Penambahan pendapatan Gamuda mungkin pada 4Q26

PETALING JAYA: Pendapatan Gamuda Bhd dijangka meningkat pada suku keempat tahun kewangan 2026 (4Q26), dan kemungkinan mencapai ramalan konsensus RM1.05 bilion untuk FY26, kerana segmen pembinaan kumpulan meningkatkan pendapatan pada 4Q26.

Penyelidikan UOB Kay Hian (UOBKH) berkata Gamuda berada di kedudukan yang baik untuk memberikan pertumbuhan pendapatan 25% hingga 30% pada FY27 hingga FY28, disokong oleh buku pesanan yang digabungkan dan pendedahan yang mendalam di pasaran utama.

Walaupun begitu, rumah penyelidikan mengatakan buku pesanan rekod tinggi kumpulan itu memerlukan lebih banyak masa untuk dicerna ke penghantaran pendapatan eksponen pada FY27 hingga FY28, kerana 90% buku pesanan tertunggak masih belum mencapai pelaksanaan puncak (75% berada pada peringkat awal).

“Kami menjangkakan projek-projek ini akan mula memaparkan pengiraan kemajuan yang dipercepat hanya pada FY27 hingga FY28, yang sudah dicerminkan dengan baik dalam ramalan pertumbuhan pendapatan kami sebanyak 25% hingga 30%.

“Andaian pengisian semula buku pesanan FY26 kami sebanyak RM20 bilion hingga RM25 bilion (kira-kira RM12bilion setahun hingga kini) mungkin boleh dicapai,” kata UOBKH Research dalam satu laporan.

Rumah penyelidikan itu menambah ini kerana menjangkakan projek utama termasuk Infrastruktur Air Pulau Pinang-Perak (kira-kira RM4bilion), pusat data Negri Sembilan (masing-masing RM2bilion hingga RM3bilion; berpotensi satu lagi), Lebuhraya Koridor Northland di New Zealand (tender kira-kira A$4bilion), Sunshine Coast Railway di Brisbane (A$1bilion hingga A$1.5bilion) serta pengeluaran dari Xizhi-Ghu Taiwan MRT (kira-kira NT$60bil/RM8bil).

“Secara tempatan, Gamuda juga boleh menjamin pakej terowong untuk MRT3 (penawar terendah bagi terowong CMC 303 sebelum tender semula) selepas selesai pemerolehan bank tanah menjelang 4Q26,” kata UOBKH Research.

Rumah penyelidikan menyatakan bahawa Gamuda telah memperoleh RM25.1bilion dalam pesanan pada FY26 setakat ini, menaikkan buku pesanan tertunggak kepada rekod tinggi RM52.3bilion.

Ia menambah bahawa dengan andaian kadar pembakaran buku pesanan suku tahunan sebanyak RM4 bilion, Gamuda perlu mendapatkan RM8 bilion lagi kepada RM13 bilion untuk memenuhi panduan buku pesanan pihak pengurusan sebanyak RM50 bilion hingga RM55bilion menjelang akhir 2026, yang kata UOBKH Research mungkin akan dipenuhi oleh beberapa hasil tender yang belum selesai.

UOBKH Research berkata bagi segmen hartanah itu, ia menjangkakan pengiktirafan penjualan secara besar-besaran pada Q426 walaupun sasaran penjualan FY26 telah disemak ke bawah kepada RM4 bilion (daripada RM5.5 bilion) kerana kelewatan dalam kelulusan projek Hanoi.

Jualan hartanah Gamuda untuk tempoh sembilan bulan FY26 hanya RM2.1 bilion, menunjukkan penjualan kira-kira RM1.9 bilion akan diiktiraf dalam keputusan Suku 4 yang akan datang.

Sementara itu, UOBKH Research berkata Gamuda secara rasmi telah menandatangani surat pelantikan projek Skim Bekalan Air Perak Utara (NPWSS) minggu lalu.

“Gamuda sedang membentuk usaha sama 50:50 dengan Perbadanan Kemajuan Negeri Perak untuk melaksanakan projek ini, yang mempunyai tempoh 40 tahun dan disasarkan untuk bermula pada tahun 2032.

“NPWSS direka untuk memindahkan 1,500 juta liter sehari (mld) air mentah dengan 300 hingga 500 mld air mentah dijual ke Pulau Pinang. Berdasarkan caj bekalan pukal sebanyak RM1.1507 hingga RM1.9178 per meter padu, caj adalah sekitar RM210 juta setahun, manakala pendapatan berulang Gamuda adalah kira-kira RM105 juta setiap tahun (50% bahagian JV),” kata rumah penyelidikan itu.

Penyelidikan UOBKH berkata juga akan ada kontrak kejuruteraan, perolehan, pembinaan, dan pentauliahan untuk NPWSS yang akan diberikan secara rasmi kemudian.