Keputusan Laporan Sambungan Sisa Q2 2026: Transkrip Panggilan Pendapatan Penuh
Waste Connections (TSX: WCN) melaporkan keputusan kewangan suku kedua pada hari Khamis. Transkrip dari panggilan pendapatan suku kedua syarikat telah disediakan di bawah.
Kandungan ini dikuasakan oleh API Benzinga. Untuk data kewangan dan transkrip yang komprehensif, lawati https://www.benzinga.com/apis/.
Lihat siaran web di https://events.q4inc.com/attendee/340364804
Ringkasan
Waste Connections melaporkan pendapatan Q2 2026 sebanyak $2.562 bilion, peningkatan 6.4% tahun ke tahun, melebihi jangkaan.
Margin EBITDA yang disesuaikan berkembang menjadi 32.8%, mengatasi tekanan kos seperti kenaikan kos bahan api.
Syarikat itu meningkatkan prospek sepanjang tahun 2026, dengan pendapatan yang dijangkakan antara $10.02 bilion dan $10.05 bilion, dan menyesuaikan EBITDA antara $3.33 bilion hingga $3.34 bilion.
Pertumbuhan organik dalam pengumpulan sisa pepejal didorong oleh kenaikan harga teras 5.6%, manakala jumlah menurun sebanyak 1.9% kerana ketidakpastian makroekonomi.
Projek gas asli yang boleh diperbaharui lebih awal daripada jadual, dengan kebanyakan perbelanjaan modal dijangka selesai menjelang akhir tahun 2026.
Aktiviti M&A kekal kuat, dengan pengambilalihan berjumlah kira-kira $100 juta dalam pendapatan tahunan tahun hingga kini.
Syarikat ini menguruskan kesan Chiquita Canyon Landfill mengikut jangkaan, tanpa perubahan kepada unjuran aliran tunai percuma 2026.
Inisiatif AI menyumbang kepada prestasi kewangan, dengan alat harga sudah menghasilkan peningkatan EBITDA $20 juta.
Pengurusan mengekalkan prospek positif untuk baki tahun ini, dengan menyebut peningkatan trend komoditi dan potensi sinergi pemerolehan.
Transkrip Penuh
PENGENDALI
Helo semua orang. Terima kasih kerana menyertai kami, dan selamat datang ke panggilan pendapatan Waste Connections Q2 2026. Selepas ucapan yang disediakan hari ini, kami akan menjadi tuan rumah sesi soalan dan jawapan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang 1 pada papan kekunci telefon anda. Untuk menarik balik soalan anda, sila tekan bintang 1 sekali lagi. Saya kini akan menyerahkan panggilan itu kepada Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif. Ron, tolong teruskan.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah, terima kasih, pengendali, dan selamat pagi semua orang. Saya ingin mengalu-alukan semua orang ke panggilan persidangan ini untuk membincangkan hasil suku kedua kami dan peningkatan prospek untuk tahun 2026. Saya disertai pagi ini oleh ahli pasukan pengurusan kanan kami, termasuk CFO kami, Marianne Whitney, yang pertama kali akan memberikan penafian yang berpandangan ke hadapan dan barangan pengemasan lain.
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Terima kasih, Ron, dan selamat pagi. Perbincangan semasa panggilan hari ini merangkumi kenyataan berpandangan ke hadapan yang dibuat mengikut peruntukan pelabuhan selamat Akta Pembaharuan Litigasi Sekuriti Swasta AS tahun 1995, termasuk maklumat berpandangan ke hadapan dalam arti undang-undang sekuriti Kanada yang berkenaan. Keputusan sebenar boleh berbeza secara signifikan daripada yang dibuat dalam pernyataan berpandangan ke hadapan kerana pelbagai risiko dan ketidakpastian. Faktor-faktor yang boleh menyebabkan keputusan sebenar berbeza dibincangkan baik dalam pernyataan amaran dalam pelepasan pendapatan kami pada 22 Julai dan dengan lebih terperinci dalam pemfailan Waste Connections dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS dan komisen sekuriti atau pihak berkuasa pengawalseliaan yang serupa di Kanada. Anda tidak boleh bergantung pada pernyataan yang berpandangan ke hadapan, kerana mungkin terdapat risiko tambahan yang kami tidak sedar pada masa ini atau yang pada masa ini kami percaya tidak penting, yang boleh memberi kesan buruk kepada perniagaan kami. Kami tidak membuat komitmen untuk menyemak semula atau mengemas kini sebarang pernyataan berpandangan ke hadapan untuk mencerminkan peristiwa atau keadaan yang mungkin berubah selepas tarikh hari ini.
Pada panggilan itu, kami akan membincangkan langkah-langkah bukan GAAP seperti EBITDA yang disesuaikan, pendapatan bersih yang disesuaikan berdasarkan dolar dan setiap saham yang dicairkan, dan aliran tunai bebas yang disesuaikan. Sila rujuk kepada keluaran pendapatan kami untuk menyesuaikan langkah-langkah bukan GAAP tersebut dengan langkah-langkah GAAP yang paling setanding. Pengurusan menggunakan langkah-langkah bukan GAAP tertentu untuk menilai dan memantau prestasi kewangan operasi kami yang berterusan. Syarikat-syarikat lain boleh mengira langkah-langkah bukan GAAP ini secara berbeza.
Sekarang saya akan menyerahkan panggilan semula kepada Ron.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Baiklah, terima kasih, Marianne. Kami sangat gembira dengan kekuatan prestasi separuh pertama kami, yang meletakkan kami untuk peningkatan ke prospek penuh tahun 2026, dengan momentum untuk menaik daripada peningkatan trend komoditi dan aktiviti pemerolehan yang berterusan. Pertumbuhan Q2 melebihi 6% dalam kedua-dua pendapatan dan EBITDA melebihi jangkaan kami walaupun terdapat kesan makroekonomi yang berkaitan dengan ketidakpastian berterusan dalam persekitaran geopolitik. Keputusan kami mencerminkan faedah berterusan daripada peningkatan berbilang tahun dalam pengekalan pekerja dan prestasi keselamatan rekod, dan pelaburan yang lebih baru dalam teknologi AI, semuanya disokong oleh pelaksanaan operasi yang berdisiplin. Paling penting, margin EBITDA yang disesuaikan meningkat kepada 32.8% pada 70 mata asas pengembangan margin asas, mengatasi tekanan kos terutamanya dari bahan api yang meningkat dengan cepat dan kos yang berkaitan, selain seret berterusan dari nilai komoditi yang lebih rendah berbanding Q2 tahun lalu. Pertumbuhan organik sisa pepejal daripada jumlah harga 6.7% pada Q2 termasuk harga teras sebanyak 5.6% ditambah surcaj bahan api dan bahan sebanyak 1.1%, yang melampaui jangkaan kami pada hasil purata sebanyak 4.6%.
Jumlah turun 1.9%, mencerminkan ketidakpastian makroekonomi yang berterusan yang mempunyai pertumbuhan aktiviti sisa pepejal yang terhad. Selanjutnya, peningkatan kos bahan api baru-baru ini telah mempengaruhi kadar dan magnitud aktiviti berkaitan pembinaan, beberapa di antaranya dijeda semasa Q2. Di samping itu, kepekaan pelanggan terhadap harga keseluruhan yang lebih tinggi disebabkan oleh surcaj berkaitan bahan api mungkin memburukkan lagi perubahan di pasaran tertentu. Mengakui dinamika ini, sementara tan sisa khas turun dari tahun ke tahun pada Q2, kami kagum dengan aktiviti pada bulan Julai, yang mungkin merupakan petunjuk bahawa perlambatan itu bersifat sementara.
Selain itu, kami digalakkan untuk melihat C&D meningkat tahun ke tahun pada Q2 untuk pertama kalinya dalam 10 suku tahun, dengan beberapa projek berterusan setakat ini pada Q3. Melihat bidang perniagaan lain, kami melihat kenaikan bermusim yang sedikit meningkat dalam pendapatan sisa E&P pada Q2, meningkat 12% daripada Q1 dan meningkat 18% dari tahun ke tahun. Pertumbuhan sisa E&P organik dipimpin oleh AS, meningkat 7% berikutan pengambilan nominal dalam jumlah rig. Aktiviti di Kanada, walaupun lebih berorientasikan pengeluaran dan oleh itu dianggap kurang sensitif terhadap nilai mentah, turun secara nominal tetapi kira-kira rata tahun ke tahun apabila dinormalisasi untuk projek pemulihan yang besar pada tahun sebelumnya.
Melihat seterusnya trend untuk komoditi lain pada Q2, pendapatan komoditi kitar semula meningkat secara berurutan untuk suku kedua berturut-turut, dengan keseluruhan bakul meningkat 10% hingga 15% dari akhir tahun. Jualan gas pelupusan sampah juga meningkat, meningkat secara berurutan sebanyak 15% daripada Q1 akibat penjanaan gas yang lebih tinggi dan nilai yang lebih tinggi untuk kredit tenaga boleh diperbaharui, atau REN. Melihat projek gas asli yang boleh diperbaharui kami, kami dengan senang hati melaporkan kemajuan di hadapan jangkaan kami mengenai projek pembangunan yang tinggal pada tahun 2026.
Menjelang tahun ini dengan kira-kira satu pertiga daripada portfolio RNG kami sudah beroperasi, kami telah melalui permulaan dan pengeluaran jalan di beberapa projek lain, termasuk satu kemudahan milik yang dibawa dalam talian pada bulan Julai. Pembelanjaan modal RNG berada di landasan yang betul untuk diselesaikan pada akhir tahun, dan kami menjangkakan bahawa semua loji akan beroperasi pada awal tahun depan. Kami juga mengesan selaras dengan jangkaan kami berkenaan dengan kesan daripada menguruskan acara tapak pelupusan suhu tinggi, atau ETLF, di Chiquita Canyon Landfill.
Seperti yang kami jelaskan pada suku lalu, kami terus membuat kemajuan mengurangkan tindak balas, yang stabil, terkawal, dan melambatkan. Tidak ada perubahan pada unjuran kami mengenai kesan aliran tunai bebas yang berkaitan hingga 2026, atau jangkaan kami untuk penurunan kesan secara berurutan pada '27. Bergerak di sebelah M&A, seperti yang dijangkakan, tahun hingga kini kami telah menyelesaikan pengambilalihan berjumlah kira-kira $100 juta dalam pendapatan tahunan, dan kami mempunyai transaksi francais model eksklusif $30 juta lagi yang dijangka ditutup tidak lama lagi semasa Q3.
Dengan hampir setengah tahun masih di hadapan kami dan dialog berterusan, kami terus mengikuti apa yang akan kita sebut satu lagi tahun M&A di atas rata-rata. Kami juga terus aktif membeli kembali saham kami sendiri dalam apa yang kami anggap sebagai persekitaran oportunistik. Pada tahun paling sibuk kami, kami telah menggunakan kira-kira $692 juta tahun setakat ini dan membeli kembali lebih 1.5% saham yang tertunggak mengikut tawaran penerbit kursus biasa kami, yang membenarkan pembelian semula sehingga 5% saham setiap tahun, yang akan diperbaharui pada bulan Ogos berikutan separuh pertama yang aktif tahun ini.
Leveraj kami hampir tidak berubah pada 2.76 kali hutang ke EBITDA. Oleh itu, kami mengekalkan fleksibiliti untuk pengambilalihan dan mengembalikan modal kepada pemegang saham melalui pembelian semula tambahan serta peningkatan dividen kami, yang akan kami pertimbangkan semasa kami melakukan tinjauan tahunan kami pada bulan Oktober. Dan sekarang saya ingin menyampaikan panggilan kepada Marianne untuk mengkaji lebih mendalam sorotan kewangan suku kedua, untuk mengkaji unsur-unsur peningkatan prospek tahun penuh 2026 kami, dan apa yang dimaksudkan untuk separuh belakang tahun ini.
Saya kemudian akan membungkus sebelum menuju ke Q & A.
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Terima kasih, Ron. Pada suku kedua, pendapatan $2.562 bilion melebihi jangkaan kami dan meningkat $155 juta, atau 6.4%, tahun ke tahun. Sumbangan daripada pengambilalihan, tanpa pencarian, berjumlah $46 juta pada suku tersebut. Pertumbuhan organik dalam pengumpulan, pemindahan dan pelupusan sisa pepejal dipimpin oleh harga teras 5.6%, yang berkisar antara kira-kira 4% di pasaran eksklusif kami di wilayah Barat kepada 7% di rantau kompetitif kami. Jumlah harga 6.7% termasuk 1.1% dalam surcaj bahan api dan bahan, atau kira-kira $25 juta, yang mewakili sebahagian besar kos langsung tambahan pada suku tersebut.
Kami tetap berada di landasan harga teras sepanjang tahun pada atau melebihi 5.5%, dengan harga untuk tahun 2026 sebahagian besarnya lengkap, atau diketahui sebaliknya, dan menjangkakan dapat memulihkan sepenuhnya kos bahan api yang lebih tinggi dari masa ke masa melalui surcaj, dengan masa yang ditentukan oleh kadar dan magnitud perubahan harga diesel. Hasil sebanyak 4.6% konsisten dengan tahap Q1 dan terus mencerminkan faedah daripada alat pengoptimuman harga AI kami yang digunakan akhir tahun lalu, dan jumlah sisa pepejal turun sekitar 1.9%, mencerminkan hasil tahun ke tahun berikutnya.
Pada suku kedua berdasarkan kedai yang sama, tarikan roll-off turun 2%, sama dengan suku kebelakangan ini, pada kadar per tarik naik 5%, iaitu kira-kira 150 mata asas lebih tinggi daripada pada beberapa suku yang lalu, terutamanya disebabkan oleh surcaj. Dengan pengecualian rantau Barat kami, penarikan turun di semua wilayah kerana aktiviti pembinaan yang lambat dan mungkin mencerminkan beberapa pertukaran harga dan jumlah berikutan peningkatan aktiviti surcaj, pertukaran yang kami selesa ambil.
Tan pelupusan sampah pada dasarnya rata, mencerminkan MSW rata dan sisa khas turun secara nominal pada perbandingan yang sukar, dengan tan C&D meningkat 1%, menghentikan trend menurun yang telah kami perhatikan dan dipimpin oleh peningkatan 10% di wilayah Tengah kami di mana kami menonjolkan aktiviti sisa khas yang kuat pada Q1. EBITDA yang disesuaikan untuk Q2, seperti yang diselaraskan dalam keluaran pendapatan kami, adalah $840.1 juta, meningkat 6.8% tahun ke tahun pada 32.8% pendapatan. Margin EBITDA kami yang disesuaikan melebihi jangkaan kami dan meningkat 10 mata asas tahun ke tahun, didorong oleh 70 mata asas yang mendasari pengembangan margin diimbangi dengan seretan kira-kira 40 mata asas dari bahan bakar dan seretan 20 mata asas lagi daripada nilai komoditi yang lebih rendah. Pengembangan margin sisa pepejal asas kami yang besar mencerminkan dinamika penyebaran harga/kos yang menguntungkan walaupun terdapat tekanan kos tambahan secara tidak langsung berkaitan dengan bahan bakar, dan diperbesar oleh faedah daripada pengekalan dan keselamatan pekerja, terutamanya penjimatan dalam kos pengurusan risiko, yang menyumbang kira-kira separuh daripada pengembangan margin asas kami. Dan akhirnya, tahun hingga kini, aliran tunai bebas yang disesuaikan sebanyak $703 juta selaras dengan jangkaan kami dan selaras dengan prospek tahun penuh 2026 kami untuk pertumbuhan dua digit dalam aliran tunai bebas disesuaikan setiap saham.
Tahun hingga kini, perbelanjaan modal kira-kira $600 juta, meningkat lebih daripada $100 juta tahun ke tahun, juga sesuai dengan jangkaan kami. Pembelanjaan Capex setakat ini mengikuti kadar yang lebih normal berbanding tahun lepas, apabila kadar perbelanjaan mencerminkan kemajuan yang lebih perlahan pada projek RNG dan penghantaran armada yang tertunda. Saya kini akan mengkaji prospek kami yang dikemas kini untuk tahun penuh 2026 dan memberikan beberapa pemikiran tentang apa yang dimaksudkan untuk separuh belakang tahun ini.
Sebelum saya melakukannya, kami ingin mengingatkan semua orang sekali lagi bahawa hasil sebenar mungkin berbeza dengan ketara berdasarkan risiko dan ketidakpastian yang digariskan dalam Penyata Pelabuhan Selamat kami dan pemfailan kami dengan SEC dan komisen sekuriti atau pihak berkuasa pengawalseliaan yang serupa di Kanada. Kami menggalakkan pelabur untuk mengkaji semula faktor-faktor ini dengan teliti. Tinjauan kami tidak mengandaikan perubahan dalam trend ekonomi yang mendasari. Ia juga tidak termasuk sebarang kesan daripada pengambilalihan tambahan yang mungkin ditutup sepanjang baki tahun dan perbelanjaan item berkaitan transaksi dalam tempoh tersebut.
Melihat pertama prospek kami yang dikemas kini untuk tahun penuh seperti yang diperuntukkan dan diselaraskan dalam keluaran pendapatan kami, memandangkan kekuatan prestasi kami pada separuh pertama tahun ini dan mengemas kini untuk nilai terkini untuk komoditi kitar semula, RIN dan bahan api, serta pengambilalihan yang selesai setakat ini, kami meningkatkan prospek tahun penuh 2026 kami seperti yang disediakan pada bulan Februari seperti berikut. Pendapatan kini dianggarkan dalam lingkungan $10.02 bilion hingga $10.05 bilion, meningkat $100 juta hingga $120 juta dari Februari.
EBITDA yang disesuaikan untuk tahun penuh kini dianggarkan dalam lingkungan $3.33 bilion hingga $3.34 bilion, meningkat dari lingkungan $3.30 bilion hingga $3.325 bilion, meletakkan margin sepanjang tahun dalam lingkungan 33.2% hingga 33.3%. Seperti yang dinyatakan oleh Ron, tidak ada perubahan pada jangkaan kami untuk aliran tunai bebas yang disesuaikan untuk tahun 2026 dalam lingkungan $1.4 bilion hingga $1.45 bilion, termasuk kesan yang berkaitan dengan penutupan di Chiquita Canyon Landfill dalam lingkungan $100 juta hingga $150 juta, dan perbelanjaan modal sebanyak $1.25 bilion.
Penutupan pengambilalihan tambahan akan memberi peningkatan kepada peningkatan prospek kami pada tahun 2026, seperti peningkatan selanjutnya dalam komoditi dan aktiviti berkaitan. Pergerakan selanjutnya dalam harga bahan api dan masa pemulihan kos bahan api yang lebih tinggi juga akan terus memberi kesan kepada hasil. Melihat seterusnya pada kadar margin suku tahunan, margin EBITDA yang diselaraskan pada separuh kedua tahun ini dijangka rata-rata sekitar 33.7% seperti yang tersirat oleh prospek sepanjang tahun kami, dan boleh melebihi 34% pada Q3 bergantung pada bahan bakar dan komoditi lain pada suku tersebut.
Seperti yang dinyatakan pada awal tahun ini, perbandingan suku tahunan yang paling sukar adalah pada Q4, ketika kita menjangkakan penurunan margin bermusim yang lebih tipikal daripada yang kita alami pada tahun 2025. Dan sekarang izinkan saya serahkan panggilan semula kepada Ron untuk beberapa kenyataan terakhir sebelum Q & A.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Terima kasih, Mary Anne. Seperti yang telah kami katakan, kami sangat gembira dengan hasil separuh pertama kami dan peningkatan prospek kami untuk tahun ini. Kami percaya bahawa suku yang paling mencabar untuk pemulihan bahan api berada di belakang kami, dan kami melihat potensi untuk menaik ke hadapan daripada meningkatkan trend berkaitan komoditi dan peningkatan pengambilalihan. Bersama dengan faedah yang kami nikmati daripada peningkatan pengekalan pekerja dan prestasi keselamatan rekod, kami telah melihat potensi untuk membuka peluang dalam projek yang didorong AI yang mempengaruhi operasi kami, dan kami mencapai titik perubahan pada pengeluaran yang mempengaruhi penukaran aliran tunai percuma kami, terutamanya kemudahan RNG kami bergerak daripada angin capex tahun ini kepada angin belakang daripada sumbangan daripada operasi tahun depan, bersama dengan penurunan berterusan dalam aliran keluar penutupan tunai di Chiquita Tapak pelupusan Canyon. Ringkasnya, kami bersedia untuk pertumbuhan aliran tunai percuma setiap saham yang disesuaikan dua digit pada tahun 2026 dan sudah melihat lebih banyak perkara yang sama pada tahun 2027. Konsistensi dan kebolehproyektivan hasil utama industri kami walaupun latar belakang makroekonomi mencerminkan pendekatan kami yang berbeza dan akhirnya merupakan bukti kecemerlangan operasi dan asas yang menentukan kita.
Keselamatan, integriti dan perkhidmatan pelanggan semuanya menjadikan Waste Connections tempat yang bagus untuk bekerja, dan kami sangat berterima kasih atas dedikasi lebih 25,000 pekerja kami, itulah yang benar-benar membezakan kami. Kami menghargai masa anda hari ini. Saya sekarang akan menyerahkan panggilan ini kepada pengendali untuk membuka talian untuk soalan anda.
PENGENDALI
Terima kasih, Ron. Sekarang kita akan memulakan sesi soalan-jawapan. Sila hadkan diri anda kepada satu soalan. Jika anda ingin bertanya, sila tekan bintang satu pada papan kekunci telefon anda. Untuk menarik balik soalan anda, sila tekan bintang satu lagi. Sila ambil telefon bimbit anda semasa mengemukakan soalan. Jika anda diredamkan secara tempatan, sila ingatlah untuk menyahsekat peranti anda. Sila berdiri semasa kami menyusun senarai Q & A. Soalan pertama anda berasal dari garis Tyler Brown dengan Raymond James.
Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Hei, selamat pagi, Tyler.
Tyler Brown, Penganalisis di Raymond James
Hei, Ron. Saya mungkin ingin memasukkan beberapa soalan ke dalam satu, tetapi pada mulanya saya hanya ingin kembali ke landskap kompetitif. Oleh itu, saya hanya ingin tahu, adakah pergerakan bahan bakar menyebabkan peningkatan dalam penurunan, dan apa yang saya maksudkan dengan itu: adakah pengangkut yang lebih kecil yang mungkin tidak mempunyai mekanisme bayaran tambahan yang canggih menggunakan langkah surcaj anda mungkin sebagai jalan menuju pelanggan baru? Dan adakah itu, terus terang, berbeza daripada apa yang anda lihat pada masa lalu, atau adakah perubahan yang lebih besar dalam landskap persaingan?
Dan kemudian, dua, Mary Anne, apakah kesan rollover dari M&A pada '26, dan adakah ada yang tersisa pada '27 berdasarkan apa yang ditutup? Terima kasih, kawan-kawan.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Jadi, Tyler, saya akan mengambil bahagian pertama. Awak tahu, Tyler, nombor satu, saya akan mengatakan bahawa kita tidak melihat apa-apa yang berbeza daripada sejarah berkenaan dengan bayaran bahan api dan aktiviti pemecahan. Anda tahu, mungkin terdapat peningkatan nominal dalam aktiviti kompetitif kerana kadar peningkatan bahan api ini. Anda tahu, kami naik dari 60 hingga lebih dari $120 setong dalam jangka masa yang sangat singkat. Masa yang biasanya mengambil masa enam hingga lapan bulan mengambil masa empat hingga enam minggu.
Oleh itu, strategi dan syarikat awam bertindak balas dengan cepat, seperti yang saya fikir anda lihat dan akan lihat, dan syarikat swasta bertindak balas lebih perlahan. Mereka akan mengambil masa, anda tahu, tiga hingga sembilan bulan dan memakannya dan menggunakannya sebagai jalan kompetitif. Oleh itu, saya akan mengatakan bahawa ini adalah lonjakan yang begitu cepat inilah yang mungkin menjadikannya kelihatan sedikit berbeza. Lebih lama ini berlangsung, semakin sedikit perbezaan antara syarikat awam dan swasta tersebut. Oleh itu, ia bukan apa-apa yang penting, tetapi mungkin menyumbang tambahan 10 hingga 15 mata asas penurunan volum pada suku yang berkaitan dengannya.
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Dan kemudian, sebagai tindak balas kepada soalan kedua, walaupun anda melanggar peraturan, Tyler, saya akan ringkas, tetapi sumbangan pemerolehan - sumbangan rollover untuk tahun depan akan menjadi kira-kira $30 juta. Peningkatan ke prospek sepanjang tahun kami termasuk peningkatan sekitar $50 juta yang berkaitan dengan '26.
Tyler Brown, Penganalisis di Raymond James
Baiklah, sempurna. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari baris Kevin Chiang dengan CIBC. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Kevin Chiang, Penganalisis di CIBC
Hai, selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan saya. Hanya satu lagi, anda tahu, kami mendengar lebih banyak mengenai, anda tahu, di Kanada, projek pembinaan negara tulen, lebih banyak projek infrastruktur tenaga, dan saya rasa apabila saya memikirkan operasi R360 Kanada anda, bagaimana anda fikir ia mungkin mendapat manfaat daripada peningkatan capex ini, dan mungkin berapa banyak kemudahan terbiar yang anda ada hari ini yang mungkin boleh dibuka semula jika aktiviti berlaku di Kanada Barat di sini?
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Pasti. Baiklah, Kevin, pada bahagian kedua soalan anda terlebih dahulu, masih ada dua hingga tiga kemudahan terbiar yang boleh dibuka semula daripada lima asal dari ketika kami memperoleh aset terjamin di sana pada Februari '24. Dan itu akan menjadi bahagian pertama. Dan, anda tahu, lihat, terdapat banyak perbincangan, seperti yang anda tahu lebih baik daripada kita di Kanada, mengenai peningkatan pengeluaran tenaga, anda tahu, pelbagai pembinaan saluran paip eksport dari negara ini dan di seluruh negara.
Dan jelas kita fikir kita berada di kedudukan yang sangat baik untuk mendapat manfaat daripadanya jika dan bila ia berlaku dan dari semua operasi yang kita ada di sana. Tetapi, anda tahu, kami belum melihatnya. Seperti yang kami katakan dalam komen kami, Kanada agak rata tetapi menghasilkan nilai yang sangat kuat pada Q2 tahun lalu.
Kevin Chiang, Penganalisis di CIBC
Terima kasih kerana mengambil soalan saya.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Sudah tentu.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dari barisan Faiza Alwi dengan Deutsche Bank. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Faiza Alwi, Penganalisis di Deutsche Bank
Ya, hi. Terima kasih. Selamat pagi. Ron, anda membuat beberapa komen mengenai persekitaran makro dan hakikat bahawa anda telah kagum dengan aktiviti pada bulan Julai, menunjukkan bahawa perlambatan itu bersifat sementara. Jadi mungkin bercakap sedikit lebih lanjut mengenai perkara itu. Adakah itu - adakah anda melihat pickup berasaskan luas? Adakah persekitaran persaingan bertambah baik? Oleh itu, berikan kami sedikit perspektif mengenai apa yang anda lihat secara berbeza pada bulan Julai berbanding apa yang anda lihat pada 2Q.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, pertama sekali, maksudku kita tidak mahu terlalu generalisasi. Kami mempunyai tiga minggu atau lebih bulan Julai setakat ini. Tetapi, anda tahu, kami telah melihat beberapa pengambilan berterusan dalam kedua-dua sisa khas dan di beberapa wilayah kami di C&D. MSW telah meningkat secara nominal setakat ini selama empat minggu berturut-turut, yang merupakan peningkatan berbanding jangka masa Mei-Jun. Anda tahu, sebahagian daripada itu boleh menjadi masa. Sukar untuk difahami. Maksud saya, ketika anda mendengar daripada penyedia perkhidmatan industri dan penyedia peralatan lain, nampaknya terdapat pengambilan yang cepat dalam permintaan dan aktiviti peralatan sewa dan peralatan berkaitan pembinaan, yang akan menunjukkan bahawa itu akan datang. Kita cenderung ketinggalan kerana memerlukan masa untuk itu berlaku untuk mula menghasilkan sisa. Tetapi kita berhati-hati optimis. Tetapi kami tidak memasukkan apa-apa perkara itu dalam bimbingan kami yang baru diberikan untuk separuh kedua tahun ini.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dalam barisan Jim Schum dengan TD Cowen. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Jim Schum, Penganalisis di TD Cowen
Hei, selamat pagi. Bolehkah anda...
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Selamat pagi.
Jim Schum, Penganalisis di TD Cowen
Bolehkah anda membantu saya dengan perakaunan Chiquita? Anda mempunyai kemerosotan $58 juta. Adakah itu - seperti, saya fikir Q1 adalah semacam yang benar - dan kemudian--
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Baiklah, jadi saya gembira dapat mengambilnya, Jim. Jadi pertama, tidak, itu tidak menunjukkan perbelanjaan Q2. Ini adalah pemadanan liabiliti akruan penutupan dengan aliran keluar tunai yang diunjurkan. Baiklah, jadi ketika kita bergerak, kami membenarkannya, tetapi tidak ada perubahan sama sekali pada aliran keluar tunai $100 hingga $150 juta pada tahun 2026 dan penurunan semula pada '27 dan sekali lagi ke '28. Ini semata-mata pemadanan liabiliti dengan kadar larian adalah apa itu.
Ini adalah perbezaan antara perakaunan akruan tunai dan GAAP.
Jim Schum, Penganalisis di TD Cowen
Mendapat. Baiklah. Dan Ron, adakah anda dapat mengatakan di mana anda mengesan tahun hingga kini berbanding panduan $100 hingga $150?
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Nah, kami mengesan mungkin di antara pertengahan - $125 dan $150 - pada masa ini, tetapi selesa dalam julat itu untuk tahun penuh.
Jim Schum, Penganalisis di TD Cowen
Baiklah, hebat. Terima kasih banyak.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari baris Konark Gupta, Scotiabank. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Konark Gupta, Penganalisis di Scotiabank
Terima kasih. Pagi, Mary Anne. Hanya ingin menggali trend margin yang mendasari untuk anda semua. Saya faham jelas kompos berubah setiap suku tahun, tetapi hanya melihat trend ini di mana margin asas anda saya fikir berkembang sekitar 150 mata asas pada Q4 tahun lalu dan kemudian kami melihat 110 pada Q1, sekarang 17 Q2. Adakah perlambatan ini dalam pengembangan margin asas semata-mata pada komp atau ada sesuatu yang lain yang harus kita fikirkan serta kita melihat separuh kedua?
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Pasti. Ini benar-benar mengenai komposisi dan apa yang telah kami sampaikan berkenaan dengan faedah daripada pengekalan pekerja dan pemacu margin berkaitan keselamatan yang kami katakan akan ada kira-kira 100 mata asas dan kemudian kami kembali dan mengatakan ia mungkin di utara itu dan bahagian terakhir akan menjadi komponen risiko, yang akan ketinggalan. Dan anda kini telah melihat tiga perempat daripada 30 hingga 40 mata asas mendapat manfaat daripada risiko. Anda tahu, di samping itu, anda melihat faedah dari internalisasi tahun lalu.
Kami bercakap mengenai faedah di Arrowhead, misalnya. Kami menginternalisasi lebih banyak tan daripada kos pelupusan kami turun. Oleh itu, sebenarnya kita sekarang sedang menghancurkan atau ulang tahun mereka. Dan seperti yang anda nyatakan, Q4 yang saya katakan adalah anomalis kerana anda memilikinya - anda mempunyai 100 mata asas manfaat hanya dari antara pelupusan dan risiko pada Q4 tahun lalu. Oleh itu, itulah sebabnya apabila kita menggambarkan langkah turun yang lebih tipikal, ia benar-benar berkaitan dengan musim.
Dan itu akan memberi kesan kepada Q4 seperti yang kami harapkan ketika kami memberi panduan kami pada awal tahun ini. Kami hanya mengingatkan orang tentang penurunan berurutan yang akan anda lihat.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Dan juga tahun lepas pada Q4 anda ulang tahun penutupan tapak pelupusan Chiquita. Jadi itu juga merupakan langkah berurutan. Jadi sekali lagi, ia hanya kompos, seperti yang telah dikatakan oleh Mary Anne.
Konark Gupta, Penganalisis di Scotiabank
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari barisan Tony Kaplan dengan Morgan Stanley. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Tony Kaplan, Penganalisis di Morgan Stanley
Terima kasih banyak. Saya berharap anda boleh bercakap tentang aliran tunai bebas dan pelaburan yang anda buat ke dalam armada dan tapak pelupusan sampah, RNG. Dan juga sama ada perbelanjaan Chiquita agak lurus di seluruh suku atau jika terdapat lebih banyak jenis musim pada beberapa suku berbanding yang lain.
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Saya akan mengatakan pertama sekali berkenaan dengan bahagian kedua, saya tidak akan memberi terlalu banyak penekanan pada perbelanjaan apa yang ada pada suku tertentu. Ia boleh menjadi kental kerana pelbagai sebab. Untuk tujuan pemodelan, mungkin baik-baik untuk melakukannya seperti garis lurus. Berkenaan dengan karya Chiquita yang lebih luas untuk soalan anda mengenai CapEx, anda tahu, seperti yang kami nyatakan dalam ucapan kami yang disediakan, perbelanjaan kami sedang trend selaras dengan jangkaan kami. Dari segi CapEx, kami hanya menunjukkan bahawa ia meningkat dari tahun ke tahun sebahagian besarnya kerana kelewatan tahun lepas.
Dan saya katakan ia adalah kursus biasa di mana anda akan mengharapkan kami berada. Anda menjangkakan kami akan melabur dalam armada dan membina tapak pelupusan sampah kami, yang selalu merupakan sebahagian besar CapEx pada tahun tertentu. Anda tahu, di luar itu, RNG, yang anda tanyakan tentangnya - kami telah menyebut bahawa terdapat $75 juta dalam RNG yang kami harapkan tahun ini dan kemas kini adalah kami menjangkakan untuk membelanjakan jumlah itu dan oleh itu kami menjangkakan bahawa apa yang tersisa di RNG pada '27 akan menjadi de minimis.
Kami pada dasarnya selesai dengan perbelanjaan CapEx yang kami bicarakan dalam tempoh berbilang tahun. Dan ini adalah salah satu pemacu perubahan aliran tunai bebas pada '27: ketiadaan CapEx berterusan di RNG dan faedah daripada projek-projek yang datang dalam talian, yang telah kami nyatakan yang telah kami lihat tahun ini, yang kami pertimbangkan sebahagian daripada itu dalam jangkaan kami pada tahun ini dan ia melebihi itu, yang sekali lagi merupakan salah satu pemacu lain untuk pengambilan EBITDA selebihnya - dari panduan kami sebelumnya.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Dan, Tony, saya hanya akan menambah bahawa, lihat, anda akan sentiasa mempunyai modal projek pembinaan tapak pelupusan sampah anda pada suku kedua dan modal projek pembinaan kemudahan anda kerana anda tidak boleh melakukannya pada bulan-bulan musim sejuk. Oleh itu, kami akan meletakkan lebih banyak pembelian trak pada suku pertama, kedua dan awal suku ketiga untuk mengimbangi dan menguruskan aliran itu dengan lebih sekata dan untuk mendapatkan trak dihantar pada awal tahun ke bidang kami untuk memberi kesan kepada P&L dalam pemboleh ubah dan keselamatan.
Jadi, anda tahu, itulah cara kita memikirkan bagaimana CapEx mengalir.
Tony Kaplan, Penganalisis di Morgan Stanley
Terima kasih banyak.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari barisan Brian Bergmeier dengan Citi. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Brian Bergmeier, Penganalisis di Citi
Selamat pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan itu. Berdasarkan prospek yang dikemas kini untuk tahun 2026, saya hanya tertanya-tanya apakah anda mungkin dapat merangka jangkaan anda untuk inflasi kos - anda tahu, hanya untuk upah, penyelenggaraan, pembaikan, item lain-mungkin apa yang anda harapkan sekarang berbanding panduan asal pada bulan Februari? Anda tahu, hanya memikirkan pengembangan margin yang didorong oleh harga bersih dan, anda tahu, bagaimana kita harus memodelkannya pada separuh kedua.
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Pasti. Maaf. Pemerhatian yang saya buat - jadi pertama sekali, dalam panduan kami, kami telah mengekalkan pengembangan margin sisa pepejal yang mendasari dalam lingkungan 50 hingga 70 mata asas. Tidak ada perubahan pada harapan itu. Benarlah semua yang berubah ialah kita mengakui bahawa bahan api sedikit lebih menghukum daripada yang pasti kita tahu akan datang pada bulan Februari; ia turun 20 hingga 30 mata asas, dan komoditi mengimbangi sebahagian daripadanya kerana ia telah bertambah baik.
Oleh itu, apa yang memberitahu anda mengenai pengembangan margin yang mendasari ialah saya akan mengatakan bahawa kami sebenarnya mengatasi jangkaan asal kami kerana kami akan mengakui bahawa terdapat kalangan kos di beberapa bidang yang tidak langsung berkaitan dengan bahan bakar. Anda tahu, apa sahaja yang dihantar kepada kami lebih mahal daripada sebelum anda melihat kenaikan bahan api itu. Jadi, anda tahu, secara umum, kami memasuki tahun ini memikirkan bahawa tekanan kos adalah dalam julat 3.5% hingga 4%.
Dan pemandu utama tentu saja adalah upah. Tetapi tekanan lain ini sedikit merosot, dan saya katakan upah telah berkelakuan selaras dengan jangkaan kami, iaitu kenaikan tahun ke tahun semakin sederhana ketika kita bergerak sepanjang tahun.
Brian Bergmeier, Penganalisis di Citi
Sudah faham, terima kasih banyak. Saya akan menyerahkannya.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Jerry Revich dengan Wells Fargo. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Andrew Ozzie, Penganalisis di Wells Fargo
Hai, selamat pagi, ini Andrew Ozzie untuk Jerry. Saya hanya ingin bermula mungkin dengan, anda tahu, jika kita dapat menggariskan beberapa inisiatif AI yang berjalan melalui '27. Adakah anda dapat membimbing kami di mana setiap inisiatif seperti berada dalam kitaran hidup mereka sekarang dan sumbangan EBITDA yang ditangkap setakat ini?
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya, saya akan bawa mereka dalam beberapa baldi lebar untukmu, Andrew. Anda tahu, pada '25, kami menggunakan sepenuhnya AI kami yang berkaitan, apa yang kami panggil harga pro, alat harga komersil, dan itu digunakan sepenuhnya pada 4Q25 dan telah menghasilkan peningkatan EBITDA sekitar $20 juta berdasarkan kadar berjalan pada ketika ini hingga '26. Jadi itulah nombor satu. Kami memasukkan apa yang saya sebut sebagai algoritma dinamik, masa nyata, berdasarkan AI untuk penghalaan. Dan kami memulakan ujian beta atau ujian perintis pada akhir Q2 '26 dan itu tidak ditetapkan untuk digunakan sepenuhnya sehingga akhir '27.
Jadi benar-benar tidak memberi kesan kepada P&L sehingga '28. Dan semasa kita melalui '28 dan '29, anda tahu, kami menjangkakan kira-kira $40, mungkin sehingga $50 juta simpanan berkaitan laluan dari inisiatif itu ketika kita datang melalui '28 dan '29. Dan kemudian kita bermula pada akhir Q3, bermula Q4 tahun ini, '26, apa kita - beberapa teknologi AI. Kami memasukkan beberapa AI generatif ke dalam pendekatan perkhidmatan pelanggan kami dan aplikasi mudah alih untuk pelanggan, terutamanya pelanggan kediaman.
Dan itu tidak akan mula digunakan sehingga 2Q27 dan akan digunakan sepenuhnya ketika kita melalui bahagian awal hingga pertengahan '28. Dan sekali lagi kami menjangkakan mungkin di suatu tempat dalam potongan awal $20 hingga $35 juta sebagai kesan kepada EBITDA. Seperti yang kami katakan, kami melabur kira-kira $100 juta dalam teknologi berkaitan AI merentasi tujuh program dan kami menjangkakan kira-kira $100 juta, atau 100 mata asas - yang hampir sama - peningkatan dalam EBITDA ketika kami melalui '28 hingga '29.
Andrew Ozzie, Penganalisis di Wells Fargo
Saya sangat menghargai semua pemecahan kuantitatif itu. Itu bagus untuk mendengar. Saya rasa kedua, pada ton sisa khas—kami telah melihat banyak peningkatan sejak lewat. Bolehkah anda membincangkan beberapa menegak yang mendorong kekuatan itu dan bagaimana anda berfikir tentang ketahanan sumbangan kepada kedua-dua volum dan margin ke dalam '27?
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Nah, apa yang saya katakan ialah kami menyebut suku lalu bahawa kami melihat pengambilan sampah khas. Kami menyebut pada suku ini bahawa sebenarnya terdapat perlambatan, yang merupakan peringatan bahawa ia boleh menjadi kental, dan seperti yang telah kami katakan mungkin bahawa lonjakan bahan api memberi sedikit jeda pada beberapa projek, tetapi permintaannya ada di luar sana dan akhirnya ia akan datang ke pasaran. Anda tahu, saya katakan perlu diingat bahawa ia adalah sekeping yang sangat kecil—beberapa titik pendapatan adalah apa sisa istimewa—tetapi ini lebih mengenai menjadi petunjuk ekonomi yang mendasari dan hakikat bahawa terdapat beberapa pertumbuhan kitaran, yang sebenarnya belum kita lihat.
Dan kemudian banyak C&D, seperti yang kita katakan, mereka benar-benar positif untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, dan itu menggalakkan. Dan tidak menghairankan bahawa di wilayah tengah kita di mana kita melihat sisa khas yang tinggi pada Q1, yang sepatutnya menjadi petunjuk serpihan pembinaan dan pembongkaran pada tempoh berikutnya.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dari barisan Chris Murray dengan ATB Cormark Capital Markets. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Chris Murray, Penganalisis
Ya, terima kasih, kawan-kawan. Mungkin hanya memikirkan penukaran aliran tunai ketika kita memasuki tahun 2027. Dan anda telah merujuk hakikat bahawa, anda tahu, anda mempunyai beberapa perbelanjaan normal yang akan datang, RNG yang lebih rendah, mungkin Chiquita hilang. Bagaimana kita harus memikirkan, anda tahu, antara peningkatan margin yang akan mula berkembang dan beberapa perkara ini muncul, bagaimana kita berfikir tentang penukaran aliran tunai? Adakah terdapat sesuatu yang luar biasa untuk difikirkan ketika kita mula memasuki tempoh itu?
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Hai, Chris. Jelas sekali ia adalah hari-hari awal untuk bercakap dengan kekhususan mengenai 27. Kami tidak sabar-sabar untuk memberi bimbingan. Tetapi apa yang kita tahu sekarang ialah kita mempunyai penglihatan mengenai perbelanjaan RNG, dan itu adalah 75 juta. Dan itu memaklumkan pemikiran kita. Dan kami juga telah mengulangi bahawa perbelanjaan Chiquita akan kurang pada 27 daripada pada 26. Jadi, sekali lagi, kedua-dua bahagian itu dengan sendirinya pasti membawa kita ke utara penukaran aliran tunai bebas 41 hingga 42% yang anda lihat dalam tempoh semasa dan membawa kita lebih banyak ke arah tempat yang kita harapkan untuk mendarat, yang akan berada dalam 48 hingga 50%, yang secara historis di mana kita berada.
Tetapi untuk beberapa tempoh di mana kita berada di luar biasa lebih tinggi, anda tahu, kami telah mencapai setinggi 52 atau 53%. Tetapi kami akan menggalakkan orang untuk memikirkan lebih normal ialah 48 hingga 50.
Chris Murray, Penganalisis
Baiklah. Oleh itu, tidak ada harapan sebenar untuk perbelanjaan istimewa atau apa-apa seperti itu. Malah, rasanya seperti 27 menjadi tahun pertama biasa dan mungkin beberapa tahun. Adakah itu cara yang betul untuk membingkai atau memikirkannya?
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Itu adil. Maksud saya, kami telah menyebut perbelanjaan AI berterusan. Sekali lagi, itu bukan nombor yang besar, tetapi perbelanjaan berterusan di sana. Tetapi tidak, saya rasa pemerhatian anda bahawa sekeping lumpier, yang khususnya RNG, ada di belakang kita.
Chris Murray, Penganalisis
Baiklah, saya akan tinggalkan di sana. Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari baris Trevor Romeo dengan William Blair. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Trevor Romeo, Penganalisis di William Blair
Pagi. Terima kasih kerana mengambil soalan itu. Saya baru sahaja mempunyai satu di PFAS. Saya rasa ada pengumuman baru-baru ini mengenai kemudahan rawatan baru yang anda kerjakan di salah satu tapak pelupusan sampah anda di North Carolina. Saya fikir anda mempunyai beberapa loji rawatan lain yang ada di tapak pelupusan lain juga. Jadi persoalannya, bagaimana anda berfikir tentang bersikap proaktif dan mendahului peraturan berbanding reaktif. Dan bolehkah anda bercakap tentang ekonomi membina loji rawatan di tapak berbanding menghantar leachate ke tempat lain dan jenis pulangan modal itu?
Terima kasih.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Nah, Trevor, maksud saya, saya rasa, anda tahu, pembukaan loji rawatan di Carolinas yang kita bicarakan dan yang anda rujuk adalah contoh cuba menjadi proaktif berbanding reaktif. Ini adalah contoh, anda tahu, peningkatan kos larutan di POTW yang berkaitan dengan PFAS dan keperluan lain yang dilaksanakan oleh pengawal selia negeri dan persekutuan. Oleh itu, mengetahui bahawa, anda tahu, ini adalah sesuatu yang telah kami lakukan selama empat hingga lima tahun, dengan jujur, kami menggunakan pelbagai teknologi mudah alih dan agak murah yang bergantung pada yang mana yang kita gunakan.
Pada dasarnya memisahkan PFAS dan menguatkannya melalui proses pecahan busa, yang membolehkan kita akhirnya menguburkannya di tapak pelupusan dan membersihkan lucah ke titik pelepasan yang boleh diterima. Jadi, anda tahu, ini adalah dalaman, ini adalah projek dalaman. Kami tidak memasarkan ini kepada pihak ketiga yang kami akan, anda tahu, menghantar tapak pelupusan sampah di kawasan sekitarnya yang kami miliki ke kawasan ini dan menggunakannya sebagai hab untuk merawat PFAS. Dan akhirnya ini adalah semacam lindung nilai terhadap, anda tahu, kos rawatan leachate yang meningkat dengan pesat di PotW yang berlaku di mana-mana.
Anda tahu, kami mengenali ini bertahun-tahun yang lalu dan mula menyiasat dan melabur dan menggunakan teknologi ini. Oleh itu, kami mempunyai ini di beberapa laman web kami. Anda akan melihat mereka terus datang beberapa lagi. Mereka semacam perjalanan capex biasa pada masa ini untuk kita. Dan mereka menurunkan kos rawatan itu, anda tahu, berbanding dengan pihak ketiga dengan ketara.
Trevor Romeo, Penganalisis di William Blair
Baiklah, terima kasih banyak.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dari barisan Sabaa Khan dengan RBC Capital Markets. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Balin, Penganalisis di RBC Capital Markets
Hai, selamat pagi, ini Balin dalam talian untuk Saba.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Selamat pagi.
Balin, Penganalisis di RBC Capital Markets
Soalan saya lebih berkaitan dengan aktiviti M&A. Anda sudah menyatakan bahawa anda akan mempunyai tahun yang besar. Bolehkah anda bercakap sedikit tentang jenis aset yang ada dalam talian anda, jenis apa yang ada di pasaran hari ini dan apakah kadensinya untuk separuh belakang tahun ini?
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Pasti, gembira. Maksud saya, jelas kadensi akan ditentukan oleh, anda tahu, masa penjual dan mendapatkan persetujuan dan prosedur penutupan biasa yang lain. Tetapi saya fikir jika anda membayangkan bahawa, anda tahu, kami telah membincangkan terdapat tambahan 30 juta yang akan ditutup di sini dalam beberapa minggu akan datang untuk francais eksklusif. Akan ada tambahan yang ditutup sepanjang Q3 dan kemudian kursus biasa yang akan ditutup pada Q4, membawa kami ke utara, anda tahu, semacam tahun besar atau tahun minimum kami.
Saya akan mengatakan ini semua adalah tunggal khas dan menggandakan tawaran Waste Connections dalam sisa pepejal. Anda tahu, mungkin terdapat satu atau dua tawaran E&P kecil di sana di Kanada atau A.S. tetapi ini adalah tawaran sisa pepejal tradisional, tidak ada yang berbeza dari itu. Mereka berada dalam jejak kami yang kompetitif dan eksklusif kami. Mereka adalah pengumpulan dan pemindahan dan pemprosesan dan dalam beberapa kes pelupusan. Jadi apa yang saya sebut di tengah-tengah jalan raya, tawaran M&A, untuk Waste Connections, iaitu, anda tahu, kami percaya sebatian dan mencipta nilai paling banyak dari masa ke masa.
Jadi tiada apa-apa, tiada apa yang tidak normal yang akan datang dalam talian, keseimbangan tahun ini atau pada masa hadapan.
Balin, Penganalisis di RBC Capital Markets
Terima kasih. Itu semua soalan yang saya ada. Saya akan membalikkannya semula.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari baris Toby Sommer dengan Truist. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Toby Sommer, Penganalisis di Truist
Terima kasih. Saya ingin mendapatkan perspektif anda mengenai peluang kereta api dan bagaimana ia berintegrasi ke dalam rangkaian. Anda mempunyai pengalaman dalam arena itu dan saya ingin mendapatkan perspektif jangka masa yang lebih dekat dan jangka panjang anda untuk sejauh mana ia akan berkembang sebagai komponen perniagaan anda.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Pasti, terima kasih. Selamat kepada Toby. Nah, anda tahu, pertama, seperti yang telah kita katakan untuk beberapa waktu, kereta api hari ini merupakan modaliti berpusat geografi yang digunakan terutamanya di luar pantai timur laut atas kerana kedua-dua batasan kapasiti tapak pelupusan yang ada dan pengembangan dan ekonomi yuran tipping yang lebih tinggi di rantau itu. Jadi itu terus menjadi pemandu utama. Kami telah mengembangkan rangkaian kereta api pelupusan pelupusan Arrowhead kami selama dua tahun terakhir dengan, anda tahu, dengan berkesan 300% sekarang.
Dan semua itu bergerak dari pantai timur dari semacam New Jersey utara melalui kemudahan intermodal kami. Dan kita akan terus mengembangkannya semasa kita maju. Saya menyebut pada panggilan pendapatan suku lalu bahawa kami akan memulakan projek kereta api di Tenggara. Ia khusus untuk Florida. Ini khusus untuk beberapa isu pembakaran pelupusan yang berlaku di Miami-Dade County dan kami dan salah seorang rakan awam kami telah dianugerahkan perjanjian jangka panjang untuk membawa jumlah utara Miami ke utara Florida tengah dengan kereta api di tapak pelupusan kami.
Kami memulakannya pada pertengahan hingga akhir Q2 dan ia terus mula meningkat pada Q3 ketika kami bercakap dan akan terus melakukannya sepanjang baki tahun ini kerana operasi itu menjadi lebih lancar dan pelanggan menerima lebih banyak kereta api dari pembekal. Jadi ia adalah peluang yang kini ada di Tenggara bawah kerana keadaan yang unik. Anda tidak benar-benar melihatnya sebagai peluang di geografi lain hari ini. Ia telah menjadi peluang di Pasifik Barat Laut untuk masa yang lama, selama kira-kira 25 tahun sekarang.
Sepertiga sisa di Barat Laut atas bergerak melalui kereta api yang akan terus berkembang dari masa ke masa. Jadi, anda tahu, ini tidak akan berkembang menjadi sebahagian besar perniagaan kami, tetapi pastinya sebahagian kecil yang berkembang dengan baik pada masa ini.
Toby Sommer, Penganalisis di Truist
Terima kasih.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dalam barisan Adit Shrestha dengan Stifel. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Adit Shrestha, Penganalisis di Stifel
Hai, selamat pagi. Terima kasih kerana menjawab soalan saya. Hanya pada harga teras dan spread hasil, saya fikir ia bertambah baik lagi, seperti 30 bps dari 1Q. Anda tahu, 1Q adalah sekitar 130 bps. Anda tahu, suku ini sekitar 100 bps. Saya faham, anda tahu, mungkin ada faktor campuran yang mempengaruhi itu, tetapi bolehkah anda bercakap tentang mungkin seperti, anda tahu, penyebaran ke hadapan, jika ini semacam harapan yang munasabah dan, anda tahu, apa yang menjadikan perniagaan anda begitu unik sehingga, anda tahu, jadi dan penyebarannya jauh lebih baik daripada rakan sebaya anda, yang biasanya melaporkan lebih dekat 200 bps.
Terima kasih.
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Pasti. Oleh itu, berkenaan dengan perbezaan berurutan, saya akan mengaitkannya untuk bercampur. Saya akan mengatakan bahawa apa yang selalu anda miliki dan tentu saja perbezaan antara harga teras dan hasil akan bercampur, dan bukan hanya bercampur mengikut bidang perniagaan, tetapi juga bercampur mengikut geografi, kemenangan dan kerugian yang berbeza secara dramatik di pasaran yang berbeza, misalnya, di bahagian timur negara berbanding Tenggara. Titik lain adalah pembunuhan, yang kami katakan, anda tahu, pembunuhan adalah kesan.
Oleh itu, saya tidak akan menggalakkan anda untuk berfikir bahawa sesuatu bertambah baik pada Q2 berbanding Q1. Sebenarnya, kami menunjukkan bahawa kami fikir pengenalan atau kenaikan surcaj bahan api mungkin telah meningkat atau memburukkan lagi penderitaan yang kita lihat dalam perniagaan. Dan saya benar-benar tidak dapat bercakap dengan rakan sebaya kami dan apa yang mereka lihat dalam perniagaan mereka, tetapi kami akan sentiasa mengingatkan orang bahawa strategi kami bertujuan untuk memikirkan intensiti pasaran yang kompetitif dan keupayaan untuk mengekalkan harga.
Oleh itu, anda akan menjangkakan bahawa, seperti yang berlaku secara sejarah, akan mempengaruhi berapa harga yang kami simpan, iaitu apa yang anda lihat dalam hasil.
Adit Shrestha, Penganalisis di Stifel
Terima kasih banyak.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda datang dari garis Christina Betnik dengan BNP Paribas. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Christina Betnik, Penganalisis di BNP Paribas
Selamat pagi. Hai, ini Christina untuk Seth Weber. Terima kasih banyak kerana mengambil soalan kami. Jadi saya hanya ada yang cepat untuk kamu semua. Bolehkah anda mengemas kini kami mengenai pengembangan Seneca Meadows yang difailkan baru-baru ini, awal bulan ini. Dan di mana anda melihat garis masa izin dari sini dan bagaimana anda berfikir untuk menguruskan ruang udara dan jumlah tapak sementara itu, sama ada dengan kereta api atau trak. Terima kasih.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Pasti. Mari ambil bahagian kedua terlebih dahulu. Kami menguruskan ruang udara di sana untuk memastikan bahawa kami mempunyai ruang udara yang mencukupi untuk pelanggan, luaran dan dalaman, sehingga kami dapat mendapatkan permit pengembangan dan membina ruang udara pengembangan pertama. Kami melakukannya dengan kereta api dan trak. Kami memindahkan beberapa jilid kami keluar dari Seneca, turun dengan kereta api melalui rangkaian kami ke Arrowhead dan di tempat lain untuk membantu menguruskan garis masa tersebut. Oleh itu, sebahagian besar jumlah masuk ke Seneca, tentu saja, semuanya melalui trak.
Kedua, anda tahu, prosesnya berjalan dengan baik. Kami mempunyai beberapa kemenangan dan keputusan undang-undang yang sangat penting baru-baru ini dan keputusan kawal selia yang memihak kepada kami. Malah, semuanya pada masa ini. Oleh itu, kami merasa sangat baik mengenainya. Tetapi kami masih berusaha melalui proses teknikal negeri mengenai permit tersebut. Dan anda tahu, kami akan menjangkakan itu agak lama lagi. Tetapi anda tahu, anda mungkin melihat suatu tempat yang lebih dekat dengan akhir tahun ini atau di sana untuk pencapaian akhir itu adalah harapan kami sekarang.
Anda tahu, tidak ada yang dijamin mengenai perkara ini. Ini adalah proses teknikal. Ia juga ada proses politik yang terlibat di dalamnya. Tetapi sebahagian besar proses politik dan undang-undang yang kita lalui pada masa ini.
Christina Betnik, Penganalisis di BNP Paribas
Mendapat. Terima kasih banyak.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari barisan John Windham dengan Union Bank of Switzerland. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
John Windham, Penganalisis
Secara amnya dirujuk sebagai UV. Tetapi hei, terima kasih banyak kerana mengambil soalan dan, anda tahu, hasil yang bagus, kenaikan panduan yang bagus. Soalan saya mengenai kadar faedah. Sepuluh tahun ini semakin meningkat. Cara saya memikirkan peningkatan kadar faedah pada masa lalu adalah ia meningkatkan lagi kelebihan pembiayaan anda berbanding pemain swasta, yang boleh membantu kedua-dua harga dan M&A. Ron dan Mary Anne, saya suka pemikiran anda mengenai kesan persekitaran kadar yang meningkat.
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Pasti. Hai, John. Ya, anda tahu, saya tidak akan bersetuju dengan anda bahawa kami sentiasa merasa baik kerana berada di kedudukan yang baik berkenaan dengan lembaran imbangan kami, akses kami kepada modal kos rendah. Kami fikir ia adalah pembezaan dan pastinya antara awam dan swasta, swasta lebih terjejas apabila anda melihat kadar kenaikan. Oleh itu, saya akan bersetuju dengan itu. Jadi ia adalah kelebihan daya saing kepada kami. Tetapi faktor lain yang saya tunjukkan adalah apa yang dilakukan oleh kadar faedah, misalnya, kepada komponen perniagaan yang lebih kitaran dan hakikat bahawa itu boleh menjadi sesuatu yang tidak menggalakkan pertumbuhan dan pembangunan, yang membawa kepada lebih banyak jumlah.
Jadi di sana kita akan menjadi seperti orang lain. Dan makro keseluruhan boleh dikatakan dipengaruhi oleh kadar faedah juga. Jadi pedang bermata dua.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Ya. Dan saya akan mengatakan, John, untuk komen anda, anda tepat. Lihat, kami selalu bercakap tentang terdapat, anda tahu, sekurang-kurangnya tiga faktor di luar kawalan kami yang membantu meningkatkan atau melambatkan M&A luaran dari syarikat swasta. Kadar faedah yang meningkat membantu, tetapi ia membantu atas alasan yang berbeza daripada yang anda fikirkan. Mereka membantu kerana penjual merasakan bahawa mereka boleh mengambil hasil selepas cukai dan melabur semula dalam pelaburan turun naik rendah dan memperoleh gaya hidup yang sama atau lebih baik daripada mengambilnya dari syarikat mereka.
Mereka tidak boleh melakukannya dalam persekitaran kadar faedah yang rendah. Jadi ia membantu dengan cara itu. Kedua, kenaikan kadar cukai membantu kerana penjual takut duduk neutral secara bersih walaupun selepas mereka mengembangkan perniagaan mereka beberapa tahun. Jadi itu adalah pemecut. Menurunkan, menurunkan cukai adalah sebaliknya. Dan kemudian yang ketiga adalah ekonomi makro. Penjual ingin menjual dalam persekitaran makroekonomi yang semakin meningkat apabila mereka percaya perniagaan mereka mempunyai nilai yang adil dan penuh. Jadi itu adalah tiga perkara di luar kawalan kita dan itulah bagaimana ia mempengaruhi M&A.
John Windham, Penganalisis
Terima kasih banyak. Itu hebat.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Noah Kay dengan Oppenheimer and Company. Talian anda terbuka. Tolong teruskan.
Noah Kay, Penganalisis di Oppenheimer & Co.
Hei, pagi Ron, Mary Anne, Joe dan pasukan. Terima kasih kerana mengambil soalan itu. Hanya kembali kepada peruntukan modal. Anda membelanjakan 51 juta di tanah yang belum dibangunkan berhampiran kemudahan sedia ada. Itulah kali pertama dalam tempoh enam tahun. Apa-apa yang strategik yang berkaitan dengannya yang anda boleh membantu kami fahami untuk pengembangan tapak pelupusan sampah atau sesuatu yang lain. Mungkin hanya berikan sedikit warna di sana dan kemudian susulan hanyalah sumbangan RNG tambahan tahun depan, kerana anda sudah melangkah lebih jauh dari jangkaan anda untuk tahun ini.
Mary Anne Whitney, EVP - CFO
Pasti. Jadi saya akan mulakan dengan tanah yang belum dibangunkan. Tidak, itu strategik dan oportunistik. Secara episodik, kita mempunyai peluang untuk membeli sesuatu untuk pembangunan masa depan. Dan ini adalah contoh dalam kes pembangunan masa depan untuk kemudahan berbanding tapak pelupusan sampah di pasaran di Florida yang semakin berkembang akibat pengambilalihan dan kesan lain. Dan ada peluang yang unik, dari segi harta tanah. Jadi pasaran hartanah mahal dengan peluang yang terhad.
Dan itulah yang anda lihat dalam pembelian $51 juta di sana. Kedua, berkenaan dengan RNG, cara saya berfikir mengenainya ialah kita telah membincangkan sumbangan 100 hingga 150 juta ini dan jenis yang disumbangkan dalam pertiga itu dan bahawa kita berada di tempat kedua dari ketiga. Jadi dua pertiga daripada cara pada tahun ini adalah apa yang kita harapkan. Oleh itu, apabila kami berkomunikasi dalam prospek kami untuk tahun penuh, kami meningkatkannya sebahagiannya kerana kami mendapat sedikit lebih banyak, anda tahu, memanggilnya dengan pesanan 15 hingga 20 juta lebih sumbangan daripada RNG tahun ini daripada yang kami ambil kira dalam bimbingan sepanjang tahun kami.
Oleh itu, cara kita memikirkannya, ia meninggalkan ketiga terakhir tahun depan, dan saya juga akan mengatakan ketiga terakhir dengan sumbangan margin yang sedikit lebih baik kerana kami menyerap banyak kos permulaan tahun ini. Oleh itu, ia kurang memberi kesan dari sudut margin.
Noah Kay, Penganalisis di Oppenheimer & Co.
Hebat, terima kasih banyak.
PENGENDALI
Soalan seterusnya anda berasal dari garis Stephanie Moore dengan Jefferies. Talian anda terbuka. Tolong teruskan. Sebagai peringatan, jika anda diredamkan secara tempatan, sila ingatlah untuk menyahsekat peranti anda.
Stephanie Moore, Penganalisis di Jefferies
Maaf tentang itu. Saya memang diredam dan kemudian fon kepala saya mati. Selamat datang ke permulaan musim pendapatan. Saya rasa, anda tahu, satu soalan yang saya fikir, anda tahu, kita terus mendapat, anda tahu, agak sedikit hanya akan berada pada jumlah yang mendasari. Prestasi volum yang mendasari. Saya fikir, anda tahu, terdapat banyak bahagian bergerak apabila anda memikirkan apa yang dilakukan oleh ekonomi yang sihat secara keseluruhan, mungkin hanya ekonomi industri. Dan kemudian saya juga berfikir apakah tindakan industri yang harus benar-benar disatukan mengenai jenis volum yang hendak dibawa. Jadi mungkin hanya satu tahap yang ditetapkan, anda tahu, bagaimana kita harus memikirkan pertumbuhan volum industri yang mendasari, anda tahu, dengan semua perkara yang dengan mengambil kira, anda tahu, untuk memikirkan seterusnya, anda tahu, beberapa tahun. Terima kasih.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Pasti. Maksud saya, ada banyak bahagian dalam soalan yang anda tanya. Saya akan cuba menjawabnya dengan jelas yang kita boleh. Pertama, secara historis, Stephanie, saya akan memberitahu anda bahawa, lihat, hanya ada dua perkara yang mempengaruhi pertumbuhan volum asas kerana semua orang mempunyai apa yang dilakukan oleh industri kita, sama ada komersil, restoran, kediaman atau sebaliknya. Dan itulah perbelanjaan KDNK yang benar, perbelanjaan kerajaan bukan persekutuan dalam KDNK dan pertumbuhan penduduk. Jadi di manakah kita berada dalam kitaran itu sekarang?
Pertumbuhan penduduk secara efektif sifar, sebenarnya mungkin negatif. Dan KDNK dalam perbelanjaan bukan kerajaan Q2 adalah kira-kira 1.3%. Oleh itu, anda bermula dengan anda tidak boleh jauh lebih baik daripada 1% dalam jumlah keseluruhan. Jika anda dengan itu. Sekiranya terdapat sedikit pertumbuhan penduduk negatif, jika anda melihat wilayah barat kita, ingat bahawa itu 100% eksklusif. Kami mendapat setiap setitik sisa dalam francais kami. Pelanggan tidak boleh menggunakan orang lain secara kediaman, komersil, perindustrian, pembuatan dan pembinaan.
Kami mempunyai pertumbuhan volum 1% pada Q1. Jadi itu hampir sebaik yang berlaku dalam persekitaran ekonomi ini. Tahun lalu wilayah itu mempunyai pertumbuhan dua setengah hingga tiga. Oleh itu, ia melepaskan beberapa, sekurang-kurangnya seperti itu sebagai penunjuk dari tahun lalu. Pada ketika ini, wilayah itu biasanya berjalan antara 2 dan 3.5%. Jadi jika anda mendapat segala-galanya, yang tidak berlaku di pasaran yang kompetitif, di sinilah cap anda berada. Syarikat-syarikat awam, syarikat strategik, sangat konsisten pada harga, kos, penyebaran dan tidak menjadi semua perkara untuk semua orang.
Terdapat segmen perniagaan ini yang sangat baik oleh golongan swasta. Mereka hidup pada margin EBITDA 5 hingga 10%. Itu bukan margin yang dilihat oleh syarikat awam. Oleh itu, anda tahu, syarikat awam tidak mengejar langganan kediaman. Mereka tidak mengejar HOA harga rendah dan kontrak kediaman perbandaran. Di sinilah golongan swasta mendapat banyak pertumbuhan mereka, baik syarikat swasta kecil dan ekuiti swasta. Dan kami gembira membiarkan mereka memilikinya.
Itu bukan perniagaan yang boleh kita tukar kepada perniagaan EBITDA 30 hingga 35%. Jadi, anda tahu, anda akan melihat bahawa jumlah akan menjadi agak rata hingga negatif kecuali terdapat perubahan makro. Dan saya fikir pasaran akan melihat itu baik-baik saja. Sekiranya margin bergerak naik dan jumlahnya negatif secara nominal, anda harus gembira. Sekiranya margin bergerak ke belakang apabila jumlahnya negatif, maka ada beberapa pertukaran yang berlaku yang tidak berbaloi. Bukan di situlah kita berada sebagai syarikat atau sebagai industri di pihak yang didagangkan secara awam, saya akan berpendapat.
Jadi sekali lagi, tidak semua EBITDA dibuat sama rata dan tidak semua jilid dibuat sama rata. Dan kami tidak mahu semua jilid. Dan saya fikir itu sangat penting untuk difahami.
Stephanie Moore, Penganalisis di Jefferies
Terima kasih, Ron. Sangat menghargai semua pandangan.
PENGENDALI
Tiada soalan lagi pada masa ini. Saya kini akan membalikkan panggilan kepada Ron Mittelstadt untuk ucapan penutup.
Ron Mittelstadt, Presiden dan Ketua Pegawai Eksekutif
Nah, tidak ada soalan lagi. Bagi pihak seluruh pasukan pengurusan kami, kami menghargai pendengaran dan minat anda terhadap panggilan hari ini. Mary Anne dan Joe Box tersedia hari ini untuk menjawab sebarang soalan langsung yang tidak kami tutup yang dapat kami lindungi di bawah Peraturan FD, Peraturan G dan undang-undang sekuriti yang berkenaan di Kanada. Terima kasih sekali lagi dan kami tidak sabar-sabar untuk berhubung dengan anda pada persidangan pelabur yang akan datang atau pada panggilan pendapatan kami yang seterusnya.
PENGENDALI
Ini menyimpulkan panggilan hari ini. Terima kasih kerana hadir. Anda kini boleh memutuskan sambungan.
Penafian: Transkrip ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Walaupun kami berusaha untuk ketepatan, mungkin terdapat kesilapan atau ketinggalan dalam transkripsi automatik ini. Untuk penyata syarikat rasmi dan maklumat kewangan, sila rujuk pemfailan SEC syarikat dan siaran akhbar rasmi. Kenyataan peserta dan penganalisis korporat mencerminkan pandangan mereka pada tarikh panggilan ini dan tertakluk kepada perubahan tanpa notis.