Transkrip: Panggilan Persidangan Pendapatan IBM Q2 2026

IBM (NYSE: IBM) mengadakan pang gilan persidangan pendapatan suku kedua pada hari Rabu. Berikut adalah transkrip lengkap dari panggilan.

Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.

Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=syBPxc9o

Ringkasan

IBM melaporkan pertumbuhan pendapatan 1% pada Q2 2026, dengan peningkatan 30 mata asas dalam margin pra-cukai operasi dan pertumbuhan 5% dalam pendapatan operasi yang dicairkan setiap saham.

Syarikat mengalami kekurangan dalam segmen perisiannya, terutamanya disebabkan oleh perubahan keutamaan perbelanjaan pelanggan ke arah infrastruktur, mengakibatkan terlepas tawaran besar.

Strategi AI IBM memberi tumpuan kepada hibrid, kedaulatan, dan kepercayaan, dengan penawarannya seperti watsonx Orchestrate dan Red Hat menyediakan asas yang kukuh untuk penggunaan AI perusahaan.

Syarikat ini mengekalkan keyakinan terhadap perniagaan kerangka utamanya, dengan platform Z17 menunjukkan prestasi yang kuat dan memacu jumlah transaksi.

IBM merancang untuk melabur $10 bilion dalam pengkomputeran kuantum dalam tempoh lima tahun akan datang, menonjolkan komitmennya terhadap inovasi dan kepimpinan pasaran.

Syarikat menjangkakan pertumbuhan pendapatan untuk tahun penuh berada dalam lingkungan 4% hingga 5%, dengan tumpuan untuk meningkatkan margin dan aliran tunai bebas melalui inisiatif produktiviti.

Tumpuan IBM pada pertumbuhan dan perkhidmatan perundingan yang didorong oleh AI terus mendorong permintaan, dengan AI generatif mewakili sebahagian besar penandatanganan baharu.

Pengurusan tetap optimis untuk mendapatkan semula tawaran tertunda dan meramalkan prestasi yang kuat pada separuh kedua tahun ini, didorong oleh pertumbuhan infrastruktur dan perisian.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Selamat datang dan terima kasih kerana bersedia pada masa ini. Semua peserta berada dalam mod pendengaran sahaja. Persidangan hari ini sedang direkodkan. Sekiranya anda mempunyai bantahan, anda boleh memutuskan sambungan pada masa ini. Sekarang saya akan menyerahkan mesyuarat itu kepada Olympia McNerney, ketua Perhubungan Pelabur global IBM. Olympia, anda boleh mulakan.

Olympia McNerney, Ketua Hubungan Pelabur Global

Terima kasih. Saya ingin mengalu-alukan anda ke persembahan pendapatan suku kedua IBM 2026. Saya Olympia McNerney dan saya berada di sini hari ini bersama Arvind Krishna, pengerusi, presiden dan ketua pegawai eksekutif IBM, dan Jim Cavanaugh, naib presiden kanan dan Ketua Pegawai Kewangan IBM. Kami akan menyiarkan ucapan yang disediakan hari ini dan pemain semula siaran web hari ini di laman web pelabur IBM dalam masa beberapa jam. Pembentangan pendapatan sudah tersedia untuk memberikan maklumat tambahan kepada pelabur kami.

Pembentangan kami merangkumi langkah-langkah bukan GAAP tertentu. Sebagai contoh, semua rujukan kami mengenai pertumbuhan pendapatan dan penandatanganan berada pada mata wang yang tetap. Kami menyediakan carta perdamaian untuk langkah-langkah kewangan bukan GAAP ini dan lain-lain pada akhir persembahan yang disiarkan ke laman web pelabur kami. Akhirnya, beberapa komen yang dibuat dalam persembahan ini boleh dianggap berpandangan ke hadapan di bawah Akta Pembaharuan Litigasi Sekuriti Swasta tahun 1995. Kenyataan ini melibatkan faktor-faktor yang boleh menyebabkan hasil sebenar kita berbeza secara material.

Maklumat tambahan mengenai faktor-faktor ini termasuk dalam pemfailan SEC syarikat. Jadi dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kepada Arvind.

Arvind Krishna, Pengerusi

Terima kasih kerana menyertai kami hari ini. Seperti yang anda lihat dalam pra-pengumuman kami, prestasi suku kedua kami kurang daripada jangkaan. Selaras dengan komitmen kami terhadap ketelusan, kami berkongsi hasilnya sebaik sahaja proses penutupan kewangan kami selesai dengan ketara. Saya tidak akan meninjau semula butiran dari pra-pengumuman kerana Jim akan memberikan konteks tambahan. Sebaliknya, saya akan memberi tumpuan kepada kedudukan perniagaan kami, peluang pertumbuhan yang kita lihat di hadapan, dan tindakan yang kami ambil untuk menangani pelaksanaan pada suku ini.

Keyakinan kami terhadap kekuatan perniagaan kami dan kemampuan kami untuk berkembang dan mendorong nilai pemegang saham tetap tidak berubah. Kami menyedari bahawa persekitaran perbelanjaan teknologi tetap dinamik dan kami mesti terus berkembang bagaimana kami melibatkan pelanggan, membawa luas penuh inovasi IBM untuk memenuhi keutamaan mereka yang paling penting. Apabila pelanggan menentukan bagaimana dan di mana untuk menggunakan AI, kami percaya portfolio kami berada di kedudukan yang baik untuk membantu mereka merealisasikan nilai dengan cara yang selamat, menjimatkan kos dan berskala.

Sepanjang lima tahun terakhir kami telah mengubah perniagaan kami, meningkatkan ketahanan pertumbuhan pendapatan kami dan memperkuat model operasi kami. Asas-asas tersebut tetap utuh. Perisian adalah hampir 45% daripada jumlah pendapatan kami dan telah diposisikan semula ke pasaran akhir pertumbuhan yang lebih tinggi di seluruh awan hibrid, data, automasi dan perisian pemprosesan transaksi kritikal misi yang berjalan pada kerangka utama. Tawaran kami membantu pelanggan membina dan menjalankan aplikasi dan AI di mana sahaja, membuka kunci nilai data mereka, mengatur dan mengawal AI secara berskala dan beroperasi dengan lebih cekap, selamat dan berdaya tahan.

Kekurangan perisian suku kedua kami terhad kepada kawasan portfolio sensitif capex. Sebilangan besar perniagaan perisian kami, kira-kira 80% daripada pendapatan itu, bersifat berulang dan memberikan pertumbuhan yang sihat pada suku tahun ini, mencerminkan permintaan untuk penawaran kami dan memberi kami keyakinan terhadap peluang pertumbuhan kami. Strategi AI kami adalah yang tepat untuk IBM dan sejajar dengan apa yang kita dikenali: hibrid, kedaulatan dan kepercayaan. Kami telah berpendapat untuk sementara waktu bahawa pelaburan yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam infrastruktur dan model AI akan meningkatkan tekanan ke atas perusahaan untuk menjana pulangan yang bermakna daripada perbelanjaan tersebut.

Nilai akan semakin beralih ke arah lapisan orkestrasi dan data supaya pelanggan dapat mengoptimumkan hasil, kos dan tadbir urus merentasi pelbagai model dan ejen dan mengawal data proprietari mereka. Pembezaan IBM terletak pada kawalan operasi berkecuali dan kelas perusahaan kami, keupayaan untuk mengatur ejen merentasi model, awan dan persekitaran di premis sambil menyediakan pemerhatian, penilaian, tadbir urus, pengurusan identiti dan keselamatan terbina. Watsonx Orchestrate adalah satah kawalan yang membantu pelanggan membina, mengurus dan mengawal ejen yang, digabungkan dengan Red Hat, memberi pelanggan asas untuk menjalankan inferensi dan aplikasi di mana-mana infrastruktur. BOB adalah titik masuk kami ke dalam ekosistem pemaju, membantu pelanggan membina aplikasi dan ejen AI yang sedia untuk perusahaan sambil mewujudkan laluan semula jadi untuk penggunaan platform AI watsonx, Orchestrate dan IBM yang lebih luas. Confluent menyampaikan data masa nyata yang dikawal kepada model dan ejen di seluruh bidang kawalan tersebut.

Konsert menyediakan perusahaan dengan pandangan bersatu mengenai kesihatan aplikasi, keselamatan, pematuhan dan prestasi operasi. Pelanggan kekal pada peringkat awal penggunaan AI, menjadikan gabungan kepakaran perundingan dan teknologi kami sebagai pembezaan utama. Kami membantu memindahkan pelanggan ke penggunaan dan itu diterjemahkan kepada permintaan yang semakin meningkat di seluruh perundingan yang diketuai oleh AI generatif. Dalam infrastruktur, walaupun terdapat cabaran pada suku ini, Z17 mempunyai kitaran penyegaran terbaik dalam sejarah yang dilaporkan.

Jumlah transaksi, keperluan siber dan daya tahan terus mendorong pertumbuhan untuk kerangka utama. Walaupun pelanggan terus menilai penempatan beban kerja, kami tidak melihat bukti pelanggan berpindah dari kerangka utama. Z17 kekal pada hampir 130% program untuk diprogram, jauh lebih awal daripada Z16, yang merupakan rekod terkuat kami. IBM z mengendalikan lebih daripada 70% daripada jumlah transaksi dunia dari segi nilai. Untuk memberi anda perspektif mengenai jangkauan kami, terdapat lebih daripada 140 juta MIPS yang dipasang menjalankan transaksi kritikal misi di setiap industri.

Pelanggan yang mewakili 85% daripada MIPS yang dipasang ini sama ada mengekalkan atau meningkatkan kapasiti. Awal bulan ini kami memperkenalkan sistem Linux satu yang lebih kecil yang membolehkan pelanggan menangani ruang pusat data dan kekangan kos sambil menawarkan keselamatan, daya tahan dan inferensi masa nyata yang dapat disampaikan oleh platform Z. Inovasi ini memperluaskan pasaran kami yang boleh ditangani. Infrastruktur yang diedarkan baru sahaja memberikan pertumbuhan pendapatan suku terbaik dalam rekod, meningkat 37%.

Kami melihat ini sebagai vektor pertumbuhan yang semakin penting untuk IBM yang didorong oleh penggunaan AI dan pertumbuhan pesat data perusahaan. Kami telah melabur di seluruh infrastruktur AI Kuasa dan penyimpanan untuk meletakkan diri kami untuk peluang pasaran ini. Kuasa terus mendapat momentum apabila cadangan nilai Power 11 - daya tahan, prestasi dan dan pemodenan Linux - bergema dengan pelanggan. Kami memperoleh bahagian dalam penyimpanan melalui penawaran yang berbeza merentasi flash, fusion dan tape, termasuk keupayaan berdayakan AI yang membantu pelanggan menskala dan menguruskan data.

Bagi AI, permintaan tetap kuat, mendorong saluran paip yang kukuh dan meletakkan kami dengan baik untuk separuh kedua tahun ini. Kami bertindak tegas untuk merebut peluang pasaran baru apabila ia timbul. Keluaran Mythos pada awal April telah mempercepat penemuan kelemahan keselamatan untuk pelanggan. Ini mewujudkan TAM bernilai berbilion dolar untuk IBM dan Red Hat untuk membantu pelanggan menjamin perisian sumber terbuka mereka. Melalui keupayaan baru Lightwell kami, IBM menawarkan cadangan nilai yang berbeza.

Sebagai peneraju sumber terbuka melalui Red Hat dan juga pengambilalihan Confluent dan Hashi baru-baru ini, pelanggan boleh melanggan Lightwell dengan harga satu juta dolar setahun untuk mengakses pakej sumber terbuka yang telah diperbaiki atau disahkan dalam dua minggu pertama ketersediaan. Kami telah menyediakan lebih daripada 7,500 versi pakej. Pengguna awal Lightwell termasuk organisasi seperti Bank of America, BNY, Citi, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, MasterCard, Morgan Stanley, Royal Bank of Canada, State Street, Visa, Wells Fargo dan banyak lagi.

Akhirnya, pengkomputeran kuantum tidak lagi beberapa dekad jauhnya. Ia terpulang kepada kita dan kita melabur secara agresif. Baru-baru ini dengan Jabatan Perdagangan A.S. kami mengumumkan surat niat untuk membina Anderon, pengecaman kuantum permainan tulen pertama di dunia yang disokong oleh satu bilion dolar dalam insentif CHIPS yang disediakan oleh Jabatan Perdagangan dan sumbangan tunai satu bilion dolar oleh IBM. Tidak lama selepas itu, kami mendedahkan rancangan untuk melabur lebih daripada $10 bilion dalam kuantum dalam tempoh lima tahun akan datang merangkumi R&D, CapEx, peningkatan skala pembuatan, M&A dan pengembangan ekosistem.

Ini menyokong peta jalan kami untuk Starling pada tahun 2029, komputer kuantum tahan kerosakan berskala besar pertama di dunia. Baru-baru ini, IDC menilai 11 vendor pengkomputeran kuantum dan menduduki tempat pertama IBM secara keseluruhan, dengan menyebut kesediaan ekosistem kami untuk kelebihan kuantum, rekod prestasi kami untuk menyampaikan peta jalan tepat pada waktunya dan integrasi kuantum-klasik kami. Dengan portfolio yang kami ada dan peluang di hadapan, ia bergantung kepada pelaksanaan. Di situlah kita kekurangan pada suku kedua.

Kami telah terlibat dengan pelanggan mengenai transaksi yang tergelincir dan mempunyai pemahaman yang jelas tentang apa yang perlu berubah. Kami menyesuaikan diri untuk memberikan nilai perniagaan yang lebih besar kepada pelanggan di sekitar inovasi kami dan nilai ekonomi yang lebih besar untuk lebih sejajar dengan keutamaan pelanggan. Pada masa yang sama, kami mempercepat tindakan produktiviti di seluruh syarikat yang merangkumi inisiatif pengurangan perbelanjaan dan tindakan yang direka untuk mendorong pertumbuhan. Ini termasuk memanfaatkan AI untuk meningkatkan produktiviti pembangunan perisian, meningkatkan keberkesanan organisasi penjualan dan pemasaran kami dan mempercepat rantaian bekalan kami.

Bersama-sama, tindakan ini membantu meningkatkan margin dan komitmen aliran tunai bebas kami sambil meningkatkan keupayaan kami untuk menangkap pertumbuhan yang kita lihat di hadapan. Untuk pertumbuhan ini, kami juga mempercepat perubahan kepada model pergi ke pasaran kami. Matlamatnya adalah untuk mengembangkan liputan kepada ribuan pelanggan tambahan di mana portfolio kami sangat relevan dan di mana kami melihat peluang perkongsian dompet yang signifikan. Walaupun IBM mempunyai kehadiran yang kuat dalam Fortune 1000, terdapat banyak peluang di luar ini.

Perubahan ini sejajar dengan bidang perniagaan kami yang menunjukkan momentum yang kuat termasuk Red Hat, HashiCorp, Confluent, watsonx dan storan. Apabila penggunaan AI bergerak dari eksperimen ke penggunaan skala perusahaan, kami juga melabur dalam bakat teknikal dan menghadapi pelanggan yang lebih khusus termasuk jurutera yang dikerahkan ke hadapan. Keyakinan kami terhadap kekuatan perniagaan kami dan kemampuan kami untuk menangkap peluang pertumbuhan di hadapan tetap tidak berubah.

Kami kini menjangkakan pertumbuhan pendapatan untuk tahun penuh dalam lingkungan 4 hingga 5%. Kami terus menjangkakan untuk meningkatkan aliran tunai bebas sebanyak kira-kira $1 bilion tahun ini apabila kami mempercepat inisiatif produktiviti kami. Dengan itu, izinkan saya menyerahkannya kepada Jim untuk meneliti kewangan.

James J. Kavanaugh, Ketua Pegawai Kewangan dan Naib Presiden Kanan, Kewangan dan Operasi

Terima kasih, Arvind. Pada suku kedua kami memberikan pertumbuhan pendapatan 1%, 30 mata asas pengembangan margin pra-cukai operasi dan pertumbuhan pendapatan operasi sesaham yang dicairkan 5%, dan pada separuh pertama kami menjana $4.8 bilion aliran tunai bebas. Biar saya meneliti apa yang dimainkan dalam segmen kami dengan lebih terperinci. Pendapatan perisian meningkat 5% pada suku ini dengan pertumbuhan pendapatan organik rata. Seperti yang dibincangkan oleh Arvind dalam pra-pengumuman kami, pada minggu-minggu terakhir bulan Jun kami melihat perubahan keutamaan perbelanjaan pelanggan. Ramai pelanggan mengarahkan perbelanjaan ke pelayan, penyimpanan dan pembelian memori untuk menjamin infrastruktur yang terhad bekalan sebelum kenaikan harga yang dijangkakan. Akibatnya, puluhan tawaran besar gagal ditutup pada garis masa yang kami jangkakan, menyumbang sebahagian besar kekurangan tersebut.

Untuk memahami dinamika ini, penting untuk menyedari bahawa banyak pelanggan membeli kerangka utama dan timbunan perisian yang berkaitan melalui perjanjian lesen perusahaan kami, yang mewujudkan parit kewujudan yang kuat untuk IBM dan umumnya dianggap sebagai pelaburan modal. Perjanjian ini biasanya mengandungi kepekatan perisian pemprosesan transaksi yang tinggi, walaupun ia juga mungkin termasuk produk data dan automasi. Ketika pelanggan mengutamakan pelaburan CapEx lain, masa perjanjian ini berubah, mengakibatkan pendapatan pemprosesan transaksi menurun 9% sementara data meningkat 18% dan automasi meningkat 3%.

Sebaliknya, kami terus melihat permintaan asas yang kuat dalam perisian berasaskan langganan dan penggunaan kami kerana ini biasanya dibeli sebagai perbelanjaan operasi. Mereka sebahagian besarnya tidak terjejas oleh dinamika CapEx yang mempengaruhi beberapa transaksi ELA kami pada suku tahun ini. Izinkan saya mengambil langkah ke belakang dan membincangkan komposisi pendapatan perisian kami. Kami menawarkan pelanggan pilihan pembelian fleksibel yang menyelaraskan pelaburan teknologi dengan keperluan perniagaan mereka, menjadikannya lebih mudah untuk menggunakan dan menskala penyelesaian di seluruh perniagaan mereka.

Kira-kira 80% daripada pendapatan perisian tahunan kami berulang dan terdiri daripada pendapatan berasaskan langganan dan penggunaan seperti produk Red Hat, HashiCorp dan Confluent kami. Ia juga termasuk pendapatan langganan dan sokongan yang menyediakan pelanggan dengan akses berterusan kepada peningkatan perisian dan sokongan. Pendapatan ini meningkat dengan baik pada suku tahun ini dan ARR kami adalah $24.6 bilion, meningkat 8% sejak tahun lalu. 20% pendapatan perisian yang lain bersifat transaksional dan kebanyakannya berkaitan dengan tugas dengan kerangka utama dan perjanjian lesen perusahaan yang berkaitan dengan pemprosesan transaksi dan produk perisian lain dalam Data dan Automasi.

ELA sangat berharga bagi IBM kerana mereka menetapkan komitmen pelanggan strategik jangka panjang dan memperluas penggunaan di seluruh produk perisian kami, mewujudkan kesan pengganda. Pendapatan transaksi turun digit tunggal tinggi pada suku tahun ini memandangkan perubahan corak pembelian yang telah kita bincangkan. Di sisi langganan perniagaan, HashiCorp mempunyai satu lagi suku tempahan rekod dan mempercepat pertumbuhan pendapatan sepanjang separuh pertama tahun ini, dan Confluent menuju permulaan yang kukuh dan berada di landasan yang betul dengan jangkaan kami selepas penutupan suku penuh pertama.

Pertumbuhan Red Hat dipercepat 1 mata secara berurutan kepada 11% yang didorong oleh peningkatan bahagian langganan perniagaan dan pertumbuhan yang stabil dalam perkhidmatan berasaskan penggunaan. OpenShift ARR kini bernilai $2.2 bilion dengan pertumbuhan yang kuat mencerminkan permintaan untuk produk kontena dan virtualisasi kami, di mana kami kini mempunyai kira-kira $680 juta kontrak yang ditandatangani sejak awal 2024. Di RHEL, prestasi terus dipengaruhi oleh ketersediaan perkakasan yang terhad serupa dengan suku lalu.

Pendapatan infrastruktur menurun 7% pada suku ini, sementara prestasi Z berada di bawah jangkaan kami melalui lima suku pertama ketersediaan Z17. Pendapatan jauh mendahului kitaran sebelumnya dengan hampir 130% program untuk diprogram. Seperti yang dikatakan oleh Arvind, kami tidak melihat bukti pelanggan berpindah dari kerangka utama. Pelanggan terus melabur dalam IBM Z untuk memodenkan beban kerja kritikal misi dengan fokus pada daya tahan, keselamatan dan AI yang semakin memungkinkan di platform.

AI mendorong pertumbuhan kapasiti tambahan dan beban kerja baru ketika pelanggan ingin menjalankan AI lebih dekat dengan data mereka yang paling sensitif. Kami melihat penggunaan awal inovasi AI kami yang kuat dengan hampir 50% pelanggan Z17 melabur dalam keupayaan AI dengan Spire Accelerator, dan pelanggan yang menggunakan watsonx Code Assistant untuk Z meningkatkan kapasiti MIPS tiga kali lebih cepat daripada mereka yang tidak. Dalam dunia di mana kos infrastruktur meningkat dan kecekapan penting lebih daripada sebelumnya, IBM Z menawarkan kelebihan ekonomi yang menarik.

Bergantung pada saiz dan kerumitan beban kerja, pelanggan dapat merealisasikan jumlah kos keuntungan pemilikan 2 hingga 15x berbanding memindahkan beban kerja ini dari platform, memperkuat mengapa platform tetap menjadi pusat operasi mereka dan meletakkan kami untuk menangkap nilai tambahan ketika beban kerja AI berkembang. Dan menambah komen Arvind mengenai kekuatan infrastruktur yang diedarkan, kami keluar dari suku tahun ini dengan kira-kira $500 juta tunggak, tertinggi kami dalam rekod, menyokong momentum berterusan dalam perundingan.

Penandatanganan meningkat 6%, menandakan pertumbuhan suku kedua berturut-turut kami dan mencerminkan pelaburan pelanggan yang berterusan dalam inisiatif transformasi perniagaan. Pendapatan meningkat 1% didorong oleh permintaan untuk pemodenan aplikasi, transformasi data dan perkhidmatan keselamatan siber ketika pelanggan menyeimbangkan keperluan untuk meningkatkan produktiviti melalui AI dengan keperluan untuk mengukuhkan daya tahan dan menguruskan risiko. Pertumbuhan pendapatan seimbang, dengan strategi dan teknologi serta operasi pintar meningkat 1%.

AI generatif mewakili kira-kira 50% daripada penandatanganan kami pada suku tahun ini dan kini merangkumi lebih 30% daripada tunggakan kami, menekankan permintaan untuk transformasi berkuasa AI yang melampaui pemodenan teknologi ke dalam operasi perniagaan teras. Apabila pelanggan beralih dari juruterbang ke penggunaan seluruh perusahaan, mereka semakin beralih kepada perundingan untuk merekayasa semula proses perniagaan dan membuka kunci produktiviti dan nilai perniagaan baru melalui automasi AI dan tenaga kerja digital.

Izinkan saya membincangkan keuntungan sekarang. Margin keuntungan kasar operasi turun 70 mata asas, sebahagian besarnya didorong oleh kekurangan dan gabungan pendapatan kami. Walaupun kekurangan ini, tindakan produktiviti mendahului rancangan, memberikan fleksibiliti untuk menyerap pencairan yang berkaitan dengan Confluent, terus melabur untuk pertumbuhan, dan mengembangkan EBITDA yang disesuaikan dan margin pra-cukai operasi masing-masing sebanyak 20 dan 30 mata asas. Margin keuntungan segmen berkembang sebanyak 160 mata asas dalam Perundingan dan 110 mata asas dalam Perisian, didorong oleh tindakan produktiviti yang berterusan.

Margin keuntungan segmen infrastruktur menurun 150 mata asas, mencerminkan angin depan campuran IBM Z yang dikurangkan sedikit oleh margin infrastruktur diagihkan yang kuat. Sepanjang separuh pertama tahun ini kami menjana $4.8 bilion aliran tunai bebas, rata tahun ke tahun, didorong oleh peningkatan sebanyak $700 juta dalam EBITDA yang disesuaikan diimbangi oleh inventori, cukai tunai yang lebih tinggi dan perbelanjaan faedah bersih. Memandangkan persekitaran bekalan infrastruktur yang terhad, kami secara proaktif mengambil tindakan sepanjang separuh pertama untuk mengukuhkan rantaian bekalan kami dan menyokong permintaan pelanggan yang dijangkakan pada separuh kedua.

Mencerminkan kekuatan yang kita lihat dalam perniagaan infrastruktur kami, kami keluar dari suku kedua dengan kedudukan kecairan yang kuat dan lembaran imbangan gred pelaburan yang kukuh dengan wang tunai sebanyak $8.2 bilion. Kami mengembalikan $3.2 bilion kepada pemegang saham dalam bentuk dividen sepanjang separuh pertama tahun ini. Baki hutang kami yang menamatkan suku ini adalah $62 bilion, termasuk hutang sebanyak $13 bilion untuk perniagaan pembiayaan kami dengan portfolio penghutang yang merupakan gred pelaburan 80%.

Sepanjang lima tahun terakhir, kami telah meletakkan semula perniagaan kami ke pasaran akhir yang berkembang lebih tinggi, meningkatkan ketahanan pendapatan kami dan memperluas margin pra-cukai operasi dan aliran tunai bebas melalui pelaksanaan berdisiplin dan fokus laser pada produktiviti. Seperti yang disebutkan oleh Arvind, kami yakin dengan portfolio dan strategi kami serta peluang pertumbuhan yang kita lihat di hadapan. Izinkan saya membincangkan jangkaan kami untuk baki tahun ini. Kami kini menjangkakan pertumbuhan pendapatan untuk tahun 2026 dalam lingkungan 4% hingga 5% dan mengekalkan jangkaan kami untuk meningkatkan aliran tunai bebas sebanyak kira-kira $1 bilion.

Kami percaya bahagian bawah julat pendapatan mencerminkan persekitaran semasa dengan tepat dan merupakan kes asas kami memandangkan kekurangan suku kedua. Kami menyemak semula jangkaan pertumbuhan Perisian kami kepada lingkungan 6% hingga 8% untuk tahun penuh. Walaupun beberapa perjanjian yang merosot dari suku kedua telah ditutup dalam beberapa minggu pertama suku ketiga, hujung rendah julat Perisian menganggap bahawa dinamik perbelanjaan baru-baru ini berterusan hingga separuh kedua.

Hujung tinggi mengandaikan penukaran saluran paip kami yang lebih tipikal. Memandangkan persekitaran permintaan yang kuat dalam Kuasa dan Penyimpanan, kami kini menjangkakan Infrastruktur akan berkembang digit tunggal rendah pada tahun 2026, didorong oleh pertumbuhan infrastruktur yang diedarkan dan prestasi program-ke-program yang berterusan yang kuat di IBM Z hingga separuh kedua tahun ini. Permintaan di seluruh Penyimpanan dan Kuasa kekal kuat dan kami terus mengamankan inventori dan mempercepat rantaian bekalan kami untuk memanfaatkan peluang yang kita lihat di hadapan kami.

Dalam Perundingan, kualiti tunggak dan momentum kami dalam GenAI terus menyokong percepatan pertumbuhan pendapatan kepada digit tunggal rendah hingga pertengahan untuk tahun ini. Kami terus melihat asas perniagaan kami yang kukuh berlaku pada separuh kedua tahun ini kerana kami mempercepat inisiatif produktiviti kami untuk membantu meningkatkan margin dan komitmen aliran tunai bebas kami sambil terus melabur dalam pertumbuhan. Tindakan ini termasuk menggunakan AI dan automasi pada skala yang lebih besar di seluruh syarikat, mengurangkan perbelanjaan pihak ketiga, meningkatkan kecekapan penjualan dan pemasaran, menggunakan AI untuk mendorong pengembangan perisian yang lebih cekap, mengoptimumkan rantaian bekalan kami dan meningkatkan penghantaran perkhidmatan. Walaupun dinamik pendapatan mewujudkan tekanan margin untuk tahun ini, kadar tindakan produktiviti kami telah melebihi jangkaan kami. Akibatnya, kami kini menjangkakan untuk memberikan 100 mata asas pengembangan margin pra-cukai operasi dengan produktiviti lebih daripada mengimbangi masalah yang berkaitan dengan pendapatan. Kadar cukai operasi kami untuk tahun ini mestilah pada pertengahan remaja dan masa item diskret boleh menyebabkan kadar berbeza-beza dalam setahun.

Untuk tahun penuh kami terus menjangkakan untuk meningkatkan aliran tunai bebas sebanyak kira-kira $1 bilion. Pemacu utama pertumbuhan ini akan diselaraskan EBITDA, diimbangi oleh cabang cukai tunai, CapEx yang lebih tinggi dan perbelanjaan faedah bersih yang lebih tinggi, yang majoritinya berada di belakang kita. Melihat ke suku ketiga, kami menjangkakan pertumbuhan pendapatan mata wang tetap konsisten dengan tahun penuh. Memandangkan pengukuhan dolar, kami kini menjangkakan mata wang menjadi penghantaran 1.5 mata kepada pertumbuhan pendapatan pada suku tersebut.

Dan untuk margin pra-cukai operasi kami menjangkakan prestasi yang serupa dengan suku kedua. Kadar cukai operasi suku ketiga kami sepatutnya berada pada pertengahan remaja. Izinkan saya tutup dengan mengatakan bahawa strategi kami tidak berubah. Kami adalah peneraju dalam awan hibrid. Kami melabur di sebalik peluang AI yang memainkan secara langsung kepada kekuatan IBM dalam pengurusan data dan kepercayaan perusahaan. Dan kami terus membina kepimpinan dalam kuantum. Kami tetap yakin dengan peluang pertumbuhan di hadapan kita dan keupayaan kami untuk menangkapnya.

Arvind dan saya kini gembira untuk mengambil soalan anda. Olympia, mari kita mulakan.

Olympia McNerney, Ketua Hubungan Pelabur Global

Terima kasih, Jim. Sebelum kita memulakan Q & A, saya ingin menyebut beberapa item. Pertama, maklumat tambahan disediakan pada akhir persembahan. Dan kedua, seperti biasa, saya akan meminta anda untuk menahan diri daripada bertanya soalan berbilang bahagian. Pengendali, mari kita buka.

PENGENDALI

Terima kasih. Pada masa ini kita akan memulakan sesi soalan-jawab persidangan itu. Jika anda ingin bertanya, sila tekan Star one pada papan kekunci telefon anda. Nada pengesahan akan menunjukkan baris anda berada dalam barisan soalan. Anda boleh menekan Bintang dua jika anda ingin mengeluarkan soalan anda dari barisan. Bagi peserta yang menggunakan peralatan pembesar suara, mungkin perlu mengambil telefon bimbit anda sebelum menekan kekunci bintang. Dan soalan pertama kami datang dari Amit Daryanani dengan Evercore ISI.

Sila nyatakan soalan anda.

Amit Daryanani, Penganalisis di Evercore ISI

Ya, terima kasih kerana menjawab soalan saya. Selamat petang semua. Saya rasa, Arvind, ulasan anda sangat menunjukkan bahawa kebalasan yang kita lihat pada suku bulan Jun adalah hasil pelanggan hanya memperuntukkan semula perbelanjaan ke infrastruktur AI dan bukannya mengurangkan anggaran IT keseluruhan. Dan saya fikir perdebatan terbesar yang dilakukan oleh semua orang sejak pra-pengumuman adalah: adakah permintaan ini ditangguhkan atau musnah untuk IBM? Oleh itu, saya ingin memahami apa yang memberi anda keyakinan bahawa ini lebih merupakan masalah masa berbanding perubahan struktur dalam perbelanjaan perusahaan?

Dan tonggak apa yang harus kita semua perhatikan dalam beberapa suku akan datang untuk mengukur jika permintaan benar-benar mula normal bagi anda? Itu akan sangat membantu, Jim. Saya harus mengakui panduan aliran tunai percuma yang sangat mengagumkan dari anda walaupun terdapat pada suku bulan Jun. Mungkin hanya membongkar sedikit blok bangunan di sebalik kemampuan anda untuk mengekalkan sasaran aliran tunai bebas juga.

Arvind Krishna, Pengerusi

Terima kasih banyak, Amit, terima kasih atas soalan itu. Nah, memandangkan anda menggunakan perkataan yang mengagumkan, saya akan meminta Jim untuk menangani bahagian yang mengagumkan terlebih dahulu dan kemudian saya akan menangani soalan anda mengenai keutamaan.

James J. Kavanaugh, Ketua Pegawai Kewangan dan Naib Presiden Kanan, Kewangan dan Operasi

Terima kasih, Arvind, dan terima kasih, Amit, untuk soalan itu. Saya rasa ia adalah tempat yang bagus untuk memulakan panggilan ini di sini malam ini. Aliran tunai bebas, seperti yang anda semua tahu, telah menjadi salah satu daripada dua petunjuk utama tesis pelaburan kewangan kami dan model penciptaan nilai pemegang saham kami di dalam IBM. Dan saya menghargai perkataan yang mengagumkan kerana pasukan telah bekerja keras selama empat tahun terakhir. Letakkan ini dalam perspektif: selama empat tahun terakhir kami telah meningkatkan aliran tunai bebas kami melebihi $6.5 bilion di syarikat ini dan meningkatkan margin aliran tunai bebas 700 mata asas.

Itu memberi kita banyak keyakinan di sini dalam syarikat. Tetapi apabila anda melihat separuh pertama, kami menghasilkan kira-kira $5 bilion aliran tunai bebas yang rata tahun ke tahun. Asasnya benar-benar didorong oleh asas-asasnya. Pemikiran produktiviti di syarikat ini dan keupayaan untuk menjana leveraj operasi sangat kuat. Secara keseluruhan, EBITDA yang disesuaikan meningkat satu digit tinggi, dan seperti yang saya katakan dalam ucapan yang disediakan, ia diimbangi oleh inventori yang lebih tinggi, cukai tunai, dan faedah bersih, yang, omong-omong, dua yang terakhir saya bicarakan sepanjang tahun.

Mari kita ambil langkah ke belakang. Kami memasuki tahun ini dengan momentum dan keyakinan yang melampau terhadap apa yang kami bimbing. Kami membimbing aliran tunai percuma meningkat sekitar satu bilion dolar tahun ke tahun dengan margin aliran tunai bebas yang rekod, dan kami mengatakan bahawa itu akan didorong sepenuhnya oleh kualiti dan kemampanan asas perniagaan kami: EBITDA yang disesuaikan, dengan beberapa masalah pada cukai tunai, capex untuk melabur dalam perniagaan kami, dan faedah bersih. Sepanjang separuh pertama, terdapat beberapa dinamik unik yang mendorong aliran tunai bebas yang, omong-omong, dari segi pencapaian kita berada dalam kedudukan yang sangat serupa dengan yang kita berada pada titik terakhir yang serupa dalam masa kitaran kerangka utama z16, tepat sekitar 30% dicapai secara keseluruhan. Walaupun margin aliran tunai percuma kami meningkat 300 mata asas dari tempoh masa itu. Perkara pertama, seperti yang saya katakan dalam ucapan yang disediakan, memandangkan dislokasi bekalan infrastruktur yang berlaku di pasaran, kami mengambil tindakan yang sangat sedar dan proaktif untuk memperkuat rantaian bekalan kami dan menangani pertumbuhan permintaan yang meletup yang kita lihat berlaku dalam perniagaan kami di sekitar infrastruktur teredarkan kami, Kuasa dan Penyimpanan, yang kami keluar dari suku tahun ini dengan tunggakan $500 juta.

Ini dilakukan pada harga yang berhemah dari segi ekonomi dengan pembelian. Inventori kami yang keluar dari separuh pertama meningkat $600 juta tahun ke tahun. Memandangkan keyakinan yang kami ada dalam bimbingan kami, pada separuh kedua kita akan melalui sebahagian besar inventori itu secara berhadapan. Jadi itu akan menjadi angin belakang pada separuh kedua. Kedua, cabang yang saya bicarakan sepanjang tahun - capex dan cukai tunai - mereka dimuatkan di bahagian depan, jadi kebanyakannya berada di belakang kami.

Jadi di manakah ini meninggalkan kita? Ini meninggalkan kita dengan kedudukan untuk mempunyai keyakinan dan keyakinan untuk mengekalkan aliran tunai bebas yang semakin meningkat sekurang-kurangnya $1 bilion, memperluas margin aliran tunai bebas rekod dengan realisasi aliran tunai bebas - titik penting—realisasi aliran tunai bebas yang konsisten dengan tempat kita berada pada bulan Januari dan sepanjang tahun. Itu akan didorong oleh asas-asas EBITDA yang disesuaikan, produktiviti itu, leveraj operasi dalam syarikat.

Oleh itu, kami percaya dengan portfolio fokus yang kami miliki, dengan peruntukan modal yang sangat berdisiplin, kepelbagaian model perniagaan kami seperti yang anda lihat dalam panduan kami, dengan tumpuan tanpa henti pada produktiviti, kami memacu ketahanan enjin aliran tunai bebas yang, omong-omong, membolehkan roda angin itu melabur untuk pertumbuhan.

Arvind Krishna, Pengerusi

Terima kasih, Jim. Jadi, Amit, izinkan saya menangani bahagian pertama soalan anda. Saya harus mulakan dengan terlebih dahulu menerangkan sifat apa yang tidak berlaku. Majoriti apa yang tidak berlaku pada suku kedua adalah tawaran capex besar pada pelanggan besar. Oleh itu, saya telah mengatakan sebelum ini bahawa jumlah atau jumlah tawaran tersebut berada dalam puluhan yang rendah. Kami sangat gembira melihat bahawa kira-kira satu pertiga daripadanya telah ditutup. Untuk memberi anda perspektif, biasanya kami tidak mengharapkan semuanya ditutup, tetapi kami menjangkakan mungkin dua pertiga hingga tiga perempat daripadanya ditutup dalam tempoh enam bulan akan datang.

Oleh itu, hakikat bahawa satu pertiga telah ditutup dalam tiga minggu pertama memberi kita petunjuk - belum lagi bukti penuh, tetapi petunjuk yang baik - bahawa ini adalah penangguhan dan bukan kemusnahan. Bahagian kedua yang sangat penting: terdapat banyak perkara, seperti yang ditunjukkan oleh Jim dan saya dalam ucapan yang disediakan, di mana terdapat banyak kekuatan pertumbuhan dua digit. Juga, banyak perkara itu ada dalam bahagian penggunaan portfolio, dan kami akan menggandakan permintaan di sana kerana saluran paip kuat dan isyarat dari pelanggan kami kuat tentang di mana itu berlaku.

Oleh itu, apabila saya menggabungkannya bersama-sama - mereka, saya akan memanggilnya faktoid—bersama-sama dengan apa yang kita lihat dalam saluran paip kami, bersama-sama dengan apa yang kita lihat dari segi isyarat dari pelanggan dari segi apa yang mereka beli dan masukkan, maka saya sampai pada kesimpulan bahawa banyak permintaan ditangguhkan, tidak musnah. Walaupun kadang-kadang sukar untuk meramalkan masa yang tepat dari bulan ke bulan. Tetapi hakikat bahawa sepertiga daripada perjanjian itu ditutup adalah isyarat yang kuat.

Dari segi apa tonggak yang kita harapkan, atau KPI, saya ingin meminta Jim memberi komen mengenainya.

James J. Kavanaugh, Ketua Pegawai Kewangan dan Naib Presiden Kanan, Kewangan dan Operasi

Ya, saya rasa ia jelas dan mudah. Arvind telah menjalankan syarikat ini selama enam tahun terakhir sekitar dua komponen utama KPI. Kami baru sahaja bercakap tentang satu, aliran tunai bebas, kerana itulah enjin yang menyediakan fleksibiliti kewangan untuk pertumbuhan. Yang pertama ialah pertumbuhan pendapatan. Kami telah membawa syarikat ini dari syarikat tanpa pertumbuhan kepada syarikat angka tunggal rendah kepada syarikat angka tunggal pertengahan. Dan aspirasi masa depan kita sentiasa untuk terus meningkat.

Jadi perkara pertama ialah kami baru sahaja mencatatkan pertumbuhan pendapatan 1% pada 2Q. Penunjuk pertama kita perlu menunjukkan percepatan ketika kita memasuki separuh kedua tahun ini. Julat panduan kami, 4% hingga 5%, harus diperhatikan tepat di hadapan. Hujung julat yang rendah yang kami letakkan sebagai pelabuhan - jangkar supaya kita dapat menunjukkan kepada komuniti pelaburan tahap produktiviti dan leveraj operasi yang kita miliki di syarikat ini yang membolehkan kita mengekalkan pendapatan dan mengekalkan aliran tunai bebas pada tahap rendah itu.

Tahap rendah itu mengatakan bahawa kita mengambil perniagaan yang baru menghasilkan 1% hingga pertengahan digit tunggal, memberi atau mengambil, pada separuh kedua. Itu bukan aspirasi kita, tetapi itu adalah penanda sebagai rangkaian bagaimana kita meletakkan perkara ini. Akhir tinggi, iaitu 5%, yang mengatakan kita mempercepat pertumbuhan ke separuh kedua secara keseluruhan. Sekarang dua komponen utama, KPI di bawahnya, saya ingin mengatakan, kembali ke inti suku kedua. Nombor satu, kekuatan dan keyakinan yang kami ada dalam kitaran platform kerangka utama kami.

Sekiranya kita dapat mengekalkannya pada tahap tinggi 120% ditambah program-ke-program, itu adalah petunjuk luar biasa yang akan membawa kita ke tahap tinggi julat panduan itu. Yang kedua ialah perisian kami. Dan perisian itu, apabila anda melihatnya di hujung julat tinggi pada 8%, iaitu separuh kedua yang menghampiri digit ganda, berdasarkan apa yang dikatakan oleh Arvind: kekuatan pendapatan berulang bernilai tinggi 80% kami mempercepat dan kembali ke tahap normal kadar penutupan saluran paip yang kuat pada separuh kedua.

Jadi itu adalah dua KPI.

Arvind Krishna, Pengerusi

Hebat, pengendali. Mari kita ambil soalan seterusnya.

PENGENDALI

Soalan seterusnya anda datang dari Wamsi Mohan dengan Bank of America. Sila nyatakan soalan anda. Wamsi Mohan, barisan anda terbuka. Sila teruskan, nyahbiskan diri anda. Kami akan beralih ke soalan seterusnya. Soalan seterusnya datang dari Brent Thill dengan Jefferies. Sila ambil soalan anda.

Brent Thill, Penganalisis di Jefferies

Terima kasih, Jim. Saya hanya mahu melalui panduan untuk sepanjang tahun ini. Jadi panduan sebelumnya anda adalah lima plus peratus. Anda membimbing sekarang empat hingga lima. Jika anda mengambil potongan satu mata untuk panduan, saya rasa ia seperti $650 juta. Anda tahu anda terlepas Q1 sekitar $675. Jadi itu hanya mengandaikan bahawa beberapa tawaran yang tergelincir belum kembali. Arvind berkata beberapa perjanjian tersebut telah ditutup. Bolehkah anda menggambarkan panduan apa maksudnya?

James J. Kavanaugh, Ketua Pegawai Kewangan dan Naib Presiden Kanan, Kewangan dan Operasi

Sudah tentu. Brent, terima kasih atas soalan itu. Izinkan saya membingkai komponen mengenai panduan secara keseluruhan. Satu, kami mengatakan panduan pendapatan sekarang empat hingga lima. Di bahagian bawah ini adalah mengenai penurunan titik tambah; di peringkat tinggi, berikan atau ambil, ia cukup dekat dengan tempat kami berada. Saya bercakap tentang mengekalkan aliran tunai bebas dalam kedua-dua kes kerana kami telah membina ini, dengan bijak, hujung julat rendah untuk menunjukkan leveraj operasi. Dan produktiviti dan, omong-omong, kapasiti pelaburan yang kita miliki dalam syarikat untuk mendorong tahap keuntungan itu, tahap tunai itu, yang, omong-omong, kedua-duanya akan berada pada tahap satu digit yang tinggi secara keseluruhan dengan margin rekod. Dan itu pada dasarnya mengatakan bahawa kami mengambil margin pra-cukai operasi kami sebanyak 100 mata asas. Tetapi mari kita membongkar nombor 4% hingga 5%. Satu, di bawahnya kita melihat momentum yang luar biasa berlaku dalam infrastruktur keseluruhan. Panduan infrastruktur itu 90 hari yang lalu kami katakan akan turun rendah hingga pertengahan digit tunggal yang keluar dari separuh pertama memandangkan kerangka utama, walaupun kurang.

Mainframe masih berada pada 129%, 130% daripada program sebelumnya. Ini mengandaikan keyakinan yang kita lihat dalam semua petunjuk permintaan - dan kita dapat memasukkannya kemudian - bahawa kita mengekalkan tahap itu dan bahawa kita terus melihat peluang pertumbuhan yang luar biasa yang kita telah melindungi rantaian bekalan dengan bijak untuk mengoptimumkan infrastruktur yang diedarkan. Oleh itu, panduan untuk membimbing, anda tahu kami naik kira-kira 2 mata di sana. Dalam perisian, 6% hingga 8% untuk tahun ini. Hujung bawah adalah jangkar yang mengatakan tidak ada perubahan - dan saya akan masuk ke dalamnya dalam satu minit.

Hujung tinggi mengatakan bahawa kita pada dasarnya menghampiri digit ganda pada separuh kedua. Oleh itu, izinkan saya memecahkan kedua-duanya, kerana kita boleh berunding kemudian, tetapi pada dasarnya tidak ada perubahan di sana. Apabila anda melihat senario yang kami jalankan pada perisian, satu, seperti yang saya bicarakan dalam ucapan yang disediakan, kami - dan kami fikir ini adalah pembezaan yang kompetitif - kami mempunyai portfolio perisian yang memainkan tengah-tengah perisian infrastruktur, dan kami membolehkan pelanggan kami fleksibiliti dalam cara mereka mahu membeli.

Mereka boleh membeli model lesen kekal, mereka boleh membeli model langganan, mereka boleh membeli model penggunaan. Dan walaupun, walaupun ia adalah peratusan yang sangat kecil, kami menawarkan komponen berasaskan SaaS. Di bawahnya perniagaan kami adalah kira-kira 80/20:80% pendapatan berulang bernilai tinggi - dan iaitu, fikirkan portfolio kami, langganan Red Hat, pengambilalihan kami yang kebanyakannya berasaskan langganan/penggunaan, portfolio Gen AI dan watsonx kami, dan sebahagian daripada data kami, portfolio automasi yang beroperasi pada model penggunaan.

Baki 20% kami - itulah hasil transaksi yang memanfaatkan penjualan lesen kekal, perjanjian lesen perusahaan - iaitu parit utama dan tugas kami, memberikan nilai yang luar biasa kepada IBM kerana ia mewujudkan kesan pengganda yang selalu saya bicarakan. Dengan setiap dolar pendapatan perkakasan yang kami dapatkan, kami mendapat perisian $3 plus dengan komitmen jangka panjang. Sekarang, bagaimana kita membina julat? Pada tahap tinggi pada 8%, kami mengatakan bahawa 80% pendapatan yang kita lihat berterusan dan mempercepat.

Kami mempercepat daripada 7% pada suku pertama, 8% pada suku kedua, dan kami melihat ini akan menjadi sekitar 10% pada separuh kedua. Itu adalah percepatan yang baik dan itu bercakap dengan nilai dan inovasi yang kami bawa kepada pelanggan. Dan di bahagian portfolio itu, dalam bahagian transaksi perniagaan - jelaskannya dengan sangat jelas - tawaran slip suku kedua yang kita miliki, biasanya kita hanya menutup sekitar 75%. Arvind telah menyatakan, dalam tiga minggu kami kira-kira satu pertiga, 40% sudah ditutup daripada tawaran tersebut.

Rangkaian mewah kami mengatakan bahawa kami menutup semuanya, yang, omong-omong, kami tidak benar-benar kalah - mungkin salah satu tawaran, mungkin dua - tetapi kami menutup semua tawaran tersebut. Kemudian kami telah melihat semua petunjuk permintaan kami, model kecenderungan untuk membeli, kadar penutupan saluran paip kami. Kami memasuki separuh kedua dengan saluran perniagaan baru bersih yang agak kuat yang semakin meningkat dua digit. Kami mempunyai - Brent, untuk soalan anda - kami telah mengambil potongan harga sejarah tradisional kami.

Itulah sebabnya kami duduk pada pukul 8. Saya rasa itu berhati-hati. Tetapi kembali kepada soalan Ahmed, KPI akan memberitahu bagaimana kita menamatkan suku ketiga, bagaimana kita masuk ke keempat. Bahagian bawah julat, seperti yang saya katakan, saya tidak dapat menekankan - ia adalah utama untuk mendapatkan keuntungan dan wang tunai yang stabil hingga panduan terakhir kami dan mengekalkan tahap keuntungan itu. Itu pada dasarnya mengandaikan kita mendapat percepatan sederhana dalam pendapatan berulang bernilai tinggi dan transaksi 20% kami. Kami melihat tingkah laku dan hasil pembelian yang serupa.

Betul? Itu bukan apa yang kita katakan di sini. Tetapi kami mendasarkan rangka kerja model perniagaan kami supaya kami dapat memacu tindakan pengurusan yang betul, tahap produktiviti yang betul untuk mewujudkan peningkatan fleksibiliti kewangan untuk melabur untuk merebut peluang pertumbuhan itu. Mudah-mudahan itu membantu anda.

Olympia McNerney, Ketua Hubungan Pelabur Global

Hebat, pengendali. Mari kita ambil soalan seterusnya.

PENGENDALI

Soalan seterusnya anda datang dari Ben Reitzis dengan Melius Research. Sila nyatakan soalan anda.

Ben Reitzis, Penganalisis di Melius Research

Ya, terima kasih. Pertama, hanya ingin melihat apakah anda dapat menjelaskan. Terdapat dua baris yang benar-benar mengganggu orang dalam bimbingan. Ia adalah TP dan kemudian kerangka utama dan bagaimana anda akan bertambah baik daripada negatif 9 dan negatif 42. Saya rasa jika anda dapat menjelaskannya, itu akan membuat kita berasa lebih baik mengenai 4 hingga 5. Dan kemudian, Arvind, ini adalah soalan untuk anda: adakah anda masih mencari pertumbuhan dua digit dalam perisian jangka panjang? Adakah anda masih fikir anda mempunyai portfolio semacam ini, atau adakah perkara transaksi menghalang anda daripada mempunyai panduan jangka panjang 10% untuk perisian dan apa yang anda lihat pada suku tersebut?

Arvind Krishna, Pengerusi

Ya, Ben, terima kasih atas soalan itu. Biar saya benar-benar menangani soalan anda terlebih dahulu. Kami - dan saya mempunyai keyakinan sepenuhnya dalam pertumbuhan perisian jangka panjang dua digit. Biar saya jelaskan tentang perkara itu. Seperti yang anda dengar Jim menerangkan, 80% perniagaan kami sudah - saya akan menggunakan perkataan anuiti atau dalam erti kata tertentu berasaskan langganan. Bahagian itu kita telah tumbuh dari jumlah yang sangat rendah. Saya akan mengatakan bahawa angka tunggal rendah tujuh tahun yang lalu hingga lapan dan menghampiri 10%. Kami sudah mendapatkannya di sana. Kami mempunyai beberapa jalan yang berbeza untuk mencapai 10%, bukan hanya satu. Kita boleh terus mengembangkan bahagian itu dengan lebih cepat, dan itu boleh mendekati bukan hanya 10 tetapi di atas 10%. Ini bermaksud bahawa 20% yang lain perlu bertambah kecil, omong-omong, setiap tahun. Campuran 80/20 dulu 60/40. Oleh itu, seiring berjalannya waktu, campuran itu akan meningkat dan semakin banyak anuiti berbanding transaksi. Dan baik secara organik dan tidak organik, kami melabur dalam keupayaan yang mempunyai pertumbuhan yang jauh lebih tinggi daripada campuran ini.

Kami melabur dalam keupayaan yang berkembang lebih banyak pada 15% hingga 20%. Jadi itu membantu kadar pertumbuhan keseluruhan itu. Sebagai contoh, kami membawa Hashi masuk dan kami mempercepatnya, kami membawa Confluent masuk dan kami mempercepatnya. Portfolio watsonx organik kami juga berkembang pada kadar yang jauh lebih tinggi daripada agregat. Jadi itulah titik yang akan kita lakukan, dan kami tidak akan mundur dari komitmen kami mengenai dua digit jangka panjang untuk Perisian walaupun terdapat cegukan 2Q.

Dan saya akan membiarkan Jim mengulas mengenai kadar pertumbuhan TP dan kerangka utama, termasuk kitaran yang kita lihat di sana.

James J. Kavanaugh, Ketua Pegawai Kewangan dan Naib Presiden Kanan, Kewangan dan Operasi

Ya, soalan-soalan itu bersama-sama, bukan? Kerana kami menjalankan ini sebagai platform timbunan kerangka utama, pengganda ekonomi. Semasa kita bercakap tentang setiap dolar yang kita mendarat di mainframe, kita mendapat perisian $3-plus. Mainframe secara keseluruhan - ya, turun 42% - ia adalah daripada pertumbuhan 70% tahun lepas pada suku pelancaran. Secara keseluruhan, anda melihat musim sejarah kerangka utama, ia sentiasa turun pada suku kelima ketika kami menutup pelancaran. Sekarang, dengan kata itu, saya fikir kami sangat terbuka, telus.

Ia berada di bawah jangkaan kami. Tetapi dengan itu, izinkan saya meletakkan ini dalam perspektif. Pertama, kami masih berada pada hampir 130% - rekod sepanjang sejarah IBM - dari satu program. Letakkannya dalam angka dolar: dari program kami yang paling berjaya Z16 hingga sekarang Z17, lima suku tahun, kami berada pada hampir 130%. Itu adalah $1 bilion lebih daripada pendapatan kerangka utama. Itu adalah $3 bilion lebih banyak timbunan perisian di atasnya berbanding tempat kita berada pada masa yang sama dalam kitaran Z16.

Dan saya akan memberitahu anda itulah nilai yang kami bawa inovasi dalam kerangka utama - tidak dapat ditandingi dari segi kebolehpercayaan, keselamatan, daya tahan, skalabiliti, AI pada cip. Itulah sebabnya kerangka utama mengendalikan lebih daripada 70% daripada jumlah transaksi dunia dari segi nilai. 140 juta MIPS di pasaran yang kami jalankan sistem kritikal misi teras di setiap industri: 45 daripada 50 bank teratas, 4 hingga 5 syarikat penerbangan teratas, 7 daripada 10 peruncit teratas, lebih 70% daripada Fortune 100 dijalankan pada kerangka utama.

Sekarang, Ben, untuk soalan anda. Bagaimana kita mendapat keyakinan? Kerana panduan kami mengatakan bahawa kami kekal pada tahap tinggi 120+% sepanjang tahun 2026. Secara keseluruhan, kami telah melihat petunjuk utama: memasang kitaran peningkatan asas, model kecenderungan. Tetapi apa yang mendorong permintaan dan keperluan pembelian dalam kerangka utama? Saya akan merebusnya kepada tiga kawasan. 1. Kapasiti/beban kerja. Ini adalah penentu yang paling penting. 85% daripada kapasiti MIPS yang dipasang di luar sana di pasaran hari ini - menjalankan semua beban kerja kritikal misi teras itu - sama ada stabil atau berkembang.

Pelanggan menambah kapasiti dan beban kerja ke kerangka utama. Daya maju - dan, omong-omong, itu akan datang dalam beban kerja AI baru, beban kerja analisis, beban kerja berasaskan Linux. Dan MIPS tersebut mengembangkan program hingga kini lebih dari 15% hingga 20% kapasiti pemasangan. Jadi itu nombor satu. Dua, faktor ekonomi. Kami tidak banyak bercakap mengenai perkara ini, tetapi saya rasa penting bagi pelabur kita untuk memahami perkara seperti TCO - jumlah kos pemilikan - penyatuan, kecenderungan pajakan.

Bergantung pada saiz dan kerumitan beban kerja, kami mempunyai kelebihan TCO 2x hingga 15x yang berjalan pada kerangka utama. Itulah sebabnya Arvind berkata dalam kenyataan yang disediakan kami tidak melihat sebarang bukti pelanggan berhijrah dari kerangka utama. Dan kecenderungan pajakan, yang merupakan petunjuk yang hebat - kami sebenarnya berada di tempat yang sangat bagus ketika kami memasuki separuh kedua dari peningkatan. Dan kemudian, akhirnya, nilai yang didorong oleh AI. Apabila anda melihatnya - aplikasi, data, keselamatan, semuanya di platform - kami melakukan 450 bilion kesimpulan sehari pada 1 milisaat dengan ketersediaan lapan sembilan.

Kami mempunyai pelanggan yang telah membeli lebih daripada 50% daripada inferencing spire kami, dan pelanggan yang telah membeli yang meningkatkan kapasiti MIPS - cara kami menjana wang nilai - lebih tiga kali lebih cepat daripada yang lain. Jadi kemudian anda sampai ke TP. Sebab saya melaluinya di mainframe: bagaimana anda mengewangkan nilai pengganda 3x dalam TP? Semakin banyak kapasiti yang ada di pasaran, semakin banyak peluang pengewangan, semakin banyak peluang harga, semakin banyak peluang penciptaan nilai - prestasi itu.

Kami mempunyai semua keyakinan di dunia dalam Z pada separuh kedua. Tetapi apabila kita melihat TP dalam model yang telah kita lakukan, memandangkan berapa banyak kapasiti MIPS di luar sana, perkara pertama yang harus kita semua ingat - itu adalah petunjuk masa depan yang hebat untuk pengewangan dan peluang pertumbuhan pendapatan untuk kita memanfaatkannya. Persoalan utama kemudian menjadi masa. Dan apabila anda melihatnya, tidak seperti inovasi bernilai tinggi yang kami bawa masuk banyak data kami, automasi, dan sebagainya, pelanggan mempunyai keupayaan mengenai pembelian MLC mereka.

Mereka boleh menjalankan model OPEX tanpa melakukan pembelian besar selama tiga tahun untuk beberapa waktu. Tetapi akhirnya kitaran peningkatan teknologi itu menangkap mereka, dan ia memihak kepada IBM. Dan ekonomi, seperti yang anda bayangkan, perbezaan harga bergerak memihak kepada IBM. Oleh itu, apabila anda melihatnya, kita mempunyai keyakinan di dunia di sekitar faktor pertumbuhan TP. Tetapi apabila kita melihat panduan pada separuh kedua - saya fikir dengan berhati-hati, apabila kita melihat 6% hingga 8%: 6% menjadi utama, 8% menghampiri digit ganda pada separuh kedua - kita menurunkan TP digit tunggal rendah hingga pertengahan digit tunggal secara keseluruhan kerana kita akan melihatnya sebagai peluang faktor pertumbuhan 2027 untuk kita.

Olympia McNerney, Ketua Hubungan Pelabur Global

Pengendali, mari kita ambil soalan seterusnya.

PENGENDALI

Soalan seterusnya anda datang dari Fatima Bulani dengan Citi. Sila nyatakan soalan anda.

Fatima Bulani, Penganalisis

Selamat petang. Terima kasih banyak kerana mengambil soalan saya. Arvind, ini adalah soalan untuk anda dan saya ingin membalikkan beberapa ulasan di kepalanya sedikit. Jadi, jelas pada jam ke-11 anda mengalami gangguan perjanjian pada puluhan tawaran besar. Sangat menggembirakan untuk mendengar bahawa anda telah dapat memulihkan dan merebut semula tawaran ini dalam jangka masa yang singkat hingga suku ketiga. Jadi apa yang saya ingin tanya kepada anda: apa sebenarnya yang berubah dalam tiga hingga empat minggu terakhir yang memangkinkan mendorong beberapa transaksi besar ini yang berjaya mencapai garis penamat?

Dan adakah usaha atau inisiatif dalaman atau khusus IBM yang mungkin anda ambil pendirian yang lebih tegas untuk menangkap semula transaksi ini? Dan sebagai tindak lanjut, Jim baru sahaja menyebutkan, dan anda dalam ucapan yang disediakan, 85% kapasiti MIPS yang dipasang masih berkembang di pangkalan yang dipasang anda. Jadi, sebaliknya, apa yang sebenarnya berlaku kepada 15% yang tidak stabil untuk berkembang? Terima kasih banyak.

Arvind Krishna, Pengerusi

Ya, jadi Fatima, terima kasih atas soalan itu dan mari kita bercakap tentang ini sedikit. Jadi pertama, penting untuk memahami mengapa mereka tergelincir. Saya sebenarnya percaya bahawa bahkan pelanggan kami mempunyai setiap niat sehingga kira-kira sebulan sebelum itu mereka akan menyelesaikan tawaran ini. Anda boleh bayangkan kami mempunyai banyak disiplin dan kami melakukan banyak kerja untuk memastikan ia adalah kes perniagaan yang baik, anggaran wujud, dan lain-lain Saya fikir pelanggan kami sendiri tidak benar-benar memikirkan bahawa beberapa pembelian alternatif yang mereka lakukan meningkat 30% dalam nilai dolar suku hingga suku tahun.

Ketika mereka menghadapi masalah itu, mereka memutuskan untuk memindahkan anggaran ke kawasan-kawasan di mana mereka mempunyai harga yang melampau. Sekarang seperti yang telah kami lalui dan melakukannya, kami sebenarnya telah menahan harga kami setakat ini pada bulan Julai. Kami tidak mengambil kenaikan. Saya berpendapat bahawa pasukan kami sedikit lebih enggan dan kurang agresif daripada yang lain dalam menggambarkan beberapa peningkatan perkakasan yang masuk ke pasaran. Oleh kerana mereka menjadi lebih sedar bahawa mereka tidak dapat menahan harga ini selama lebih dari beberapa minggu, maka itu sendiri akan memberi kesan di mana kita juga memainkan peranan itu, walaupun kita tidak begitu agresif seperti beberapa penyedia infrastruktur alternatif. Sekarang di sisi perisian, itu sering digabungkan dengan pembelian perkakasan itu kerana mereka pasti ingin memanfaatkan perkakasan yang mereka dapat dari kami dan kemudian mereka akan menggabungkan pembelian perisian ke dalamnya. Tetapi saya sebenarnya percaya bahawa bahagian terbesar adalah mereka menangguhkannya dan kemudian mereka menyedari ini adalah misi kritikal. Apa yang saya lakukan ialah mengambil hutang teknologi. Saya sebenarnya lebih baik bertindak dalam hal ini. Setelah mereka mengatasi mampatan masa, mereka berada pada akhir suku tahun dan berkata, Saya tidak benar-benar mahu masuk ke hutang teknologi pada platform yang saya simpan untuk jangka panjang.

Oleh itu, jika saya tidak akan melakukannya maka saya harus mencari wang dan menyelesaikannya, jadi pasukan saya dapat menyelesaikan kerja dan memberi kita semua kebolehan yang dibincangkan oleh Jim dengan fasih dalam soalan terakhir, mengenai inovasi yang kita lakukan di Z dan di platform lain.

Olympia McNerney, Ketua Hubungan Pelabur Global

Hebat. Mari kita ambil soalan seterusnya.

PENGENDALI

Soalan seterusnya anda datang dari Eric Woodring dengan Morgan Stanley. Sila nyatakan soalan anda. Eric Woodring, barisan anda terbuka. Teruskan, cuba lagi. Eric, tolong, bolehkah anda dengar saya?

Eric Woodring, Penganalisis di Morgan Stanley

Ya, teruskan. Bolehkah awak dengar saya? Maaf tentang itu, kawan-kawan. Jadi terima kasih kerana mengambil soalan saya. Arvind, saya ingin menyentuh segmen data dalam perisian, dan khususnya saya fikir jika anda mengambil komen anda yang sangat menaik mengenai Confluent accelerating, anda dapat mencapai pertumbuhan pendapatan data organik yang turun dari tahun ke tahun, mungkin pertengahan digit tunggal pada suku kedua, dan itu hanya menonjol dari seluruh portfolio, portfolio bukan TP. Oleh itu, bolehkah anda hanya membantu kami memahami dengan lebih tepat mengapa bahagian data organik semacam itu kurang prestasi perisian bukan TP yang lain dan mengapa perisian data IBM, dari semua perkara, mungkin telah dikurangkan suku tertentu ini pada awal pembinaan AI?

Arvind Krishna, Pengerusi

Terima kasih banyak, Eric. Terima kasih atas soalan itu. Pertama, mari kita fahami, seperti yang kita katakan, secara agregat kira-kira 400 hingga 500 kehilangan adalah dalam perisian secara keseluruhan, dan apabila kita memikirkan tawaran capex yang besar itu, sementara ia adalah majoriti, tetapi menganggap majoriti sebagai perisian TP 50% hingga 60%, terdapat banyak data juga di sana. Ia sebenarnya mempunyai kurang automasi kerana banyak portfolio automasi telah beralih menjadi berasaskan langganan dengan perkara seperti Hashi dan Apptio.

Oleh itu, semasa anda berfikir tentang itu, data mengambil apa yang saya panggil mungkin menembak run-by. Oleh itu, dalam penggambaran, data terluka kerana orang membelinya lebih sedikit, dan itu memberi kesan kepada itu. Sekarang, jika saya mengambil masa 12 bulan akan datang, dan jika saya melihat apa yang saya bicarakan dan di mana kita melihat isyarat permintaan, saya benar-benar mengharapkan data berfungsi dengan baik dan memberi kita angin belakang yang kita inginkan di sana. Juga, pada akhir hari, pelanggan mempunyai sejumlah dolar.

Oleh itu, jika Confluent kelihatan lebih menarik daripada perkara lain, mereka akan membeli lebih banyak perkara yang memberi mereka nilai jangka pendek, dan kami baik-baik saja dengan itu. Ini memberi kita tanggungjawab, ia memberi kita jejak, dan kita boleh kembali ke sana pada suku seterusnya dan suku tahun selepas itu untuk mendapatkan perkara lain sekiranya terdapat tekanan anggaran agregat. Lagipun, kami mempunyai sebahagian besar dompet di kebanyakan pelanggan ini. Jadi ada persoalan berapa banyak yang akan mereka belanjakan di sini.

Tetapi saya benar-benar menjangkakan bahawa kami akan berjaya dalam portfolio data.

Olympia McNerney, Ketua Hubungan Pelabur Global

Hebat, pengendali. Mari ambil satu soalan terakhir.

PENGENDALI

Terima kasih. Dan soalan terakhir kami datang dari Matt Swanson dengan RBC. Sila tanya soalan anda.

Matt Swanson, Penganalisis di RBC

Hebat. Terima kasih banyak kerana mengambil soalan saya. Arvind, anda benar-benar sengaja tentang bidang keselamatan yang telah anda laburkan sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Apabila kita melihat Project Light, bolehkah anda bercakap tentang, saya rasa post Mythos, seperti pecahan, satu, betapa besar peluang ini? Ia jelas merupakan bidang, sumber terbuka, yang anda mempunyai banyak kepakaran, tetapi juga betapa pentingnya penyelesaian dalam bidang ini pada umumnya untuk anda sebagai penyedia perusahaan terbesar perisian sumber terbuka, tetapi jenis melindungi ekosistem yang anda telah bekerja keras untuk membina.

Arvind Krishna, Pengerusi

Ya. Jadi Matt, terima kasih. Lihat, jika saya melihat ini, mula-mula mari kita mundur dan lihat sumber terbuka berbanding proprietari. Jika saya melihat jumlah kod berjalan di luar sana, saya akan menyatakan kepada anda bahawa sumber terbuka kini lebih besar daripada semua kod proprietari dari segi jumlah perisian yang ada di sana. Pada masa yang sama, bilangan orang yang dapat mengkomersialkannya atau memewangkannya adalah terhad. Saya rasa juga, Matt, kita harus berhati-hati. Kami mengatakan itu, tetapi banyak hiperscaler, banyak infrastruktur di luar sana, sebenarnya berjalan pada sumber terbuka, walaupun dengan pengubahsuaian oleh penyedia tersebut.

Jadi sekarang persoalannya datang. Sumber terbuka cukup baik untuk memperbaiki versi terakhir, mungkin versi tolak satu, tetapi pergerakan itu adalah kitaran enam bulan. Sebaik sahaja perusahaan mendapat nilai daripada aplikasi, itu cenderung berjalan selama tujuh hingga 10 tahun. Kami melihat ini secara sejarah dan kami mengatakan bahawa itu adalah tempat yang kita mahu pergi bermain. Lima tahun yang lalu ia memerlukan tentera orang untuk dapat melakukannya. Anda memerlukan orang yang mempunyai kepakaran dalam setiap bahagian sumber terbuka tersebut.

Anda harus membina persekitaran binaan itu, anda harus memastikan komitmen tersebut terlibat dan produktif. Oleh itu, anda melihatnya dan anda mengatakan, tidak jelas bahawa terdapat pulangan ekonomi. Oleh itu, alat yang sama yang digunakan untuk menyerang semua kod, baik sumber proprietari dan terbuka, juga dapat digunakan untuk menjadi pakar dengan berkesan dan membina mereka. Jadi apa yang kami lakukan ialah kami membina sejenis kilang menggunakan model AI untuk dapat menampal sumber terbuka, dan walaupun bukan salah satu yang kita mempunyai kepakaran manusia.

Tetapi ketika kita melakukannya, kita sebenarnya tidak hanya menampalnya; kita menjalankan alat ujian terhadapnya. Kami dapat menilainya dalam persekitaran yang diperlukan dan diinginkan oleh pelanggan kami. Jadi kita boleh melakukan semua itu. Soalan anda mengenai apakah peluang yang boleh ditangani? Lihat, ini adalah hari-hari awal. Bagaimana jika saya mencirikannya: kami percaya bahawa ia berada dalam berbilion dolar. Sama ada ternyata TAM untuk perlindungan sumber terbuka di sini adalah 5 atau 10 atau 15, ia berada dalam julat berbilion dolar.

Dan di sini saya akan memberitahu anda bahawa kami akan mengukur diri dari segi berapa ratusan pelanggan yang boleh kami daftar selama beberapa bulan pertama. Itulah betapa agresifnya kita mahu menjadi. Dan kami percaya bahawa itu menjadi roda lalat yang berlipat ganda kerana apabila kami mendapat lebih banyak pelanggan mendaftar, kami belajar lebih banyak juga tentang apa yang mereka mahukan sebagai ubat. Dan ketika kita belajar apa yang mereka mahukan sebagai ubat, itu menjadikan kesan rangkaian kita terhadap ini semakin meningkat.

Ingatlah kami mengeluarkan 7,500 pakej pemulihan dalam tiga minggu pertama. Kami percaya, omong-omong, itu tidak menghitung 30,000 pakej yang sudah kita lakukan dengan Linux dan Hashi dan Confluent dan Kubernetes dan OpenShift, dan lain-lain Jadi secara agregat, kami percaya bahawa ini adalah peluang berbilion dolar yang akan kita lakukan dengan cepat dan keras, memanfaatkan kepakaran dalam AI dan sumber terbuka kedua-duanya. Jadi terima kasih semua atas soalan-soalan ini. Saya fikir soalan yang sangat adil dan sangat sesuai.

Adakah perniagaan akan kembali? Adakah aliran tunai di sana? Bagaimana anda akan berkembang di pelbagai bahagian? Apakah komitmen jangka panjang anda? Seberapa kuat kuasa kerangka utama? Oleh itu, saya benar-benar mengucapkan terima kasih kepada anda semua atas soalan-soalan ini. Kami tetap yakin dengan peluang pertumbuhan di hadapan kami dan tindakan yang kami ambil untuk meningkatkan pelaksanaan. Saya tidak sabar-sabar untuk berkongsi kemajuan kami dengan anda semasa kami bergerak sepanjang tahun ini.

Olympia McNerney, Ketua Hubungan Pelabur Global

Terima kasih, Arvind. Pengendali, izinkan saya kembali kepada anda untuk menutup panggilan.

PENGENDALI

Terima kasih semua kerana menyertai panggilan hari ini. Persidangan kini telah berakhir. Anda boleh memutuskan sambungan pada masa ini.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.