Transkrip Penuh: Panggilan Pendapatan Las Vegas Sands Q2 2026
Las Vegas Sands (NYSE: LVS) mengeluarkan keputusan kewangan suku kedua dan menjadi tuan rumah panggilan pendapatan pada hari Rabu. Baca transkrip lengkap di bawah.
API Benzinga menyediakan akses masa nyata kepada transkrip panggilan pendapatan dan data kewangan. Law ati https://www.benzinga.com/apis/ untuk mengetahui lebih lanjut.
Akses panggilan penuh di https://events.q4inc.com/attendee/517638257
Ringkasan
Las Vegas Sands melaporkan hasil kewangan yang kukuh di Marina Bay Sands di Singapura dengan EBITDA sebanyak $689 juta, walaupun permintaan pelancongan yang lebih lembut dan kesan Piala Dunia.
Pendapatan permainan besar-besaran di Marina Bay Sands meningkat 5% tahun ke tahun, dan tumpuan strategik pada perkhidmatan pelanggan premium dan pengalaman hospitaliti mengukuhkan kekuatan pendapatan struktur.
Di Macau, Sands China mencatatkan EBITDA $430 juta, dipengaruhi oleh pegangan VIP yang rendah, tetapi menunjukkan pertumbuhan yang kuat dalam jumlah permainan di semua segmen.
Syarikat ini melabur dalam kapasiti suite premium dan peningkatan perkhidmatan, dengan pengubahsuaian berterusan di The Venetian dan projek pembangunan baharu yang bertujuan untuk pertumbuhan jangka panjang.
Las Vegas Sands membeli semula $787 juta sahamnya pada suku tahun ini, dengan kebenaran pembelian semula saham $6 bilion baru, menekankan komitmen untuk mengembalikan modal kepada pemegang saham.
Pengurusan tetap yakin untuk mencapai sasaran EBITDA suku tahunan $700 juta di Macau, disokong oleh pelaburan berterusan dalam segmen bernilai tinggi dan peningkatan produk.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Tuan-tuan dan puan-puan, selamat datang ke panggilan pendapatan suku kedua Las Vegas Sands 2026. Pada masa ini, semua peserta telah diletakkan pada mod pendengaran sahaja. Kami akan membuka lantai untuk soalan dan komen anda selepas persembahan. Sekarang saya gembira untuk menyerahkan lantai kepada Encik Daniel Briggs, Naib Presiden Kanan Hubungan Pelabur di Las Vegas Sands. Tuan, lantai adalah milik anda.
Daniel Briggs, Naib Presiden Kanan, Perhubungan Pelabur
Terima kasih, Paul. Menyertai panggilan hari ini ialah Patrick Dumont, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif kami; Dr. Wilford Wong, Naib Pengerusi Eksekutif Sands China; dan Grant Chum, Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Asia Operations. Panggilan persidangan hari ini akan mengandungi pernyataan yang berpandangan ke hadapan. Kami akan membuat kenyataan tersebut di bawah peruntukan pelabuhan selamat undang-undang sekuriti persekutuan. Bahasa mengenai pernyataan berpandangan ke hadapan yang disertakan dalam siaran akhbar kami juga terpakai kepada komen kami yang dibuat pada panggilan hari ini.
Keputusan sebenar syarikat mungkin berbeza secara signifikan daripada hasil yang ditunjukkan dalam pernyataan yang berpandangan ke hadapan tersebut. Di samping itu, kami akan membincangkan langkah-langkah bukan GAAP. Penyesuaian terhadap langkah kewangan GAAP yang paling setanding disertakan dalam siaran akhbar kami. Kami telah menyiarkan persembahan pendapatan di laman web kami. Kami akan merujuk kepada persembahan itu semasa panggilan. Akhirnya, untuk sesi Soal Jawab, kami meminta mereka yang berminat untuk menghantar satu soalan dan satu soalan susulan supaya kami mungkin membenarkan semua orang yang berminat berpeluang untuk mengambil bahagian.
Pembentangan ini sedang direkodkan. Sekarang saya akan serahkan panggilan itu kepada Patrick.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Selamat siang semua dan terima kasih kerana menyertai panggilan itu. Saya hanya ingin bermula dengan mengatakan keutamaan strategik kami tetap jelas dan konsisten. Kami akan terus melabur dengan disiplin dengan objektif asas untuk mewujudkan pulangan pemegang saham yang bermakna dalam jangka panjang. Beralih ke suku semasa kami, kami sekali lagi memberikan hasil kewangan yang kukuh di Marina Bay Sands di Singapura, menghasilkan EBITDA sebanyak $689 juta untuk suku tersebut. Sekiranya kami bertahan seperti yang dijangkakan dalam permainan kami, EBITDA kami akan lebih rendah $37 juta, atau $652 juta.
Prestasi itu dicapai walaupun terdapat permintaan pelancongan yang lebih lembut di Singapura dan Macau pada suku kedua setiap tahun kalendar. Ada faktor lain yang perlu diperhatikan. Terdapat penurunan lawatan ke Marina Bay Sands dan hartanah Macau kami oleh pelanggan bernilai tinggi semasa kejohanan bola sepak Piala Dunia. Ia sangat ketara pada bulan Jun memandangkan trajektori perniagaan di kedua-dua pasaran pada awal suku ini.
Walaupun terdapat masalah ini, pendapatan permainan besar-besaran di Marina Bay Sands meningkat 5% untuk suku tahun ini berbanding suku kedua 2025, yang menyoroti daya tahan dan kekuatan asas perniagaan. Singapura kekal sebagai pasaran yang ideal untuk perbelanjaan pelancongan bernilai tinggi dan tumpuan kami untuk mewujudkan pengalaman hiburan dan hospitaliti yang unik dan tidak dapat dilupakan untuk tetamu kami terus menghasilkan prestasi kewangan yang luar biasa. Keputusan kami pada suku ini mengukuhkan pandangan kami bahawa kekuatan pendapatan struktur Marina Bay Sands telah dinaikkan berikutan pelaburan produk kami yang signifikan, pengubahsuaian suite, peningkatan perkhidmatan dan kejayaan pelaksanaan strategi pelanggan premium kami. Kami tetap yakin bahawa produk, perkhidmatan dan fokus terkemuka di pasaran kami untuk memacu pelancongan bernilai tinggi akan membolehkan kami mewujudkan pengalaman hospitaliti yang tiada tandingannya untuk pelanggan yang paling arif di dunia dan memberikan pertumbuhan tambahan di Marina Bay Sands pada tahun-tahun akan datang. Seperti yang saya kongsi suku lalu, strategi operasi asas syarikat bergantung pada tiga tonggak kritikal: orang kita, produk kami dan perkhidmatan kami.
Apabila kami mengoptimumkan tiga tiang ini, seperti yang kami ada di Marina Bay Sands, kami berada di kedudukan untuk mendorong pelancongan bernilai tinggi ke pasaran dan untuk mewujudkan prestasi kewangan dan operasi yang luar biasa. Kami tetap teruja dengan peluang pertumbuhan yang diberikan oleh pengembangan Marina Bay Sands. Pengembangan ini akan meningkatkan kapasiti suite premium, perkhidmatan dan tawaran hiburan kami, termasuk debut arena canggih yang dibayangkan menjadi yang terbaik di Asia.
Kami tetap berada di landasan yang betul dengan proses pembangunan dan berharap untuk membuka pengembangan awal tahun 2031, tertakluk kepada kelulusan kerajaan yang diperlukan. Sekarang mari kita beralih ke Macau. EBITDA $430 juta kami untuk suku ini dipengaruhi secara negatif oleh pegangan VIP yang sangat rendah sebanyak 1.35% untuk suku tersebut. Sekiranya kami bertahan seperti yang dijangkakan dalam permainan kami, EBITDA kami akan lebih tinggi $87 juta, atau $517 juta untuk suku itu. Tindakan yang telah kami ambil untuk meningkatkan tahap perkhidmatan kami dan pengalaman pelanggan jelas mencapai kejayaan awal.
Kami digalakkan oleh kemajuan kami pada suku kedua. Pertumbuhan Sands China dalam jumlah permainan secara signifikan melebihi pertumbuhan jumlah permainan di pasaran Macau secara keseluruhan jika dibandingkan dengan suku kedua tahun 2025. Kami memberikan pertumbuhan yang kukuh dalam jumlah permainan dalam semua segmen. Jumlah penggulungan kami meningkat 73% tahun ke tahun, penurunan tanpa penggulungan kami meningkat 15% tahun ke tahun dan pemegang slot dan ETG kami meningkat 30% tahun ke tahun. Pendapatan permainan kasar Sands China meningkat 8% untuk suku tahun ke tahun, dua kali lebih cepat daripada pertumbuhan GGR massa 4% pasaran keseluruhan untuk suku tersebut.
Jumlah GGR Sands China meningkat sebanyak 4% untuk suku ini berbanding suku kedua 2025, manakala jumlah pendapatan permainan kasar pasaran Macau tidak stabil untuk suku itu. Sekiranya kita bertahan seperti yang dijangkakan dalam permainan kami, jumlah pertumbuhan GGR Sands China akan menjadi 14% tahun ke tahun. Saham jumlah cip penggulungan VIP Sands China mencapai 26% yang terkemuka di pasaran pada suku tersebut. Beralih kepada strategi pelaburan semula kami, kami telah mengoptimumkan tahap pelaburan semula sejak awal tahun ini.
Saya ingin menyerlahkan pendekatan kami untuk pelaburan semula kekal konsisten sejak beberapa suku terakhir. Pendekatan kami tidak berubah. Sekiranya anda melihat metrik, pelaburan semula sebagai peratusan pendapatan meningkat pada suku ini. Peningkatan sebagai peratusan pendapatan didorong oleh perubahan dalam gabungan perniagaan dan peratusan pegangan yang lebih rendah pada permainan kami yang tidak bergerak. Matlamat kami adalah untuk terus kekal konsisten dengan strategi pelaburan semula kami ke hadapan dan untuk mencapai keuntungan yang lebih besar apabila pendapatan meningkat pada masa akan datang.
Berkenaan dengan perbelanjaan operasi, kami telah memilih sepanjang tahun lalu untuk melabur dalam waktu operasi jadual tambahan, meningkatkan jualan, pemasaran dan kakitangan perkhidmatan pelanggan, dan meningkatkan tahap perkhidmatan pelanggan. Peningkatan pelaburan dalam perbelanjaan operasi yang berkaitan dengan usaha kami harus mula merosot pada separuh kedua tahun 2026. Pelaburan ini sangat penting untuk mencapai objektif jangka panjang kami untuk dapat melayani pelanggan kami dengan standard tertinggi dan untuk mewujudkan pengalaman hospitaliti yang unik dan tidak dapat dilupakan untuk tetamu kami.
Kami tetap teguh dalam kepercayaan kami bahawa pelaksanaan inisiatif kami yang berjaya akan menyokong pertumbuhan pendapatan dan keuntungan dari masa ke masa. Pertumbuhan dalam pasaran Macau tetap didorong terutamanya oleh segmen premium. Persaingan dalam segmen itu tetap sengit, dan produk suite mewah ditambah dengan tahap perkhidmatan yang luar biasa sangat penting untuk berjaya. Kami tetap fokus pada hari ini untuk memadankan produk suite dan bilik itu dengan tahap perkhidmatan yang semakin diminta oleh pelanggan yang paling arif dan berharga di Macau.
Kami mengekalkan matlamat kami untuk mencapai $700 juta dalam EBITDA suku tahunan dan seterusnya dari masa ke masa apabila kami melaksanakan strategi pelaburan dan operasi kami sepenuhnya dan apabila pasaran Macau berkembang pada masa akan datang. Saya mahu beralih kepada tiang produk di Macau. Seperti yang saya ketengahkan pada suku lalu, kami memberi tumpuan kepada melabur dalam projek pulangan tertinggi dalam tempoh tiga tahun akan datang untuk mewujudkan peluang terbaik untuk meningkatkan aliran tunai. Pengubahsuaian bilik dan suite Venetian bermula pada bulan Mac dan kerja sedang berjalan.
Walaupun kami mempunyai beberapa produk yang kembali ke dalam inventori sepanjang tempoh kerja, sasaran kami adalah untuk memiliki semua 2,900 bilik dan suite sepenuhnya diperbaharui dan diperkenalkan semula pada Tahun Baru Cina 2028. Kami juga akan memperkenalkan salun permainan berfokus premium baharu dan kemudahan berkaitan sebagai komponen program pelaburan Venetian. Pertumbuhan volum penaung yang bermakna yang telah kita lihat di The Londoner dan Grand Suites di Four Seasons memberikan sokongan untuk pelaburan ini.
Adalah penting untuk diperhatikan bahawa kerja yang kami bayangkan tidak akan menimbulkan gangguan yang ketara di seluruh portfolio. Skala portfolio kami akan membolehkan kami melayani pelanggan di hartanah lain dan di tempat lain di setiap resort semasa kerja sedang dijalankan. Tiada apa-apa yang kami lakukan semasa kami melabur dalam portfolio dalam beberapa tahun akan datang akan menghalang kemampuan kami untuk menggunakan kelebihan skala kami untuk mengatasi prestasi dalam segmen bukan premium. Sekiranya perbelanjaan dalam segmen itu meningkat pada masa akan datang, kami akan menggunakan kelebihan skala dan kelebihan produk kami, bersama-sama dengan peningkatan tahap perkhidmatan dan insentif yang disasarkan, untuk bersaing dengan berkesan di setiap pasaran.
Kami menjangkakan pertumbuhan margin EBITDA dan EBITDA apabila pendapatan meningkat dari masa ke masa. Beralih kepada program kami untuk mengembalikan modal kepada pemegang saham, kami membeli semula saham LVS $787 juta pada suku tahun ini. Kami juga membayar dividen suku tahunan berulang kami sebanyak $0.30 sesaham. Kami kini telah membeli semula 16.3% saham tertunggak syarikat sepanjang 11 suku terakhir. Lembaga Pengarah kami baru-baru ini meningkatkan kebenaran pembelian semula kami kepada $6 bilion. Kami percaya pembelian semula ekuiti LVS tambahan melalui program pembelian semula saham kami akan bermakna kepada syarikat dan pemegang sahamnya dalam jangka masa panjang.
Walaupun kami tidak membeli sebarang saham tambahan SCL pada suku ini, kami terus melihat nilai dalam kedua-dua nama LVS dan SCL. Pemilikan syarikat SCL kekal pada 74.8% pada 30 Jun 2026. Kami berharap dapat terus menggunakan program pembelian semula saham syarikat untuk meningkatkan pulangan kepada pemegang saham. Terima kasih sekali lagi kerana menyertai panggilan hari ini dan untuk minat anda dalam syarikat itu. Sekarang mari kita ambil beberapa soalan.
PENGENDALI
Terima kasih. Tuan-tuan dan puan-puan, lantai kini terbuka untuk pertanyaan. Jika anda ingin memasuki barisan, untuk bertanya soalan, sila tekan bintang satu pada papan kekunci telefon anda. Jika mendengar di telefon pembesar suara hari ini, sila ambil telefon bimbit anda untuk memberikan kualiti bunyi yang optimum. Juga, kami meminta setiap peserta untuk menghadkan diri anda kepada satu soalan dan satu susulan. Sila tunggu sebentar semasa kami mengundi untuk soalan, dan soalan pertama hari ini datang dari Lizzie Dove dari Goldman Sachs.
Lizzie, barisan awak langsung.
Lizzie Dove, Penganalisis di Goldman Sachs
Hei, terima kasih kerana mengambil soalan itu. Saya hanya ingin bertanya kerana ia berkaitan dengan, anda tahu, prestasi, sama ada di Macau atau Singapura, agak sukar untuk menguraikannya, tetapi berapa banyaknya yang anda fikir semacam makro atau didorong oleh pengguna? Anda tahu, sejauh mungkin terdapat beberapa kesan Piala Dunia berbanding hanya, anda tahu, pelaksanaan atau jenis salah langkah atau pelaburan yang diperlukan dalam harta tanah itu, mungkin ada banyak yang perlu dibongkar di sana. Tetapi apa-apa jenis butiran mengenai perkara itu akan membantu.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, pasti. Pertama, saya hanya ingin bermula dengan mengatakan suku ini tidak mewakili kekuatan pendapatan sebenar hartanah kami. Pegangan rendah memberi kesan. Piala Dunia memberi kesan. Anda menyebut pelaburan untuk pertumbuhan pada masa akan datang. Jika anda melihat beberapa perkara yang telah kami laburkan baru-baru ini, Londoner Court, apa yang telah kami lakukan di Grand Suites di Four Seasons, pelanggan ada di sana dan produktiviti ada jika produk itu betul dan perkhidmatannya betul.
Oleh itu, kami merasa seperti program pelaburan kami meletakkan kami dengan baik untuk pertumbuhan masa depan. Suku ini bukanlah apa yang kita mahu lihat, tetapi apabila anda memikirkan 517, memandangkan normalisasi pegangan, kami merasa cukup baik tentang ke mana kita menuju memandangkan pertumbuhan jumlah di semua segmen. Bagi saya itu hanyalah isyarat kesan yang diambil oleh model perkhidmatan baru, bahawa kita kini dapat melayani pelanggan tahap tertinggi pada tahap yang lebih tinggi. Dan sementara kami tidak mendapat pendapat bahawa kami mahukan suku ini, jumlahnya ada, lawatan ada di sana.
Dan walaupun Piala Dunia memberi kesan, kami merasa seperti menuju ke arah yang betul.
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Pasaran mengesan dengan baik di Macau pada bulan April dan Mei dan SCL, jumlah permainan kami sangat kuat. Malah, Mei adalah paras tertinggi sepanjang masa bagi kami di SCL dari segi GGR massa bulanan. Jun jelas lebih lembut dan terdapat beberapa kesan dari Piala Dunia. Tetapi ketika kita melihat secara keseluruhan untuk suku tahun ini, kami melihat trend asas yang sangat kuat di semua segmen permainan kami yang berbeza. Segmen penggulungan VIP kami memperoleh bahagian dengan ketara pada suku tahun ini, meningkat 73% dari tahun ke tahun, sementara pasarannya rata.
Dari segi permainan meja dan non-rolling kami, kami agak terjejas oleh peratusan pegangan yang lebih rendah, terutamanya pada bulan Jun, dan kemudian dalam slot dan ETG kami jelas mengatasi pasaran dengan pertumbuhan pendapatan 21% untuk suku tahun ini. Jadi secara keseluruhan, jika anda mengambil kira peratusan pegangan yang lebih rendah dalam penggiliran dan gabungan perniagaan kami, kami dapat mencapai keuntungan dalam setiap segmen bahagian pasaran tahun ke tahun dan kekal konsisten dari segi bahagian pasaran secara berurutan, dengan tahap pelaburan semula yang sangat serupa setelah anda menyesuaikan dengan faktor peratusan pegangan dan campuran perniagaan secara berurutan.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Dan saya mahu kembali ke MBS juga. Saya hanya ingin menyerlahkan bahawa ini adalah suku yang sangat kuat dalam beberapa segmen kami. Tetapi kuncinya ialah kita terjejas oleh Piala Dunia di sana dan juga memandangkan sifat pelanggan kami yang bernilai tinggi. Dan, anda tahu, saya fikir ketika kita melihat aset itu pada masa akan datang, kita melihat pasaran yang sangat kuat, lawatan yang sangat kuat. Dan, anda tahu, bagi kami, kami akan terus melabur di sana kerana kita melihat potensi pertumbuhan jangka panjang di Singapura memandangkan apa yang kita lihat hari ini.
Penganalisis tidak diketahui
Mendapat. Dan hanya untuk menindaklanjutnya, mungkin hanya untuk berpegang pada Macau sebentar, anda tahu, menghargai anda mengatakan ini bukan tempat yang anda mahu atau mungkin berada. Dan saya tahu pada masa lalu, anda tahu, anda telah bercakap tentang 700 juta dalam EBITDA suku tahunan. Suku terakhir, anda tahu, kemudian 600 masuk ke dalam campuran dan sekarang saya rasa, anda tahu, ini mungkin sedikit suku satu kali, tetapi lebih dekat dengan 500 juta pada dasar pelarasan pegangan. Oleh itu, saya tahu anda tidak memberikan panduan, tetapi adakah apa-apa yang anda lihat di pasaran atau di syarikat khusus, anda tahu, asas mengubah cara anda berfikir tentang kadar berjalan yang betul untuk Macau sekurang-kurangnya pada tahun berikutnya
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Tidak, saya rasa sasaran kami masih 700 juta. Saya fikir secara historis apa yang selalu kita lihat ialah 2Q selalu menjadi suku paling lembut kami. Oleh itu, kami membincangkannya pada panggilan pendapatan terakhir kami, bahawa suku ini mempunyai beberapa musim yang dibina di dalamnya, dan oleh itu kami melihatnya di sini. Tetapi saya juga berpendapat bahawa jika kita bertahan lebih baik, kita akan mengadakan sedikit perbincangan yang berbeza dalam perkara-perkara tertentu. Oleh itu, saya fikir untuk kita, kita melihat kemajuan yang kita buat di pasaran.
Jika anda melihat pertumbuhan yang kami alami tahun ke tahun, jika anda melihat hakikat bahawa kami melakukan ini melalui kitaran Piala Dunia, saya fikir terdapat beberapa perkara positif di sana yang kita lihat. Dan saya fikir matlamat kami adalah untuk mencapai 700 juta. Dan saya fikir kita ada kerja yang perlu dilakukan untuk sampai ke sana. Tetapi kita merasa seperti proses itu berlaku untuk kita terus berusaha untuk menuju ke arah itu. Kita tahu apa yang perlu kita lakukan.
Penganalisis tidak diketahui
Terima kasih.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Dan Pulitzer dari JP Morgan. Dan, barisan awak masih hidup.
Dan Pulitzer, Penganalisis di JP Morgan
Hei, selamat petang dan terima kasih atas soalan itu. Pertama, saya mahu bermula dari Singapura. Jelas sekali anda bercakap sedikit mengenai Piala Dunia dan musim di sana. Anda tahu, memandangkan tempat harta itu, dan saya rasa kita akan mengadakan ulang tahun suku besar pertama di sana. Adakah anda merasa seperti anda berada di tempat di mana, anda tahu, harta itu mungkin kembali ke musim sejarah dan secara umum, hanya dari segi perbincangan musim, bolehkah anda mengingatkan kami bagaimana anda memikirkannya untuk Macau juga semasa kami memikirkan topik ini?
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, pasti. Saya rasa apa yang kami katakan sebelum ini adalah fungsi langkah besar dalam pertumbuhan di Singapura adalah pertukaran daripada produk suite dari produk bilik. Oleh itu, kami pergi dari 135 suite ke 770. Dan itulah fungsi langkah dari segi tonggak produk kami untuk dapat menampung pertumbuhan besar yang anda lihat dalam kadar berjalan. Kami juga menambah komponen perkhidmatan yang penting. Oleh itu, penghargaan kepada pasukan di sana kerana mengubah model perkhidmatan kami, menambah makanan dan minuman baru, dan tentu saja, sangat penting, tahap perkhidmatan di lantai kasino, serta beberapa permainan novel, serta persembahan keseluruhan.
Oleh itu, semua perkara itu berlaku yang membolehkan kita mempunyai pertumbuhan yang anda lihat. Sekarang pertumbuhan akan berdasarkan hasil dan pertumbuhan yang lebih meningkat apabila kami terus melabur dalam harta tanah yang ada di sana. Oleh itu, masih ada perkara yang kita lakukan yang kita fikir akan mewujudkan pertumbuhan dari masa ke masa, terutamanya dalam jenis penaung yang bernilai lebih tinggi. Tetapi saya fikir bagi kami yang menantikan ke depan di Singapura, ia akan menjadi mengenai terus melayani pelanggan ini.
Kami mempunyai pangkalan yang sangat kuat di sana dan lawatan penting untuk pelanggan tertinggi, terutamanya di bahagian tertinggi. Ia tertumpu. Kami telah bercakap mengenainya sebelum ini. Dan sama ada Piala Dunia atau perkara lain, beberapa orang itu tidak berada di bangunan suku ini. Dan apabila mereka muncul, kami melakukannya dengan sangat baik. Dan apabila kita bermain dengan baik, margin kita kelihatan seperti luar biasa. Dan apabila sesetengah orang itu tidak muncul dalam skala dan mereka tidak bermain dalam jumlah yang tinggi dan kami tidak tahan dengan baik, margin kita kelihatan kurang.
Tetapi kita menuju ke arah yang betul. Saya tidak tahu bahawa ada perniagaan permainan yang berkembang maju dalam garis lurus. Dan saya ingin percaya bahawa perniagaan ini sedang menuju ke arah yang betul. Dan untuk bersikap adil, kita juga melihat manfaat banyak penciptaan kekayaan di Asia Tenggara. Oleh itu, kami merasa sangat baik tentang prospek jangka panjang pelaburan kami dan trajektori perniagaan di sana.
Dan Pulitzer, Penganalisis di JP Morgan
Mendapat. Dan kemudian saya rasa di Macau, hanya bercakap sedikit lebih lanjut mengenai kadar larian EBITDA suku tahunan 700 juta dan jenis jalan untuk sampai ke sana. Bolehkah anda memberi gambaran mengenai modal atau jangka masa, modal yang masih perlu anda lakukan atau jangka masa yang anda fikir munasabah untuk sampai ke tahap itu? Jelas sekali suku ini tidak ideal, tetapi, anda tahu, bagaimana kita harus memikirkan jenis jalan ke hadapan ke arah 700 itu?
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Jadi saya fikir pertama, suku ini dipengaruhi oleh musim, kami membincangkannya. Anda tahu, kami melihatnya. Terdapat kesan Piala Dunia yang baru kita sebutkan. Tetapi saya juga berpendapat untuk kami, ketika kami terus melabur dan mendapatkan inventori yang memenuhi patron bernilai lebih tinggi, kami akan dapat meningkatkan bahagian pasaran kami dan meningkatkan pendapatan kami. Oleh itu, bagi kami, inilah yang kita bicarakan. Kami membincangkan strategi pelaburan berbilang tahun ketika kami mengemas kini portfolio kami di sana dan melabur untuk segmen premium bernilai tertinggi yang kami lakukan dengan baik.
Itulah bahagian yang sangat mendalam dalam pangkalan data kami. Oleh itu, tiada apa yang berubah dari strategi kami, dari pendekatan kami dan dari garis masa yang kami bicarakan sebelum ini. Grant, saya tidak tahu sama ada ada apa-apa lagi yang anda mahu tambahkan.
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Saya rasa dari segi projek modal, kita masih belum dapat dilalui dari segi meningkatkan Londoner. Ia telah dilakukan dengan baik setakat ini. Seperti yang anda lihat, kedua-dua Londoner dan Four Seasons, walaupun untuk suku ini, kami berada di atas tempat kami berada pada tahun 2019 secara normal. Jadi itu adalah bukti yang sangat positif tentang bagaimana peningkatan produk dapat mendorong pertumbuhan pendapatan dan keuntungan bahagian pasaran. Kedua, kami sangat fokus pada penyiapan pengubahsuaian Venesia yang akan datang, yang akan membawa kita, seperti yang dirujuk oleh Patrick, hingga awal tahun 2028.
Tetapi kita harus mula melihat faedah suite baru itu ketika kita secara progresif mendapat lebih banyak jisim kritikal suite baru sepanjang tahun 2027. Dan pastinya pada akhir itu, kami akan mempunyai sebuah hotel yang sama sekali baru di, saya fikir, yang masih merupakan harta yang menakjubkan untuk dikunjungi oleh orang ramai, tetapi dengan produk yang diperbaharui sepenuhnya, baik di hotel dan juga di bahagian permainan premium.
Dan Pulitzer, Penganalisis di JP Morgan
Terima kasih banyak.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Dan.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Sean Kelly dari Bank of America. Sean, barisan awak langsung.
Sean Kelly, Penganalisis di Bank of America
Hai, selamat petang, semua orang. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Patrick atau Grant, mungkin hanya komen mengenai jenis pertumbuhan dalam segmen premium yang anda lihat di Macau. Anda tahu, ini adalah, anda tahu, turun naik pegangan yang cukup ketara, anda tahu, kami melihat beberapa hartanah, dan agak ingin tahu jika ini akan menjadi sifat pasaran yang sedikit bergerak ke hadapan, hanya memandangkan tumpuan dalam, anda tahu, kumpulan pelanggan yang lebih kecil dan lebih kecil, atau jika ini sedikit lebih luar dan, anda tahu, benar-benar ingin menaikannya sedikit lagi untuk itu syarat aktiviti dan mungkin kepekatan apa yang anda lihat mendorong turun naik pegangan seperti ini, kerana kita cenderung memikirkan LVS secara khusus purata di pangkalan perniagaan yang jauh lebih besar. Jelas sekali kita tidak melihatnya pada suku ini.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Oleh itu, saya fikir apa yang sangat penting ialah kita mempunyai produk dan perkhidmatan sekarang yang membolehkan kita menarik pelanggan terpenting di kedua-dua pasaran. Itu langkah besar. Berita baiknya kadang-kadang kita mendapat permainan itu di Singapura, kadang-kadang kita mendapat permainan itu di Macau, kadang-kadang kita mendapatkannya dalam kedua-duanya. Kadang-kadang kita mempunyai banyak, kadang-kadang kita memilikinya lebih sedikit. Kadang-kadang apabila kita memilikinya lebih sedikit, turun naik berfungsi menentang kita, memandangkan jumlah keputusan dan saiz taruhan dan turun naik semasa suku pengukuran.
Berita baiknya ialah kami mengambil perniagaan ini dan dari masa ke masa ia benar-benar memihak kepada kami. Ini adalah penyesuaian pegangan terbesar yang pernah kami lakukan dalam sejarah Macau. Dan berita baiknya ialah ia berlaku selepas wabak itu, pada masa ketika banyak orang menyangka permainan VIP peringkat tinggi tidak akan muncul di Macau. Dan sekarang kita memperolehnya. Jadi dari masa ke masa kita percaya bahawa perkara akan ada ungkapan lama, bukan? Pintu keberuntungan bertukar kedua-dua arah. Dan kami ingin percaya bahawa dari masa ke masa dengan mengambil permainan ini dan menyediakan perkhidmatan yang betul dan memastikan pelanggan ini bermain dengan kami dari masa ke masa bahawa kami akan lebih berjaya.
Oleh itu, permainan ini sangat tertumpu. Perkara lain ialah bagi sesetengah pelanggan ini, kami cenderung memikirkannya di kedua-dua harta tanah kami, bukan? Adakah kami mempunyai jumlah permainan mengimbangi yang betul di seluruh portfolio hartanah kami? Jadi bagi kami, saya fikir perkara penting ialah pelanggan yang paling menegaskan ingin tinggal bersama kami dan bermain dengan kami yang tinggi. Perkara yang buruk ialah kami dikalahkan dengan sangat buruk pada suku ini dan kami juga mendapat kalah di bahagian massa.
Terdapat kepercayaan dalam permainan yang sejak lama bahawa apabila pelanggan bermain bertuah, mereka terus mengukuhkan ikatan dan hubungan mereka dengan anda kerana dari masa ke masa mereka akhirnya akan kalah. Oleh itu, saya fikir bagi kami pelanggan, menang adalah pelaburan dalam pemasaran masa depan dan memberi kami keupayaan untuk mengekalkan pelanggan bernilai tinggi dari masa ke masa. Suku ini tidak memihak kepada kami. Mudah-mudahan pada masa akan datang ia akan berlaku.
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Saya rasa hakikatnya, Sean, jika anda melihat kedua-dua penggulungan VIP dan segmen massa premium, kami telah memperoleh sejumlah besar bahagian pasaran di bahagian atas itu memandangkan semua strategi yang telah kami gunakan sejak Mei tahun lalu. Jadi ya, tidak ada rahsia lagi bahawa kami telah memperoleh keuntungan besar dalam segmen VIP berbanding pasaran rata pada suku ini. Kami datang dari kedudukan di mana kami berada di nombor empat dalam segmen bergolek setahun yang lalu dan kini kami berada di nombor satu dengan bahagian volum 26%.
Dan sebahagian daripada keuntungan saham itu datang dari segmen super VIP di mana kami juga sangat berjaya dalam hartanah Marina Bay Sands. Jadi itulah segmen VIP. Dan kemudian dari segi jisim premium, kita semua terus mengatakan bahawa pertumbuhan Macau didorong oleh segmen premium dalam persekitaran semasa. Dan dalam hal itu, ya, terdapat beberapa permainan massa premium kelas tinggi yang tersedia untuk ditangkap dan kami telah menangkap lebih daripada bahagian yang cukup dalam tempoh enam bulan terakhir.
Dan malangnya suku ini nasib tidak bermain dengan cara kami. Tetapi kami memperoleh pelanggan, kami memperoleh jumlah dan mereka akan kembali dan nasib akan merata pada akhirnya.
Sean Kelly, Penganalisis di Bank of America
Sempurna, terima kasih berdua. Dan kemudian sebagai tindak lanjut saya, mungkin hanya tahap tinggi yang cepat mengenai semaca-Patrick, saya rasa anda menyebut kadar berjalan dan pelaburan yang dibuat di bahagian perbelanjaan operasi di Macau. Hanya satu pemikiran ringkas mengenai Singapura. Adakah ini kadar larian yang baik secara umum kerana kami menjangkakan untuk melihat sedikit lebih banyak keuntungan tambahan di barisan teratas? Adakah itu akan dipadankan dengan jenis pelaburan di bahagian bawah atau bagaimana kadar operasi atau berjalan, perbelanjaan operasi kelihatan di sana?
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Jadi pertama sekali, kami sangat gembira dengan margin EBITDA 50% di Marina Bay Sands dan kami mempunyai asas kos tetap di sana yang benar-benar tertumpu pada menyediakan tahap perkhidmatan tertinggi. Kami boleh melakukannya dengan sangat baik dengan lebih banyak lawatan daripada pelanggan bernilai tinggi dan permainan mereka. Kita juga dapat melihat margin yang lebih tinggi apabila kita mempunyai jumlah yang lebih tinggi daripada pelanggan tersebut dan perkara-perkara berlaku di meja permainan. Jadi pada suku yang lalu kami telah melihat margin yang lebih tinggi kerana kami mempunyai banyak permainan yang hebat dan permainan itu menguntungkan.
Lihat, dalam jangka masa panjang kami sangat gembira untuk membuat pelaburan ini untuk menarik dan mengekalkan tahap pelanggan tertinggi kami. Kami akan terus melabur dalam perkara-perkara yang diperlukan untuk menyokong pengalaman hebat untuk pelanggan kami, benar-benar pada tahap tertinggi. Dan lihat, kadang-kadang dari semasa ke semasa beberapa pelanggan ini memerlukan peruntukan, kadang-kadang mereka memerlukan beberapa promo. Tetapi sebagai perkara praktikal, ini adalah perniagaan yang hebat dan kami percaya pada struktur margin dari masa ke masa dan secara umum kami percaya bahawa kami mempunyai peluang besar untuk terus melabur dan mengoptimumkan dan berkembang seperti yang kami ada, memandangkan minat pelanggan yang kuat yang kami miliki dan jumlah pelanggan yang semakin meningkat yang kami lihat keluar dari Asia Tenggara yang merupakan pelancong bernilai tinggi yang ingin pergi ke Singapura. Oleh itu, kami akan terus melabur di sebalik tesis ini untuk jangka panjang.
Sean Kelly, Penganalisis di Bank of America
Terima kasih.
Daniel Briggs, Naib Presiden Kanan, Perhubungan Pelabur
Terima kasih, Sean.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Stephen Gramling, dari Morgan Stanley. Stephen, barisan awak masih hidup.
Stephen Gramling, Penganalisis di Morgan Stanley
Terima kasih. Saya hanya mahu kembali ke perkara itu untuk memastikan saya memahaminya dengan betul. Oleh itu, saya fikir promosi anda turun secara berurutan, masih meningkat dari tahun ke tahun. Adakah ia turun secara berurutan terutamanya kerana, anda tahu, Piala Dunia dan mungkin pelanggan tidak muncul dan mereka cenderung memerlukan pelaburan semula yang lebih tinggi? Oleh itu, kita belum melihat perubahan dalam persekitaran promosi atau adakah ia berpotensi meningkat? Hanya ingin tahu jika ada cara, anda tahu, untuk menggali perkara itu dan apa yang anda lihat, persekitaran yang kompetitif.
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Stephen, hanya untuk menjelaskan, di Macau, tahap pelaburan semula kami secara berurutan tetap rata. Jadi suku kedua berbanding suku pertama, apabila kita menyesuaikan diri dengan peratusan pegangan dan perbezaan gabungan perniagaan tahun ke tahun, kita melihat jelas tahap pelaburan semula yang lebih tinggi kerana kami hanya mula mengamalkan strategi pelaburan semula yang lebih agresif untuk menyesuaikan diri dengan pasaran pada separuh kedua tahun lalu.
Stephen Gramling, Penganalisis di Morgan Stanley
Betul. Tetapi anda mempunyai Piala Dunia di sana, yang saya bayangkan jika anda tidak mempunyai beberapa orang yang memerlukan pelaburan semula yang lebih tinggi, mungkin itu menunjukkan bahawa mungkin ia juga meningkat secara berurutan, sama seperti yang kita fikirkan tentang asas. Jadi adakah anda melihat perubahan dalam dinamik persaingan jika anda menarik sedikit bawang?
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Tidak ada perubahan dalam pendekatan kami atau tahap pelaburan semula apabila anda melihatnya secara berurutan. Dan seperti yang telah kami lakukan sejak awal tahun ini, kami ingin mengoptimumkan tahap pelaburan semula ke dalam semua segmen ADT pelanggan ini. Dan apa yang kami dapati, kerana kami berjaya pada suku pertama, adalah bahawa kami dapat menyesuaikan beberapa tahap pelaburan semula dan masih mencapai keuntungan bahagian pasaran. Oleh itu, semasa kita melihat separuh kedua, kami akan meneruskan proses pengoptimuman itu.
Dan kami berhasrat untuk mencapai tahap margin kasar yang lebih tinggi dari tahap pendapatan yang tinggi ini.
Stephen Gramling, Penganalisis di Morgan Stanley
Baiklah, cukup adil. Saya akan melompat kembali dalam barisan. Terima kasih.
Daniel Briggs, Naib Presiden Kanan, Perhubungan Pelabur
Terima kasih, Stephen.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Robin Farley dari UBS. Robin, barisan awak masih hidup.
Robin Farley, Penganalisis di UBS
Hebat, terima kasih. Saya ingin kembali kepada komen yang anda buat semasa panggilan di mana anda mengatakan bahawa pelaburan semula akan merosot pada separuh kedua dan hanya ingin memastikan bahawa saya faham dengan betul - meratakan, bermakna ia akan tetap tahun ke tahun, atau bahawa kadar kenaikan pada separuh kedua akan kira-kira kadar kenaikan yang sama tahun ke tahun yang kita lihat pada separuh pertama dan bukan kadar kenaikan yang lebih tinggi.
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Hanya untuk menjelaskan, Robin, terdapat dua topik yang berbeza di sini. Salah satunya adalah pelaburan semula dan yang lain adalah perbelanjaan operasi. Oleh itu, untuk pelaburan semula, apa yang ingin kami lakukan ialah terus mengoptimumkan peratusan pelaburan semula sebagai bahagian pendapatan sebenar. Dan proses itu telah bermula sejak awal tahun ini. Kami telah berjaya dalam hal ini dan kami akan meneruskannya hingga separuh kedua. Dari segi komen Patrick mengenai perbelanjaan operasi, kami telah mengalami beberapa pertumbuhan OPEX pada separuh pertama tahun 2026, tetapi kami menjangkakan kadar pertumbuhan OPEX akan menjadi sederhana ke separuh kedua.
Kami telah melabur dalam waktu operasi jadual, dalam rangkaian jualan, pengedaran, dan juga dalam ketinggian perkhidmatan. Tetapi perubahan langkah besar dalam pelaburan tersebut sebahagian besarnya berlaku. Dan apa yang kita harapkan pada separuh kedua, hingga 2027, adalah kadar pertumbuhan OPEX yang lebih sederhana. Oleh itu, kita sepatutnya dapat mencapai beberapa leveraj operasi pada margin EBITDA apabila pendapatan meningkat.
Robin Farley, Penganalisis di UBS
Dan adakah pepatah itu bahawa kadar peningkatan separuh kedua dalam OPEX akan serupa dengan separuh pertama?
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Lebih perlahan. Maksud saya, ini mungkin lebih perlahan.
Robin Farley, Penganalisis di UBS
Terima kasih. Saya hanya ingin menjelaskan apa, anda tahu, meratakan, hanya untuk memastikan saya faham. Dan kemudian bolehkah anda bercakap sedikit tentang, maksudku, saya tidak mahu terlalu fokus seperti jangka masa yang sangat segera, tetapi jelas Piala Dunia, anda tahu, anda telah bercakap tentang lawatan yang mempengaruhi itu. Adakah anda melihat, anda tahu, melantun kembali, menimbulkan permintaan atau adakah ia kembali ke tahap normal? Dengan kata lain, anda tahu, adakah anda melihat tanda yang jelas bahawa itu hanya semasa Piala Dunia dan bagaimana keadaan kelihatan sekarang berbanding tempoh itu?
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Saya ingin menunjukkan perlawanan akhir adalah pada hari Ahad. Jadi saya belum pasti bagaimana kita memikirkannya. Saya akan memberitahu anda bahawa ini adalah acara sukan yang luar biasa. Tahap kejayaan, Piala Dunia di AS benar-benar luar biasa. Saya rasa pendapatan yang mereka hasilkan adalah rekod. Kehadiran mungkin rekod. Saya rasa penglibatan dengan bidang yang lebih luas benar-benar menangkap fenomena global. Dan ia adalah sesuatu yang saya fikir ramai orang pergi.
Dan malangnya banyak pelanggan bernilai tinggi kami adalah pengikut banyak pemain dan banyak pasukan yang mempunyai perwakilan di Piala Dunia atau berasal dari negara-negara yang mengambil bahagian. Dan ia hanya menjauhkan banyak pelancongan dari dua pasaran teras kami, dua pasaran kami. Oleh itu, anda tahu, kami jelas sangat optimis mengenai jangka panjang, tetapi kami juga berpendapat, anda tahu, kami fikir pelanggan kami ingin kembali melakukan apa yang mereka lakukan. Oleh itu, kami tidak sabar-sabar untuk melihatnya kembali di hartanah kami, tidak sabar-sabar untuk melihatnya kembali di pasaran kami.
Dan kita akan pergi dari sana. Tetapi masih sedikit awal untuk memberitahu anda tentang sebarang pembalik memandangkan semuanya berakhir hanya beberapa hari yang lalu.
Robin Farley, Penganalisis di UBS
Terima kasih banyak.
Daniel Briggs, Naib Presiden Kanan, Perhubungan Pelabur
Terima kasih, Rob.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Brandt Montour dari Barclays. Brandt, barisan awak langsung.
Brandt Montour, Penganalisis di Barclays
Hebat. Terima kasih semua orang. Statistik penurunan massa yang anda berikan, 15% pada suku tahun ini, adakah anda sanggup memecahkannya mengikut bulan pada suku itu?
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Saya minta maaf, saya tidak dapat mendengar soalan itu. Bolehkah anda katakan itu lagi, tolong? Maaf tentang itu.
Brandt Montour, Penganalisis di Barclays
Jadi penurunan jadual massa pada suku tahun ini meningkat 15%. Anda menyoroti itu, Patrick, dalam ucapan yang disediakan. Adakah anda sanggup memecahkannya mengikut bulan hanya supaya kami dapat memahami bagaimana prestasi anda menjadi trend - Sands, maaf, ex hold - sebelum Piala Dunia bermula.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, saya hanya akan mengatakan bahawa kita biasanya tidak melakukannya, tetapi hanya secara arah, kami terjejas pada bulan Jun.
Brandt Montour, Penganalisis di Barclays
Baiklah. Dan kemudian dalam slaid anda, anda mempunyai slaid mengenai jumlah penumpang lapangan terbang Macau. Ia mengambil langkah besar kembali pada suku kedua, lebih sejajar dengan suku kedua yang lalu. Betul. Ini, kita tahu bahawa suku musim yang lemah, tetapi, anda tahu, suku pertama tahun ini mempunyai langkah besar, tidak seperti tahun-tahun sebelumnya, anda tahu, tahun-tahun sebelumnya. Oleh itu, nampaknya keupayaan itu telah mengambil langkah struktur, struktur yang lebih tinggi sejak COVID. Anda tahu, hanya ingin tahu jika apabila anda bercakap dengan rakan kongsi anda atau kenalan anda di bahagian pengangkutan, adakah itu sementara?
Adakah itu bermusim? Adakah anda menjangkakan ia akan pulih? Adakah terdapat sesuatu yang anda fikir mendorongnya?
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Jadi saya hanya mahu menjelaskan. Anda merujuk kepada slaid 39, di mana kita bercakap mengenai jumlah penumpang bulanan lapangan terbang Macau.
Brandt Montour, Penganalisis di Barclays
Betul, 39.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, ia... Lihat, saya fikir jika anda melihatnya, jika anda melihatnya, ia tidak terlalu berbeza dengan 2Q25, hanya menonjolkan fakta bahawa terdapat musim dalam lawatan ke Macau. Itulah jenis yang saya ambil dari itu. Grant, saya tidak tahu jika anda mempunyai apa-apa lagi yang ingin anda tambahkan.
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Ya, saya rasa anda dapat melihat dengan jelas suku kedua lebih lembut dari segi musim. Dan pada separuh kedua kami mempunyai tahap jumlah penumpang yang jauh lebih tinggi. Adalah adil untuk mengatakan lawatan antarabangsa pada suku tahun ini, tetapi terutamanya bulan Jun, perlahan kerana beberapa sebab, tetapi juga terjejas oleh Piala Dunia pada bulan Jun. Oleh itu, saya rasa tidak mengejutkan untuk melihat bahawa jumlah penumpang lapangan terbang tidak sekuat separuh kedua tahun lalu.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Dan ini hanya satu lapangan terbang juga, jelas. Terdapat lapangan terbang Hong Kong, yang tidak tercermin di sini. Terdapat lapangan terbang Zhuhai, yang tidak tercermin di sini. Pengangkut ini cuba menjana wang, jelas, dan terdapat lebih banyak wang yang perlu dibuat ketika orang melakukan perjalanan daripada ketika anda mempunyai tempoh yang sangat lembut, April dan Jun. Jadi sebahagian daripada ini hanyalah penawaran dan permintaan berkenaan dengan apa yang dilakukan oleh orang-orang tersebut. Terima kasih atas soalan itu.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Chad Bingham dari Macquarie. Chad, barisan awak masih hidup.
Chad Bingham, Penganalisis di Macquarie
Petang. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Pertama, pada peruntukan modal, pembelian anda sekali lagi meningkat untuk suku kedua berturut-turut. Bolehkah anda bercakap tentang ketersediaan atau selera makan untuk kekal pada kadar ini berbanding kembali ke tempat anda berada di '25?
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Jadi pertama sekali, kami melihat nilai yang bermakna dalam kedua-dua ekuiti LVS dan SCL dan kami akan terus bertindak dengan kepercayaan ini, dan jadi anda melihatnya dipamerkan pada suku ini. Saya fikir bagi kami, pembelian semula saham adalah cara terbaik untuk mengembalikan modal. Mereka mengecilkan kiraan saham, mereka akretif untuk EPS, dan kami mempunyai pandangan yang sangat kuat mengenai pembelian semula memandangkan di mana ekuiti hari ini. Dan jika anda melihat papan, lembaga telah sangat menyokong - kami sangat menghargai.
Mereka baru sahaja meluluskan kebenaran $6 bilion, dan matlamat kami adalah untuk menggunakannya. Oleh itu, saya fikir bagi kita, kita melihat banyak nilai jangka panjang dalam pelaburan yang kita buat. Kami merasa sangat kuat tentang pasaran di mana kami berada, dan oleh itu kami akan terus agresif dalam cara kita berfikir tentang nilai ekuiti kami dan bagaimana kami membeli semula saham. Terima kasih banyak.
Chad Bingham, Penganalisis di Macquarie
menghargainya.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari George Choi dari Citigroup. George, barisan awak masih hidup.
George Choi, Penganalisis di Citigroup
Terima kasih banyak kerana mengambil soalan saya. Sekiranya saya ingat dengan betul, anda mula mengoptimumkan pelaburan semula pemain anda pada bulan Jun tahun lalu. Adakah anda selesa dengan cara yang berlaku sekarang berbanding pesaing anda? Dan saya rasa yang lebih penting, adakah anda percaya anda boleh kembali ke bahagian pasaran EBITDA yang biasa anda capai tanpa mengubah strategi pelaburan semula pemain semasa anda?
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Terima kasih, George, untuk soalan mengenai pelaburan semula. Ya, kami mula membuat perubahan langkah dalam tahap pelaburan semula kami dari separuh kedua tahun lalu. Dan ketika kami melalui empat suku terakhir, kami dapat menjadi lebih cekap dalam cara kami melabur semula, terutamanya di beberapa segmen pelanggan kelas tinggi tersebut. Dan saya fikir separuh pertama tahun ini anda telah melihat bahawa kami dapat terus memperoleh bahagian sambil kekal pada tahap pelaburan semula yang lebih rendah berbanding suku keempat tahun lalu.
Oleh itu, kami gembira bagaimana ia berfungsi, tetapi kami akan sentiasa berjaga-jaga tentang bagaimana persekitaran pasaran menyesuaikan diri dan kami akan tetap dekat dengan pasaran. Tetapi matlamatnya pasti untuk terus mengoptimumkan hingga separuh kedua dan memperoleh margin kasar yang lebih tinggi dari tahap pendapatan yang lebih tinggi ini.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Anda tahu, dan saya menghargai soalan itu. Matlamat kami adalah untuk kembali ke bahagian pasaran EBITDA kami dan itulah sebabnya kami melabur. Tetapi untuk kita melakukannya, kita perlu melihat beberapa pertumbuhan pasaran. Kita perlu meneruskan program pelaburan semula kami dan pendekatan yang kami ambil hari ini, dan kita perlu melihat produk bernilai tinggi datang dalam talian dengan cara yang kita lihat dengan Londoner Grand, Londoner Court dan Grand Suites of the Four Seasons. Oleh itu, semasa kami meneruskan pengubahsuaian Venesia, semasa kami mengusahakan seluruh hartanah yang kami merancang untuk melabur, kerana kami mendapat produk bernilai lebih tinggi itu, seperti yang disebutkan oleh Grant sebelumnya, kerana kami terus mempunyai tahap perkhidmatan tertinggi, kami akan berpeluang untuk berkembang kembali ke tahap EBITDA itu. Itulah matlamat kami.
George Choi, Penganalisis di Citigroup
Terima kasih banyak. Dan sebagai tindak lanjut, kami menyedari bahawa anda mempunyai barisan acara dan konsert yang sangat kuat di Macau untuk beberapa bulan akan datang, yang sangat menggalakkan. Hanya tertanya-tanya, bagaimana anda menggambarkan tahap persaingan semasa untuk mendapatkan artis peringkat teratas untuk tampil di arena Venesia dan London anda berbanding tempat lain di Macau?
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Terima kasih, George, untuk soalan itu. Persaingan dalam kandungan hiburan agak sengit di seluruh rantau ini, jadi ia akan menjadi tindakan yang berhenti di Asia di mana Macau sebagai destinasi bersaing dengan bandar-bandar lain di rantau ini. Itu tidak benar-benar berubah berbanding dua tahun yang lalu. Di Macau jelas terdapat lebih banyak aksi hiburan yang berlaku dan oleh itu terdapat persaingan untuk tindakan serupa. Walau bagaimanapun, seperti yang anda nyatakan, kami mempunyai barisan yang sangat kuat pada separuh kedua dan kami merasa sangat baik dengan kalendar acara kami, mampu memacu semua segmen perniagaan, dan kami telah melihat beberapa kesan positif dari acara ini dalam enam bulan pertama tahun ini. Tetapi separuh kedua kelihatan sangat kuat bagi kami, terutamanya ketika kami membina pada bulan Ogos, September, dan kemudian jelas memuncak dalam permainan NBA pada bulan Oktober.
George Choi, Penganalisis di Citigroup
Terima kasih banyak untuk warna.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Trey Bowers dari Wells Fargo. Trey, barisan awak masih hidup.
Zach Silverberg, Penganalisis di Wells Fargo
Hai, Zach Silverberg mengisi Trey. Terima kasih kerana mengambil soalan kami. Yang pertama di MBS: pegangan VIP teori pada slaid 11 menandakan naik suku dari suku tahun walaupun, anda tahu, perubahan dalam gabungan lawatan, anda tahu, seperti yang anda katakan pada bulan Jun. Bolehkah anda membongkarnya sedikit? Apa yang mendorong, anda tahu, kekuatan teori untuk menandakan suku dari suku tahun walaupun, anda tahu, perubahan ini?
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Nah, pertama, Zach, selamat datang ke panggilan pendapatan Las Vegas Sands. Terima kasih. Jadi dari segi 4.2%, seperti yang kita bicarakan pada suku lalu, siapa yang muncul di bangunan dan bagaimana mereka bermain sangat penting untuk peratusan pegangan teori kita. Dan kami bercakap mengenai suku lalu dengan jumlah bernilai $18 bilion kami - yang, seperti yang anda nyatakan, terdapat di halaman 11 slaid pendapatan kami - anda dapat melihat bahawa kami memegang 3.6. Itu sebenarnya adalah barbell di mana kami mempunyai banyak pelanggan kami yang bermain ke tahap pegangan yang lebih tinggi secara teorinya, dan kemudian beberapa pelanggan yang sangat tertumpu yang bermain dengan jumlah tinggi pada pegangan teori yang lebih rendah.
Dalam kes ini, anda boleh melihat jumlah kami sebanyak $9.3 bilion, yang luar biasa dalam sebarang pertimbangan untuk 2Q. Tetapi ambil perhatian bahawa pemain yang berada di bangunan itu memainkan lebih banyak pertaruhan sampingan, memainkan lebih banyak pertaruhan bernilai tinggi dengan lebih banyak turun naik, dan itulah yang menghasilkan pegangan teori 4.2% untuk suku tersebut.
Zach Silverberg, Penganalisis di Wells Fargo
Terima kasih. Dan untuk susulan saya, hanya mengikuti soalan Robin sebelumnya mengenai Macau OPEX, bagaimana anda tahu bagaimana untuk mencapai keseimbangan yang betul antara OPEX dan jenis keuntungan saham jumlah yang anda lihat? Saya rasa, dengan kata lain, adakah peluang untuk lebih bergantung pada tahap perkhidmatan jika anda masih mengambil bahagian mewah ini?
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Anda perlu membahagikan antara komponen yang berbeza dari jumlah pekerja tambahan yang telah kami laburkan. Pertama sekali, peningkatan jumlah pekerja terbesar datang daripada pelaburan kami dalam waktu operasi tambahan dalam permainan meja, dan itu sebenarnya memberi makan kepada semua segmen pasaran dan jelas memanfaatkan kelebihan skala kami dengan 1,680 jadual kami. Jadi pertama sekali, itu adalah pelaburan pelbagai segmen. Dari segi penjualan, pengedaran dan peningkatan perkhidmatan, mereka lebih disasarkan pada segmen premium - tetapi bukan hanya segmen berguling, juga ke dalam permainan meja massa premium.
Dan ketiga-tiga komponen telah mula memberi manfaat kepada penangkapan pendapatan kami, tetapi pastinya meletakkan kami jauh, jauh lebih baik untuk masa depan kerana kami membawa beberapa peningkatan produk ini dalam portfolio ketika ia secara progresif diselesaikan dalam tempoh dua tahun akan datang. Oleh itu, kami sangat gembira kerana kami telah membuat perubahan langkah dalam pelaburan dalam waktu jadual, penjualan dan peningkatan perkhidmatan. Sebahagian besar pelaburan tambahan itu telah dibuat, tetapi kami akan terus mengubah dan menambah mengikut keperluan mengikut peluang pertumbuhan pasaran.
Zach Silverberg, Penganalisis di Wells Fargo
Terima kasih.
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Terima kasih, Zach.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari Joe Stauff dari SIG. Joe, barisan awak masih hidup.
Joe Stauff, Penganalisis di SIG
Terima kasih. Patrick, saya tertanya-tanya jika anda boleh - maaf, satu susulan pada Piala Dunia. Saya tertanya-tanya apakah anda mungkin dapat mengukur kesan Piala Dunia pada bulan Julai berbanding dengan apa yang anda lihat pada bulan Jun.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Maaf, maaf, saya tidak boleh. Kami hanya mempunyai ramai orang yang tidak berada di sana. Ia benar-benar memikat seluruh dunia. Dan jika anda mengikuti Asia Tenggara dan rantau Asia, bola sepak Eropah adalah sukan yang paling popular. Itu dan bola keranjang adalah dua sukan yang paling popular. Oleh itu, saya fikir, anda tahu, secara anekdot, kami mempunyai banyak orang tidak sekitar Ahad lalu dan berakhir pada hari Ahad. Jadi, anda tahu, mari kita bercakap lagi dalam masa 92 hari dan kami akan memberitahu anda apa yang berlaku.
Joe Stauff, Penganalisis di SIG
Cukup adil. Dan kemudian di MBS, anda tahu, seperti Dan bertanya sebelumnya, kami sudah setahun selepas pelancaran pengubahsuaian baru. Adakah terdapat cara atau ukuran yang boleh anda berikan kepada kami dari segi pembangunan pelanggan baru - di mana anda berada dalam hal, dari segi, anda tahu, sekali lagi, seperti bilangan populasi kelas tinggi yang anda miliki? Di manakah anda dalam perkembangan itu? Adakah anda lebih awal? Jika ada rasa, anda boleh berikan kepada kami dari segi itu. Sudah setahun, jadi anda mungkin melihat beberapa corak, tetapi hanya tertanya-tanya berapa banyak yang tersisa.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Oleh itu, saya fikir ia adalah hari-hari awal lagi di pasaran untuk pelancongan bernilai tinggi di Asia Tenggara. Jika anda melihat saiz populasi, jika anda melihat ekonomi di negara-negara di kawasan tadahan kami, dari mana pelancong kami datang dan dari mana pelancong yang datang ke Singapura, terdapat sejumlah besar pelaburan langsung asing, terdapat sejumlah besar penciptaan kekayaan dan terdapat banyak orang muda yang menjadi sangat berjaya sebagai usahawan.
Ramai daripada mereka mahu datang ke Singapura. Oleh itu, kami menjadi penerima status Singapura di Asia Tenggara dan Asia secara umum sebagai destinasi pelancongan yang sangat diingini untuk pelancong bernilai tinggi. Orang-orang yang paling berjaya di Asia datang ke Singapura dan mereka terus berkembang dan kekayaan mereka terus bertambah. Oleh itu, anda mempunyai manfaat pelanggan kami mencipta lebih banyak kekayaan dari masa ke masa untuk diri mereka sendiri dan berkembang dalam ekosistem MBS.
Dan kemudian anda mempunyai banyak pelanggan baru yang tidak pernah kami lihat sebelumnya, yang sangat berjaya di kawasan tadahan kami, muncul kerana mereka ingin mengalami perkara-perkara hebat yang ditawarkan oleh MBS: hiburan, hospitaliti, makanan dan minuman, yang paling penting runcit. Itulah komponen besar aktiviti pelanggan kami dan tentu saja permainan. Dan semua perkara ini bersatu dan mewujudkan pengalaman peringkat tinggi yang sangat unik. Kami juga mempunyai banyak pelanggan yang sangat berjaya yang juga pelanggan MICE.
Anda tahu, di mana kami berada, dan tumpuan Singapura pada pelancongan MICE dan memudahkan perdagangan dan perniagaan mewujudkan banyak peluang bagi orang bernilai bersih yang sangat tinggi untuk melakukan interaksi MICE di hartanah kami dan kemudian kembali lagi dan menjadi pelanggan masa lapang atau melakukan kedua-duanya. Oleh itu, kami fikir kita berada dalam permulaan cerita Marina Bay Sands yang sangat awal dan, sebenarnya, kisah kejayaan Singapura sebagai pusat perdagangan dan perniagaan. Oleh itu, kami sangat teruja dengan peluang jangka panjang di sana, tentang pelaburan yang kami buat dan tentang profil pelindung yang kami ada dan berapa ramai di antaranya muda dan bagaimana mereka mencipta kekayaan dan bagaimana ekonomi berkembang di dan sekitar Singapura, di seluruh Asia Tenggara.
Penganalisis tidak diketahui
Terima kasih, Patrick.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari David Katz dari Jefferies. David, barisan awak masih hidup.
David Katz, Penganalisis di Jefferies
Hai semua orang. Terima kasih kerana menyertakan saya. menghargainya. Saya hanya ingin mendapatkan perspektif jangka panjang mengenai, anda tahu, perbelanjaan modal di Macau. Saya melihat slaid 21 anda dan saya melihat anda mempunyai, anda tahu, 600 juta tahun depan dan tahun selepas itu. Anda tahu, apa yang harus kita fikirkan tentang dimasukkan ke sana? Dan ketika kita melihat jangka panjang, adakah kadar yang anda jangkakan anda dapat terus mengekalkan dan mengusahakan portfolio di Cotai seperti yang telah anda lakukan?
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Jadi sebab mengapa kami menunjukkan bahawa CapEx di atas penyelenggaraan adalah untuk melabur untuk pertumbuhan. Oleh itu, seperti yang kita bicarakan sebelum ini dan saya katakan dalam ucapan yang disediakan, kami telah mencari projek menjana aliran tunai pulangan tertinggi dan tertinggi yang dapat kita lakukan dalam jangka masa terdekat untuk mula mengembangkan perniagaan dan menuju, seperti yang dijelaskan oleh Joy, seperti yang dijelaskan oleh George, tahap EBITDA sebelumnya dan bahagian EBITDA kami sebelumnya. Kami sangat fokus untuk mengembangkan perniagaan ini dan cara kami untuk mengembangkan perniagaan ini adalah melalui pelaburan dalam tiga tonggak yang kami bicarakan.
Dan salah satu tiang itu adalah produk yang hebat. Dan kami telah menunjukkan kejayaan dan kami telah menunjukkan pulangan yang bermakna ke atas modal yang telah kami gunakan dalam produk untuk menangani segmen massa premium bernilai tinggi dan super premium kami dan pada segmen berguling pada tahap VIP yang lebih tinggi, yang anda lihat dalam jumlah kami di Macau. Oleh itu, kami berhasrat untuk melabur untuk mewujudkan peluang untuk mengembangkan perniagaan. Dan itulah sebabnya anda melihat nombor itu di sana. Oleh itu, kami akan meneruskan sebentar, kami akan terus meneruskan, tetapi kami akan melihat pulangan dari CapEx ini atau kami tidak akan melakukannya.
David Katz, Penganalisis di Jefferies
Baiklah, cukup adil. Dan hanya satu perincian. Minta maaf jika anda telah menyebutnya. Saya boleh kembali dan mencarinya. Adakah anda memberitahu kami berapa banyak bilik di Venetian? Dan, anda tahu, kita harus mengharapkan keluar setiap suku sahaja supaya kami dapat menyediakan model kami dengan cara yang betul.
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Ya, David, kira-kira 400 kunci keluar dari inventori secara purata untuk suku kedua. Dan anda boleh menganggap angka itu akan turun naik antara 4 hingga 500 setiap suku antara sekarang dan hingga tahun 2027.
David Katz, Penganalisis di Jefferies
Itu akan berfungsi. Terima kasih banyak.
PENGENDALI
Terima kasih. Soalan seterusnya adalah dari. Soalan seterusnya adalah dari Steve Wojcinski dari Stifel. Steve, barisan awak masih hidup.
Steve Wojcinski, Penganalisis di Stifel
Ya. Hei, kawan-kawan. Selamat petang. Hanya satu soalan untuk saya. Jadi, Patrick, anda banyak bercakap setakat ini mengenai kadar pelaburan semula di pasaran Macau untuk anda sendiri, anda tahu, tetapi tertanya-tanya apakah anda boleh memberi komen mengenai kumpulan rakan sebaya anda juga dari segi mungkin apa yang anda lihat di luar sana di seluruh pasaran dan bagaimana anda berfikir tentang kadar pelaburan semula untuk seluruh pasaran. Atau mungkin cara yang lebih baik untuk bertanya ialah bilakah seluruh pasaran mungkin mula melambatkan kadar pelaburan semula itu?
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Jadi saya fikir, pertama, saya fikir, anda tahu, pendekatan kami tidak berubah. Seperti yang kita sebutkan sebelumnya dalam ucapan yang disediakan, seperti yang dikatakan Grant sebelumnya, akan terus mendekati ini dengan cara yang sama. Dan saya fikir apa yang kita lihat di pasaran sekarang adalah kestabilan, beberapa pergerakan. Tetapi saya fikir dalam jangka masa panjang, apabila pasaran berkembang, akan ada tekanan yang kurang dan orang berpeluang menjana lebih banyak wang. Tetapi Grant, saya tidak tahu sama ada ada apa-apa lagi yang anda mahu tambahkan.
Grant Chum (Ketua Pegawai Eksekutif dan Presiden Sands China dan EVP Operasi Asia)
Saya rasa itu betul-betul betul. Apabila pendapatan berkembang di pasaran, akan ada semacam penyahmampatan mengenai keperluan untuk terus meningkatkan tahap pelaburan semula. Persekitaran persaingan tidak benar-benar berubah sejak beberapa suku yang lalu. Dan seperti yang terus kami katakan pada panggilan ini, pendekatan kami sangat konsisten, terutamanya sejak awal tahun ini, dan kami akan terus berusaha untuk mengoptimumkan pelaburan semula itu. Tetapi kita juga menyedari sebarang perubahan dalam pasaran. Oleh itu, kita akan menyesuaikan diri dengan itu. Tetapi pada peringkat ini, kita tidak melihat perubahan ketara dalam landskap kompetitif sejauh pelaburan semula.
Steve Wojcinski, Penganalisis di Stifel
Baiklah, hebat. Terima kasih, kawan-kawan. menghargainya.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Steve.
PENGENDALI
Terima kasih. Dan soalan seterusnya adalah dari Steve Pazela dari Deutsche Bank. Steve, barisan awak langsung.
Steve Pazela, Penganalisis di Deutsche Bank
Hei, selamat petang, semua orang, dan terima kasih atas soalan itu. Hanya satu daripada kami. Mengikuti Piala Dunia sekali lagi. Semasa anda melihat kembali Piala Dunia bersejarah berbanding Piala Dunia ini, adakah ada sebab bahawa tahun ini akan memberi kesan yang lebih tinggi berbanding Piala Dunia yang lalu? Mungkinkah itu yang mendorong pasaran tahun ini? Lokasi AS atau apa-apa pemikiran mengenai perkara itu? Terima kasih.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, terima kasih. Sangat menghargai soalan itu. Beberapa pemikiran. Jadi pertama kali, Piala Dunia ini mempunyai sejumlah besar pasukan yang menyertai. Jadi itu mungkin salah satu faktor. Berada di AS, memandangkan infrastruktur dan infrastruktur pelancongan di sini, termasuk lapangan terbang, bilik hotel dan keupayaan untuk, anda tahu, menarik pelancong dari seluruh dunia, adalah faedah lain untuk Piala Dunia. Mungkin bukan untuk lawatan ke Macau dan Singapura, tetapi pasti untuk Piala Dunia.
Saya rasa peningkatan penonton bola sepak Eropah di seluruh dunia selama bertahun-tahun mungkin tidak menyakitkan, dan kekuatan bintang beberapa pemain yang mengambil bahagian. Terdapat beberapa pemain di sana yang benar-benar terkenal dan bakat generasi dan ini mungkin Piala Dunia terakhir mereka atau Piala Dunia pertama mereka. Jadi ada banyak minat. Dan saya fikir, anda tahu, yang paling penting, Piala Dunia terakhir benar-benar semasa wabak itu. Ia adalah '22.
Lawatan ke Macau dan Singapura sangat berbeza. Transit di sekitar Asia sangat berbeza. Oleh itu, sangat sukar bagi kita untuk memiliki komp untuk melihat dan memahami apa kesannya berdasarkan kadar berjalan. Jadi saya fikir anda mempunyai dua perkara di sini. Anda mempunyai acara sukan yang luar biasa yang memikat dunia, dan itu adalah salah satu bahagiannya. Dan bahagian lain adalah kita tidak benar-benar tahu apa yang akan berlaku kerana kita belum melihat Piala Dunia selama lebih dari lapan tahun dalam persekitaran kadar larian biasa.
Steve Pazela, Penganalisis di Deutsche Bank
Dan ada pasaran ramalan yang tidak ada empat tahun yang lalu juga.
Patrick Dumont, Ketua dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih.
Steve Pazela, Penganalisis di Deutsche Bank
menghargainya.
PENGENDALI
Terima kasih. Dan itu menyimpulkan sesi Soal Jawab kami untuk hari ini. Terima kasih, tuan-tuan dan puan-puan. Ia juga menyimpulkan panggilan persidangan hari ini. Anda boleh memutuskan sambungan talian anda pada masa ini dan mempunyai hari yang indah. Kami mengucapkan terima kasih atas penyertaan anda.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.