Panggilan Pendapatan Nasdaq Q2 2026: Transkrip Lengkap

Nasdaq (NASDAQ: NDAQ) mengadakan panggilan persidangan pendapatan suku kedua pada hari Khamis. Berikut adalah transkrip lengkap dari panggilan.

API Benzinga menyediakan akses masa nyata kepada transkrip panggilan pendapatan dan data kewangan. Law ati https://www.benzinga.com/apis/ untuk mengetahui lebih lanjut.

Panggilan pendapatan penuh boleh didapati di https://edge.media-server.com/mmc/p/8pores9q/

Ringkasan

Nasdaq melaporkan hasil Q2 2026 yang kuat, dengan pendapatan bersih $1.5 bilion, meningkat 15%, dan pendapatan penyelesaian $1.2 bilion, meningkat 17%. EPS yang dicairkan meningkat 25% kepada $1.07.

Syarikat itu mencapai tonggak penting, termasuk melebihi aset $1 trilion di bawah pengurusan dalam perniagaan indeksnya dan rekod aliran masuk bersih suku tahunan.

Nasdaq mengalu-alukan IPO utama, termasuk SpaceX, dan menjadi bursa terbesar mengikut permodalan pasaran.

Inisiatif strategik termasuk melibatkan diri dengan pengawal selia mengenai inovasi pasaran seperti pasaran yang sentiasa aktif dan tokenisasi aset, bertujuan untuk memperluas akses pelabur.

Nasdaq Verafin mencapai aset gabungan $13 trilion, dengan pengembangan yang ketara dalam teknologi pengurusan jenayah kewangan.

Syarikat itu merancang untuk melancarkan dagangan 23/5 menjelang Disember 2026, dan menerima kelulusan SEC untuk menyenaraikan pilihan acara.

Perbelanjaan operasi meningkat sebanyak 10% kepada $641 juta, dengan panduan perbelanjaan bukan GAAP yang dikemas kini sebanyak $2.53 bilion hingga $2.57 bilion untuk tahun 2026.

Nasdaq mengembalikan lebih dari $530 juta kepada pemegang saham pada Q2 melalui dividen dan pembelian semula saham, dengan aliran tunai bebas sebanyak $477 juta.

Pengurusan menyerlahkan AI sebagai pemacu pertumbuhan utama, dengan keupayaan AI baharu diintegrasikan ke dalam produk, dan membincangkan strategi pengewangan AI yang berpotensi.

Syarikat ini memberi tumpuan kepada memodenkan teknologi kewangan dan memperluas peranannya dalam pengurusan tokenisasi dan cagaran, dengan bukti konsep yang berterusan.

Transkrip Penuh

PENGENDALI

Selamat hari dan terima kasih kerana berdiri. Selamat datang ke panggilan persidangan keputusan suku kedua Nasdaq 2026. Pada masa ini semua peserta berada dalam mod pendengaran sahaja. Selepas pembentangan penceramah akan ada sesi soalan-jawab. Untuk mengemukakan soalan semasa sesi, anda perlu menekan bintang 11 di telefon anda. Anda kemudian akan mendengar mesej automatik yang menasihati tangan anda dinaikkan. Untuk menyertai semula soalan anda, sila tekan bintang 11 sekali lagi. Untuk kepentingan masa, kami meminta anda menghadkan diri anda kepada satu soalan dan satu susulan.

Harap maklum bahawa persidangan hari ini sedang dirakam. Saya kini ingin menyerahkan persidangan itu kepada penceramah pertama anda, Ato Garrett, Naib Presiden Kanan dan Pegawai Perhubungan Pelabur. Tolong teruskan.

Ato Garrett, Naib Presiden Kanan dan Pegawai Perhubungan Pelabur

Selamat pagi semua dan terima kasih kerana menyertai kami hari ini untuk membincangkan hasil kewangan suku kedua Nasdaq 2026. Di barisan adalah Adena Friedman, Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif kami, Sarah Youngwood, Ketua Pegawai Kewangan kami dan anggota pasukan pengurusan yang lain. Selepas ucapan kami yang disediakan, kami akan membuka talian untuk Q dan A. Siaran akhbar dan persembahan pendapatan yang disertakan panggilan ini boleh didapati di laman web hubungan pelabur kami. Saya ingin mengingatkan anda bahawa kami akan membuat kenyataan berpandangan ke hadapan mengenai panggilan ini yang melibatkan risiko.

Ringkasan risiko ini terkandung dalam siaran akhbar kami dan penerangan yang lebih lengkap dalam laporan tahunan kami mengenai Borang 10-K. Kami akan membincangkan prestasi kewangan kami berdasarkan bukan GAAP tidak termasuk kesan pengambilalihan dan penyerahan, kesan perubahan dalam FX dan faedah satu kali $6 juta untuk pendapatan indeks yang berkaitan dengan pengubahsuaian kontrak. Definisi dan penyesuaian GAAP AS kepada bukan GAAP ditambah pelarasan boleh didapati dalam persembahan pendapatan kami serta dalam fail yang terletak di bahagian kewangan laman web hubungan pelabur kami di ir.nasdaq.com dan dengan itu saya sekarang akan menyerahkan panggilan kepada Adena.

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih, Ato, dan selamat pagi, semua orang. Hari ini saya akan mulakan dengan semakan keputusan kewangan suku kedua kami dan kami kemudian akan mengkaji prestasi operasi di seluruh bahagian kami. Saya kemudian akan menyerahkan panggilan itu kepada Sarah untuk melihat hasil kewangan dengan lebih terperinci. Pada suku kedua, Nasdaq memberikan pertumbuhan yang luar biasa di setiap bahagian kami, disokong oleh kepimpinan kami dalam memacu transformasi sistem kewangan dan didorong oleh permintaan berterusan untuk infrastruktur pasaran terkemuka dan teknologi kritikal misi.

Kepimpinan kami diterjemahkan ke dalam satu siri tonggak bersejarah pada suku ini: dalam perniagaan indeks kami, aset di bawah pengurusan melebihi $1 trilion untuk pertama kalinya dalam sejarah kami dan kami mempunyai aliran masuk bersih suku tahunan terbesar kami yang pernah ada. Nasdaq Verafin melepasi aset gabungan $13 trilion di lebih daripada 2,800 institusi kewangan yang bergantung pada platform kami untuk melawan jenayah kewangan. Kami menetapkan rekod baru dalam nilai nosional yang didagangkan semasa tamat tempoh Jun Triple Witch dan pembentukan semula Russell.

Kami mengalu-alukan SpaceX, IPO terbesar dalam sejarah, dan bangga menjadi bursa terbesar di dunia dengan permodalan pasaran syarikat tersenarai kami. Kami terus beroperasi dalam persekitaran ekonomi AS yang membina yang disokong oleh pendapatan korporat yang berdaya tahan, pelaburan berterusan dalam AI dan infrastruktur digital, dan perbelanjaan pengguna yang sihat. Dalam industri pasaran modal, kami bekerjasama secara konstruktif dengan pengawal selia yang berusaha untuk menggalakkan inovasi, termasuk pasaran yang sentiasa aktif dan tokenisasi aset.

Inovasi yang baru muncul ini berpotensi untuk menjadi kemajuan pasaran yang tahan lama yang secara bermakna mengembangkan akses pelabur di seluruh dunia apabila dipasangkan dengan perlindungan pelabur yang sesuai, serta dengan struktur yang mendorong permintaan pelabur institusi bersama dengan pelabur runcit. Kami berharap dapat meneruskan usaha kami untuk melibatkan pengawal selia dan penggubal undang-undang untuk menentukan masa depan pasaran. Sekarang saya ingin beralih kepada keputusan kami. Pada suku kedua kami menyampaikan pendapatan bersih $1.5 bilion, meningkat 15%, dan pendapatan penyelesaian sebanyak $1.2 bilion, meningkat 17%.

Keseluruhan pendapatan berulang tahunan kami, atau ARR, meningkat 12% tahun ke tahun kepada $3.3 bilion. Perbelanjaan adalah $641 juta, meningkat 10%, dan kami memberikan pertumbuhan EPS yang dicairkan 25% yang didorong oleh pertumbuhan pendapatan operasi 19% dan pulangan modal yang kuat. Dalam bahagian kami, Platform Akses Modal menjana pertumbuhan pendapatan 18% dan pertumbuhan ARR 8%. Teknologi Kewangan memberikan pertumbuhan pendapatan 15% dan pertumbuhan ARR 16%, dan Perkhidmatan Pasaran memberikan pertumbuhan pendapatan bersih 11%.

Hasil ini mencerminkan rangka kerja kami yang berkembang, berkembang, dan mengubah dalam tindakan. Sepanjang suku tahun ini, kami memperdalam hubungan pelanggan kami melalui strategi One Nasdaq kami, melancarkan produk inovatif sambil meningkatkan penyelesaian sedia ada, dan melabur dalam peluang strategik yang akan mendorong fasa pertumbuhan seterusnya. Sekarang, beralih kepada keputusan bahagian, saya akan bermula dengan Platform Akses Modal di mana saya akan membincangkan data dan penyenaraian terlebih dahulu. Francais penyenaraian AS kami memberikan separuh pertama terkuat dalam sejarah pertukaran AS dengan hasil syarikat operasi $111 bilion yang dikumpulkan. Prestasi kami disokong oleh IPO bersejarah SpaceX pada 12 Jun, mengumpulkan $86 bilion, menandakan IPO terbesar dalam sejarah. Kami juga berbangga untuk menyenaraikan dua kali SpaceX di Nasdaq Texas, tempat penyenaraian utama di rantau ini. Penyenaraian mercu tanda lain pada suku kedua termasuk Cerebras, IPO semikonduktor terbesar sepanjang masa; Continuum, IPO kuantum permainan tulen terbesar sepanjang masa; dan Parabolis Medicines, IPO bioteknologi terbesar sepanjang masa. Secara keseluruhan untuk suku tahun ini, kami mengalu-alukan 26 syarikat operasi baru, mengumpulkan hasil $106 bilion, termasuk tujuh daripada 10 IPO teratas. Awal bulan ini, kami juga mengalu-alukan SK Hynix, yang mengumpulkan $27 bilion, penyenaraian ADR terbesar dalam sejarah pasaran modal AS. Persekitaran IPO adalah kukuh dan kami berada dalam kedudukan yang kuat untuk memanfaatkan kerana syarikat baru ingin menyertai pasaran awam pada separuh kedua tahun ini.

Nasdaq menguasakan ekonomi inovasi, menghubungkan pemimpin dari seluruh dunia dengan modal yang mengubah cita-cita mereka menjadi kenyataan. Keluasan dan kepentingan syarikat yang menyenaraikan dengan kami pada suku ini adalah bukti yang bermakna bagi tonggak strategi kami. Beralih kepada perniagaan data kami, kami memberikan pertumbuhan yang kuat yang didorong oleh tempahan baru dan peningkatan penggunaan. Ini termasuk peningkatan 34% tahun ke tahun dalam bilangan lesen perusahaan di pelbagai geografi.

Penerapan AI yang semakin meningkat dan peningkatan permintaan dari platform aset digital terus mempercepat minat terhadap penyelesaian data kami. Melihat ke hadapan, kami teruja untuk menyokong peralihan kepada perdagangan yang sentiasa aktif dengan pelancaran set data bersepadu unik yang akan memperluas penggunaan data proprietari Nasdaq di kalangan pelabur di seluruh dunia. Francais indeks kami menetapkan rekod aliran masuk baru dengan aliran masuk bersih $51 bilion untuk suku tersebut dan aliran masuk bersih $109 bilion sepanjang 12 bulan terakhir.

AUM ETP akhir suku dan rata-rata kami mencapai tonggak baru dan melebihi $1 trilion untuk pertama kalinya. Inovasi produk kekal sebagai pemacu utama pertumbuhan dalam perniagaan indeks kami, dengan 38% daripada aliran masuk bersih 12 bulan terakhir didorong oleh produk yang dilancarkan selama lima tahun terakhir dan 22% didorong oleh produk yang dilancarkan dalam tempoh tiga tahun terakhir. Kami melancarkan 34 produk baru pada suku ini, termasuk 11 produk insurans, menunjukkan luas saluran inovasi kami.

Kami juga terus mengembangkan jangkauan global kami: 50% daripada semua produk baru yang diperkenalkan pada suku ini dilancarkan di luar Amerika Syarikat. Kami gembira untuk memperkenalkan akses yang diperluas ke Nasdaq-100 dengan pelancaran IQQ BlackRock dan QNDX ETF State Street baru-baru ini di Amerika Syarikat. Kami juga terus mengembangkan hubungan lama kami dengan Invesco, memperluas akses pelabur global ke QQQ ETF, yang kami disenaraikan silang di Jepun pada suku kedua.

Beralih kepada Aliran Kerja dan Wawasan, pendapatan meningkat 5% dengan momentum berterusan dalam Analisis. Dalam Penyelesaian Korporat, kami terus beroperasi dalam persekitaran yang mencabar; namun, pelanggan tetap sangat terlibat dengan keupayaan kami yang didayakan AI, dengan 65% pengguna Boardvantage dan 79% pelanggan Higher Insights memanfaatkan alat AI kami. Dalam Analytics, kami memberikan pertumbuhan pendapatan dua digit daripada tempahan dan kadar pengekalan yang lebih tinggi dalam kedua-dua eVestment dan Datalink.

Pertumbuhan dalam eInvestment telah didorong sebahagiannya oleh penggunaan AI; lebih daripada seperempat tempahan baru dikaitkan dengan kes penggunaan AI. Kami juga terus mengembangkan jangkauan aset data eVestment, yang kini merangkumi hampir 91,000 dana swasta. Dalam Datalink, kami melihat permintaan berterusan untuk aset data unik kami. Suku ini kami dengan senang hati memperkenalkan Protokol Konteks Model Datalink, atau MCP, yang akan memberikan sambungan pelanggan tanpa geseran untuk menggerakkan aliran kerja AgentiQ.

Keupayaan ini memudahkan pelanggan mengintegrasikan data yang dipercayai Nasdaq, termasuk data pasaran kami, terus ke dalam aplikasi yang didorong oleh AI, meningkatkan nilai dan jangkauan aset data kami di seluruh ekosistem AI. Beralih kepada Teknologi Kewangan, kami mencapai suku yang luar biasa, memberikan pertumbuhan pendapatan sebanyak 15%. Prestasi ini disokong oleh penglibatan yang kuat di seluruh pelanggan kami untuk penyelesaian yang menangani pemodenan pasaran, peralihan kepada perdagangan yang sentiasa aktif, dan landskap pengawalseliaan yang berkembang.

Kitaran jualan kami, tempoh kontrak kami, dan gabungan tempahan kami antara pelanggan sedia ada dan baru kekal konsisten, mencerminkan sifat tahan lama penyelesaian kritikal misi kami. Pada suku ini kami menandatangani 58 pelanggan baru, 7 penjualan silang, dan 107 penjualan atas, mendorong pertumbuhan ARR 16%. Dalam Teknologi Pengurusan Jenayah Kewangan, Nasdaq Verafin memberikan pertumbuhan pendapatan 22% yang didorong oleh pengembangan yang signifikan di seluruh segmen pelanggan utama. Suite produk kami kini melayani lebih daripada 2,800 pelanggan yang mewakili aset kolektif lebih dari $13 trilion.

Sepanjang suku tahun ini kami menandatangani 47 pelanggan SMB baru dan terus melihat momentum kuat dalam pelanggan perusahaan dengan dua pengembangan, dua pembaharuan, dan dua penjualan silang. Pada awal suku ketiga kami menandatangani pengembangan perusahaan tambahan dan penjualan silang, berjumlah 11 penandatanganan perusahaan setakat ini pada tahun 2026, yang sudah melebihi jumlah penandatanganan yang kami miliki sepanjang tahun 2025. Nasdaq Verafin terus mempercepat inovasi AI dalam perniagaannya dan di seluruh platformnya.

Tenaga kerja Agentic AI kami kini digunakan oleh 750 pelanggan. Pada suku kedua kami mengumumkan pengembangan tenaga kerja, termasuk dua pekerja Agentic baru yang telah kami pindahkan ke dalam beta: satu untuk amaran penstrukturan AML dan yang kedua untuk triage amaran penipuan ACH. Pekerja berasaskan peranan baru membolehkan automasi hujung ke hujung aliran kerja jenayah kewangan, daripada penipuan dan tinjauan amaran AML hingga penyiasatan dan pelaporan. Kami juga merancang untuk memperkenalkan keupayaan penempatan automatik baharu dalam Q3 dan pilihan penggunaan fleksibel yang memperluas penyelesaian AI kami merentasi sistem pihak ketiga menjelang akhir tahun ini.

Pengembangan tenaga kerja AI AgenTIQ Verafin mencerminkan pendekatan pengembangan AI pertama kami yang lebih luas, yang mengubah setiap peringkat kitaran hayat pengembangan produk daripada reka bentuk dan pembangunan hingga ujian dan penggunaan. Ini membolehkan kami meningkatkan halaju inovasi, mengembangkan peta jalan produk kami, dan membawa keupayaan baru kepada pelanggan dengan lebih cepat daripada sebelumnya. Teknologi Pengawalseliaan memberikan pertumbuhan berterusan yang didorong oleh pengembangan yang signifikan ke pasaran yang sentiasa aktif dan pemodenan infrastruktur.

Secara keseluruhan, kami menandatangani sembilan pelanggan baru, termasuk dua penjualan silang, dan 63 penjualan atas. Di AxioMSL, kami memperdalam hubungan dengan pelanggan sedia ada sambil mengembangkan jejak global kami dengan kekuatan berterusan dalam tempahan awan kami. Sepanjang suku itu, sebuah bank AS memperluas jejaknya dengan AxioMSL ketika pelanggan berkembang melalui pemerolehan dan menghadapi keperluan pengawalseliaan yang lebih ketara. Selain itu, empat bank teratas Australia memperluaskan hubungan mereka dengan kami untuk memanfaatkan penyelesaian pelaporan peraturan yang didayakan awan kami, mengukuhkan permintaan global untuk platform kami.

Dalam Pengawasan, kami memberikan pertumbuhan yang kuat sambil mengalami permintaan yang besar daripada pelanggan yang berkembang ke pasaran baharu, termasuk tenaga dan aset digital. Permintaan ini termasuk pembaharuan dan pengembangan yang ketara dengan broker global, serta pembaharuan dengan institusi kewangan global utama. Kami menandatangani tiga jualan atas untuk keupayaan pengawasan silang produk kami, yang kami lancarkan awal tahun ini. Penyelesaian baru ini membolehkan pelanggan kami mengesan taktik penyalahgunaan pasaran yang kompleks di pelbagai pasaran dan kelas aset, menonjolkan kekuatan pengesanan berasaskan isyarat baru kami.

Kami juga memperoleh pelanggan Tahap 1 untuk penyelesaian AI terbaru kami, Calibration Copilot dan GenAI News Copilot, pada bulan Julai, mencerminkan permintaan yang semakin meningkat untuk aliran kerja berkuasa AI dan meletakkan kedudukan kami untuk penggunaan yang lebih luas dari masa ke masa. Teknologi Pasaran Modal terus memberikan prestasi yang kuat, diserlahkan oleh pelanggan baru yang ketara dan pertumbuhan pendapatan yang sangat baik dalam Perkhidmatan Pengurusan Perdagangan. Pada suku ini kami menandatangani tujuh pelanggan baru, termasuk tiga penjualan silang, dan 42 penjualan atas.

Dalam Teknologi Pasaran, kami mengekalkan momentum sambil memajukan inisiatif pemodenan infrastruktur utama. Kami membuat kemajuan lebih lanjut dalam pelancaran suite produk Eclipse kami, dengan dua pelanggan sedia ada komited untuk penghijrahan platform pasaran mereka ke Eclipse. Kami juga menyelesaikan tiga program pemodenan, termasuk meneruskan pembersihan untuk BYMA, Bursa Saham Argentina, dan dengan perdagangan untuk UoM baru, pengendali pasaran serantau yang mengintegrasikan bursa saham Peru, Chile, dan Colombia.

Di Calypso, kami menandatangani beberapa pelanggan baru yang memperluas jangkauan produk kami ke negara, institusi dan kelas aset baru, termasuk perjanjian penjelasan Perbendaharaan A.S. pertama kami dengan dua institusi kewangan besar. Selain itu, awal minggu ini kami mengumumkan perjanjian dengan Persatuan Perbendaharaan Pasaran Kewangan Georgia untuk memodenkan infrastruktur perbendaharaan dan pasaran kewangan negara. Sebagai sebahagian daripada perjanjian ini, lima bank perdagangan terkemuka di negara Georgia akan menggunakan platform Calypso, dengan peluang untuk menaiki lebih banyak bank dari masa ke masa.

Dengan perjanjian ini, Calypso kini beroperasi di lebih daripada 70 negara. Selain itu, kami mencuba perdagangan cagaran token di Rangkaian Canton pada bulan Julai bersama dua pengurus aset terkemuka di dunia. Secara khusus, dana pasaran wang tokenisasi berjaya dihantar sebagai cagaran melalui Calypso, memanfaatkan Rangkaian Canton. Sekarang beralih kepada Perkhidmatan Pasaran, bahagian ini memberikan pertumbuhan pendapatan bersih organik 11% dengan latar belakang jumlah industri rekod dalam pilihan AS dan ekuiti tunai AS. Kami juga mencapai jumlah rekod untuk pilihan indeks, menggandakan pendapatan tahun ke tahun untuk suku keempat berturut-turut. Dalam ekuiti tunai Eropah, kami mengalami jumlah industri yang lebih tinggi dan memberikan kenaikan 3 mata peratus dalam bahagian pasaran terang, membawa kami kepada 74%. Pada 18 Jun, kami mencapai rekod acara Triple Witch, mencatatkan $296 bilion, yang terbesar yang pernah didagangkan dalam nilai nosional. Tarikh itu juga menandakan tarikh rekod bagi jumlah industri ekuiti AS, dengan 34.6 bilion saham didagangkan pada hari itu. Pembentukan semula Russell pada 26 Jun menetapkan rekod baru di seluruh dunia, mencapai pendapatan tertinggi kami, jumlah saham tertinggi kami di salib pada 4.6 bilion saham, dan nilai nosional yang rekod didagangkan sebanyak $334 bilion, lebih daripada tiga kali ganda rekod pengimbangan semula Russell sebelumnya yang ditetapkan tahun lalu. Melihat ke hadapan ke tonggak jangka pendek, kami tetap berada di landasan untuk pelancaran perdagangan 23/5 yang diunjurkan pada 6 Disember 2026.

Selain itu, kami menerima kelulusan SEC untuk menyenaraikan pilihan acara dan kekal di landasan yang dilancarkan pada suku keempat. Secara keseluruhan, hasil kami menunjukkan kekuatan perniagaan yang semakin didorong oleh pendapatan berulang dari platform bersepadu yang mendalam dan trend pertumbuhan jangka panjang yang masih dalam awal, seperti penggunaan AI dan pemodenan pasaran, termasuk tokenisasi dan pasaran yang sentiasa aktif. Pasaran berkembang pesat apabila teknologi baru, kelas aset, struktur pasaran, dan keperluan daya tahan membentuk semula sistem kewangan.

Nasdaq terus menjadi peneraju dalam transformasi ini dengan membina infrastruktur yang dipercayai dan berdaya tahan yang membolehkan institusi dan pengendali pasaran memodenkan secara bertanggungjawab untuk melayani pelabur institusi dan runcit. Peranan kami adalah untuk membantu merancang pengalaman pelabur yang tahan lama dengan matlamat untuk meningkatkan akses pelabur dan juga melindungi pelabur dan sistem kewangan yang lebih luas melalui pasaran yang kami kendalikan, teknologi yang kami sediakan kepada pasaran lain, produk indeks dan analisis kami, dan penyelesaian pengurusan risiko kami.

Kedudukan kompetitif kami mencerminkan pelaburan selama beberapa dekad dalam komuniti pelanggan yang mendalam, data standard emas, platform teknologi kritikal misi, dan bakat teknikal yang luar biasa. Bersama-sama kelebihan ini telah mewujudkan kesan rangkaian yang kuat di seluruh ekosistem kami. AI membolehkan kami mengukuhkan kelebihan ini dengan meningkatkan kadar dan skop keupayaan produk yang dapat kami sampaikan kepada pelanggan kami. Melihat ke hadapan, kami bertenaga bukan sahaja oleh kekuatan prestasi kami, tetapi luas dan kedalaman dialog yang kami ada dengan pelanggan dan skala peluang di hadapan kami.

Dengan itu, saya akan menyerahkan panggilan kepada Sarah untuk melihat hasil kewangan dengan lebih terperinci.

Sarah Youngwood - Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, terima kasih, Adena, dan selamat pagi semua orang. Pada suku kedua tahun 2026, Nasdaq memberikan hasil luar biasa yang diketujukan oleh pertumbuhan pendapatan Penyelesaian sebanyak 17%, termasuk suku kedua berturut-turut pertumbuhan pendapatan dua digit. Dalam ketiga-tiga subbahagian teknologi kewangan, kami telah mencairkan pertumbuhan EPS sebanyak 25%, melebihi satu dolar dalam EPS suku tahunan buat kali pertama dalam sejarah syarikat. Mari kita mulakan dengan keputusan suku tahunan pada Slide 11.

Kami melaporkan pendapatan bersih $1.5 bilion, meningkat 15%, dengan pendapatan Penyelesaian $1.2 bilion, meningkat 17%. Perbelanjaan operasi adalah $641 juta, meningkat 10%, membawa kepada margin operasi sebanyak 57% dan margin EBITDA sebanyak 60%, kedua-duanya meningkat 2 mata peratusan berbanding tempoh tahun sebelumnya. Ini menghasilkan pendapatan bersih $605 juta dan EPS yang dicairkan sebanyak $1.07, meningkat 25%. Slaid 12 menunjukkan pemacu pertumbuhan pendapatan bersih 15% kami untuk suku ini. Kami menjana 11 mata peratusan alpha, suku kedua berturut-turut pertumbuhan alpha dua digit yang didorong oleh pelanggan baru dan sedia ada dan inovasi produk.

Sementara itu, faktor beta menyumbang 4 mata peratusan pertumbuhan suku ini, didorong oleh penilaian yang lebih tinggi dalam indeks Nasdaq dan jumlah derivatif yang lebih tinggi dalam Indeks dan jumlah keseluruhan yang lebih tinggi dalam Perkhidmatan Pasaran. Mari kita semak hasil bahagian bermula pada Slide 14. Dalam Platform Akses Modal, kami menyampaikan pendapatan sebanyak $621 juta, meningkat 18%, dengan pertumbuhan ARR sebanyak 8%. Data dan Penyenaraian meningkat 9% untuk kedua-dua data pendapatan dan pengaturan. Pertumbuhan pendapatan adalah kuat dan didorong terutamanya oleh jualan teratas, jualan baru dan penggunaan.

Pendapatan penyenaraian mendapat manfaat daripada peningkatan persekitaran IPO dan kenaikan harga, sebahagiannya diimbangi oleh penghapusan dan pelunasan yang lebih rendah bagi yuran penyenaraian awal tempoh sebelumnya, yang sedikit lebih baik daripada jangkaan kami. Pendapatan indeks meningkat 35%, dan ARR, yang meliputi sebahagian kecil pendapatan, meningkat 8%. Pertumbuhan pendapatan terutamanya didorong oleh AUM rata-rata melebihi $1 trilion pada suku kedua, diperkuat oleh aliran masuk bersih rekod $109 bilion sepanjang 12 bulan terakhir, termasuk rekod $51 bilion pada suku kedua.

Pendapatan berasaskan volum juga menyumbang kepada pertumbuhan, dengan jumlah kontrak derivatif rekod meningkat 33% pada suku tersebut. Terutama, pertumbuhan jumlah di luar A.S. sangat mirip dengan pertumbuhan di A.S., mencerminkan kekuatan ekosistem produk di kawasan di seluruh dunia di mana derivatif gaya kekal sudah tersedia. Pertumbuhan volum sebahagiannya diimbangi oleh peralihan campuran berterusan dalam jumlah derivatif daripada kontrak e-Mini dengan harga lebih tinggi kepada kontrak Micro e-Mini dengan harga lebih rendah.

Dalam Aliran Kerja dan Wawasan, pendapatan meningkat 5% pada suku tahun ini dengan pertumbuhan ARR meningkat 6%. Peningkatan pendapatan didorong terutamanya oleh Analytics, terutamanya dari Pelaburan dan Penyelesaian Korporat Datalink. Hasil pada dasarnya tidak termasuk item pendapatan sekali sahaja yang berkaitan dengan pengubahsuaian kontrak. Dalam perniagaan Indeks kami, margin operasi suku tahunan bagi bahagian CAP adalah 63%, meningkat 4 mata peratusan berbanding tempoh tahun sebelumnya. Sebelum kami membungkus Platform Akses Modal kami, kami terus mengoptimumkan portfolio kami dengan dua transaksi.

Awal minggu ini kami mengumumkan perjanjian untuk menjual Nasdaq Fund Secondaries kepada Nasdaq Private Market, di mana kami kekal sebagai pelabur dan rakan strategik. Transaksi ini menyatukan dua perniagaan yang sangat pelengkap dan meletakkan kedudukan Pasaran Swasta Nasdaq untuk memanfaatkan peluang penting untuk menyediakan infrastruktur kecairan sekunder untuk kedua-dua saham syarikat swasta dan kepentingan dana swasta. Dan hari ini kami mengumumkan bahawa kami telah membuat perjanjian untuk memperoleh Daasity, platform usaha wajar yang dikuasakan AI yang digunakan oleh peruntukkan aset institusi dan pengurus di seluruh pasaran awam dan swasta.

Daasity akan diintegrasikan ke dalam Nasdaq Investment untuk menyediakan pengalaman yang lancar di seluruh rangkaian institusi Investment. Secara pro forma selama 12 bulan terakhir, kedua-dua transaksi ini akan digabungkan untuk menghasilkan peningkatan bersih dalam pendapatan kira-kira $4 juta kepada Nasdaq dan kedua-dua syarikat masih peringkat awal. Kami tidak memberikan harga pembelian atau pelupusan untuk urus niaga kerana kedua-duanya tidak penting. Beralih ke Teknologi Kewangan pada Slide 15, pendapatan adalah $539 juta, meningkat 15%, didorong oleh pertumbuhan dua digit di ketiga-tiga subdivisi.

Pertumbuhan ARR adalah 16%. Perniagaan kami terus melihat permintaan yang kuat di semua subdivisi FinTech dan tahap penglibatan pelanggan yang tinggi. Bahagian ini menandatangani 58 pelanggan baru, 107 penjualan dan tujuh penjualan silang pada suku itu. Penjualan silang terus mewakili lebih 15% daripada saluran paip FinTech. Pendapatan Teknologi Pengurusan Pelan Kewangan meningkat 22% pada suku tahun ini dengan pertumbuhan ARR sebanyak 17% dan pengekalan pendapatan bersih sebanyak 110%. Kami menandatangani 47 pelanggan SMB baru pada suku kedua, mencerminkan momentum berterusan dalam kohort pelanggan SMB.

Di Enterprise, kami menandatangani dua penjualan silang, dua pengembangan dan dua pembaharuan pada suku tahun ini, serta satu penjualan silang tambahan dan pengembangan pada awal suku ketiga. Teknologi Pengawalseliaan memberikan pertumbuhan pendapatan sebanyak 13% dan pertumbuhan ARR sebanyak 14%, mencerminkan prestasi yang kukuh di seluruh Pengawasan dan Jualan Axtermas. Subbahagian itu menyampaikan 90 peralatan termasuk 2 ditambah jualan dan 63 jualan. Pada suku itu, pendapatan Teknologi Pasaran Modal meningkat 14% dengan pertumbuhan 17%.

Subbahagian ini menyampaikan tujuh pelanggan baru termasuk tiga penjualan silang dan 42 jualan atas. Prestasi kuat suku ini mencerminkan permintaan untuk perkhidmatan pusat data serta kenaikan harga dalam perkhidmatan pengurusan perdagangan dan pelaksanaan berterusan di Calypso, termasuk pembaharuan jangka panjang strategik dengan bank global yang besar. Prestasi pada suku ini sebahagiannya diimbangi oleh pendapatan perkhidmatan profesional yang lebih rendah. Sebagai catatan, pertumbuhan pendapatan Teknologi Pasaran Modal pada suku ketiga dan keempat 2025 mendapat manfaat daripada sumbangan daripada pendapatan awal Calypso, yang akan mewujudkan komposisi yang lebih sukar untuk Teknologi Pasaran Modal pada dua suku yang akan datang.

Margin operasi suku tahunan Teknologi Kewangan adalah 46%, sejajar dengan tempoh tahun sebelumnya. Beralih kepada Perkhidmatan Pasaran pada Slide 16, kami mempunyai pendapatan bersih suku tahunan rekod sebanyak $340 juta, meningkat 11%. Pertumbuhan pada suku ini didorong oleh jumlah industri rekod di seluruh ekuiti AS dan pilihan AS dan jumlah yang kuat di seluruh ekuiti Eropah dan pendapatan tetap. Kami juga terus menyampaikan alpha seperti yang ditunjukkan dalam bahagian pasaran yang lebih tinggi dan penangkapan ekuiti AS yang lebih tinggi. Pendapatan pilihan indeks lebih daripada dua kali ganda berbanding tempoh tahun sebelumnya untuk suku keempat berturut-turut, penggunaan produk pilihan bertarikh pendek yang baru dilancarkan, dan bahagian pasaran yang lebih tinggi dalam ekuiti Eropah. Prestasi ini sebahagiannya diimbangi oleh penangkapan pilihan AS yang lebih rendah yang didorong oleh pergeseran gabungan berterusan dalam komposisi aliran pesanan ketika penyatuan baru telah memasuki pasaran kami, dan pendapatan pelanggan Teknologi AS yang lebih rendah, terutamanya didorong oleh pendapatan audit yang lebih rendah berikutan penyesuaian seluruh industri dalam tempoh tahun sebelumnya, yang telah kami nyatakan tahun lalu.

Margin operasi suku tahunan bagi bahagian ini adalah 64%, meningkat 1 mata peratusan berbanding tempoh tahun sebelumnya. Sistem kewangan sedang menjalani salah satu tempoh pemodenannya yang paling penting dalam beberapa dekad. Pergeseran ini dapat dilihat di pelbagai dimensi dalam pergerakan ke arah perdagangan 23.5, penggunaan aset tokenisasi, penggunaan AI merentasi infrastruktur kewangan, dan pengembangan instrumen baru seperti derivatif gaya kekal dan pasaran ramalan.

Evolusi pasaran ini membolehkan Nasdaq mengembangkan peranannya di seluruh ekosistem kewangan. Derivatif gaya kekal adalah contoh terbaru inovasi produk yang berpotensi dipertimbangkan oleh pengawal selia AS. Hari ini, kelulusan pengawalseliaan AS telah terhad kepada instrumen di luar skop pasaran AS Nasdaq. Sekiranya terdapat pertimbangan oleh SEC dan CFTC untuk memperluas kelulusan AS merentasi produk ekuiti termasuk pilihan dan produk indeks berkaitan ekuiti, walaupun dalam kes yang teruk, kami masih mengharapkan crossover minimum yang mewakili kurang daripada 1% daripada jumlah pendapatan kami dari masa ke masa.

Walau bagaimanapun, inovasi sedemikian, sejauh mana ia tahan lama, dapat mewujudkan peluang untuk kita kerana mereka mengembangkan akses pasaran dan meningkatkan permintaan untuk infrastruktur pasaran yang dipercayai dan berdaya tahan. Nasdaq berkembang maju dalam persekitaran yang membolehkan inovasi yang bertanggungjawab sambil tetap fokus untuk melindungi pelabur. Beralih ke perbelanjaan pada Slide 17, kami mempunyai perbelanjaan operasi sebanyak $641 juta pada suku kedua, peningkatan 10% didorong oleh pampasan pekerja yang mencerminkan masa kitaran pampasan tahunan kami serta pampasan insentif yang didorong oleh pelaksanaan pendapatan kami yang kuat, peningkatan perbelanjaan pemasaran kerana persekitaran IPO yang kuat, pelaburan dalam teknologi untuk menyokong pendapatan dan mendorong inovasi dan pertumbuhan, dan kos pemecasan. Margin operasi suku kedua ialah 57% dan margin EBITDA adalah 60%, kedua-duanya meningkat 2 mata peratusan berbanding tempoh tahun sebelumnya. Kami mengemas kini panduan perbelanjaan bukan GAAP kami untuk tahun ini kepada julat $2.530 bilion hingga $2.570 bilion dari $2.485 bilion hingga $2.545 bilion, dengan dua pemacu utama kenaikan: pampasan pekerja yang lebih tinggi memandangkan prestasi pendapatan yang kuat yang kami alami setahun hingga kini, dan peningkatan perbelanjaan pemasaran kerana persekitaran IPO yang kuat, dengan perbelanjaan pemasaran mempunyai kesan yang lebih besar dalam suku IPO yang dirancang. Untuk ambil perhatian, pada suku ketiga 2025 kami mengumpulkan denda peraturan $5 juta yang direkodkan sebagai perbelanjaan kontrak. Akibatnya, kami menjangkakan perbandingan perbelanjaan yang lebih sukar pada suku yang akan datang. Kami mengekalkan panduan kadar cukai bukan GAAP 2026 kami sebanyak 22.5% hingga 24.5%. Beralih kepada peruntukan modal pada Slide 18, Nasdaq menjana aliran tunai bebas sebanyak $477 juta pada suku kedua. Sepanjang 12 bulan terakhir, Nasdaq menjana $2.2 bilion dalam aliran tunai bebas pada nisbah penukaran sebanyak 97%.

Kami membayar dividen sebanyak $0.31 sesaham, atau $174 juta pada suku itu, mewakili nisbah pembayaran tahunan 31%. Sepanjang suku tahun ini, kami membeli semula sejumlah 4.1 juta saham saham biasa kami dengan harga $356 juta. Dalam kombinasi dengan dividen, Nasdaq mengembalikan lebih dari $530 juta kepada pemegang saham pada suku kedua. Pada separuh pertama kami telah membeli semula $903 juta, berbanding $616 juta pembelian semula sepanjang tahun 2025. Pada bulan Julai, kami melancarkan pelan pembelian semula saham dipercepat pemboleh ubah $200 hingga $250 juta, yang akan siap pada suku ketiga.

Kami menamatkan suku tahun ini dengan nisbah leveraj kasar sebanyak 2.6x yang didorong oleh pertumbuhan EBITDA dan pembayaran balik bersih kira-kira $162 juta hutang sumber. Pada penutupnya, Nasdaq memberikan satu perempat lagi pelaksanaan yang sangat baik. Keputusan kami mencerminkan kekuatan model perniagaan kami, yang diketengahkan oleh pertumbuhan pendapatan berasaskan pertumbuhan di ketiga-tiga bahagian, margin yang berkembang, peruntukan modal yang ketat dan pertumbuhan EPS pertengahan 20-an. Semasa kami memasuki separuh kedua tahun ini, kami sangat yakin dengan peluang kami, dan kami memberi tumpuan untuk melaksanakan objektif strategik kami yang bercita-cita tinggi untuk memberikan nilai jangka panjang kepada pemegang saham.

Dengan itu, saya akan membuka panggilan untuk Q & A.

PENGENDALI

Terima kasih. Sebagai peringatan, untuk bertanya soalan, anda perlu menekan Star 11 di telefon anda. Untuk menarik balik soalan anda, sila tekan Star 11 sekali lagi. Kami meminta agar anda menghadkan diri anda kepada tidak lebih daripada satu soalan, tetapi jangan ragu untuk kembali ke barisan dan, jika masa membenarkan, kami dengan senang hati akan mengambil soalan susulan anda pada masa itu. Sila berdiri semasa kami menyusun senarai Q & A. Soalan pertama kami datang dari garis Ashish Sabhadra dari RBC Capital Markets.

Tolong teruskan.

Ashish Sabhadra, Penganalisis di RBC Capital Markets

Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Keputusan yang benar-benar kukuh. Adena, anda menyebut beberapa inisiatif AI di semua segmen dan penggunaan pelanggan yang signifikan terhadap penyelesaian AI anda. Bagaimanakah pemikiran anda berkembang mengenai pengewangan AI? Adakah anda terutama memberi tumpuan kepada mendorong momentum penjualan, kekuatan pengekalan dan harga yang lebih baik, atau adakah anda juga melihat peluang untuk mengenakan bayaran

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Hebat, terima kasih. Kami sebenarnya mengambil pendekatan yang produk demi produk, dan terus terang, keupayaan mengikut keupayaan. Oleh itu, dalam beberapa kes, kami mengintegrasikan keupayaan AI ke dalam produk teras, dan kami ingin menilai harga produk tersebut dari masa ke masa berdasarkan nilai yang kami berikan kepada pelanggan kami. Dan itu berlaku dalam kes Calibration Copilot dan beberapa kerja yang kami lakukan di Boardvantage dan IR Insight. Tetapi kemudian kita juga mempunyai keupayaan lain di mana kita mengecas sebagai modul baru, tetapi kami mengambil sejenis pendekatan freemium.

Jadi dengan, misalnya, dalam Jenayah Anti-Kewangan, Verafin, dan dalam Pengawasan, GenAI News Copilot dalam Pengawasan, dan semua pekerja digital dalam Verafin, kami pada dasarnya menawarkan sejumlah amaran secara percuma. Dan kemudian, jika mereka ingin mempunyai keupayaan untuk mempunyai jumlah amaran yang tidak terhad yang mereka lakukan, pekerja digital, maka mereka akan membayar yuran langganan - pada dasarnya penjualan. Dan kami mempunyai pelanggan yang pasti mendaftar untuk upsell.

Kami sedang dalam proses kontrak dengan banyak pelanggan sebenarnya untuk penjualan, tetapi kami juga ingin memastikan kami mendorong penggunaan kerana ini adalah cara terbaik bagi mereka untuk memberikan nilai kepada diri mereka sendiri dan untuk kami membuktikan bahawa kami dapat mengenakan bayaran dengan jayanya untuk keupayaan hebat ini. Oleh itu, kami berada dalam permulaan pengewangan keupayaan AI kami, tetapi kami sangat digalakkan dengan cara pelanggan beralih dari langganan percuma ke langganan berbayar. Dari segi pengewangan secara keseluruhan, kami belum memberikan apa-apa jenis butiran mengenainya, tetapi dari masa ke masa kami akan memastikan bahawa kami terus mengemas kini anda mengenai kemajuan strategi AI kami.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari garis Eli Abboud dari Bank of America. Tolong teruskan.

Eli Abboud, Penganalisis di Bank of America

Selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan itu. Saya berharap dapat membongkar hasil yang kuat dalam Perkhidmatan Pengurusan Perdagangan. Saya rasa anda telah menandakan Perkhidmatan Pengurusan Perdagangan sebagai pelaku terkuat dalam perniagaan teknologi pasaran modal anda selama beberapa suku berturut-turut sekarang. Sejauh manakah anda melihat firma perdagangan baru masuk ke pusat data anda berbanding pelanggan sedia ada yang menuntut lebih banyak lebar jalur? Dan kemudian berapa banyak perkara ini yang anda fikir berkaitan dengan penggunaan AI generatif dalam perdagangan?

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Pasti. Oleh itu, ia benar-benar datang dari pelanggan baru dan sedia ada, dan pastinya hanya permintaan untuk sambungan, kuasa, dan kemampuan bagi mereka untuk memacu strategi perdagangan mereka. Saya tidak akan mengatakan bahawa ia benar-benar AI, didorong oleh GenAI. Banyak strategi perdagangan adalah AI algoritma, dan itu telah lama berada di pasaran sekarang. Tetapi pastinya lebih banyak daripada hakikat bahawa terdapat lebih banyak perdagangan, ada lebih banyak strategi yang digunakan oleh orang ramai.

Mereka cuba memastikan bahawa mereka melihat strategi kelas pelbagai aset dan perkara seperti itu yang benar-benar mendorong penggunaan perkhidmatan sambungan kami. Dan kemudian kami juga mempunyai kenaikan harga awal tahun ini yang mengalir melalui kewangan juga - kami sebutkan pada suku pertama - dan itu juga memberi manfaat kepada kami. Dan satu perkara lain yang harus saya nyatakan mengenai strategi AI juga dalam data. Kami sangat sengaja untuk memastikan data kami siap dan tersedia - ia adalah seperti apa yang kami panggil AI Ready - untuk dapat disepadukan ke dalam aliran kerja AI.

Itu termasuk data pelaburan kami serta data Pautan Data kami, yang merangkumi data pasaran kami. Oleh itu, dengan menawarkan data kami ke dalam aliran kerja AI ini, kami menjadikannya supaya kami mempunyai lebih banyak permintaan, terus terang, hanya untuk aset data kami. Oleh itu, orang harus tahu bahawa itu juga sebahagian daripada strategi AI kami.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari garis Alex Cram dari UBS. Tolong teruskan.

Alex Cram, Penganalisis di UBS

Ya. Hei, selamat pagi, semua orang. Saya merasa menarik bahawa anda menyebut perps secara proaktif, saya fikir tiga kali, jika saya menghitung dengan betul, pada panggilan ini. Oleh itu, memandangkan anda cukup jauh dari topik itu, saya fikir, walaupun saya fikir anda telah terjebak dalam naratif ini sedikit. Tetapi hanya tertanya-tanya, kedengarannya anda pasti menilai apa peranan anda. Jadi mungkin anda boleh menghuraikan sedikit ketika anda bercakap dengan pengawal selia, bagaimana anda fikir ia akan berkembang, di mana anda berpotensi meminjamkan teknologi, menawarkan beberapa produk sendiri, dan kemudian mungkin sekurang-kurangnya, adakah anda mendapat minat untuk mungkin melesenkan indeks Nasdaq kepada beberapa penyedia perp luar negara? Dan bagaimana perasaan anda tentang perkara itu secara umum?

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Baiklah, hebat. Terima kasih, Alex. Saya rasa kekal pasti merupakan topik yang telah muncul, jelas, dan kami cuba mengatasinya dari segi bagaimana kita melihat pertindihan dengan perniagaan kami yang ada hari ini dari perspektif perdagangan dan dari, anda tahu, secara keseluruhan, apa yang merupakan derivatif kekal. Di manakah mereka hari ini? Mereka benar-benar berada di luar skop dunia Nasdaq hari ini. Sekiranya mereka masuk ke dunia ekuiti, itu harus menjadi hasil kelulusan pengawalseliaan bersama dari SEC dan CFTC.

Jadi itu hanya bar yang berbeza yang perlu diluluskan. Tetapi kami juga memberikan anda hipotesis bahawa, anda tahu, jika mereka menyeberangi Rubicon itu dan membawa mereka ke ruang ekuiti, kami akan - kami masih melihat sedikit pertindihan. Dan kualiti kekal sangat berbeza daripada kualiti pilihan dan masa depan di ruang kita. Saya akan katakan, hanya untuk memberi anda sedikit bingkai, dan kemudian saya akan bercakap dengan anda tentang peluang di hadapan kami.

Sekiranya anda memikirkan apa yang diselesaikan oleh kekal dalam ekosistem crypto, mereka menyelesaikan kemampuan pelabur untuk berdagang dengan margin - bermaksud mereka menyelesaikan keupayaan untuk berdagang dengan leveraj - dan mereka menyediakan cara yang lebih elegan untuk pendek aset crypto. Kedua-dua perkara itu sangat mudah diakses dalam dunia ekuiti hari ini. Dan faedah dalam dunia ekuiti, dalam pilihan, adalah bahawa anda mempunyai kemunculan pulangan - ia bukan struktur pulangan linear. Dan kos pengangkutan jauh lebih rendah.

Oleh itu, terdapat kelebihan struktur yang telah ditawarkan di dunia ekuiti yang saya fikir menangani banyak faedah yang digunakan pelabur secara berterusan dalam dunia crypto. Tetapi apabila kita melihatnya dari segi peluang kita di hadapan kita, kita mempunyai beberapa perkara. Salah satunya adalah mengenai teknologi. Kami menyediakan teknologi pengawasan dan juga teknologi perdagangan. Oleh itu, teknologi pasaran dan teknologi pengawasan kami relevan dengan pasaran yang ingin melancarkan atau menyediakan kekal, dan kemudian juga untuk perdagangan kekal.

Dan kami juga ingin memastikan bahawa perkara seperti pengurusan risiko dan teknologi lain yang ditawarkan oleh Calypso - pelaporan yang berpotensi kawal selia - juga boleh dilindungi. Oleh itu, kami melihatnya sebagai peluang bagi kami untuk mengembangkan bahagian FinTech kami. Dari segi pelesenan Nasdaq 100 atau QQQ, itu adalah perbualan yang akan kami lakukan dengan rakan kongsi kami CME dan yang lain untuk dipertimbangkan semasa kami bergerak ke hadapan.

Alex Cram, Penganalisis di UBS

Sangat baik, terima kasih.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari garis Owen Lau dari Clear Street. Tolong teruskan.

Owen Lau (Penganalisis)

Hai, selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Adakah anda mempunyai lebih banyak warna pada peta jalan pengurus aset yang memanfaatkan dana atau aset tokenisasi sebagai cagaran? Saya rasa pada suku ketiga anda menyebut bahawa dua pengurus aset besar menyelesaikan perdagangan cagaran tokenisasi di rangkaian Canton. Saya tertanya-tanya bagaimana Calypso dapat memewangkannya secara beransur-ansur dan kadar penggunaan di sana. Terima kasih.

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, pasti. Jadi cara kami bekerjasama dengan industri adalah kami ingin memastikan bahawa Calypso - kami sudah mempunyai keupayaan pengurusan cagaran yang hebat di Calypso yang digunakan oleh ratusan firma di seluruh dunia. Oleh itu, kami memberi mereka cara yang sangat baik untuk mereka menentukan apakah cagaran optimum yang sepatutnya mereka miliki dalam setiap kumpulan cagaran yang harus mereka kendalikan. Sekarang, apa yang kami kerjakan dengan Canton adalah untuk memastikan bahawa kita dapat memudahkan pergerakan cagaran dalam bentuk tokenisasi.

Oleh itu, kami mempunyai dua pengurus aset utama - pada dasarnya, itu adalah bukti konsep yang kami laksanakan pada suku kedua - untuk menunjukkan bahawa mereka boleh, anda tahu, mengambil dana pasaran wang tokenisasi yang telah mereka buat - pengurus aset dibuat - dan mereka dapat memasukkannya ke dalam rangkaian cagaran melalui Calypso dan memindahkan cagaran itu menggunakan Canton. Oleh itu, pada dasarnya adalah bukti konsep bagaimana kita mengubah Calypso bukan sahaja dari pengurusan cagaran ke rangkaian cagaran dalam bentuk tokenisasi, dan cara kita mengenakan bayaran untuk itu dari masa ke masa - kerana ini masih merupakan bukti konsep - adakah ia akan menjadi modul baru, pada dasarnya upsell, untuk menawarkan kemampuan untuk benar-benar menguruskan pergerakan cagaran selain pengurusan cagaran. Oleh itu, itulah cara kita memewangkannya ke hadapan. Tetapi kami sangat teruja kerana ia menyeronokkan, kerana orang-orang itu berada di sana pada hari itu dan mereka pada dasarnya keluar dari bilik pergi, kemenangan - anda tahu, ia cukup mudah. Ya, wang itu bergerak. Jadi itu cukup kemas. Tetapi kita pasti merasa seperti kita boleh menjadi sebahagian daripada usaha tokenisasi itu dengan pihak beli dan bahagian jual ke hadapan.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari garis Patrick Moley dari Piper Sandler. Tolong teruskan.

Patrick Moley, Penganalisis di Piper Sandler

Ya, selamat pagi, Adena. Saya ingin mendapatkan pemikiran anda mengenai persekitaran IPO di sini. Dan ketika anda melihat separuh belakang tahun 2027, berapa banyak saluran paip IPO anda hari ini adalah tawaran mega yang unik berbanding apa yang mungkin anda lihat sebagai peluasan saluran paip yang lebih tahan lama? Terima kasih.

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Anda tahu, sebenarnya ia benar-benar meluaskan saluran paip sehingga kita hanya melihat banyak syarikat yang sangat hebat muncul, dan ada tema tertentu untuknya, tetapi kita sebenarnya sama fokus pada saluran paip yang lebih luas seperti kita pada beberapa peluang yang lebih besar. Saya rasa ia sebenarnya muncul sedikit pada suku kedua di mana anda mempunyai senarai marquee yang sangat besar ini - jelas kami mempunyai SpaceX, tetapi kami juga mempunyai Cerebras, kami juga mempunyai Fabilous, dan kami mempunyai Continuum, dan kami sebenarnya mempunyai syarikat pusat data utama yang dihidupkan, beberapa kenaikan yang sangat besar, mempunyai SK Hynix pada suku ketiga.

Tetapi saluran paip ini cukup luas merentasi tema apa sahaja yang berkaitan dengan infrastruktur dan pembinaan AI, termasuk kuasa dan perkara yang sebenarnya akan mendorong keupayaan pengiraan, serta kita melihat peningkatan dalam penyenaraian penjagaan kesihatan dan bioteknologi, yang sangat menarik memandangkan fakta kami mengalami kekurangannya sejak beberapa tahun kebelakangan ini. Oleh itu, kami sangat teruja melihatnya. Dan kemudian industri pertahanan juga melihat beberapa syarikat yang sangat baik keluar.

Dan syarikat yang melayani industri pertahanan - bukan sahaja sebenarnya membina sistem pertahanan, tetapi membina komponen kepada sistem pertahanan seperti Arcsys - dan penggabungan lain yang sangat menarik masuk ke pasaran juga. Dan kemudian kita juga melihat lebih banyak syarikat pengguna keluar ke pasaran. Oleh itu, ia menjadi semakin luas, dan kami sangat teruja mengenainya.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari garis Alexander Blostein dari Goldman Sachs. Tolong teruskan.

Alexander Blostein, Penganalisis di Goldman Sachs

Hei, selamat pagi. Terima kasih atas soalan itu. Saya berharap dapat memperbesar dan mungkin bercakap tentang keuntungan dalam perniagaan secara keseluruhan. Nasdaq mengeluarkan beberapa perempat leveraj operasi yang sangat baik sekarang. Dan saya faham terdapat sejenis buah yang rendah, angin akhir margin tambahan yang lebih tinggi sama ada perdagangan atau indeks. Tetapi semasa anda memikirkan di mana anda berada dan kecekapan dari AI - sama ada di garis atas atau bahagian bawah - bagaimana anda berfikir tentang margin secara keseluruhan dalam beberapa tahun akan datang dan ke mana anda fikir mereka akhirnya boleh pergi?

Sarah Youngwood - Ketua Pegawai Kewangan

Terima kasih, Alex. Kami telah melihat, seperti yang anda nyatakan untuk separuh pertama tahun ini, prestasi yang sangat kuat. Dan apa yang saya fikir anda mengingatkan semua orang adalah jurang yang kita buat antara pendapatan kami, terutama dalam penyelesaian, serta perbelanjaan operasi. Dan itu adalah sesuatu yang kami sangat konsisten dengannya, iaitu kami membiayai pelaburan kami dengan sangat baik dan itulah sebabnya anda melihat kami berada di hadapan kerana kami dapat menangani transformasi dan dapat mengubahnya menjadi masa dan peluang tambahan dengan pelanggan kami.

Tetapi kami juga mengusahakan kecekapan dan kami sangat pandai melakukannya selama bertahun-tahun. Dan itu akan berterusan dengan GenAI.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami datang dari garis Simon Clinch dari Rothschild & Company. Tolong teruskan.

Simon Clinch, Penganalisis di Rothschild & Co

Hai. Terima kasih kerana menjawab soalan saya, Adena. Saya tertanya-tanya adakah anda boleh menghuraikan sedikit lagi. Dengan semua alat AI yang anda gunakan kepada pelanggan anda dan pengambilan yang baik yang anda dapat dari pelanggan, bolehkah anda memberi kami gambaran tentang, saya rasa, seberapa cepat dan betapa canggihnya pelanggan anda pada awalnya menggunakan produk ini dan bagaimana untuk memikirkan jenis momentum dalam penggunaan itu? Adakah ia sesuatu yang benar-benar akan dibina dari masa ke masa atau adakah mereka benar-benar mencapainya dengan pendekatan yang cukup canggih dan benar-benar terjebak dengan segera?

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, ia menarik. Maksud saya, saya akan mengatakan bahawa pelanggan benar-benar ingin dapat memanfaatkan automasi yang dapat kami sampaikan kerana bagi mereka ia adalah pulangan pelaburan langsung kepada mereka untuk dapat menjadi lebih cekap secara dalaman. Jadi pertama sekali, cara kami menggunakan keupayaan AI ke produk kami menjadikannya sangat mudah untuk digunakan. Tidak sukar bagi mereka untuk mengatakan, ya, saya akan mengautomasikan aliran kerja itu untuk menjadikannya supaya saya dapat menyiasat pelakon jenayah yang berpotensi.

Saya dapat memastikan bahawa saya dapat melihat semua penyiasatan, saya dapat melihat semua laman sumber yang dihasilkan oleh AI. Saya juga boleh, bagaimana AI menulis laporan itu? Saya boleh menyemak laporan dan saya boleh mengklik dan masuk ke dalam dan menyerahkan laporan itu. Jadi ia adalah kes penggunaan yang sangat mudah. Ini adalah kes penggunaan yang mudah untuk diterima pakai oleh pelanggan. Mereka juga menyedari bahawa ia menjimatkan sehingga 80% masa mereka. Jadi ia juga, anda tahu, ia adalah penjualan yang mudah untuk jujur dengan anda. Tetapi kami juga membawa pelanggan kami bersama-sama.

Kami sebenarnya baru-baru ini mengadakan acara di Boston dengan 150 pelanggan anti-jenayah kewangan kami dan kami membimbing mereka melalui saluran pekerja pintar tambahan yang kami bawa dan kami fikir mungkin mereka akan mengatakan, baik, kami hanya boleh mengambil begitu banyak. Anda tahu, mari kita pastikan kita melepaskan diri di sini kerana kita bercakap tentang beberapa percepatan dan sebaliknya mereka mengatakan ya, tolong bawa. Tetapi mari kita bekerjasama untuk memikirkan bagaimana untuk memastikan bahawa kita dapat menunjukkan kepada CFO dan CTO kami pulangan yang jelas supaya kita dapat mengamalkannya secepat mungkin.

Jadi ia sangat menggalakkan. Saya fikir kita juga sangat berhati-hati dalam bagaimana kita mengatur AI ke dalam alat dari perspektif keselamatan, perspektif daya tahan. Dari segi pelanggan kami, mereka jelas membuat ulasan tentang kami kerana kami memperkenalkan alat-alat ini dan kami merasa sangat baik tentang ketekunan yang mereka lakukan terhadap kami sebelum mereka mengamalkannya. Jadi ia cukup lancar setakat ini.

Simon Clinch, Penganalisis di Rothschild & Co

Itu sungguh hebat. Terima kasih banyak.

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Pasti, terima kasih.

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami berasal dari baris Brian Bedell dari Deutsche Bank. Tolong teruskan.

Brian Bedell, Penganalisis di Deutsche Bank

Hebat, hebat, terima kasih. Selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Hebat untuk melihat kemajuan pendapatan yang sangat kuat di seluruh perniagaan penyelesaian. Tetapi saya ingin membincangkan perniagaan pasaran dan lebih banyak persoalan gambaran yang lebih luas. Adena, hanya pandangan anda mengenai masa depan Reg NMS yang diberikan dengan cadangan SEC dan lebih luas, hanya struktur pasaran yang berkembang. Jelas perlindungan perintah akan menjadi penting untuk pandangan anda, saya pasti.

Tetapi bagaimana dengan pandangan anda mengenai pengukuhan NBBO, membenarkan bursa menurunkan harga sen sebagai contoh, dan bagaimana ia akan berinteraksi dengan tokenisasi sekuriti dari segi perdagangan sekuriti tokenisasi di samping bentuk yang diperakui? Dan saya rasa anda mengatakan bahawa anda sedang melancarkan rancangan anda untuk memulakannya pada suku pertama tahun depan. Jika anda hanya boleh bercakap tentang masa itu.

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Pasti, ya. Ia adalah topik yang besar. Jadi mari kita mulakan dengan Reg NMS dan Peraturan Perlindungan Pesanan, yang kita panggil OPR, supaya semua orang tahu saya menggunakan akronim itu. Oleh itu, Peraturan Perlindungan Perintah telah berlaku sekarang selama 20 tahun. Dan menariknya saya berada di Nasdaq sebelum Peraturan Perlindungan Pesanan dilaksanakan. Dan pada masa itu kami tidak memihak memperkenalkan peraturan itu ke pasaran. Oleh itu, kita mempunyai sejarah panjang untuk memahaminya, memahami kesannya, akibat yang datang daripadanya.

Dengan Reg NMS, terdapat beberapa faedah kepada apa yang dibawa oleh Peraturan Perlindungan Perintah, yang tentu saja, semua pasaran kini disatukan secara rapat bersama untuk mewujudkan banyak daya tahan. Dan saya fikir itu penting untuk dikenali kerana kita harus saling menuju, kita saling berhubung, dan dengan berhubung antara satu sama lain, ini bermakna terdapat lebih banyak daya tahan di pasaran. Tetapi ada juga lebih banyak pemecahan aliran pesanan dan ini telah menghalang kita daripada dapat berinovasi kerana bertepatan dengan Peraturan Perlindungan Pesanan, pada dasarnya mengatakan bahawa semuanya harus dipesan mengikut harga dan ia tidak membenarkan kita mempunyai struktur yang lebih fleksibel sekiranya ukuran harga. Sekiranya anda selesai saiz, bolehkah anda melakukannya satu sen dari dalam dan masih mematuhi bekas terbaik? Tetapi jika anda mengambil Peraturan Perlindungan Perintah dan anda berfikir, okay, sekarang kita boleh berinovasi. Kami mempunyai tiga pasaran, bursa. Kita sepatutnya dapat memandu dan bereksperimen dengan model pasaran yang berbeza untuk melihat bagaimana mereka memenuhi keperluan pelanggan. Hari ini juga merupakan pasaran dua peringkat antara pertukaran dan luar pertukaran.

Kami benar-benar tidak boleh bersaing di ruang luar pertukaran. Kita tidak boleh membahagikan aliran pesanan. Kami tidak boleh melakukan banyak perkara yang kami fikir akan melayani pelabur dengan lebih baik. Dan dengan melonggarkan Peraturan Perlindungan Pesanan dan mengatakan, baik, mari kita biarkan lebih banyak inovasi masuk, ini membolehkan kita memikirkan bagaimana kita dapat melayani pelanggan dengan cara yang berbeza dalam bekerja dengan SEC. Oleh itu, kita melihat beberapa faedah, tetapi kita juga harus memastikan kita tidak melupakan faedah yang dibawa oleh OPR dari segi ketahanan ekosistem, ketelusan tawaran dan tawaran terbaik, dan memastikan bahawa pelabur dilindungi dalam proses tersebut.

Jadi itu adalah kerja besar yang akan kami kerjakan dengan SEC dan dengan pelanggan kami. Di luar itu, jika anda memikirkan ekuiti tokenisasi, kami mempunyai dua projek yang sedang berjalan dengan ekuiti tokenisasi. Salah satunya adalah untuk bekerjasama dengan DTCC kerana mereka berusaha memastikan bahawa mereka membenarkan penyelesaian untuk tokenisasi saham. Semua itu selepas perdagangan. Dan yang lain adalah bekerjasama dengan Kraken untuk mengatakan adakah model baru yang dapat dibuat memanfaatkan reka bentuk token Nasdaq dan mempunyai aliran token melalui penyelesaian serta-merta dan mempunyai hak sebenar dan segala yang berkaitan dengan ekuiti yang disampaikan kepada pelanggan, kepada pelabur akhir, dengan penyelesaian serta-merta. Dan untuk itu kami menjangkakan itu menjadi sesuatu yang kami lancarkan pada awal tahun depan dengan Kraken. Kraken telah menjadi rakan kongsi yang hebat, tetapi ia tidak eksklusif untuk mereka dari segi kemampuan kami untuk mengedarkannya ke tempat perdagangan lain. Dan jadi kita berada di tengah-tengahnya. Saya rasa digabungkan dengan perdagangan 24/5, ia benar-benar membuka bukaan dan kebolehcapaian ekuiti kepada lebih banyak pelabur. Oleh itu, kita melihatnya sebagai positif bersih kepada kami dan industri secara umum.

Brian Bedell, Penganalisis di Deutsche Bank

Ia warna yang hebat. Terima kasih banyak.

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih.

PENGENDALI

Soalan seterusnya berasal dari baris Dan Fannin dari Jefferies. Tolong teruskan.

Dan Fannin, Penganalisis di Jefferies

Terima kasih. Selamat pagi. Saya ingin menindaklanjuti Verafin dan momentum dalam perniagaan itu. Ingin tahu tentang kemajuan di luar A.S. dan kemudian ketika anda memikirkan sasaran jangka panjang atau jangka sederhana pertumbuhan pertengahan 20-an, apa yang anda fikir adalah tempoh masa yang munasabah untuk mencapai angka tersebut?

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Pasti. Jadi di luar Amerika Syarikat, kami terus terlibat dengan pelanggan utama kami di Eropah, menunjukkan dan membuktikan penyelesaian kami. Saya akan mengatakan kitaran jualan adalah perlahan. Anda tahu, apabila anda cuba mendapatkan bidang kuasa yang sama sekali baru, ia hanya memerlukan masa yang lama untuk melalui proses dalaman di dalam bank-bank besar. Tetapi kita telah dapat membuktikan nilai sebenar kepada mereka melalui bukti konsep kami. Oleh itu, lebih penting hanya melalui proses dalaman dan mengatakan bahawa ini adalah pelaburan yang berbaloi bagi mereka berbanding banyak perkara lain yang mereka hadapi dalam persekitaran pengawalseliaan mereka sendiri.

Tetapi kita masih mempunyai banyak keyakinan terhadap kemampuan kita untuk masuk dan mendarat dan berkembang di sana. Tetapi ia hanya mengambil masa yang lebih lama untuk memastikan bahawa kami menunjukkan beberapa pelanggan pantai. Dari segi prospek jangka sederhana, satu perkara yang saya ingatkan kepada anda ialah kami menyebut awal tahun ini bahawa kami mempunyai banyak penandatanganan pelanggan perusahaan kami pada separuh kedua tahun lalu. Dan diperlukan sekitar setahun untuk benar-benar memasukkannya sepenuhnya dan mengenali pendapatan berulang yang datang dari mereka.

Oleh itu, kami menjangkakan bahawa keupayaan untuk menunjukkan manfaat penandatanganan separuh kedua tahun ini akan mula mengalir pada separuh kedua tahun ini, dan itu membantu. Dan kemudian kami juga mempunyai, tentu saja, 11 penandatanganan baru setakat ini. Upselling dapat dilaksanakan lebih cepat daripada jualan baru. Jadi ada beberapa faedah daripadanya. Oleh itu, kami masih terus menyokong prospek jangka sederhana untuk perniagaan.

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami berasal dari barisan Michael Siffers dari Morgan Stanley. Tolong teruskan.

Michael Siffers, Penganalisis di Morgan Stanley

Hebat. Terima kasih kerana mengambil soalan itu. Ingin bertanya mengenai teknologi pasaran. Hanya ingin tahu bagaimana anda memikirkan peluang baharu dan muncul untuk perniagaan teknologi pasaran dan dunia DeFi di mana firma seperti HyperLiquid membolehkan pembina dan pemaju pihak ketiga menggunakan pertukaran dan pasaran mereka sendiri pada protokol mereka. Saya rasa apa peluang untuk rantaian Nasdaq dan tawaran teknologi pasaran asli blockchain?

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, jadi kita tidak mempunyai lapisan satu. Maksud saya itu bukan sesuatu yang kita pilih untuk melabur. Tetapi kami bekerja dengan pelbagai lapisan. Pandangan kami adalah bahawa pertama kita harus beroperasi. Anda tahu, kami pengendali pasaran mendatar. Kami percaya pada infrastruktur mendatar benar-benar mendorong dan memaksimumkan akses kepada pelabur. Jadi semua yang kita bina, kami membina untuk interoperabiliti merentasi pelbagai lapisan. Dari segi tempat DeFi asli, itu bukan ruang yang sebenarnya kami terlibat dari perspektif teknologi pasaran.

Kami lebih terlibat dengan apa yang saya sebut sebagai pemain ekosistem aset digital gaya buku pesanan had pusat serta menyediakan pengawasan untuk jenis pemain tersebut. Tetapi DeFi asli, di mana ia hanya peer-to-peer, adalah ekosistem yang masih sangat baru lahir dan saya katakan mempunyai beberapa perbezaan struktur yang cukup signifikan dan, pada pandangan kami, mungkin mengehadkan kes penggunaannya. Tetapi sekarang kita lebih fokus untuk bekerja dengan pasaran yang lebih mapan dan bursa baru yang ingin mengambil pendekatan yang lebih mantap untuk memacu pasaran dalam ekosistem aset digital.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan seterusnya kami berasal dari garis Benjamin Budish dari Barclays. Tolong teruskan.

Benjamin Budish, Penganalisis di Barclays

Hai, selamat pagi dan terima kasih kerana menjawab soalan saya. Saya tertanya-tanya apakah anda boleh bercakap sedikit lebih lanjut mengenai kekuatan yang anda lihat di bahagian penjualan data. Saya hanya ingin tahu apa yang anda lihat dari segi jenis pelanggan. Anda menyebutkan terdapat beberapa komponen berasaskan penggunaan jika anda boleh membongkar mungkin betapa besarnya. Dan akhirnya anda menyebut beberapa kelebihan kepada perniagaan data dari pasaran yang sentiasa ada. Jadi bagaimana anda melihatnya sebagai pemangkin lain atau di mana Nasdaq mungkin berada di kedudukan unik untuk mendapat manfaat daripada trend itu?

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Terima kasih. Terdapat tiga trend yang terus mendorong permintaan untuk data kami. Ia adalah data pasaran Nasdaq serta data pihak ketiga yang kami edarkan melalui platform Datalink kami. Salah satunya adalah kes penggunaan AI, termasuk pelaburan, di mana orang mengintegrasikan data kami ke dalam aliran kerja AI. Kami tidak menjual data kami kepada model latihan teras; kami menjualnya kepada aplikasi yang memanfaatkan AI. Kami mempunyai penglihatan dan keupayaan yang sangat baik untuk memantau penggunaan, omong-omong, tetapi kes penggunaan AI adalah satu.

Dan seperti yang kami sebutkan, kami membuka kunci protokol MCP untuk menjadikannya lebih lancar untuk aliran kerja yang didorong oleh AI untuk dapat mengambil dan menggunakan data kami. Dan cara kita mengenakan bayaran untuk itu, omong-omong, adalah bayaran tambahan. Akan ada bayaran tambahan untuk lapisan MCP sebagai tambahan kepada yuran lesen untuk data. Trend kedua adalah aset digital, sama ada di luar Amerika Syarikat, gagasan ekuiti tokenisasi, tetapi juga kemampuan mereka untuk mengintegrasikan data pasaran ke dalam ekosistem aset digital yang lain.

Oleh itu, kita pasti melihat lebih banyak permintaan di sana. Dan kemudian yang ketiga adalah perdagangan 24/5, mempunyai permintaan antarabangsa yang semakin banyak untuk data kami. Itu merupakan trend jangka panjang bagi kita, terutamanya di Asia, tetapi ia kini meluas ke Timur Tengah dan bahagian lain di dunia di mana mereka bersiap sedia untuk ekuiti AS didagangkan pada waktu pasaran rumah mereka. Oleh itu, broker runcit mendaftar untuk memastikan bahawa data itu tersedia untuk mereka secara masa nyata.

Oleh itu, ketiga-tiga trend tersebut mendorong jualan sekarang.

Benjamin Budish, Penganalisis di Barclays

Baiklah, hebat. Terima kasih, Adena.

PENGENDALI

Soalan seterusnya kami berasal dari baris Michael Cho dari JP Morgan. Tolong teruskan.

Michael Cho, Penganalisis di JP Morgan

Hai, selamat pagi. Terima kasih kerana menahan saya di sini, Sarah. Saya baru sahaja mempunyai soalan pemodelan yang cepat. Anda memanggil beberapa komposisi yang sukar, saya rasa untuk teknologi pasaran modal pada separuh kedua. Berharap anda dapat membuatnya sedikit. Saya teringat beberapa titik pertumbuhan, tetapi terdapat beberapa bahagian bergerak. Dan kemudian anda mempunyai kenaikan harga dalam pengurusan perdagangan juga. Oleh itu, cuba memahami bagaimana perkara-perkara itu mengimbangi untuk separuh kedua tahun ini. Dan jika saya hanya dapat memerah satu lagi dan saya hanya ingin memastikan saya mendengar dengan betul mengenai Verafin, anda tahu, peningkatan ARR dari perjanjian besar yang ditandatangani akhir tahun lalu masih belum datang.

Hanya mahu pastikan saya mendengarnya. Terima kasih.

Sarah Youngwood - Ketua Pegawai Kewangan

Ya, jadi saya hanya akan mengatakan ya kepada soalan terakhir anda, dan itulah yang dibincangkan oleh Adena dari segi, seperti, kita sedang melihat pelaksanaan selama 12 bulan dari separuh kedua tahun lalu. Dari segi komposisi sukar untuk teknologi pasaran modal, kami mempunyai beberapa kemajuan Calypso, dan anda ingat bahawa ia boleh menjadi kental pada suku ketiga dan keempat tahun 2025. Oleh itu, saya hanya ingin memastikan bahawa saya mengingatkan anda tentang perkara itu semasa anda melihat model anda. Dan tentu saja anda telah melihat sangat, sangat kuat sebenarnya pada separuh pertama ini, dan oleh itu perkara-perkara itu datang secara berperingkat, dan oleh itu kami mempunyai momentum yang hebat dalam perniagaan.

Tetapi semasa anda berfikir tentang jenis tertentu yang menghasilkan pendahuluan, saya ingin memastikan anda mempunyai petunjuk itu. Selain itu, kami mempunyai kenaikan harga Perkhidmatan Pengurusan Perdagangan, yang terus meningkat kepada kami semasa anda maju kerana ia adalah kenaikan tahunan.

PENGENDALI

Soalan seterusnya datang dari garis Alex Cram dari UBS. Tolong teruskan.

Alex Cram, Penganalisis di UBS

Hei, hello lagi. Hanya satu susulan cepat. Sejak beberapa minggu terakhir terdapat lebih banyak tajuk utama mengenai bagaimana AI mendorong jenayah kewangan lebih tinggi. Oleh itu, hanya tertanya-tanya sejauh mana anda mendengarnya dari pelanggan anda semasa anda terlibat dengan mereka di sekitar Verafin. Tidak pasti sama ada apa yang anda tawarkan hari ini menangani jenis jenayah kewangan baru seperti itu, tetapi hanya tertanya-tanya sejauh mana kita mungkin dapat melihat peningkatan pada masa akan datang kerana anda harap melawannya.

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Pasti, ya, kami pasti mendengarnya dari pelanggan. Kami telah mendengarnya untuk beberapa waktu. Saya rasa ada beberapa gaya yang berbeza. Salah satunya adalah deepfakes, dan mereka semakin baik, tetapi itu benar-benar menggunakan teknologi deepfake yang lebih baik untuk melakukan jenis jenayah kewangan yang telah kita lihat selama beberapa waktu dari segi penipuan romantik, penipuan tua, perkara-perkara yang sangat, sangat berbahaya, tetapi mereka semakin baik pada mereka. Oleh itu, saya fikir kerja yang kita lakukan di dalam enjin pemberitahuan juga sangat menarik, saya harus katakan.

Memanfaatkan GenAI membolehkan kita melihat data dengan cara baru dan menangkap isyarat yang berbeza dalam data. Dan itu adalah sesuatu yang kami sangat fokus, dan sekali lagi kami membincangkan perkara ini kerana kami juga mendorong AI di seluruh perniagaan dari segi bagaimana mereka mengembangkan teknologi, bagaimana mereka menggunakannya. Mereka dapat melombong data untuk mencari perkara baru. Kami sangat teruja dengan keberkesanan kemampuan kami untuk menghancurkan bentuk jenayah kewangan baru, dan juga untuk menjadi lebih baik dalam menghubungkan data di seluruh rangkaian.

Sebagai peringatan, data tersebut terletak di dalam tasik data konsortium yang terdiri daripada semua 2,800 institusi kewangan. Kami memproses di suatu tempat dalam lingkungan satu bilion hingga satu bilion setengah transaksi seminggu. Jadi itu banyak data. Menggunakan AI untuk dapat menghancurkan tingkah laku baru yang berbeza, kita dapat melihat corak baru yang muncul, tetapi juga melihat merentasi rangkaian pelanggan dengan cara baru sangat menarik dari segi apa yang akan kami sampaikan kepada pelanggan kami pada masa hadapan.

Tetapi ia adalah landskap yang berubah, jadi kita harus terus mengikutinya dan menyokong pelanggan bank kami dengan cara itu. Satu-satunya perkara lain yang akan saya nyatakan juga adalah dalam kerja kelas lintas aset-yang kami lakukan di SMARTS, kerana perkara lain yang anda juga lihat adalah lebih kecanggihan tingkah laku jenayah di pasaran modal kerana mereka menggunakan sebahagian besarnya data algoritma, AI, untuk melakukan jenayah di seluruh kelas aset dan menggunakan strategi yang lebih canggih dengan cara itu.

Keupayaan kelas silang aset-baharu kami di SMARTS sebenarnya digunakan sebagai teknik amaran yang berbeza untuk menjadikannya supaya kita dapat melihat tingkah laku secara berbeza. Ia bukan hanya berdasarkan peraturan; ia berdasarkan isyarat. Dan itu juga mewujudkan cara baru untuk kita melawan tingkah laku jenayah juga.

Alex Cram, Penganalisis di UBS

Baiklah, sangat bagus. Terima kasih atas warna.

PENGENDALI

Terima kasih. Soalan terakhir kami dalam barisan berasal dari baris Eli Abboud dari Bank of America. Tolong teruskan.

Eli Abboud, Penganalisis di Bank of America

Terima kasih kerana mengambil tindak lanjut. Saya ingin menggali kesan perdagangan 24/7 pada perniagaan FinTech anda dan landasan yang tersisa di sana. Berapa ramai pelanggan anda yang sudah menggunakan versi penyelesaian anda 24/7 di seluruh teknologi peraturan dan pasaran modal? Dan bagaimana rupa peningkatan ASV apabila pelanggan beralih ke perdagangan 24/7?

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Ya, jadi kami hanya mempunyai segelintir pelanggan yang sangat kecil yang menggunakan seni bina 24/7. Anda tahu, Eclipse dibina untuk menyokong pasaran 24/7. Sebilangan besar daripadanya adalah 23/7, ada yang 24/5, ada di antaranya 23 dan separuh/7. Tetapi mereka juga ingin mempunyai hari, anda tahu, beberapa tempoh masa di mana mereka dapat menangani penyelenggaraan dan juga crossover hari itu. Tetapi kita mempunyai segelintir kecil yang sebenarnya menggunakannya 24/7. Dari segi infrastruktur itu, bagaimanapun, di luar melihatnya untuk pelanggan, kami juga telah bercakap dengan pelanggan kami sendiri tentang apa yang diperlukan untuk memikirkan tentang memindahkan pasaran arus perdana seperti Nasdaq atau mana-mana bursa nasional dan memikirkannya secara 24/7 berbanding 24/5. Dan saya boleh memberitahu anda bahawa ia adalah lif utama untuk pelanggan kami dan untuk kami, hanya kerana seni bina berbeza dan anda perlu meniru banyak seni bina untuk membuatnya supaya anda pada dasarnya boleh beroperasi tanpa tetingkap penyelenggaraan. Dan itu hanyalah perbezaan seni bina asas. Tetapi saya harus mengatakan bahawa ketika kami terlibat dengan pelanggan, terdapat permintaan yang semakin meningkat untuk beralih ke 24/5, hingga 24/7.

Jadi kita tahu kita boleh menyampaikannya. Kami telah menyampaikannya. Kami hanya ingin memastikan bahawa kami bekerjasama dengan mereka dalam pelaburan yang diperlukan untuk melakukannya untuk mereka dan pelanggan mereka.

PENGENDALI

Terima kasih. Itu menyimpulkan sesi Q dan A kami. Pada masa ini, saya ingin menyerahkan semula persidangan itu kepada Adena Friedman, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif, untuk ucapan penutup.

Adena Friedman — Pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif

Keputusan suku kedua kami mencerminkan pelaksanaan strategi kami secara berdisiplin dan mengukuhkan peranan kami sebagai rakan transformasi yang dipercayai kepada sistem kewangan global. Saya ingin mengucapkan terima kasih kepada anda semua kerana menyertai hari ini dan mempunyai hari yang hebat.

PENGENDALI

Terima kasih. Ini menyimpulkan panggilan persidangan hari ini. Terima kasih kerana hadir. Anda semua boleh memutuskan sambungan. Selamat tinggal.

Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.