan ketika kami mempunyai panggilan terakhir, kita mempunyai keupayaan untuk menurunkan molekul tambahan. Kami berada di pasaran yang cukup kompetitif di sini, dan sehingga kami mendapat kontrak lain, saya tidak akan memberi komen mengenainya. Tetapi kami mempunyai keupayaan untuk berkembang lagi dan saya fikir itu, anda tahu, itu akan melibatkan beberapa kerjasama dengan pihak lain dan, kerana ia sangat kompetitif, kami hanya akan berhenti di sana.
Jean Ann Salisbury, Penganalisis di Bank of America
Baiklah, cukup adil. Dan kemudian apabila lebih banyak turbin beralih ke penjanaan kuasa, adakah anda melihat sebarang kekangan untuk mendapatkan mampatan untuk projek saluran paip masa depan dan bagaimana anda mengurangkan risiko itu, jika ya?
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Jadi, satu, kita mula melihat—anda tahu, kita mula melihat tekanan pada beberapa garis masa. Jelas sekali kami mempunyai hubungan dengan beberapa penyedia ini dan kami melakukannya untuk memastikan kami terus mendahulunya. Pasukan kami memberi tumpuan kepada set peluang yang kita lihat di hadapan kami dan kami cuba menguruskannya. Kami cuba memperhitungkannya ke dalam ekonomi projek kami ketika kami mula membawa projek-projek ini merentasi, dan pasukan hanya cuba melakukannya.
Mereka melakukan pekerjaan yang luar biasa tetap berada di atas semua variabiliti. Jadi saya fikir cara, anda tahu, apabila kita melihat ini berkembang, kita hanya cuba untuk terus berada di hadapan, saya rasa, kelewatan rantaian bekalan yang akan berlaku yang mungkin berkembang dari masa ke masa.
Dax Sanders, Presiden
Dan saya katakan, anda tahu, ia tidak berpanjangan baru-baru ini. Anda tahu, ini telah menjadi fenomena yang berterusan. Dan jadi, anda tahu, kami telah berada di atas ini, anda tahu, sejak kami mula melakukan MSX dan Sistem Selatan 4. Oleh itu, ia adalah sesuatu yang sejak dua tahun terakhir kami sangat pandai mengambil kira dan menangani.
Jean Ann Salisbury, Penganalisis di Bank of America
Masuk masuk akal. Terima kasih.
Dax Sanders, Presiden
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari Spiro Dounis dengan Citi. Talian anda terbuka.
Spiro Dounis, Penganalisis di Citi
Terima kasih, pengendali. Petang, pasukan. Ingin kembali ke tunggak dengan cepat dan benar-benar kembali ke komen anda mengenai bagaimana anda memikirkannya hingga akhir tahun. Seperti yang anda nyatakan, anda mempunyai beberapa projek berskala besar dalam pembangunan. Ramai di antara mereka telah membuat panggilan ini untuk mengimbangi bilion dolar itu - saya katakan lebih daripada mengimbangi bilion dolar itu - yang mula digunakan. Jadi saya rasa saya ingin tahu, adakah semua projek ini yang anda bicarakan, atau bolehkah kita terkejut dengan apa yang akhirnya anda umumkan akhir tahun ini?
Dan semasa anda berfikir tentang kulit projek, adakah ini berkaitan terutamanya gas? Mungkin kecuali Western Gateway, yang saya anggap termasuk dalam angka bilion dolar itu.
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Jawapannya adalah ya. Selain Western Gateway, mereka terutamanya berkaitan gas. Dan apa yang akan saya katakan berkenaan dengan, anda tahu, projek apa yang boleh dilakukan—anda tahu, saya fikir semua orang tahu tema, adalah apa yang akan saya katakan: anda tahu, di mana permintaan semakin meningkat dan kawasan yang memerlukan kapasiti saluran paip. Oleh itu, saya tidak fikir anda akan terkejut dengan pemacu asas permintaan.
Spiro Dounis, Penganalisis di Citi
Faham, itu warna yang bagus. Dan kemudian pergi ke lembaran imbangan - mungkin untuk anda, David - tetapi sekarang pada 3.6 kali, kapasiti $3.4 bilion dari sini. Anda bercakap tentang potensi pertumbuhan organik, yang mungkin akan memakan banyak kapasiti itu. Tetapi ingin tahu untuk mendaftar masuk di sini di sisi M&A dan melihat di mana ia sesuai, bagaimana anda melihat landskap itu hari ini, dan jika ini mungkin membuka ruang untuk melakukan sesuatu yang lebih besar.
David Michels - Naib Presiden dan Ketua Pegawai Kewangan
Baiklah, jadi, anda tahu, di pihak M&A, seperti yang anda tahu, kami mengumumkan perjanjian M&A suku lalu yang kini kami tutup—$500 juta — dan itu, anda tahu, selaras dengan kami telah melihat peluang yang hampir seukuran itu sejak beberapa tahun terakhir dan telah dapat memasukkannya tanpa masalah kerana mereka datang dengan aliran tunai dan anda tidak - jadi ia tidak begitu melemahkan leveraj anda metrik pada mulanya diberikan EBITDA di tempat. Perkara lain yang saya katakan tentang mereka ialah semua orang melihat banyak perkara yang masuk dan berkata, oh, baik, anda tahu, pengembangan adalah peluang yang lebih baik daripada bahagian pemerolehan.
Dan apa yang saya katakan mengenai perkara itu ialah anda tidak boleh melihat banyak perkara yang masuk ke atas sesuatu, kerana pada pengambilalihan anda mendapat aliran tunai dengan segera. Pada projek pengembangan, anda mempunyai sedikit seret. Oleh itu, anda mungkin mempunyai ganda masuk yang lebih tinggi dalam pemerolehan daripada yang anda miliki pada pengembangan dan masih mempunyai IRR yang serupa. Oleh itu, semua perkara itu bersaing untuk modal. Tetapi sekarang kita tidak merasa seperti kita dibatasi modal sama sekali.
Spiro Dounis, Penganalisis di Citi
Hebat. Saya akan tinggalkan di sana untuk hari ini. Terima kasih, semua orang.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari Keith Stanley dengan Wolfe Research. Talian anda terbuka.
Keith Stanley, Penganalisis di Wolfe Research
Hai, selamat petang. Pertama, hanya ingin mengesahkan bahawa prospek sepanjang tahun adalah 5% lebih awal daripada anggaran EBITDA, nampaknya itu hanya mencerminkan prestasi yang lebih baik pada separuh pertama tahun ini. Mengapa prospek separuh kedua tidak berpotensi lebih baik memandangkan momentum yang anda lihat tahun hingga kini?
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah, jadi saya fikir, jelas pada suku pertama kami mengalami ribut musim sejuk. Kami mempunyai beberapa spread Waha. Kami mempunyai sedikit satu kali pada suku kedua. Kami tidak mempunyai begitu banyak, sebenarnya tidak ada bahan yang akan saya panggil sekali. Oleh itu, suku kedua mencerminkan prestasi yang cukup kuat di seluruh perniagaan asas. Saya juga berpendapat bahawa ia boleh diperdebatkan sama ada semua ribut musim sejuk adalah satu kali kerana saya fikir sistem itu ketat seperti itu, dan apabila anda akan mengalami turun naik, permintaan untuk perkhidmatan kami dan aset kami akan menjadi lebih besar untuk masa hadapan.
Saya fikir secara amnya kita cuba menjadi agak konservatif ketika kita memproyeksikan keseimbangan tahun ini. Terdapat beberapa prestasi luar yang dimasukkan ke dalam panduan ini untuk keseimbangan tahun ini, hanya tidak seperti apa yang kita lihat pada separuh pertama tahun ini, memandangkan beberapa perkara yang berlaku pada suku pertama.
Keith Stanley, Penganalisis di Wolfe Research
Baiklah, terima kasih untuk itu. Soalan kedua, ini adalah soalan peringkat tinggi bagaimana memikirkan konsep backlog bayangan ini. Jadi anda memperkenalkan backlog bayangan $10 bilion, saya fikir kira-kira setahun yang lalu sekarang. Saya rasa anda telah mengizinkan projek sekitar $2 bilion. Anda menunjukkan bahawa anda akan menjangkakan sanksi sekurang-kurangnya bilion lagi pada separuh kedua tahun ini hari ini. Jadi ia kira-kira $3 bilion dalam tempoh 18 bulan. Melihat ke hadapan, adakah anda menjangkakan kadar penukaran tunggak bayangan itu menjadi tunggak yang disetujui akan lebih cepat pada tahun atau dua yang akan datang, iringan yang serupa, atau terlalu sukar untuk dikatakan?
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Saya rasa sukar untuk mengatakan apabila keadaan menjadi kenyataan, tetapi saya rasa kita melihat pandangan yang baik untuk menyekat sejumlah projek yang cukup pada separuh belakang tahun ini. Oleh itu, maksud saya, saya fikir kita menaik dengan peluang untuk menambah. Saya juga menunjukkan bahawa $10 bilion tidak menurun walaupun pada hakikatnya kami menambah $2 bilion dan ingin menambah sekurang-kurangnya satu bilion dolar pada separuh belakang tahun ini. Oleh itu, set peluang kami terus berkembang.
Keith Stanley, Penganalisis di Wolfe Research
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari John Mackay dengan Goldman Sachs. Talian anda terbuka.
John Mackay, Penganalisis di Goldman Sachs
Hei pasukan, terima kasih untuk masa. Saya rasa saya sebenarnya akan bertanya kedua-dua soalan Keith dengan cara lain. Tetapi hanya melihat tunggak dan sekali lagi ke tahap itu berpotensi mengumumkan satu lagi bilion projek akhir tahun ini untuk mengimbangi bilion yang datang dalam talian. Maksud saya, adakah $10 bilion pada umumnya di mana anda menjangkakan tunggak dapat bertahan ke hadapan, atau adakah ruang untuk jumlah itu bergerak lebih tinggi?
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Terdapat ruang untuk nombor bergerak lebih tinggi.
John Mackay, Penganalisis di Goldman Sachs
Hargai itu.
Rich Kinder, Pengerusi Eksekutif
Dan kemudian kepada nombor $1 bilion ini, saya fikir apa yang Kim cuba katakan ialah kita mempunyai banyak peluang dan kami menjangkakan untuk melakukan sekurang-kurangnya perkara seperti itu, ambang $1 bilion itu. Jadi saya tidak akan mengambilnya kerana itu sahaja yang akan kita lakukan pada separuh terakhir tahun ini. Terdapat banyak peluang di luar sana dan saya fikir kami bersedia untuk bergerak dengan cepat. Tetapi sekali lagi, kita perlu mendapatkan kuda di corral.
John Mackay, Penganalisis di Goldman Sachs
Difahami. Terima kasih kerana itu, Rich. Itu sangat masuk akal. Dan kemudian hanya pada panduan '26, maksud saya, saya faham maksud menjadi sedikit konservatif di sekitar garis panduan separuh belakang, tetapi itu adalah suku yang kuat. Saya rasa saya hanya tertanya-tanya apakah anda boleh menunjukkan mungkin sedikit lebih banyak perkara di lapangan, dari sudut pandang operasi, dari apa beberapa prestasi luar yang datang dan, sekali lagi, mungkin membingkai mengapa itu boleh menjadi tahap pendapatan kadar berjalan baru untuk beberapa segmen ini.
David Michels - Naib Presiden dan Ketua Pegawai Kewangan
Ya, saya akan menyerlahkan beberapa. Dan kemudian, Kim. Jadi satu menunjukkan bahawa pengeluaran minyak CO2 sangat kuat. Itulah salah satu prestasi yang lebih besar untuk suku tahun ini berbanding anggaran kami. Kami mempunyai tahun SACROC sehingga 15% berbanding tahun lalu, yang lebih baik daripada apa yang kami jangkakan. Harga komoditi, jelas dengan konflik Iran, menyumbang kepada prestasi yang lebih baik di pelbagai aset, di pelbagai unit perniagaan. Jadi itu menyumbang pada suku tahun ini. Perniagaan gas asli kami, baik di negeri Texas dan merentasi sistem antara negeri lain, terus mengeluarkan margin tambahan-margin dalam perniagaan intrastate Texas dan kemudian penjualan kapasiti pada kadar yang lebih besar dan kapasiti yang lebih besar daripada apa yang kami harapkan dalam perniagaan antara negeri. Oleh itu, sesetengah daripada mereka sukar untuk memanggil sepanjang tahun ini jika itu akan berterusan. Untuk sepanjang tahun, harga komoditi berada di luar tangan kita. Oleh itu, itu mungkin sebahagian daripada sebab mengapa sepanjang tahun ini kami tidak memproyeksikan prestasi yang lebih tinggi berbanding dengan apa yang kita alami pada suku kedua. Dan Kim sudah menyentuh pada suku pertama.
Kami menyebut banyak perkara ini, yang akan saya cirikan sebagai jenis yang tidak berulang, berpotensi tidak berulang. Kami mempunyai cuaca musim sejuk yang sangat kuat berbanding dengan norma sejarah dan tempoh sejuk yang panjang yang menyebabkan beberapa prestasi kelebihan di beberapa aset gas asli kami. Kami mempunyai pembelian kontrak dalam kumpulan Terminal kami. Jadi beberapa daripada itu adalah perkara yang membawa kepada sedikit prestasi yang lebih baik pada suku pertama. Jadi untuk sepanjang tahun ini, sementara kami masih menjangkakan bahawa item yang tidak berulang seperti ini kurang dari separuh daripada prestasi keseluruhan kami untuk tahun penuh, kami mungkin mengambil sedikit lebih banyak panduan konservatif untuk separuh kedua tahun 2026.
John Mackay, Penganalisis di Goldman Sachs
Itu betul. Terima kasih, David. Hargai masa.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari Jason Gableman dengan TD Cowen. Talian anda terbuka.
Jason Gableman, Penganalisis di TD Cowen
Ya, hei, terima kasih kerana menjawab soalan saya. Saya ingin kembali ke perbincangan mengenai menambah satu bilion dolar, mungkin dalam projek baru, menjelang akhir tahun ini. Hanya cuba memahami bagaimana Western Gateway sesuai dengan itu kerana akan ada, seperti yang saya faham, sumbangan tunai kepada projek itu dan kemudian anda akan menyumbang aset juga. Oleh itu, semasa anda berfikir tentang bagaimana Western Gateway menyumbang sebahagian daripada $1 bilion itu, adakah jumlah wang tunai ditambah aset yang anda sumbangkan kepada usaha sama atau adakah ia hanya bahagian tunai?
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Izinkan saya menunjukkan dua perkara. Seperti kata Rich, apa yang kita katakan adalah sekurang-kurangnya satu bilion. Oleh itu, ia boleh menjadi lebih daripada itu, sememangnya. Dan sekali lagi, saya fikir ia benar-benar mungkin bahawa kita boleh melebihi tunggak $10 bilion. Oleh itu, saya fikir kita mengatakan peluang yang ditetapkan di sini sangat luar biasa. Apa yang sukar untuk dipanggil adalah waktunya. Oleh itu, kami ingin menjadi agak konservatif tentang memanggil masa kami kerana anda sedang berunding dengan pelanggan dan semua orang tidak selalu bergerak mengikut kadar yang anda harapkan.
Berkenaan dengan Western Gateway, apabila kita bercakap mengenai bilion dolar, kita tidak bercakap mengenai sumbangan aset kami untuk itu. Sejauh mana ia akan menjadi sebahagian daripada bilion dolar, kita hanya akan mengira sumbangan tunai.
Jason Gableman, Penganalisis di TD Cowen
Hebat. Dan susulan saya adalah pada permulaan pengembangan GCX. Dan saya fikir pasaran agak terkejut kerana hanya dengan sedikit lebih banyak keluar dari Permian Basin, spread Waha benar-benar masuk. Jadi hanya tertanya-tanya jika anda melihat bahawa pengembangan GCX diisi dengan cepat, serta-merta, atau jika ada ruang yang tersisa di atasnya. Terima kasih.
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Oh, tidak. Saya rasa ia sedang menunggu kapasiti, jadi sebaik sahaja kami bangungnya, ia hampir penuh. Dan itu berlaku pada semua projek kami di luar Permian. Mereka cukup penuh kerana kami telah membawa kemudahan. Oleh itu, saya fikir apa yang mungkin anda lihat mungkin kurang aktiviti penyelenggaraan di sekelilingnya yang mungkin menyumbang kepada beberapa perkara itu, tetapi GCX sendiri telah penuh.
Jason Gableman, Penganalisis di TD Cowen
Hebat. Terima kasih atas jawapannya.
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya adalah dari Sunil Sabal dengan Seaport Global Securities. Talian anda terbuka.
Sunil Sabal, Penganalisis di Seaport Global Securities
Ya, hai, selamat petang. Saya baru sahaja mempunyai tindak lanjut mengenai komen anda mengenai jilid Haynesville. Oleh itu, saya rasa anda menyebut bahawa anda menjangkakan Volume Haynesville lain setiap hari akan datang dalam talian dalam jangka masa terdekat. Saya ingin tahu, adakah anda melihat kepekaan harga terhadap jumlah tersebut, atau adakah ia cukup kelihatan kerana komitmen jumlah minimum atau penolakan di sisi permintaan yang mungkin anda lihat?
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Ya, Sunil, apa yang saya katakan ialah kita menambah kapasiti pemprosesan Bcf, kapasiti merawat. Sekarang sistem kami penuh dengan berkesan, dan oleh itu kami membuang sebarang jumlah yang masuk ke sistem Haynesville kami. Oleh itu, kami cuba mengejar kejayaan. Pemulihan tersebut, dari sudut margin, tidak begitu akretif seperti kita menyimpannya dalam sistem kita sendiri. Oleh itu, kami menambah BCF kapasiti rawatan dan, jika profil permintaan bertahan, pengeluaran harus ada untuk menyokongnya.
Kita hanya perlu mempunyai keupayaan untuk mendapatkannya dari titik A ke titik B. Dan itulah yang kita katakan. Dan kemudian, mengenai kepekaan harga, saya katakan pelanggan terbesar kami telah dilindungi lindung nilai. Oleh itu, saya menjangkakan bahawa kebanyakan jumlah yang kami harapkan akan menjadi tidak sensitif terhadap harga.
Sunil Sabal, Penganalisis di Seaport Global Securities
Difahami. Dan kemudian terima kasih atas komen anda mengenai jilid GCX. Saya ingin tahu, walaupun terdapat beberapa projek saluran paip gas dalam talian, adakah anda mula melihat perbincangan dengan pelanggan mengenai fasa pertumbuhan seterusnya di Permian memandangkan apa yang kita lihat di pasaran komoditi?
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Ya, lihat, projek Permian Link kami hanyalah satu contoh. Terdapat banyak perbincangan yang sedang berlaku. Semuanya bergantung pada di mana permintaan akan muncul. Saya rasa satu tema yang anda lihat sekarang ialah di mana permintaan akan muncul adalah di mana molekul cuba menunjukkan. Oleh itu, apabila pusat permintaan itu mula berkembang, di situlah perbincangan tersebut akan dibawa. Tetapi kami sedang dalam perbincangan hari ini dengan pelanggan mengenai beberapa pilihan di luar Permian.
Sunil Sabal, Penganalisis di Seaport Global Securities
Terima kasih.
Sital Mody, Presiden, Saluran Paip Gas Asli
Terima kasih.
PENGENDALI
Dan pada masa ini, saya tidak menunjukkan soalan lagi.
Kim Dang, Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah, terima kasih semua. Saya harap semua orang mempunyai malam yang baik. Terima kasih.
PENGENDALI
Ini menyimpulkan panggilan hari ini. Terima kasih atas penyertaan anda. Dan anda boleh memutuskan sambungan pada masa ini.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.